热点题材☆ ◇601566 九牧王 更新日期：2025-06-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、新零售、IP经济
风格:融资融券、高分红股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2025-05-26│IP经济 │关联度：☆☆☆
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FUN品牌秉承“乐趣、创意、跨界”的品牌DNA及多元化的潮流文化，将艺术潮玩和街头服饰
结合，创造出别具一格充满乐趣的潮流文化属性
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2023-07-25│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司启动新零售运营，利用微信小程序，试水微商城全员营销，实现了线上销售零突破，下
半年将加大线上渠道的发展。
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2019-09-11│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于福建省厦门市。主营业务：生产纺织品、服装、皮革服饰、家具、运动鞋及相
关技术的交流和推广（出口不含配额许可证管理品种）。公司是由九牧王(中国)有限公司采用整
体变更方式设立的股份有限公司。公司采用业务纵向一体化的模式进行男装的设计研发、生产、
销售及品牌推广,产品包括男裤、茄克及其它服饰类产品,公司产品以自制生产为主,委托加工生
产为辅,采用直营和加盟相结合的模式进行销售。
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2025-04-25│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归属母公司净利润同比增长77.25%
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2023-07-25│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司持有韩都衣舍8.0892%的股权，韩都衣舍是一家纯互联网电商品牌。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-25│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:97.84%
【3.事件驱动】
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │九牧王是中国男裤行业的龙头企业，公司主要从事男裤及男士商务休闲服饰│
│ │的生产和销售，并实施多品牌发展战略。 │
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│经营模式 │公司主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销│
│ │售模式，生产和销售九牧王等品牌的服饰产品。公司的主营业务简要流程如│
│ │下所示： │
│ │采购方面，公司主要采用自主采购的模式，采购对象根据不同的生产模式而│
│ │有所不同。在自制生产模式下，公司采购用于生产男裤及茄克等所需的面料│
│ │、辅料；在完全委托加工生产模式下，公司直接采购受托合作生产厂商生产│
│ │的服饰成品，如羊毛衫、皮具、领带等；在部分委托加工生产模式下，公司│
│ │采购生产所需的面、辅料并委托加工厂生产，向公司交付成品。公司制定了│
│ │规范的采购流程，严格控制采购的每个环节，包括跟踪采购进度、生产进度│
│ │，入库检验及货款结算等，确保公司采购的面辅料及成衣符合公司的要求。│
│ │生产方面，公司主要采用自制生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自│
│ │制生产模式主要系通过自身的研发团队设计，使用自身拥有的厂房、生产设│
│ │备、工人、技术工艺来组织生产。公司的主导产品男裤及茄克基本为自制生│
│ │产。除男裤及茄克等主要为自制生产外，羊毛衫、皮具、领带等服饰类非主│
│ │导产品采用委托加工生产模式。委托加工生产模式是指公司将自身设计出的│
│ │产品委托给其他合作厂商生产加工，并全程监督其生产加工过程，对其产品│
│ │质量严格把关验收，再将最终产品通过本公司的终端销售网络进行销售。公│
