热点题材☆ ◇601101 昊华能源 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、氢能源
风格:融资融券、保险重仓、破净资产、高股息股、自由现金
指数:腾讯济安、中证红利、投资时钟、上证580
【2.主题投资】
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2023-03-18│氢能源 │关联度：☆☆
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公司所属西南院是应用变压吸附（PSA）技术制氢燃料电池级氢气的专业技术单位，在“制
氢-储运-用氢”整个氢能产业链环节拥有技术积淀和工程业绩。
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2015-07-31│稀缺资源 │关联度：☆☆
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公司京西各矿无烟煤产品属特低硫煤种
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2025-04-29│平安保险持股│关联度：☆
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截止2025-03-31,中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红持有1047.62万股(占总股
本比例为：0.73%)
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│动力煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营动力煤业务且该营收占比较大
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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京能集团控股，公司拥有国内矿权4个（内蒙矿区2个、宁夏2个，不含京西矿区），工业储
量合计约21.54亿吨；在南非，公司参股非洲煤业已探明储量20亿吨、远景储量80亿吨，都是稀
缺优质的煤炭资源（主要为主焦煤和极高发热量动力煤），19年煤炭销量1460万吨，煤炭业务收
入46.34亿元，主营占比83.75%。
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2021-10-21│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司主要经营煤炭开采、洗选加工、出口、销售等业务。目前下设三个生产矿、两个分公司
、六个控股子公司，其中京西矿区年产优质无烟煤500万吨，年出口煤炭近200万吨，是国内五大
无烟煤生产基地和最大的无烟煤出口企业之一；
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2021-10-18│甲醇 │关联度：☆☆
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公司主营为煤炭生产与销售、甲醇的生产与销售及铁路专用线运输。
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2019-10-19│北京国资改革│关联度：☆☆☆
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截止2022年年报，北京市人民政府国有资产监督管理委员会通过北京能源集团有限责任公司
间接持有公司股权
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2019-10-15│双百企业 │关联度：☆☆☆
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2018年8月21日公告，公司被纳入国企改革“双百企业”名单
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-06-17公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-14.50%
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2025-06-17│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17,最新股息率为:6.25%
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2025-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,保险重仓持有5391.00万股(3.89亿元)
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2024-12-11│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2021-10-20│发改委：将运用一切必要手段对煤价进行干预
