热点题材☆ ◇601156 东航物流 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:跨境电商、冷链物流
风格:融资融券、近期新高、陆股通增、海外业务
指数:上证380、小盘成长、小盘价值、国证成长、国证价值、中证央企
【2.主题投资】
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2024-01-20│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司提供跨境电商物流解决方案。
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2021-10-12│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司在冷链物流市场有一定市场份额。
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2024-04-30│联想控股系 │关联度：☆☆☆
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截止2024-03-31,联想控股股份有限公司持有2.11亿股(占总股本比例为：13.29%)
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2024-03-18│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司在持续推进数字化转型，公司建设完成并推广运行EOS新货站业务系统，打造行业领先
的智慧货站地面业务平台；推广物流网销平台，打造物流“橙燕”品牌，为客户提供“一站式”
物流解决方案
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-12-13│拼多多概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与拼多多建立业务合作关系，公司为其提供航空物流服务
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2023-03-15│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2022-06-29│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。
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2024-04-30│陆股通增 │关联度：☆☆☆
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北上资金近5日持股比例变动为0.94%
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2024-04-29│近期新高 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-04-29创新高：18.88元
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2024-04-24│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-12-31地区收入中:境外占比为86.24%
【3.事件驱动】
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2024-02-22│跨境电商发展势头强劲，跨境物流独立高景气可期
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据报道，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，正在为我国
传统产业转型升级增添新活力。新春伊始，越来越多的中小企业开足马力，依托跨境电商，出海
闯出新商机。多位业内人士指出当前新兴市场线上电商渗透率不到10%；其中，东南亚、拉美、
非洲、中东等新兴地区受市场的关注度陡增。跨境电商让越来越多的中国企业找到新商机。2023
年，我国有1.83万亿元的货物通过跨境电商出口到世界各地，是五年前的2.3倍。目前，我国跨
境电商主体已超过10万家，跨境电商产业园超过690个，跨境电商销售网络覆盖全球220多个国家
和地区。预计到2025年，我国跨境电子商务交易额将达到2.5万亿元，为中国企业和品牌带来全
新机遇。
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2024-01-23│中国制造出海核心引擎，这一万亿行业细分市场或迎显著增长
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近年来，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，显示出巨大
的市场活力和增长韧性，成为外贸领域的一抹新亮色。据海关测算，2023年，我国跨境电商进出
