热点题材☆ ◇600983 惠而浦 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、一带一路、垃圾分类
风格:业绩预升、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司通过数字化营销和数字化零售平台，打通消费者全触点，探索新的业务模式，促进新零
售业务的增长。
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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2019年半年报披露：通过量身定制产品、拓宽销售渠道等措施，上半年出口东盟、西亚和部
分中东国家取得了同比超过30%的快速增长。
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2021-04-07│垃圾分类 │关联度：☆☆
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公司生产厨余垃圾粉碎机
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2022-09-14│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司2022年半年报显示，境外收入比例接近80%，受益于人民币贬值。
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2017-07-20│皖江区域 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于安徽省合肥市。主营业务：洗衣机、冰箱、冷冻箱、冷藏箱、微波炉、洁身器
、空气净化器等相关产品及其它相关电子电器产品的生产、销售和服务；电子程控器、离合器、
模具、电机及控制系统等产品生产、销售业务；企业运输、仓储等综合服务；吸尘器，风扇，取
暖器，挂烫机，清洁机，加湿器，除湿机，干衣机，净水设备，饮水机，原汁机，多功能食品加
工机，照明设备，灯具等生活电器销售服务；电饭煲，抽油烟机，燃气灶，灶具，消毒柜，洗碗
机，电蒸炉，电压力锅，咖啡机，面包机，料理机，榨油机，电水壶，电烧烤盘等厨房电器销售
服务（以工商核准登记为准）。公司是国内首家推出具有高科技含量的模糊控制全自动洗衣机和
不锈钢内桶洗衣机及抗菌健康型洗衣机的企业，并在国内洗衣机制造技术上掀起了以"模糊控制
、不锈钢内桶和抗菌波轮"为主导的技术革命。已开发生产的洗衣机、微波炉均代表着国内同类
产品的最高水平。
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2025-01-04│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为18000万元，与上年同期相比变动幅
度为122%。
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2024-09-10│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:其他国家/地区占比为93.98%
【3.事件驱动】
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2023-03-02│2022年家电行业利润总额1418亿元，同比增长19.9%
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2022年，我国家电行业主营业务收入达到1.75万亿元，同比增长1.1%；实现利润总额1418亿
元，同比增长19.9%。新兴品类成为新增长点。洗碗机、干衣机、集成灶、洗地机等新兴品类市
场规模持续保持增长，成为拉动家电市场增长的重要引擎。2022年上半年，干衣机市场规模同比
增长41.1%，集成灶市场规模在2021年增长43.8%的基础上，同比增长6.5%。
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2019-01-09│促进家电消费措施将出台 替换需求打开市场空间
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2019年1月8日消息，据央视新闻联播8日报道，国家发改委副主任宁吉喆在接受采访时表示
，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。山西证券认为，伴随二胎政策放开、
家庭可支配财富的累积、分区洗护等更高层次需求产生，未来洗衣机的每户家庭保有量有望超越
1台，新增需求将释放。空调方面，招商证券指出，相对于日本市场的户均保有量，中国市场的
长期空间还很大。上市公司中，惠而浦、海信电器、美的集团、青岛海尔等为行业龙头。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │惠而浦（中国）致力于成为最好的洗衣和厨房解决方案供应商，产品涵盖洗│
│ │衣机、冰箱、洗碗机、干衣机以及厨房电器、生活电器等，依托独立完整的│
│ │研发、设计、采购、生产、销售和服务体系，开展国内外经营活动。 │
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│经营模式 │高质量经营中国市场是公司的重要战略布局，当前中国家电市场渠道变革持│
│ │续进行中，公司坚持互利共赢的全渠道合作模式，在线下渠道积极推动以代│
│ │理批发为主，辅以地方零售和专卖店模式，以场景化打造、沉浸式体验为原│
│ │则，提升品牌终端形象辅以多样化促销推广活动；在线上渠道，通过模式整│
│ │合，实现自营+经销双模式推进布局，同时稳步推进品牌进驻天猫、京东等 │
│ │平台的线下下沉渠道。 │
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│核心竞争力 │1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制， │
│ │为高素质人才成长加速度。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方│
│ │式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才│
│ │的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业│
