热点题材☆ ◇601212 白银有色 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念、锂电池、超导概念、镍金属、可控核变
风格:融资融券、微利股、股东减持、MSCI成份、QFII新进、昨日较弱、周期股
指数:资源优势
【2.主题投资】
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2024-05-11│镍金属 │关联度：☆
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公司主要生产铜、锌、铅、金、银，并综合回收镍、碲、硒、铂、钯、铟、铼、铋等多种稀
贵金属
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2024-01-05│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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公司下属长通公司的主导产品为高、低温超导电缆等，应用于国际热核聚变实验堆（ITER）
等项目。
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2023-08-02│超导概念 │关联度：☆☆☆
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公司下属长通公司，主导产品为高、低温超导电缆、微细及超微细电磁线、特种电缆、电力
电缆、电器装备用电缆、架空导线，产品应用于国内外重大工程项目上，如国内首根核聚变装置
用750米超导电缆由长通公司研发制造并交付使用。
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2023-02-27│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司参股的甘肃德福新材料有限公司负责建设和运营高档铜箔项目，其生产的电解铜箔是锂
离子电池关键部件
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2021-10-19│黄金概念 │关联度：☆
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公司贵金属金银除部分出口外，广泛应用于日用品镀层以及首饰等行业
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2026-08-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有3228.73万股(占总股本比例为：0.44%)
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2022-12-02│数据交易中心│关联度：☆☆☆
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公司直接持股33.0%丝路辉煌数据交易所
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2021-10-19│白银 │关联度：☆☆
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铜、铅、锌、金、银等多种有色金属的采选、冶炼、加工及贸易
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2021-10-19│钼金属 │关联度：☆
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公司拥有钼金属资源量1.45万吨
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2019-12-13│铅金属 │关联度：☆☆☆☆
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公司的主要业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属的采选、冶炼、加工及贸易
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2026-09-11│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于铜（通达信研究行业）
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2026-09-11│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2026-09-11跌幅为：-5.43%
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2026-09-09│股东减持 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-7050.00万股
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2026-08-31│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司扣非净利润为:5760.56万元，净资产收益率为：0.52%
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2026-08-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有3228.73万股(0.44%)
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2026-02-25│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司2026年2月被纳入MSCI中国指数
【3.事件驱动】
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2026-01-13│黄金和白银攀升至纪录高位，现货黄金升破每盎司4600美元
