热点题材☆ ◇601020 华钰矿业 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、一带一路
风格:融资融券、拟减持、最近多板、周期股、昨日弱势、最近情绪、控制变更
指数:资源优势
【2.主题投资】
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2022-10-17│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的“塔铝金业”为积极相应国家“一带一路”战略的重要举措。
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2021-10-20│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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塔铝金业项目投产后预计公司每年新增黄金精矿2.2金属吨，公司新增了黄金品种
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2026-05-06│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：南昌航诺高科发展有限公司占营业收入比例为53.21%
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2024-08-23│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为西藏自治区拉萨市堆龙德庆区经济技术开发区格桑路华钰大厦
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2022-01-06│锌金属 │关联度：☆☆☆
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公司主营铅、锌、铜等有色金属的开采、加工、销售
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2021-10-19│铜矿 │关联度：☆
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公司国内可控制有色金属铜资源量14628金属吨
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2019-07-29│锑 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事有色金属采矿、选矿、地质勘查及贸易业务，主要产品包括锌精矿、铅锑精矿
（含银）、铜精矿等。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-06-23│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-23跌幅为：-8.86%
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2026-06-23│最近多板 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-06-23:5天2板
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2026-06-23│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铅锌（通达信研究行业）
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2026-06-22│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-06-03│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-06-03公告减持计划,拟减持3.13万股,占总股本0.00%
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2026-04-11│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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西藏道衡投资有限公司拟转让上市公司11.00%的股份给河南万洋启新管理有限公司。
【3.事件驱动】
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2025-09-30│伦铜价格继续走高 印尼铜矿停产或加剧全球供应紧张
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周一（9月29日），伦敦金属交易所（LME）铜期货涨超2%，继上周大涨后继续走高。当天，
美股铜金属板块也明显走强，Hudbay Minerals涨7.42%，Ero Copper涨7.14%，Taseko Mines涨4
.44%，麦克莫兰铜金涨3.83%，南方铜业涨3.5%。先前报道提到，美国矿业巨头自由港麦克莫兰
宣布，受格拉斯伯格铜矿泥石流事故影响，预计公司第三季度铜销量将同比下降约4%，明年产量
可能较原计划下降约35%。
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2025-03-05│全球锑供需偏紧格局延续，近期锑价内盘上涨明显加速
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近期锑产品价格大幅上涨，内盘上涨明显加速。据生意社数据，3月3日湖南市场锑锭价格16
2500元/吨，较2月初142000元/吨上涨近12.6%。锑是资源稀缺性强的战略小金属，被称为“工业
味精”，广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、玻璃、陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军事领域
。中金研究指出，长期看，全球锑供需偏紧格局延续，锑价中枢有望上移。受益于光伏新增装机
量的持续增长及双玻组件渗透率的提升，光伏玻璃用锑量有望保持增长，以旧换新政策的实施有
望带动电器设备等需求增长，从而拉动阻燃剂领域用锑量提升。在全球锑矿供应偏刚性的背景下
，预计2024—2027年锑供需缺口分别为-0.9、-1.3、-1、-1.4万吨，占需求比例为-6%、-8%、-6
%、-9%，供需或将持续偏紧，锑价中枢有望上移。
