热点题材☆ ◇601688 华泰证券 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、阿里概念、含GDR
风格:融资融券、大盘股、低市盈率、基金重仓、破净资产、证金汇金、化债AMC、MSCI成份、北
上重仓、周期股
指数:上证180、银河99、上证中盘、大盘价值、国证价值、沪深300、腾讯济安、300周期、300E
SG、国企改革、长三角、分析师指
【2.主题投资】
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆
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2018年8月3日晚间，华泰证券发布公告称，公司定向增发10.89亿股，发行价格为13.05元/
股，募资总金额142.08亿元。参与定增的战略投资者阵容包括阿里巴巴、苏宁以及央企背景的中
国国有企业结构调整基金等。
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2019-06-20│含GDR │关联度：☆☆☆☆☆
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公司GDR已经于2019-06-20成功上市。
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2015-06-01│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:HTSC(06886)于2015-06-01上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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子公司华泰期货从事期货业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-03-05│发行GDR │关联度：☆☆☆☆
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公司GDR已在伦敦交易所成功上市。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-03│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-04-03公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-10.15%
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2025-04-03│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2025-04-03│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-03公司AB股总市值为：1188.32亿元
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2025-04-03│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-03,公司市盈率(TTM)为：9.56
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2025-03-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有15290.67万股(1.69%)
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2024-09-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金重仓持有4.76亿股(83.83亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有3.52亿股,占已发行股份4.82%
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2021-10-26│化债AMC │关联度：☆☆☆
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2016年4月12日早间公告，公司及全资子公司Huatai International Finance Limited(“Hu
atai International Finance”)与AqGen Liberty签订一份股份购买协议，Huatai Internation
al Finance有条件同意按照股份购买协议规定的条款、条件和价格，直接或通过关联公司向AqGe
n Liberty收购AssetMark的目标股份。本次收购完成后，AssetMark将成为本公司的间接子公司
。据公告，AssetMark成立于1996年，总部位于美国加利福尼亚州康科德市，是一家独立的全方
位服务统包资产管理项目平台(TAMP)，为美国的财务顾问企业提供投资和咨询方面的解决方案。
截至2016年3月31日，AssetMark平台上的资产总额约为285亿美元。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-11-06│利好政策频出，头部券商做大做强再迎良机
