热点题材☆ ◇601567 三星医疗 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、物联网、充电桩、养老概念、民营医院、工业互联
风格:融资融券、绩优股、基金重仓、MSCI中盘、北上重仓、非周期股
指数:上证380、民企100、新兴成指
【2.主题投资】
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2024-12-18│养老概念 │关联度：☆☆☆
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子公司南京明州康复医院有限公司主营医疗服务、康复、体检、养老服务等相关业务。
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2024-11-14│工业互联 │关联度：☆☆☆
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公司拥有一流的制造设备和先进的信息化管理系统，控制硬件上已建成业内领先的三星5G+
工业互联网省级数字化工厂
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2022-10-12│智能电网 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务为电能计量及信息采集产品、配电设备的研发、生产和销售。公司主要产品均
面向电力系统用户销售，消费群体包括国家电网公司、南方电网公司等电力系统用户。
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司三星牌电能表在国家电网公司、南方电网公司以及其他电力用户中形成良好的品牌效应
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2022-01-05│民营医院 │关联度：☆☆☆
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公司旗下浙江大学明州医院是浙江省最大的民营医院
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2021-10-18│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司已累计在国网中标3次充电桩项目
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2025-03-04│中标 │关联度：☆☆☆
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公司2025-03-04公告：中标金额1.15亿元。
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2023-08-25│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2023-07-04公告成立并购基金：华文清能一期投资基金（滁州）合伙企业（有限合伙）
。
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2022-11-14│高压氧舱 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的杭州明州康复医院设有重症监护病房(ICU)、重症康复病房(HDU)、神经康复病房
、普通康复病房、36座大型高压氧舱群,900平方米康复治疗大厅等。
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2022-01-05│富媒体 │关联度：☆☆
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公司参股北京云中融信网络科技有限公司，融云是国内一家即时通讯云服务提供商，为互联
网、移动互联网开发者提供即时通讯和云端服务
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2021-12-24│智能电表 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为电能计量等
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2021-11-01│民营银行 │关联度：☆
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参股鄞州银行（持股3.27%）
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2021-10-25│健康中国 │关联度：☆☆
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公司出资设立宁波奥克斯医疗投资管理有限公司，切入大健康产业。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-07-31│电力物联网 │关联度：☆☆
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公司三星牌电能表在国家电网、南方电网等企业拥有良好口碑，拥有领先的全程无人工干预
的智能化电表生产线
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2015-07-03│金融改革 │关联度：☆☆☆
