热点题材☆ ◇601456 国联民生 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、互联金融
风格:融资融券、信托重仓、MSCI成份、重组股、新进成份、周期股
指数:上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300周期
【2.主题投资】
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2025-08-15│互联金融 │关联度：☆☆☆
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互联网金融部作为公司总部业务部门，主要负责通过互联网渠道，运用互联网企业经营模式
，建立健全公司面向互联网的业务体系
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2020-07-31│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:国联民生(01456)于2015-07-06上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-08│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2026-03-31│信托重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,信托重仓持有3.90亿股(35.42亿元)
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2025-12-27│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2025-11-28│新进指标股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-12-15正式纳入沪深300指数。
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2025-03-17│湘财股份，大智慧：筹划重大资产重组，股票停牌
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3月16日，湘财股份(600095.SH)公告称，公司与上海大智慧股份有限公司正在筹划由湘财股
份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配
套资金。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司A股股票于2
025年3月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
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2024-09-06│国泰君安：拟吸收合并海通证券，股票停牌
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9月5日电，国泰君安公告，公司与海通证券股份有限公司正在筹划由公司通过向海通证券全
体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通
证券并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于9月6日（星期五）开市时起开始停牌，预计
停牌时间不超过25个交易日。
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2024-04-26│国务院集中力量打造金融业“国家队”，券业并购政策窗口期开启
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国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情
况的报告。报告显示，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方
案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和国
际影响力。研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见，推进非银行金融机构规范发展。推动
头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。
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2023-12-28│华创证券拟控股太平洋证券议案获股东华创云信董事会通过
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华创云信发布公告称，公司董事会审议通过了《关于公司子公司华创证券拟控股太平洋证券
的议案》，并表示华创证券作为太平洋证券股东资格如获核准，将到法院领取执行裁定书，办理
股权过户手续，并拟在太平洋证券董事会换届时取得相应董事席位，成为其控股股东。华创证券
成为太平洋证券控股股东需符合法律法规规定的控股股东、实际控制人条件，并需经中国证监会
核准，存在不确定性。同时，本次收购后，华创证券持有太平洋证券 10.92%的股权，能否在太
平洋证券董事会换届时取得多数席位，存在不确定性。
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2023-12-19│国联证券：控股股东国联集团获准成为民生证券主要股东
