热点题材☆ ◇601111 中国国航 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、中特估
风格:融资融券、大盘股、连续亏损、中字头、定增股、MSCI成份、高负债率、周期股
指数:央企100、上证180、上证中盘、国证服务、沪深300、中证200、300周期、中证央企、上证
混改、300ESG
【2.主题投资】
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2006-08-18│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:中国国航(00753)于2004-12-15上市
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2025-03-28│兴业全球持股│关联度：☆
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截止2024-12-31,招商银行股份有限公司-兴全合润混合型证券投资基金持有4673.08万股(占
总股本比例为：0.27%)
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-29│人民币升值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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国内最大的航空公司,在国际航线上占据垄断地位。航空公司美元负债比例高,人民币升值会
造成航空公司一次性的汇兑收益,且会使得租赁成本的降低。
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营航空运输业务且该营收占比较大
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-08-19│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-03│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于航空运输（通达信研究行业）
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2025-04-03│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-03公司AB股总市值为：899.48亿元
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2025-03-28│高负债率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司负债率为：88.158%
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2025-03-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2024-12-13│定增股 │关联度：☆☆☆
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公司2024-12-13公告定增方案已实施
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2022-02-07│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由国务院国有资产监督管理委员会控股
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-03-06│油价下跌降低航空公司燃料成本，民航业盈利水平有望持续改善
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WTI原油期货盘中一度跌超4%，结算价收跌2.86%，报66.31美元/桶。布伦特原油期货盘中一
度跌超3.5%，创下2021年12月以来的最低，结算价收跌2.45%，报69.30美元/桶。受国际油价下
跌提振，隔夜美股航空公司集体大涨，捷蓝航空涨超6%，美国航空涨超5%。高盛表示，油价下跌
降低航空公司、空运和航运的燃料成本，看好中远海能和中国国航。华泰交运团队则指出，由于
上游飞机制造商空客、波音产能恢复较慢，预计我国飞机增长将维持较低水平。综合机队和利用
率，25年供给增速将明显下滑，且有望在中长期延续。需求端国内航线需求有望稳步增长，国际
航线仍有恢复空间，带动需求回升。整体来看行业或将迎来供不应求，为航司收益水平改善提供
支撑。
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2023-08-21│中秋国庆出境游需求旺，国际机票或将涨价
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受中秋国庆放假通知、第三批出境目的地放开等消息影响，同程旅行平台中秋国庆机票查询
量和预订量大幅增长，有关中秋国庆线路的咨询量翻倍，出境游咨询量增长超4倍。同程研究院
分析，中秋国庆假期期间探亲流及旅游客流高度叠加，国内机票平均价格将稳定在千元以上，整
体价格水平预计将超过暑期。中秋国庆假期首日国内机票均价约为1293元（不含税费价格），相
比暑期上涨近4成。
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2023-08-15│中美同意增加来往航班数量，国际航班恢复提速
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美国交通部发布新指令，自2023年9月1日起，允许中方航司每周执行最多18个中美往返直航
