热点题材☆ ◇601156 东航物流 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、跨境电商、冷链物流
风格:融资融券、保险重仓、低市盈率、股东减持、股权转让、海外业务、自由现金
指数:上证380、小盘价值、国证价值、腾讯济安、中证央企
【2.主题投资】
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司在美国、德国、法国、荷兰、韩国、日本、新加坡、泰国等国家设有 16 个境外分支机
构，形成了覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的网络体系
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2024-01-20│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司提供跨境电商物流解决方案。
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2021-10-12│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司在冷链物流市场有一定市场份额。
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2026-04-30│联想控股系 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,联想控股股份有限公司持有1.79亿股(占总股本比例为：11.29%)
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2026-04-30│泰康人寿持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪持有1504.23万
股(占总股本比例为：0.95%)
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2024-03-18│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司在持续推进数字化转型，公司建设完成并推广运行EOS新货站业务系统，打造行业领先
的智慧货站地面业务平台；推广物流网销平台，打造物流“橙燕”品牌，为客户提供“一站式”
物流解决方案
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-12-13│拼多多概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与拼多多建立业务合作关系，公司为其提供航空物流服务
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2023-03-15│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2022-06-29│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。
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2026-07-21│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-21,公司市盈率(TTM)为：9.55
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2026-07-10│股东减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-902.10万股
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2026-05-07│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让11.29%股权给中国物流集团资本管理有限公司。
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有9446.24万股(16.22亿元)
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2026-03-28│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:境外占比为79.37%
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2024-12-11│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
【3.事件驱动】
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2024-06-04│商务部将推动尽快出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》