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12月15日晚间，国联证券公告，公司收到控股股东国联集团的书面通知，中国证监会已核准
国联集团成为民生证券主要股东，对国联集团依法受让民生证券34.71亿股股份无异议。国联集
团表示，将深入贯彻落实中央金融工作会议精神，按照中国证监会批复要求，稳妥有序推进民生
证券与国联证券的整合，始终坚持市场化机制和发展方向，充分发挥国有股东资源优势、民生证
券业务特色优势和人才资源优势，实现“1+1>2”目标。在“打造世界一流投资银行、金融强国
”背景下，头部券商做大做强、中小券商差异化发展有望成为未来券业发展趋势。
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2023-12-11│浙商证券通过股转协议合计受让国都证券19.15%的股权
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浙商证券通过股转协议合计受让国都证券19.15%的股权，交易价值约为13.84亿元，一举超
越中诚信托成为国都证券第一大股东。今年上半年浙商也参加了民生证券的股权竞拍，不过最终
民生花落国联集团，再次出手说明浙商通过并购做大做强的决心。 券商行业同质性很强，通过
并购的方式，可以协调资源、降本增效，有可能实现1+1大于2的效果。与此同时，这也是政策鼓
励的方向，通过并购重组做优做强，打造一流的投资银行，刚出炉那会市场反馈很积极，这次浙
商的行动对行业可能也会带来一些刺激。
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2023-11-06│利好政策频出，头部券商做大做强再迎良机
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支持头部券商做大做强，一系列规划相继出炉。中央金融工作会议指出要培育一流投行，随
后证监会表示，支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强。具体规则也在逐步落地
。近日，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。据悉，此举有利
于支持合规稳健的优质券商适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。“预计后续还将
不断有政策出台。”券商分析师表示。
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2023-02-23│转融资业务试点上线，增强券商业务灵活性
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2月21日，中证金融公司市场化转融资业务试点上线。此次改革采取“灵活期限、竞价费率
”交易方式，证券公司可自主选择期限，自行申报费率，转融资交易通过竞价方式完成。市场人
士认为，转融资业务试点上线，有利于增强券商转融资业务灵活性，更好匹配融资融券业务需求
。
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2022-10-24│沪深两市融资融券标的股票将增加600只
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2022年10月21日，沪深交易所分别扩大了融资融券标的股票范围，标的数量由1600只扩大至
2200只，调整将自2022年10月24日起实施。本次扩容后标的总市值占两市总市值的比重由74%提
升至87%，实现了两融标的股票对沪深300指数和创业板指数成份股的全覆盖。
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2022-10-21│中证金融整体下调转融资费率40BP
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10月20日晚间，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：
182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。证金公司称，此次下
调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资
需求，促进合规资金参与市场投资。同日，证金融启动市场化转融资业务试点，旨在提高资本市
场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │国联民生证券股份有限公司创立于1992年11月，前身为无锡市证券公司，20│
│ │08年5月通过改制更名为国联证券股份有限公司，2015年7月6日在香港联合 │
│ │交易所上市（股票代码：01456），2020年7月31日在上海证券交易所上市（│
│ │股票代码：601456），2025年2月7日更名为国联民生证券股份有限公司。 │
│ │作为一家国有控股的现代金融服务企业，公司多年来秉承“诚信、稳健、开│
│ │放、创新”的经营理念，现拥有国联民生证券承销保荐有限公司、国联通宝│
│ │资本投资有限责任公司、无锡国联创新投资有限公司、国联证券（香港）有│
│ │限公司、国联证券资产管理有限公司、国联基金管理有限公司、民生证券股│
│ │份有限公司等七家子公司，参股中海基金管理有限公司，证券金融控股集团│
│ │构架初具。 │
│ │作为综合类券商，公司现已形成包括财富管理、投资银行、资产管理、研究│
│ │与机构销售、固定收益、股权衍生品与私募股权投资业务等在内较为完善的│