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2024-12-04│商务部：原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口
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12月3日，商务部发布公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，
为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将
有关事项公告如下：一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。二、原则上不予许可镓
、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终
用户和最终用途审查。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国
的相关两用物项转移或提供给美国的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正
式实施。
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2023-08-07│铅价创年内新高
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近期，室温超导无疑是全球最热门的话题之一。自7月22日韩国研究人员发布报告称，他们
合成了世界上第一个能够在室温和环境压力下导电的室温超导体以来，全球范围内围绕该项研究
的争议就始终不断。韩国团队表示，他们发现了全球首个室温超导材料，一种名为“改性铅磷灰
石晶体结构（LK-99，一种掺杂铜的铅磷灰石）”的材料。这一引发全球物理学界轰动的研究。
分析师认为，韩国团队的室温常压超导所涉及的材料端大概率是铅、铜混合物，若未来室温超导
铅成功实现，铅需求有望大增。
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2023-06-26│印尼将禁止原铜出口，铜精矿需求或将提升
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近期，印度尼西亚总统佐科表示，该国很快将不再出口原铜，因为这一金属将在国内加工成
阴极铜。据了解，印尼自由港公司（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Intern
asional）将于明年完成冶炼厂的建设，届时印尼将停止出口铜精矿。佐科预计这两个设施将在2
024年5月开始生产，他在讲话中说道，“如果这两家大企业完成了他们的冶炼厂，这意味着我们
将不再出口原铜，因为它将在国内被加工成阴极铜。”
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2023-03-06│锑价创近11年新高，机构预判未来3年仍短缺
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数据显示，截至2月27日，长江有色市场1#锑价格区间在8.65万元/吨至8.75万元/吨，已超
过2012年2月高点的8.6万元/吨，价格创近11年以来新高。锑价上涨主要系原料端供应有限且惜
售情绪高涨所致，同时需求端随着传统消费领域的复苏以及光伏用锑的强预期进一步推升其价格
上扬，市场对未来长期锑价仍然看好。
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2023-02-08│锑价或将创近十年价格新高，光伏刚需驱动市场缺口扩大
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近期小金属行情异军突起，其中锑价自春节后几乎每日都在上涨，目前市场均价为82500元/
吨，直追近十年来最高价格。锑价上涨受到供给紧张、需求攀升两方面影响，而新增需要主要来
源光伏玻璃行业。业内人士认为，锑、钨的产能客观受限，未来数年供给端难有大的增量，下游
光伏需求正在成为价格上涨的新动能，同时供需缺口或将持续拉大。
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2022-06-23│极度紧缺的光伏上游原材料，国内锑储量仅能满足8年供应
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行业数据显示，月初至今，锑精矿行情以坚挺上行运行为主。截至6月21日，锑精矿（50-60
%）最低价为64500元/金属吨，最高价为65500元/金属吨，较上周均价上涨2.31%，2021年初以来
锑价累计上涨87%。
锑作为极度紧缺的光伏上游原材料，国内储量仅能满足8年供应。
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2022-06-21│光伏刚性需求不断增加，锑价爆发一触即发
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"战略小金属锑是一种极度稀缺的不可再生金属，随着光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠的刚性需求
不断增加，有望带动全球锑需求量大幅增加，2021年初以来锑价持续上涨87%至8.1万元/吨。
根据USGS数据，全球锑矿储量200万吨，储采比仅18:1，中国储采比仅8:1。因为锑有很多军事用
途，欧盟、美国对锑资源加强储备，锑资源战略地位或将重估。中国锑矿产量下降导致全球锑矿
供给从2011年18万吨下降至2021年11万吨。锑广泛应用于阻燃剂（55%）、铅酸蓄电池（15%）等
，光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加。"
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2021-03-05│战略小金属锑今年以来大涨近70%
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春节后，国内战略小金属锑价格快速上涨。数据显示，3月4日锑锭价格涨6.06%报7万元/吨
。本月以来涨幅达28.44%，今年以来涨幅69.23%。
全球的锑消费量约13万吨，主要集中在中国（47%）、美国（21.5%）等经济体。发达国家的年度
锑消费稳定在5万吨左右，新兴市场的阻燃立法普及、汽车及电动自行车与聚酯工业的市场规模
扩张拉动锑消费持续增长，并成为锑的主要增量市场。机构指出，预计至2025年、2030年和2035
年中国的锑消费量将分别达到7.86万吨、9.36万吨和10.7万吨，期间年复合增速分别为5.2%、3.