│ │司目前的委托加工生产模式可以细分为两类：一是完全委托加工生产模式，│
│ │即公司委托加工生产的产品的面料采购及成品生产均由受托加工生产厂商按│
│ │公司要求完成；二是部分委托加工生产模式，即公司提供委托加工生产所需│
│ │的面辅料，而成品的生产由受托加工生产厂商完成。 │
│ │销售方面，线下公司主要采用直营和加盟相结合的销售模式。直营模式是指│
│ │在国内重点的一、二级城市及经济发展好市场潜力大的三级城市，由公司与│
│ │百货商场合作设立直营商场专柜或者设立九牧王品牌专卖店，直营模式下商│
│ │场专柜或专卖店人员均由公司派出，并接受公司统一管理运营，经营收益与│
│ │风险均由公司承担；加盟模式是指在特定地域、特定时间内，公司授予加盟│
│ │商九牧王品牌服装的经营权，双方签订经销合同约定双方的权利义务，加盟│
│ │商在店内只能销售九牧王品牌的服装。线上方面，公司已全面布局天猫、京│
│ │东、唯品会、抖音、小红书等主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道│
│ │，以全域触及前端顾客。随着移动互联网的普及，以及新技术、新工具赋能│
│ │下，线上线下渠道正加速打通、融合，以全方位服务顾客。 │
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│行业地位 │中国男装行业男裤市场的领跑者 │
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│核心竞争力 │1、专注男裤，缔造中国男裤市场领跑者 │
│ │公司成立以来，一直专注男裤，秉持精工匠心，用心缔造专业好裤子，成功│
│ │获得众多消费者信赖，“男裤专家”的品牌美誉深入人心。2000年至2024年│
│ │，九牧王品牌男裤市场综合占有率连续二十五年位列国内男裤市场第一位，│
│ │是中国男裤市场的领跑者。公司同时也是中华人民共和国西裤、牛仔裤、水│
│ │洗整理服装国家标准的参与制定者。 │
│ │2、凝聚匠心，沉淀“专业好品质”的产品 │
│ │九牧王品牌创办以来，一直致力于为男士提供最好的裤子，专业、专注地为│
│ │消费者提供高品质的产品和消费体验，并以全球视野，整合行业资源，不断│
│ │践行“男裤专家”、“专业好品质”的品牌核心价值。 │
│ │多年来，公司秉承专业积淀，紧随服装流行趋势，累积、分析超千万的消费│
│ │群体大数据，不断打磨细节，针对不同的消费人群推出修身版、舒适版、合│
│ │体版、窄脚版、锥形版、标准版六大主推裤版型，使消费者穿着尽显舒适与│
│ │合体。 │
│ │①在生产工艺上，公司精益求精，力争极致：如公司西裤的生产工艺细化为│
│ │约108道工序，23000针缝制、30位次熨烫、24项人工检验等。 │
│ │②在用料上，公司强调从源头上保证品质，一手严格选用行业内优质的面料│
│ │辅料，一手强化面料自主研发：如近年来研创的拉伸率高达普通面料4倍的 │
│ │高弹面料，拉伸率和舒适度在业内均有显著优势；此外，公司还加大同一流│
│ │面料商的合作。 │
│ │③在产品上，公司推出系列爆款，“小黑裤”具备高弹、透气、冰爽、百搭│
│ │、易打理等优越性能；“轻松裤”具有轻松穿、轻松选、轻松打理的特点；│
│ │“商务户外1号裤”具备“三超三防”特殊性能；推出的自由牛仔裤、高定 │
│ │西裤等明星产品，亦成为“男裤专家”的注脚。 │
│ │④在设计研发上，公司与国际知名设计师合作，助力产品“品质”内涵丰富│
│ │化。 │
│ │⑤在服务方面，公司设立了全国统一的客户投诉热线，并在各地设有售后服│
│ │务机构，及时响应客户需求。 │
│ │3、内外兼修，持续筑高“男裤专家”品牌势能 │
│ │公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，立足优质│
│ │产品设计，联动销售终端形象、广告宣传以及男裤文化节等各种营销活动，│
│ │不断提高九牧王“男裤专家”的品牌势能。通过“男裤节”、高端会员“品│
│ │鉴日”等活动，提升精工、优雅的品牌形象；助力体育营销、事件营销、明│
│ │星代言、明星穿戴等形式，搭乘微博、微信、抖音等主流社交媒介，全方位│
│ │推广“男裤专家”新形象，传递品牌年轻化和社会责任形象。 │
│ │4、线上线下，构筑全域融通的成熟营销网络 │
│ │九牧王顺应趋势，全速推进渠道转型优化，布局全渠道。线下销售终端已覆│
│ │盖全国31个省市、自治区主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心│
│ │、商场、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。 │