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公司于2012年9月27日收到宁波市鄞州汇金小额贷款股份有限公司通知，小额贷款公司已于
近日经宁波市工商行政管理局核准完成了相关股权的工商变更登记手续，公司已完成收购小额贷
款公司30%股权。
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2025-03-28│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于配电设备（通达信研究行业）
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:17.48亿元，净资产收益率为：15.52%
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2024-09-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金重仓持有1.30亿股(45.28亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有7166.24万股,占已发行股份5.10%
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2024-02-29│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-07-20│国家电网将加快构建新型电力系统
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国家电网有限公司党组召开会议，公司党组书记、董事长指出，要把准方向，持续深化电力
改革。加快建立健全适应新型电力系统建设的体制机制，深化重大问题研究，更好推动能源生产
和消费革命，有力促进能源转型、保障能源安全。要强化统筹，加快构建新型电力系统。围绕“
清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”进一步完善工作机制和措施，深化新型
电力系统建设路径研究，加快构建新型电力系统创新体系，充分发挥新型电力系统技术创新联盟
等平台作用。
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2021-10-14│我国将积极应对老龄化
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据报道，我国将贯彻落实积极应对人口老龄化国家战略，加大制度创新、政策供给、财政投
入力度，健全完善老龄工作体系，强化基层力量配备，加快健全社会保障体系、养老服务体系、
健康支撑体系。
根据第七次人口普查数据，65岁以上老龄人口占比已达13.5%，该比例未来可能继续提升。不久
前发布的《深化医药卫生体制改革2021年重点工作任务》也提出十四五期间积极支持社会办医发
展。
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2019-05-23│国务院部署推动社会办医 民营医院受关注
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国务院总理李克强2019年5月22日主持召开国务院常务会议，部署进一步推动社会办医持续
健康规范发展，增加医疗服务供给、促进民生改善。我国医疗消费市场是个快速扩张具有巨大潜
力的市场，随着新医改的深化和市场医疗服务资源配置机制逐步建立，民营医院市场份额还将继
续提升。目前民营医院占据半壁江山，但是，民营医院诊疗人次数依然很低。随着政策不断完善
，民营医院潜在增长空间巨大，相关公司有望受益。
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2017-05-04│国务院确定支持社会办医措施
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国务院总理李克强2017年5月3日主持召开国务院常务会议。会议认为，瞄准群众多层次多样
化健康需求，推进医疗领域简政放权、放管结合、优化服务，大力支持社会力量提供医疗服务，
是深化医改、补上短板、改善民生的重要举措。会议确定：
一要鼓励社会力量举办全科诊所和独立设置的医学检验、康复护理等专业机构，促进有实力
的社会办中医诊所、门诊部等跨省市连锁经营。吸引境外投资者合资合作兴办高水平医疗机构。
二要对社会办医实行一站受理、并联审批、网上审批。连锁经营医疗机构可由总部统一办理
工商注册登记。对符合规划条件和准入资质的社会办医不得以任何理由限制，个体诊所设置不受
规划布局限制。实行医师区域注册，促进有序流动和多点执业。
三要围绕提高社会办医服务质量，探索包容而有效的审慎监管方式。严厉打击租借执业证照
开业、承包科室、虚假广告、非法行医等违法违规行为。
会议提出，要促进健康、旅游、养老等深度融合，引导社会资本投入，鼓励开发高端医疗、
中医保健、康复疗养、休闲养生等产品，加快培育和发展健康旅游市场。川医院领域）、澳洋科
技（未来公司通过康复医院的连锁化，将有望加快实现异地复制）。
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2016-07-07│新一轮医疗服务价格改革全面启动
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发改委网站2016年7月6日消息，近日，经国务院同意，国家发展改革委会同国家卫生计生委
、人力资源社会保障部、财政部发出《关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知》，全面推进
