热点题材☆ ◇601398 工商银行 更新日期：2025-05-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、跨境支付、中特估
风格:融资融券、大盘股、低市净率、低市盈率、社保重仓、基金重仓、破净资产、行业龙头、M
SCI成份、北上重仓、周期股
指数:上证红利、上证50、中证100、央企100、上证180、上证治理、银河99、上证超大、大盘价
值、国证红利、国证治理、国证价值、沪深300、央视50、腾讯济安、中华A80、300周期、
中证龙头、中证央企、中证红利、富时A50、300ESG、MSCIA50、环渤海、红利低波、分析
师指、中证A100
【2.主题投资】
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2022-02-28│跨境支付CIPS│关联度：☆☆☆
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公司是首批CIPS金融市场基础设施建设参与者
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2006-10-27│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:工商银行(01398)于2006-10-27上市
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2021-11-08│优先股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司旗下有优先股工行优1、工行优2
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-20│大盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-05-20公司AB股总市值为：19223.35亿元
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2025-05-20│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-05-20,公司市净率(MRQ)为：0.68
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2025-05-20│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-05-20公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-31.54%
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2025-05-20│低市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-05-20,公司市盈率(TTM)为：7.01
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2025-05-20│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有大型银行（通达信研究行业）
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2025-05-14│行业龙头 │关联度：☆☆☆
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公司所属行业为：全国性银行
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2025-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-31,社保重仓持有123.32亿股(849.65亿元)
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2025-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-31,基金重仓持有26.03亿股(179.34亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有27.67亿股,占已发行股份1.02%
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2019-05-31│信托业务结构优化 服务实体力度不减
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资产规模进一步收缩，但集合资金信托占比提高—— 信托业务结构优化服务实体力度不减
一季度数据显示，68家信托公司资产规模进一步收缩，作为通道业务的单一资金信托占比持续下
降，集合资金信托占比不断提高。伴随着信托通道业务的萎缩，信托公司纷纷从传统的信托固有
业务转向消费金融与服务信托领域。
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2019-02-12│国务院决定支持商业银行多渠道补充资本金
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2019年2月12日消息，国务院总理李克强2月11日主持召开国务院常务会议，听取2018年全国