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从商务部获悉，商务部将推动尽快出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。
过去5年，我国跨境电商贸易规模增长超过10倍。2024年一季度，跨境电商进出口5776亿元，增
长9.6%，其中出口4480亿元，增长14%。根据各地初步统计，全国跨境电商主体已超12万家，跨
境电商产业园区超1000个，建设海外仓超2500个、面积超3000万平方米，其中专注于服务跨境电
商的海外仓超1800个，面积超2200万平方米。
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2024-05-09│电商物流指数连续两个月环比上涨，行业有望分享电商出海红利
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中国物流与采购联合会公布4月份中国电商物流指数。电商物流指数连续两个月环比上涨，
其中，农村电商物流业务量同比增长较快。4月份中国电商物流指数为113.2点，环比提高0.7点
，自2019年12月以来首次突破113点。东吴证券指出，跨境电商物流环节费用较高，跨境物流行
业空间大，有望分享消费品出海红利。物流运输是跨境电商企业的一个比较大的成本项。根据运
联智库预计，2023年跨境电商物流出口市场规模约为7563亿元同比+11%。其中，2022年第三方+
自建海外仓的市场规模高达705亿元。预计，未来跨境物流行业将伴随我国消费品跨境出口一同
实现较高增速。
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2024-02-22│跨境电商发展势头强劲，跨境物流独立高景气可期
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据报道，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，正在为我国
传统产业转型升级增添新活力。新春伊始，越来越多的中小企业开足马力，依托跨境电商，出海
闯出新商机。多位业内人士指出当前新兴市场线上电商渗透率不到10%；其中，东南亚、拉美、
非洲、中东等新兴地区受市场的关注度陡增。跨境电商让越来越多的中国企业找到新商机。2023
年，我国有1.83万亿元的货物通过跨境电商出口到世界各地，是五年前的2.3倍。目前，我国跨
境电商主体已超过10万家，跨境电商产业园超过690个，跨境电商销售网络覆盖全球220多个国家
和地区。预计到2025年，我国跨境电子商务交易额将达到2.5万亿元，为中国企业和品牌带来全
新机遇。
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2024-01-23│中国制造出海核心引擎，这一万亿行业细分市场或迎显著增长
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近年来，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，显示出巨大
的市场活力和增长韧性，成为外贸领域的一抹新亮色。据海关测算，2023年，我国跨境电商进出
口总额2.38万亿元，增长15.6%。其中，出口1.83万亿元，增长19.6%；进口5483亿元，增长3.9%
。跨境电商快速发展，既满足了国内消费者多样化个性化需求，又助力我国产品通达全球，成为
外贸发展的重要动能。
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2023-04-24│第13届中国西部国际物流产业博览会开幕，跨境物流或迎机遇
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近日，第13届中国西部国际物流产业博览会在西安开幕。本届博览会重点设置了沿海港口、
陆港枢纽、中欧班列、智慧物流技术与装备等内容，旨在全面展示物流产业和智慧交通两大领域
最新发展成果，促进行业交流合作，助推行业转型升级、高质量发展。
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2021-07-12│国家发改委：稳步推进120个左右国家物流枢纽布局建设
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近日，国家发展改革委印发《国家物流枢纽网络建设实施方案（2021-2025年）》。《方案
》指出，“十四五”期间将聚焦打造“通道+枢纽+网络”现代物流运行体系。一方面，围绕推动
存量国家物流枢纽高质量发展，整合优化存量物流设施，强化多式联运组织能力，促进国家物流
枢纽互联成网，推动完善以国家物流枢纽为支撑的“轴辐式”物流服务体系；培育发展枢纽经济
通道经济，打造经济和产业发展走廊。另一方面，围绕加快健全国家物流枢纽网络，按照“成熟
一个、落地一个”原则，稳步推进120个左右国家物流枢纽布局建设；支持城市群内国家物流枢
纽共建共享共用和一体化衔接，强化都市圈物流网点体系与国家物流枢纽网络有机衔接、协同联
动。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”）是一家现代综合物流│
│ │服务企业，总部位于上海，于2021年6月9日在上海证券交易所主板挂牌上市│