医疗服务价格改革，提出到2020年基本理顺医疗服务比价关系。
《通知》要求，各地要围绕公立医院综合改革，统筹考虑取消药品加成及当地政府补偿政策
，按照总量控制、结构调整的原则，同步调整医疗服务价格，重点降低大型医用设备检查治疗和
检验等价格，提高诊疗、手术、康复、护理、中医等体现医务人员技术劳务价值的医疗服务价格
；在此基础上，通过规范诊疗行为，降低药品、耗材等费用腾出空间，动态调整医疗服务价格。
要改革医疗服务项目管理和定价方式，国家负责制定医疗服务项目技术规范，指导医疗机构规范
开展服务，地方确定医疗服务收费的具体项目，逐步减少按项目收费数量，扩大按病种、按服务
单元收费范围。要加强医疗服务价格监管和医药费用控制，严肃查处医疗机构违规收费行为，确
保区域内医疗费用不合理增长得到有效控制。
中泰证券认为，医疗服务价格改革的推进是降低药占比、回归医疗价值体现的必经之路，是
医改进程中的关键一环，公立医院的医疗价格体系亟需逐步理顺，以服务占优、机制灵活的民营
机构有望获得更快发展。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │1、智能配用电板块 │
│ │公司产品主要包括三大类：智能用电产品及解决方案、智能配电产品及系统│
│ │、新能源产品。 │
│ │2、医疗服务板块 │
│ │公司围绕实体医疗机构的建设、运营、投资并购，重点打造以重症康复为特│
│ │色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科。│
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│经营模式 │公司已拥有独立完整的研发、采购、生产、销售、售后运维服务体系。搭建│
│ │全球化的营销平台，主要面向各国电力客户，参与国家电网、南方电网、海│
│ │外配用电公司等电网客户的招投标，提供智能配用电产品和系统解决方案等│
│ │。同时，积极拓展非电网渠道和行业大客户，通过自建的国内外本地化营销│
│ │渠道，提供新能源产品及服务。 │
│ │报告期内，公司进一步深化全球化战略，聚焦欧洲、中东、亚太、非洲、美│
│ │洲五大区域市场，加大当地化生产及营销渠道建设。海外生产基地在巴西、│
│ │印尼、波兰的基础上，新增德国、墨西哥；销售公司在瑞典、哥伦比亚、墨│
│ │西哥、尼泊尔、秘鲁的基础上，新增孟加拉，持续推动海外产销研一体化落│
│ │地。 │
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│行业地位 │配用电行业市营及售后服务网络最广的企业之一 │
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│核心竞争力 │1、智能配用电板块 │
│ │（1）高效稳健的全球化营销及运营体系 │
│ │在网络布局方面，公司在国内拥有31个办事处，实现电网及用户市场全面覆│
│ │盖。在海外拥有巴西、印尼、波兰、墨西哥、德国5大制造基地以及瑞典、 │
│ │哥伦比亚、尼泊尔、秘鲁、孟加拉5个销售中心，辐射70多个国家和地区。 │
│ │在欧洲市场，公司深耕十余年，业务已覆盖15个国家，成为在欧洲市场覆盖│
│ │国家数量最多的中国厂家。 │
│ │（2）行业领先的研发创新能力 │
│ │在标准建设方面，公司是IEEE实体会员、G3/Prime/Wi-SUN联盟会员、全国 │
│ │电工仪器仪表标委会委员单位，牵头起草了IEEEP3197智能电表数据传输接 │
│ │口导则国际标准，参与了GB/T17215电能表、GB/T1984高压交流断路器、GB2│
│ │0052变压器新能效等国家标准和DL/T689.45面向对象协议、DL/T10217组合 │
│ │式变压器、国网物联表、国网2022版采集终端等行业、企业标准的制订。 │
│ │（3）完善的智能制造管理能力 │
│ │公司围绕工业化、信息化融合，秉承低碳、环保、节能理念。在工业自动化│
│ │方面，结合过程管理要求及相关方期望，从产能、质量、成本、安全、环保│
│ │等方面配套5大类设施，支撑绿色智能制造产业园建设，公司及下属三星智 │
│ │能、奥克斯智能科技荣获国家级绿色工厂、国家级绿色供应链、国家级绿色│
│ │设计示范等荣誉。 │
│ │（4）强大的信息化管理系统 │
│ │公司进一步加大信息化建设投入，围绕客户满意，以计划为源头，以智能排│
│ │产系统为核心，打通CRM、SAP、PLM、MES、SRM五大系统构建国内领先的制 │
│ │造计划体系管理平台，实现从客户需求、产品设计、原材料采购、生产到交│
│ │付的全流程、可视化、自动化管控。 │
│ │2、医疗服务板块 │
│ │（1）丰富的医院连锁经营管理经验 │
│ │公司在医疗服务领域深耕多年，得益于在康复医疗领域的先发优势，报告期│
│ │内，公司通过自建和并购新增10家医院，医院家数已达28家，其中康复医院│
│ │22家；总床位数增加至约8868张。在医院新建、临床诊疗、学科建设、人才│
│ │培养以及并购扩张等方面已经摸索出行之有效的单店模型，积累了丰富的连│
│ │锁拓展经验。目前已形成拓展准入、康复投资、人才招聘3大标准化模块， │
│ │建立基建装修、氧舱管理、标识标牌、药耗采购、人员配置、医疗质量、设│
│ │备采购、医护带教、筹建筹开、患者服务等10项标准。上述标准体系为公司│
│ │医疗业务持续连锁扩张提供复制样板，为医院管理运营赋能、稳健经营提供│
│ │保障。 │
│ │（2）差异化、可复制的康复医疗体系 │
│ │经过多年探索，公司已建立起“大综合托底，强专科连锁”的医疗体系。宁│
│ │波明州医院作为公司首家医院，多年来持续强化大综合基础学科建设，并于│
│ │2023年3月通过三乙医院综合评定，正式成为三级乙等综合性医院。依托于 │