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10月19日，国家发展改革委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召
开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施。发改委明确
，将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭
价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。
此外，在10月19日下午，发改委财金司主要负责同志还带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题
座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货
有关情况。会议指出，当前相关部门全力推动煤炭增产增供，郑州商品交易所要高度关注动力煤
期货交易价格波动，着力加强期货市场穿透式监管，梳理排查异常交易，依法严厉查处资本恶意
炒作行为并公开曝光，有效维护市场秩序，为煤炭保供创造良好的资本市场环境。
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2016-11-03│煤电年度长协谈判博弈将启
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2016年11月3日消息，在环渤海动力煤指数涨破600元/吨、北方港口5500大卡动力煤市场价
突破700元/吨大关之际，煤电双方又将坐到谈判桌前，就中长期合同进行磋商。
近期，国家发改委相关负责人频频发话，要加快推进煤炭中长期合同签订工作。要求各方稳
定市场和供应，深入推进煤炭去产能和实现脱困发展。
对此，煤电行业人士认为，促成煤电长协合同签订并不难，关键在于煤电双方能否找到更合
理的定价方式，以提高长协合同的执行率。
煤电联动主要概念股一览：安源煤业、西山煤电、潞安环能、大有能源、靖远煤电、昊华能
源、永泰能源、郑州煤电。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为煤炭生产与销售、甲醇的生产与销售及铁路专用线运输，主│
│ │要产品为煤炭和甲醇。 │
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│经营模式 │公司坚持“煤为核心、煤电平衡、协同发展”的战略，以煤炭开采、销售和│
│ │甲醇生产及销售为主要业务。公司主要生产矿井在内蒙古鄂尔多斯市和宁夏│
│ │银川市，主要产品为动力煤和气煤；国泰化工经营煤制甲醇项目；东铜铁路│
│ │负责运营鄂尔多斯市万利矿区铜匠川铁路专用线，主要为万利矿区高家梁煤│
│ │矿和王家塔煤矿提供煤炭铁路运输服务。公司内蒙古矿区“煤—化—运”一│
│ │体的产业布局和产业链已经形成，实现了稳定有序接替。公司将继续深化“│
│ │煤矿+智慧物流”、探索“煤矿+新能源”两大产业链延伸，统筹发展内蒙古│
│ │、宁夏煤炭产业基地，不断推动公司高质量发展。 │
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│核心竞争力 │一是股东优势。京能集团作为公司控股股东，是集电力、煤炭、新能源等产│
│ │业为一体的特大型能源集团，担负着确保首都能源供应安全的重任。公司作│
│ │为京能集团主业之一的煤炭产业，未来将继续依托京能集团的股东优势，充│
│ │分发挥煤、电、新能源协同优势，平抑市场波动风险、增强企业市场竞争力│
│ │，稳步提升公司盈利能力，为煤炭转型升级打下坚实基础。 │
│ │二是产品环保特质优势。随着各项更加严格的环保法律法规的颁布实施，对│
│ │煤炭环保使用、减少环境污染的要求越来越高。公司内蒙动力煤产品是低硫│
│ │、低磷的环保煤种，有利于减少污染物的排放，可以有效减少对环境的污染│
│ │。因此，公司动力煤品种有较为广阔的市场应用前景。 │
│ │三是技术优势。高家梁煤矿和红庆梁煤矿已稳定应用智能化开采技术，单产│
│ │单进效率不断提高，降低了劳动强度，极大改善了员工作业环境，为后续其│
│ │他项目建设、生产和经营提供了宝贵的实践经验；红墩子煤业红一煤矿和红│
│ │二煤矿已按照智慧矿山要求建成并投产。 │
│ │四是文化和管理优势。公司多年来全面深入推进文化建设与“五精”管理深│
│ │度融合，持续开展“三基九力”团队建设，以文化宣贯和精细管理助力公司│
│ │数字化转型和智能化建设，不断提升安全生产、经营管理、战略发展、治理│
│ │结构等方面的管理效能，成为持续增强企业核心竞争力和提升高质量发展水│
│ │平的重要内因。 │
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│经营指标 │2024年，公司煤炭销量同比有所增长，营业收入同比增加7亿元，增幅8.3% │
│ │；归属于上市公司股东的净利润10.37亿元，较上年同期下降0.33%。 │
│ │2024年，公司煤炭产量完成1806.95万吨，同比增加100.60万吨，较预算增 │
│ │加126.95万吨；自产煤炭销量完成1809.62万吨，同比增加104.71万吨，较 │
