热点题材☆ ◇601666 平煤股份 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、含可转债
风格:融资融券、保险重仓、券商重仓、破净资产、高股息股、证金汇金、MSCI中盘、高分红股
、专项贷款、私募重仓
指数:上证红利、上证380、小盘价值、资源优势、国证价值、中证红利、投资时钟、中证回购
【2.主题投资】
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2023-04-10│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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平煤转债(113066)于2023-04-10上市
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2020-07-06│稀缺资源 │关联度：☆☆
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公司矿区资源充足，是国内煤类最为齐全的炼焦用煤和电煤生产基地之一。
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2025-03-11│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和煤炭销售。产品主要有混煤、冶炼精煤等。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-05│焦煤 │关联度：☆
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公司主营包含焦煤业务
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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中南地区焦煤龙头，炼焦煤年产量位居全国第五位，主焦煤年产量位居国内优质低硫主焦煤
年产量第一位，是国内优质低硫主焦煤第一大生产商和供应商；据20年3季度报告显示，吨煤毛
利199元/吨，同比大增26.4%，盈利性显著提升。
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2021-10-18│动力煤 │关联度：☆
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公司主营包含动力煤业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-09-06│平煤神马系 │关联度：☆☆☆☆☆
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控股股东为中国平煤神马能源化工集团有限责任公司。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-10-31│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-10-31,最新股息率为:6.72%
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2025-10-31│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2025-10-31公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-8.61%
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2025-10-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有3176.11万股(1.29%)
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2025-06-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-30,私募重仓持有3002.15万股(2.22亿元)
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2025-06-30│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-30,券商重仓持有3115.23万股(2.31亿元)
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2025-06-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-30,保险重仓持有1.10亿股(8.18亿元)
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2025-03-21│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:60.03%
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2024-10-30│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司已与中国工商银行平顶山分行签署回购贷款的合作协议，工商银行河南省分行同时出具
《贷款承诺函》，承诺为公司提供回购公司股份的融资支持，专项贷款金额不超过7亿元
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2024-06-03│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2025-07-25│价格法时隔27年迎来重新修订 “反内卷”政策催化相关板块估值修复
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国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开