│ │大综合的临床能力和学术资源，公司开辟了差异化的康复医疗连锁体系，目│
│ │前已发展成为国内康复医疗领先机构。公司致力于创新康复医疗模式，与综│
│ │合医院有效协同，走差异化、连锁化、品牌化发展道路。业务以重症康复为│
│ │特色，探索ICU、康复、高压氧深度融合之路，充分利用早期治疗的“黄金 │
│ │时间”，率先开展氧舱内呼吸机支持技术与带呼吸机康复训练，显著提高重│
│ │症患者愈后康复情况。 │
│ │（3）有效的人才引进与梯队培养机制 │
│ │公司依托旗下综合医院+康复医院+研究院，作为学科孵化、人才培养、教学│
│ │科研及继续教育基地，形成医教研一体化平台，提升医院医疗实力，持续为│
│ │公司发展输送专业人才。 │
│ │（4）先进的医教研科技创新平台 │
│ │公司成立康复医学研究院，积极推进重症康复学科建设，依托专业力量促进│
│ │康复重症学科规范化、专业化发展，并充分发挥医院重症康复特色，提升医│
│ │院重症康复内涵。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入114.63亿元，同比增长25.99%；实现归属于上市│
│ │公司股东的净利润19.04亿元，同比增长100.79%；毛利率33.99%，同比增长│
│ │5.11个百分点；经营活动产生的现金流量净额19.01亿元，同比增加6.79亿 │
│ │元。 │
│ │2023年，公司智能配用电业务实现营业收入86.12亿元，同比增长23.99%。 │
│ │2023年，公司医疗服务业务实现营业收入28.09亿元，同比增长34.57%。 │
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│竞争对手 │华立集团股份有限公司、威胜集团控股有限公司、深圳市科陆电子科技股份│
│ │有限公司、深圳浩宁达仪表股份有限公司、江苏林洋电子股份有限公司、杭│
│ │州钱江电气集团股份有限公司、海南威特电气集团有限公司、三变科技股份│
│ │有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司在重症康复领域重点打造呼吸机脱机中心、慢性昏迷│
│营权 │促醒中心、脑肿瘤康复中心三大专病中心，持续推进重症康复学科建设；在│
│ │国内期刊发表论文10余篇，获得专利7项。 │
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│核心风险 │并购进度不及预期；智能配用电业务招标不及预期；医疗服务风险；增发解│
│ │禁风险等。 │
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│投资逻辑 │在荣誉方面，公司荣获国家级知识产权示范企业，下属子公司三星智能荣获│
│ │国家级知识产权优势企业。同时，报告期内，公司获评省重点企业研究院、│
│ │省企业技术中心，下属子公司奥克斯智能科技获评国家级知识产权优势企业│
│ │、省企业研究院，三星智能获评市企业技术研发中心。 │
│ │报告期内，公司承办了2023年 │
│ │康复高峰论坛暨重症康复多学科融合学术年会，成为中国康复医学会高级单│
│ │位会员；下属8家医院成为单位会员。同时，公司位列社会办医医院集团8强│
│ │，旗下8家医院获社会办医康复医院30强，9家医院获社会办医单体医院500 │
│ │强，其中宁波明州医院获社会办医单体医院第19名，并顺利通过三级乙等综│
│ │合医院评审。 │
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│消费群体 │国内客户包括国南网电力系统、国电投、华电、三峡、轨交系统等，国外客│
│ │户包括瑞典vattenfall电力公司、欧洲e.on集团、巴西enel电力公司、沙特│
│ │SEC电力公司等、康复医疗领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│股权收购 │收购宁波奥克斯产业公司:三星医疗2020年5月19日公告，公司全资子公司电│
│ │力物联网拟以现金51660.01万元收购公司关联公司宁波奥克斯厨房电器有限│
│ │公司（简称“厨房电器”）持有的宁波奥克斯产业管理有限公司（简称“奥│
│ │克斯产业管理”）100%股权。奥克斯产业管理的主要资产是位于宁波市高新│
│ │区一地块的土地使用权和地上已建建筑物。本次收购股权，获得其土地使用│
│ │权和地上建筑物，作为公司拟变更募集资金投资项目用地及部分生产用房。│
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│参股通商银行│三星医疗2018年6月27日公告，公司以83000万元竞买成功宁波通商银行股份│
│ │有限公司（简称“通商银行”）9%股权。通商银行经营范围：吸收公众存款│
│ │；发放短期、中期和长期贷款等。 │
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│行业竞争格局│（一）智能配用电行业 │
│ │（1）海外市场 │
│ │根据IEA的测算，为支撑2050年净零排放的目标，全球电网投资预计要在203│
│ │0年达到7500亿美元水平，未来电网将面临较大投资缺口。 │
│ │2023年，得益于新能源装机增加、电网老旧更换需求以及新兴市场渗透率提│
│ │升，全球电网建设发展势头强劲。同时，海外数据中心带动高用能需求增长│
│ │，用能质量要求显著提升。多个国家和地区均出台了相关政策，推动智能配│
│ │用电产品的应用和普及，加快电网智能化改造，以适应多场景应用的电网运│
│ │行环境。 │
│ │以欧洲为例，2023年，欧盟启动电网行动计划，拟投入5840亿欧元，用于检│