客运航班。自2023年10月29日起，增加至每周24班，这一数量将较目前正在执飞的中美航班数量
翻倍。
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2023-08-02│暑运期间航空出行需求大幅提升
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根据中国民用航空局数据显示，暑运前三周（7月1日至23日），民航全行业日均保障航班17
190班、运输旅客208.3万人次，分别为2019年同期的100.64%和109.16%。其中，国内市场方面，
日均保障国内客运航班14006班、日均完成旅客运输量196.19万人次，分别为2019年同期的114.6
2%和118.47%。随着国内经济恢复向好，暑运期间航空出行需求大幅提升，民航客运市场呈稳健
复苏态势。
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2023-06-30│暑期旅游市场需求旺盛，机票价格保持高位
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同程旅行发布的《2023暑期出行前瞻报告》显示，由于出行需求旺盛，今年暑期（7月1日至
9月1日）机票价格将保持高位，平均价格较2022年同期上涨约32%，较2019年同期上涨约5%。
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2023-06-29│暑运民航迎量价齐升，国内航班计划运力超2019年同期
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暑期出行高峰或提前到来，航司国内航班计划运力超2019年同期。今年全民航暑运计划航班
总量101.2万架次，与2019年基本持平，其中，暑运计划国内航班量同比2019年增长10.6%。运力
方面，国内航班（不含港澳台）计划运力同比2019年提升11.7%，暑运国际航班计划运力同比201
9下降51.0%，港澳台地区航班计划运力同比下降43.6%。
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2023-06-26│端午国内机票订单较2019年翻番，三大航恢复率超100%
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今年的端午出行延续了“五一”热度，第三方平台数据显示，国内机票订单量较2019年同期
翻番。今年端午假期，国内机票订单同比2022年增长1.4倍，较2019年同期增长1.3倍；全民航执
行客运航班量近4.3万架次，比2019年同期提升1.6%，其中国内航线同比提升14.9%。票价方面，
端午国内机票平均票价约740元，比今年五一下降20%左右。
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2023-06-15│端午机票预订持续增量，航司已放眼暑运
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端午将至，各民航数据服务平台显示，目前机票预订量相比往年（包括疫情前）有较大增幅
，但相比今年“五一”的盛况，略有逊色。不过，端午过后不久便是暑期，有分析人士称，若暑
运进一步放量，将为航司带来不错的收益，加快扭亏。
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2023-05-23│端午节国内热门城市机票预订量已恢复至19年同期水平，航空产业持续复苏
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相关数据显示，今年以来热门城市机票及酒店预订快速增长，而对于即将到来的端午假期，
相关的出行预订已开启。在线旅游平台数据显示，截至5月15日，国内热门城市机票预订量已恢
复至2019年同期水平，热门城市酒店预订量超过2019年同期近八成。
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2023-04-26│五一民航市场有望量价齐升，出行需求飙升
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4月以来，国内航线日均执行客运航班量超1.2万班次，同比增超3.7倍，超过2019年同期水
平。五一期间，国内航线单日客运航班量或增至1.3万班次，相比2019年疫情前增长10%。数据显
示，国内航线均价亦有所提升。
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2023-04-13│一季度民航运输旅客量恢复至2019年同期八成，航空业景气度提升
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今年一季度，民航旅客运输量近1.3亿人次，较2022年同期增长68.9%，恢复至2019年同期的
80.0%（其中国内旅客恢复至88.6%、国际旅客恢复至12.4%）；自2023年1月8日取消“五个一”
政策以来，民航国际市场逐步恢复，3月单月国际旅客运输量已超百万，接近2019年的两成。
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2023-03-29│多城市机票预订量已恢复至19年水平，航空业景气度持续回升
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据国内某旅游平台数据显示，2023年3月以来，国内多个城市机票预订量已恢复至疫情前水
平，且部分城市已超过2019年同期，预订量前25名的城市中，三亚、成都、杭州、广州、沈阳、
海口、哈尔滨、长沙、重庆进出港预订量已超过2019年。对于旅客来说，新航季意味着坐飞机出
行将有更多选择，更加方便。民航局数据显示，此次夏秋航季，国际客运航班计划共涉及境外62
