热点题材☆ ◇601666 平煤股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、含可转债
风格:融资融券、低市盈率、高股息股、回购计划、证金汇金、陆股通增、周期股、高分红股
指数:上证红利、上证380、小盘成长、小盘价值、资源优势、国证成长、国证价值、中证红利、
投资时钟、国信价值
【2.主题投资】
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2023-04-10│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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平煤转债(113066)于2023-04-10上市
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2020-07-06│稀缺资源 │关联度：☆☆
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公司矿区资源充足，是国内煤类最为齐全的炼焦用煤和电煤生产基地之一。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│焦煤 │关联度：☆
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公司主营包含焦煤业务
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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中南地区焦煤龙头，炼焦煤年产量位居全国第五位，主焦煤年产量位居国内优质低硫主焦煤
年产量第一位，是国内优质低硫主焦煤第一大生产商和供应商；据20年3季度报告显示，吨煤毛
利199元/吨，同比大增26.4%，盈利性显著提升。
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2021-10-18│动力煤 │关联度：☆
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公司主营包含动力煤业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-09-06│平煤神马系 │关联度：☆☆☆☆☆
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控股股东为中国平煤神马能源化工集团有限责任公司。
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2024-04-23│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于炼焦煤（通达信研究行业）
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2024-04-23│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：8.09
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2024-04-23│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,最新股息率为:7.57%
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2024-04-22│陆股通增 │关联度：☆☆☆
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北上资金近5日持股比例变动为0.58%
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过30000万元(2347万股),回购期:2023-09-07至2024-09-06
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2024-03-19│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:61.25%
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2024-03-19│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有3176.11万股(1.35%)
【3.事件驱动】
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2023-09-27│煤炭板块一二级市场估值倒挂
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数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，20
21-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%。2023年保供增产得到落实叠加煤炭进
口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同
比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，
2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然
被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场。
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2023-09-05│煤炭价格淡季不淡，新一轮煤炭产能周期亟待开启
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当前迎峰度夏需求峰值已过，煤炭正处于消费淡季，而当前煤价却难已下跌，甚至出现了连
续上涨行情，淡季不淡格局或会重现。在全国煤炭保供形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持
续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需
求，新一轮煤炭产能周期亟待开启。
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2023-02-24│价格刷新去年6月以来新高，焦煤供给端几乎无新增产能