6%和2.7%。
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2017-02-22│环保检查刺激锑价暴涨
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据怀新资讯报道，据上海有色金属网消息，2017年2月21日全国各地锑矿、锑锭、氧化锑等
再涨500元/吨，分别报4.25万元/吨、4.75万元/吨、5.5万元/吨等。本月以来，锑价涨幅已逾10
%。分析师认为，锑矿山环保及安全治理导致产出受限，近期锑市场价格涨势是必然的。从长期
看，锑作为我国的四大战略资源之一，比稀土更加奇缺。关注华钰矿业、湖南黄金。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │西藏华钰矿业股份有限公司成立于2002年，注册资金5.55亿元。公司现有员│
│ │工360人，下设3个分公司、8个子公司和2个跨国合资公司。主要从事固体矿│
│ │产勘察和铅、锌、铜、锑、金、银等有色金属的开采、加工、销售以及贸易│
│ │业务。 │
│ │华钰的核心价值观是：安全环保、高效进取、金言钰质、和谐共荣。华钰矿│
│ │业于2008年成立党支部，2012年成立华钰党委，是西藏第二家成立党委的非│
│ │公企业。目前公司党委下设5个党支部，3个党小组，在职正式党员73名。20│
│ │17年被西藏自治区表彰为“五类100强非公企业”，2020年被西藏自治区评 │
│ │为“民营企业就业20强”，连年被西藏自治区评为纳税大户和安全生产先进│
│ │企业。 │
│ │2016年3月16日，华钰矿业在上海证券交易所上市（股票简称：华钰矿业， │
│ │股票代码：601020），是西藏自治区第13家上市公司。2017年12月以来，华│
│ │钰矿业积极响应国家“一带一路”倡议，相继成功收购了塔吉克斯坦国内最│
│ │大国有企业“塔铝金业”50%权益、埃塞俄比亚提格雷资源私人有限公司70%│
│ │股权和贵州亚太矿业有限公司40%股权等国内外锑金属和黄金资产，从一家 │
│ │区域公司发展成为一家跨国集团矿业公司。 │
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│产品业务 │公司主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务，主营产品包括铅、锌│
│ │、铜、锑、银、黄金等。 │
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│经营模式 │——资源储备模式：公司通过勘探、并购、参股等多种方式获得矿产资源。│
│ │公司坚持资源优先战略，明确矿产资源是企业生存和发展的基础；公司重视│
│ │勘探工作，平均每年勘探投入占公司净利润的10%左右，确保了资源的低成 │
│ │本获取和可持续性发展；同时公司积极拓展国内和海外矿产项目，通过并购│
│ │方式增储扩能，增加贵金属和有色金属矿产的资源储备，为公司可持续发展│
│ │提供坚实基础。 │
│ │——采购模式：公司实行计划采购模式。根据生产经营计划制定采购方案，│
│ │严格按《采购管理制度》执行，对采购物品实行先询价、比质，再筛选、确│
│ │定供应商。对重大设备和大宗原材料采购以招标的方式，在确保质量、价格│
│ │、服务的条件下，选择最佳供应商作为合作伙伴。 │
│ │——生产模式：公司生产分采掘、选矿业务，其中国内：采掘业务采用外包│
│ │形式组织生产，选矿业务采用自营形式组织生产；国外：采掘和选矿业务均│
│ │采用自营形式组织生产。公司每年年初，参照市场、矿山实际和上一年度生│
│ │产经营情况，制定本年度生产经营计划，包括年度采掘计划和年度选矿计划│
│ │。 │
│ │采掘业务：年初，公司根据矿山的实际生产情况、勘探报告书和地质储量报│
│ │告编制采掘计划，确定年度采掘工作量及品位等指标。同时根据上一年度合│
│ │同执行情况，材料价格变动情况及税率调整情况等，及时调整外包采掘施工│
│ │合同单价及其它相应约束条款。 │
│ │选矿业务：根据年度编制的采矿计划，结合历年生产数据，制定相应的选矿│
│ │计划及生产指标。 │
│ │——销售模式：自有矿销售：公司采用以产定销的产销模式，其中铅、锌、│