│ │（股票简称：东航物流，股票代码：601156），致力于为全球客户提供安全│
│ │、高效、精准、便捷的物流服务。 │
│ │东航物流旗下拥有中国货运航空、东航快递、东航运输、东航供应链、东航│
│ │冷链等子公司及境内外多个站点及分支机构。依托中货航19架全货机和东航│
│ │股份超800架客机腹舱，借助天合联盟网络，东航物流构建了遍布全国、辐 │
│ │射全球的航线网络，能够通达全球145个国家和地区的945个目的地。公司在│
│ │上海虹桥和浦东机场设有运营基地，拥有6个近机坪货站和1个货运中转站及│
│ │海关监管仓，总面积达125万平方米，具备可满足特殊性质货品仓储需求的 │
│ │温控货物仓库（含冷藏库、冷冻库和恒温库）、危险品仓库、贵重品仓库、│
│ │活体动物仓库以及超限货物仓库等多元化特种仓储资源。同时，在北京、昆│
│ │明、西安、武汉、南京、济南、青岛、兰州、合肥、太原等枢纽机场设有自│
│ │营货站，覆盖了具有高网络价值和辐射带动效应的国内核心航空货运枢纽区│
│ │域。 │
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│产品业务 │（一）航空速运 │
│ │（二）地面综合服务 │
│ │（三）综合物流解决方案 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │（1）飞机采购：国内航空公司引进飞机的方式主要包括自购、融资租赁、 │
│ │经营租赁三种形式 │
│ │（2）航材采购：公司维修飞机所需航材主要包括价格较低的消耗件和价格 │
│ │较高的周转件。中货航与东航股份下属东航技术签署了飞机维修服务总协议│
│ │，约定由东航技术为中货航提供维修工程管理和飞机维修服务，费用结算原│
│ │则上以空地飞行小时为计价单位进行结算。 │
│ │（3）航油采购：按照我国航空产业结构和行业惯例，各地机场通常均有特 │
│ │定的航油供应企业，公司飞机执行国内航线所需航油均向该等特定航油供应│
│ │企业采购，国内机场的主要航油供应企业包括中国航空油料集团有限公司及│
│ │其下属企业与上海浦东国际机场航空油料有限责任公司等。 │
│ │2、生产经营模式 │
│ │（1）航空速运业务：航空速运业务的安全要求严苛、质量标准高且流程复 │
│ │杂，是需要多个专业部门有序分工、紧密配合方可完成的高技术、专业化服│
│ │务体系。 │
│ │（2）地面综合服务业务：发行人地面综合服务业务的客户主要包括航空公 │
│ │司与货运代理人。 │
│ │（3）综合物流解决方案业务 │
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│行业地位 │航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案提供商 │
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│核心竞争力 │（一）覆盖国内外主要枢纽的航线与地面服务网络，“天网+地网”协同的 │
│ │组合优势明显 │
│ │1.天网 │
│ │（1）全货机国际航网：截至报告期末，公司拥有18架B777全货机，用于执 │
│ │飞欧美、亚太、中东等国际及地区航线。公司全货机航网覆盖纽约、洛杉矶│
│ │、芝加哥、法兰克福、阿姆斯特丹、伦敦、巴黎、利雅得、布达佩斯、河内│
│ │、首尔、新加坡、曼谷等多个国际城市，构筑起稳定畅通的国际货运通道。│
│ │（2）客机全球航网：公司独家经营东航股份800余架客机的货运业务，依托│
│ │天合联盟网络，航线网络通达全球145个国家和地区945个目的地。国内航网│
│ │覆盖中国全部省会城市和重要城市；国际航网可直接通达日韩、东南亚、中│
│ │东的主要知名城市以及欧洲、美洲和大洋洲主要国际都市。 │
│ │（3）生鲜速运航网：公司在上海、宁波、杭州、青岛、北京、鄂州、成都 │
│ │、合肥、威海、玉环等13个口岸提供生鲜进口运输服务，依托冷链卡车、水│
│ │车等地面分拨网络，服务客户覆盖250余家。 │
│ │2.地网 │
│ │除强大的天网资源外，公司在全国范围内拥有广阔的地面服务综合网络，构│
│ │建了“货站操作+仓储+配送”的地面综合服务体系，形成了行业内独特的物│
│ │流服务模式。 │
│ │（1）枢纽机场货站：货站是航空物流运输网络的重要节点，担负着揽收货 │
│ │物及临时存储货物的功能。报告期末，公司拥有17个自营货站，覆盖了具有│
│ │高网络价值和辐射带动效应的国内核心航空货运枢纽区域。 │
│ │（2）冷链仓储：公司在浦东、虹桥货站的冷库均设有冷冻、冷藏和常温区 │
│ │域，能满足-18℃～25℃的各温控区间，能够为客户提供从货物收运、安检 │
│ │、组装、库内驳运、仓储、直至机坪驳运、库内理货等全程冷链解决方案。│
│ │（3）冷链基础设施：公司西部生鲜港辐射川渝、山西、云南等市场，日均 │
│ │加工能力突破12吨；推进华中生鲜港建设，将与鄂州花湖机场顺丰航空全球│
│ │网络无缝衔接，构建“洲际直达-口岸处理-分拨送仓”的一站式生鲜速运体│
│ │系；持续推进华东、华中医药岛项目建设，将实现医药仓储与转运功能，形│
│ │成集运输、仓储、分拨为一体的医药供应链服务体系，为深耕医药供应链领│
│ │域谋篇布局。 │
│ │（4）海外网络：公司基于长期的国际化战略和经营布局，在美国、加拿大 │