两会建议提案办理工作汇报，推进提升政府施政水平；决定支持商业银行多渠道补充资本金，增
强金融服务实体经济和防风险能力。
会议决定，支持商业银行多渠道补充资本金，进一步疏通货币政策传导机制，在坚持不搞“
大水漫灌”的同时，促进加强对民营、小微企业等的金融支持。一是对商业银行，提高永续债发
行审批效率，降低优先股、可转债等准入门槛，允许符合条件的银行同时发行多种资本补充工具
。二是引入基金、年金等长期投资者参与银行增资扩股，支持商业银行理财子公司投资银行资本
补充债券，鼓励外资金融机构参与债券市场交易。会议强调，资本金得到补充的商业银行要完善
内部机制，提高对民营、小微企业贷款支持力度。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2018-01-24│贷款利率强势上行或增厚银行业绩
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昨日（2018年1月23日），银行股强势上涨，全线飘红。究其原因，银行业绩复苏必然是被
市场提及的主因，而近期贷款定价走高或将进一步支撑这种逻辑。上证报记者近日获悉，某上市
城商行对公投放贷款指导价较基准利率上浮至少20%，幅度高于去年。
民生银行首席研究员温彬告诉记者，银行压降非标规模、压缩通道业务后，表外信贷需求回
归表内，是导致贷款定价走高的原因之一。若负债端成本不变，调高贷款定价有利于改善银行息
差，进而增厚银行业绩。
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2017-11-29│工行与京东金融首创“工银小白”数字银行
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2017年11月27日，中国工商银行与京东金融在北京联合举行发布会，宣布推出“工银小白”
数字银行，这是国内银行业首个开到互联网平台上的银行。双方还宣布，将在包括线下主题网点
共建、无人贵金属店等在内的多个领域开展合作，全面打通银行线上线下的个性化服务。同时，
京东物流也宣布，将为工行电商平台融e 购的商品提供配送服务。
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2017-06-14│吴小晖因个人原因不能履职
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2017年6月14日凌晨，安邦保险集团在其官网发表声明称，董事长兼总经理吴小晖先生，因
个人原因不能履职，已授权集团相关高管代为履行职务，集团经营状况一切正常。但该声明的落
款日期为2017年6月13日。
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2016-08-18│万达私有化决议通过
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2016年8月15日，众人瞩目的万达商业私有化方案在临时股东大会上，以88%支持，7%反对，
4%弃权高票通过。刘纪鹏指出，万达商业地产的特点和轻资产的运作方式，我们相信一旦万达回
归A股成为现实，势必将成为A股市场蓝筹股中的佼佼者，得到A股市场的双臂拥抱。
盘面上，曾与万达商业传出借壳绯闻的上市公司股价连续走高。红星发展、新华都、上海九
百先后与万达借壳扯上关系，表现亮眼。
万达这次私有化的买方团里有不少都是国内的大佬，层层穿透之后，目前看买方团里有中国
平安、中铁、杉杉、工银国际、渤海产业基金、国泰君安、上汽等。
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2015-07-17│商业银行法修改 银行混业经营制度障碍将破
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伴随着银行混合所有制改革拉开大幕，混业经营备受关注，放开券商牌照的问题如一把悬在
头上的达摩克利斯之剑。据知情人士透露，《商业银行法》修改的内容里，除了取消存贷比外，
更重要的是涉及银行经营业务范围的进一步完善和补充，给混业经营在法律层面上预留空间。
据经济参考报2015年7月17日消息，上述知情人士表示，《商业银行法》修改过程中，对于
是否直接取消商业银行不得从事信托投资和证券投资业务这条还存有争议。不过，修改后的银行
法可能会给出一个方向，根据银行的不同风险等级、资产规模等一些指标，划定其可以从事的经
营业务范围，进行分类持牌管理。接下来更有可能的是，根据经济形势变化，国务院择机特批部
分银行直接持有券商牌照试点。
根据公开披露的资料显示，在A股上市的16家商业银行中，已有6家银行通过子公司持有券商
牌照，分别是中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行和招商银行，如果未来加入
兴业银行则增至7家。
在这些银行子公司收购的券商里，除了中国银行通过全资控股的中银国际设立并控股了中银
国际证券，获得了内地证券承销牌照，可做香港和内地券商业务外，其他5家银行子公司收购的
券商业务范围基本都在香港。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中国工商银行是国内最大的国有商业银行之一。中国工商银行自成立以来，│
│ │各项业务发展迅速。中国工商银行拥有近2.6万个分支机构，拥有810万个法│
│ │人账户和4亿个个人存款账户。全行电子化覆盖率为100%，人民币结算市场 │
│ │份额为45%，证券、期货、黄金交易市场的清算份额保持在50%以上。中国工│