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焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，
近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。券商人士指出
，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以
上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨
，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤
产地价格上涨。
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2023-02-20│煤价紧平衡格局延续，后市依然被看涨
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近日，多家煤企公布1月销售数据，中国神华公告，1月煤炭销售量3010万吨，同比增长3.8%
。商品煤产量2690万吨。潞安环能2023年1月煤炭产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405
万吨，同比增长15.71%。中煤能源1月商品煤产量1099万吨，同比增长4.2%；商品煤销量2413万
吨，同比下跌3.0%，其中自产商品煤销量1073万吨，同比下跌9.0%。券商认为，在增产保供大背
景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业
供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。
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2022-09-15│欧洲供需缺口难以缓解，煤炭价格不断冲击历史高位
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多家媒体援引欧盟内部消息称，欧盟即将公布一份提议草案，以应对可能在今年冬天进一步
恶化的能源危机。根据多家媒体提前披露的提议草案内容，欧盟将要求石油、天然气、煤炭以及
相关精炼加工企业参与“团结捐资”，以帮助欧洲国家缓解能源危机。
在欧洲面临天然气供应紧缺的背景下，煤炭重获热捧，2022年国际三大动力煤价格不断冲击历史
高位，纽卡斯尔动力煤现货在5月20日创下436美元的历史新高，欧洲ARA港口6月24日达到408美
元，而南非理查德港口截至8月5日仍旧处在370美元的历史最高价格水平。
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2022-09-06│欧洲“断气”，煤炭或新增年需求超6000万吨
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俄罗斯天然气工业股份公司发布消息称，北溪-1无法在周六（北京时间9月3日早上8点）按
计划重启。由于涡轮机被发现存在漏油，需要解决这个问题后才能重启管道，目前无法获知管道
恢复可能需要多长时间。
管道气是俄罗斯天然气出口最主要的方式之一，根据BP数据，2021年俄罗斯占欧洲管道气进口份
额为45.3%。
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2021-07-15│用电高峰需求量显著上升 煤炭主产地已限制外销
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伴随各地高温预警频繁发布，今夏用电高峰带来的电煤强大需求又引起多方关注。相关煤炭
企业透露，为保当地电煤供应，河南省已做出要求所有煤矿生产电煤一律不得外销等决定，市场
保供压力凸显。
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2018-12-10│河南迎来用电高峰期 豫南地区出现缺口
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2018年12月9日消息，近日伴随气温的骤降，河南迎来了冬季用电的高峰。2018年度冬期间
，河南省冬季取暖负荷仍将保持较快速度增长，省网目前存在供电缺口260万千瓦，主要集中在
豫南地区。针对今冬比较严峻的供电形式，河南省电力公司表示将加强沟通联系，全力提高电力
生产能力。尤其是在冬季大负荷期间，将加强与中石油的沟通协调，力争绿城、周湾及团城等四
座燃气电站起到顶峰发电作用。相关公司有郑州煤电、神火股份、平煤股份、迪森股份。
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2018-08-07│焦炭价格持续大涨 行业龙头公司有望受益
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2018年8月6日据怀新投资报道，7月中旬以来，焦炭价格加速上涨。继上周五焦炭主力合约J
1809大涨5.47%后，周一继续大幅走高，盘中一度突破2500元/吨，并再创年内新高。7月18日以
来，焦炭价格累计涨幅近25%，较3月份低点涨幅高达45%。近期焦炭环保政策持续升级，此次蓝
天保卫战涉及的城市2017年焦炭产量合计超2亿吨，占全国焦炭产量的46%以上。价格上涨，焦炭
行业龙头有望受益。
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2018-06-22│焦炭价格创5个月新高 多股有望受益
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2018年6月21日国内冶金焦现货价格指数上涨0.42%达到2247,创5个月以来新高。近一个多月
里，华北、华东等地焦炭主流价格已经历8轮提涨，累计上涨650元/吨。统计局数据显示，今年
前4个月，全国焦炭产量同比下降3.6%，超过生铁产量1.23%的同比跌幅，这意味着焦化行业供需
得到了改善。机构研报认为，山西焦化、陝西黑猫、金能科技等上市公司的焦炭产能配备了干熄
焦设备，有望在环保政策趋严过程中受益。
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2018-05-07│动力煤价格持续反弹 行业盈利能力望改善
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2018年5月7日据怀新资讯报道，近日国内动力煤市场价格持续走高，截至4日，秦皇岛Q5500
动力煤价格报收于597元/吨，较上周反弹8元/吨，连续3周反弹25元/吨。动力煤旺季即将到来，
价格具备明显支撑。进口煤限制政策刺激了对内贸煤的需求，随着宏观环境好转及下游旺季的到
来，需求持续旺盛。受山西、内蒙环保和国家标准化矿井验收检查影响，动力煤开工率下降，供