│ │人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位│
│ │需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续│
│ │丰富高素质人才储备。 │
│ │2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务 │
│ │团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链│
│ │优势，公司扎实推进原创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局│
│ │，持续丰富创新型高端高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值│
│ │精品，为海外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。 │
│ │3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转 │
│ │型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的│
│ │深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成惠而浦（中国）│
│ │总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技│
│ │、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入400,358.22万元，同比下降6.10%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润8,113.27万元，盈利持续增长。 │
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│竞争对手 │格力电器、海尔集团、小天鹅A │
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│品牌/专利/经│依托惠而浦集团百年创新平台和格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应│
│营权 │链，惠而浦品牌以最好的冰箱、洗衣机及厨房电器全品类高效满足全球高端│
│ │用户的消费需求，帝度品牌以一流的品质标准和技术基础来打造更符合国民│
│ │期待的高品质家电。通过品牌定位的差异化，指导产品差异化、营销差异化│
│ │，惠而浦（中国）全方位响应全渠道高质量发展需求，让不同圈层用户享受│
│ │美好生活一站式体验。 │
│ │国际品牌惠而浦创立于1911年，以创新的功能、精湛的工艺在各个时代带动│
│ │全球家电行业进化与突破。惠而浦旗下产品涵盖洗衣机/干衣机、微波炉、 │
│ │冰箱、洗碗机和其他厨房电器等，在世界各地拥有59个研发中心、设计中心│
│ │、制造中心。 │
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│投资逻辑 │公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为高素质人才成长加速│
│ │度。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位│
│ │激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科│
│ │研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、│
│ │项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养│
│ │体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。│
│ │依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制│
│ │，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原│
│ │创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局，持续丰富创新型高端│
│ │高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值精品，为海外市场持续│
│ │开发和拓展提供了强力支撑。 │
│ │公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高│
│ │效响应，推动形成惠而浦（中国）总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的│
│ │智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻│
│ │响应市场，高效满足客户需求。 │
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│消费群体 │终端消费者。 │
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│消费市场 │中国地区、国外地区 │
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│股权变更 │惠而浦2015年3月5日公告，根据合肥市国资国企改革的整体部署，合肥市国│
│ │有资本营运机构进行调整，拟将合肥市国有资产控股有限公司与合肥市工业│
│ │投资控股有限公司合并，成立合肥市产业投资控股（集团）有限公司。合并│
│ │完成后，公司第二大股东合肥市国有资产控股有限公司持有的公司17885.44│
│ │万股国有股权将由合肥市产业投资控股（集团）有限公司持有，占公司总股│
│ │本的23.34%；合肥市国有资产控股有限公司不再持有公司股权。合并完成后│
│ │，公司第二大股东变更为合肥市产业投资控股（集团）有限公司。 │
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│实控人或控股│惠而浦2021年5月8日公告，截至公告日，广东格兰仕家用电器制造有限公司│
