热点题材☆ ◇601138 工业富联 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、物联网、创投概念、云计算、苹果概念、智能机器、阿里概念、虚拟现实、人工
智能、智慧城市、新能源车、芯片、大数据、工业互联、消费电子、数据中心、东数西算
、CPO概念、算力租赁、英伟达、液冷服务
风格:融资融券、大盘股、绩优股、基金重仓、业绩预升、行业龙头、MSCI成份、台资背景、北
上重仓、通达信热、陆股通重、非周期股、昨日弱势、高分红股、高应收款
指数:上证180、银河99、上证中盘、大盘成长、消费100、国证红利、国证治理、新硬件、民企1
00、国证算力、国证成长、沪深300、中华A80、300非周、珠三角
【2.主题投资】
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2026-01-26│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司核心客户为智能手机及穿戴终端、云计算服务器、电信设备及网通设备、智能家居装置
等领域的全球领先品牌客户，包括Alibaba、Amazon、Apple、AWS、Cisco、CommScope、Dell、E
ricsson、Google、H3C、HPE、华为、联想、Microsoft、NetApp、Nokia、nVidia、Oracle、Rok
u、Seagate、腾讯、字节跳动等（按字母顺序排序）
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2025-08-20│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司与多家客户协同开发的CPO(共封装光学)新一代ASIC及1.6T交换机也在推进当中，后续
将逐步推向市场。
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2025-04-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司聚焦“半导体生态、新能源车零部件、大数据，机器人”等新产业方向，并加大对半导
体的投资，进一步完善芯片设计、半导体制造、先进封测及高端精密测试及自动化设备等产业的
横向布局。
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2025-02-08│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司将以高端精密制造技术、灯塔工厂模式，进军新能源汽车核心零部件的智能制造， 大
力开拓新能源汽车领域
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2024-12-26│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司持续致力于开发液冷技术解决方案，不断提升数据中心效能及可持续性，打造了从零部
件、服务器到系统的全系列液冷式解决方案，覆盖从边缘到数据中心全场景的需求，进一步提升
液冷系统的散热性能
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2024-09-20│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司2024年一季报云计算业务收入占整体收入近五成；AI 服务器占服务器整体收入近四成
，AI 服务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长
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2024-09-02│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司作为有限合伙人认缴山东孚弘新能源产业投资基金合伙企业(有限合伙)基金份额5,000
万元，资金来源为公司自有资金。
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2023-08-28│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司于23年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器
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2023-06-12│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司在云计算服务器出货量持续全球领先，与全球主要服务器品牌商、国内外CSP客户深化
合作，推出新一代云计算基础设施解决方案，包括模块化服务器、高效运算(HPC)等。AI服务器
方面，公司多年来为数家全球领先客户AI服务器供应商，公司正与客户合作进行AIClouddatacen
ter的托管服务及运维。
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2023-04-28│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司研发基于开放平台联盟架构的 DC_MHS 数据中心模块化硬件系统，推出全球第一台模块
化服务器，同时产品应用于客户最新一代 HPC 加速器中；液冷技术方面，公司持续加大数据中
心节能技术研发，通过沉浸式与机柜式液冷散热系统，实现成本节约及效率提升。
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2022-10-08│虚拟现实 │关联度：☆☆☆
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公司提前投入AR/VR终端技术研发，已提供可商用的AR/VR头显终端。
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2022-07-12│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司将AI技术应用于专业云(Micro Cloud)体系的构建和生产优化中
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2022-06-21│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司机器人透过座标形式、驱动方法和运动控制等技术，可自动执行工作的机器装置，用于
执行危险度较高的工作，可节省人力支出、提升制程弹性及缩短作业时间等，为产线自动化与工
厂智慧化发展之一大趋势
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司研发的项目包括5G技术研发、物联网及工业互联网解决方案、面向应用场景的多种应用