│ │、德国、法国、英国、荷兰、匈牙利、沙特阿拉伯、韩国、日本、新加坡、│
│ │泰国、越南、中国香港、中国台湾等国家和地区设有境外分支机构，形成了│
│ │覆盖北美、西欧、东南亚、东北亚重点国家和城市的海外营销机构、操作站│
│ │点和地面代理网络体系，围绕服务国内国际双循环的新发展格局，为打造自│
│ │主可控供应链体系持续赋能。 │
│ │（二）独特稀缺的航空物流核心资源，竞争壁垒显著 │
│ │公司积累了雄厚的航空物流核心资源，拥有强壁垒的全货机重点国际航线、│
│ │广覆盖的客机腹舱全球航网、强稀缺的核心枢纽机场货站资源，实现了对关│
│ │键资源的卡位，形成了显著的行业竞争壁垒。 │
│ │（三）品牌效应彰显，运营体系领先 │
│ │1.具有优质的客户资源和强大的股东资源，品牌效应彰显 │
│ │自成立以来，凭借独特稀缺的资源优势、以客户价值为导向的服务标准、稳│
│ │定可控的产业链服务能力，公司积累了良好的口碑，获得客户及业界的高度│
│ │认可，品牌效应彰显。公司客户覆盖面不断扩大，积累了优质、稳定、多元│
│ │化的客户资源。航空速运方面，客户群体不仅包括国内外大中型企业客户、│
│ │货代公司、专业物流公司等，还与头部跨境电商平台、跨境电商物流企业等│
│ │建立了稳定的业务合作关系。 │
│ │2.具有行业领先的质量控制体系和运营资质认证 │
│ │航空物流行业的安全管理体系要求严格、质量标准极高且流程复杂严谨。公│
│ │司拥有行业领先的质量管理体系、严格的质量控制标准和有效的质量控制措│
│ │施，坚持为客户提供优质的服务。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入242.64亿元，略高于去年水平，其中主营业务收│
│ │入242.33亿元。 │
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│竞争对手 │中航集团、南航集团、上海浦东国际机场货运站有限公司、上海机场浦虹国│
│ │际物流有限公司、中国外运、华贸物流、顺丰控股、FedEx、UPS、DHL。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司已取得69件软件著作权证书、4件发明专利证书 │
│营权 │、5件实用新型专利证书、2件外观专利证书，有效保护公司核心技术产权并│
│ │促进科技创新。 │
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│投资逻辑 │公司积累了雄厚的航空物流核心资源，拥有强壁垒的全货机重点国际航线、│
│ │广覆盖的客机腹舱全球航网、强稀缺的核心枢纽机场货站资源，实现了对关│
│ │键资源的卡位，形成了显著的行业竞争壁垒。 │
│ │公司子公司中货航于1998年成立，是中国国内首家专营航空货邮业务的专业│
│ │货运航空公司，经过二十多年的专业化运营和市场深耕，获得并拥有丰富的│
│ │航权时刻资源。报告期内，公司拥有上海、深圳、重庆至阿姆斯特丹/法兰 │
│ │克福/洛杉矶/伦敦/芝加哥/纽约/利雅得/布达佩斯/东京/大阪/首尔/新加坡│
│ │/曼谷/河内等多个国际货运枢纽的27条全货机定班航线。此外，公司独家经│
│ │营东航股份800余架客机的货运业务，拥有覆盖国内全部省会城市和重要城 │
│ │市、国际重要航点的优质航权时刻资源。 │
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│消费群体 │航空速运方面：国内外大中型企业客户、货代公司、专业物流公司等，还与│
│ │头部跨境电商平台、跨境电商物流企业等。 │
│ │地面综合服务方面，国内外航空公司客户、货运代理人客户。 │
│ │综合物流解决方案方面：跨境电商、生鲜商超、高科技、生物医药、航空器│
│ │材等细分领域的稳定客户群。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │公司集航空速运、货站操作、多式联运、特种仓储、供应链服务、定制化物│
│ │流解决方案、跨境电商解决方案和产地直达解决方案等业务功能于一体，并│
│ │在运营实践中培育和形成了设计、优化、组织、实施、管理等全程物流服务│
│ │和资源整合能力，紧密跟踪全球贸易格局、行业发展趋势和客户需求变化，│
│ │以时效产品为突破口，为客户提供差异化的产品与服务。 │
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│主要产品 │航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案 │
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│增持减持 │东航物流2024年9月10日公告，公司股东联想控股拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内，通过大宗交易方式减持股份数量不超过3175.11万股，减持的│
│ │股份数量不超过公司总股本的2%；股东珠海普东减持股份数量不超过1571.6│
│ │8万股，减持的股份数量不超过公司总股本的0.99%。截至公告披露日，联想│
│ │控股持有公司股份21100.5233万股，占公司总股本的13.29%。珠海普东持有│