个国家的123个城市，这其中有不少都是国内游客关注的热门线路。
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2023-03-22│2月国际航线完成旅客运输量同比增长756%
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据民航局官网消息，2月，民航完成旅客运输量4320万人次，同比增长38%，其中，国内航线
完成旅客运输量4249.5万人次，同比增长36.1%，国际航线完成旅客运输量70.6万人次，同比增
长756%。
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2023-03-16│国内航司2月运力需求飙升
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今年2月，国航、东航、南航三大央企航司的客座率均超70%，同比增长均超8%。其中，国航
国内航线客运运力投入同比增近五成，东航与南航均增近两成。国内旅客周转量方面，国航同比
增超七成，东航与南航同比均增超三成。
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2023-03-13│近一个月国内航司出入境旅客量同比增长超5倍
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目前，出境跟团游重启已满月。数据显示，近一个月以来，国内航司的出入境航班量超过70
00班次，同比增长约80%，环比增长近44%；国内航司的出入境旅客量超过95万人次，同比增长超
过550%，环比增长近47%。泰国成为最热门的国际游目的地，国内前往泰国的旅客量同比增长超3
0倍，环比增近1倍。
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2023-02-16│三大航司业务全面回血，中国航空业将迎超级周期
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中国国航、南方航空和中国东航1月运营情况显示：三大航司在一举逆转下滑趋势，在当月
旅客周转量均同比大涨四成以上。在市场看来，民航业全面而迅速回暖，已经为行业带来新的预
期。券商指出，防疫政策松绑下，出境游热度不断提升，出行板块迎来困境反转。更有机构抱以
相当乐观的看法，认为随着中国航空消费持续渗透，而空域时刻瓶颈凸显，供需持续向好终将推
动客座率突破阈值，中国航空业盈利中枢将明显上升，高盈利的持续性将超市场预期，中国航空
业将迎超级周期。
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2023-02-10│国内外旅游火爆，多家航司宣布航线复航
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近期，国内外多家航司密集宣布2月国际及地区航线复航及加密计划。国航将恢复澳大利亚
和瑞士航线，北京到墨尔本、北京到悉尼每周有三班，北京到日内瓦每周一班。东方航空共执行
国际及地区客运航线52条，每周达302班。预计到2月底，东航国际及地区航班将恢复到60条，每
周航班量达到410班。
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2023-01-31│航班量恢复至2019年九成，多家航司重启招聘
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民航局数据显示，1月21至27日，春节假期7天，民航运输旅客900万人次，比2022年春节同
期增长79.8%；春节假期民航平均客座率达76%，比2022年春节期间增长20个百分点。数据显示，
春节假期国内航线实际执行客运航班量7.4万班次，日均执行国内客运航班量超1万班次；国内客
运航班量相比2022年同期增长34.68%，已恢复至2019年春节期间近九成水平。国际及地区航线实
际执飞客运航班量2048班次，相比2022年春节期间增长144.39%。业内人士表示，民航需求将恢
复增长，航司业绩有望大幅反弹。
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2023-01-16│疫情政策优化叠加春节假期，交运客流大幅增长
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受疫情政策优化影响以及随着春节假期临近，春运客流大幅增长，出行链近期持续修复，出
行相关行业复苏加速。交通运输部日前表示，预计今年春运客流量会大幅增加，较去年同期增长
近一倍，恢复到2019年同期的七成左右。
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2023-01-05│春运将至部分热门航线机票涨至全价
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为期40天的春运1月7日即将启动。今年春节，旅客出行热情提高，带动机票价格上涨。1月2
0日（农历腊月二十九），部分直飞航线机票价格涨至全价，一些航线仅有少量余票。民航业从
业人士表示，民航业每年有两个高峰期，分别是春运和暑运，春运行情的景气度能够在一定程度
上影响上市航司全年的业绩情况。
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2022-12-29│入境旅客隔离期取消，国际机票搜索量大增
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国家移民管理局自2023年1月8日起优化移民管理政策措施。有序恢复受理审批中国公民因出
国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注。去哪儿平台数据显示，消