服务等。
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2022-01-05│大数据 │关联度：☆☆☆
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公司致力于为企业提供以自动化，网络化，平台化，大数据为基础的科技服务综合解决方案
，引领传统制造向智能制造的转型。
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2022-01-05│云计算 │关联度：☆☆☆
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公司云计算产品为云服务器、高性能服务器、AI 服务器、边缘服务器及云储存设备。
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2021-11-03│苹果概念 │关联度：☆☆☆
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?业务包含给苹果手机做机构件工具的业务;富士康是苹果最大的代工商
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2021-10-29│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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与浙江杭州未来科技城管委会在5G创新园签署了投资合作备忘录,拟建设工业富联华东运营
总部、灯塔学院华东总部,为杭州、长三角乃至全国智能制造生态建设提供优质平台和支撑
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2021-10-18│工业互联 │关联度：☆
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全球电子代工龙头,公司主营业务包含工业互联网
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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全球电子代工龙头,公司主营业务包含电子制造服务
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2021-01-22│5G概念 │关联度：☆☆
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公司募投项目新世代5G工业互联网系统解决方案研发项目计划投资63288万元
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2026-06-08│物理AI │关联度：☆☆☆
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公司承接物理AI仿真训练服务器核心订单，研发搭载物理AI的Omniverse数字孪生平台
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2026-04-29│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长102.55%
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2025-11-26│谷歌概念 │关联度：☆☆☆
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公司长期耕耘电子设计开发及制造领域，凭借先进的技术、优质的产品和专业的服务获得牢
固的客户关系与长期信任，核心客户为智能手机及穿戴终端、云计算服务器、电信设备及网通设
备、智能家居装置等领域的全球领先品牌客户，包括Alibaba、Amazon、Apple、AWS、Cisco、Co
mmScope、Dell、Ericsson、Google、H3C、HPE、华为、联想、Microsoft、NetApp、Nokia、nVi
dia、Oracle、Roku、Seagate、腾讯、字节跳动等（按字母顺序排序）。
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2025-10-15│GPU │关联度：☆☆☆
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公司专注于 AI 产业价值链上游的 GPU 模组、基板及后端 AI 服务器设计与系统集成等业
务
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2025-10-10│灯塔工厂概念│关联度：☆☆☆
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公司旗下中国台湾南青工厂因大量引入AI技术、提升生产效率，入选全球灯塔工厂名单。
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2025-08-19│医疗器械概念│关联度：☆
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2025年3月7日，公司宣布旗下富联裕康医疗科技（深圳）有限公司以不超过4.39亿港元的估
值，分期收购广州市天鹰精密工具有限公司，进一步加快在高端医疗器械行业的布局
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2023-04-20│AI服务器 │关联度：☆☆☆
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公司云计算及企业服务器、存储器等产品销量稳居全 球领先地位
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2021-11-03│富士康概念 │关联度：☆☆☆
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富士康工业互联网股份有限公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业
机器人专业设计制造服务商，为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制
造服务。主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-09-27│深圳高新区 │关联度：☆☆☆☆
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深圳长城开发科技股份有限公司是一家以研发和生产硬盘磁头产品、多功能电表产品、税控