│ │商银行不仅是国内实力雄厚的大银行之一，而且已跻身于世界大银行的前列│
│ │。美国《财富》杂志以营业收入排序，中国工商银行连续四年进入世界500 │
│ │强。2002年，被《银行家》、《环球金融》杂志评为中国最佳银行。按一级│
│ │资本排序，中国工商银行居全球大银行第十位。 │
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│产品业务 │本行及本行子公司的主要业务为提供银行及相关金融服务。 │
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│行业地位 │中国最大的商业银行、中国最赚钱的银行 │
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│经营指标 │2024年度实现净利润3669.46亿元，比上年增加18.30亿元，增长0.5%，平均│
│ │总资产回报率0.78%，加权平均净资产收益率9.88%。营业收入8218.03亿元 │
│ │，下降2.5%。其中，利息净收入6374.05亿元，下降2.7%；非利息收入1843.│
│ │98亿元，下降1.9%。营业支出4009.18亿元，下降5.1%。其中，业务及管理 │
│ │费2304.60亿元，增长1.4%，成本收入比28.04%；计提资产减值损失1266.63│
│ │亿元，下降16.0%。所得税费用548.81亿元，下降3.5%。 │
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│竞争对手 │建设银行、农业银行、中国银行 │
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│品牌/专利/经│品牌：本行连续十二年位列英国《银行家》全球银行1000强榜单榜首，连续│
│营权 │九年位列英国BrandFinance全球银行品牌价值500强榜单榜首。打造“工银 │
│ │科创”品牌。2024年末，战略性新兴产业贷款余额突破3万亿元。支付结算 │
│ │方面，打造“自有+三方+数字货币”相协调的服务体系，以“灵通账户”品│
│ │牌为统领打造个人账户服务标杆，推出特色卡新品，满足客户个性化需求。│
│ │专利：2024年，本行在金融监管总局全国性银行年度信息科技监管评级中保│
│ │持同业领先，专利公开量和累计授权量均排名同业第一；6项科技成果获人 │
│ │民银行金融科技发展奖，其中大模型建设及应用成果获一等奖。 │
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│核心风险 │1.资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。银行业与国家宏观│
│ │经济发展息息相关，若宏观经济超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量│
│ │压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响公司利润增速。 │
│ │2.政策调控力度超预期。在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深│
│ │度不断加强，资管新规等一系列政策和监管细则陆续出台，如果整体监管趋│
│ │势或者在某领域政策调控力度超预期，可能对行业和公司经营稳定性造成不│
│ │利影响。 │
│ │3.市场下跌出现系统性风险。银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌│
│ │幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险整体估值向下，有│
│ │可能带动行业股价下跌，从而影响公司股价表现。 │
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│投资逻辑 │本行致力于建设中国特色世界一流现代金融机构，拥有优质的客户基础、多│
│ │元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力。本行将服务作为立行之本，│
│ │坚持以服务创造价值，向全球超1300万对公客户和7.66亿个人客户提供丰富│
│ │的金融产品和优质的金融服务，以自身高质量发展服务经济社会高质量发展│
│ │。本行自觉将社会责任融入发展战略和经营管理活动，在服务制造业、发展│
│ │普惠金融、支持乡村振兴、发展绿色金融、支持公益事业等方面受到广泛赞│
│ │誉。 │
│ │本行始终聚焦主业，坚持服务实体经济的本源，与实体经济共荣共存、共担│
│ │风雨、共同成长；始终坚持风险为本，牢牢守住底线，不断提高控制和化解│
│ │风险的能力；始终坚持对商业银行经营规律的把握与遵循，致力于成为基业│
│ │长青的银行；始终坚持稳中求进、创新求进，持续深化重点发展战略，积极│
│ │发展金融科技，加快数字化转型；始终坚持专业专注，开拓专业化经营模式│
│ │，锻造“大行工匠”。 │
│ │本行连续十二年位列英国《银行家》全球银行1000强榜单榜首，连续九年位│
│ │列英国BrandFinance全球银行品牌价值500强榜单榜首。 │
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│消费群体 │对公客户和个人客户 │
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│消费市场 │总行、长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区、中部地区、西部地区、东北│
