热点题材☆ ◇601061 中信金属 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、一带一路、超导概念、镍金属、中特估
风格:融资融券、QFII重仓、中字头、股权集中、小盘国企、最近情绪
指数:央企100、中证央企
【2.主题投资】
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2024-04-08│黄金概念 │关联度：☆☆
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公司参股的秘鲁邦巴斯铜矿是全球规模最大的铜矿项目之一，矿山现金成本处于全球领先地
位；伴生大量的钼、银、金矿
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2024-04-08│镍金属 │关联度：☆☆
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公司多年来秉持“大宗商品贸易+矿业资源投资”双轮驱动的发展模式，形成了以黑色金属
的铁矿石、钢材、特种矿（铬矿、锰矿）以及有色金属的铜产品、铝产品、镍产品、铌产品等贸
易业务
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2023-12-15│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司积极践行国家“贸易强国”和“走出去”战略，与多个一带一路国家或地区有商业合作
。目前公司投资布局了包括巴西矿冶公司CBMM（铌资源）、秘鲁邦巴斯铜矿Las Bambas（铜矿资
产）、艾芬豪矿业（铜矿、锌矿、铂族多金属矿）等矿山资产，与多个一带一路国家或地区有商
业合作
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2023-08-02│超导概念 │关联度：☆☆☆
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公司参股了西部超导材料科技股份有限公司主营业务为低温超导材料、高温超导材料、钛及
钛合金材料、高温合金材料、铪材料、机电设备(小轿车除外)及部件的生产、开发、销售和技术
咨询。
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2025-03-27│中信系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国中信集团有限公司是公司实际控制人
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2024-03-18│铜矿 │关联度：☆☆☆
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中信金属通过艾芬豪矿业持有刚果(金)的KK铜矿、Kipushi锌铜矿和南非的Platreef铂族多
金属矿
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-11-23│锌金属 │关联度：☆☆☆
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公司参股的艾芬豪矿业目前运营的矿山项目中，Kipushi?锌铜矿项目位于刚果（金），是世
界著名的中非铜矿带上的一个高品位、地下开采锌铜多金属矿
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2025-04-11│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2025-04-07│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-03-27│股权集中 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司第一大股东(中信金属集团有限公司)持股占总股本比例为：89.71%
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2024-12-23│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司为中字头股票，公司实控人为国资委或中央国有企业或中央国家机关
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2024-09-30│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,QFII重仓持有850.69万股(6950.11万元)