产品等为主业的大型高科技外向型上市公司
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2026-07-17│昨日弱势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-8.62%
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2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：11428.21亿元
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2026-07-17│通达信热股 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-17，通达信专业关注度排名第十四
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于消费电子组件（通达信研究行业）
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2026-07-10│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为2340000万元至2440000万元，与上
年同期相比变动幅度为93%至101%。
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:102.50亿元，净资产收益率为：6.01%
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：消费电子
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为1025.01亿
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有2.41亿股(124.11亿元)
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2026-03-11│高分红股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:55.12%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
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2019-11-06│台资背景 │关联度：☆☆☆☆
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鸿海精密集团是台湾知名企业，创建于1974年，董事长是郭台铭。
【3.事件驱动】
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2026-07-10│工业富联上半年AI服务器营收增230%，高毛利新品量产有望驱动利润率结构性跃
│迁
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工业富联披露上半年业绩预告，AI服务器营收同比激增超230%，带动Q2利润环比提速增长26
%并超出预期。这一业绩验证了AI硬件需求从芯片端向下游服务器和网络设备的高效传导。当前
焦点已转向下半年，新一代ASIC/GPU机柜与CPO交换机等高毛利产品进入量产，有望驱动公司从
收入增长迈向利润率结构性提升的关键跃迁。
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2026-06-01│戴尔AI服务器积压订单达513亿美元
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戴尔于5月28日公布的513亿美元AI服务器积压订单，在过去24小时内市场焦点已从AI服务器
本身，扩散至其带动的传统服务器同比增长92%这一超预期表现上。这一变化验证了AI需求正从G
PU向整个数据中心基础设施全面外溢，供应链瓶颈已明确指向DRAM和NAND，意味着投资视线正从
服务器品牌商向上游存储产业链转移。
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2024-10-22│英伟达股价再创历史新高，Blackwell量产继续推高产业链景气度
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据媒体报道，郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微
软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3—4倍，订单量超过其他所有云服务商的
总和。郭明錤在报告中表示，Blackwell芯片的产能扩张预计在今年第四季度初启动，届时第四
季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到
50万到55万块。开源证券表示，10月8日，微软Azure云成为首个运行Blackwell系统的云厂商，
系统配备GB200 AI服务器，搭配IB网络以及液冷散热运行。10月9日，OpenAI表示已收到首批工
程版DGXB200服务器，伴随B系列AI服务器有序发货，有望拉动新一轮高算力基础设施建设，支持
生成式AI持续迭代，持续看好算力产业链。
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2024-09-12│英伟达大涨超8%，Blackwell芯片需求强劲
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昨夜美股英伟达涨超8%，创8月以来最大单日涨幅。英伟达首席执行官黄仁勋表示，“需求
太旺了，每个人都希望自己能第一批拿到，大家都想订最多，我们的客户比较激动，这是理所应
当的，的确很紧张，我们在尽力做到最好。”黄仁勋告诉听众，客户对最新一代Blackwell芯片
的需求强劲。国金证券认为，大模型持续升级，算力需求不断提升，云厂商增加AI资本开支，带
动AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等需求高景气，今年下半年智能手机、AIPC将迎来众多新
机发布，有望迎来需求旺季，中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好AI
驱动、需求复苏受益产业链。
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2024-07-09│液冷数据中心迎来风口，国内外对液冷的需求有望形成共振
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人工智能大潮之下，液冷数据中心正迎风口。英伟达创始人黄仁勋表示，液冷技术将成为AI