息发布后15分钟内，国际机票瞬时搜索量增长7倍，热门目的地为泰国、日本和韩国。携程数据
显示，消息发布半小时内，平台热门海外目的地搜索量同比大涨10倍。
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2022-12-23│北京机票预订量开始稳步增长
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近日从北京出发的机票预订量开始稳步增长，主要出行目的地包括三亚、成都、海口等。酒
店方面，12月24日、25日周末的酒店预订量也有明显增幅，特别是海口和厦门，分别增长30%和2
0%。
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2022-12-20│元旦热门目的地或一票难求，航运板块将现盈利大年
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12月17日，2023年元旦假期首日火车票正式开售。数据显示，截至当日16时，元旦期间火车
票搜索量月环比增长超10倍，火车票支付订单日环比增长15倍。除了元旦热门目的地一票难求外
，春节机票预定量也迎来大幅增长。数据显示，12日当天国内吞吐量千万级机场客运航班量环比
上周同期均呈增长态势，其中14家千万级机场涨幅超过100%。春运期间即2023年1月7日至1月21
日，机票预订量大幅增长，环比一周前增长近8.5倍。
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2022-12-19│民航局重磅发文，1月底恢复至疫情前88%
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近日，民航局向国内航司下发了《安全有序恢复航空运输市场的工作方案》，对国内航空运
输市场分阶段恢复做出了具体的引导时间表。关于《方案》提出的三个阶段：第一阶段(即日起
到2023年1月6日)，最高日航班量不超过11280班(其中国内客运航班不超过9280班)，以2019年日
均客运航班量的70%为基数进行恢复。第二阶段(2023年1月7日到2023年1月31日)，最高日航班量
不超过13667班(其中国内客运航班不超过11667班)，以2019年日均客运航班量的88%为基数进行
恢复。第三阶段(2022年2月1日到2023年3月25日)，与第二阶段持平，不过部分符合要求的航司
可自行评估后按2019年的日均航班量进行恢复。
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2022-12-12│12月部分国际航线机票预订量有望翻倍
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近一个月以来，国内多家航空公司先后宣布恢复或加密部分国际航线，仅12月份，南航、东
航、国航三大航空公司就开通了136条国际航线。业内人士表示，随着出入境政策调整，12月份
部分国际航线机票预订量有望翻倍。加之元旦春节将至，入境航班需求也会有明显提升，航空公
司的国际航线运力将进一步释放。
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2022-11-23│国航升级6条快线 航空需求有序复苏
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11月22日，中国国际航空公司在北京首都国际机场举办国航快线品牌发布会，宣布推出升级
版国航快线。升级后，北京首都至成都双流、广州白云、杭州萧山、上海虹桥、深圳宝安、重庆
江北每日往返班次分别达36班次、22班次、32班次、30班次、24班次和28班次。
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2022-11-17│多家航司新开及加密国际航线
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伴随着民航新航季，多家航空公司近期公布了航班计划，宣布将恢复、新开或增加多条国际
航线。
据中国国航公众号消息，近日，国航新开/复航北京首都-约翰内斯堡-成都、重庆-首尔仁川、重
庆-迪拜等多条国际航线，计划新开/复航重庆-胡志明市、重庆-布达佩斯、天津-东京成田、天
津-大阪关西、温州-米兰等航线。
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2022-11-03│财政部调整国内客运航班运行财政补贴政策
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11月2日，财政部调整国内客运航班运行财政补贴政策。按照此前印发的《财政部 民航局关
于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知》，原则上当每周内日均国内客运航班量低于或
等于4500班（保持安全运行最低飞行航班数）时，启动财政补贴；补贴对象和范围包括“每周每
条航段平均客座率未超过75%”的航班等；对国内客运航班实际收入扣减变动成本后的亏损额给
予补贴，设定最高亏损额补贴标准上限为每小时2.4万元。经研究，现不再将航班量低于或等于4
500班作为启动补贴的条件，补贴清算对象和范围相应调整，补贴标准不变。
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2022-05-27│中国民航局：阶段性国内客运航班运行财政补贴政策出台
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财政部、民航局发布关于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知。通知提出，原则上
当每周内日均国内客运航班量低于或等于4500班（保持安全运行最低飞行航班数）时，启动财政