│ │业务体系。在江苏、上海、北京、浙江、广东、重庆、山东、四川、湖南和│
│ │湖北等省市重要区域设立了分支机构，净资本收益率和成本管理能力等指标│
│ │排位表现突出。 │
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│产品业务 │本集团所属行业为证券行业，主要业务分为经纪及财富管理业务、投资银行│
│ │业务、资产管理及投资业务、信用交易业务及证券投资业务五大板块。 │
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│行业地位 │国有控股的综合类券商 │
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│核心竞争力 │1、区位优势 │
│ │长三角区域是国内经济总量最大、最具活力、发展质量最高的地区之一，上│
│ │市公司和高净值人群密度居全国前列。区域经济总量与金融需求为券商业务│
│ │提供了广阔空间。无锡作为近代民族工业的主要发祥地，制造业基础雄厚，│
│ │是国家先进制造业集群（物联网、集成电路）和生物医药产业高地，在长三│
│ │角“双循环”格局中具备战略新兴产业先发优势。公司作为深耕长三角的本│
│ │土券商，将充分发挥地缘优势：依托无锡集成电路、生物医药等产业集群，│
│ │打造“投行+投资+投研”联动服务模式，助力战略新兴企业全生命周期融资│
│ │；针对长三角高净值人群集中特点，构建特色财富管理服务体系，满足多元│
│ │化资产配置需求。 │
│ │公司在报告期内已完成通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权，形成 │
│ │“深耕长三角+辐射全国”的区域布局。公司深耕长三角重点区域，民生证 │
│ │券分支机构则集中于豫鲁等地，区域布局互补性强。整合完成后的国联民生│
│ │证券分支机构近180家，覆盖北上广深、香港、无锡、郑州等全国重点城市 │
│ │，具备更广泛的区域协同效应，服务区域经济升级，实现公司跨越式发展。│
│ │2、A+H股两地上市提高公司市场竞争力和抗风险能力 │
│ │公司H股于2015年7月6日在香港联交所主板上市，A股于2020年7月31日在上 │
│ │交所主板上市，是国内证券行业第13家A+H两地上市公司。公司通过A+H两地│
│ │上市，有效提升了资本实力，为业务规模的扩张和抵御市场风险夯实了基础│
│ │，品牌影响力、市场竞争力大幅提升，打开了两地资本市场的长期融资渠道│
│ │，有利于未来进一步引进战略投资者和降低公司综合融资成本。 │
│ │3、行业经验丰富的管理团队 │
│ │公司的高级管理团队在证券和金融服务行业具备丰富的管理经验、卓越的管│
│ │理能力和前瞻性的战略思考能力，能够深刻理解行业和市场的发展趋势，做│
│ │出准确的商业判断，及时捕捉商机，并审慎科学地调整业务策略。特别是管│
│ │理团队在境外和跨境业务领域的经历将有助于公司加快国际化发展步伐，开│
│ │辟新的业务增长领域。在团队的带领下，公司将对照市场最佳实践，打造业│
│ │内领先的发展理念和管理流程，加速成为一家具有现代化管理机制的投资银│
│ │行。 │
│ │4、稳健、高效的经营管理和审慎的风险管控 │
│ │公司多年来坚持稳健发展的经营理念，稳步推动经营模式转型升级，优化公│
│ │司收入结构和利润来源，实现了连续多年盈利，是目前我国证券公司中成立│
│ │以来（1999年至今）连续盈利的少数券商之一。报告期内，公司不断健全和│
│ │完善合规管理和风险管理体系，确保公司规范经营和稳健发展。 │
│ │公司严守合规底线，认真落实监管部门各项要求。持续修订完善公司合规管│
│ │理制度，落实各项控制措施，加强合规考核，确保合规管理责任落实到位；│
│ │借鉴行业最佳实践经验，积极建设高标准、高质量的内部信评体系和风险管│
│ │理系统，及时防范化解业务风险；同时，强化对合规风控人员的履职保障。│
│ │公司坚持“风险可测、可控、可承受”的原则，审慎开展创新业务，严格限│
│ │定高风险类型业务的风险敞口，并加强风险监测。 │
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│经营指标 │2025年，本集团总资产2032.18亿元,较上年末增长109.05%；归属于本公司 │
│ │股东的权益524.90亿元，较上年末增长182.44%；本集团营业收入76.73亿元│
│ │，同比增长185.99%；归属于本公司股东的净利润20.09亿元，同比增长405.│
│ │49%。 │
│ │经纪及财富管理业务实现收入27.53亿元，同比增长180.31%；投资银行业务│
│ │实现收入9.23亿元，同比增长171.33%；资产管理及投资业务实现收入7.42 │
│ │亿元，同比增长5.02%；信用交易业务实现收入6.78亿元，同比增长165.54%│
│ │；证券投资业务实现收入20.84亿元，同比增长858.34%。 │
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│竞争对手 │中信证券，中信建投，招商证券，华泰证券，国泰君安，海通证券，中国银│
│ │河，中泰证券，广发证券，国信证券 │
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│核心风险 │未来几年中国经济仍将呈现稳定发展态势,这为证券行业的发展提供了良好 │
│ │的宏观经济环境。政策层面的大力支持、居民可支配收入的增加、理财意识│
│ │的增强以及资本市场的全面监管,将推动资本市场保持健康、稳定发展的格 │
│ │局,未来中国证券行业发展的空间依然广阔。 │