算力的下一个趋势性领域。近期服务器厂商超微电脑CEO梁见后在社交平台发文称，感谢马斯克
为大型AI数据中心导入液冷技术，这或许能为地球保护200亿颗树。此外，消息人士表示，为了
满足服务器运营方“建立浸没式液冷解决方案保修政策”的需求，三星电子和SK海力士已开始进
行半导体浸没式液冷兼容测试和功能测试，以了解其产品在各种浸没式液冷环境下的运行情况。
国盛证券指出，在英伟达B100时代，风冷将逐步接近极限，液冷时代拉开序幕；而对国产算力来
说，半导体制程上的短板更需要散热来补充，国内外对液冷的需求有望形成共振。液冷从“可选
”到“必选”，将大幅提升市场空间，成为算力重要细分赛道。
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2024-05-23│英伟达发布强劲营收预测，算力硬件需求高景气延续
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处于人工智能热潮中心的芯片制造商英伟达再次给出乐观的销售预测，表明人工智能计算方
面的支出仍然强劲。该公司周三在声明中表示，预计第二财季收入约为280亿美元。据媒体汇总
的数据，分析师平均预计为268亿美元。截至4月的第一财季业绩也超出预期。乐观的前景巩固了
英伟达作为人工智能支出最大受益者的地位。英伟达美股盘后股价突破1000美元。AI技术的商业
化正加速落地，云厂商对AI的长期盈利潜力持乐观态度，北美四大云厂商2024Q1资本开支（含融
资租赁）合计488亿美元，同比增长27%。
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2024-02-08│人形机器人再迎新进展，其是代表新质生产力的新兴产业之一
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在走进千家万户之前，波士顿动力的人形机器人先给自己在工厂找了一份工作。在这家机器
人先锋公司最新发布的短视频中，其人形机器人Atlas抓起了比自己手臂还粗的汽车支柱，搬运
到目标位置。该演示不仅体现了Atlas的物体识别能力，还展现出该机器人较好的运动控制能力
。据国际机器人协会预测，2021年至2030年，全球人形机器人市场规模年复合增长率将高达71%
。中国电子学会数据显示，到2030年，我国人形机器人市场规模有望达约8700亿元。
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2024-02-07│英伟达RTX 4090显卡价格飙升60%，机构看好算力产业链
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据媒体报道称，英伟达的GeForce RTX 4090显卡的价格在亚洲市场飙升，因为人们愿意花大
笔现金购买它们，然后以更高的价格转售。部分亚洲国家的GeForce RTX 4090价格飙升了60%—
—GeForce RTX 4090的建议零售价为1599美元，中国台湾光华商场和韩国龙山电子市场的买家，
以超过2500美元的价格购买这些卡，以便以三倍的价格转售到中国大陆和中国香港。报道称，在
新加坡和越南也有这种情况。信达证券认为，随着AI逐渐发展，下游算力需求不断提升，应用端
闭环逐渐清晰，坚定看好算力产业链，建议持续关注。
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2024-02-06│“新质生产力”成为热词，该领域是发展新质生产力的主要阵地
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近日，“新质生产力”成为热词。作为实现产业转型升级和高质量发展的关键，加快培育新
质生产力正迎来中央到地方的密集部署。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置
、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合
的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。人工智能是引领未来的战略性技术，是新
一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，被认为是发展新质生产力的主要阵地。中泰证券分析指
出，人工智能新一轮十年级的技术和产业革命大幕已经拉开，短期调整并不影响产业的长期投资
机会，当前海外已经开始进入商业落地阶段，ChatGPT、Midjourney等现象级爆品出现，国内看
大模型仍处于群雄逐鹿、快速迭代阶段，未来空间大且会格局收敛，应用端长期空间最大，厂商
百花齐放。
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2023-10-08│OpenAI开发者大会将至，人工智能产业趋势加速
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美国人工智能领军企业OpenAI在官网发布公告称，公司将于11月6日在旧金山举办首届开发
者大会。公告提到，为期一天的活动将邀请来自世界各地的数百名开发者与OpenAI团队一起预览
新工具并交流想法。现场与会者还可以参加由OpenAI技术人员领导的分组会议。目前，各大科技
巨头加速推进其在AI领域的研发进程，除OpenAI外，苹果、亚马逊、微软等公司也推出或即将推
出新款AI产品。
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2023-09-20│英伟达H100 GPU二季度出货量超过900吨
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市场研究公司Omdia发布报告，预计二季度，英伟达用于人工智能（AI）和高性能计算（HPC
）应用的H100 GPU的出货量超过900吨。Omdia认为单片H100 GPU的重量约为3千克，因此，估计
英伟达在第二季度售出了约30万片H100。Omdia表示，预计英伟达在未来几个季度将销售大致相
同数量的GPU，因此该公司预计今年将销售约3600吨的H100 GPU。如果增长速度保持不变，那么
每年大约出货120万个H100 GPU。
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2023-09-14│华为5.5G再迎新突破
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在IMT-2020(5G)推进组的组织下，2023年9月11日，华为率先完成5G-A全部功能测试用例。
本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术，充分展示了华为在5G-A技术上的领
先性。作为5G的演进和增强，5G-A连接速率和时延等网络能力实现了10倍提升，同时引入了通感
一体、无源物联、内生智能等全新的革命性技术，是构建未来智能社会的基础设施，将加速千行