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美国司法部威胁要对美联储提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧，金属普遍
上涨，黄金和白银攀升至纪录高位，现货黄金升破每盎司4600美元；现货白银一度上涨8%，突破
86美元；LME基准铜期货一度上涨2.5%至每吨13,323美元，之后回吐部分涨幅。
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2026-01-06│COMEX白银期货涨7.63%，报76.43美元
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COMEX黄金期货涨2.96%，报4457.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.63%，报76.43美元/盎司
。
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2025-12-26│现货白银突破73美元/盎司 再创历史新高
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现货白银跳空高开，突破73美元/盎司，再创历史新高，现报73.7美元/盎司。现货钯金日内
涨超2%，现报1728.79美元/盎司。
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2025-12-23│国际金银续创新高，COMEX黄金期货报4480.6美元/盎司
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国际金银续创新高。COMEX黄金期货涨2.13%，报4480.6美元/盎司；COMEX白银期货涨2.37%
，报69.09美元/盎司。
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2025-10-14│黄金与白银价格双双创下新高
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COMEX黄金期货收涨3.24%，报4130美元/盎司；COMEX白银期货收涨7.47%，报50.775美元/盎
司。黄金与白银价格双双创下新高，Pepperstone分析师Felipe Barragán在一份报告中指出，
两种贵金属的基本面表现依然强劲。“虽然短期内不排除获利回吐的可能，但从中期来看，贵金
属的前景依旧稳健，受到持续的宏观经济脆弱性以及不断变化的政治格局的支撑。”
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2025-10-10│现货银价冲破50美元关口刷新高，年初至今银价累涨近74%
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现货白银价格历史首次突破每盎司50美元关口，因避险需求激增加剧了伦敦贵金属市场的供
应紧张。周四（10月9日）纽市盘初，现货白银价格涨4.4%报每盎司51.08元，升破了上世纪70年
代“亨特兄弟逼空白银操纵案”时的历史纪录。年初至今，银价累涨近74%，跑赢了累涨54%的现
货黄金。分析认为，这波行情反映出在美国财政风险、股市过热、美联储独立性受威胁等因素下
，投资者对避险资产的强烈追捧。“货币贬值交易”（debasement trade）正在推升贵金属价格
——投资者纷纷撤离主要法币市场，转向比特币、黄金、白银等被视为安全的资产。他们认为财
政赤字将侵蚀金融资产价值，这些避险品种因此先后创下新高。
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2023-09-12│商业航天电磁发射高温超导电动悬浮航行试验成功
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据报道，中国航天科工三院完成了商业航天电磁发射高温超导电动悬浮航行试验，本次试验
在380米线路上实现了234公里/小时试验速度，创造了国内高温超导电动悬浮最高航行速度纪录
，本次试验的成功标志着商业航天电磁发射高温超导技术取得了重大突破，基本具备了系统研制
和试验能力。
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2023-09-06│8月下旬硫酸(98%)价格环比涨18.3%
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统计局数据显示，2023年8月下旬与8月中旬相比，硫酸（98%）价格环比涨18.3%。生意社数
据显示，9月1日国内硫酸市场价格大幅上涨，同比上涨23.81%。上游硫磺行情近期持续上涨，成
本支撑增加。下游氢氟酸、钛白粉市场行情小幅上涨，下游客户对硫酸的采购积极性较好。多重
利好，产品走势上行。
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2023-08-29│人造太阳取得重大科研进展，我国可控核聚变获得重大突破
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中核集团发布消息，8月25日下午，新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展，
首次实现100万安培等离子体电流下的高约束模式运行，再次刷新我国磁约束聚变装置运行纪录
，突破了等离子体大电流高约束模式运行控制、高功率加热系统注入耦合、先进偏滤器位形控制
等关键技术难题。这是我国核聚变能开发进程中的重要里程碑，标志着我国磁约束核聚变研究向
高性能聚变等离子体运行迈出重要一步。
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2023-06-02│我国数交所去年总交易规模达40亿，数据交易仍以场外为主
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2022年全年我国数据交易所交易规模约在40亿左右，当前我国实际运营中的数据交易所总共
26家，筹建中的有6家；贵阳大数据交易所作为最早成立的大数据交易所，已累计集聚“数据商
”“数据中介”等市场主体589家、上架交易产品1017个、累计交易776笔、累计交易额达13.87
亿元。据中国信通院数据要素市场研究团队在论坛上发布的《数据价值化与数据要素市场发展报