│ │5、纵向一体化业务模式带来高价值供应链 │
│ │公司采用业务纵向一体化模式，运用商品企划逻辑，打通设计、研发、生产│
│ │、销售等主要环节，强化一体化管控，以对市场需求做出快速反应。公司通│
│ │过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借│
│ │助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能│
│ │力保证了产品的质量和产能，并对市场需求和市场趋势做出快速反应。 │
│ │6、“蓄水”、“引水”，铸就经验丰富的管理团队 │
│ │通过内部培养和外部引进，公司已形成一支经验丰富、积极进取、对事业专│
│ │注执著的管理团队，核心管理人员对男装行业拥有深入透彻的理解和丰富从│
│ │业经验。公司长期以来致力于管理团队的培养和引进，并不断拓宽国际化视│
│ │野，努力提高管理水平，坚持打造一支职业化、专业化、国际化、年轻化的│
│ │管理团队。 │
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│经营指标 │2024年内，公司持续深化“男裤专家”的战略变革，实现营业收入318124.5│
│ │3万元，较上年同期增长4.13%；归属于上市公司股东的净利润17620.53万元│
│ │，较上年同期下降7.86%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利 │
│ │润20106.14万元，较上年同期下降16.72%。 │
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│竞争对手 │雅戈尔、报喜鸟、七匹狼、利郎、红豆、劲霸、杉杉、金利来 │
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│品牌/专利/经│品牌：ZIOZIA以“韩国通勤时装”为品牌定位，启动战略布局，以韩系办公│
│营权 │美学，打造当代品质人士通勤着装的首选品牌。 │
│ │九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，先后获得“中国最受消费│
│ │者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”“中国服装行业年度│
│ │十佳品牌”“最佳商务男装品牌”、“中国最有价值品牌500强”“2011亚 │
│ │洲品牌年度总评榜-中国品牌100强”“中国创造精工时尚奖”“中国最有价│
│ │值品牌500强”“中国奥莱20年影响力品牌”“中国纺织服装品牌竞争力优 │
│ │势企业”等多项荣誉。 │
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│投资逻辑 │九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，先后获得“中国最受消费│
│ │者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”“中国服装行业年度│
│ │十佳品牌”“最佳商务男装品牌”、“中国最有价值品牌500强”“2011亚 │
│ │洲品牌年度总评榜-中国品牌100强”“中国创造精工时尚奖”“中国最有价│
│ │值品牌500强”“中国奥莱20年影响力品牌”“中国纺织服装品牌竞争力优 │
│ │势企业”等多项荣誉。 │
│ │截止2024年，九牧王男裤市场综合占有率连续二十五年位列国内第一，强势│
│ │领跑中国男裤市场。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华东、中南、华北、西南、西北、东北 │
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│对外投资 │九牧王2015年8月3日公告，由公司子公司发起设立的上海景林九盛欣联股权│
│ │投资中心（有限合伙）（简称“九盛欣联”）于7月31日与山东韩都衣舍电 │
│ │商集团有限公司（简称“韩都衣舍”）签署了协议，九盛欣联拟以1200万美│
│ │元或等值人民币认购韩都衣舍增资后注册资本的5.9094%。山东韩都衣舍电 │
│ │商集团有限公司是一家纯互联网电商品牌。目前韩都衣舍旗下有19个品牌，│
│ │每年可上线2万款以上的服装。公司有50多个业务部门，在韩国、北京设有 │
│ │分支机构。本次对外投资有利于公司形成互联网背景下的服装相关产业布局│
│ │。 │
