热点题材☆ ◇600969 郴电国际 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、节能环保、充电桩、一带一路、燃料电池、PPP概念、地下管网、工业气体、绿色电
力
风格:低市净率、破净资产、扣非亏损、连续亏损、社保新进、小盘国企、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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子公司湖南郴电格瑞环保，经验范围包括城市生活、工业生产污废水的处理、运营服务等。
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2024-06-12│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司已建成光伏发电项目3个，在建项目7个，拟建或储备项目3个，下一步还将进一步加大
太阳能电站项目建设力度
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2024-06-12│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司已建成光伏发电项目3个，在建项目7个，拟建或储备项目3个，下一步还将进一步加大
太阳能电站项目建设力度
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2024-06-11│PPP概念 │关联度：☆☆
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公司全资子公司格瑞环保运营郴州市第二、第四污水处理厂，控股子公司安仁水务投资建设
运营安仁县安平、金紫仙、灵官、龙海等 4 个乡镇污水处理及配套管网工程建设 PPP 项目
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2022-03-18│地下管网 │关联度：☆☆☆
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公司受让广西博世科环保科技股份有限公司持有的安仁博世科水务有限责任公司部分股权，
投资安仁县重点城镇污水处理及管网配套工程建设 PPP 项目
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆☆
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与中国能源共同发起设立“郴电国能产业投资基金”，投资工业气体、天然气支线管网、新
能源氢燃料电池等环保和能源项目。其中公司与中国能源作为有限合伙人分别认缴出资1.25亿元
。
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2021-10-12│充电桩 │关联度：☆☆☆
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充电桩业务是郴电国际响应国家大力发展新能源产业的号召，加快实施主营业务转型升级发
展战略性业务之一。成立湖南郴电新能源发展有限公司，积极推进新能源业务发展。目前，已建
成部分充电场站，已产生效益。
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2020-08-28│一带一路 │关联度：☆☆
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郴电国际2015年3月31日公告，近日，公司取得湖南省商务厅颁发的《中华人民共和国对外
承包工程资格证书》，
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2017-02-27│工业气体 │关联度：☆☆☆
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子公司湖南汇银国际出资300.3万美元(占45.5%股权)控股常州中天邦益气体有限公司
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2025-04-29│华夏基金持股│关联度：☆
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截止2025-03-31,华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合持有338.39万股(占总股本比
例为：0.91%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-06│湖南国资改革│关联度：☆☆
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截止2022年年报，郴州市人民政府通过郴州市发展投资集团有限公司间接持有公司股权
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2022-01-10│污水处理 │关联度：☆☆☆☆
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公司采用PPP模式投资、建设和运营郴州市污水处理厂
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2020-09-21│湖南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：湖南省郴州市北湖区国庆南路36号，公司的主营业务是电力供应，供水业务