口总额2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口1.83万亿元，增长19.6%；进口5483亿元，增长3.9%
。跨境电商快速发展，既满足了国内消费者多样化个性化需求，又助力我国产品通达全球，成为
外贸发展的重要动能。
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2023-04-24│第13届中国西部国际物流产业博览会开幕，跨境物流或迎机遇
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近日，第13届中国西部国际物流产业博览会在西安开幕。本届博览会重点设置了沿海港口、
陆港枢纽、中欧班列、智慧物流技术与装备等内容，旨在全面展示物流产业和智慧交通两大领域
最新发展成果，促进行业交流合作，助推行业转型升级、高质量发展。
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2021-07-12│国家发改委：稳步推进120个左右国家物流枢纽布局建设
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近日，国家发展改革委印发《国家物流枢纽网络建设实施方案（2021-2025年）》。《方案
》指出，“十四五”期间将聚焦打造“通道+枢纽+网络”现代物流运行体系。一方面，围绕推动
存量国家物流枢纽高质量发展，整合优化存量物流设施，强化多式联运组织能力，促进国家物流
枢纽互联成网，推动完善以国家物流枢纽为支撑的“轴辐式”物流服务体系；培育发展枢纽经济
通道经济，打造经济和产业发展走廊。另一方面，围绕加快健全国家物流枢纽网络，按照“成熟
一个、落地一个”原则，稳步推进120个左右国家物流枢纽布局建设；支持城市群内国家物流枢
纽共建共享共用和一体化衔接，强化都市圈物流网点体系与国家物流枢纽网络有机衔接、协同联
动。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │东航物流依托全球航线网络资源、拥有国内枢纽机场的地面操作资源、多元│
│ │化的泛航空物流产品服务体系，以全方位信息系统为支撑，专注于为国内外│
│ │客户提供安全、高效、精准、便捷的天地合一全程综合物流服务。根据所提│
│ │供服务的具体内容与形式的不同，东航物流主营业务可分为航空速运、地面│
│ │综合服务和综合物流解决方案。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │（1）飞机采购：国内航空公司引进飞机的方式主要包括自购、融资租赁、 │
│ │经营租赁三种形式 │
│ │（2）航材采购：公司维修飞机所需航材主要包括价格较低的消耗件和价格 │
│ │较高的周转件。中货航与东航股份下属东航技术签署了飞机维修服务总协议│
│ │，约定由东航技术为中货航提供维修工程管理和飞机维修服务，费用结算原│
│ │则上以空地飞行小时为计价单位进行结算。 │
│ │（3）航油采购：按照我国航空产业结构和行业惯例，各地机场通常均有特 │
│ │定的航油供应企业，公司飞机执行国内航线所需航油均向该等特定航油供应│
│ │企业采购，国内机场的主要航油供应企业包括中国航空油料集团有限公司及│
│ │其下属企业与上海浦东国际机场航空油料有限责任公司等。 │
│ │2、生产经营模式 │
│ │（1）航空速运业务：航空速运业务的安全要求严苛、质量标准高且流程复 │
│ │杂，是需要多个专业部门有序分工、紧密配合方可完成的高技术、专业化服│
│ │务体系。 │
│ │（2）地面综合服务业务：发行人地面综合服务业务的客户主要包括航空公 │
│ │司与货运代理人。 │
│ │（3）综合物流解决方案业务 │
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│行业地位 │航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案提供商 │
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│核心竞争力 │（1）借力上海区位优势，依托丰富运力资源，打造全面航线体系 │
│ │公司作为一家主基地在上海的航空物流企业，相较于其他企业，可借助上海│
│ │的区位优势和市场资源获得更快的业务增长。 │
│ │（2）基于丰富的自营货站资源，覆盖国内核心枢纽区域 │
│ │除强大的运力资源外，公司拥有广阔的货站布局，截至2020年末，公司货站│
│ │布局不仅包括公司所在的上海地区的7个自营货站，亦包括外地10个自营货 │
│ │站。 │
│ │（3）依托丰富的行业运营经验，积累稳定和多元化的客户资源 │
│ │公司自成立以来，历经多年发展已经建立了良好的品牌优势，并积累了丰富│
│ │和优质的客户资源，不仅包括国内外大中型企业客户、航空公司、货代公司│
│ │、物流公司（如DHL、顺丰控股）等，还包括新兴跨境电商客户。 │
│ │（4）立足商业模式创新，积极把握混改机遇，全面激发企业活力 │
│ │公司自成立伊始便在航空物流业务瘦身提质和商业模式创新方面不断做出探│
│ │索和实践。早期通过对中货航持续压减过剩运力实现收入质量提升；在传统│