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│投资逻辑 │公司作为深耕长三角的本土券商，将充分发挥地缘优势：依托无锡集成电路│
│ │、生物医药等产业集群，打造“投行+投资+投研”联动服务模式，助力战略│
│ │新兴企业全生命周期融资；针对长三角高净值人群集中特点，构建特色财富│
│ │管理服务体系，满足多元化资产配置需求。 │
│ │公司H股于2015年7月6日在香港联交所主板上市，A股于2020年7月31日在上 │
│ │交所主板上市，是国内证券行业第13家A+H两地上市公司。公司通过A+H两地│
│ │上市，有效提升了资本实力，为业务规模的扩张和抵御市场风险夯实了基础│
│ │，品牌影响力、市场竞争力大幅提升，打开了两地资本市场的长期融资渠道│
│ │，有利于未来进一步引进战略投资者和降低公司综合融资成本。 │
│ │公司的高级管理团队在证券和金融服务行业具备丰富的管理经验、卓越的管│
│ │理能力和前瞻性的战略思考能力，能够深刻理解行业和市场的发展趋势，做│
│ │出准确的商业判断，及时捕捉商机，并审慎科学地调整业务策略。 │
│ │公司多年来坚持稳健发展的经营理念，稳步推动经营模式转型升级，优化公│
│ │司收入结构和利润来源，实现了连续多年盈利，是目前我国证券公司中成立│
│ │以来（1999年至今）连续盈利的少数券商之一。报告期内，公司不断健全和│
│ │完善合规管理和风险管理体系，确保公司规范经营和稳健发展。 │
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│消费群体 │证券行业 │
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│消费市场 │江苏地区、上海地区、北京地区、广东地区、其他地区、中国香港地区 │
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│主营业务 │经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务│
│ │、证券投资业务 │
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│股东相关 │自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前 │
│ │本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该 │
│ │部分股份。在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公│
│ │司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3 │
│ │年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。│
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│行业竞争格局│2025年，全球宏观经济经历多重挑战，主要经济体多数转向更加积极的财政│
│ │或货币政策。美国在贸易、关税和外交上的政策对全球贸易和地缘形势产生│
│ │了深远的影响，尽管美国关税最终落地的幅度小于预期，关税政策前景不确│
│ │定性依然拖累了主要经济体：美国就业增长较2024年明显放缓，美联储于9 │
│ │月重启三次降息，关税政策亦战术性回撤；而欧洲、日本面临复杂的局面，│
│ │开始诉诸于更加积极的财政政策。 │
│ │2025年，面对复杂多变的外部环境，中国经济实现了全年增长5%的目标，“│
│ │十四五”胜利收官。上半年，面对美国的关税挑战，宏观政策着眼于稳外贸│
│ │、扩内需、稳预期，为全年经济打下了坚实的基础；下半年，在贸易博弈中│
│ │逐步取得主动，经济上夯实成果、固本培元，为“十五五”开局做好准备。│
│ │总体看，经济结构进一步优化，高技术制造业快速增长，现代服务业发展良│
│ │好，核心通胀温和回升；此外，稳外贸取得成效，面对外部压力全年出口仍│
│ │增长6.1%。2025年，在全球地缘政治不确定性加大的背景下中国股市表现亮│
│ │眼，其中上证综指、深证成指和创业板指数分别上涨18.4%、29.9%和49.6% │
│ │。与此同时，受股债跷跷板和反内卷预期影响，债市经历了近年来较为显著│
│ │的调整，10年和30年国债利率分别上行14BP、36BP左右，中债净价总指数下│
│ │跌1.98%，中债财富总指数仅上涨0.65%。 │
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│行业发展趋势│2025年，资本市场投融资综合改革迈向纵深，制度包容性、适应性不断提升│
│ │，投资和融资相协调的资本市场功能进一步完善。具体呈现出以下特征：在│
│ │融资端，支持科技创新、培育增长新动能的功能显著增强，从发行上市、并│
│ │购重组等多方面加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务；在投资端│
│ │，持续拓展中长期资金入市渠道，提高上市公司质量和投资价值。包括建立│
│ │健全对各类中长期资金的长周期考核机制，落实公募基金高质量发展行动方│
│ │案与引导上市公司加强市值管理，进一步夯实以投资者为本的市场生态。与│
│ │此同时，在打造行业一流投资银行的目标下，行业“扶优限劣”与支持头部│
│ │券商通过并购重组的趋势已然明确，未来行业头部集聚效应将更加显现。服│
│ │务好新质生产力的发展，为居民财富保值增值，提升居民财产型收入正成为│
│ │中国证券行业的时代课题。 │
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│行业政策法规│《证券法》、《上市公司证券发行注册管理办法》、《推动公募基金高质量│