【3.事件驱动】
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2023-09-12│商业航天电磁发射高温超导电动悬浮航行试验成功
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据报道，中国航天科工三院完成了商业航天电磁发射高温超导电动悬浮航行试验，本次试验
在380米线路上实现了234公里/小时试验速度，创造了国内高温超导电动悬浮最高航行速度纪录
，本次试验的成功标志着商业航天电磁发射高温超导技术取得了重大突破，基本具备了系统研制
和试验能力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中信金属主要从事金属及矿产品的贸易业务，系全国领先的金属及矿产品贸│
│ │易商，经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝│
│ │等有色金属产品以及其他贸易产品。 │
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│产品业务 │中信金属是中信集团先进材料板块的重要子公司，是国内领先的金属及矿产│
│ │品贸易商和矿业投资公司，注册资本49亿元。公司经营的贸易品种主要包括│
│ │铌、铜、铝、镍等有色金属产品以及铁矿石、钢材、铬矿、锰矿等黑色金属│
│ │产品。公司拥有巴西矿冶公司（CBMM，铌矿）、秘鲁邦巴斯铜矿（LasBamba│
│ │s，铜矿）、艾芬豪矿业（IvanhoeMines，铜矿、锌矿、铂族多金属矿）等 │
│ │多个全球一流金属矿业资产的股权，以及西部超导和中博世金等境内优质资│
│ │产股权。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司各业务部门负责相应产品的采购工作，并根据销售及市场情况制定采购│
│ │计划。为保证产品质量和控制风险，公司制定了《交易对手管理制度》、《│
│ │供应商、客户信用评级及授信额度管理细则》，对合格供应商的选择进行了│
│ │严格管理。 │
│ │2、销售模式 │
│ │（1）客户管理及结算方式 │
│ │公司的主要客户为大中型钢铁企业、铜冶炼厂、贸易商等。境外销售，公司│
│ │主要采用信用证的结算方式；境内销售主要采用现汇或银行承兑汇票的结算│
│ │方式，大部分客户均采用先款后货，回款风险有限。 │
│ │（2）合同签订模式 │
│ │公司的销售合同签订模式主要分为长协销售和一单一议销售。对于长协销售│
│ │，公司根据对未来市场行情研判和产品供需情况等，与下游客户谈判签署年│
│ │度框架协议，约定年度数量和定价方式。一单一议销售下，业务部门根据客│
│ │户需求、市场情况、采购情况和库存情况等跟客户签订销售合同。 │
│ │3、定价模式和风险管理模式 │
│ │公司的采购和销售定价均以市场价格为基础，因金属及矿产品贸易行业特性│
│ │，现货毛利空间相对较低。 │
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│行业地位 │公司控制着全球超过70%的铌资源储量 │
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│核心竞争力 │验证有效的“贸易+资源（投资）”双轮驱动发展模式 │
│ │公司遵循市场化经营原则，多年来在充分竞争的市场格局中发展起来，探索│
│ │出了“贸易+资源（投资）”双轮驱动的发展模式，成为了一家具有多个世 │
│ │界一流矿业资产的大宗商品贸易商。 │
│ │在贸易发展助推资源供应方面，公司在有色金属的铜和铌，黑色金属的铁矿│
│ │石等产品领域具有领先地位，已成为业内具有较强影响力的大宗商品贸易商│
│ │。 │
│ │有广泛影响力的稀缺世界级矿产资源组合 │
│ │公司投资的矿产资源均在世界范围内享有盛名，稀缺性特征显著，同时具备│
│ │了较强的资源变现及挖潜增储能力，国内的投资项目亦兼具广泛的市场影响│
│ │力和较高的业务协同能力，合理的资源布局在助力保障关键矿产资源的同时│
│ │也让公司获得了良好的投资收益。 │
│ │有竞争力的贸易综合服务能力 │
│ │公司作为全球大宗商品贸易领域的重要参与者，形成了“贸易+X”经营理念│
│ │，在资源获取、渠道建设、客户服务等方面深挖核心竞争力护城河。上游供│
│ │应端拥有全球顶级资源，参股投资世界级矿山企业帮助公司巩固了offtake │
│ │分销权益，并与行业头部矿山持续深化战略合作，前瞻性的战略布局助力公│