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支持头部券商做大做强，一系列规划相继出炉。中央金融工作会议指出要培育一流投行，随
后证监会表示，支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强。具体规则也在逐步落地
。近日，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。据悉，此举有利
于支持合规稳健的优质券商适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。“预计后续还将
不断有政策出台。”券商分析师表示。
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2023-02-20│全面注册制落地，券商再迎利好
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2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证
券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。同日
，中证协发布四项自律规则。与此同时，中证金融也发布《中国证券金融公司转融通业务规则(
试行)(2023年修订)》等规则，明确大幅降低证券公司参与转融券业务成本。券商对主板注册制
推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来109亿元的
增量收入，占2021年证券行业投行业务收入的13%。
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2022-10-31│首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务
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10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。此外，作为配套措施之一
，上交所等三部门28日联合推出了科创板做市借券业务。
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2021-11-15│北交所11月15日开市首批81家公司集体亮相
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北交所定于11月15日开市，首批上市公司81家。至11月12日，累计超过210万户投资者预约
开通北交所合格投资者权限，112家证券公司成为正式会员，开市后合计可参与交易的投资者超
过400万户。
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2021-07-26│证监会：正在就科创板引入做市商制度做前期准备工作
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证监会新闻发言人高莉表示，在科创板引入做市商制度，涉及到做市商制度资格准入、市场
监管等，需要制定配套制度规则，相关部门和单位正在做各方面的前期准备工作。
机构认为，通常情况下，做市商主要由券商担当，需要同时具备雄厚的资金实力、充足的库存证
券风险管理能力和良好的证券定价能力，因而门槛不低。2020年度，同时获评上交所上证50ETF
期权AA级主做市商和沪深300ETF期权AA级主做市商的券商有6家，分别为广发证券、华泰证券、
招商证券、中泰证券、中信证券和中信建投，均为业内头部券商。科创板首批试点做市商，也大
概率以头部券商为主。
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2019-06-24│同批十大头部券商获准调高短融余额上限，估算不低于2800亿
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央行核准公司待偿还短期融资券余额上限为176亿元。申万宏源被核准的余额上限约300亿。
21日，中信、国泰君安、海通、华泰集体公告，央行核准这四家券商待偿还短期融资券余额上限
合计1674亿元。从知情人士处了解到，央行同一批共调整了十家头部券商待偿还短期融资券余额
上限，除了上述六家外，还有招商证券、中信建投证券、银河证券以及中金公司，具体以公司公
告为准。仅已确定余额上限的6家券商，待偿还短期融资券余额上限就达到了2148亿元，以此估
算，十家券商的余额上限或不低于2800亿。
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2019-06-19│央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会
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央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持
大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构