以及工业气体、余热发电、水力发电投资业务。
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2017-07-20│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖南省郴州市。主营业务：凭本企业《电力业务许可证》核定的范围从事电力
业务（有效期至2028年7月31日）；法律法规允许的投资业务，货物及技术进出口业务（法律、
行政法规禁止的项目除外，法律、行政法规限制的项目取得许可证后方可经营）；房屋及设施的
租赁业务，提供小水电国际间交流合作、信息咨询（不含中介）服务。是我国首批实行"厂网分
开"的独立配电网公司，是联合国国际小水电中心设立的第一个世界范围内小水电示范基地"郴州
基地"的承办方，是以"绿色能源"水电为主要电源的环保企业；是湖南省最大的独立性地方电网
，拥有独立,完善的供电网络,有110千伏变电站9座,35千伏变电站32座。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2025-06-17│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-06-17,公司市净率(MRQ)为：0.74
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2025-06-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-25.77%
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2025-06-17│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17公司AB股总市值为：26.46亿元
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2025-04-29│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归母净利润为1084.73万元，扣非净利润为-596.99万元
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2025-04-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2025-04-28│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有338.39万股(0.91%)
【3.事件驱动】
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2017-11-03│中国小水电增效扩容改造增值项目正式启动
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11月3日，在全球环境基金“中国小水电增效扩容改造增值“项目启动会上，水利部总规划
师汪安南表示，中国的小水电装机容量已达到世界的一半以上，解决了3亿农村人口的用电问题
。
2016年6月13日，全球环境基金理事会正式批准“中国小水电增效扩容改造增值”项目建议
书，2017年7月完成了和联合国工业发展组织的协议签署，全球环境基金将通过联合国工业发展
组织出资援助892.5万美元，在国家水利部、财政部的牵头下，由国际小水电中心负责实施。
汪安南提出，该项目力争用5年的时间，通过研究制定绿色小水电技术指南、激励优惠政策
等，进一步完善发展政策和制度框架。
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2017-03-31│湖南发布230个省重点建设项目
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在2017年3月30日召开的全省投资暨重点建设工作会上，省发改委发布了今年首批230个省级
重点建设项目名单，总投资达2.9万亿元，其中今年计划投资4868亿元。
230个项目中，重大基础设施及综合交通枢纽体系项目71个，新型城镇化体系项目10个，现
代产业体系项目97个，科技文化创新体系项目23个，生态民生项目29个。
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2017-01-12│电力中长期交易基本规则发布
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2017年1月12日从国家发改委获悉，国家发展改革委、国家能源局印发《电力中长期交易基
本规则（暂行）》，旨在加快推进电力市场建设，规范各地电力中长期交易行为。
基本规则提出，拥有优先发电合同、基数电量合同、直接交易合同、跨省跨区交易合同等的
发电企业，拥有直接交易合同、跨省跨区交易合同等的电力用户和售电企业可以参与合同转让交
易。直接交易合同、跨省跨区交易合同转让交易的受让方应符合市场准入条件。享有优先发电政
策的热电联产机组“以热定电”电量、余热余压余气优先发电电量等不得转让，可再生能源调峰
机组优先发电电量可以进行转让。
基本规则还强调，电力中长期交易的成交价格由市场主体通过自主协商等市场化方式形成，
第三方不得干预；计划电量应随着政府定价的放开采取市场化定价方式。
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2016-11-24│输配电价改革试点提速
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2016年11月10日，发改委印发了《关于全面推进输配电价改革试点有关事项的通知》，在目