应受限。动力煤市场仍存上涨预期，行业盈利能力有望改善。关注西山煤电、中煤能源。
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2017-08-04│唐山冬季限产方案出炉
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2017年8月4日，沪深两市开盘，钢铁板块表现强劲，截至发稿时，板块涨幅超过4%。安阳钢
铁、凌钢股份均涨停。还有多个钢铁个股涨幅超过5%。
中国证券网记者获悉，近日，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会。相关文件显示
，唐山采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。对于焦化等化
工类企业，对排放不达标的责令停产，全市焦化企业限产达30%左右。
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2017-08-03│河南成立规模100亿元的国企改革发展基金
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经河南省政府批准，河南省国企改革发展基金近日正式注册成立。这支基金采取母子基金结
构模式，母基金总规模100亿元。
新华社2017年8月3日消息，工商登记信息显示，河南省国企改革发展基金（有限合伙）由河
南省国有资产控股运营集团有限公司和河南省国控基金管理有限公司共同设立。国控基金管理公
司将积极与省管企业相关资产处置项目进行对接，推动金融机构框架合作协议的资金落实，还将
择机启动省管企业结构调整基金和转型升级基金、解围脱困专项基金等子基金方案，推动基金项
目落地。
这支基金的设立，将引导各类资本参与河南省管国企的改革进程，带动增量投资盘活存量资
产，以时间换空间，结合债转股等方式优化资产结构，降低企业负债率，为国企改革脱困提供重
要资金来源和市场化并购重组的重要平台。
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2017-06-28│部分口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货
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煤炭业内今天传出消息称，2017年7月1日，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货，
珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口。中国证券网记者随后
获得的一份文件显示，国家口岸管理办公室同意国际航行船舶临时停靠福建部分港区码头泊位，
但相关码头泊位临时开放期间不得经营煤炭进口业务。
多位煤炭行业人士告诉中国证券网记者，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货的消
息基本属实。近期，相关部门确实有对进口煤收紧的趋势，目的是将供给侧改革的成果留在国内
。
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2017-03-10│平煤神马混改方案三月底出台
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3月8日，平煤神马资本运营部部长于泽阳在接受采访时表示，近期集团正在制定混改推进方
案，预计三月底出台。平煤神马旗下已拥有3家上市公司，分别为平煤股份，神马股份以及易成
新能。
相关标的：平煤股份，神马股份、易成新能
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2016-10-13│动力煤价格涨势强劲
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2016年10月13日消息，近期，动力煤期现货走势强劲。期货方面，郑煤今年一直延续牛途，
近一个月上涨了9.9%，年内涨幅更是高达70%。现货方面，节后动力煤价格延续升势，主产地价
格涨幅约为10元/吨。从期货持仓来看，10月11日收盘数据显示，动力煤合约前20名席位多方持
仓115991手，空方持仓92373手，主力方面多头继续维持明显优势。
分析人士指出，需求方面，11、12月需求旺季将至，部分地区下游电厂补库积极性较高；
供应方面，“276个工作日”并未完全放开，仍对煤价有一定支撑，且港口供给依然偏紧，
煤源紧张局面依然存在。因此，展望后市，动力煤价格涨势有望延续。
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2016-08-11│环渤海动力煤价格指数七连涨
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2016年8月10日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布最新一期的环渤海动力煤价格指数（环渤海
地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格），报收于452元/吨，比前一报告期上涨了16元/吨
。
该价格指数已经连续七期上涨，此次16元/吨的单周涨幅也刷新了2013年12月中旬以来的最
大涨幅。
煤炭行业分析师李学刚认为，有多重利好因素促使环渤海动力煤指数大涨。首先，动力煤从
产地到集散地区资源偏紧状况还在持续，大型煤炭企业上调8月份动力煤销售价格对市场煤价也
有明显拉动。另外，高温天气导致全国各地不断刷新用电负荷记录，电煤消费形势继续保持高位
运行。
另据透露，目前市场动力煤交易已经摆脱了大型煤炭企业挂牌价格的束缚。黄骅港、秦皇岛
港等主要发运港口“船等煤”现象依然普遍存在。李学刚分析，继续上扬的海上煤炭运价预示动
力煤需求热度未减，将继续助推环渤海地区动力煤价格上涨。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和煤炭销售。公司的煤炭品种主要│
│ │有1/3焦煤、焦煤及肥煤， 产品主要有动力煤和冶炼精煤两大类。动力煤低│
│ │硫、低磷，符合国家环保政策要求，主要用于电力、石油化工和建材等行业│
│ │；冶炼精煤主要用于钢铁制造业，公司“天喜” 牌精煤为河南省免检产品 │
│ │。 │
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│经营模式 │公司的经营模式为自产自销，且主要采用直销方式。 │
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│行业地位 │中南地区大型炼焦煤生产基地 │
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│核心竞争力 │1.资源优势。公司矿区资源充足，是国内煤类最为齐全的炼焦用煤和电煤生│