│ │公司股份9513.69万股，占公司总股本的比例为5.99%。 │
│ │东航物流2024年10月29日公告，公司股东天津睿远拟自公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，通过集中竞价交易减持不超过1587.5555万股，大宗交易减持│
│ │不超过3175.1111万股，合计减持数量不超过4762.6666万股，合计减持比例│
│ │不超过3%。截至公告日，天津睿远持有东航物流股份14288.00万股，占公司│
│ │总股本的9%。 │
│ │东航物流2025年10月11日公告，公司股东天津睿远拟自公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，通过集中竞价交易减持不超过1587.5556万股，减持比例不超│
│ │过1%。截至公告日，天津睿远持有公司股份9996.7601万股，占公司总股本 │
│ │的6.3%。 │
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│行业竞争格局│1．复杂多变的外部环境加速全球供应链重构 │
│ │当前地缘政治冲突与关税政策变动的不确定性持续存在，欧美等国关税政策│
│ │的频繁变动给国际航空货运需求带来较大冲击，全球产业链供应链深度重构│
│ │，企业出海趋势及国际贸易结构出现较大变化，“近岸外包、友岸外包”趋│
│ │势加强，传统“中国—欧美”贸易链路正在向“中国—东南亚—欧美”三角│
│ │结构演变。2026年以来，全球多个重要市场已终止或即将终止针对低值进口│
│ │商品的关税豁免政策，其中欧盟将于2026年7月1日取消150欧元以下包裹关 │
│ │税豁免，统一征收固定关税。美国、以色列对伊朗发起军事行动导致中东空│
│ │域全面管制，跨境航空货运秩序被严重打乱，全球油价发生剧烈波动，航油│
│ │成本大幅攀升。中长期来看，全球供应链将从“效率优先”向“安全与效率│
│ │并重”加速转型。 │
│ │2．数智转型加速演进，航空物流构建协同生态 │
│ │2025年11月10日，国家发改委等10部门印发的《关于推动物流数据开放互联│
│ │有效降低全社会物流成本的实施方案》，明确要求“着力夯实物流数据开放│
│ │互联基础，依法合规推进物流公共数据共享开放”，进一步加速了物流数据│
│ │开放进程，推动航空物流行业向数字化、智慧化深度转型。当前转型已进入│
│ │技术深度融合与全流程智能协同的新阶段，其关键在于以技术重构行业运营│
│ │逻辑。AI、物联网、无人系统与数字孪生等关键技术已全面融入货运链条，│
│ │在收运、安检、仓储、配送等各环节构建“感知-分析-决策-执行”的智能 │
│ │闭环。同时，技术创新与绿色转型、标准化建设深度绑定，通过智能调度优│
│ │化资源配置、减少能耗，以统一的数据标准与技术规范支撑全球供应链互联│
│ │互通，让智慧物流不仅追求效率提升，更兼顾可持续性与抗风险能力。2025│
│ │年，东航物流启用的浦东西区二期智慧货站，搭载自主研发核心数据平台，│
│ │构建起覆盖货物收运、安检、驳运、仓储全流程的智能化运营体系，货物位│
│ │移人力干预预计减少近50%，显著提升安全裕度和运营效率。 │
│ │3.国际航线网络加速扩张，与中国制造共同出海 │
│ │近年来，我国航线网络加速扩大，不断密织国际航线网络。以京津冀、长三│
│ │角、粤港澳、成渝四大世界级机场群为核心的航空货运通道正在形成，畅达│
│ │东南亚、东北亚市场，通达欧美澳等区域的航空货运网络正在逐步完善，对│
│ │我国高端制造业参与全球产业竞争、保持产业链供应链稳定的支撑作用日益│
│ │凸显。据中物联航空物流分会统计，2025年全年中国民航新开通货运航线累│
│ │计达247条，其中国内航线38条，国际航线209条，新开通货运国际航线中，│
│ │亚洲航线达到102条，欧洲航线81条，北美航线17条。在全球供应链重构与 │
│ │中国制造业高端化转型的双重驱动下，航空物流业与制造业的“共同出海”│
│ │已从协同配套升级为战略绑定、生态共建的核心模式。2025年，中国航空货│
│ │邮运输量达1,017.2万吨，同比增长13.3%，其中国际航线货邮运输量同比增│
│ │长22.1%，成为中国制造拓展全球版图的重要支撑。 │
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│行业发展趋势│政策环境持续优化，助力航空物流业高速发展 │
│ │在全球供应链格局深度调整的背景下，行业政策和发展指导意见为航空物流│
│ │的高质量发展发挥着至关重要的规划引领和规范引导作用。2025年7月，在 │
│ │高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会上，中国民航局指出，未来│
│ │将加快国际航空货运枢纽建设，优化关键资源配置，拓展国际航线网络，尤│
│ │其是加快新兴市场布局，提升航空货运通道保障韧性；持续深化改革创新，│
│ │引导行业加强与制造业、跨境电商等产业的协同，按需设置前置货站，强化│
│ │航空货运中转能力，提高通关服务便利化水平；加强航空物流信息化智慧化│
│ │建设，引导行业以创新技术赋能解决业务开展中的堵点、难点，不断推动航│
│ │空物流高质量发展，为做强国内大循环、畅通跨境贸易通道、维护产供链稳│