告（2023年）》，我国数据流通交易仍以场外交易为主，场内交易加速推进。
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2023-05-17│机构预计今年全球铂金需求激增，供需缺口创新高
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世界铂金投资协会(WPIC)表示，由于需求增加，特别是来自工业部门的需求增加，此前今年
铂金短缺将比此前预期的更严重。该组织表示，与2022年相比，今年全球铂金需求将增长28%，
而供应量将同比下降1%。WPIC的报告称，2023年的铂金缺口将约为98.3万盎司，与3月份的上一
次预测相比上调了77%。
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2023-03-28│机构预计铜价今年将刷新历史新高
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全球最大的金属交易商之一托克集团(Trafigura)预测，由于全球铜库存本就处于低迷状态
，亚洲需求反弹可能会耗尽库存，铜价今年将刷新历史新高。最近几周，全球铜库存迅速下降，
降至2008年以来的最低季节性水平，如果亚洲需求继续增长，铜库存几乎没有缓冲空间。LME三
个月期铜价格目前价格约为每吨9000美元，今年迄今为止，铜是表现最好的工业金属，而锌和镍
等其他金属则因金融市场整体疲软而下跌。
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2023-02-15│全球第二大铜矿暂停开采，铜价有望上行
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印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿。当地时间2月12日晚间，美国矿业巨头自由港迈克
墨伦公司表示，因周末暴雨引发的洪水造成其位于印尼的铜金矿Grasberg停产，公司不得不下调
今年一季度的铜销售预估。据悉，Grasberg是全球最大金矿、第二大铜矿，通常每天生产近500
万磅铜和5000盎司黄金。全球铜供应形势原本就不乐观。当前秘鲁处于政治动荡中，该国是世界
上第二大产铜国，占据了全球约10%的铜供应，还是锌和银的主要出口国。秘鲁约30%的铜供应因
动荡而面临风险，这对铜价构成上行压力。
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2023-01-19│铜价刷新7个月新高，多家中企接洽俄罗斯最大新铜矿
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1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距
离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也在日盘突破70000元/吨关键整数位后持续扩大
涨幅，并在夜盘跳空高开后一度触及71500元/吨的高位，内外盘铜价齐齐刷新了7个月新高。市
场分析人士认为，中国对铜的巨大需求预示着其前景良好。此外，乌多坎铜业公司是俄罗斯私立
的采矿冶金联合企业，该企业所开发的乌多坎铜矿是俄罗斯最大的铜矿。据报道，已经有多家中
国企业对乌多坎铜业公司表示了对该项目的兴趣。
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2019-01-29│莱特光电登陆科创板获力挺 相关公司受关注
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2019年1月28日西安市科技局党组书记李志军近日带队前往长安通讯产业园一硬科技企业—
—陕西莱特光电材料股份有限公司调研考察。李志军表示，将积极联系上交所及相关部门，积极
支持该公司在科创板上市，为硬科技企业上市融资提供优质服务。莱特光电入选“2018西安未来
之星TOP100”，入选该榜单企业将被纳入西安市“龙门计划”之重点拟上市企业资源培育库，并
将获得相应政策扶持与奖励。读者传媒、白银有色等有望受益。
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2017-11-27│沪深300指数样本股调整-调入
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上交所和中证指数公司消息，上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将
于12月11日起调整样本股。
本次调整中，上证50指数更换5只股票，宝钢股份、中国电建等进入指数，方正证券、光大
证券等调出指数；上证180指数更换18只股票，万华化学、陕西煤业等进入指数，永泰能源、玲
珑轮胎等调出指数；上证380指数更换38只股票，华友钴业、金证股份等进入指数，中国国旅、
福耀玻璃等调出指数；上证红利指数更换10只股票，金地集团、华发股份等进入指数，内蒙华电
、中国交建等调出指数。沪深300指数更换24只股票，索菲亚、智飞生物等进入指数，广汇能源
、华数传媒等调出指数；中证100指数更换4只股票，华能国际、洛阳钼业等进入指数，西部证券
、东兴证券等调出指数；中证500指数更换50只股票，银亿股份、苏泊尔等进入指数，韵达股份
、赣锋锂业等调出指数；中证红利指数更换20只股票，京能电力、赣能股份等进入指数，上海家
化、中集集团等调出指数；中证香港100指数调入3只股票，调出4只股票，舜宇光学科技、融创
中国等进入指数，阿里影业、东亚银行等被调出指数。除以上核心指数之外，其它指数的样本股
也进行了相应的调整。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │白银有色集团股份有限公司（以下简称“白银有色”）的前身是白银有色金│
│ │属公司，成立于1954年，是国家“一五”时期156个重点建设项目之一，新 │
│ │中国重要的有色金属基地。70年来，为中国有色工业和地方经济发展做出了│
│ │重要贡献。2008年，白银有色引进中信战略投资实施股份制改造。2017年2 │
│ │月15日，白银有色在上交所成功实现首发整体上市，（股票名称：白银有色│
│ │，股票代码：601212）。 │
│ │目前集团注册资本74.05亿元，分子公司42家，产品40余种，业务涵盖铜、 │