百业的数智化转型。从产业链上看，随着基站通讯频段向5.5G演进，对基站射频的性能和数量都
产生了新的需求，天线、滤波器、PCB等环节有望受益。
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2023-08-24│机构预计2027年中国液冷服务器市场规模将达到95亿美元
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市场研究公司IDC最新报告数据显示，2022年中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元，同
比增长189.9%。厂商方面，浪潮、超聚变位居前二。IDC预计，2022-2027年，中国液冷服务器市
场年复合增长率将达到56.6%，2027年市场规模将达到95亿美元。
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2023-08-24│中国电信启动AI算力服务器集采
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继多家行业头部企业宣布算力领域最新布局后，中国电信近日也公布了最新进展，其AI算力
服务器（2023-2024年）集中采购项目已批准，公司首次将AI算力服务器作为独立品类进行集采
。目前在算力领域，多家企业正围绕AI大模型热潮带来的智算市场加快布局，将智算视为今年的
重点业务板块，产业链中的高性能服务器、交换机、CPO、存储芯片等多细分领域将受益；同时
，国产化算力替代亦存在机会，不过国产芯片短期尚存短板。
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2023-08-16│首个生成式AI监管文件正式施行
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《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行，其也是我国首个针对生
成式人工智能产业的规范性政策。“数据”、“安全”等词在《办法》中频繁出现。同时，《办
法》明确了训练数据处理活动和数据标注等要求；生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施
防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务，并生成内容进行标识等。此外，还规
定了安全评估、算法备案、投诉举报等制度，明确了法律责任。
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2023-08-15│PICO企业开发者大会召开，XR有望成下一代计算平台载体
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近日，国内VR一体机市场份额第一的PICO举办主题为“全沉浸新商业”的企业开发者大会。
大会上PICO发布的XR（扩展现实，将AR增强现实和VR虚拟现实相结合的一种技术）行业解决方案
不仅升级了企业应用套件，还推出了大空间多人互动协同解决方案，目前已在教育、培训、医疗
、文旅等领域获得应用和认可。此前，工信部等五部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发
展行动计划（2022-2026年）》明确提出，到2026年中国虚拟现实产业总体规模超3500亿元，虚
拟现实终端销量超2500万台，在工业、文旅、媒体、教育等重点领域实现突破，打造先锋案例。
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2023-07-25│AI服务器涨价，有望带动供应链24年业绩上扬
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人工智能(AI)服务器将大幅推升服务器平均出货单价(ASP)由8500至9000美元上涨到1万美元
以上。业内人士预估，AI服务器的散热与PCB单价较一般服务器增长9-10倍，电源供应器增长约7
倍，冷却风扇、导轨与机箱增长3至4倍，内存与交换器增长约2倍。由于AI服务器主要集中在今
年第四季大量出货，可望带动AI服务器供应链2024年业绩上扬。
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2023-06-14│三星电子、谷歌、高通正开发新的MR设备，目标最早今年推出
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三星电子、谷歌、高通正在开发新的MR设备，目标是最早在今年内推出。业内人士预计，MR
市场将成为苹果与安卓阵营的新战场。
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2023-04-21│工业互联网顶层设计待完善，数据有望创造更大价值增量
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工业和信息化部总工程师、新闻发言人赵志国表示，下一步，将研究制定工业互联网高质量
发展指导意见，从产业供给、深度应用、集群发展等方面推动“5G+工业互联网”走深走实，进
一步完善顶层设计。实施新一轮工业互联网创新发展工程，加快工业互联网关键核心技术攻关和
产业化，突破制约规模应用技术瓶颈，提升安全防护能力。积极推动产业链供应链与工业互联网
紧密协同。
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2022-08-05│工信部牵线虚拟现实与工业制造，催生5000亿美元市场
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近日，工信部副部长王江平在京调研虚拟现实等新一代信息技术在工业制造领域应用情况，
并召开有关企业座谈会。座谈会上，虚拟现实、钢铁行业有关企业围绕“虚拟现实等技术助力行
业降本增效”进行了交流讨论。集邦咨询预测，到2025年工业元宇宙将催动全球智能制造市场规
模突破5400亿美元。
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2020-06-19│上海全面实施“工赋上海”三年行动计划发布 万亿市场空间可期
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《推动工业互联网创新升级 实施“工赋上海” 三年行动计划（2020-2022年）》正式发布
。目标到2022年，实现工业互联网对实体经济引领带动效能显著，工业互联网核心产业规模达到
1500亿元人民币。具体任务包括：推动工业互联网平台与5G、人工智能、区块链等深度融合，打
造10个“5G＋工业互联网”先导应用；建立长三角工业互联网平台应用创新体验中心；聚焦航天
航空、高端装备、生物医药等区域重点产业，面向全球开放工业场景，培育工业互联网标杆平台
和龙头企业等等。