│ │定提供有力保障。2025年12月27日，全国人大常委会会议修订了《中华人民│
│ │共和国民用航空法》，进一步完善民航法律体系，保障民用航空安全，促进│
│ │航空物流高质量发展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年│
│ │规划纲要》中提出，健全多元化、韧性强的国际运输通道体系，推动跨境交│
│ │通基础设施互联互通，促进国际航空货运健康有序发展。综合来看，2025年│
│ │的相关政策从提升口岸操作效率、优化行业管理环境、明确国家战略方向等│
│ │多个层面，为航空物流业提供了积极支持。 │
│ │冷链物流迈向高质量发展新征程 │
│ │随着我国对车厘子、帝王蟹等生鲜消费的需求加速向品质化、多元化升级，│
│ │同时国产创新药的出海进程和高端医疗器械的国产替代进程逐步加快，特殊│
│ │温控货物的航空运输需求持续扩容，航空冷链企业加速布局符合国际标准的│
│ │温控包装、跨境清关与应急响应体系，主要枢纽机场陆续建设具有国际货运│
│ │、冷链仓储、报关、检验检测检疫等功能的航空货运冷链物流服务通道，航│
│ │空冷链物流行业迎来新的发展机遇。Seabury数据显示，2019-2025年我国温│
│ │控货物空运货量的复合增长率为7.5%，药品空运货量的复合增长率为7.5%。│
│ │在政策支持、需求升级与技术进步的共同推动下，我国航空冷链正进入高质│
│ │量、专业化、规模化发展阶段，成为保障高时效、高价值温控产品全球流通│
│ │的战略性通道，航空冷链从“运输环节”加速向“战略产业”跃升。 │
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│行业政策法规│《民用航空货物运输备案事项实施办法》、《关于进一步促进航空口岸通关│
│ │便利化若干措施的通知》、《关于推动物流数据开放互联有效降低全社会物│
│ │流成本的实施方案》、《关于推动“人工智能+民航”高质量发展的实施意 │
│ │见》、《中华人民共和国民用航空法》、《中华人民共和国国民经济和社会│
│ │发展第十五个五年规划纲要》 │
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│公司发展战略│东航物流立足服务国家战略与中国东航集团发展全局，以推动高质量发展为│
│ │主线，以科技创新引领产业创新，聚焦增强核心功能，提升核心竞争力，更│
│ │好发挥国有经济战略支撑作用，通过功能使命变革和体制机制改革全面激发│
│ │和打造航空物流新质生产力，统筹兼顾质的有效提升和量的合理增长，坚定│
│ │不移做强做优做大航空货运主责主业，加快建设航空运输超级承运人，打造│
│ │具有国际竞争力的一流航空货运物流企业，为构建现代物流体系、服务国家│
│ │战略贡献力量，在践行“乘势而上，同心远航”愿景中彰显东航物流的责任│
│ │与担当。 │
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│公司日常经营│1.主要财务数据 │
│ │营业收入方面，报告期内，公司实现营业收入242.64亿元，略高于去年水平│
│ │，其中主营业务收入242.33亿元。在跨境电商物流解决方案业务收入下滑的│
│ │情况下，公司不断优化航线及货物结构，大力发展航空冷链业务，夯实了公│
│ │司经营基本盘。 │
│ │成本方面，报告期内，公司发生营业成本195.02亿元，与收入变动幅度基本│
│ │一致。从成本结构来看，公司灵活调整自有运力和外采运力的占比，航空运│
│ │费成本同比下降55.31%；公司坚持“投资于物”和“投资于人”紧密结合，│
│ │坚持向一层倾斜，加强员工关爱，叠加飞行员规模的增加，公司人工成本有│
│ │所上涨；随着全货机运力投入增加，航油费、折旧、起降费及飞发修理费等│
│ │运营成本有所增加。 │
│ │费用方面，报告期内，销售费用率同比增加0.21个百分点，管理费用率同比│
│ │增加0.39个百分点；公司加快数字化转型，赋能业务升级，研发费用5917.4│
│ │3万元，同比增加14.64%；由于报告期内提前偿还部分飞机融资租赁款，利 │
│ │息支出有所减少，叠加汇兑损失减少，报告期内财务费用同比减少49.93%。│
│ │利润方面，报告期内，主营业务毛利率19.55%，同比增加0.15个百分点；净│
│ │利润率12.72%，与去年同期基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润26│
│ │.88亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25.23亿元。 │
│ │资本结构方面，截至报告期末，公司总资产317.56亿元，较上年末增加54.8│
│ │5亿元，主要受新增4架全货机以及留存收益增加影响；负债合计97.33亿元 │
│ │，较上年末增加28.47亿元，主要受租赁负债及一年内到期的非流动负债增 │
│ │加影响；归属于上市公司股东的净资产197.48亿元，较上年末增加22.38亿 │
│ │元；公司资产负债率30.65%，较上年末增加4.44个百分点，财务状况保持相│
│ │对稳健。 │
│ │2.各业务板块经营情况 │
│ │航空速运板块方面，公司积极应对外部环境变化，开拓东南亚新兴市场，深│
│ │耕欧洲成熟市场，深化客货联动，不断优化客户及市场结构，顺利引进4架 │