前18个已开展省级电网输配电价改革试点的基础上，进一步提速输配电价改革试点工作。2016年
9月在蒙东、辽宁、吉林、黑龙江、上海、江苏、浙江等14个省级电网启动输配电价改革试点，2
017年将在西藏电网，华东、华中、东北、西北等区域电网开展输配电价改革试点。
国泰君安研报认为，在输配电价改革、电力市场建设、电力交易机构组建、发用电计划放开
、售电侧改革等6大核心配套文件发布之后，未来2-3年将是电改效果由量变到质变的时期。输配
电价改革是全面推进电改的先行基础，改革全面推开后，水电的竞争优势明显，火电在过剩环境
下将面临整体价格中枢下行。因成本控制差异，市场份额也将在竞争中出现分化。
输配电价改革是电力市场化交易的前提条件。随着输配电价改革的推进，售电市场有望加速
形成。电力板块约有14家公司已成立售电类公司，其余也多在谋划售电业务，其中不乏开展配售
一体业务以及抢占园区（用户）资源的企业。
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2016-06-29│广东售电侧改革再推进
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据上海证券报2016年6月29日消息，6月28日，广东电力交易中心正式揭牌。接下来，广东省
的售电市场建设、输配电价改革、配电网放开等核心工作都将进入深入实施阶段，以交易中心为
平台，尽快建立起功能健全、规则透明、运行规范、服务到位的市场运行体系。
据了解，广东电力交易中心由广东电网公司控股，省内发电、售电等其他市场主体和第三方
机构参股。其实早在今年3-6月，广东电力交易中心已经通过其交易平台完成了4次竞价交易，累
计成交电量57.7亿千瓦时。
申万宏源认为，伴随着售电侧改革的推进，区域电网公司、试点区域的发电企业、涉足用电
侧市场的电力设备公司，都将成为受益电改的标的。区域电网公司中，我们重点推荐广安爱众、
郴电国际、桂东电力、ST 乐电；试点区域的发电企业中，我们重点关注福能股份、皖能电力、
湖北能源、文山电力、粤电力A、黔源电力；涉足用电侧市场的电力设备公司中，我们重点推荐
红相电力、智光电气、积成电子、中恒电气。
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2016-03-01│北京、广州两大国家级电力交易中心挂牌成立
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据发改委网站2016年3月1日消息，日前，国家发改委、国家能源局发布复函表示，经经济体
制改革工作部际联席会议(电力专题)审议并通过《北京电力交易中心组建方案》和《广州电力交
易中心组建方案》。
复函指出，请据此加快推进北京电力交易中心、广州电力交易中心的组建和运营工作，尽早
发挥交易中心的平台作用，为实现电力资源在更大范围优化配置提供公平规范的交易服务，并确
保相关工作与《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发〔2015〕9号)
和电力体制改革配套文件精神相一致。
申万宏源指出，电力交易中心的建设衍生投资机会。(1)竞价上网为具有成本优势的发电公
司带来结构性机会；(2)虚拟电厂技术为售电公司代理清洁能源上网提供技术和商务的支持；(3)
交易品种的增加推动战略联盟方式的形成，从而为发电公司提供更多的交易机会；(4)"交易中心
+能源互联网"的共振，为相关"大数据"概念公司迎来新的利好；(5)电力交易中心内部的软件、
硬件设备的需求为电力设备公司和与电力行业联系紧密的软件公司带来增长的预期；(6)围绕电
力交易中心，市场的代理类公司、服务性公司都将有一席之地。
受益于电力交易平台建设，售电模式多样化和竞价上网优势将得以应用，申万宏源认为(1)
优质发电类上市公司将受益竞价上网机制并有业绩增长预期，重点推荐水电上市公司，包括长江
电力、桂冠电力、黔源电力、川投能源等；(2)配售分开为能够提供综合能源服务的区域小电网
公司带来业绩增长预期，重点推荐小电网公司，包括郴电国际、广安爱众、桂东电力、ST乐电、
明星电力、西昌电力；此外还看好(3)受益相关概念的软件公司和电力设备公司；(4)有新能源概
念的上市公司。
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2015-09-14│生态文明体制改革总体方案将出台
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2015年9月11日，中共中央政治局召开会议，审议通过了《生态文明体制改革总体方案》。
会议认为，生态文明体制改革是全面深化改革的应有之义。《生态文明体制改革总体方案》是生
态文明领域改革的顶层设计。
分析人士指出，《生态文明体制改革总体方案》是生态文明领域改革的顶层设计和部署，改
革要遵循“六个坚持”，搭建好基础性制度框架，全面提高我国生态文明建设水平。生态文明建
设是个系统工程，也是被市场关注度较高的一类题材股。生态文明产业包含环保、生态修复、土
壤治理、园林绿化、污水治理等与生态有关的行业概念股。其中，水污染防治仍是“水十条”重
中之重，国家将针对工业废水，对小型、分散排污企业以关停取缔为主，对中大型企业实行技术
改造、污染治理为主，《水污染防治专项资金管理办法》的出台，对污水处理产业形成利好，污
水处理板块有望迎交易性机会。建议关注：碧水源、津膜科技、先河环保、郴电国际、国中水务
、众合科技等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司从事供电、供水两大主营业务；同时涉及水电开发、新能源开发、综合│