│ │业务板块之外成立专注新兴业务的东航快递与物流事业部，全力打造东航快│
│ │供应链平台和高端物流解决方案服务提供商，通过自身实践证明了商业模式│
│ │转变是打破航空货运企业困局的最佳选择。 │
│ │（5）立足客户需求开发产品体系，打造一流服务水平 │
│ │公司根据客户价值矩阵及物流需求，构建差异化产品体系：针对缩短运输时│
│ │效，打造“快运输”平台；基于快运输平台，扩大服务范围，推出“门到门│
│ │”产品，打造“快物流”平台；针对服务对象的多元化，根据客户需求推出│
│ │定制化合同物流，打造“快供应链”平台。 │
│ │（6）打造“产地直达”模式，助推生鲜行业消费升级 │
│ │公司依托“海外直采+航空运输+分销渠道”服务链条打造国际生鲜合同物流│
│ │，通过布局国内外生鲜行业，投资冷链物流、冷链仓储等领域，构建生鲜货│
│ │物供应链雏形，积极打造集运输、产品、加工、冷链、仓储为一体的生鲜供│
│ │应链生态圈。截至2020年末，公司“产地直达”承运的进口货物运量达到68│
│ │,212吨。 │
│ │（7）完善激励机制，构建稳定的管理团队和专业的人才队伍 │
│ │通过混改，公司建立了市场化的薪酬管理体系，并通过员工持股等方式健全│
│ │激励机制。通过设立员工持股平台，一方面可以将员工个人的利益与企业的│
│ │利益有机结合起来，更好地激发员工的积极性；另一方面可以将员工的长期│
│ │利益和企业的长远发展有机结合起来，有效地留住优秀人才，促进公司的可│
│ │持续发展。 │
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│经营指标 │公司的货站是航空物流运输网络的终端，担负着揽收货物及临时存储货物的│
│ │功能。截至2020年末，公司自营货站已有17个，覆盖全国10个省的11个城市│
│ │。 │
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│竞争对手 │中航集团、南航集团、上海浦东国际机场货运站有限公司、上海机场浦虹国│
│ │际物流有限公司、中国外运、华贸物流、顺丰控股、FedEx、UPS、DHL。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司自2004年成立以来，历经十多年的发展已经建立起了良好的品牌│
│营权 │优势，并积累了一批优质的客户资源。公司拥有庞大的业务基础，且针对各│
│ │项核心业务已形成了成熟的业务运营流程及考核、管理制度。凭借自身积累│
│ │的丰富的航网航点航线及机坪货站资源、优质的运输服务品质等，公司积累│
│ │了良好的口碑、在业内拥有强大的品牌影响力，市场地位领先。 │
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│投资逻辑 │公司已具备了较完备的物流行业生态布局，且打造了有影响力的品牌价值，│
│ │获得客户及业界的高度认可。 │
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│消费群体 │货运代理、生产型企业及跨境电商行业企业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│增持减持 │东航物流2022年6月15日公告，公司股东联想控股拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的6个月内，以集中竞价及/或大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超│
│ │过9525.3322万股，合计减持不超过公司总股本的6%；股东珠海普东物流拟 │
│ │自公告日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价及/或大宗交易的方式减持│
│ │公司股份合计不超过4762.6611万股，合计减持不超过公司总股本的3%。截 │
│ │至公告日，联想控股持有公司股份28718.88万股，占公司总股本的18.09%；│
│ │股东珠海普东物流持有公司股份14288.00万股，占公司总股本的9%。 │
│ │东航物流2022年11月2日公告，公司股东珠海普东计划未来3个月内，以集中│
│ │竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过4762.6611万股，即不超过公司总 │
│ │股本的3%。截至公告日，珠海普东持有东航物流股份12700.45万股，占公司│
│ │总股本的8%。 │
│ │东航物流2023年1月7日公告，公司股东联想控股计划未来6个月内，以集中 │
│ │竞价、大宗交易方式减持股份不超过9525.3322万股；即不超过公司总股本 │
│ │的6%。截至公告日，联想控股持有公司股份24275.5860万股，占公司总股本│
│ │的15.29%。 │
│ │东航物流2023年2月23日公告，公司股东珠海普东计划未来3个月内，以集中│
│ │竞价、大宗交易方式减持公司股份不超过4762.6611万股，即不超过公司总 │
│ │股本的3%。截至公告日，东航物流持有公司股份10114.31万股，占公司总股│
│ │本的6.37%。 │