征求意见。意见稿提出，当前价格工作面临的形势发生明显变化，绝大多数商品和服务价格已由
市场形成，新经济新业态新模式不断涌现，一些行业低价无序竞争问题凸显，对价格调控监管提
出新要求。随着市场“反内卷”的推进，大宗商品市场多个品种受追捧，其中焦煤期货迎来“六
连涨”行情，7月24日，焦煤期货主力合约再度涨停，从而刷新近5个月高点。华泰证券研报表示
，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤价修复；供需宽松下生产端或有以量补价，“反内卷”政策预
期推升市场情绪，有望催化煤炭板块估值修复。
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2023-09-27│煤炭板块一二级市场估值倒挂
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数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，20
21-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%。2023年保供增产得到落实叠加煤炭进
口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同
比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，
2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然
被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场。
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2023-09-05│煤炭价格淡季不淡，新一轮煤炭产能周期亟待开启
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当前迎峰度夏需求峰值已过，煤炭正处于消费淡季，而当前煤价却难已下跌，甚至出现了连
续上涨行情，淡季不淡格局或会重现。在全国煤炭保供形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持
续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需
求，新一轮煤炭产能周期亟待开启。
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2023-02-24│价格刷新去年6月以来新高，焦煤供给端几乎无新增产能
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焦煤期货主力2305合约自去年11月以来已大涨超30%，价格创去年6月以来新高。海外方面，
近期澳大利亚峰景矿主焦煤价格持续大幅上涨，周环比上涨14美金至396美元/吨。券商人士指出
，炼焦煤方面，供给端几乎无新增产能，供给仍然偏紧；本周进口炼焦煤明显高于国内800元以
上且已无价格优势；需求端，稳增长政策加码致使经济恢复预期改善，螺纹钢价格连续数周上涨
，全国钢厂开工率整体呈抬升趋势，焦钢企业炼焦煤库存连续去库且有望补库，带动本周炼焦煤
产地价格上涨。
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2023-02-20│煤价紧平衡格局延续，后市依然被看涨
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近日，多家煤企公布1月销售数据，中国神华公告，1月煤炭销售量3010万吨，同比增长3.8%
。商品煤产量2690万吨。潞安环能2023年1月煤炭产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405
万吨，同比增长15.71%。中煤能源1月商品煤产量1099万吨，同比增长4.2%；商品煤销量2413万
吨，同比下跌3.0%，其中自产商品煤销量1073万吨，同比下跌9.0%。券商认为，在增产保供大背
景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业
供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。
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2022-09-15│欧洲供需缺口难以缓解，煤炭价格不断冲击历史高位
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多家媒体援引欧盟内部消息称，欧盟即将公布一份提议草案，以应对可能在今年冬天进一步
恶化的能源危机。根据多家媒体提前披露的提议草案内容，欧盟将要求石油、天然气、煤炭以及
相关精炼加工企业参与“团结捐资”，以帮助欧洲国家缓解能源危机。
在欧洲面临天然气供应紧缺的背景下，煤炭重获热捧，2022年国际三大动力煤价格不断冲击历史
高位，纽卡斯尔动力煤现货在5月20日创下436美元的历史新高，欧洲ARA港口6月24日达到408美
元，而南非理查德港口截至8月5日仍旧处在370美元的历史最高价格水平。
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2022-09-06│欧洲“断气”，煤炭或新增年需求超6000万吨
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俄罗斯天然气工业股份公司发布消息称，北溪-1无法在周六（北京时间9月3日早上8点）按
计划重启。由于涡轮机被发现存在漏油，需要解决这个问题后才能重启管道，目前无法获知管道
恢复可能需要多长时间。
管道气是俄罗斯天然气出口最主要的方式之一，根据BP数据，2021年俄罗斯占欧洲管道气进口份
额为45.3%。
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2021-07-15│用电高峰需求量显著上升 煤炭主产地已限制外销