│ │司形成强有力的资源供给体系，有力保障了公司在全球范围内重点战略品种│
│ │的资源保有量。下游销售端以客户为中心，构建全球化的供应链服务网络，│
│ │形成较强的市场渠道开发与营销能力，业务合作深入覆盖全国主要钢铁企业│
│ │和有色金属冶炼上下游头部企业，拥有较好的行业地位和客户资源；同时，│
│ │公司在时间、空间等维度打造全方位、差异化客户服务策略，通过具有市场│
│ │竞争力的交易成本和融资成本有效增厚业务利润，通过期货现货的灵活调配│
│ │和多港口的网点覆盖，精准把握客户需求匹配采销节奏，为客户提供全方位│
│ │优质服务。 │
│ │自主培育的科技创新能力 │
│ │技术创新是推动传统产业升级的关键驱动力，也是公司自创立之始便确立的│
│ │核心战略。公司三十年间通过“技术带动销售”的方式推动铌在中国钢铁工│
│ │业及新材料领域的广泛应用，形成了完整的技术推广体系，积极组织行业资│
│ │源，组建高素质研发团队，以“产-学-研-用”的技术开发合作模式，有力 │
│ │地推动了铌产品在国内的销售，打造了中国钢铁行业及下游产业铌生态，极│
│ │大地推动了中国高性能金属材料的发展，实现了中国钢铁及下游行业材料升│
│ │级换代，为我国绿色钢铁行业建设、节能减排做出了一定贡献。 │
│ │持续完善的内控管理体系 │
│ │公司高度重视风险管理，坚持底线思维，构建了全面风险管理流程体系，覆│
│ │盖战略、财务、信用、市场、运营、法律合规等各主要风险。坚持风险可识│
│ │别、可控制、可承受的理念，设立风险边界，对业务进行“事前-事中-事后│
│ │”全流程管控；夯实内控合规机制，持续加强业务模式管理，强化境外风险│
│ │的评估与管理；提升风险应对能力，强化风险边界控制，完善风险指标的动│
│ │态调整机制，增强风险指标的前瞻性，不断提升风险研判及处置能力，强化│
│ │风控政策及内控制度执行。同时，公司在财务司库、证券事务等方面也形成│
│ │较为完善并能不断迭代的管理体系，为业务持续稳健发展保驾护航。 │
│ │市场化的精英人才梯队 │
│ │大宗商品贸易行业属于国内外高度竞争的行业，业务模式复杂、业态变化快│
│ │，对管理人员和工作人员的专业素质要求较高，具有丰富从业经验和国际化│
│ │背景的人才是行业中的稀缺资源。公司高度重视人才的引进和培养，目前在│
│ │贸易、投资、科技以及经营管理等领域拥有一批经验丰富、“敢打敢拼”的│
│ │高素质专业化人才团队，本科以上学历的员工占全体员工的95%以上，其中 │
│ │近一半具有硕士以上学历。公司注重创新文化建设，营造大胆创新、勇于创│
│ │新、包容创新的氛围，建立驱动创新的激励机制和人才发展机制，为高质量│
│ │发展提供新动能。 │
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│经营指标 │2024年公司实现营业收入1,301.90亿元，同比增长4.15%；归属于上市公司 │
│ │股东的净利润22.38亿元，同比增长8.79%。 │
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│竞争对手 │嘉能可（GLEN.L）、托克集团、五矿发展（股票代码：600058.SH）、厦门 │
│ │象屿（股票代码：600057.SH）、紫金矿业（股票代码：601899.SH）、洛阳│
│ │钼业（股票代码：603993.SH）。 │
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│品牌/专利/经│专利：持续完善公司科技创新体系，筹建先进材料研究院，确立研究院功能│
│营权 │定位、实施路径及建设方案；与松山湖材料实验室、巴西矿冶公司联合设立│
│ │“先进铌基电池材料联合实验室”，加大铌在新能源电池领域的开发研究；│
│ │年内公开发明29件、获得授权发明专利4件、获得实用新型专利1项、取得软│
│ │件著作权2件，参与标准制修订6项。 │
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│投资逻辑 │在贸易发展助推资源供应方面，公司在有色金属的铜和铌，黑色金属的铁矿│
│ │石等产品领域具有领先地位，已成为业内具有较强影响力的大宗商品贸易商│
│ │。通过在贸易领域的多年深耕以及对相关行业的深刻理解，公司有效地掌握│
│ │行业动态和上下游优质资产的信息，有助于投资机会的获取和把握。 │
│ │公司投资的矿产资源均在世界范围内享有盛名，稀缺性特征显著，同时具备│
│ │了较强的资源变现及挖潜增储能力，国内的投资项目亦兼具广泛的市场影响│
│ │力和较高的业务协同能力，合理的资源布局在助力保障关键矿产资源的同时│
│ │也让公司获得了良好的投资收益。在资产端，公司持有的上市公司艾芬豪矿│