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2019-11-18│发改委正式发布关于推动先进制造业和现代服务业深度
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发改委正式发布关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见。意见提出，推
进建设智能工厂。大力发展智能化解决方案服务，深化新一代信息技术、人工智能等应用，实现
数据跨系统采集、传输、分析、应用，优化生产流程，提高效率和质量。
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2019-08-16│工业互联网核心基础设施建设加速
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我国工业互联网核心基础设施建设正在加速。记者从15日召开的中国工业互联网标识大会上
获悉，目前北京、上海、广州、武汉、重庆五大工业互联网标识解析国家顶级节点已全部上线试
运行，“东西南北中”的布局架构初步形成；覆盖航空航天、高端装备制造等领域的17个二级节
点已上线运营。
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2019-04-11│5G助力智慧工厂项目落地 可显著提升生产效率
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2019年4月10日据新华社报道，由中国信科集团和湖北移动联合打造的5G智能制造生产线10
日在武汉启动。该生产线属于信科集团旗下的虹信公司5G智慧工厂项目，生产效率较改造前提升
30%以上。渤海证券指出，5G即将商用将为工业互联网赋能。相关公司包括：京山轻机(000821)
、工业富联(601138)等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │作为全球领先的高端智能制造及工业互联网服务商，工业富联（全称：富士│
│ │康工业互联网股份有限公司，股票代码：601138）坚持“数据驱动、绿色发│
│ │展”的战略方向，业务已实现对数字经济产业五大类——云及边缘计算、工│
│ │业互联网、智能家居、5G及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备的全覆│
│ │盖，在产品、技术以及全球市占率方面极具优势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包│
│ │含云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1.采购模式：向客户指定供应商采购、自主采购、部分品牌客户出于对产品│
│ │原材料专用性、保密性和供应及时性的考虑，与公司采用Buy and Sell模式│
│ │安排采购。 │
│ │2.生产模式：拥有覆盖全球的供应链管理及制造能力，可以再全球范围内统│
│ │筹协同生产。 │
│ │3.销售模式：直接销售，为客户提供从产品设计、生产制造到物流交货的全│
│ │方位服务。 │
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│行业地位 │全球电子代工龙头 │
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│核心竞争力 │1、完善的全球化布局及供应链能力 │
│ │公司在智能制造及供应链管理方面，已实现全球化布局，在多个国家及地区│
│ │，建立高端智能制造基地及开展经营业务，并不断拓展产能。公司的全球数│
│ │字化管理系统，可实现柔性调配生产与供应链资源，高效、迅速地满足客户│
│ │全球化交付需求，通过对AI、数字孪生、自动化及机器人等领域的投资布局│
│ │，为客户提供更优的一站式供应链服务，有效服务全球顶尖客户。 │
│ │2、充足的技术创新及研发资源投入 │
│ │截至报告期末，公司全球专利总量已突破7,448件，同比增长3.1%，并在全 │
│ │球18个国家及地区构建了完善的技术布局。公司2025年新增专利精准聚焦于│
│ │先进高端技术领域，其中AI算力基础设施、工业大数据与AI融合应用，以及│
│ │绿色精益智能智造三大方向的新增专利合计占比超过90%。这种以专利引领 │
│ │的技术迭代，不仅提升了生产效率和产品毛利，更通过确立技术领先增强了│
│ │产品核心竞争力，将研发投入直接转化为强劲的利润贡献，为股东创造了实│
│ │质的EPS回报。 │
│ │3、领先的智能制造及数字化实力 │
│ │作为全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，公司在数字化智能│
│ │制造领域持续保持行业领先水平。公司持续推进数字化转型，将数据驱动贯│
│ │穿研发、制造与管理环节，以提升生产效率、成本管控及品质管理能力。同│
│ │时，公司积极推动灯塔工厂标准化体系建设，推动数字化制造解决方案在全│
│ │球制造基地复制与推广，持续强化智能制造体系优势。 │
│ │4、卓越的管理团队及人才培养机制 │
│ │公司拥有经验丰富且具国际视野的管理团队，凭借前瞻性的全球化布局能力│
│ │，在复杂多变的产业环境中持续推动战略升级与经营优化。近年来，公司把│
│ │握人工智能产业发展机遇，推动业务结构向高价值领域转型，带动云计算及│
│ │AI相关业务快速增长，整体盈利能力与经营效率持续提升。同时，公司高度│
│ │重视人才体系建设，不断强化技术研发与专业人才培养。截至2025年末，公│
│ │司研发人员达35,784人，占员工总数的16.5%，为AI算力基础设施与智能制 │
│ │造领域的持续创新提供了坚实人才支撑。 │
│ │5、优质的客户资源及生态关系 │
│ │公司长期深耕电子设计研发及制造服务领域，核心客户涵盖全球领先科技品│
│ │牌，形成稳定且优质的客户资源优势。通过持续加强与客户在技术创新及新│
│ │品研发方面的协同合作，积极开展联合设计服务，不断深化战略合作关系。│
│ │同时，多元化的客户基础与持续优化的产品结构，为公司积累了丰富的工业│
│ │应用场景与数据资源，进一步夯实其在智能制造领域的综合竞争优势。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入9,028.87亿元，同比上升48.22%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润352.86亿元，同比上升51.99%；扣除非经常性损益后归属于│
│ │上市公司股东的净利润341.88亿元，同比上升46.02%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │西门子、通用电气、伟创力、捷普、新美亚、天弘、可成科技、比亚迪电子│
│ │、 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司全球专利总量已突破7,448件，同比增长3.1%， │