│ │全货机，稳步改善运营效率，经营效益保持稳健。2025年，公司全货机可用│
│ │架数为15.91架，同比增加1.91架，全货机日利用率达到13.09小时，同比增│
│ │加0.08小时，创历史新高；统筹客货航线编排，充分利用客机腹舱运力发展│
│ │中转业务，实现货邮总周转量87.87亿吨公里，同比增长11.13%。报告期内 │
│ │，航空速运板块实现收入109.14亿元，同比上升20.79%；主营业务毛利率19│
│ │.92%，同比上升0.38个百分点。 │
│ │地面综合服务板块方面，从收入端来看，公司积极拓展航司客户，持续开发│
│ │卡班业务，充分发挥前置货站功能，不断提升货站集货能力，报告期内货邮│
│ │处理量269.78万吨，同比增长8.39%，收入实现同比增长。从成本端来看， │
│ │该业务板块具有大量基层员工，在公司加强“投资于人”，坚持向一线倾斜│
│ │的政策下，人工成本同比有所增加。报告期内，地面综合服务板块实现主营│
│ │业务收入26.71亿元，同比上升5.55%；主营业务毛利率31.28%，同比下降4.│
│ │88个百分点。 │
│ │综合物流解决方案板块方面，面对跨境电商行业受全球多国调整小额包裹免│
│ │税政策的冲击，公司积极应对挑战，深化与头部跨境电商平台客户的战略合│
│ │作，同时主动优化跨境电商货物在公司承运总体货物中的占比，有效控制风│
│ │险敞口；产地直达解决方案业务方面，按照“行业+产业+生态”的布局，聚│
│ │焦生鲜、医药和高端制造温敏货物供应链领域，构建“世界连中国，中国链│
│ │世界”的温敏网络，产地直达解决方案业务收入实现较大幅度增长，有效支│
│ │撑公司经营基本盘。 │
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│公司经营计划│1.统筹发展与安全，筑牢持续安全根基 │
│ │深入贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论述和对民航安全工作的重要指│
│ │示批示精神，坚持“安全第一”不动摇，把保证安全作为最大的政治担当，│
│ │切实扛紧压实确保“两个绝对安全”的政治责任，以高水平安全保障高质量│
│ │发展。聚焦安全管理效能提升，实施安全绩效改进行动、智慧安全监管应用│
│ │行动、“飞行训练体系、机务维修体系、运行控制体系”提升行动，强化风│
│ │险预先管控能力，有效识别安全风险和隐患。加大安全投入，推动安全管理│
│ │数字化转型，构建以数据驱动、智能预警为特征的“智慧安全”新范式，提│
│ │高系统风险智能感知与预警能力，完善飞行技术岗位训练全流程精准化管控│
│ │，实现安检信息系统全网站点覆盖。 │
│ │2.深化客货联动，提升航网综合效能 │
│ │一是强化运力资源统筹与联动。坚持“客货并举、客货联动、客货一体”，│
│ │深化客货运网络、客机腹舱与全货机资源的动态优化与高效协同，全面推进│
│ │网络、运营、数据、服务“四个联动”，系统性强化航空货运中转能力，持│
│ │续提升全链路运输效率与可靠性。二是主动拓展市场，培育新增量。紧密围│
│ │绕国家产业布局调整、企业出海趋势及国际贸易结构变化，积极开拓“一带│
│ │一路”、RCEP等新兴市场与国际通道，着力打造贯通“中国-新兴市场-成熟│
│ │市场”中转贸易走廊，加快培育具有支撑力的业务增长极。 │
│ │3．健全专业高效物流产品体系，打造品牌卓越航空服务 │
│ │以深化资源产品化为根基，以构建立体产品体系为核心，以打造开放协同的│
│ │物流服务生态为支撑，全面夯实“航空运力+地面操作”核心优势，聚焦国 │
│ │家战略及高增长领域，逐步构建起层次清晰、体系完备、模块灵活、支持定│
│ │制、市场接受度高的产品体系。一是完善跨境电商全服务模式。深耕跨境电│
│ │商平台客户，围绕电商平台运营模式的转变、合规要求的提高、市场策略的│
│ │调整等发展趋势，重点推进中东、南美等新兴市场跨境电商专线的开拓，打│
│ │造全程、全服务物流管家。二是推动高科技产品精细化。打造“芯片级高科│
│ │技产品运输品牌”，从提供标准化服务向提供可自由组合的模块化定制解决│
│ │方案升级，为高科技产业链的稳定流通提供“芯片级”的精准呵护与全程可│
│ │控的供应链保障。 │
│ │4.强化顶层设计，全面开展数字化转型 │
│ │全面开展数字化转型顶层设计规划，明确数字化战略目标与发展路径，提升│
│ │数字化建设精细化管理水平，实现战略规划、年度计划与项目实施的有机衔│
│ │接和闭环管理。一是构建数字营销平台。以客户数据与AI技术为支撑，聚焦│
│ │航网数字化、产品体系化建设及客货联动资源整合，打通客运航线与货运节│
│ │点数据壁垒，实现客货航线互补、客户资源共享、产品组合营销，适配多元│
│ │业务场景，深化AI在营销全流程的应用；二是重构货站流程并推进数字机坪│
│ │建设。通过数字孪生、机器人作业等打造端到端的可视化货物流转体系，对│
│ │标海关监管要求，全面升级安检信息化智能化水平，实现货站管理效能、客│
│ │户体验与运营安全三重提升。 │
│ │5.推进精细化管理，实现提质降本增效 │
│ │一是提升机队规划与管理水平。推动机队规划与市场需求的高效匹配，科学│
│ │优化机队规模，提升机队运营灵活性。加强机队全生命周期管理，引进阶段│
│ │统筹兼顾机型选择与航网结构适配，运营阶段提升飞机使用效率并降低运行│