│ │业和西部超导的股权价值合计约293亿元（截至本报告期末），其中持有艾 │
│ │芬豪矿业的股权价值约为260亿元，持有西部超导的股权价值约为33亿元。 │
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│消费群体 │全国主要钢铁企业和有色金属冶炼上下游头部企业 │
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│消费市场 │中国大陆、境外、其他业务 │
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│行业竞争格局│2024年，在复杂多变的国际形势下，我国经济依然展现出韧性和活力。从国│
│ │际看，全球经济复苏步伐依然缓慢，主要经济体之间的贸易摩擦、地区冲突│
│ │、地缘政治紧张局势和经济政策的不确定性或将对经济复苏产生负面影响。│
│ │从国内看，虽然部分行业如房地产和地方基础设施建设的需求仍然偏弱，对│
│ │相关产业链的复苏构成一定挑战，但整体而言中国经济继续保持稳健复苏的│
│ │态势，展现出较强的经济韧性。 │
│ │大宗商品市场方面，全球经济复苏步伐缓慢、地缘政策及经济不确定性导致│
│ │供应链紧张，大宗商品价格持续波动；尤其受到国内房地产和基建需求疲软│
│ │的影响，钢材等黑色金属价格承压下行。同时，新能源和电动汽车行业需求│
│ │增长，以铜为代表的有色金属价格冲高回落后高位震荡。 │
│ │2024年上半年受到美联储降息预期延后等因素影响，美元缓慢走强。进入下│
│ │半年，国内刺激经济的政策相继出台叠加美元降息预期兑现，市场情绪回暖│
│ │，人民币有所升值。临近年末，受美国大选以及国际贸易摩擦可能升温等因│
│ │素，美元兑人民币汇率进入宽幅波动格局。 │
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│行业发展趋势│从宏观环境看，2025年全球经济面临多重挑战与机遇。国际方面，预计美联│
│ │储短期维持降息趋势，区域性分化依然显著，欧洲面临能源危机后遗症，美│
│ │国经济需应对财政压力，而亚太地区则展现出相对较强的韧性。国内方面，│
│ │我国经济结构调整持续深化带来新挑战，但我国经济基础稳、优势多、韧性│
│ │强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变化。随着国内消费升级│
│ │、新型城镇化和“双碳”目标驱动，内需将持续发力。 │
│ │从行业环境看，2025年大宗商品贸易面临需求增速放缓、波动风险加剧等多│
│ │重挑战。有色金属方面，受益于美联储降息、国内新旧动能转换和消费品以│
│ │旧换新等政策因素影响，铜铝长期基本面看好。黑色金属方面，预期今年铁│
│ │矿石维持供求过剩，价格震荡趋势；钢铁行业不同钢材品种的价格将继续分│
│ │化。矿业投资环境日趋复杂，竞争激烈，大国博弈的政治影响加剧，优质资│
│ │产交易机会稀缺，战略性矿产资源的重要性凸显，矿业投资活动保持活跃。│
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│行业政策法规│《关于调整进口铁矿检验监管方式》、《中华人民共和国进出口税则（2020│
│ │）》、《公布自动进口许可管理货物目录》（商务部海关总署公告〔2019〕│
│ │63号）、《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》│
│ │、《质检总局、环境保护部、商务部关于公布进口铜精矿中有毒有害元素限│
│ │量的公告》、《财政部国家税务总局关于出口货物劳务增值税和消费税政策│
│ │的通知》（财税〔2012〕39号）、《“十四五”对外贸易高质量发展规划）│
│ │、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年│
│ │远景目标的建议》、《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转│
│ │型增效益的指导意见》（国办发〔2016〕42号）、《商务部关于印发<对外 │
│ │贸易发展“十三五”规划的通知>》、《落实“三互”推进大通关建设改革 │
│ │方案》、《国务院办公厅关于促进内贸流通健康发展的若干意见》（国办发│
│ │〔2014〕51号）。 │
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│公司发展战略│公司坚守中信集团“践行国家战略、助力民族复兴”的发展使命，形成以“│
│ │贸易+投资（资源）”双轮驱动的发展战略，致力成为有影响力的世界一流 │