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伴随各地高温预警频繁发布，今夏用电高峰带来的电煤强大需求又引起多方关注。相关煤炭
企业透露，为保当地电煤供应，河南省已做出要求所有煤矿生产电煤一律不得外销等决定，市场
保供压力凸显。
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2018-12-10│河南迎来用电高峰期 豫南地区出现缺口
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2018年12月9日消息，近日伴随气温的骤降，河南迎来了冬季用电的高峰。2018年度冬期间
，河南省冬季取暖负荷仍将保持较快速度增长，省网目前存在供电缺口260万千瓦，主要集中在
豫南地区。针对今冬比较严峻的供电形式，河南省电力公司表示将加强沟通联系，全力提高电力
生产能力。尤其是在冬季大负荷期间，将加强与中石油的沟通协调，力争绿城、周湾及团城等四
座燃气电站起到顶峰发电作用。相关公司有郑州煤电、神火股份、平煤股份、迪森股份。
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2018-08-07│焦炭价格持续大涨 行业龙头公司有望受益
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2018年8月6日据怀新投资报道，7月中旬以来，焦炭价格加速上涨。继上周五焦炭主力合约J
1809大涨5.47%后，周一继续大幅走高，盘中一度突破2500元/吨，并再创年内新高。7月18日以
来，焦炭价格累计涨幅近25%，较3月份低点涨幅高达45%。近期焦炭环保政策持续升级，此次蓝
天保卫战涉及的城市2017年焦炭产量合计超2亿吨，占全国焦炭产量的46%以上。价格上涨，焦炭
行业龙头有望受益。
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2018-06-22│焦炭价格创5个月新高 多股有望受益
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2018年6月21日国内冶金焦现货价格指数上涨0.42%达到2247,创5个月以来新高。近一个多月
里，华北、华东等地焦炭主流价格已经历8轮提涨，累计上涨650元/吨。统计局数据显示，今年
前4个月，全国焦炭产量同比下降3.6%，超过生铁产量1.23%的同比跌幅，这意味着焦化行业供需
得到了改善。机构研报认为，山西焦化、陝西黑猫、金能科技等上市公司的焦炭产能配备了干熄
焦设备，有望在环保政策趋严过程中受益。
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2018-05-07│动力煤价格持续反弹 行业盈利能力望改善
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2018年5月7日据怀新资讯报道，近日国内动力煤市场价格持续走高，截至4日，秦皇岛Q5500
动力煤价格报收于597元/吨，较上周反弹8元/吨，连续3周反弹25元/吨。动力煤旺季即将到来，
价格具备明显支撑。进口煤限制政策刺激了对内贸煤的需求，随着宏观环境好转及下游旺季的到
来，需求持续旺盛。受山西、内蒙环保和国家标准化矿井验收检查影响，动力煤开工率下降，供
应受限。动力煤市场仍存上涨预期，行业盈利能力有望改善。关注西山煤电、中煤能源。
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2017-08-04│唐山冬季限产方案出炉
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2017年8月4日，沪深两市开盘，钢铁板块表现强劲，截至发稿时，板块涨幅超过4%。安阳钢
铁、凌钢股份均涨停。还有多个钢铁个股涨幅超过5%。
中国证券网记者获悉，近日，唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会。相关文件显示
，唐山采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。对于焦化等化
工类企业，对排放不达标的责令停产，全市焦化企业限产达30%左右。
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2017-08-03│河南成立规模100亿元的国企改革发展基金
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经河南省政府批准，河南省国企改革发展基金近日正式注册成立。这支基金采取母子基金结
构模式，母基金总规模100亿元。
新华社2017年8月3日消息，工商登记信息显示，河南省国企改革发展基金（有限合伙）由河
南省国有资产控股运营集团有限公司和河南省国控基金管理有限公司共同设立。国控基金管理公
司将积极与省管企业相关资产处置项目进行对接，推动金融机构框架合作协议的资金落实，还将
择机启动省管企业结构调整基金和转型升级基金、解围脱困专项基金等子基金方案，推动基金项
目落地。
这支基金的设立，将引导各类资本参与河南省管国企的改革进程，带动增量投资盘活存量资
产，以时间换空间，结合债转股等方式优化资产结构，降低企业负债率，为国企改革脱困提供重
要资金来源和市场化并购重组的重要平台。
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2017-06-28│部分口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货
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煤炭业内今天传出消息称，2017年7月1日，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货，
珠海高栏港、可门华电码头、宁德大唐码头以及沿江沿海等码头禁止进口。中国证券网记者随后
获得的一份文件显示，国家口岸管理办公室同意国际航行船舶临时停靠福建部分港区码头泊位，
但相关码头泊位临时开放期间不得经营煤炭进口业务。
多位煤炭行业人士告诉中国证券网记者，国家二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货的消