│ │产基地之一，是中南地区最大的炼焦煤生产基地； │
│ │2.经营优势。公司通过产品重新定位，市场进一步细分，推进煤电、煤钢战│
│ │略合作，市场半径不断扩大，实现了内部市场和外部市场有序联动，国内市│
│ │场与国际市场双轮驱动； │
│ │3.技术优势。报告期内，公司坚持以科技创新推动煤矿安全高效能力建设，│
│ │加强科技攻关工作针对性，使科技创新工作立足“服务企业安全高效、服务│
│ │企业转型发展”两大方向； │
│ │4.装备优势。2016年，公司根据各原煤生产单位地质条件，共计推广应用端│
│ │头支护液压支架6套，购置EBZ-260型掘进机2； │
│ │5.瓦斯治理。 公司强力推进瓦斯区域治理，报告期内未发生突出、瓦斯、 │
│ │煤尘和自燃发火等事故及人身伤亡事故。 │
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│经营指标 │2016年公司原煤产量2,988.98万吨，精煤产量917.67万吨，都未达到经营目│
│ │标。原经营计划为：原煤产量3,360万吨，精煤产量952万吨，营业收入110 │
│ │亿元，成本费用108亿元，主要原因是受国家供给侧结构性改革和煤炭行业 │
│ │去产能政策影响，导致产量减少。 │
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│竞争对手 │陕西煤炭主产区的企业、山西和安徽地区炼焦煤企业 │
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│核心风险 │政策风险；安全风险；环保风险；市场风险；开采技术风险。 │
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│投资逻辑 │1.公司是国内品种最全的炼焦煤和电煤生产基地之一，是中南地区最大的炼│
│ │焦煤生产基地； │
│ │2.公司2016年扭亏为盈，净利润增幅较大且17年一季度盈利良好，公司目前│
│ │估值较低； │
│ │3.未来有望受益河南省国企改革带来的制度性红利。 │
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│消费群体 │动力煤主要用于电力、石油化工和建材等行业；冶炼精煤主要用于钢铁制造│
│ │业。 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、中南地区、西北地区、西南地区 │
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│增持减持 │平煤股份2023年8月24日公告，公司董事长李延河，董事、总经理张国川， │
│ │董事张建国、李庆明、吴昕、陈金伟，董事、董事会秘书许尽峰，董事、财│
│ │务总监张后军，职工董事王羊娃，副总经理焦振营、岳殿召、韩群亮，共12│
│ │人计划自2023年8月24日起6个月内，以其自有资金通过集中竞价交易方式增│
│ │持公司股份，合计增持股份数量不低于26万股，不超过39万股。截至公告日│
│ │，增持主体合计持有公司股份38.51万股，占公司总股本的0.0166%。 │
│ │平煤股份2023年8月31日公告，公司控股股东中国平煤神马集团计划自2023 │
│ │年8月31日起6个月内，通过上海证券交易所交易系统增持公司A股股份，以 │
│ │不高于12元/股的价格，累计增持金额10000万元-20000万元。截至公告日，│
│ │中国平煤神马集团持有公司股份96223.7310万股，占公司总股份的41.56%。│
│ │平煤股份2023年9月5日公告，公司控股股东中国平煤神马控股集团有限公司│
│ │高级管理人员董事长李毛，纪委书记蔡志刚，副总经理刘信业、江俊富，共│
│ │4人计划自2023年9月4日起6个月内，以其自有资金通过上海证券交易所系统│
│ │以集中竞价交易方式增持公司股份，合计增持股份数量不低于100000股，不│
│ │超过200000股。 │
│ │平煤股份2023年9月6日公告，公司监事会主席张金常计划自2023年9月5日起│
│ │6个月内，以其自有资金通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式增持 │
│ │公司股份，合计增持股份数量不低于2.00万股，不超过4.00万股。截至目前│
│ │，增持主体未持有公司股份。 │
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│行业竞争格局│2016年下半年，去产能进入全面执行阶段，煤炭市场供求关系开始趋向于平│
│ │衡，煤价也从最低谷开始反弹持续上涨，煤炭企业盈利能力大幅提升，大部│
│ │分煤炭企业实现扭亏为盈。 │
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│行业发展趋势│经济基本面对煤炭需求的拉动力度仍保持基本稳健，煤炭生产将沿着“三去│
│ │一降”的目标导向，更具前瞻性、更加灵活地执行控产量政策，精准调控煤│
│ │炭供给，煤炭产量将以维持略显宽松的供求平衡为基准，随煤炭需求变化而│
│ │合理波动。 │
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│公司发展战略│加强安全生产管理和资本经营，顺应煤炭消费减量化和清洁生产利用的发展│
│ │趋势，坚持产量合理稳定、生产布局合理集中，提高安全生产效率效益。继│
│ │续关停资源枯竭、扭亏无望矿井。加大煤炭洗选力度，优化产品结构，实施│
│ │加大精煤战略，提升企业核心竞争力。 │
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│公司经营计划│拟对2017年经营计划安排如下：原煤产量3320万吨，精煤产量900万吨，营 │
│ │业收入150亿元，成本费用136亿元。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的形式分配股利。公司可以在其认为适当时进行中期现金分红。在满足│
│ │现金分红条件下，公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的│
│ │合并报表可供分配利润的60%。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司 │
│ │股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利│
│ │益时，可以在满足前款现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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