│ │大宗商品贸易商和矿业投资公司。 │
│ │该战略已被实践证明具有较强的可行性，在全球范围内有多个成功案例，公│
│ │司在该战略引领下也实现了稳步发展。在贸易领域，公司深耕贸易业务多年│
│ │，具备较强的市场竞争力，公司铜业务年营收规模突破700亿元，铌业务市 │
│ │场占有率长期位居全国第一。公司通过贸易业务有效掌握行业动态和上游优│
│ │质资产信息，并为行业资源供应和保障作出积极贡献。在投资（资源）领域│
│ │，公司拥有秘鲁邦巴斯铜矿所产铜精矿26.25%产量以及艾芬豪矿业旗下刚果│
│ │（金）KK铜矿一期、二期50%铜精矿产量（去除特定数量）、三期40%阳极铜│
│ │产量和Kipushi锌铜矿未来五年内固定数量锌精矿产量的分销权，公司目前 │
│ │是巴西矿冶公司在中国的独家分销商。公司形成了独特的投资发展战略和投│
│ │资管理体系，在全球范围内遴选优质资产，提升战略性矿产资源权益量，以│
│ │资源的供应和保障带动贸易业务高质量发展。 │
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│公司日常经营│1.贸易业务 │
│ │报告期内，公司深入分析内外部新形势，认真识别机遇与挑战，大宗商品贸│
│ │易业务聚焦“稳存量、拓增量、强能力”，策略性调整业务重心，积极营销│
│ │有色金属业务，强化物流支撑，优化套保策略，年度业务规模实现持续增长│
│ │，营业收入首次突破1300亿元。其中有色金属业务收入实现956.31亿元，同│
│ │比增长29.84%。 │
│ │有色金属业务方面，近年来，公司先后引入粗铜、电解铜、再生铜等新业务│
│ │团队，纵向延伸铜业务，并横向拓展至电解镍、氧化铝等其他有色金属业务│
│ │，报告期内，铜业务多点发力、各细分品种全面开花，规模和盈利能力均创│
│ │新高，巩固行业领先地位。其中，铜精矿业务加强非洲、南美资源获取，克│
│ │服非洲物流不畅，准确研判市场，优化客户选择；粗铜业务拓展货源渠道和│
│ │国内冶炼厂客户，完成KK铜矿三期包销权谈判，实现内外贸齐增长，筑牢发│
│ │展根基；电解铜业务完善布局，开拓非洲、日本等采购渠道，试水东南亚等│
│ │海外市场；再生资源业务开发欧美及中东采购渠道，夯实业务基础。铌产品│
│ │业务巩固与巴西矿冶公司战略合作，通过“技术带动销售”的方式推动铌在│
│ │中国钢铁工业及新材料领域的广泛应用，积极挖掘新兴领域商业机会，推动│
│ │中国铌市场消费量刷新纪录，市场份额稳超80%。铝业务继续开展铝产业链 │
│ │全品种贸易，在稳定原有电解铝、氧化铝、铝土矿渠道的基础上，持续拓展│
│ │上下游渠道资源，扩大铝合金锭、铝棒等下游加工产品的业务规模，整体保│
│ │持业绩稳定增长。黑色金属业务方面，受到黑色金属行业整体需求转弱、流│
│ │动性变差等影响，铁矿石业务积极加强市场研判、强化进销存管理、持续完│
│ │善风险管控机制；钢铁业务主动收缩建筑用钢等品种规模，适时加大汽车、│
│ │家电等优势业务比重。 │
│ │2.投资业务 │
│ │报告期内，公司加强精细化投后管理，保障海外重点矿山项目生产建设顺利│
│ │和资源稳定供给，公司投资收益再创新高。 │
│ │艾芬豪矿业贡献投资收益3.24亿元（剔除因艾芬豪矿业股价上涨导致可转债│
│ │公允价值变动损失因素后，中信金属分享该项目的经营性投资收益为6.88亿│
│ │元），旗下刚果（金）KK铜矿三期选厂提前6个月竣工投产，全年铜金属产 │
│ │量43.7万吨、再创记录，满负荷生产后年产量有望超60万吨，或将成为全球│
│ │第三大铜矿；Kipushi锌铜矿实现商业化生产，全年锌产量5万吨，预计前五│
│ │年平均产量27.8万吨/年，有望成为全球第四大锌矿。Platreef铂族多金属 │
│ │矿建设平稳，一期选厂如期竣工，预计2025年第四季度首次向77万吨/年的 │
│ │一期选厂供矿，将年化产量提高至约10万盎司铂、钯、铑和黄金(3PE+Au)，│
│ │并同时生产2000吨镍和1000吨铜。 │
│ │秘鲁邦巴斯铜矿贡献投资收益5.64亿元，2024年度铜精矿含铜产量达32.3万│
│ │吨，同比增长7%，第二采场Chalcobamba实现投产并稳定运营，四季度铜入 │
│ │选品位提升至0.92%，预提税及部分所得税争议获得当地税务法庭有利判决 │
│ │，Ferrobamba深部矿体新增资源量铜金属250万吨、钼金属13万吨，极大增 │
│ │强了长期经营潜力。 │
│ │巴西矿冶公司生产运营情况平稳，全球市占率持续超过70%；西部超导保持 │
│ │良好发展态势，超导线材高速增长。中博世金铂金业务发展势头向好，业务│
│ │量实现同比增长。 │