息基本属实。近期，相关部门确实有对进口煤收紧的趋势，目的是将供给侧改革的成果留在国内
。
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2017-03-10│平煤神马混改方案三月底出台
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3月8日，平煤神马资本运营部部长于泽阳在接受采访时表示，近期集团正在制定混改推进方
案，预计三月底出台。平煤神马旗下已拥有3家上市公司，分别为平煤股份，神马股份以及易成
新能。
相关标的：平煤股份，神马股份、易成新能
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2016-10-13│动力煤价格涨势强劲
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2016年10月13日消息，近期，动力煤期现货走势强劲。期货方面，郑煤今年一直延续牛途，
近一个月上涨了9.9%，年内涨幅更是高达70%。现货方面，节后动力煤价格延续升势，主产地价
格涨幅约为10元/吨。从期货持仓来看，10月11日收盘数据显示，动力煤合约前20名席位多方持
仓115991手，空方持仓92373手，主力方面多头继续维持明显优势。
分析人士指出，需求方面，11、12月需求旺季将至，部分地区下游电厂补库积极性较高；
供应方面，“276个工作日”并未完全放开，仍对煤价有一定支撑，且港口供给依然偏紧，
煤源紧张局面依然存在。因此，展望后市，动力煤价格涨势有望延续。
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2016-08-11│环渤海动力煤价格指数七连涨
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2016年8月10日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布最新一期的环渤海动力煤价格指数（环渤海
地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格），报收于452元/吨，比前一报告期上涨了16元/吨
。
该价格指数已经连续七期上涨，此次16元/吨的单周涨幅也刷新了2013年12月中旬以来的最
大涨幅。
煤炭行业分析师李学刚认为，有多重利好因素促使环渤海动力煤指数大涨。首先，动力煤从
产地到集散地区资源偏紧状况还在持续，大型煤炭企业上调8月份动力煤销售价格对市场煤价也
有明显拉动。另外，高温天气导致全国各地不断刷新用电负荷记录，电煤消费形势继续保持高位
运行。
另据透露，目前市场动力煤交易已经摆脱了大型煤炭企业挂牌价格的束缚。黄骅港、秦皇岛
港等主要发运港口“船等煤”现象依然普遍存在。李学刚分析，继续上扬的海上煤炭运价预示动
力煤需求热度未减，将继续助推环渤海地区动力煤价格上涨。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │平顶山天安煤业股份有限公司是由原平煤集团作为主发起人，联合河南省平│
│ │顶山市中原（集团）有限公司、河南省平禹铁路有限责任公司、河南省朝川│
│ │矿务局（现已更名为“平顶山天安煤业股份有限公司朝川矿”）、平顶山制│
│ │革厂、煤炭工业部选煤设计研究院（现已更名为“煤炭工业平顶山选煤设计│
│ │研究院有限公司”）共同发起设立的股份有限公司。 │
│ │公司于1998年3月17日在河南省工商行政管理局注册成立。2006年11月23日 │
│ │，公司股票在上海证券交易所挂牌交易，股票简称“平煤天安”（后更名为│
│ │“平煤股份”），股票代码601666。公司自成立以来，奉行用户至上的经营│
│ │宗旨，坚持质量为本、信誉第一，遵循互惠互利、共同发展的经营原则，生│
│ │产经营稳健，安全状况良好，得到了社会各界的广泛认同，目前为上证380 │
│ │、中证500、MSCI指数样本股。截至2022年12月31日，公司总股本为2,315,2│
│ │15,955股，控股股东为中国平煤神马控股集团有限公司，实际控制人为河南│
│ │省国资委。 │
│ │公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和销售。下属生产单位包括14个生│
│ │产矿井和4个精煤选煤厂。公司位于国家大型煤炭基地——平顶山矿区，资 │
│ │源量近30亿吨，是中南地区最大的炼焦煤生产基地。煤种以主焦煤、1/3焦 │
│ │煤、肥煤为主，属低灰、低磷、低硫、中高挥发分、高发热量煤类。2022年│
│ │公司生产原煤3030万吨，精煤1187万吨，实现营业收入360.44亿元，利润总│
│ │额83.02亿元，归属于上市公司股东的净利润57.25亿元（同比增长95.90%）│
│ │。 │
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│产品业务 │公司主营业务为煤炭开采、洗选加工和销售。目前公司资源量近30亿吨，煤│
│ │种齐全，煤质优异，煤炭产品分为混煤和冶炼精煤，精煤主要为主焦精、1/│
│ │3焦精和肥精等。公司优质低硫主焦煤极具规模优势和品质优势，处于市场 │
│ │龙头地位。公司的煤炭产品主要采取直销方式。自上市以来，公司的主营业│
│ │务没有发生重大变化，公司的主要收入来源于煤炭销售。 │
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│经营模式 │公司的经营模式为自产自销，且主要采用直销方式。 │
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│行业地位 │中南地区大型炼焦煤生产基地 │
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│核心竞争力 │报告期内，本公司的核心竞争力主要体现在： │
│ │（一）产品质量优势。公司煤种主要是主焦煤、1/3焦煤、肥煤，具有低硫 │
│ │、低灰、低磷、低碱金属、热态指标好、有害元素少等先天优势，是全球稀│
│ │缺的战略资源，主焦煤品质、产能全国第一，部分指标优于进口煤，深受市│
│ │场青睐。 │