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│行业发展趋势│物流行业发展趋势 │
│ │（1）市场需求推动“干+仓+配”一体化模式发展 │
│ │在“互联网+”时代，传统的仓储和物流企业都面临着转型发展的机遇与挑 │
│ │战。随着电商销售额飞速增长，仓库高效分拣的保障要求越发重要，传统的│
│ │仓储运作模式的优势越发微弱，“干+仓+配”一体化成为行业变革主流。 │
│ │（2）物流行业模式变革迈向“客户价值导向化” │
│ │物流企业从连接生产端与销售端的工具逐步转变为人与商业连接的新方式。│
│ │随着“物流+商品”作为一个整体构成消费者购买的产品，物流逐步成为用 │
│ │户体验和消费者感知的重要组成部分。 │
│ │（3）提供综合性物流解决方案将成为行业未来发展方向 │
│ │（4）物流企业行业整合提速，集中度日益提高 │
│ │（5）多式联运的业务模式得到快速发展 │
│ │航空物流行业发展趋势 │
│ │（1）跨境电商快速发展，航空物流市场空间巨大 │
│ │（2）冷链物流市场尚处成长期，赋能航空物流发展空间 │
│ │（3）行业的信息化、自动化、智能化发展 │
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│行业政策法规│《国内水路运输管理条例》 │
│ │《中华人民共和国港口法》 │
│ │《中华人民共和国国际海运条例》 │
│ │《中国民用航空货物国际运输规则》 │
│ │《中华人民共和国公路法》 │
│ │《中华人民共和国民用航空法》 │
│ │《中华人民共和国海关法》 │
│ │《定期国际航空运输管理规定》 │
│ │《民用航空危险品运输管理规定》 │
│ │《公共航空运输企业航空安全保卫规则》 │
│ │《中国民用航空国内航线经营许可规定》 │
│ │《民用航空用化学产品适航规定》 │
│ │《中华人民共和国飞行基本规则》 │
│ │《中华人民共和国民用航空器国籍登记条例》 │
│ │《中华人民共和国民用航空器权利登记条例》 │
│ │《中华人民共和国民用航空法》 │
│ │《中华人民共和国民用航空器适航管理条例》 │
│ │《运输类飞机适航标准》 │
│ │《国际民用航空公约》 │
│ │《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》 │
│ │《关于促进航空货运设施发展的意见》 │
│ │《民航局关于积极应对新冠肺炎疫情有关支持政策的通知》 │
│ │《中国民航四型机场建设行动纲要（2020-2035年）》 │
│ │《交通强国建设纲要》 │
│ │《关于深化交通运输与邮政快递融合推进农村物流高质量发展的意见》 │
│ │《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区总体方案》 │
│ │《政府工作报告》 │
│ │《新时代民航强国建设行动纲要》 │
│ │《国家物流枢纽布局和建设规划》 │
│ │《关于完善跨境电子商务零售进口监管有关工作的通知》 │
│ │《关于促进航空物流业发展的指导意见》 │
│ │《关于开展供应链创新与应用试点的通知》 │
│ │《关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》 │
│ │《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划（2017-2020年）》 │
│ │《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》 │
│ │《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的实施意见》 │
│ │《“十三五”铁路集装箱多式联运发展规划》 │
│ │《关于推动物流服务质量提升工作的指导意见》 │
│ │《民航节能减排“十三五”规划》 │
│ │《商贸物流发展“十三五”规划》 │
│ │《关于进一步鼓励开展多式联运工作的通知》 │
│ │《国内贸易流通“十三五”发展规划》 │
│ │《关于推进供给侧结构性改革促进物流业“降本增效”的若干意见》 │
│ │《“互联网+”高效物流实施意见》 │
│ │《关于做好现代物流创新发展城市试点工作的通知》 │
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│公司发展战略│东航物流将“三步走”战略模型作为未来五至十年战略发展路径和实施步骤│
│ │的基础，即快运输-快物流-快供应链平台进化链路。在初期以针对传统航空│
│ │货运服务提质增效，缩短运输时效的“快运输”平台建设入手，中期向扩大│
│ │服务范围，打造标准化“门到门”产品服务的“快物流”平台发展，远期进│
│ │一步打造服务对象复杂化、个性化，满足客户差异化物流需求的“快供应链│
│ │”平台。依托“三步走”战略模型，为东航物流进一步推动“一个平台、两│
│ │个服务提供商”战略落地打下基础。 │
│ │公司计划五年内，以“港到港”产品网络、“快运输”平台为基干力量，强│
│ │化提升多式联运业务，布局新建仓储、空港枢纽资源，依托全网物联、数字│
│ │化供应链建设打通干线网、仓储网，实现“干线网+仓储网”的协同、畅通 │