│ │铅、锌、金、银等有色及稀贵金属的采矿、选矿、冶炼、加工及金融投资贸│
│ │易领域，拥有甘肃、陕西、新疆、内蒙、西藏等资源基地，国际业务拓展至│
│ │亚、非、欧、南美等多个国家和地区，采选产能突破2350万吨、铜铅锌产能│
│ │80万吨、黄金100吨、白银1000吨、有色金属加工材20万吨，是铜铅锌金银 │
│ │及新材料、新能源、现代物流等综合发展的大型跨国企业集团和优质公众上│
│ │市公司。公司主要产品铅锭、锌锭、银锭在LME注册，“红鹭”牌产品在国 │
│ │内外市场具有较高的知名度，“红鹭”商标荣获中国驰名商标称号。公司循│
│ │环经济建设入选国家“循环经济模式典型案例”，先后获得“全国循环经济│
│ │工作先进单位”、“国家技术创新示范企业”和“全国首批资源综合利用‘│
│ │双百’工程骨干企业”、“全国文明单位”、“全国五一劳动奖状”和“全│
│ │国先进基层党组织”等荣誉称号。2024年完成铜铅锌产品产量77.06万吨， │
│ │较上年增加5.6万吨，实现营业收入867.87亿元，生产经营再创新高，2024 │
│ │年在中国企业500强排名第280位。 │
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│产品业务 │本公司的主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、│
│ │冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、│
│ │加工于一体的全产业链，涉及国内、国外等多个地区，是具有深厚行业积淀│
│ │并初步形成国际布局的大型有色金属及贵金属企业。 │
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│经营模式 │1.生产模式 │
│ │报告期内公司主要生产铜、锌、铅、金、银、硫酸，并综合回收镍、碲、硒│
│ │、铂、钯、铟、铼、铋等多种稀贵金属。 │
│ │在铜冶炼方面同时使用具有自主知识产权的“新型白银铜熔池熔炼炉”与代│
│ │表行业先进水平的“闪速熔炼炉”冶炼工艺，在铅锌领域，本公司采用低污│
│ │染黄钾铁矾湿法炼锌工艺、ISP炼锌工艺，工艺技术先进，互补优势明显。 │
│ │生产管理上GB/T19001-2016质量管理、GB/T24001-2016环境管理、GB/T4500│
│ │1-2020职业健康安全管理三体系持续有效运行，保证产品质量受到严格控制│
│ │。 │
│ │公司坚持创新式规模经济的发展道路，持续大力开展工艺技术创新，核心工│
│ │艺技术自主创新取得新突破，生产工艺技术上档升级稳步推进，资源综合利│
│ │用水平全面提高，开发出铼、碲等稀散元素的综合回收，循环经济新业态逐│
│ │步形成，绿色可持续发展取得新进展，产业升级改造、资源整合开发和国际│
│ │化经营扎实推进，公司盈利能力和竞争能力不断提高。 │
│ │2.采购模式 │
│ │公司的采购模式主要分为国内原料和进口原料采购。 │
│ │国内原料采购分为矿山直接采购和贸易商采购两种模式，根据地域优势，优│
│ │先选择矿山直供，其次是供货稳定、供货量大的贸易商，采取长单与现货采│
│ │购结合的模式。 │
│ │进口原料采购以陆运精矿采购为主，海运精矿采购为辅，海运矿主要用于过│
│ │冬原料储备。 │
│ │公司在原料采购过程中充分发挥生产工艺优势，采购有价格优势和高附加值│
│ │的原料，并通过原料套期保值规避价格风险。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司产品的销售主要有两种方式。 │
│ │一是针对贵金属、铜、硫酸、渣类废旧物资等的本地化销售。 │
│ │二是通过白银本部集中交易的方式，根据市场需求设立异地仓储库，对铜、│
│ │铅、锌产品形成异地销售网络。 │
│ │销售网络既直接面向市场，掌握当地市场需求，又能及时了解客户信息，同│
│ │时也能做好售后服务。公司随时根据市场情况每日调整销售价格和销售策略│
│ │，有效应对市场变化。 │
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│核心竞争力 │（一）科技创新潜力优势 │
│ │公司锚定有色金属行业技术发展前沿，聚焦主业核心需求，积极构建“战略│
│ │引领、体系支撑、项目驱动、协同高效”的科技创新工作格局，建设有15个│
│ │技术创新平台，其中国家级2个，省部级9个，企业级4个，拥有高新技术企 │
│ │业7家、甘肃省“专精特新”中小企业3家；长通公司、恒诚机械公司、新大│
│ │孚公司、西北铜公司4家单位入库甘肃省高技术高成长性高附加值企业名单 │
│ │，生产性全资子公司高新技术企业覆盖率达到89%。 │
│ │（二）资源保障潜力优势 │
│ │公司抢抓实施新一轮找矿突破战略行动政策机遇，着力打造国内、国际“双│
│ │支撑”资源开发格局，不断提升战略性矿产资源保障能力。境内资源情况：│
│ │截至2025年12月底，公司境内矿山保有铜铅锌金属量752.06万吨，其中：铜│
│ │金属量20.07万吨、铅金属量152.08万吨、锌金属量579.91万吨。 │
│ │（三）循环经济潜力优势 │
│ │公司拥有复杂难选白银炉铜冶炼渣资源综合利用关键技术，可综合回收炼铜│
│ │弃渣中铜、金、银等有价元素。 │
│ │（四）多种工艺互补潜力优势 │
│ │公司是我国多品种有色金属综合生产基地，具有年产铜40万吨、铅锌40万吨│
│ │，金50吨、白银800吨的生产能力，具备铜、铅、锌、金、银等多品种有色 │
│ │金属与贵金属综合发展的独特优势，产业链衔接配套，工艺互补协同优势明│
│ │显。 │
│ │（五）产业链延伸潜力优势 │
│ │公司下属长通公司是国家火炬计划重点高新技术企业，主导产品为高、低温│
│ │超导电缆、微细及超微细电磁线、特种电缆、电力电缆、电器装备用电缆、│
│ │架空导线。产品应用于国内外重大工程项目上，如酒泉卫星发射基地、天宫│
│ │一号、神舟系列、国家电网工程、大型水电、风电、光伏发电工程、国内重│
│ │大加速器应用、国际热核聚变实验堆（ITER）等项目。国内首根核聚变装置│
│ │用750米超导电缆由长通公司研发制造并交付使用。 │
│ │（六）原料采购潜力优势 │
│ │公司国内矿采购的主要竞争力体现在区域优势，通过就近采购甘肃周边、陕│
│ │西、青海、西藏、新疆、内蒙等地矿产原料，具有价格优势。 │
│ │（七）产品销售潜力优势 │
│ │公司销售网络覆盖国内经济发展较快的地区，能够有效应对市场变化，确保│