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│参股金融 │九牧王2014年11月17日公告，公司全资子公司九盛投资于11月14日与财通证│
│ │券签署了《增资认购协议》，九盛投资拟以2.98元/股的价格认购财通证券6│
│ │800万股，合计出资约20264万元，占财通证券完成增资扩股后总股本约2%。│
│ │截至2014年6月30日，财通证券合并报表资产总额279.66亿元，归属于母公 │
│ │司的净资产48.37亿元。财通证券现阶段证券营业部网点72家，主要分布在 │
│ │省内经济发达市及上海、北京、深圳等地。 │
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│产业基金 │九牧王2015年6月1日公告，公司全资子公司九盛投资拟发起设立互联网时尚│
│ │产业基金。基金规模为10亿元，九盛投资作拟认缴金额为9.9亿元，占基金 │
│ │总认缴出资额的99%。该基金将围绕消费升级与移动互联网主题，专注于互 │
│ │联网时尚生活相关的投资。基金计划以股权、法律法规允许的可转债、选择│
│ │权、期权、收益权的形式向未上市企业、新三板企业或上市企业定增项目进│
│ │行投资。本基金期限为6年，前3年为投资期，后3年为退出期。 │
│ │九牧王2015年8月3日公告，由公司子公司发起设立的上海景林九盛欣联股权│
│ │投资中心（有限合伙）（简称“九盛欣联”）九盛投资拟发起设立新文化产│
│ │业投资基金，基金规模不低于人民币5.1亿元。九盛投资作为主要发起人和 │
│ │有限合伙人，承诺出资2.5亿元。该基金投资领域包括，1）新文化：创意文│
│ │化、旅游文化和时尚文化领域的股权投资项目；2）互联网+：结合文化转型│
│ │和消费升级，在三网融合、O2O和科技服务为代表的互联网企业或项目；3）│
│ │产业并购：在新文化及国际领域，与公司现有产业互补或协同的企业或资产│
│ │收购项目。该基金期限为6年，前4年为投资期，后2年为退出期。 │
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│行业竞争格局│根据国家统计局数据，2024年1-12月，我国社会消费品零售总额487895亿元│
│ │，比上年增长3.5%。全国限额以上单位消费品零售额192553亿元，同比增长│
│ │2.7%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长0.│
│ │3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长1.5%。 │
│ │2024年国内男装市场在消费升级与理性消费的双重驱动下，呈现出多元化、│
│ │科技化与可持续的发展态势： │
│ │1、消费理性化，追求高质价比与多元品质，重视消费价值 │
│ │根据麦肯锡、尼尔森、普华永道等主流机构发布的中国消费趋势调研报告，│
│ │2024年中国消费者展现出理性审慎、追求高质价比与多元品质的消费特征，│
│ │消费回归价值和意义。消费者更加注重产品的价值，而非盲目追求品牌溢价│
│ │；高性价比和质价比成为核心购买决策因素。 │
│ │2、消费场景多元化，推动品类加速细分 │
│ │随着户外运动、健身等场景的兴起，消费者对功能性与时尚感兼具的产品需│
│ │求显著增长，也推动服装功能性面料和设计技术的创新。男装消费向职场通│
│ │勤、运动休闲、户外探险、社交娱乐等多场景延伸，商务休闲风、户外运动│
│ │风成为主流趋势，男装品类加速细分。 │
│ │3、消费者对本土文化的认同感增强，国潮继续盛行 │
│ │国务院《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》明确提│
│ │出开发时尚国潮产品，推动服装、箱包等领域打造“潮牌”。消费者对本土│
│ │文化的认同感增强，更倾向购买融入国潮元素的产品和国产品牌，Z世代（9│
│ │5后、00后）已成为国潮消费的主力军，他们不仅追求个性化表达，还通过 │
│ │“谷子经济”（二次元周边消费）形成文化认同。 │
│ │4、服装品牌全面深耕细作，灵活应对市场变化，积极探索新的增长引擎 │
│ │面对市场挑战与消费者需求变迁，服装品牌主动谋求变革与发展，在产品创│
│ │新、渠道布局、精准营销及市场拓展等多个层面深化布局与探索： │
│ │在产品创新方面，服装品牌融合传统文化与现代潮流，并依托科技力量引领│
│ │产品创新，不断研发新型面料与功能，以高质价比满足消费者的多元化功能│
│ │需求，并凭借极致单品精准定位细分市场，深植消费者心智。 │
│ │在渠道建设上，服装品牌积极抢占优质购物中心与奥特莱斯资源，以更贴近│