│ │、快速响应。同时同步推进前置仓储、特种仓储、生鲜冷链、医药冷链、跨│
│ │境电商解决方案等业务不断完善。 │
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│公司经营计划│1、以客户价值为导向打造产品，深化新兴业务布局 │
│ │公司将立足客户价值开发产品体系，根据客户价值矩阵，构建差异化产品体│
│ │系，为客户打造标准化和非标化需求产品。通过构建最小客户需求单元，结│
│ │合产品链的服务能力和产业链的控制能力，打造“中国EAL”品牌。新兴业 │
│ │务方面，公司将做大以跨境电商解决方案、同业项目供应链、航空特货解决│
│ │方案及产地直达解决方案等“高增长回报”综合物流解决方案业务为代表的│
│ │新兴业务，进一步深化和完善新兴业务布局。 │
│ │2、拓展国际化业务布局 │
│ │公司的国际化布局将以发现与满足客户需求，创新产品为客户创造价值为目│
│ │标，布局全网全通的航空运力资源和货站地面服务资源、平台化航空物流仓│
│ │储产业园与仓配服务网络、一体化的跨境电商物流产品及解决方案、产品化│
│ │的产地直达生鲜供应链解决方案、全程可视化的门到门航空零担产品、集成│
│ │式第三方物流解决方案等业务能力，针对中高端及个性化物流需求，延展航│
│ │空物流多元化，在打造客户利益最大化的“门到门”综合物流模式的同时，│
│ │积极响应“一带一路”倡议，服务中国经济“走出去”和“引进来”的战略│
│ │需求，最终实现均衡、匹配的国际业务布局和产业聚合力兼备的业务生态，│
│ │致力于成为最具创新力的全球物流服务集成商。 │
│ │3、战略联动“一带一路”倡议 │
│ │基于国际化格局和视野，公司将自身的国际化战略布局积极融入“一带一路│
│ │”框架下的“共商，共建，共享”价值体系，借助服务国家“一带一路”倡│
│ │议实现自身国际化战略的落地。结合“一带一路”主体框架（六廊、六路、│
│ │多国、多港）具体内容，公司确立了通过持续完善国际化航网布局和积极推│
│ │进国内外枢纽物流节点建设作为融入“一带一路”体系的两大战略落脚点，│
│ │同时也是公司国际化战略推进的基石。 │
│ │4、完善信息化布局 │
│ │公司计划在全面整合梳理业务流程的基础上，用五至十年的时间以物联网、│
│ │人工智能作为主要手段，不断打造和升级东航物流中台核心业务系统，全面│
│ │接入航空运输、货站操作、卡车运输、3PL、快递、物流产业园、产品管理 │
│ │、智能物联网系统，实现一体化管理。 │
│ │在前台管理模式上，进一步整合客户、供应商资源、结合互联网、云计算概│
│ │念，形成物流公司统一渠道平台系统，同时以业务共享为核心思路，完善人│
│ │财物ERP、智慧办公、大数据等基础型后台保障系统。 │
│ │5、产业并购整合计划 │
│ │增强企业外部资源整合能力，大力开展市场化资本合作与产业并购。通过产│
│ │业并购整合，建立末端配送能力，打造完整的“干仓配”物流生态图谱。进│
│ │而通过各大业务板块的资源整合与战略联动，构建东航物流具有掌控力的“│
│ │干仓配”物流产业生态，加速实现成为最具创新力的全球物流服务集成商的│
│ │战略目标。 │
│ │6、人才战略与人才扩充计划 │
│ │（1）公司人才战略 │
│ │用勇立潮头的领军思维，打造一流的服务团队；用满足客户需求为己任的理│
│ │念，构建讲效率、能担当的管理团队。 │
│ │（2）公司人才扩充计划：①外部引进；②内部培养；③机制保障。 │
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│可能面对风险│一、行业和市场风险： │
│ │（一）宏观经济波动风险、（二）航油价格波动风险、（三）国际贸易摩擦│
│ │的风险、（四）市场竞争风险、（五）其他运输方式的竞争风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）经营业绩下滑风险、（二）客机货运业务可能亏损的风险、（三）客│
│ │机货运业务毛利率较低风险、（四）航空安全风险、（五）客户需求变化带│
│ │来的风险、（六）业务扩张导致的经营管理风险、（七）信息化建设与创新│
│ │能力不足的风险、（八）部分房屋未取得产权证书的风险、（九）租赁物业│
│ │的风险、（十）董事、高级管理人员股权质押的风险、（十一）境外业务经│
│ │营合规风险、（十二）新型冠状病毒疫情持续冲击影响公司经营生产的风险│
│ │三、财务风险： │
│ │（一）资产减值风险、（二）汇率波动风险、（三）应收账款风险、（四）│
│ │经营租赁飞机退租准备金与实际发生金额差异影响退租当期利润风险 │
│ │四、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募集资金投资项目不能获得预期收益的风险、（二）项目建设风险、│
│ │（三）新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险 │
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〖免责条款〗
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