│ │产品即产即销。公司产品铜、锌主要以上海期货交易所当月铜、锌即时点价│
│ │价格加每日公司确定的升贴水（现货）或长单合同约定升贴水进行定价销售│
│ │，贵金属（金、银）长单以上海黄金交易所点价价格加年度商定升贴水，现│
│ │货以公司根据市场统一确定升贴水，采用多轮报价小批量多笔数确认申购的│
│ │模式，采用点价加统一升贴水进行定价销售，作价方式先进、灵活、更贴近│
│ │市场，透明度高，通过月内点价等方式提升了客户的购买意愿。 │
│ │（八）投资及贸易潜力优势 │
│ │公司不断加快投资贸易业务布局，积极稳妥实施“走出去”资源保障战略，│
│ │先后在上海、北京、香港、秘鲁、巴西、南非搭建了资本运营、投资管理和│
│ │贸易业务平台，吸引聚集国际化高端人才，建立健全境内外营销贸易网络，│
│ │不断加快国际化运营步伐。 │
│ │（九）人才队伍潜力优势 │
│ │公司经过多年的专业化生产积累，培养造就了一支涵盖有色金属各行业各产│
│ │品各环节、有着丰富生产经验和作业技能、爱岗敬业的产业工人队伍；锻造│
│ │培养了一批包括地质、测量、采矿、选矿、冶炼、加工、化工等工程专业以│
│ │及期货交易和国际、国内贸易专长的专业人才队伍；拥有在国内相关学术领│
│ │域知名度较高的专家和学术带头人，构建了人才引进、选拔、培养、使用和│
│ │激励机制动态化运行的人才梯队建设管理体系。 │
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│经营指标 │2025年，公司采选系统产出精矿铜铅锌钼金属量32.35万吨，其中：精矿含 │
│ │铜9.02万吨，精矿含锌19.88万吨，精矿含铅3.41万吨，精矿含钼379.52吨 │
│ │。冶炼系统生产铜锌铅金属产品总量80.59万吨，其中：生产阴极铜38.81万│
│ │吨，生产电铅2.48万吨，生产锌产品39.3万吨，生产黄金25662千克（含第 │
│ │一黄金公司生产黄金1961千克），生产白银588.65吨，生产硫酸201.05万吨│
│ │。 │
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│竞争对手 │铜陵有色、江西铜业、金川集团、云南铜业、阳谷祥光铜业、大冶有色金属│
│ │、东营方圆有色金属、中条山有色金属、河南豫光金铅 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年，公司开展各类重点技术攻关及研发项目209项，其中分子公 │
│营权 │司备案研究与开发项目59项，技术中心实施基础研究项目17项，分子公司自│
│ │立技术攻关项目133项；围绕关键冶炼工艺、资源综合利用等核心技术方向 │
│ │，强化知识产权战略布局，全年累计专利申请受理241件，其中发明专利48 │
│ │件，专利授权139件，其中发明专利8件。全年12项创新成果分获甘肃省科技│
│ │奖（专利奖）、中信国安科学技术奖等重要奖项，有色金属科技创新领域行│
│ │业影响力显著提升。 │
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│核心风险 │材料价格波动、汇率风险、宏观经济发展不达预期。 │
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│投资逻辑 │公司是我国多品种有色金属综合生产基地，具有年产铜40万吨、铅锌40万吨│
│ │，金50吨、白银800吨的生产能力，具备铜、铅、锌、金、银等多品种有色 │
│ │金属与贵金属综合发展的独特优势，产业链衔接配套，工艺互补协同优势明│
│ │显。 │
│ │公司国内矿采购的主要竞争力体现在区域优势，通过就近采购甘肃周边、陕│
│ │西、青海、西藏、新疆、内蒙等地矿产原料，具有价格优势。 │
│ │进口矿采购以国外矿山企业长单合同为主，确保货源稳定，降低物流成本；│
│ │同时不断规范合同条款，提升履约服务能力，降低采购风险。 │
│ │充分利用中亚地区丰富的矿产资源优势，争取国家“一带一路”倡议等政策│
│ │支持，加强与沿线国外矿山、物流集团和边境口岸海关的项目合作，常态化│
│ │开展公铁、海铁联运业务，提高通关时效和便利化水平，提升资源保障能力│
│ │。 │
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│消费群体 │电气、轻工、机械制造、建筑工业等各个领域 │
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│消费市场 │华东地区、华北地区、东北地区、华中地区、西北地区、华南地区、境外收│
│ │入 │
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│主营业务 │本公司的主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、│
│ │冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、│
│ │加工于一体的全产业链，涉及国内、国外等多个地区，是具有深厚行业积淀│
│ │并初步形成国际布局的大型有色金属及贵金属企业。 │
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│主要产品 │电铅、电银、金、硫酸、铅锌精矿、铜精矿、锌、阴极铜 │
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│增持减持 │白银有色2026年5月16日公告，公司股东中信集团因自身资金需求,拟于本减│
│ │持计划公告之日起15个交易日后的3个月内（即2026年6月8日至2026年9月7 │
│ │日）通过集中竞价减持公司股份数量不超过7404.7745万股，即减持比例不 │
│ │超过公司总股本1%。截至公告日，中信集团持有公司股份19567.1272万股，│
│ │占公司总股本比例为2.64%。 │
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│项目投资 │拟合作建设20万吨/年高档锂电铜箔项目：白银有色2021年12月8日公告，公│
│ │司拟实施合作建设20万吨/年高档锂电铜箔项目，总投资约121.5亿元，按照│
│ │项目资本金占总投资的35%初步测算，白银有色按持股比例出资约15.7亿元 │
│ │。项目建设规划：2019年10月1.2万吨已建成投产,2021年底将形成3万吨产 │