│ │年轻消费群体的方式，构建强大的渠道网络。在营销策略上，服装品牌重视│
│ │线下与线上消费场景的打造与消费体验的升级，通过加速线上线下融合，为│
│ │消费者带来更加便捷、舒适的购物体验。 │
│ │在市场布局方面，国内市场竞争加剧，推动品牌加速全球化布局。部分品牌│
│ │尝试出海战略，积极推动品牌国际化进程，以更广阔的视野迎接全球市场的│
│ │机遇与挑战；部分品牌并购国际品牌，与自有品牌在品类、定位等方面形成│
│ │互补，在渠道、供应链等方面形成协同效应，同时根据国内消费者的需求，│
│ │推出本地化产品和营销策略，进一步提升市场渗透率。 │
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│行业发展趋势│2025年，在国际贸易政策不确定性、地缘政治风险等多重外部挑战下，中国│
│ │经济仍保持稳健发展态势，并积极应对国内经济增长内生动力不足的挑战。│
│ │政府正深化供给侧结构性改革，推动产业结构调整和经济高质量发展。自20│
│ │24年9月底实施的一系列增量政策，已有效促进社会需求回升及经济动能恢 │
│ │复，并将继续在2025年发挥重要作用。 │
│ │此外，随着消费人群结构的变迁，市场细分趋势愈发明显，消费偏好日益多│
│ │元化，消费升级与降级并行，新兴消费模式如体验、情绪及数字化消费不断│
│ │涌现并壮大，成为消费市场新亮点，为经济稳健增长注入活力与动力。服装│
│ │行业将展现出以下发展趋势： │
│ │1、深耕核心品类，打造极致单品，强化品牌的市场护城河 │
│ │在存量竞争日益激烈、信息爆炸式增长、消费者注意力高度分化以及品牌认│
│ │知逐渐泛化的时代背景下，服装品牌面临着前所未有的挑战与机遇。为了在│
│ │客户心智中树立独特且深刻的品牌认知，并稳固占领细分市场的领先地位，│
│ │服装品牌将深入挖掘并明确自身的品牌特色与核心价值，深耕核心品类，持│
│ │续创新，打造设计独特、品质卓越的极致单品，满足消费者对高品质生活的│
│ │追求。 │
│ │2、积极拥抱智能化与数字化转型，提升生产效率和市场反应速度。 │
│ │智能化和数字化已经成为各行各业转型升级的关键驱动力。对服装品牌而言│
│ │，这不仅适应市场变化，更是保持竞争力的关键。服装品牌将持续提升智能│
│ │化制造能力，提升生产效率和产品质量、降低生产成本；打造数字化平台，│
│ │推动实现生产流程可视化、实时监控库存和物流情况，提升供应链柔性快反│
│ │能力，从而提升市场响应速度，确保快速补货和调整；利用AI技术精准捕捉│
│ │市场风向，洞悉客户需求，精准营销提升销售转化，增强客户购物体验。 │
│ │3、以客户价值为核心，持续打造优质商品，深度挖掘客户终身价值。 │
│ │随着市场竞争的进一步加剧和客户需求的不断变化，企业需要更加注重客户│
│ │价值创造和体验提升，以赢得客户的长期信赖和支持，实现可持续增长。服│
│ │装品牌不再只关注单次交易，还将通过提供优质产品、卓越服务及个性化体│
│ │验，与客户建立长期关系，促进复购与口碑传播，最大化客户生命周期内的│
│ │贡献，实现品牌持续增长与竞争力提升。 │
│ │4、顺应绿色发展潮流，加快绿色转型，推动行业可持续发展。 │
│ │绿色、可持续发展已成为全球不可逆转的趋势。国际上，绿色贸易壁垒不断│
│ │提高，促使出口企业注重环保标准；在国内，随着“双碳”目标的明确提出│
│ │以及消费者环保意识的显著增强，促使服装行业加快绿色转型。服装品牌将│
│ │更加注重环保材料的选择和应用，以满足消费者对环保产品的需求；推广绿│
│ │色生产工艺，如节水染色、节能印花等，以降低生产过程中的资源消耗和环│
│ │境污染。 │
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│行业政策法规│《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》 │
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│公司发展战略│公司持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专│
│ │业裤装、商务休闲、时尚商务、商务户外四大业务领域，积极引领和服务消│
│ │费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式，致力于│
│ │“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。 │
│ │1、九牧王品牌：以满足消费者对“经典的款式设计、精细的质量管理、良 │