补贴。对国内客运航班实际收入扣减变动成本后的亏损额给予补贴。设定最高亏损额补贴标准上
限为每小时2.4万元。
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2019-03-25│多家航空公司已完成机票退改签阶梯费率制定调整工作
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2019年3月24日消息，去年7月，民航局发布规定，要求航空公司推行机票退改签收费阶梯费
率。时隔八个月，国内主要航空公司中近七成完成了阶梯费率制定工作，机票越早退改费用越低
，但部分特价机票退改签费率仍然较高。据不完全统计显示，截至目前，包括国航、南航、东航
、海航等四大航空在内的23家航空公司已经陆续发布了退改签阶梯费率规定，成都航空、华夏航
空、幸福航空等不到10家航空公司目前仍未发布。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司从事的业务主要分为航空客运、航空货运及邮运和其他，开展业务地区│
│ │主要集中在中国内地和其他国家和中国香港、澳门及台湾 │
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│经营模式 │1、全服务航空公司。 │
│ │2、以北京首都国际机场为主基地，长期以来坚持“国内国际均衡发展，以 │
│ │国内支撑国际”的市场布局原则，在多年的经营过程中形成了以北京、成都│
│ │、上海和深圳为节点的四角菱形网络结构。公司机队结构与航线网络相匹配│
│ │，宽体机与窄体机统筹发展。公司定位于中高端公商务主流旅客市场，并提│
│ │供相应的产品和服务。 │
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│行业地位 │中国唯一载旗航空公司，跻身于世界最大的航空联盟 │
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│核心竞争力 │强大的品牌优势 │
│ │中国国航品牌定位为“专业信赖，国际品质，中国风范”。作为中国航空运│
│ │输高质量发展的践行者、推动者和引领者，国航具有深厚的历史积淀，秉承│
│ │凤凰精神，致力于打造完美航程，传递平安吉祥；致力于创新进取，追求事│
│ │业辉煌；致力于引领行业发展，打造“国家名片”。本集团拥有世界一流的│
│ │安全运行表现和国内领先的综合运行实力，有着广泛的品牌知名度和良好的│
│ │品牌美誉度。 │
│ │北京枢纽的市场领导者 │
│ │2023年，国航立足国内大循环，积极推动枢纽建设，打造北京首都国际机场│
│ │世界级航空枢纽，同时助力北京大兴国际机场成为国家发展新的动力源。抓│
│ │住北京时刻放量机遇，全力争取首都机场时刻，国航在北京首都机场日均班│
│ │次量达到720班次/日。 │
│ │同时，国航持续集中资源和精力，加快完善枢纽功能、提高运行效率和服务│
│ │保障水平、持续优化航线网络。报告期内，国航在加大投入的同时，精心打│
│ │造立得住的快线产品，喊得响的快线品牌，2023年增加北京-厦门快线，并 │
│ │于冬春航季在北京首都-成都双流/重庆/上海虹桥/杭州/广州/深圳/厦门七 │
│ │条快线实现同比增投，宽体机比重达到71%。 │
│ │均衡互补的航线网络 │
│ │2023年，国航坚持“以人民为中心”的发展思想，积极落实中央“要增加国│
│ │际航班，保障中欧班列稳定畅通”要求，加快恢复人民群众有热切出行需求│
│ │的重点航线，畅通空中桥梁，满足人员往来和经贸交流需求。2023年底，国│
│ │航国际航线共计94条，地区航线12条，共通航36个国家，55个国际城市，3 │
│ │个地区城市，其中新开国际航线6条、恢复45条，地区航线恢复6条，2023年│
│ │底执行的国际及地区周航班已恢复至2019年同期的74%，恢复率居行业前列 │
│ │。 │
│ │高质量的客户基础 │
│ │配合公司枢纽网络战略，本集团定位于中高端公商务主流旅客市场，目前拥│
│ │有中国最具价值的旅客群体。截至报告期末，凤凰知音会员已超过8229.6万│
│ │人，常旅客贡献收入占公司客运收入的52.8%。中国国航APP总用户数已达20│
│ │31万人。有效大客户数量达到6680家。 │
│ │领先的成本管控机制 │
│ │坚持严格管控成本。牢固树立“过紧日子”思想，严格预算刚性约束，深化│
│ │全链条、全业务降本节支；挖掘运行成本压降潜力，全过程管控固定成本，│
│ │降低成本水平；突出现金流安全可持续原则，强化资金统筹管控，提升资金│
│ │使用效率；持续优化债务结构，有效管控带息负债规模，节支财务费用；提│
│ │升全员劳动生产率，科学把控人工成本。 │
│ │持续的创新管理机制 │
│ │本集团坚持把创新作为引领企业发展的第一动力，持续推进“十四五”科技│
│ │创新专项规划落地，着力打造企业科技创新主体地位，积极布局战略新兴产│
│ │业，深入参与重大技术协同攻关，扎实推动创新工作从体系搭建阶段向效能│
│ │提升阶段迈进。 │
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│经营指标 │2023年，本集团实现营业收入1411.00亿元，同比增加166.74%。其中，主营│
│ │业务收入为1391.04亿元，同比增加173.24%，其他业务收入为19.96亿元， │
│ │同比增加0.34%。 │
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│竞争对手 │东航、南航、海航、深圳航空、厦门航空、四川航空 │
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│品牌/专利/经│品牌：中国国航品牌定位为“专业信赖，国际品质，中国风范”。作为中国│
│营权 │航空运输高质量发展的践行者、推动者和引领者，
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