│营权 │并在全球18个国家及地区构建了完善的技术布局。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1.行业整体人工成本上升； │
│ │2.高端技术人才资源短缺； │
│ │3.融资渠道较为匮乏。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司在智能制造及供应链管理方面，已实现全球化布局，在多个国家及地区│
│ │，建立高端智能制造基地及开展经营业务，并不断拓展产能。 │
│ │截至报告期末，公司全球专利总量已突破7448件，同比增长3.1%，并在全球│
│ │18个国家及地区构建了完善的技术布局。公司2025年新增专利精准聚焦于先│
│ │进高端技术领域，其中AI算力基础设施、工业大数据与AI融合应用，以及绿│
│ │色精益智能智造三大方向的新增专利合计占比超过90%。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入9028.87亿元，同比上升48.22%；归属于上市 │
│ │公司股东的净利润352.86亿元，同比上升51.99%；扣除非经常性损益后归属│
│ │于上市公司股东的净利润341.88亿元，同比上升46.02%。 │
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│消费群体 │全球领先科技品牌厂商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │3C电子产品 │
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│行业竞争格局│2025年是全球生成式AI产业爆发式增长的一年，生成式AI已从技术探索阶段│
│ │加速走向规模化应用，为各行各业带来了颠覆性发展机遇，也为公司在AI基│
│ │础设施领域的发展带来了更为强劲的增长动能和广阔机遇。 │
│ │从市场参与主体来看，当前北美头部云服务商占据全球云服务市场的主导地│
│ │位，如谷歌、微软、亚马逊、META等公司凭借强大的技术实力、资金实力及│
│ │完善的生态布局，持续加大生成式AI领域的投入，巩固行业领先优势。与此│
│ │同时，以DeepSeek、OpenAI、Anthropic、xAI为代表的国内外初创企业通过│
│ │技术创新实现突破，形成多元化竞争格局。此外，大量传统企业已从布局探│
│ │索转向深度应用，将生成式AI广泛应用于产品设计、营销推广、智能制造、│
│ │医疗诊断、金融分析等场景，渗透率快速提升，进一步扩大了行业需求空间│
│ │。 │
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│行业发展趋势│随着AI市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和AI基础设施投资力度，以│
│ │满足日益增长的需求。根据市场研究机构IDC预测，全球生成式AI市场规模 │
│ │到2029年或将超6,000亿美元，复合增长率达56%。预期2026年全球云服务商│
│ │资本支出仍将保持大幅增加，全球前五大云服务商公布的2026年预计资本支│
│ │出超过6,000亿美元，同比实现高双位数增长。 │
│ │未来，随着深度学习等人工智能技术持续突破及推理成本不断下降，生成式│
│ │内容的真实性、多样性与可控性将进一步提升。与此同时，以大模型为核心│
│ │的AIAgent（智能体）加速发展，推动人工智能从内容生成迈向复杂任务协 │
│ │同与自主执行，成为新一轮技术与产业变革的重要驱动力。AI技术将在文本│
│ │、图像、音频及视频生成等多元场景中持续深化应用，并加速融入实体经济│
│ │，在绿色生产、智能制造和数字化转型等领域释放更大价值，持续赋能传统│
│ │产业升级，推动经济社会高质量发展。 │
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│行业政策法规│《上市公司信息披露管理办法》、《工业互联网和人工智能融合赋能行动方│
│ │案》、《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》、《│
│ │信息披露暂缓与豁免业务管理制度》、《上市公司信息披露暂缓与豁免管理│
│ │规定》 │
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│公司发展战略│当前，以生成式AI为代表的前沿技术正以前所未有的速度重构全球产业格局│
│ │，数字化与智能化的深度融合已成为驱动全球经济增长的核心引擎。与此同│
│ │时，全球供应链格局进入深度调整阶段，区域化与韧性化运营成为企业维持│
│ │长期竞争优势的必然选择。2026年，公司将紧密把握数字经济发展浪潮，坚│
│ │定执行以聚焦AI算力、工业机器人及全球布局为核心的整体发展策略，通过│
│ │技术策源与组织进化，构建全球领先的智能制造与AI基建生态。 │
│ │在战略方向上，公司将持续聚焦AI算力基础设施核心赛道，深化在AI服务器│
│ │及数据中心高速网络等关键领域的研发投入与业务拓展，并进一步强化与全│
│ │球Tier1云服务商的长期战略合作关系。依托长期积累的技术能力与规模制 │
│ │造优势，公司将持续推动产品与解决方案升级，加快从硬件制造向数智化基│
│ │础设施系统能力延伸，在全球AI产业生态中不断提升产业价值与战略地位。│
│ │同时，公司将结合市场需求，深刻把握全球制造业向高端化、智能化跨越的│
│ │必然趋势，将前沿AI技术与智能制造深度融合，以工业机器人发展为主轴，│
│ │积极推进与客户的合作项目落地；并通过整合自动化资源与能力，加强内部│
│ │横向协同配合，持续夯实智能制造领域长期竞争优势。 │
│ │此外，依托多年深耕形成的全球生产基地、研发中心及本地化服务网络，公│
│ │司将持续深化全球战略布局，不断优化可复制、可快速转移、可弹性调整的│
│ │区域化运营体系，提升全球供应链的韧性与响应效率。通过构建更具韧性的│
│ │全球运营体系，为公司在复杂多变的宏观环境下实现长期稳健发展奠定坚实│
│ │基础。 │
│ │作为负责任的企业，公司将继续秉持“EPS+ESG”的可持续发展经营方程式 │
│ │，在追求经济效益（EPS）的同时，更将环境、社会和治理（ESG）充分融入│
│ │公司的战略、创新和运营当中，最大程度实现商业价值和社会价值的结合。│
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│公司日常经营│1、云计算 │
│ │2025年，公司云计算业务盈利能力持续提升，AI相关业务占比显著提高，成│
│ │为推动业绩增长的重要动力。报告期内，云计算业务实现营业收入6026.79 │
│ │亿元，同比增长88.70%，成为公司业务增长的重要引擎。依托在AI服务器领│
│ │域长期积累的技术能力与系统整合优势，公司持续为全球客户提供数据中心│
│ │算力基础设施相关产品，推动产品结构向高价值方向升级。 │