│ │预算增加129.62万吨。甲醇产量完成44.97万吨，同比增加12.50万吨，较预│
│ │算增加2.97万吨；甲醇销量完成44.80万吨，同比增加12.72万吨，较预算增│
│ │加2.80万吨。 │
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│竞争对手 │京煤集团 │
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│品牌/专利/经│专利：新增专利授权62项，其中发明8项，实用新型54项。新增专利申请99 │
│营权 │项，其中发明专利30项。 │
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│核心风险 │安全生产风险；汇率变动的风险； 因京西退出产量下降造成营收和利润减 │
│ │少的风险。 │
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│投资逻辑 │京能集团作为公司控股股东，是集电力、煤炭、新能源等产业为一体的特大│
│ │型能源集团，担负着确保首都能源供应安全的重任。公司作为京能集团主业│
│ │之一的煤炭产业，未来将继续依托京能集团的股东优势，充分发挥煤、电、│
│ │新能源协同优势，平抑市场波动风险、增强企业市场竞争力，稳步提升公司│
│ │盈利能力，为煤炭转型升级打下坚实基础。 │
│ │公司再次入选“北京市属国有控股上市公司ESG·先锋30指数”。 │
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│消费群体 │煤炭应用于电力、钢铁、化工等行业，甲醇销售给煤化工生产及加工企业、│
│ │煤炭铁路运输服务 │
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│消费市场 │内蒙、宁夏、北京、分部间抵消 │
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│对外投资 │昊华能源2015年2月10日公告，公司出资17.2亿元收购北京工投持有的鄂尔 │
│ │多斯市京东方能源投资有限公司（简称“京东方能源”）30%股权。收购完 │
│ │成后，昊华能源将持有京东方能源50%股权。京东方集团与鄂尔多斯市人民 │
│ │政府于2010年10月签署战略合作备忘录，计划在鄂尔多斯地区建设第5.5代 │
│ │主动矩阵有机发光二极管显示器件生产线（简称“AO项目”）。AO项目位于│
│ │鄂尔多斯市东胜区装备制造基地，于2011年8月开工建设，2013年11月建成 │
│ │投产。在2012年6月11日和2013年8月12日，内蒙古自治区人民政府主席办公│
│ │会审议通过了总计为京东方集团鄂尔多斯AO项目在巴彦淖井田配置了9.6亿 │
│ │吨煤炭资源的事项。巴彦淖井田的开发主体为京东方能源公司。通过收购并│
│ │控股该项目，能够为公司的战略转移提供优质资源储备。 │
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│行业竞争格局│从国际上看，2025年国际局势更加复杂，美国重启关税壁垒和贸易战，地缘│
│ │冲突造成国际能源价格剧烈波动，全球经济复苏缓慢，经济衰退风险大大增│
│ │加。 │
│ │从国内看，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不│
│ │少困难和挑战，风险隐患仍然较多。但我国经济基础稳、优势多、韧性强、│
│ │潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。 │
│ │从公司看，受煤炭价格回落，人工、材料和电力等成本持续上升等不利因素│
│ │影响，公司营业收入和盈利能力或将受到较大影响，经营压力持续增大。 │
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│行业发展趋势│煤炭未来相当长时间内仍然是我国一次能源消费的主要来源，能源安全稳定│
│ │供应压舱石的作用依然极为重要。随着我国经济的稳定增长，能源需求进一│
│ │步增加，但受煤炭供需的影响，预计煤炭整体价格将有所回落。 │
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│公司发展战略│公司将继续按照“煤为核心、煤电平衡、协同发展，打造能源清洁高效利用│
│ │的卓越上市公司”的企业愿景；坚持稳中求进总基调，以“稳中求进、服务│
│ │首都、提质增效、严控风险”为统领；聚焦“一个核心”，立足“十四五”│
│ │规划和公司的功能定位，坚持以煤为核心加快实现煤电平衡；实施“双轮驱│
│ │动”，内涵式做精煤炭主业、做大物流业务、做活煤化工企业，外延式开发│
│ │并购优质煤矿项目，探索培育战略性新兴产业；持续提升企业规模和抗风险│
│ │能力，不断提升企业发展质量。 │
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│公司日常经营│2024年，公司克服煤炭价格下行的不利形势，稳步释放新增产能，主动调整│
│ │销售策略和销售结构，强化成本和费用管控，圆满完成了全年预算目标。 │
│ │一是煤炭产销量再创历史最好水平。2024年，公司煤炭产量完成1806.95万 │