│ │（二）区位和运输优势。公司地处中原腹地，横跨武汉铁路局和郑州铁路局│
│ │，依托京广、焦柳等铁路干线和内部铁路专线，辐射华东、华中、西南等区│
│ │域市场，运输条件便利，保障能力强。 │
│ │（三）煤炭洗选工艺优势。公司依托炼焦煤资源禀赋优势，大力发展煤炭洗│
│ │选深加工。公司现有炼焦煤选煤厂4座，入选能力2700万吨/年，技术水平领│
│ │先，产品质量稳定，为公司实施精煤战略提供了有力保障。 │
│ │（四）品牌及客户优势。公司与国内多家大型钢铁企业建立起长期稳定的战│
│ │略合作伙伴关系，公司的焦精煤作为其炼焦配煤的骨架煤种具有不可替代性│
│ │。 │
│ │（五）人才技术优势。公司在矿井瓦斯治理、破解煤炭深部开采技术难题等│
│ │方面始终走在全国前列。公司积极与知名高校院所签订人才培育和项目研发│
│ │协议，打造“产学研用一体化”合作新格局，涌现出“中原学者”、“杰出│
│ │工程师”、“孙越琦能源大奖”、“煤炭工业突出贡献总工程师”、“鹰城│
│ │大工匠”等一批高层次专技人才。重组炼焦煤资源绿色开发国家重点实验室│
│ │，煤矿瓦斯防治与智能绿色开采团队荣获党中央、国务院首次设立的“国家│
│ │卓越工程师团队”称号。 │
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│经营指标 │2024年公司完成原煤产量2,753万吨，精煤产量完成1,195万吨，实现营业收│
│ │入302.81亿元，同比减少4.25%，归属于上市公司股东的净利润23.50亿元，│
│ │同比减少41.41%；截至2024年12月31日，公司资产总额达到766.64亿元，归│
│ │属于上市公司股东的净资产261.64亿元。 │
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│竞争对手 │陕西煤炭主产区的企业、山西和安徽地区炼焦煤企业 │
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│品牌/专利/经│品牌：TDS智能排矸效果明显；与大连商品交易所签订战略合作协议，公司 │
│营权 │“平煤主焦一号”获批大连商品交易所首批焦煤品牌,品牌升贴水225元/吨 │
│ │。 │
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│核心风险 │政策风险；安全风险；环保风险；市场风险；开采技术风险。 │
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│投资逻辑 │公司优质低硫主焦煤极具规模优势和品质优势，处于市场龙头地位。 │
│ │公司煤种主要是主焦煤、1/3焦煤、肥煤，具有低硫、低灰、低磷、低碱金 │
│ │属、热态指标好、有害元素少等先天优势，是全球稀缺的战略资源，主焦煤│
│ │品质、产能全国第一，部分指标优于进口煤，深受市场青睐。 │
│ │公司在矿井瓦斯治理、破解煤炭深部开采技术难题等方面始终走在全国前列│
│ │。公司积极与知名高校院所签订人才培育和项目研发协议，打造“产学研用│
│ │一体化”合作新格局，涌现出“中原学者”、“杰出工程师”、“孙越琦能│
│ │源大奖”、“煤炭工业突出贡献总工程师”、“鹰城大工匠”等一批高层次│
│ │专技人才。重组炼焦煤资源绿色开发国家重点实验室，煤矿瓦斯防治与智能│
│ │绿色开采团队荣获党中央、国务院首次设立的“国家卓越工程师团队”称号│
│ │。 │
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│消费群体 │大型钢铁企业 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、中南地区、西北地区、西南地区 │
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│主营业务 │煤炭开采、洗选加工和销售 │
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│主要产品 │混煤、冶炼精煤、材料销售、地质勘探 │
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│行业竞争格局│2024年，规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%；进口煤炭5.4亿吨， │
│ │同比增长14.4%，均创历史新高。全社会煤炭库存维持高位，煤炭供需相对 │
│ │平衡、趋向宽松，市场价格震荡下行，行业利润持续下降。2024年国内炼焦│
│ │煤产量约4.72亿吨，同比下降3.67%，进口约1.22亿吨，同比增加了19.3%。│
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│行业发展趋势│展望2025年，进口煤在高基数背景下预计维持增长，但增幅将明显收窄，在│
│ │严控劣质煤进口的政策预期以及印尼方面抬高出口价格、进口煤价格优势收│
│ │窄等多重因素影响下，煤炭进口量存在不确定性，进而缓解国内煤炭市场供│
│ │过于求的矛盾现状。国家明确提出要加强“超常规”逆周期调节、“全方位│
│ │”扩大国内需求、稳住楼市股市、防范化解重点领域风险和外部冲击等，我│
│ │们应从更宽视角、更长维度来审视煤炭的投资价值，加之对煤炭产能周期、│
│ │成本曲线、重置成本、新疆煤炭产业等考虑，刚性的供给、弹性的需求、韧│
│ │性的煤价，有望带来优质煤企长久期的价值创造与估值修复。当今时代是经│
│ │济全球化一体化的时代，是共赢经济、共享经济的时代，“单打独斗”已成│
│ │为过去，打造煤焦钢产业链命运共同体、利益共同体、责任共同体已形成广│
│ │泛共识。目前，平煤股份绿色低碳、数智赋能的新优势正在加速形成，与钢│
│ │铁企业合作范围更大、领域更广、层次更深，抵抗风险的能力在持续提升。│
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│公司发展战略│公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深化“六个坚
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