│ │成本，退出阶段科学择机处置并最大化回收残值。二是推进货站智慧化升级│
│ │与高标准保障能力建设。构建货站高效中转体系与全流程地面服务管理，建│
│ │立完善客货中转保障流程，拓展货站空地联运与一体化服务能力，构建高频│
│ │互联的卡班网络，加快前置货站布局，加快智慧货站体系建设，推动质量管│
│ │理体系提档升级。 │
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│可能面对风险│1．宏观经济风险 │
│ │宏观经济的波动情况将对航空物流行业的供需及运价水平产生影响，进而影│
│ │响公司未来的经营业绩。 │
│ │2．地缘政治风险 │
│ │2026年国际地缘政治复杂多变，中东地区局势持续动荡引发关键空域关闭，│
│ │部分核心枢纽运转受阻，亚欧等主干航线被迫大规模绕行，叠加俄乌冲突带│
│ │来的空域限制与欧美贸易管制、出口审查趋严带来的合规压力，共同推高燃│
│ │油、保险与运营成本，全球航空物流网络稳定性与韧性面临持续考验。 │
│ │3．国际贸易政策不确定风险 │
│ │公司所从事航空物流服务业务的终端客户覆盖面广、承运货物品种多，且跨│
│ │境物流服务收入占比较高，整体上与国际贸易政策的变化密切相关。当前，│
│ │国际环境深刻演变、世界经贸秩序遭遇重大挑战，对航空货运需求产生了显│
│ │著影响。同时，全球单边主义、保护主义抬头，外部环境的复杂性、严峻性│
│ │、不确定性增加。 │
│ │4．市场竞争风险 │
│ │海运企业、快递企业和电商平台等跨界企业也纷纷进入航空物流行业，加剧│
│ │了市场竞争的激烈程度；铁路运输、公路运输及水路运输等对航空运输形成│
│ │了替代性竞争。虽然航空运输在快捷性、高效性和安全性等方面具有显著优│
│ │势，但其他运输方式的技术进步和服务提升可能在一定程度上对航空物流市│
│ │场需求产生替代影响。未来若公司未能及时采取积极有效的措施应对市场竞│
│ │争，公司将会面临市场占有率下降、经营业绩下滑的潜在风险。 │
│ │5．经营风险 │
│ │（1）不断变化的市场需求带来的风险 │
│ │公司紧密关注市场需求和客户需求变化，提高服务客户能力水平，若公司未│
│ │能根据客户需求的变化，及时调整经营策略，提高服务专业化、差异化水平│
│ │，则可能面临无法满足市场需求，造成客户流失的风险。 │
│ │（2）业务转型扩张带来的风险 │
│ │如公司的核心资源储备不足而无法匹配业务转型扩张的速度，将可能对公司│
│ │生产经营造成不利影响。公司将持续在关键技术人才、核心节点资源、运营│
│ │管理及信息化建设等方面加强布局和投入，以满足业务发展的需求。 │
│ │（3）信息化、智能化建设与创新能力不足的风险 │
│ │当前，公司以科技赋能为重要战略落脚点，依托数字化和智能化改造推动降│
│ │本增效，经过多年的创新研发积累以及对现有系统的改造升级，已逐步搭建│
│ │起能满足日常运营所需的信息化、智能化系统，有效支撑了公司航空速运、│
│ │地面综合服务、综合物流解决方案核心业务的高效发展。若公司未来信息化│
│ │、智能化建设投入力度不够、创新能力不足，将无法有效提升自身核心竞争│
│ │力，可能会面临客户服务能力下降的风险。 │
│ │（4）境外业务经营合规风险 │
│ │公司已依据相关法律法规，建立了完善的合规管理体系，严格管控境外业务│
│ │经营合规风险。但跨境物流的特性决定了物流企业在境外开展物流服务时，│
│ │不可避免地会面临境外国家或地区相关部门就业务合规（包括但不限于贸易│
│ │管制、商业贿赂、反垄断、数据保护等方面）开展调查的可能性和相关风险│
│ │。 │
│ │（5）航空安全风险 │
│ │保障航空安全是航空物流公司生存和发展的基础和底线，是为客户提供优质│
│ │专业便捷服务、获得良好市场声誉的前提条件。航空安全的系统性、整体性│
│ │和复杂性远高于其他物流行业，若发生飞行不安全事件，将对公司业务和经│
│ │营业绩造成负面影响。 │
│ │6．航油价格波动风险 │
│ │随着国际经济与政治局势愈发复杂，未来航油价格走势具有较大的不确定性│
│ │。 │
│ │7．汇率波动风险 │
│ │公司从事的航空速运和综合物流解决方案业务涉及外币结算，在人民币汇率│
│ │波动的情况下，以外币结算的资产和负债折算将产生汇兑损益，从而对公司│
│ │的经营业绩产生一定的影响。 │
│ │8．其他不可抗力及不可预见风险 │
│ │航空物流业受外部环境影响较大，自然灾害、突发性事件、战争等不可抗力│
│ │或不可预见的风险因素都会对市场需求和公司的生产运营带来一定影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合的方式分配利润。在满足公司现金分红条件的情况下，公司每年度以现│
│ │金方式分配的利润占当年度实现的归属于上市公司股东净利润的30%-50%（ │
│ │年内多次分红的，进行累计计算）。公司在经营情况良好，且董事会认为公│
│ │司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体│
│ │利益时，可以在满足现金分红的条件下，采用股票股利进行利润分配。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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