顾虑。
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2019-06-18│沪伦通正式开通
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上海证券交易所2019年6月17日发布消息称，沪伦通已正式开通。中国资本市场开放又迎大
动作。
6月17日，中国证监会和英国金融行为监管局发布了联合公告，原则批准上海证券交易所和
伦敦证券交易所开展沪伦通业务。同日，上交所上市公司华泰证券股份有限公司发行的沪伦通下
首只全球存托凭证（GDR）产品在伦交所挂牌交易。
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2019-01-14│股指期货或将进一步放开 期货公司、券商受益明显
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2019年1月12日，中国证监会副主席方星海出席第二十三届中国资本市场论坛，在谈及采取
措施加大市场活跃度时表示，现在要采取措施，使交易进一步的活跃，这才能说有活力的资本市
场。股指期货，三次放宽交易措施，到现在为止每天平均开仓数量限制在50手，这个还不够。证
监会考虑增加做多做空品种，进一步放开股指期货日开仓数量限制。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2016-08-03│各路巨头加紧布局智能投顾市场
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2016年8月3日消息，智能投顾正在成为新的风口。在国内市场，包括阿里巴巴、京东、百度
等互联网巨头正在这一领域进行布局。业内人士预计，到2020年，中国智能投顾市场规模将高达
5.22万亿元，足以改变整个财富管理市场的格局。
据经济参考报8月3日报道，智能投顾，又称机器人投顾，是一种结合人工智能、大数据、云
计算等新兴技术以及现代投资组合理论（MPT）的在线投资顾问服务模式。智能投顾主要通过用
户评估画像和人工智能算法实现个性化投资建议，并提供交易执行、资产再平衡、税收筹划、房
贷偿还、税收申报等增值服务。
智能投顾10大概念股：华泰证券、同花顺、恒生电子、金证股份、飞天诚信、东方财富、国
金证券、分众传媒、赢时胜、国民技术等。
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2016-07-29│江苏国企改革提速
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2016年7月29日消息，“要推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”、“要充分
发挥好上市公司的作用，用足国有资本，撬动社会资本”……这是江苏省副省长马秋林近日调研
省属国企时最常提到的话。而据记者统计，6月21日至7月26日的一个多月里，马秋林共调研了17
家省属国企，覆盖了江苏省国资委监管企业的八成。这或许预示着，原本相对“舒缓”的江苏国
企资本运作节奏即将大大加快。
目前，江苏省国资委监管的国企共21家，其中有六家集团拥有八个A股上市平台：即华泰证
券、金陵饭店、弘业股份、汇鸿集团、江苏舜天、*ST舜船、宁沪高速、井神股份。另外，实际
控制人为江苏省政府的凤凰出版集团还拥有两家上市公司：凤凰股份、凤凰传媒。
不仅省级层面已出台了国企改革意见和细则，江苏的13个地级市也大多公布了改革意见与落
实细则，数量和比例均为全国第一。其中，国有上市公司数量较多的南京和苏州最为抢眼。南京
国资控股的上市公司中，南京化纤、南纺股份、南京高科等最为外界期待。苏州国资委推进混合
所有制力度也较大，并明确将东吴证券作为首批试点。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司前身为成立于1991年4月9日的江苏省证券公司。1997年6月经中国人 │
│ │民银行总行“银复[1997]501号”文批准，实施增资并更名为“江苏证券有 │
│ │限责任公司”。1999年3月，经公司股东会审议通过，并经中国证监会“证 │
│ │监机构字[1999]152号”文批准，公司更名为“华泰证券有限责任公司”。2│
│ │007年，经公司股东会审议通过，并于2007年11月29日经中国证监会“证监 │
│ │机构字[2007]311号”文批准，公司变更为“华泰证券股份有限公司”。200│
│ │7年12月7日，在江苏省工商行政管理局完成工商变更登记手续。2009年7月 │
│ │公司经股东大会通过并经中国证券监督管理委员会证监许可[2009]715号文 │
│ │批准同意，注册资本由人民币450,000.00万元增至481,543.8725万元，并且│
│ │吸收合并信泰证券有限责任公司，变更业务范围。2009年7月31日公司变更 │
│ │工商注册登记，并领取了注册号为320000000000192号的企业法人营业执照 │
│ │，企业类型为股份有限公司，注册资本为481,543.8725万元，法定代表人为│
│ │吴万善，公司住所为南京市中山东路90号。 │
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│产品业务 │本集团是一家行业领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、│