│ │能源服务、工业气体、污水处理等领域。 │
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│经营模式 │1、供电业务：主要从供电区域内的可再生能源（水电、风电、光伏发电） │
│ │、国家电网及南方电网购买电力，通过自有供电网络将电力销售给终端用电│
│ │户。 │
│ │2、供水业务：在特许经营权的范围内生产及销售自来水。 │
│ │3、工业气体：主要围绕大中型钢铁、冶金企业生产、运输和销售高纯度工 │
│ │业用氧气、氮气、氩气等气体。 │
│ │4、水电开发：水电站的投资开发、项目并购、绿色改造、现代化提升和经 │
│ │营管理。 │
│ │5、污水处理：采取BOT/PPP模式投建和运营污水处理厂，提供城乡污水处理│
│ │公共服务。 │
│ │6、新能源开发：在供电区域内通过自建成或与大型央企、国企合作方式， │
│ │对风电光伏等资源进行开发利用，优化电源结构，增强电源自主能力。 │
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│行业地位 │供电供水两大主营，相对垄断的经营优势 │
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│核心竞争力 │（1）公司在供电业务所具备的优势 │
│ │①资金优势。公司是湖南省新一轮农网改造升级工程建设的两个承贷主体之│
│ │一，可争取到国家农网改造资金，用于电网建设及改造，提升电网供电能力│
│ │；银行融资、上市公司融资渠道畅通，能为公司发展主业及实施外延发展增│
│ │量配电业务提供资金支持。 │
│ │②拥有电力特许经营权。公司供电主业拥有特许经营权，有相对稳定的供电│
│ │市场，供电市场包括郴州市四县两区及郴州市城区70%的供电区域。 │
│ │③电力行业管理优势。公司由地方电力企业改制而成，拥有较强市场化竞争│
│ │意识，积累了丰富的发、供电经营和管理经验，拥有一批经验丰富、年富力│
│ │强的公司管理者和技术人才。 │
│ │④信息化管理优势。公司持续加大投入信息化建设力度，对营销管理信息系│
│ │统进行了软硬件升级，开发建设了全新的信息采集系统和生产标准化系统，│
│ │对配电网及用户实施精准管理，降低线损，提升效益。在此基础上，实施精│
│ │细化考核，深度挖掘降损增效空间。 │
│ │⑤成本优势。目前公司电源结构中，约30%的供电量来自于当地水电，近10%│
│ │的供电量来自于光伏，电源结构日趋优化，有效降低供电成本。 │
│ │（2）公司在供水业务所具备的优势 │
│ │①区域特许经营优势。郴州市政府授予公司全资子公司郴州市自来水有限责│
│ │任公司特许经营权，明确其为郴州市城区及周边乡镇群的唯一供水主体，保│
│ │证了公司供水业务的稳定和可持续发展。 │
│ │②水源优势。目前公司自来水水源主要来自东江湖，东江湖水量充沛，水质│
│ │优良，达到国家一级饮用水标准，是国内稀有的优质饮用水资源。 │
│ │③技术、装备优势。公司长期从事城市供水业务，技术成熟，装备先进、齐│
│ │全，能够满足城市供水需求。 │
│ │④资金优势。公司供水主业业绩和现金流较为稳定，有利于公司各项业务的│
│ │持续稳健发展。此外，国家对供水管网改造具有一定的资金补助，能助力供│
│ │水业务的发展。 │
│ │（3）公司在工业气体业务所具备的优势 │
│ │①资金优势。供电供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能够为公司投│
│ │资资本密集型工业气体项目提供稳定的现金流。 │
│ │②技术及管理经验优势。公司介入工业气体业务已经二十多年，在长期的生│
│ │产实践中培养了一批高素质的管理团队，积累了丰富的项目管理经验，与相│
│ │关的设备制造及设计院形成了战略合作伙伴。 │
│ │③成本优势。工业气体80%左右的成本为电力，制气的耗电情况对公司的盈 │
│ │利有很大影响，公司具备一定的技术优势，使得公司在项目盈利上较其他企│
│ │业具备一定的竞争优势。 │
│ │（4）公司在水力发电业务所具备的优势 │
│ │①运营管理优势。公司是联合国国际小水电中心郴州基地的承办单位，拥有│
│ │一批经验丰富、年富力强的管理者和技术人才，有丰富的水电开发及运行管│
│ │理经验，可保证水电业务拓展的顺利推进。 │
│ │②资金优势。供电、供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能为投资水│
│ │电开发项目提供充足的资金保证。 │
│ │（5）公司在污水处理业务所具备的优势 │
│ │①资金优势。供电、供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能够为公司│
│ │投资污水处理项目提供稳定的现金流。 │
│ │②技术及管理经验优势。公司长期从事供水、污水处理业务，在水务领域积│
│ │累了丰富的经验，有强大的技术和管理队伍。 │
│ │（6）公司在新能源开发业务所具备的优势 │
│ │①资源优势。郴州地区地处湖南、江西和广东三省的交界处，拥有丰富的太│
│ │阳能、风能资源。 │
│ │②电网优势。郴电国际拥有湖南省最大的、独立完整的地方电网，供电区域│
│ │涵盖郴州四县两区，为新能源的开发和消纳提供了坚实的基础。 │
│ │③技术及开发优势。郴电国际在新能源开发领域拥有先进的技术和丰富的经│
│ │验。同时，公司积极探索和实践多能互补形态，推动公司转型升级。 │
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│经营指标 │2024年，公司各项经营指标总体呈现稳中向好趋势，全年实现营业收入42.9│
│ │2亿元，同比增长9.47%；利润总额12798万元，同比增长602.37%；归母净利│