│ │吨，同比增加100.60万吨，较预算增加126.95万吨；自产煤炭销量完成1809│
│ │.62万吨，同比增加104.71万吨，较预算增加129.62万吨。 │
│ │二是甲醇产销保持稳定。甲醇产量完成44.97万吨，同比增加12.50万吨，较│
│ │预算增加2.97万吨；甲醇销量完成44.80万吨，同比增加12.72万吨，较预算│
│ │增加2.80万吨； │
│ │三是收入利润水平继续保持稳定。营业收入完成91.38亿元，同比增加7.01 │
│ │亿元，较预算增加5989.93万元；归属于上市公司股东的净利润实现10.37亿│
│ │元，同比减少340.34万元，较预算增加1.05亿元。 │
│ │2024年，公司安全费用共计投入2.24亿元，安全生产条件得到持续改善，昊│
│ │华精煤高家梁煤矿和西部能源红庆梁煤矿获评国家一级标准化矿井、红墩子│
│ │煤业红一煤矿获评二级标准化矿井；公司及所属企业全年未发生重伤及以上│
│ │安全生产事故，安全生产形势持续保持稳定。 │
│ │（1）战略赋能，“煤矿+”产业链成效初显 │
│ │一是聚焦“煤矿+新能源”产业链。2024年，国泰化工和西部能源的分布式 │
│ │光伏项目累计发电1002.7万度，共计节约电费近1199.32万元；昊华精煤启 │
│ │动分布式光伏前期工作，于2024年9月取得5.84MW分布式光伏指标。 │
│ │二是深化“煤矿+物流”产业链。积极开展煤炭物流业务，开发终端客户22 │
│ │家，拓展26家下游企业，提供“一票到厂”服务，争取多个站点铁路运费“│
│ │一口价”优惠政策，“煤矿+物流”产业链实现增利；启动红庆梁煤矿“公 │
│ │转铁”业务，发运煤炭32.33万吨，实现增利445.18万元。 │
│ │（2）数智赋能，推进智慧矿山建设 │
│ │一是加大科研投入。2024年，公司全年科研投入34236万元，获各类科学技 │
│ │术奖励8项。 │
│ │新增专利授权62项，其中发明8项，实用新型54项。新增专利申请99项，其 │
│ │中发明专利30项。 │
│ │二是推动智慧矿山建设。公司所属企业先后建成煤矿大数据中心平台、一体│
│ │化智能管控平台、安全监控一体化平台，各煤矿均实现固定岗点有人巡检、│
│ │无人值守。高家梁煤矿、红庆梁煤矿分别通过I类、Ⅱ类煤矿中级智能化井 │
│ │工煤矿、智能化选煤厂验收。 │
│ │三是加强重点项目攻坚。2024年，西部能源建成首个5000米+智能化超远距 │
│ │离供电供液综采工作面；探索实施红庆梁煤矿小煤柱沿空掘巷项目，提高了│
│ │资源回收率。推动高家梁煤矿中厚煤层长距离高产高效综采工作面技术研究│
│ │与应用，智能化综采工作面由300米延长至450米，释放煤炭资源51.45万吨 │
│ │。 │
│ │四是推进财务共享和司库系统上线运行。2024年，公司全面推广财务共享系│
│ │统和司库系统上线运行，财务管理标准化水平和运行效率大幅提升。 │
│ │2024年，公司积极落实国家能源保供和首都能源保障责任，全年完成电厂保│
│ │供762.04万吨，直供京津冀电网电厂煤炭242.81万吨，有力保障了首都能源│
│ │稳定供应。 │
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│公司经营计划│不发生重伤及以上人身伤害事故，不发生较大及以上涉险事故；不发生重大│
│ │环境污染事故、事件。 │
│ │自产商品煤产量、销量完成1,780万吨；甲醇产量、销量完成44万吨；铁路 │
│ │发运量670万吨。预计营业收入90.07亿元，预计营业成本68.47亿元，预计 │
│ │归属于上市公司股东的净利润11.71亿元。 │
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│可能面对风险│1.安全生产风险。多年来公司积累了丰富的煤炭安全生产管理经验，拥有完│
│ │善的通风、防尘、排水和顶板压力监测监控系统，数字化、智能化矿山建设│
│ │不断推进，以及安全生产管理水平和员工安全操作技能的不断提高，安全生│
│ │产综合保障能力不断提升。尽管如此，作为煤炭和煤化工为主业的能源上市│
│ │公司，安全风险高于其他一般行业，公司不能完全排除因发生安全事故而导│
│ │致本公司正常生产经营活动受到不利影响的可能性。公司将继续贯彻落实“│
│ │生命至上、平安京能”安全理念，以创建本质安全型企业为目标，持续深化│
│ │安全管理基础工作，加大安全投入，完善全员安全生产责任制，确保安全生│
│ │产形势平稳。 │
│ │2.产品价格波动的风险。近期煤炭价格有所回落，甲醇的市场价格持续低迷│
│ │。若未来煤炭和甲醇市场价格发生较大幅度波动，会对公司收入和利润造成│
│ │影响。公司将根据市场变化调整生产和销售策略，严控成本费用，提升产品│
│ │市场竞争力，努力化解市场波动带来的风险。 │
│ │3.煤矿项目并购存在不确定性。近年来，煤炭价格仍在较高价位运行，各类│
│ │煤矿项目估值水平居高不下，对公司今后并购煤矿项目产生不利影响，产能│
│ │扩张压力进一步增大。公司将根据自身规模和实际情况，审慎开展煤矿项目│
│ │并购工作，在不断壮大企业规模、提升发展质量的同时，努力降低投资风险│
│ │。 │
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