│ │地区、境外及其他、抵销 │
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│股权收购 │工商银行2014年4月29日公告，公司签署了一份股份购买协议，同意向GSD控│
│ │股公司收购Tekstilbank已发行股份的75.5%。根据土耳其资本市场法的规定│
│ │，本次交易将触发对Tekstilbank目前在伊斯坦布尔证券交易所交易的全部 │
│ │剩余股份（简称剩余股份）发出强制收购要约的规定。董事会已经批准本行│
│ │在适当时机对剩余股份发出强制收购要约。Tekstilbank在伊斯坦布尔证券 │
│ │交易所上市（股票代码TEKST），主要从事公司银行业务，并同时从事中小 │
│ │企业银行及零售银行等其他业务。GSD控股公司持有Tekstilbank已发行股份│
│ │的75.5%。中国是土耳其第三大贸易伙伴，双边贸易额已超过280亿美元。随│
│ │着两国经济合作的快速增长，本次交易的完成将提升工商银行为中土两国客│
│ │户提供金融服务的能力，进一步满足两国客户对全球化银行服务的需求。 │
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│对外投资 │参设国家绿色发展基金公司:工商银行2020年7月17日公告，公司签署《国家│
│ │绿色发展基金股份有限公司发起人协议》，拟出资80亿元参与投资国家绿色│
│ │发展基金股份有限公司，自2020年起分5年实缴到位。基金由中华人民共和 │
│ │国财政部等26家机构共同出资设立，注册资本为885亿元。基金旨在贯彻落 │
│ │实国家关于加强生态文明建设总体要求，引导社会资本投向污染治理，生态│
│ │修复和国土空间绿化，能源资源节约利用，清洁能源等绿色发展领域等。 │
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│产业基金 │工商银行2024年5月28日公告，公司拟向国家集成电路产业投资基金三期股 │
│ │份有限公司出资人民币215亿元，持股比例6.25%，预计自基金注册成立之日│
│ │起10年内实缴到位。基金旨在引导社会资本加大对集成电路产业的多渠道融│
│ │资支持，重点投向集成电路全产业链。 │
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│行业竞争格局│当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界局势更加错综复杂。我国正处│
│ │在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期，经济持续│
│ │回升向好，新质生产力加快发展，科技创新取得重要突破，改革开放持续深│
│ │化，重点领域风险有效化解，为银行业服务中国式现代化和推进自身稳健发│
│ │展提供了有利环境。 │
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│行业政策法规│《商业银行资本管理办法》、《商业银行资本管理办法（试行）》、《金融│
│ │机构合规管理办法》、《商业银行资本管理办法》、《系统重要性银行评估│
│ │办法》、《系统重要性银行附加监管规定（试行）》等 │
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│公司发展战略│战略目标 │
│ │以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，│
│ │完整、准确、全面贯彻新发展理念，推进治理体系和治理能力现代化建设，│
│ │把中国工商银行建设成为具有中国特色的世界一流现代金融机构。 │
│ │战略定位 │
│ │以领军银行姿态当好服务实体经济的主力军、维护金融稳定的压舱石、建设│
│ │强大机构的领头雁、做专主责主业的标杆行。 │
│ │战略内涵 │
│ │坚持党建引领，推进智能化风控、现代化布局、数字化动能、多元化结构、│
│ │生态化基础等“五化”转型。 │
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│公司日常经营│报告期内，本行以“现场会议+全网直播”形式在香港和北京两地同步举办 │
│ │年度业绩说明会，连续四年获评中国上市公司协会“上市公司年报业绩说明│
│ │会最佳实践”。强化与投资者的多维度互动，综合运用“线上+线下”“一 │
│ │对一+一对多”的形式，高频开展主动精准投关交流，召开“GBC+及数字工 │
│ │行”“五篇大文章”等专题投关活动，以市场化、国际化、专业化语言回应│
│ │投资者关切。切实保障中小投资者合法权益，积极回应“上证e互动”、投 │
│ │资者热线、投关邮箱等平台和渠道的问题咨询。2024年，本行获《证券市场│
│ │周刊》2024年上市公司水晶球奖“年度最佳投资者关系管理上市公司”。 │
│ │2024年，本行认真落实宏观经济金融政策和监管要求，通过动态优化资产负│
│ │债总量和结构摆布策略，致力于打造干净、健康的资产负债表，努力实现价│
│ │值创造、市场地位、风险管控和资本约束的动态平衡。 │
│ │坚持投融资一体化发展策略，围绕布局现代化，助力经济高质量发展，靠前│
│ │落实稳经济一揽子增量政策，将更多资源配置到“五篇大文章”“两重”“│
│ │两新”“三大工程”1等重点领域和薄弱环节，助力加快发展新质生产力。 │
│ │提升负债多元化发展能力，持续推进GBC+基础性工程，构建“大中小微个”│