│ │润-3627万元，减亏41.21%；上缴税费2.93亿元，增长1.83%；2024年年末资│
│ │产负债73.23%，较期初74.43%下降1.2个百分点。 │
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│竞争对手 │湖南发展 │
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│品牌/专利/经│经营权：拥有电力特许经营权。公司供电主业拥有特许经营权，有相对稳定│
│营权 │的供电市场，供电市场包括郴州市四县两区及郴州市城区70%的供电区域。 │
│ │郴州市政府授予公司全资子公司郴州市自来水有限责任公司特许经营权，明│
│ │确其为郴州市城区及周边乡镇群的唯一供水主体，保证了公司供水业务的稳│
│ │定和可持续发展。 │
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│核心风险 │1.供电业务：宏观经济波动风险、供电市场竞争风险、购电成本上升风险、│
│ │政策风险； │
│ │2.供水业务：政策性风险、水源质量风险、市场风险、水价及成本变化风险│
│ │； │
│ │3.污水处理业务：政策性风险、政府履约风险、收益风险、区域竞争风险、│
│ │管理力量与公司业务快速发展不匹配的风险； │
│ │4.水电开发业务：对降雨量等自然资源过于依赖、限负荷风险； │
│ │5.工业气体业务：近年来国家加大对钢铁行业的产业调控，去产能、去污染│
│ │的要求明显；钢铁企业面临优胜劣汰、适者生存的压力。工业气体行业紧密│
│ │依附于钢铁行业，同样面临相关压力。 │
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│投资逻辑 │公司是联合国国际小水电中心郴州基地的承办单位，拥有一批经验丰富、年│
│ │富力强的管理者和技术人才，有丰富的水电开发及运行管理经验，可保证水│
│ │电业务拓展的顺利推进。公司取得了国家商务部颁发的“对外工程总承包资│
│ │质”，有利于公司把握国家“一带一路”政策，在境外开拓输变电、水电、│
│ │新能源开发、污水处理等领域工程建设项目，开展经济技术合作，提高公司│
│ │核心竞争力和盈利能力。 │
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│消费群体 │终端消费者、钢铁等行业 │
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│消费市场 │电力销售-郴州地区、电力销售-宜章地区、电力销售-临武地区、电力销售-│
│ │汝城地区、电力销售-永兴地区、电力销售-临沧地区、电力销售-永州及其 │
│ │他地区、自来水及其他销售-郴州地区、工业气体销售-常州地区、工业气体│
│ │销售-唐山地区、工业气体销售-包头地区、工业气体销售-永兴地区 │
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│实控人或控股│郴电国际2018年9月11日公告，公司控股股东郴州市国资委你将其持有的公 │
│股东变更 │司股份4599.7840万股（占公司总股本的12.43%）无偿划转至郴州市发展投 │
│ │资集团有限公司（简称“郴投集团”），本次划转完成后，郴州市国资委不│
│ │再持有公司股份；郴投集团持有公司股份4599.7840万股，占公司总股本的1│
│ │2.43%，公司控股股东由郴州市国资委变更为郴投集团，实际控制人未发生 │
│ │变化。 │
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│行业竞争格局│1、供电业务 │
│ │①电价政策对供电主业的影响。国家发改委出台《国家发展改革委关于进一│
│ │步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改价格〔2021〕1439号）│
│ │、《湖南省发展和改革委员会关于理顺地方电网电价政策的通知》（湘发改│
│ │价调〔2023〕508号）等文件，供电主业的盈利空间被压缩，对公司的盈利 │
│ │能力影响较大。 │
│ │②新型电力系统所带来的挑战。首先，随着新型电力系统的构建，风能、太│
│ │阳能等可再生能源的接入比例将大幅提升，新能源发电具有随机性、波动性│
│ │和间歇性，对电网的调节能力提出了更高要求。此外，新型电力系统强调数│
│ │字化、智能化技术的应用，公司需要投入大量资金，提升电网的智能化水平│
│ │。 │
│ │③新型经营主体带来的冲击。作为传统的地方电网运营商，公司将面临竞争│
│ │优势被弱化、市场份额降低的风险，同时提升优质服务的压力增大，在履行│
│ │电力普遍服务职责和保底供电义务方面也将面临较大挑战。 │
│ │④电网设施设备投资折旧等刚性固定成本较高。 │
│ │2、供水业务 │
│ │随着郴州市经济的发展，城市规模扩大、城市人口增加，市民对自来水的需│
│ │求日益增加。郴州市城区处丘陵山区，城区海拔落差较大，城市高层建筑不│
│ │断增加，局部区域管网布局不合理，区域水量调节难度大，尤其在夏季用水│
│ │高峰期时，局部高地势、高楼层小区存在供水能力不足问题，给公司优质服│
│ │务带来新的挑战。同时，生产设备、人工成本等成本要素价格的上涨，管网│
│ │维修费用增加，东江引水工程和管网投资折旧等供水刚性成本较高等因素将│
│ │在一定程度上影响公司供水业务盈利能力。 │
│ │3、污水处理业务 │
│ │一是国家鼓励和支持政策的出台，使更多的投资者进入水处理领域，加剧了│
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