│ │能，2021年10月已启动4万吨项目建设,计划2022年底建成投产。后续再建13│
│ │万吨的生产线，计划2025年完成整体20万吨高档电解铜箔项目建设。 │
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│行业竞争格局│根据中国有色金属工业协会最新发布数据显示：2025年11月，中国有色金属│
│ │产业景气指数为30.7，较上月下降1.1个百分点；先行指数67.2，较上月下 │
│ │降0.1个百分点；一致指数为71.4，较上月下降0.3个百分点。数据显示，产│
│ │业景气指数结束此前小幅上升的趋势出现回落。 │
│ │全球经济在高度不确定的环境下表现出一定的韧性。但随着临时性利好消退│
│ │、贸易壁垒持续存在以及政策不确定性上升，2026年全球贸易增速预计将明│
│ │显放缓。与此同时，多数地区的投资依旧疲软，反映出企业谨慎情绪以及融│
│ │资条件趋紧。世界银行预计2026年世界经济增长率为2.6%。联合国发布的《│
│ │2025年世界经济形势与展望》指出，2025年全球经济增长率预计为2.7%。国│
│ │际货币基金组织（IMF）《世界经济展望报告》预测，2025年全球经济增速 │
│ │保持在3.3%。 │
│ │国际方面，2026年全球经济将呈现温和复苏、区域分化加剧的格局，发达经│
│ │济体增长放缓，新兴市场与发展中经济体相对更具韧性，全球通胀逐步回落│
│ │，主要央行进入降息周期，金融环境趋于宽松；与此同时，全球供应链区域│
│ │化、去风险化特征明显，贸易保护主义与非关税壁垒增多，地缘政治仍对能│
│ │源、资源及贸易流向形成扰动，有色金属等大宗商品其供需格局与资源国政│
│ │策或将成为影响价格的主要因素。 │
│ │国内方面，2026年作为“十五五”开局之年，国内经济预计将稳中求进，宏│
│ │观政策保持积极有为与适度宽松，财政与货币协同发力，着力扩大国内需求│
│ │、发展新质生产力，持续优化经济，消费稳步恢复提质。有色金属行业预计│
│ │整体呈现量稳质升、结构优化的发展态势，需求受房地产、基建传统动能减│
│ │弱影响，但新能源产业链、AI数据中心、高端装备等新兴需求显著发力，一│
│ │定程度上支撑下游需求。 │
│ │综上所述，预计2026年，受下游需求带动，有色行业整体运行有望实现平稳│
│ │增长，同时应警惕国际贸易壁垒及地缘政治风险扰动全球供需格局，有色金│
│ │属景气指数有望维持“正常”区间内。 │
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│行业发展趋势│展望2026年 │
│ │铜：国内十五五规划形成有力提振，但库存波动性较大，宏观机遇与挑战并│
│ │存。预计2026年全球铜矿原料持续紧缺，矿冶矛盾通过冶炼增速放缓的让渡│
│ │达到铜精矿供需的再平衡；同时需求环节预计2026年存在温和复苏，包括风│
│ │电、光伏、新能源车、储能、AI数据中心等绿色消费增量，部分对冲传统领│
│ │域需求下滑。总体来说，2026年供应短缺叠加宏观流动性与预期改善带来共│
│ │振，预计铜价格走势呈现前高后低格局。 │
│ │锌：供应端来看，锌矿供应增量有限，锌锭过剩压力显著，国内冶炼产能扩│
│ │张，或推动净出口增长。需求端呈现分化，传统领域地产疲软拖累建筑用锌│
│ │，基建托底作用有限；新能源领域光伏支架、新能源汽车及镀锌板出口成为│
│ │关键增量。国内低库存为价格提供支撑，但冶炼端受锌精矿加工费低位压制│
│ │，利润修复空间有限。总体来看，全球供需格局趋于平衡，预计2026年锌市│
│ │场整体或呈现前低后高、偏强震荡格局。 │
│ │铅：供应端，全球精炼铅产量预计有所增长，其中原生铅因矿端增量及高利│
│ │润维持增产，再生铅受废电瓶供应紧张及环保压力影响减产。需求端，全球│
│ │精炼铅消费增速放缓，国内消费略增长，铅蓄电池需求受新能源替代加速及│
│ │政策补贴影响增速趋缓。预计2026年铅价维持区间震荡。 │
│ │贵金属：市场对美联储后续降息的预期持续升温，金价获得较强支撑。与此│
│ │同时，全球经济增长步伐放缓，衰退风险逐步攀升，叠加国际地缘局部冲突│
│ │事件频发、主要经济体竞争博弈与贸易摩擦态势加剧等多重因素共振，贵金│
│ │属的避险属性进一步凸显。在外汇储备多元化布局提速、去美元化进程持续│
│ │深化的大背景下，全球央行增持黄金储备的趋势预计将延续。而白银因兼具│
│ │金融属性与工业属性，其价格波动弹性或将进一步放大。综合来看，2026年│
│ │贵金属价格整体有望呈现高位震荡运行态势；但同时，美联储宏观与利率政│
│ │策存在变动风险，国际地缘冲突有可能得到缓和，贵金属价格快速冲高可能│
│ │引发集中抛售，贵金属价格存在高位回调风险。 │
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│行业政策法规│《甘肃省环保税核定征收管理办法》、《优化调整营销贸易系统管控及运行│
│ │模式实施方案》、《“两非两资”清理退出工作方案》 │
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│公司发展战略│“1245”发展战略 │
│ │一个定位，打造“行业领先、国内一流、国际知名”有色金属运营商，在创│
│ │新能力、管理水平、规模效益、品牌影响力等方面达到国内一流水平。 │
│ │两个抓手，以“三化”改造为抓手，实现传统产业上档升级；以对标一流企│
│ │业为抓手，提升产业链核心竞争力。 │
│ │四大攻坚，打好全面创新、资源保障、机制改革、运营能力提升四大攻坚战│
│ │。 │
│ │“五个倍增”目标，实现工业总产值倍增、营业收入倍增、利润总额倍增、│
│ │采选综合能力倍增、职工收入倍增，初步实现企业效益更优、竞争力更强、│
│ │职工生活更好的目标。 │
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│公司日常经营│（一）生产运行情况 │
│ │2025年，公司采选系统产出精矿铜铅锌钼金属量32.35万吨，较上年同期增 │
│ │加3.96万吨，幅度13.97%，其中精矿含铜9.02万吨，较上年同期增加3.50万│
│ │吨，幅度63.52%；精矿含锌19.88万吨，较上年同期增加0.6万吨，幅度3.10│
│ │%；精矿含铅3.41万吨，较上年同期减少0.13万吨，幅度3.77%；精矿含钼37│
│ │9.52吨，较上年同期减少20.29吨，幅度5.07%。同比增减的主要原因是：收│
│ │购巴西mvv公司，导致精矿含铜金属量同比增加；厂坝铅锌矿李家沟采区962│