│股东变更 │（简称“格兰仕”）持有公司股份39166.1649万股，占公司总股本51.1%， │
│ │符合《公司法》《收购管理办法》《上市规则》等规定的拥有上市公司控制│
│ │权的情形。综上所述，根据规定，格兰仕为公司的控股股东，梁昭贤和梁惠│
│ │强为公司的实际控制人。 │
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│收购大股东旗│惠而浦2016年11月8日发布股权收购预案，公司拟以现金74056.7308万元收 │
│下资产 │购广东惠而浦100%股权。广东惠而浦主要生产桌面微波炉、嵌入式微波炉等│
│ │产品，产品全部经惠而浦关联方公司出口至北美及欧洲地区。承诺方承诺：│
│ │广东惠而浦2016年至2020年度扣非净利润累计不低于3.78亿元。 │
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│行业竞争格局│全球经济曲折复苏、国际贸易环境复杂多变、行业竞争不断加剧以及技术变│
│ │革日新月异，然而，机遇常与挑战同行。中国家电市场迈入“增量和存量并│
│ │重时代”，智能消费、绿色消费、健康消费是近年消费市场的热点，为行业│
│ │带来发展新机遇，中国家电行业正以创新产品与品质服务优化供应，为全球│
│ │消费者提供与时俱进的高品质家电。 │
│ │1、市场需求持续增长：2023年，居民消费能力与消费意愿处于恢复过程中 │
│ │，由于用户群体在消费能力、消费观念等方面的差异，家电消费呈现出明显│
│ │的分层趋势。高端家电市场在家电家居一体化、设计美学、智慧便捷、健康│
│ │功能等方面带来的创新体验驱动下，增长好于行业大盘，占比持续提升。同│
│ │时，随着城市化进程的加快和农村市场的开发，家电市场的潜力巨大，特别│
│ │是在智能家电、健康家电、新兴家电等领域，消费者的需求呈现出快速增长│
│ │趋势。 │
│ │2、政策利好支持：作为耐用消费品代表之一的家电产品正处于绿色转型的 │
│ │关键阶段，中央部署通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧│
│ │房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等│
│ │新型消费。 │
│ │3、创新技术驱动：科技的进步为家电行业带来了许多创新技术，如人工智 │
│ │能、物联网、大数据等。新技术应用使得家电产品更加智能化、便捷化，满│
│ │足了消费者对高品质生活的追求。同时，创新技术也为企业提供了新发展机│
│ │会，推动了家电行业的创新发展。 │
│ │4、绿色环保趋势：随着环保意识的提高，绿色家电成为市场的新宠。中国 │
│ │家电行业积极响应国家绿色发展的号召，加大绿色产品的研发和生产力度，│
│ │推动家电行业的绿色化转型。 │
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│行业发展趋势│随着海外市场对家电产品需求的稳步复苏和库存水平的逐步消化，2023年中│
│ │国家电产品的海外销售情况显著转暖，复苏进程加快。根据海关总署数据，│
│ │2023年，中国家电行业出口额985.8亿美元，同比增长1.36%。我国家电市场│
│ │面临的外部环境已经回归正轨，但在消费信心低迷、消费疲软的大环境下，│
│ │家电作为耐用消费品代表，消费复苏进程相对滞后，但复苏趋势不改。 │
│ │冰箱市场：冰箱市场高端升级仍在继续，十字四门、法式成为高端主要抓手│
│ │，对开门冰箱的价值持续走低。产品趋势与用户需求融合：以高品质、高颜│
│ │值的内外兼修为确定性方向，产品趋势与用户需求同声相应。 │
│ │2023年，中国经济处于复苏上升期，但国内市场家电等耐用消费品消费复苏│
│ │速度相对缓慢，伴随着家电产品以旧换新和推动家装消费品换新趋势，中国│
│ │家电市场的升级需求增长显著，但同时消费者也变得愈加理性，高品质与创│
│ │新产品越来越受青睐。惠而浦（中国）以用户需求为中心，遵循市场规律，│
│ │坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，提升营运服务能力，│
│ │为全球消费者家庭的美好品质生活服务。 │
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│公司发展战略│国际环境复杂多变，国内家电市场进入激烈竞争阶段，2024年，惠而浦（中│
│ │国）将继续坚持惠而浦高端品牌定位，加大研发力度，以创新科技打造高品│
│ │质家电，坚持以“高人均产出重新出发、心无旁骛发展企业”为主基调，树│
│ │立业绩导向、数据导向、目标导向，以高标准、高质量、高效益推进企业生│
│ │产经营工作，努力为消费者家庭提供全品类优质产品与服务。 │
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│公司日常经营│1、中国市场：以“高标准、高质量、高效益”为目标，优化营销渠道布局 │
│ │高质量经营中国市场是公司的重要战略布局，当前中国家电市场渠道变革持│
│ │续进行中，公司坚持互利共赢的全渠道合作模式，在线下渠道积极推动以代│
│ │理批发为主，辅以地方零售和专卖店模式，以场景化打造、沉浸式体验为原│
│ │则，提升品牌终端形象辅以多样化促销推广活动；在线上渠道，通过模式整│
│ │合，实现自营+经销双模式推进布局，同时稳步推进品牌进驻天猫、京东等 │
│ │平台的线下下沉渠道。 │
│ │2、坚持技术与设计创新引领，持续丰富创新高端高品质家电 │
│ │报告期内，公司立足研发中心和惠而浦全球研发创新资源优势，加大研发投│
│ │入，扎实推进原创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局，持续│
│ │丰富创新型高端高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值精品，│
│ │为海外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。 │
│ │报告期内，市场定位高端的新品陆续上市，如惠而浦W7·大师系列滚筒洗衣│
│ │机洗烘套装，运用多重传感系统，配合AI智能算法，使用微光谱水质检测等│
│ │多项创新技术和方案，为追求高品质、高效率的家庭提供了“净洗柔烘”的│
│ │专业衣物护理方案；全新开发的W9系列衣物护理机是行业内首个采用箱体发│
│ │泡成型技术，拓展洗护领域边界，深入打造高端衣物护理解决方案；W7系列│
│ │超薄平嵌冰箱的有效容积率达到了行业领先水平，解决了空间利用率问题，│