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│公司经营计划│公司将继续坚持“贸易+投资（资源）”双轮驱动的发展战略，聚焦大宗商 │
│ │品贸易和矿业投资，持续强化核心能力建设，推动高质量发展取得新成效。│
│ │贸易业务稳存量拓增量，增强客户服务能力，加大贸易品种拓展和节点布局│
│ │。投资业务做好项目投后管理，密切关注行业投资机会。持续提升科技创新│
│ │能力，优化风险防控机制，加快建设成为世界一流大宗商品贸易商和矿业投│
│ │资公司。 │
│ │一是深耕核心主业，构筑竞争优势。一方面，贸易业务稳存量拓增量，铌业│
│ │务密切上游合作，加大技术开发，巩固市场领先地位；铜业务大力拓展采购│
│ │渠道，积极开发海外市场，稳固第一梯队地位；铁矿石业务调整经营规模，│
│ │强化稳健经营；钢材业务严控风险，优化业务模式；铝业务深入开展全品种│
│ │贸易，稳步提升经营规模与盈利水平；拓展国际化布局，提升资源获取、客│
│ │户服务、属地化运营、国际化人才建设等核心能力。另一方面，投资业务强│
│ │投后、保效益，积极推动艾芬豪矿业KK项目冶炼厂投产、Platreef项目一期│
│ │投产等工作；助力邦巴斯铜矿生产经营稳定，推动社区沟通等工作；持续加│
│ │强与巴西矿冶公司的战略合作，确保铌产品稳定供应；加强品种研究，丰富│
│ │项目储备，积极跟进全球范围内的投资机会。 │
│ │二是创新驱动发展，持续赋能业务。坚持创新发展，不断加深对新质生产力│
│ │的理解，探索模式创新，围绕产业链关键节点、新材料应用及绿色低碳方向│
│ │，优化和升级商业模式，寻求转型破局的突围之路；攻关技术创新，加强组│
│ │织机构保障，成立先进材料研究院，加强自主研发能力，推动科技成果转化│
│ │；完善机制创新，加快信息化建设和数字化转型，构建驱动创新的动力机制│
│ │。 │
│ │三是守牢风险底线，筑牢发展根基。深化全面风险管理体系建设，坚持底线│
│ │思维，提高对宏观外部形势的关注与研判，持续推进完善风险管理体系和机│
│ │制流程；加强制度的回顾重检，持续提升风险管控能力，夯实重要领域风险│
│ │管控，抓好信用风险和市场风险管理，强化衍生品管理，加强风险管理指标│
│ │的动态调整与监测；强化风险管理体系与原则的宣贯，高度重视境外风险防│
│ │控和流动性风险，提升风险防控意识与能力，推动业务健康发展。 │
│ │四是强化人才建设，积蓄发展动能。坚持人才强企战略，抓好人才梯队建设│
│ │，深刻理解行业特点和规律，做好市场化“选育留用”的人才机制，让优质│
│ │人才不断脱颖而出、才尽其用，打造一支与世界一流企业相匹配的高素质、│
│ │专业化的人才队伍。 │
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│公司资金需求│本集团已从商业银行取得银行授信额度足以满足营运资金需求。 │
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│可能面对风险│1.商品价格波动风险。公司主要经营的有色金属（铜、铝等）和黑色金属（│
│ │铁矿石、钢材等）产品价格均受到经济周期、全球供需格局变化、地缘政治│
│ │冲突等多种因素扰动。为降低商品价格波动风险，公司制定了完整有效的风│
│ │险管理制度和措施，通过现货市场交易和衍生品市场的套期保值操作对价格│
│ │风险进行管理，保障经营稳定性。 │
│ │2.汇率波动风险。随着近年公司贸易规模尤其是进出口贸易规模的显著增长│
│ │，美元降息周期下美联储政策的不确定性，公司日常经营中面临汇率波动的│
│ │风险。针对此类风险，公司持续密切关注汇率实时变化情况，制定有效的外│
│ │汇管控措施，通过自然转嫁及外汇保值等措施加强风险的管控。 │
│ │3.信用违约风险。受全球经济下行、行业产能过剩影响，部分上下游企业流│
│ │动性承压，公司可能面临客户或供应商履约不及时、信用交易违约的风险。│
│ │针对此类风险，公司建立了交易对手管理制度体系，持续监测交易对手状况│
│ │，强化风险边界控制，加强从资格准入、分级授信到合同履约的全流程管控│
│ │，防范重大信用风险。 │
│ │4.宏观经济风险。公司主营业务及所处行业与宏观经济形势密切相关，受国│
│ │内外宏观经济波动的影响，业务所在国政策变化、政权动荡、地区冲突等突│
│ │发情况或影响公司正常展业。针对此类风险，公司将持续关注国际政治经济│
│ │态势，国家政策及行业情况，适时调整经营策略；加强与产业链上下游的战│
│ │略合作，增强供应链上下游的渠道建设和协作能力，提升抵御宏观经济风险│
│ │的预警和应对能力。 │
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