│ │m水平以上区域、1500t/d选矿系统复产，导致精矿含锌金属量同比增加；首│
│ │信秘鲁公司上游企业供矿铅品位比上年降低，导致选矿铅金属同比减少；新│
│ │疆索尔库都克矿铜钼矿石和钼矿石处理量同比减少，导致精矿含钼金属量同│
│ │比减少。 │
│ │（二）重点项目建设情况 │
│ │2025年，首信秘鲁公司2#尾矿库第二阶段排放一期筑坝及配套工程项目建成│
│ │投入使用,为深化与首钢秘铁合作，积极承接首钢秘铁新区第三条生产线投 │
│ │运后新增尾矿资源，首信秘鲁公司拟实施选厂提质增效技术改造项目，项目│
│ │立项审批完成，相关建设工作有序推进。第一黄金Gedex矿山资源回收项目 │
│ │已于2025年7月投产、2026年1月达标。 │
│ │（三）技术创新情况 │
│ │2025年，公司开展各类重点技术攻关及研发项目209项，其中分子公司备案 │
│ │研究与开发项目59项，技术中心实施基础研究项目17项，分子公司自立技术│
│ │攻关项目133项；围绕关键冶炼工艺、资源综合利用等核心技术方向，强化 │
│ │知识产权战略布局，全年累计专利申请受理241件，其中发明专利48件，专 │
│ │利授权139件，其中发明专利8件。 │
│ │（四）内控制度建设情况 │
│ │2025年，公司以建设中国特色现代企业制度为核心，围绕落实国企改革深化│
│ │提升行动、国资监管“制度执行年”活动和监事会改革等安排部署，结合国│
│ │家法律法规调整变化和企业业务发展实际，加大内控制度“立改废释”力度│
│ │，进一步明晰内部控制标准、规范制度执行程序及流程，持续健全系统完备│
│ │、科学规范、运行有效的公司两级内控制度体系。 │
│ │（五）深化改革情况 │
│ │2025年，公司紧盯国企改革深化提升行动高质量收官目标，认真落实国资国│
│ │企改革新任务新要求，结合实际对有关改革方案和任务台账进行调整优化，│
│ │新增20项改革任务，明确了2025年的阶段性任务目标。通过对标精准落实，│
│ │对表核实台账，细化制定工作举措，逐月督查督办，推动改革穿透基层落实│
│ │到位，确保改革规定动作保质保量无遗漏、自选动作积极探索有亮点。 │
│ │（六）安全生产情况 │
│ │2025年，公司深入推进治本攻坚三年行动，聚焦健全体系、打牢基础、提升│
│ │能力，以问题为导向持续整治安全管理短板弱环和突出典型事故隐患，以抓│
│ │落实为手段始终保持严管态势强作风、抓执行，全力管控安全生产风险，报│
│ │告期内未发生较大及以上生产安全事故。 │
│ │（七）生态环保情况 │
│ │2025年，公司深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，全面践行习│
│ │近平生态文明思想，以保障环境安全、提升生态环境质量为核心目标，全面│
│ │落实源头严控、过程严管、末端严治的管控要求，统筹推进废水、废气、固│
│ │废污染防治与生态环境修复治理，坚持系统谋划、多措并举、协同发力，构│
│ │筑坚实稳固、支撑有力的生态环境安全屏障。 │
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│公司经营计划│2026年公司生产经营工作总要求：以习近平新时代中国特色社会主义思想为│
│ │指导，深入学习贯彻党的二十大及二十届历次全会、省委十四届历次全会、│
│ │中央和省委经济工作会议精神，完整准确全面贯彻新发展理念，以全省“七│
│ │地一屏一通道”“五强”行动为牵引，以践行公司“十五五”规划为中心，│
│ │以高质量发展为主题，以做强做大、做精做优“六大产业”为主线，着力创│
│ │新突破、深化改革，着力矿山增产、冶炼降本、加工满产和现金流为正，着│
│ │力全产业链提质升级、因地制宜发展新质生产力，全速起步、全力争先、全│
│ │面增效，推动生产经营实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”│
│ │良好开局。 │
│ │2026年公司生产经营工作总目标：力争完成铜铅锌产品产量80万吨，“一利│
│ │五率”等主要经营指标稳步提升，职工薪酬同步增长。重点工作如下： │
│ │1.优化升级有色主体产业，巩固高质量发展基本盘。矿山单位增强安全生产│
│ │首位意识，“矿选联动”提高金属量，“一矿一策”优化工艺指标，“质效│
│ │兼具”转变办矿模式，“增储延寿”拓展矿山发展空间，最大限度释放现有│
│ │矿山产能，依靠技术进步赋能增储增产增利。冶炼单位以利润为导向，以成│
│ │本为抓手，优化炉窑负荷率作业率，提升关键技术经济指标，挖掘降本增效│
│ │潜力，继续深化“一本账”经营，推动生产连续稳定高效运行，提升经营质│
│ │效。 │
│ │2.全速布局新兴支柱产业，打造未来发展硬支撑。着力黄金产业快速布局全│
│ │产业链，强化资源保障、提升冶炼能级、培育集群优势。着力稀有金属产业│
│ │系统谋划推进，从原料保障、技术研发、批量生产、市场开发等方面，谋划│
│ │和推进稀有稀散金属的综合回收和高值化利用。 │
│ │3.扩能提质制造服务产业，扩大细分市场盈利点。重点推进加工制造领域满│
│ │产销、拓市场，生产保障领域优服务、提质效，工业物流领域强管控、增货│
│ │量，提升市场竞争力和盈利能力。 │
│ │4.优化配置项目资源要素，树立效率效益风向标。围绕“固本升级、创新育│
│ │新、扩容提质、强基增效”，统筹配置资源要素，拓展产业发展新空间。坚│
│ │持把资源项目作为首位战略，深入推进自有矿山探矿找矿和境内外资源获取│
│ │。 │
│ │5.融合科技创新产业创新，不断催生新质生产力。发挥各类创新平台功能作│
│ │用，全面增强自主创新能力，推动关键技术攻关取得决定性突破，产出更多│
│ │标志性成果。坚持脚踏实地推进技术攻关，贴近生产、贴近工艺、贴近实际│
│ │，优中选优遴选揭榜挂帅科研项目，有序推进技术成果转化。坚持系统优化│
│ │科研机制，紧跟行业趋势和企业需求，完善技术管理体系，营造浓厚的创新│
│ │创造氛围和土壤。 │
│ │6.突出增强“两核”功能作用，塑造创新变革动力源。圆满完成改革深化提│
│ │升行动总结评估，着力打造创新领先、功能突出、治理高效、充满活力的现│
│ │代新国企。深化减级优员增效行动，有效管控运营成本，不断深挖效益潜能│
│ │。细化专项治理，从更高维度推进战略性、专业化整合，形成协同效应和规│
│ │模优势。强化穿透监管，完善两级内控制度体系，持续提升企业治理能力和│
│ │合规管理水平。 │
│ │7.有效统筹发展和安全关系，织密安全环保防护网。进一步树牢红线意识、│