│ │报告期内，云服务商AI服务器营业收入同比增长超过3倍，GPU与ASIC方案相│
│ │关产品均实现快速增长，进一步巩固了公司在全球AI服务器市场的龙头地位│
│ │。随着订单规模与产品附加值同步提升，云计算业务实现“量价齐升”，充│
│ │分体现出生成式AI需求快速增长所带来的产业机遇。 │
│ │2、通信及移动网络设备 │
│ │报告期内，公司通信及移动网络设备2025年实现营收2978.51亿元，同比增 │
│ │长3.46%，出货量与市场份额均保持行业领先。2025年，公司持续深化与全 │
│ │球主要通信设备品牌商的战略合作关系，推动高速交换机、路由器等产品的│
│ │技术迭代与产能优化。同时，随着数据中心网络向400G/800G乃至1.6T过渡 │
│ │，公司800G以上高速交换机产品需求井喷，高速交换机业务在2024年同期高│
│ │倍数增长的背景下，延续强劲发展势头。 │
│ │2025年800G以上高速交换机全年营收同比增幅高达13倍，成为该板块增长的│
│ │新引擎。产品组合已全面涵盖Ethernet、Infiniband及NVLinkSwitch等多元│
│ │技术，满足超大规模数据中心集群的互联需求。市场占有率稳居行业第一。│
│ │此外，依托大客户智能手机高端机型的稳定出货及消费电子智能化升级需求│
│ │，公司终端精密机构件业务经营业绩稳步提升。2025年，得益于AI手机带来│
│ │的结构性机会，精密机构件出货量较去年同期实现双位数增长。 │
│ │3、工业互联网 │
│ │报告期内，公司新增对外赋能4座灯塔工厂，涵盖家电、汽车零部件、医药 │
│ │、新能源等多个行业。截至目前，公司累计完成对内建设9座灯塔工厂，对 │
│ │外赋能13座灯塔工厂。未来，公司将继续深化人工智能与智能制造的深度融│
│ │合，将智能制造与数字化能力对外输出，为中国制造业高质量发展贡献力量│
│ │，助力千行百业提质增效。 │
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│公司经营计划│1、战略引领：深化管理协同与组织韧性 │
│ │2026年，公司将聚焦核心发展策略，以战略定力应对行业变革，确保业务蓝│
│ │图的高效落地。在管理效能维度，公司将进一步强化跨事业群与职能模块的│
│ │协同机制，实质性提升决策效率与跨区域执行速度。同时，通过精细化界定│
│ │各层级组织的管理权限与资源调度边界，有效提升组织的敏捷应变能力。此│
│ │外，公司将通过组织架构与授权体系的深度耦合，构建具备高度抗风险韧性│
│ │的供应链履约体系，确保在复杂多变的全球贸易环境下，始终以极致的交付│
│ │保障能力实现对全球客户的品牌承诺。 │
│ │2、算力驱动：聚焦AI基建与生态链纵深布局 │
│ │在业务执行层面，针对AI算力基础设施的爆发式需求，公司将持续深耕与全│
│ │球领先云服务商以及各类别核心客户合作伙伴的战略协同。2026年，公司将│
│ │全面推进下一代AI算力基建设备的研发与技术演进，进一步深化与产业链上│
│ │下游的生态合作，优化并拓宽涵盖数据中心、高速连接及先进散热方案在内│
│ │的多元化产品矩阵。针对行业高度关注的下一代AI算力架构及其配套硬件解│
│ │决方案，公司均已开展前瞻性深度技术布局与联合开发，相关产品的落地将│
│ │有助于持续巩固并扩大在算力产业链关键环节的领先优势。 │
│ │3、智造赋能：加速机器人与自动化能力外溢 │
│ │在机器人与自动化领域，公司计划实现生产自动化能力的规模化输出与跨平│
│ │台整合，依托内部工艺沉淀，通过将高精密制造经验转化为标准化的制造制│
│ │程，提炼并输出可复制的智能制造体系方案，赋能产业生态升级。 │
│ │4、全球运营：构建本土化韧性与差异化竞争优势 │
│ │为积极应对全球宏观环境的复杂性、更好响应市场需求，在迈向全球化营运│
│ │的过程中，公司将坚持区域化产能动态平衡与资本开支回报最大化原则，通│
│ │过强化海外组织本土化及人才布局，建立一套“分工明确、反应快速、责任│
│ │到位”的全球管理体系，构建起具备全球韧性与协同价值的差异化竞争优势│
│ │。 │
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│公司资金需求│总部财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控│
│ │短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价│
│ │证券；同时持续监控是否符合借款协议的规定，并综合考虑利率水平、借款│
│ │期限、增信措施等融资条件，筛选不同的金融机构以获得提供足够备用资金│
│ │的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动带来的风险 │
│ │电子产品行业与宏观经济息息相关，易受到国际贸易和区域贸易波动的影响│
│ │。如果公司业务覆盖范围内的国家及地区经济发生衰退或宏观环境发生变化│
│ │，将直接影响该国家及地区的终端消费水平，进而影响客户端的需求，导致│
│ │公司的营业收入等降低。 │
│ │2、行业波动带来的风险 │
│ │电子产品行业的技术及产品存在更新迭代速度快的特征。为适应电子产品行│
│ │业的波动性特征，行业内主要参与者必须加大研发力度，保持持续创新的能│
│ │力，不断推出新产品以满足市场需求。如果公司的技术和产品升级更新及生│
│ │产经营未能及时适应行业的新需求，公司的经营业绩将可能受到不利影响。│
│ │3、汇率波动风险 │
│ │公司在全球多个不同货币的国家和地区开展经营。报告期内，公司营业收入│
│ │中主要以非人民币（美元为主）结算，汇率风险主要来自于以该部分销售、│
│ │采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动。由汇率波动产生的风险将影响│
│ │公司盈利水平。 │
│ │4、地缘政治风险 │
│ │公司凭借在全球供应链中的核心地位，业务版图广泛覆盖全球多个关键区域│
│ │。当前国际地缘政治格局复杂多变，一方面，主要经济体之间的贸易摩擦加│
│ │剧了关税政策的不确定性。另一方面，全球科技领域的竞争加剧了供应链的│
│ │管制风险。若主要国家扩大出口管制范围，可能导致相关地缘政治风险。 │
│ │5、主要原材料价格波动风险 │
│ │公司电子产品制造生产所需的主要原材料为印制电路板（PCB）、零组件、 │
│ │集成电路（IC）、玻璃、金属材料、塑料等。报告期内，该等主要原材料采│
│ │购额占公司主营业务成本的比例较高，如果未来主要原材料价格持续出现大│
│ │幅上涨，而公司无法将增加的采购成本及时向下游传递，则公司的成本控制│
│ │和生产预算安排将受到较大影响，公司将面临营业成本上升、毛利率水平下│
│ │降的风险，进而可能对公司的盈利能力造成不利影响。 │
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〖免责条款〗
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