│ │锑以上海有色网的价格为定价依据，白银以中国白银网的价格为定价依据，│
│ │铜以上海期货交易所的价格为定价依据，黄金以伦敦金属交易所及上海黄金│
│ │交易所的价格为定价依据。国内销售端：将精矿产品销售给长期合作的下游│
│ │冶炼厂和贸易企业；国外销售端：将金锭主要销售给当地央行，部分黄金精│
│ │矿产品销往中国，锑精矿产品主要销往中国客户端。 │
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│核心竞争力 │（一）战略优势 │
│ │1、华钰公司扎根西藏，依托扎西康矿山、拉屋矿山，以资源增储为核心， │
│ │以大中型矿山开发为推进器，打造“百年华钰”一流有色金属采选企业。西│
│ │藏是我国有色金属的战略储备基地，为公司的长期可持续发展奠定了坚实的│
│ │基础。其中，公司主力矿山扎西康矿山坐落在北喜马拉雅成矿带上，拉屋采│
│ │矿和探矿项目坐落在念青唐古拉铅锌银铁多金属成矿带上，查个勒矿区位于│
│ │冈底斯成矿带的西部延长线上。截至目前，公司国内控制的有色金属铅资源│
│ │量80.91万金属吨、锌资源量137.32万金属吨、锑资源量44.51万金属吨、银│
│ │资源量2,180.77金属吨、铜资源量1.45万金属吨、黄金资源量111.46金属吨│
│ │。 │
│ │2、公司坚持“做大做强主营业务，向贵金属业务板块拓展，做好战略转型 │
│ │与升级”。自公司2017年收购海外项目塔铝金业以来，持续开展黄金项目的│
│ │收购。目前，公司黄金储量持续增加，塔铝金业项目黄金可控资源量为42.2│
│ │7金属吨，埃塞俄比亚项目黄金可控资源量为9.475金属吨，亚太矿业项目黄│
│ │金可控资源量为59.71金属吨。 │
│ │3、作为公司未来发展的核心战略布局之一，锑金属资源开发已被提升至战 │
│ │略新高度，公司正着力构建具有国际影响力的锑资源产业标杆。截至目前，│
│ │已实现控制的锑金属资源总量达44.51万金属吨。 │
│ │（二）资源优势 │
│ │目前，公司国内控制铅、锌、铜、锑、银资源量近300万金属吨，该数据已 │
│ │在国家自然资源部完成备案手续；公司每年都聘请外部勘查单位在矿山外围│
│ │及深部进行探矿，不断新增资源量。公司在海外投资的“塔铝金业”合资公│
│ │司可控资源量锑、黄金分别达到24.36万金属吨、42.27金属吨；海外投资的│
│ │提格雷资源控股有限公司可控资源量黄金为9.475金属吨，贵州亚太矿业有 │
│ │限公司可控资源量黄金为59.71金属吨。 │
│ │（三）财务稳健优势 │
│ │公司业务收入一直保持较好的增长趋势，主营产品综合毛利率处于较高水平│
│ │，资产负债率保持较低水平，经营活动现金流净额稳步增长。 │
│ │（四）锑资源优势 │
│ │公司国内控制的锑资源量为20.15万金属吨，海外投资项目塔铝金业控制的 │
│ │锑资源量为24.36万金属吨，公司合计控制锑资源量达44.51万金属吨。 │
│ │（五）管理优势 │
│ │公司管理层在地质勘查、矿山采选、企业管理、技术研发等方面都拥有丰富│
│ │的行业经验，公司创始人、党委书记刘建军先生拥有三十多年的矿山开发经│
│ │营管理经验，对国内外行业发展和矿业经营有深刻了解，以稳健的战略规划│
│ │指导公司发展，使公司保持健康良好的发展态势。目前国内公司部分核心矿│
│ │山采选项目、地质勘查项目主要位于西藏自治区内，经过多年发展，公司经│
│ │营管理团队积累了丰富的高海拔环境下矿山采选技术和生产管理经验，是国│
│ │内少有的在海拔3,500米以上具备矿业开发能力的企业之一。 │
│ │同时公司在梯队建设及人才储备方面通过内部培养与外部引进相结合的方式│
│ │，从国内同行业大型矿业集团引进高端人才，为公司带来先进的管理经验和│
│ │专业技术，为公司持续、健康发展积蓄力量。 │
│ │（六）其他优势 │
│ │1、人才强企，依靠科技夯实发展基础 │
│ │2、建设高质量绿色矿山，护航绿水青山 │
│ │3、坚持绿色安全协同发展，打造可持续竞争力 │
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│经营指标 │华钰矿业2025年度营业收入总额为207062.25万元。 │