│ │先进的数字化平台以及广泛且紧密的客户资源。本集团从事的主要业务包括│
│ │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。本集团搭建了客│
│ │户导向的组织架构及机制，通过平台化、一体化的运营方式，为个人和机构│
│ │客户提供全方位的证券及金融服务，并致力于成为兼具本土优势和全球影响│
│ │力的一流投资银行。 │
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│行业地位 │“涨乐财富通”APP位居证券公司类APP第一名 │
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│核心竞争力 │“双轮驱动”战略引领下的一流综合证券集团 │
│ │本集团围绕“致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行”的战│
│ │略愿景，坚定与时代发展共进、与国家战略同频，从2019年起正式确立并全│
│ │面实施科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动”战略，主动把握市场│
│ │变革先机，有序推动体制机制上的全面市场化、组织架构上的客户驱动、服│
│ │务体系上的智能运营、展业空间上的跨境联动等多方面转型升级，实现了市│
│ │场化、数字化、国际化发展的历史性突破，走出了差异化的发展路径，综合│
│ │实力稳居行业第一方阵。 │
│ │平台化、一体化的全业务链综合服务体系 │
│ │本集团始终立足客户服务本源与金融服务本质，持续推动对内“一个客户”│
│ │、对外“一个华泰”、内外“一体运营”的组织升级，着力打造平台化、一│
│ │体化、生态化的全业务链体系和全新发展模式。在个人客户服务领域，构建│
│ │完善总部驱动、总分联动的一体化发展模式，基于客户分类分层和买方服务│
│ │导向，积极探索内容运营全新模式，持续打磨财富平台赋能客户和赋能投资│
│ │顾问的核心能力，不断增强专业交易与资产配置服务能力，财富管理服务的│
│ │行业领先地位和专业品牌影响力巩固增强。 │
│ │持续领航业界数字金融变革的科技发展优势 │
│ │科技赋能是本集团多年来坚持重点投入打造的核心竞争力，也是牵引转型超│
│ │越的一条发展主线。2019年，本集团在行业率先启动全面数字化转型，坚定│
│ │走业务平台化发展之路，运用数字化思维和手段全面改造业务与管理模式，│
│ │让数字化运营思路在前中后台各个层面落地生根；同时携手多方构建开放生│
│ │态，打造行业级的科技金融平台与产品。 │
│ │走在高水平双向开放前沿的国际化发展能力 │
│ │本集团坚持立足中国本土资源优势，依托对中国市场、中国资产理解的专业│
│ │能力，充分把握高水平开放持续深化的战略机遇，致力于更好满足境内客户│
│ │“走出去”和境外客户“走进来”的多元化金融需求。本集团以香港市场为│
│ │桥头堡，以跨境业务为抓手，大力发展资本市场中介业务，全力提升跨境一│
│ │体化综合金融服务能力，走出了一条差异化的国际化发展之路。 │
│ │融汇专业化、数字化积淀的全面合规风控体系 │
│ │本集团始终坚持“合规是底线、风险管理是能力”的发展理念，深化数字化│
│ │合规与风控管理能力建设，致力于把一体化、集团化的合规与风险管理架构│
│ │与体系做实、做精。本集团以“风险为本、数据为基、立体化合规管理”为│
│ │目标，以“数据驱动、统一平台、赋能业务”为依托，在业内率先推进数字│
│ │合规建设，塑造专业、高效的数字合规能力基座，并持续加强立体合规建设│
│ │，积极探索构建跨境一体化合规管控体系，深化集团化合规管理，不断提升│
│ │合规价值创造能力。 │
│ │赋能一流专业人才全面成长进阶的发展平台 │
│ │本集团始终坚持“以人为本”，持续激发人才活力，不断升维人才价值，构│
│ │建赋能人才成长的发展舞台，积极打造基于平台的专业化人才发展模式，着│
│ │力引进培养优秀人才，不断提升人才厚度，推动优秀人才与组织共同成长，│
│ │将人才优势转换为核心竞争优势。本集团持续深化完善职业经理人制度体系│
│ │，做实做细经营管理团队的契约化、职业化管理。 │
│ │凝聚向上向新、共进共赢精神的文化价值体系 │
│ │本集团经过30多年的发展，实现了向国际化证券集团的转型与跨越，文化成│
│ │为贯穿发展始终的精神力量，引领成长进阶的价值导向。1997年，公司确立│
│ │了“高效、诚信、稳健、创新”的核心价值观，公司文化以此为源，不断汇│
│ │聚融合、淬炼进化，逐步形成了“科技赋能、创新进取”的文化特色，以及│
│ │“开放包容、海纳百川”的文化氛围。公司坚持以文化“软实力”提升发展│
│ │“硬实力”，让“开放、包容、创新、奋斗、担当”的企业精神内化于心、│
│ │外化于行。 │
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│经营指标 │截至2023年12月31日，按合并报表口径，本集团总资产人民币9055.08亿元 │
│ │，同比增加6.96%；归属于上市公司股东的所有者权益人民币1791.08亿元，│
│ │同比增加8.49%；营业收入人民币365.78亿元，同比增加14.19%；归属于上 │
│ │市公司股东的净利润人民币127.51亿元，同比增加15.35%。 │