│ │修、改善和升级欧洲电网及其相关设施。同年，德国总理宣布了一项1100亿│
│ │欧元的激励计划，投资包括推进德国工业现代化和气候保护，加速充电基础│
│ │设施、可再生能源、电池等战略重要领域。 │
│ │（2）国内市场 │
│ │根据国家发改委、能源局发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意│
│ │见》，提出到2025年配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；│
│ │配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万 │
│ │台左右充电桩接入能力。据此，电网投资有望逐渐向配电网侧倾斜。 │
│ │据中电联《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》显示，全国并 │
│ │网风电和光伏发电合计装机规模从2022年底的7.6亿千瓦，增至2023年底的1│
│ │0.5亿千瓦，占总装机容量比重为36%。新能源装机量和发电量快速增长，分│
│ │布式发电及微电网的兴起，创造了新的智慧能源管理的应用场景。 │
│ │（二）医疗服务领域 │
│ │（1）老龄化加速趋势下，康复需求持续增长 │
│ │首先，当前我国人口老龄人口占比较高，且老龄化趋势持续加剧。其次，近│
│ │年来我国疾病谱发生较大变化，心脑血管疾病等重症疾病发病呈现低龄化、│
│ │高发病率的特点。最后，随着我国经济水平的提高，居民人均可支配收入稳│
│ │步增加，患者的支付能力与健康意识持续增强，对术后康复的需求也相应增│
│ │加。 │
│ │根据毕马威研究报告，中国康复医疗市场服务总消费2011年为109亿元，201│
│ │8年为583亿元，期间年复合增长率达到26.9%。以2014-2018年20.9%的年复 │
│ │合增长率估计，康复医疗服务2025年市场规模将达到2207亿元。 │
│ │（2）政策鼓励社会办医，提供优质康复服务 │
│ │2023年度，国家中央办公厅、国务院印发了《关于进一步完善医疗卫生服务│
│ │体系的意见》，国家卫健委下发了《关于进一步推进加速康复外科有关工作│
│ │的通知》、《手术质量安全提升行动方案（2023-2025年）》、《关于印发 │
│ │骨科有关手术加速康复临床路径（2023年版）的通知》、《关于康复治疗专│
│ │业人员培训大纲（2023年版）的通知》等相关政策，持续鼓励社会办医，增│
│ │加康复医疗供给，为人民群众提供多元化、专业规范的康复治疗服务。 │
│ │（3）康复尚在行业发展早期，公司为国内领先的康复医疗机构 │
│ │目前，我国康复行业尚处于发展早期，公立医院康复科室为加速病床周转，│
│ │对康复医疗资源倾斜相对较弱，民办康复医疗机构发挥了重要作用。康复医│
│ │疗领域呈现集中度不高、行业相对分散的特点，尚未出现全国化连锁的康复│
│ │龙头。 │
│ │公司瞄准蓝海领域，作为国内较早进入康复医疗领域的医疗集团，持续推进│
│ │康复专科医院布局，拓展康复医院版图，充分发挥连锁化规模效应。 │
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│行业政策法规│《关于进一步推进加速康复外科有关工作的通知》、《关于新形势下配电网│
│ │高质量发展的指导意见》、《手术质量安全提升行动方案（2023-2025年） │
│ │》、《关于印发骨科有关手术加速康复临床路径（2023年版）的通知》、《│
│ │关于康复治疗专业人员培训大纲（2023年版）的通知》、《关于进一步完善│
│ │医疗卫生服务体系的意见》 │
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│公司发展战略│公司将继续紧抓全球电网改造机会，结合公司在智能配用电、新能源领域的│
│ │产品、技术、客户积累，致力于成为全球领先的智慧绿色能源产品及解决方│
│ │案提供商。 │
│ │同时，在老龄化背景下，紧抓康复医疗行业机会，持续深化医疗产业战略布│
│ │局，稳步推进医疗产业投资拓展，强化公司核心竞争能力，进一步提升经营│
│ │质量。致力于成为中国领先的医疗服务管理集团。 │
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│公司日常经营│（一）智能配用电板块 │
│ │报告期内，公司智能配用电业务实现营业收入86.12亿元，同比增长23.99% │
│ │。 │
│ │截至报告期末，公司累计在手订单104.94亿元，同比增长22.09%。其中，国│
│ │内累计在手订单59.69亿元，同比增长9.94%，主要系电网招标持续领先，同│
│ │时非电网及行业大客户业务持续提升；海外累计在手订单45.25亿元，同比 │
│ │增长42.93%，主要系欧洲、中东、美洲等重点市场业务快速增长。 │
│ │1、深耕海外战略：坚持本地化经营，交付高品质系统集成项目，积极布局 │
│ │配电出海 │
│ │公司经过多年布局，在海外已建立起较为成熟的销售体系，积累了丰富的客│
│ │户资源，海外销售网络已覆盖全球70多个国家和地区；海外生产基地在原有│
│ │巴西、印尼、波兰的基础上，在报告期内新布局了德国和墨西哥工厂。 │
│ │2、丰富客户结构：夯实电网渠道优势，做精做细行业客户，推动非电网业 │
│ │务快速增长 │
│ │报告期内，一方面公司持续巩固电网渠道优势，电网配用电产品中标金额继│
│ │续行业领先。另一方面，聚焦配电、新能源上下游产业客群不断深耕。同时│
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