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│竞争对手 │云南驰宏锌锗、内蒙古矿业、中金岭南有色金属、西部矿业、中国五矿集团│
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│品牌/专利/经│专利：完成研发项目8项，获得计算机软件著作权6项，实用新型专利6项。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │公司正处于快速发展阶段，若未来生产经营规模进一步扩大，矿山运营数量│
│ │增加，地域分布更为分散，在综合管理水平、人才梯队建设等方面均面临挑│
│ │战。 │
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│投资逻辑 │目前，公司国内控制铅、锌、铜、锑、银资源量近300万金属吨，该数据已 │
│ │在国家自然资源部完成备案手续；公司每年都聘请外部勘查单位在矿山外围│
│ │及深部进行探矿，不断新增资源量。公司在海外投资的“塔铝金业”合资公│
│ │司可控资源量锑、黄金分别达到24.36万金属吨、42.27金属吨；海外投资的│
│ │提格雷资源控股有限公司可控资源量黄金为9.475金属吨，贵州亚太矿业有 │
│ │限公司可控资源量黄金为59.71金属吨。 │
│ │公司业务收入一直保持较好的增长趋势，主营产品综合毛利率处于较高水平│
│ │，资产负债率保持较低水平，经营活动现金流净额稳步增长。 │
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│消费群体 │冶炼厂和贸易企业；国外当地央行 │
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│消费市场 │国内业务、国外业务 │
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│主营业务 │有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务 │
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│主要产品 │锌精矿、铅锑精矿含银、金精矿、锑精矿、载金炭含金、原生金矿、高锑原│
│ │矿、铅锌原矿 │
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│增持减持 │华钰矿业2026年5月7日公告，公司股东青海稀贵金属计划公告日起15个交易│
│ │日后的3个月内，通过大宗交易和集中竞价方式，合计减持公司股票数量不 │
│ │超过820.00万股，即不超过公司总股本的1%。截至公告日，青海稀贵金属持│
│ │有公司无限售流通股7233.6364万股，占本公司总股本比例8.8219%。 │
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│实控人或控股│控股股东拟变更为万洋启新4月13日起复牌：华钰矿业2026年4月11日公告，│
│股东变更 │公司控股股东道衡投资与河南万洋启新管理有限公司（简称“万洋启新”）│
│ │签署《股份转让协议》及《一致行动协议》。万洋启新拟以协议转让方式受│
│ │让道衡投资持有的9019.61万股公司股份，占总股本的11%。交易完成后，万│
│ │洋启新及其一致行动人合计控制公司15.22%的表决权，万洋启新成为公司控│
│ │股股东，卢军亮成为公司实际控制人。 │
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│合资设立矿产│华钰矿业2017年12月18日公告，公司与“塔吉克铝业公司”国有独资企业（│
│资源开采公司│塔吉克斯坦）签订合资协议，双方有意共同合资经营“塔铝金业”封闭式股│
│ │份公司（简称“塔铝金业”），并共同开发、经营塔铝金业拥有的矿产资源│
│ │。公司拟直接投资入股塔铝金业，取得塔铝金业50%股权，从而取得中国境 │
│ │外矿业企业50%的权益，塔铝金业目前拥有一份矿产使用权证（采矿权证） │
│ │，采矿权的资源储量种类主要为金、锑，属于公司原有主营业务种类。 │
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│行业竞争格局│1、关键矿产的战略竞争与供应链重构 │