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│竞争对手 │中信证券、海通证券、国泰君安、申银万国、光大证券、中国银河证券、广│
│ │发证券、国信证券 │
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│核心风险 │资本市场波动加大、监管政策不确定性等。 │
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│投资逻辑 │本集团拥有2,100多万客户，客户账户总资产近人民币5万亿元，资产规模与│
│ │盈利能力均位居行业头部，高质量发展迈进行业前列；财富管理、投资银行│
│ │、投资交易等核心业务发展水平均处于行业领先地位，国际业务发展实力位│
│ │居香港中资券商头部。作为首家在上海、香港、伦敦三地上市的国际化证券│
│ │集团，本集团在境内外市场逐步形成了具有广泛影响力和认可度的一流品牌│
│ │形象。公司的MSCIESG评级自2021年起始终保持国内证券公司最高评级，并 │
│ │在报告期内成为境内证券行业首家从A级升至AA级的机构，跻身全球领先水 │
│ │平。报告期内，标准普尔对本集团及子公司华泰国际的长期发行人评级维持│
│ │“BBB+”，展望稳定，为中资券商最高水平。 │
│ │本集团以香港市场为桥头堡，以跨境业务为抓手，大力发展资本市场中介业│
│ │务，全力提升跨境一体化综合金融服务能力，走出了一条差异化的国际化发│
│ │展之路。特别是近五年来，本集团抓住中国资本市场深化开放互联的战略契│
│ │机，成为首家借助沪伦通机制发行GDR并登陆伦交所的中国公司，完成Asset│
│ │Mark在美国纽约证券交易所分拆上市，设立华泰证券（美国）、新加坡子公│
│ │司，在主要海外市场先后获得了一系列重要业务牌照，逐步形成了内地、香│
│ │港、美国、英国、新加坡等亚洲及欧美市场多地布局与联动发展的全球价值│
│ │链体系，国际主流市场参与度不断深化、影响力不断提高，跨市场、跨资产│
│ │、跨产品的一体化项目执行能力显著增强。 │
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│消费群体 │个人和机构客户 │
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│消费市场 │江苏地区、北京地区、上海地区、广东地区、湖北地区、其他地区、中国香│
│ │港及海外 │
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│行业竞争格局│当前，我国正处于新一轮科技革命、产业变革和经济发展方式转型的历史交│
│ │汇期，双循环新发展格局纵深推进，资本市场基础制度体系更加完善，多层│
│ │次资本市场架构和功能更加健全。围绕“活跃资本市场、提振投资者信心”│
│ │的政策导向，在不断深化全面注册制以及市场投资端、融资端、交易端改革│
│ │等一系列政策举措下，资本市场枢纽功能将更加凸显，支持高水平科技自立│
│ │自强和现代化产业体系建设、服务实体经济高质量发展的质效将不断提升，│
│ │证券行业也将面临新一轮的转型发展机遇。与此同时，境内外金融市场发展│
│ │依然面临着诸多复杂和不确定性因素，也将对证券行业的稳健发展带来全新│
│ │挑战。 │
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│行业发展趋势│第一，资本市场全面深化改革推动证券行业迈入高质量发展的新阶段。随着│
│ │我国资本市场新一轮改革开放举措的深入推进，多层次资本市场体系不断健│
│ │全完善，市场结构持续优化，市场发展生态深刻变革，资本市场和证券行业│
│ │的发展空间依然广阔，在优化企业融资模式、推动产业转型升级和提高资源│
│ │配置效率等方面将发挥更为关键的作用。在建设一流投资银行和投资机构、│
│ │证券公司风险控制指标优化等扶优限劣和分类监管的政策导向下，优质证券│
│ │公司资本空间将有效拓展，资本使用效率将有效提升，并可通过业务创新、│
│ │组织创新和并购重组等方式实现做优做强，持续集聚优质资源，强化优势地│
│ │位，增强跨市场、全产品和全周期的综合服务能力；中小证券公司则将依托│
│ │自身股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力，实现特色化和差异化发展│
│ │。 │
│ │第二、金融科技赋能与数字化转型将推动证券行业运营管理模式变革。当前│
│ │，证券行业金融科技发展迈入深水区，以生成式AI为代表的人工智能技术的│
│ │加速发展正在促进金融服务商业形态的变革，证券行业步入科技赋能业务深│
│ │层次变革及数字化转型发展全面铺开的新时期，数字金融发展空间广阔。在│
│ │金融科技和数字化应用场景不断丰富普及的背景下，运用金融科技全面赋能│
│ │并引领业务发展，提升运营管理效率和客户服务水平，拓展业务范围和市场│
│ │空间，将对证券公司商业模式的变革创新带来全方位影响。实施全面数字化│
│ │转型战略，以业务价值提升为导向布局金融科技，推动金融科技与业务发展│
│ │深度融合共创，充分释放科技赋能的差异化价值创造力和全新市场竞争优势│
│ │，为客户提供覆盖全生命周期的多方位、旅程式专业陪伴服务，将成为证券│
│ │公司打造综合金融服务优势并形成创新模式增长点的核心驱动力。 │
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