│ │底线意识，统筹依法治理、源头治理和系统治理，推动安全、环保管理向事│
│ │前预防转型。安全生产领域深入开展治本攻坚三年行动，加强“五大体系”│
│ │建设，以全员安全生产责任制为核心，持续推进“四抓四增强”，提升本质│
│ │安全水平。 │
│ │8.系统提升公司治理能力，打好合规管理组合拳。强化财务核心作用，坚持│
│ │量入为出、以收定支，深入推进全面预算管理和成本费用定额、限额管控，│
│ │提升资金统筹和“业财税”融合管理能力，推动财务管理由事后核算型向决│
│ │策支持型转变。强化依法合规经营，持续完善全面风险管理体系，不断提升│
│ │上市公司治理能力，保持企业健康平稳发展。 │
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│公司资金需求│本公司的目标是运用银行借款、应付债券、票据结算及黄金租赁等多种融资│
│ │手段，并采取长短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资的│
│ │持续性与灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以│
│ │满足营运资金需求和资本开支。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.市场环境风险。有色金属行业是国民经济、人民日常生活及国防工业等领│
│ │域的基础原材料产业，特点是典型的周期性行业，并且与宏观经济运行状况│
│ │密切相关，其宏观经济波动对公司产品价格和盈利有较大影响。公司通过加│
│ │强对宏观经济、政府政策、行业发展的研究与分析，对可能存在的风险及时│
│ │制定应对措施。 │
│ │2.产业政策风险。有色金属行业要按照低碳先行、源头预防、过程控制、末│
│ │端治理、绿色引导的原则，围绕产能控制、产业结构优化、绿色低碳技术研│
│ │发、能源结构优化、绿色制造体系建立等重点任务，健康持续发展。这要求│
│ │企业转变发展模式，促进产业结构优化升级，加强绿色低碳建设，短期内可│
│ │能增加企业的投资成本，减少企业的利润。公司将利用国家推动国有资本改│
│ │革的重大机遇，积极争取国家和甘肃省政策支持，持续优化产业结构，改善│
│ │产业发展条件。 │
│ │3.政治风险。公司主要投资地南非、秘鲁及巴西与中国政府政治关系良好，│
│ │均属政治风险较低国家，随着中国与其经济合作不断加深，投资风险可控。│
│ │同时，公司积极关注政治动向并和大使馆保持高度联系，及时向公司汇报相│
│ │关情况，确保风险可控。 │
│ │4.境内外法律风险。公司面临的法律风险主要是诉讼仲裁风险，境外投资所│
│ │在国法律不尽相同，需要审慎地面对大量的法律合同及相关的法律问题。公│
│ │司将做好相关法律工作，最大限度维护公司合法权益，通过聘请专业的律师│
│ │团队，提供专业的服务和法律建议，并参与交易的进程，为控制法律方面的│
│ │风险提供有力保障。 │
│ │5.环保风险。环保政策调整、法律法规及标准修订更新会对环保工作带来不│
│ │确定性影响，以及可能出现的环保投入保障不足、环保设施运行不稳定、重│
│ │点区域防控措施不到位等问题会给企业带来环境风险。白银有色以严密防范│
│ │环保风险为核心目标，深入研判环保政策与法律法规标准变化，充分利用政│
│ │策支持推进环保各项工作，统筹实施污染治理设施改造更新，着力保障污染│
│ │治理设施稳定高效运行，扎实开展应急演练，及时修订应急预案，不断提升│
│ │环境应急处置能力，持续加强环保专业队伍建设，全面夯实环保管理基础，│
│ │切实消除各类潜在的环保风险，全力保障企业环境目标实现和社会责任履行│
│ │。 │
│ │6.安全风险。重大危险源安全风险防控措施落实不到位，造成人员伤亡和财│
│ │产损失；冶炼、矿山等严重职业病危害单位生产作业现场部分职业病危害因│
│ │素浓度长期超标，影响职工职业安全健康；尾矿库管理不到位带来的安全风│
│ │险；民爆物品采购、运输、储存、转运、领用、退库、使用等各环节管理不│
│ │规范，易发生火灾、爆炸、丢失、被盗等安全风险。为应对上述风险，公司│
│ │将督促分子公司制定完善应对防范措施并强化对以上风险防范措施的落实。│
│ │7.产品价格风险。公司主要产品铜、锌、铅、黄金、白银的价格主要是参照│
│ │国内和国际市场价格确定。这些金属的国内和国际市场价格不仅受供求变化│
│ │的影响，而且与宏观经济及下游相关行业的发展状况密切相关。全球经济环│
│ │境、市场供需状况、行业发展政策、关税及汇率等方面发生了较大变化，未│
│ │来全球政治军事经济政策的不确定性依然较大，会对有色市场产生较大的影│
│ │响，加剧有色产品价格的波动幅度和频率。公司通过充分利用风险对冲手段│
│ │，运用期货、期权等金融衍生品工具，以尽可能避免公司经营目标受到不利│
│ │影响。 │
│ │8.原料采购风险。原材料价格主要依靠产品的价格，铜、锌、铅的价格主要│
│ │是参照国内和国际市场价格确定。基础金属的国内和国际市场价格不仅受供│
│ │求变化的影响，而且与宏观经济及下游相关行业的发展状况密切相关。 │
│ │9.金融衍生产品交易风险。公司进行的金融衍生产品交易主要为套期保值业│
│ │务。套期保值可以帮助企业转移和规避价格风险，但开展套期保值业务的同│
│ │时，又要面对套期保值交易本身所带来的各种风险。 │
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│收购南非金矿│白银有色2017年11月18日发布收购预案，公司拟以8.09元/股的价格非公开 │
│企业 │发行18192.5745万股股份并支付现金72490.62万元收购中非黄金100%股权，│
│ │交易价格为219668.55万元。中非黄金系持股型公司，无实际经营业务。中 │
│ │非黄金的核心资产为对第一黄金的股权投资。第一黄金的主营业务为南非金│
│ │矿的勘探开发、开采、运营及销售。第一黄金的主要资产为位于南非东兰特│
│ │盆地的东摩德项目（ModderEast）等3项采矿权、3个采矿许可证及21项探矿│
│ │权、矿井、东摩德处理厂和南非斯班一黄金有限公司的股权。此外，公司拟│
│ │非公开发行股份募集配套资金总额不超过7.56亿元，扣除发行费用后，拟用│
│ │于支付购买资产的现金对价。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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