│ │发展行动方案》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《公司法》、《证│
│ │券公司风险控制指标管理办法》、《证券行业应用RPA技术的通用功能和接 │
│ │口规范》 │
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│公司发展战略│作为中央金融工作会议及新“国九条”后首单落地的券商市场化并购案例，│
│ │重组整合后的公司展现出强劲的增长势头。公司以“打造一家客户信赖、科│
│ │技创新、产业驱动、具有国际影响力和核心竞争力的一流现代投资银行”为│
│ │“1”个中心愿景，秉持深耕区域、精耕行业“2”大发展理念，打造产业投│
│ │行、科技投行、财富投行“3”项战略目标，聚焦产融结合服务实体经济、 │
│ │坚持价值投资实现财富转型、围绕新兴赛道布局投研力量、强化科技基因构│
│ │建数字平台“4”项行动计划，依托大投行+大投资+大投研+大财富+大资管 │
│ │“5”大业务版图，致力于成为服务国家战略、赋能实体经济、守护国民财 │
│ │富的券商标杆。 │
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│公司日常经营│（一）经纪及财富管理业务 │
│ │1、经纪及财富管理业务 │
│ │报告期内，公司持续推动买方投顾向广义财富管理转型，业务规模与质量双│
│ │提升。产品销售与市场行情良性联动，一方面，引入持有期产品，引导长期│
│ │投资，另一方面，构建多元化产品矩阵，强化组合配置，不断提升客户粘性│
│ │。 │
│ │2、研究业务 │
│ │报告期内，公司研究业务积极应对市场变化，完成了全面整合与能力升级。│
│ │3、期货业务 │
│ │报告期内，公司期货业务持续优化经纪业务结构，深耕产业客户和机构客户│
│ │，同时加大互联网投入支持，提升经营管理效能，同比增长速度领先行业，│
│ │实现了合规稳健发展。 │
│ │（二）投资银行业务 │
│ │1、股权融资业务 │
│ │公司股权融资业务坚持以专业金融服务赋能实体经济，通过精准对接资本市│
│ │场，切实为实体经济注入发展动能，助力更多新质生产力实现高质量发展。│
│ │2025年，公司股权融资业务表现优异，完成股权融资项目10单，其中IPO项 │
│ │目5单（含1单联合主承销）、再融资项目3单及并购重组配套融资2单。 │
│ │2、债券融资业务 │
│ │报告期内，公司债券融资业务延续良好发展态势，在严守风险底线的基础上│
│ │，聚焦产品深耕，谋求创新突破，努力运用债券产品融资专业能力支持实体│
│ │经济发展。公司债券融资业务全年完成债券承销项目579单，承销金额1398.│
│ │43亿元。 │
│ │3、财务顾问业务 │
│ │报告期内，公司财务顾问业务整体成效显著。并购重组业务方面，公司完成│
│ │宁波精达发行股份购买资产等6单项目，另有在审项目2单，助力优质资产与│
│ │资本市场“双向奔赴”。 │
│ │（三）资产管理及投资业务 │
│ │1、证券资产管理业务 │
│ │报告期内，公司证券资产管理业务积极顺应市场与监管变化，秉持“专业创│
│ │造价值，陪伴铸就成长”的理念，专注客户需求，致力交付投资确定性，深│
│ │化投研专业化与精细化建设，打造特色产品谱系，优化业务布局，实现固收│
│ │、权益、多元配置及ABS业务的协同发展。依托数智化平台建设，公司全面 │
│ │提升主动管理能力和综合服务效能，推动资产管理规模实现稳健增长，成功│
│ │跻身中型资管机构行列，为投资者创造持续稳健的价值回报。 │
│ │2、公募基金管理业务 │
│ │报告期内，国联基金聚焦主业，持续优化业务结构和产品布局，积极拓展ET│
│ │F、指数增强、固收+等产品，为投资者提供丰富的投资工具，并持续提升投│
│ │研能力、客户服务水平、合规风控水平和人才队伍等建设，全面推进业务高│
│ │质量发展。 │
│ │3、私募股权投资业务 │
│ │报告期内，公司私募股权投资业务积极推进新设基金及股权投资业务开展，│
│ │顺利完成无锡益通医疗基金、无锡数智消费基金、济南产发基金等13只基金│
│ │的募集与设立，存续备案基金达60只，存续基金认缴规模228.70亿元，在投│
│ │项目85个。 │
│ │（四）信用交易业务 │
│ │1、融资融券业务 │
│ │报告期内，公司融资融券业务围绕“客户分层经营、差异化发展、数字服务│
│ │支持”三大核心模式，持续优化客户分类与价值体系，在稳固存量客户的基│
│ │础上，加强新客户拓展工作。 │
│ │2、股票质押式回购业务 │
│ │报告期内，公司股票质押式回购业务严格遵循稳健、审慎的经营原则，优化│
│ │业务结构，持续压降存量风险规模。截至报告期末，公司股票质押式回购业│
│ │务本金余额11.27亿元，较2024年末规模15.21亿元下降3.94亿元。 │
│ │（五）证券投资业务 │
│ │1、交易类业务 │
│ │权益类证券投资业务方面，公司始终以绝对收益为目标，坚持价值投资理念│
│ │，以基本面研究为抓手，在兼顾风险和收益的同时稳健开展业务。 │
│ │2、另类投资业务 │
│ │报告期内，公司另类投资业务紧跟政策导向与市场形势，审慎开展投资工作│
│ │，以支持实体经济发展为出发点，拓展硬科技领域内的投资布局。在存续项│
│ │目管理上，优化退出机制，促进投资良性循环，通过二级市场减持、回购、│
│ │并购等多种方式积极推动项目退出。 │
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│公司经营计划│2026年，
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