热点题材☆ ◇600999 招商证券 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股
风格:融资融券、大盘股、证金汇金、MSCI成份、周期股
指数:央企100、上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300周期、中证央企、300ESG、珠三角
【2.主题投资】
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2016-10-07│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:招商证券(06099)于2016-10-07上市
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2024-03-30│招商局系 │关联度：☆☆☆☆☆
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招商局集团有限公司是公司实际控制人
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-03-06│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月18日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-19│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2024-04-19│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-19公司AB股总市值为：1060.60亿元
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2024-03-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有17078.93万股(1.96%)
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-08-04│证券业定向降准落地，券商资金利用效率提升助力业绩改善
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为配合货银对付改革落地实施，进一步提升市场资金使用效率和结算备付金精细化管理水平
，中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳
比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被视
为证券业“定向降准”，券商认为，此次降低结算备付金要求能够一定程度上提升券商资金利用
效率。连日来，证监会对中央政治局会议提出的“要活跃资本市场，提振投资者信心”相关要求
进行工作部署，结算最低备付金比例调降将对资本市场高质量发展形成助力，对提振交易信心提
到激励效果。
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2020-07-20│监管层发文鼓励券商基金并购重组，支持员工持股、股权激励
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证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工
作，由相关派出机构将通知转辖区证券公司，基金管理公司。具体来看，通知内容主要实现两方
面创新，一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是鼓励员工持
股或者股权激励计划。
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2018-08-24│粤港澳大湾区建设稳步推进 掘金主题投资机会
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2018年8月24日据经济参考报报道，粤港澳大湾区建设领导小组全体会议近日在京召开。多
位内地学者就此受访认为，一年来，粤港澳大湾区建设稳步向前推进，重要意义日益凸显，此次
会议指明大湾区建设注重高质量发展的方向，未来广阔前景可期。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2016-07-15│7家央企开展国有资本投资公司试点
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国资委2016年7月14日表示，当前国企改革试点全面铺开。据中证网消息，其中，国有资本
投资运营公司试点，中粮集团、国投公司试点工作继续深化，陆续将21项权利归位于或授予企业
，在此基础上，选择诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点，选择神华集团、宝钢、武
钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。落实
董事会职权试点，在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化。
中央企业兼并重组试点，选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核
电等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开
展了试点。剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点选择部分地方省市开展了试点。
广发证券建议重点关注"央企重组+供给侧改革推动的产能过剩国企"主线：1）潜在的军工科
研院所改制、建筑和地产央企集团资产证券化等投资机会。重点关注中航机电、航天机电、中粮
地产、南国置业、中国海诚；2）供给侧改革和国企改革结合催生新的投资逻辑，关注过剩产能
行业国企的兼并重组机会。重点关注河钢股份、首钢股份、潞安环能、西山煤电。
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2016-03-21│证金恢复转融资业务五个期限品种并下调费率
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自2016年3月21日起，中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等
五个期限品种，并下调各期限转融资费率，具体为：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、1
4天期和7天期3.4%。
所谓转融资，是指证金公司将自有资金或者通过发行债券等方式筹集的资金融出给证券公司
，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券。在业内人士看来，这显然是一项利好，证金公司
给券商加补充弹药了。
分析认为，除上述积极因素外，券商板块超跌及绩优低估是最大催化剂。近日成交额持续回
升，体现出市场风险偏好提升；而目前券商板块市净率在1.9倍左右，大券商市净率在1.3倍至1.