│ │战略金属（如稀土、钨、锑、镓、锗等）因其在国防、半导体及新能源领域│
│ │的不可替代性，已成为大国博弈的焦点。2025年前三季度，中国进一步强化│
│ │了对锑、镓、锗等战略金属的出口管制与许可管理，导致国内外市场出现显│
│ │著价差。同时，美国、欧盟等加紧推进关键矿产供应链“去风险化”，通过│
│ │本土开采、回收及与资源国直接合作等方式寻求替代来源。战略金属的稀缺│
│ │性与地缘属性进一步凸显。 │
│ │2、绿色矿业与ESG驱动的全面转型 │
│ │全球矿业在碳中和与ESG审查趋严背景下加速向“绿色矿山”转型。随着欧 │
│ │美碳边境调节机制（CBAM）等政策落地，矿业企业面临更高的环境合规成本│
│ │。行业实践中，矿山可再生能源供电（风光储一体化）及尾矿智能化管理技│
│ │术加速推广，以降低碳排放和尾矿库环境风险。 │
│ │3、数字化转型与智能矿山技术的深度应用 │
│ │矿业数字化已从试点验证进入规模化应用阶段。以5G专网、物联网、人工智│
│ │能为核心的智能矿山系统在大型矿山中加速部署。无人矿卡、自动化钻探及│
│ │智能选矿系统显著提升了生产效率、降低了人力依赖与安全事故率。同时，│
│ │数字孪生与矿山大数据平台的应用，为矿山全生命周期管理及远程运维提供│
│ │了技术支撑，智能矿山已成为行业竞争力提升的标配路径。 │
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│行业发展趋势│（一）黄金 │
│ │根据研究机构预测，2026年，全球经济及地缘政治不确定性仍将持续，2025│
│ │年以来黄金旺盛的需求态势有望得以延续。年初国际金价已成功突破5000美│
│ │元/盎司关口，进一步凸显黄金作为核心避险资产的战略价值。在高金价运 │
│ │行背景下，各国央行持续购金及全球投资者资产配置需求，仍将为黄金市场│
│ │提供坚实支撑。 │
│ │（二）白银 │
│ │根据研究机构预测，2026年白银价格整体或呈现高位运行态势。产业需求方│
│ │面，海外新能源汽车及光伏领域仍为增量市场，白银作为上述行业核心原材│
│ │料，需求具备一定刚性；国内虽持续推进“减银”相关技术应用，但光伏产│
│ │品出口退税政策的落地实施，对白银短期需求形成一定支撑。投资层面，境│
│ │内外白银ETF持仓量呈现持续增长趋势，一定程度上反映出市场投资情绪偏 │
│ │积极。 │
│ │（三）锑 │
│ │根据研究机构预测，2026年锑市场将呈现短期震荡上行、中长期价值中枢稳│
│ │步抬升的格局。核心驱动来自供应端刚性收紧与新兴领域需求持续扩容的双│
│ │重支撑。主流行业研究机构预测，在阻燃剂需求稳步增长、电气电子等下游│
│ │应用持续拓展的带动下，2026年全球锑市场规模有望保持持续扩张态势。 │
│ │（四）铅 │
│ │根据研究机构预测，2026年全球及中国铅锭供需预计转向小幅过剩，铅价运│
│ │行重心较2025年有所下移。 │
│ │（五）锌 │
│ │根据研究机构预测，2026年，锌市场预计受宏观环境与基本面多重因素影响│
│ │，价格波动区间或将扩大。供应端，极端天气等不确定性因素增加，海外矿│
│ │山产量释放存在不及预期的可能；全球锌市场整体过剩格局未发生根本性改│
│ │变，但境内外市场表现或呈现分化。消费端，国内“十五五”规划相关部署│
│ │将对基建及新兴领域用锌需求形成支撑，海外南非、东南亚等地区基建及汽│
│ │车产业需求亦存在积极亮点。 │
│ │（六）铜 │
│ │据相关研究机构预测，2026年全球铜市场有望从偏紧格局转向短缺。矿端产│
│ │出存在刚性约束，叠加冶炼端被动减产，供给端响应能力受限；AI产业发展│
│ │与能源转型将带来确定性需求增量。在全球低库存与区域供需错配背景下，│
│ │市场对供应中断事件的敏感度或将显著提升。 │
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│行业政策法规│《中共中央办公厅国务院办公厅关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》│
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