│ │成为自由嵌细分市场的新标杆。 │
│ │报告期内，惠而浦Hestia套系化交互解决方案斩获“2023iF产品设计奖”；│
│ │惠而浦APEX高端热泵洗干护一体机，荣膺“2023艾普兰优秀产品奖”；惠而│
│ │浦W9系列嵌入式冰箱被评为“2023中国冰箱行业全嵌健康美学典范产品”；│
│ │惠而浦W7·大师系列洗烘套装入围第15届红顶奖产品大奖、“2024艾普兰优│
│ │秀产品奖”。 │
│ │3、发挥惠而浦全球优势，推动外贸稳健发展 │
│ │公司持续充分发展惠而浦全球资源、研发中心与智能工厂优势，不断提升产│
│ │品研发及创新能力，稳步拓展海外市场。报告期内，受地缘政治及库存高企│
│ │等因素影响，欧美等部分市场出口同比少许下滑，但在“一带一路”国家和│
│ │地区为主的新兴市场出口额稳中有升。 │
│ │4、深挖降耗潜能，以工艺创新强化提质增效 │
│ │在“提高生产经营效率、打磨精品产品、降低经营成本”目标指引下，公司│
│ │持续推进组织效率提升，在智能制造、技术研发和供应链管理等方面持续深│
│ │挖变革。通过研发工艺创新与更具竞争优势的新材料使用，形成更具优势的│
│ │生产成本；报告期内，公司继续优化供应商合作模式，提升公司规模采购的│
│ │议价能力；通过生产设计技术改造提升批量生产效率，最终实现规模效应，│
│ │从而降低整体成本。 │
│ │5、多渠道全平台搭建品牌内容池，加强惠而浦品牌建设 │
│ │公司秉持“百年创新，悦享健康”的品牌战略，2023年通过全触点线上内容│
│ │触点搭建，品牌媒介投放、渠道活动推广引流等方式，推动惠而浦品牌的成│
│ │长。。报告期内，通过拓展设计师渠道及垂类媒体资源，再辅以多圈层博主│
│ │日常视频种草+家装达人大促直播引流相结合的方式，增加消费者对品牌的 │
│ │信任及好感度，助力渠道销售转化。通过品牌形象的维护、产品的口碑沉淀│
│ │以及用户运营的深耕，2023年惠而浦品牌营销活动及明星产品累计曝光量、│
│ │阅读量及互动量均大幅提升。 │
│ │6、重视合规经营，强化内控合规管理 │
│ │报告期内，公司严格按照证券相关监管要求，加强内控管理，持续优化内部│
│ │控制体系，强化风险管理。严把合同签署、资金使用、应收款管理等环节，│
│ │持续稳定公司现金流。同时加大培训、宣传力度，组织公司管理层参与合规│
│ │管理培训，及时将证券监管部门的政策文件、宣传材料传达给公司董事、监│
│ │事及高级管理人员等内部相关人员及公司相关方，进一步提高了公司全体人│
│ │员内控和合规意识。 │
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│公司经营计划│1、坚实惠而浦高端品牌定位，传承惠而浦百余年来的创新积淀，持续倾听 │
│ │消费者心声，以创新科技打造符合消费者期待的高品质家电，助力消费者实│
│ │现美好品质生活； │
│ │2、高质量经营中国市场，在家电家居一体化趋势下，以高端化、套系化、 │
│ │场景化惠而浦产品组合在家电卖场、家装渠道、电商、工程定制渠道以高标│
│ │准门槛高产出； │
│ │3、外贸市场开拓坚持稳中求进主基调，集中优化产品结构及市场结构，聚 │
│ │焦发力中高端冰洗产品；同时强化海外自主品牌建设，提升外贸市场经营质│
│ │量； │
│ │4、研发创新要围绕“工艺优化”和“技术总攻”的两个方向，充分发挥产 │
│ │品技术与品牌价值，打造具有市场竞争力的创新套系化产品； │
│ │5、制造生产体系坚持以精益管理形成产品品质、生产效率、综合成本等方 │
│ │面的竞争优势。 │
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│公司资金需求│本集团在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和│
│ │长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；│
│ │同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用│
│ │资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动 │
│ │力成本、物流成本的上升，都会对公司的盈利水平产生较大影响。 │
│ │2、市场竞争加剧风险：家电行业市场空间大，但行业竞争也日趋激烈。惠 │
│ │而浦（中国）将携手友商共同推动行业进步，杜绝恶意竞争；夯实产品力，│
│ │提高技术门槛和产品竞争力；加强专利与商标的认证管理。 │
│ │3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对 │
│ │公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。 │
│ │4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消 │
│ │费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意│
│ │愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增│
│ │长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。 │
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│增发股份 │合肥三洋2013年8月13日发布定增预案，公司拟向惠而浦非公开发行股票数 │
│ │量为233,639,000股。发行价格为8.50元/股。募集资金将用于：1）年产500│
│ │万台洗衣机变频技改项目，拟投入募集资金27,294.80万元；2）年产1,000 │
│ │万台变频电机及控制系统技改扩建项目，拟投入募集资金62,318.80万元；3│
│ │）年产400万台节能环保高端冰箱扩建项目，拟投入募集资金59,983.40万元│
│ │；4）市场营销体系建设项目，拟投入募集资金20,932.80万元；5）补充流 │
│ │动资金，拟投入募集资金28,063.35万元；合计拟投入募集资金198,593.15 │
│ │万元。本次增发实施的一项前提条件是惠而浦中国协议收购三洋电机、三洋│
│ │中国合计持有的公司股份已办理完毕股份过户登记至惠而浦中国名下的手续│
│ │。 │
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