│ │相协调的客户结构，推动存款保持高质量增长态势。顺应市场形势变化，不│
│ │断完善金融债、同业存单等多渠道的资金来源机制，推动资金来源与资金运│
│ │用相匹配。 │
│ │2024年，本行积极支持国家发展战略实施，加大债券投资力度，统筹债券投│
│ │资价值和利率风险防控，合理摆布债券品种和期限结构。2024年末，投资14│
│ │1535.76亿元，比上年末增加23039.08亿元，增长19.4%。其中，债券136449│
│ │.22亿元，增加22871.95亿元，增长20.1%。 │
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│公司经营计划│2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划谋划启动之年。│
│ │本行将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚守国有大型金融机│
│ │构功能使命，锚定一流银行目标，坚持不懈在“强优大专”上下功夫，推进│
│ │质量变革、效率变革、动力变革，突出主业、做精专业，进一步提升价值创│
│ │造力、市场竞争力、国际影响力、风险防控力，加快建设中国特色世界一流│
│ │现代金融机构。发挥领军银行作用，坚守服务实体经济主力军、维护金融稳│
│ │定压舱石、建设强大机构领头雁、做专主责主业标杆行的定位，在践行金融│
│ │工作政治性、人民性，统筹金融功能性、盈利性，增强服务多样性、普惠性│
│ │、可及性等全维度，发挥领军带头作用，在更大范围牵引带动金融、产业、│
│ │科技等要素畅通循环。全力打造清廉工行，坚持党建引领，推动党的领导到│
│ │底到边，全面抓好党的建设，完善管党治行体系，坚定不移正风肃纪反腐，│
│ │厚植中国特色金融文化，发挥好党建对高质量发展和转型变革的引领和保障│
│ │作用，营造良好的干事创业环境。加快建设现代银行，扎实推进智能化风控│
│ │、现代化布局、数字化动能、多元化结构、生态化基础等“五化”转型，更│
│ │好服务实体经济，守牢安全底线，优化金融供给，提升发展质效，拓展社会│
│ │价值，实现质的有效提升、量的合理增长、险的精准防控、规的严格恪守，│
│ │不断开创高质量发展和高水平安全新局面。 │
│ │本行将坚守国有大行功能使命，坚定走好中国特色金融发展之路，以领军姿│
│ │态再出发、再平衡、再攻坚，率先探索形成现代银行建设的最佳实践路径，│
│ │不断提升金融服务的适应性、竞争力和普惠性，为建设金融强国、推进中国│
│ │式现代化作出新的更大贡献！ │
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│可能面对风险│信用风险管理 │
│ │信用风险是指因借款人或交易对手未按照约定履行义务从而使银行业务发生│
│ │损失的风险。本行信用风险主要来源包括：贷款、资金业务（含存放同业、│
│ │拆放同业、买入返售、企业债券和金融债券投资等）、应收款项、表外信用│
│ │业务（含担保、承诺、金融衍生品交易等）。 │
│ │市场风险 │
│ │市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动│
│ │而使银行表内和表外业务发生损失的风险。 │
│ │汇率风险管理 │
│ │汇率风险是指外汇资产与外汇负债之间币种结构不平衡产生的外汇敞口因汇│
│ │率的不利变动使银行发生损失的风险。 │
│ │银行账簿利率风险 │
│ │银行账簿利率风险指利率水平、期限结构等不利变动导致银行账簿经济价值│
│ │和整体收益遭受损失的风险。 │
│ │流动性风险 │
│ │流动性风险是指本行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务│
│ │、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。引起流动│
│ │性风险的事件或因素包括：市场流动性重大不利变化、存款客户支取存款、│
│ │贷款客户提款、债务人延期支付、资产负债结构不匹配、资产变现困难、经│
│ │营损失和附属机构相关风险等。 │
│ │操作风险管理 │
│ │操作风险是指由于内部程序、员工和信息科技系统存在问题以及外部事件所│
│ │造成损失的可能性，包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险。本行可│
│ │能面临的操作风险损失类别包括七大类：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和│
│ │工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产的损坏，IT系统，执行、│
│ │交割和流程管理。其中，客户、产品和业务活动，外部欺诈是报告期内本行│
│ │操作风险损失的主要来源。 │
│ │法律风险 │
│ │法律风险是指由于银行经营管理行为不符合有关法律法规、行政规章、监管│
│ │规定及其他相关规则的要求，提供的产品、服务、信息或从事的交易以及签│
│ │署的合同协议等文件存在不利的法律缺陷，与客户、交易对手及利益相关方│
│ │发生法律纠纷（诉讼或仲裁），有关法律法规、行政规章、监管规定及其他│
│ │相关法律规则发生重要变化，以及由于内部和外部发生其他有关法律事件而│
│ │可能导致法律制裁、监管处罚、财务损失或声誉损失等不利后果的风险。 │
│ │洗钱风险 │
│ │洗
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