5倍左右，处于历史低位，市场回暖将有助于板块估值回升。可关注受益注册制改革和竞争力强
的大中型券商广发证券，招商证券；特色化差异化的长江证券、国元证券；次新股、流通市值小
、弹性大的东兴证券。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │经纪及财富管理业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。 │
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│行业地位 │百年招商局旗下的金融证券领域龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）中国领先的投资银行、具备强大的创新能力 │
│ │（二）机构投资者首选的主经纪商，拥有卓越的机构客户服务能力 │
│ │（三）战略性的业务网络布局和差异化及多元化的服务能力 │
│ │（四）全方位的投资银行业务平台，一流的企业客户综合服务能力 │
│ │（五）高度整合协同的业务模式、强大的交叉销售能力 │
│ │（六）审慎、主动和全面的风险管理和内部控制 │
│ │（七）招商局集团的核心金融服务平台，受益于“招商”的百年品牌与独特│
│ │的业务资源 │
│ │（八）具有前瞻性和国际化视野的管理层以及专业的员工团队 │
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│竞争对手 │中金公司、中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、国信证券、申银万│
│ │国、海通证券、光大证券 │
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│核心风险 │宏观经济增速持续放缓、资本市场大幅波动、政策趋紧超预期、业务发展不│
│ │及预期。 │
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│投资逻辑 │1.经纪业务市场份额排名稳定，港股通交易排名前列。 │
│ │2.投行业务同比下滑，资管业务保持平稳。 │
│ │3.托管外包业务继续保持行业领先。 │
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│消费群体 │个人、机构及企业客户。 │
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│消费市场 │中国大陆地区、中国大陆以外地区 │
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│对外投资 │参设合资公司：招商证券2020年5月22日公告，公司之全资子公司招商投资 │
│ │拟与招商局蛇口工业区控股股份有限公司（简称“招商蛇口”）之全资子公│
│ │司招商局地产（北京）有限公司（简称“招商地产（北京）”）共同投资成│
│ │立合资公司。合资公司的注册资本为102000万元，招商投资认缴出资49980 │
│ │万元，占注册资本的49%。合资公司经营范围为企业管理咨询；自有房屋租 │
│ │赁；物业管理；工程项目管理服务。合资公司将全面参与北京经济技术开发│
│ │区路东区E9R3、E9R4地块项目的开发建设。 │
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│公司发展战略│"公司长期战略目标是：全面提升核心竞争力，打造具有国际竞争力的中国 │
│ │最佳投资银行。公 │
│ │司将继续坚持这一战略目标不动摇，坚持推进转型发展、创新发展和跨境发│
│ │展，实施积极进取的 │
│ │“赶超战略”，加快发展核心私人客户群、核心企业客户群及核心机构客户│
│ │群，加快构建多元化、 │
│ │结构合理、协同互补的业务模式和盈利模式，努力建设具备“全功能平台与│
│ │全产业链服务体系” │
│ │的现代投资银行。" │
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│公司经营计划│2017 年是公司三年赶超战略的收官与决战之年，全面完成规模与能力的双 │
│ │赶超，是 2017 年公司的核心任务。公司确立了 2017 年工作的 16 字指导│
│ │方针，即“拓展收入、提升能力、稳中求进、努力赶超”。拓展收入就是要│
│ │抓好营销、用好资本、搭好平台、做好创新，紧跟监管变化新态势，把握市│
│ │场发展新机遇；在持续做大现有主要收入贡献来源的同时，积极拓展新的收│
│ │入增长空间，力争实现公司整体收入规模再上新台阶。提升能力就是要重点│
│ │提升营销、产品、运营等方面的能力，突破关键能力瓶颈，助力公司转型攻│
│ │坚的顺利推进，构建公司长远、可持续发展的核心竞争力。稳中求进就是要│
│ │高度重视中央对于“风险”和“泡沫”的判断，持续强化公司在内控和风险│
│ │管理方面的优势。既要保持稳健，做好对各类风险的积极预判和防范，又要│
│ │积极进取，以良好的内控和风险管理能力助力业务发展，真正实现内控增效│
│ │。努力赶超就是要在本战略期的最后一年努力突破规模瓶颈，全力实现争先│
│ │进位；各业务条线共同发力，共同推动公司赶超战略的圆满完成。 │
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│可能面对风险│①权益类风险：来自于持仓组合在股票、股票组合及股指期货等权益类证券│
│ │的价格及波动率变化上的风险暴露； │
│ │②利率类风险：来自于持仓组合在固定收益投资收益率曲线结构、利率波动│
│ │性和信用利差等变化上的风险暴露； │
│ │③商品类风险：来自于持仓组合在商品现货价格、远期价格及波动率变化上│
│ │的风险暴露； │
│ │④汇率类风险：来自于持仓组合在外汇汇率即期、远期价格及波动率变化上│
│ │的风险暴露。 │
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│增发股份 │招商证券2013年10月16日发布定增预案。公司拟非公开发行的股票合计不超│
│ │过1,120,448,179股，拟发行价格不低于10.71元/股，拟募集资金总额不超 │
│ │过人民币120亿元，其中，大股东集盛投资拟认购本次发行股份总数中不低 │
│ │于45.88%的股份。本次募集资金净额将全部用于补充公司资本金和营运资金│
│ │，以扩大公司创新业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。具体而│
│ │言，公司本次募集资金主要三方面，一是加大创新业务投入，实现创新业务│
│ │收入快速增长，包括扩大融资融券业务规模；扩大股票质押式回购业务规模│
│ │；提高创新型自营投资业务规模；加大对直投子公司资本金的投入。二是增│
│ │加对香港子公司的资本投入，加快公司业务国际化进程。三是加大信息系统│
│ │的资金投入。（2014年4月11日经证监会审核获得无条件通过） │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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