│ │好的品牌形象、良好的终端服务”的价值需求为目标，以男裤为核心，致力│
│ │于“打造全球最好的裤子，成为全球裤王”。 │
│ │2、ZIOZIA品牌：以满足消费者对于“风格化及时尚的款式设计、精细的质 │
│ │量管理、良好的品牌形象、良好的终端服务”的价值需求，致力于“成为当│
│ │代品质人士通勤着装的首选品牌”。 │
│ │3、FUN品牌：充分满足消费者对于“潮流的款式、稳定的质量、广泛的渠道│
│ │、良好的终端服务”的价值需求，致力于“成为年轻人首选的时尚裤装品牌│
│ │”。 │
│ │此外，公司还将持续关注服装品牌及服装产业链上下游的投资并购机会，丰│
│ │富公司品牌矩阵，推动公司成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团。 │
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│公司日常经营│报告期内，九牧王品牌围绕“夯实男裤引领，剑指男装领先”的发展战略，│
│ │持续提升男裤的优势，并带动上装的销售，提升顾客价值与品牌影响力。 │
│ │1、持续完善以男裤为核心的商品矩阵，满足消费者多场景穿着需求 │
│ │2024年，九牧王引领行业创新，聚焦头部商品，推出“五裤系列”产品矩阵│
│ │——商务户外1号、轻松裤、小黑裤、自由牛仔、高定西裤，覆盖消费者商 │
│ │务、休闲、户外等不同生活场景，为消费者提供全场景穿着“更优解”，实│
│ │现从产品到场景，从大单品到产品矩阵的升级，夯实男裤领先。 │
│ │九牧王借助创新面料科技，满足消费者对于功能性与时尚的双重需求： │
│ │①九牧王“轻松裤”采用高分子轻量舒弹面料，比普通面料更轻、透湿性更│
│ │强，8小时防皱，50次水洗免烫，让消费者实现“轻松选、轻松穿、轻松打 │
│ │理”； │
│ │②针对牛仔裤存在的卡裆、面料硬、弹性不足、束缚感强等问题，九牧王自│
│ │由牛仔应用独特的7倍弹力舒弹面料和核心版型工艺，特别打造了自由牛仔 │
│ │裤，为消费者开启“舒适五感”牛仔新体验； │
│ │③九牧王“太空裤”创新羽绒锁温面料中引入了有95%鹅绒含量的羽绒丝， │
│ │使保温率提升至30%，并通过特殊工艺实现透气排汗效果，确保在寒冬中轻 │
│ │暖舒适。 │
│ │此外，九牧王在强化裤王地位的同时，继续强化重点上装品类的产品优化，│
│ │及上装与裤子的场景化搭配方案，助推“裤带衣”的销售策略。 │
│ │2、品牌焕新破圈，“五星代言五裤”引爆品牌热度 │
│ │报告期内，结合五裤代言人宣传、新品发布会等，九牧王在全国开展城市引│
│ │爆营销活动，邀请媒体、KOL博主等参与活动，进行线上线下全方位宣传。 │
│ │城市引爆活动，以点带面、精准客群营销，品牌影响力提升的同时，带动销│
│ │售的提升。 │
│ │3、持续优化渠道结构和门店形象，探索加盟合作新模式 │
│ │报告期内，九牧王继续优化渠道结构，提升购物中心、奥莱占比。截至2024│
│ │年底，购物中心及奥莱门店数量占比提升至30%。报告期内，九牧王直营门 │
│ │店数量占比从29%提升至34%。 │
│ │九牧王持续推进十代店新店开设和升级整改，十代店不仅为消费者提供了一│
│ │个国际化、时尚化的沉浸式体验空间，更以差异化的渠道形象进一步加深消│
│ │费者对于九牧王“男裤专家”形象的认知。截止报告期末，九牧王十代店已│
│ │超过1600家，占比73%。 │
│ │2024年，九牧王一方面强化区域加盟服务组织，一方面探索加盟合作新模式│
│ │，提升加盟门店盈利能力，降低加盟商经营风险，实现合作共赢。 │
│ │4、加强企业文化建设 │
│ │“牧心者牧天下”是九牧王的经营哲学。九牧王专注男裤领域，以“打造全│
│ │球最好的裤子”赢得消费者、合作伙伴；同时，公司也关注每一位员工的价│
│ │值创造和个人成就，与员工共同成长；积极回馈社会，肩负社会责任。 │
│ │（二）ZIOZIA品牌 │
│ │报告期内，ZIOZIA以“韩国通勤时装”为品牌定位，启动战略布局，以韩系│
│ │办公美学，打造当代品质人士通勤着装的首选品牌。 │
│ │在品牌视觉塑造上，兼顾质感与年轻化，拓宽差异化，提升品牌力；通过全│
│ │年通勤主题造节活动与明星街拍、时尚博主穿搭等，强化通勤属性，植入年│
│ │轻消费者心智。 │
│ │（三）FUN品牌 │
│ │报告期内，FUN品牌加速“时尚裤装”品牌战略的落地，围绕品牌焕新、爆 │
│ │品打造、标杆领先三大战役进行探索，成立锦舞卫战队，联动街舞业内大咖│
│ │，逐渐打入街舞核心圈层，多地联动街舞
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