热点题材☆ ◇601688 华泰证券 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、阿里概念、含GDR
风格:融资融券、大盘股、低市盈率、基金重仓、破净资产、证金汇金、化债AMC、MSCI成份、北
上重仓、周期股
指数:上证180、银河99、上证中盘、大盘价值、国证价值、沪深300、腾讯济安、300周期、300E
SG、国企改革、长三角、分析师指
【2.主题投资】
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆
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2018年8月3日晚间，华泰证券发布公告称，公司定向增发10.89亿股，发行价格为13.05元/
股，募资总金额142.08亿元。参与定增的战略投资者阵容包括阿里巴巴、苏宁以及央企背景的中
国国有企业结构调整基金等。
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2019-06-20│含GDR │关联度：☆☆☆☆☆
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公司GDR已经于2019-06-20成功上市。
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2015-06-01│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:HTSC(06886)于2015-06-01上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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子公司华泰期货从事期货业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-03-05│发行GDR │关联度：☆☆☆☆
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公司GDR已在伦敦交易所成功上市。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-08│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2026-05-08│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08公司AB股总市值为：1396.52亿元
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2026-05-08│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08,公司市盈率(TTM)为：9.83
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2026-05-08│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-3.15%
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2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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证金持有13503.90万股(1.50%)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有5.91亿股(105.18亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有3.52亿股,占已发行股份4.82%
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2021-10-26│化债AMC │关联度：☆☆☆
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2016年4月12日早间公告，公司及全资子公司Huatai International Finance Limited(“Hu
atai International Finance”)与AqGen Liberty签订一份股份购买协议，Huatai Internation
al Finance有条件同意按照股份购买协议规定的条款、条件和价格，直接或通过关联公司向AqGe
n Liberty收购AssetMark的目标股份。本次收购完成后，AssetMark将成为本公司的间接子公司
。据公告，AssetMark成立于1996年，总部位于美国加利福尼亚州康科德市，是一家独立的全方
位服务统包资产管理项目平台(TAMP)，为美国的财务顾问企业提供投资和咨询方面的解决方案。
截至2016年3月31日，AssetMark平台上的资产总额约为285亿美元。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-12-18│中金公司今日复牌！券商并购浪潮再起 板块有望迎来估值修复
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中金公司公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东
兴证券、信达证券。公司A股股票自2025年11月20日起停牌，于2025年12月18日开市起复牌。本
次交易方案尚需公司另行召开董事会再次审议及股东会审议批准，并取得相应批准、核准、注册
或同意后方可实施。山西证券指出，在建设金融强国的政策背景下，证券行业并购重组预计将进
一步加速，同一控股股东下券商合并可能性相对较大。通过资源的整合和资本集中，提升证券行
业整体竞争力，进一步迈向打造一流投行的建设目标。部分券商有望通过外延式和内涵式发展，
探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。
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2023-11-06│利好政策频出，头部券商做大做强再迎良机
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支持头部券商做大做强，一系列规划相继出炉。中央金融工作会议指出要培育一流投行，随
后证监会表示，支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强。具体规则也在逐步落地
。近日，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。据悉，此举有利
于支持合规稳健的优质券商适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。“预计后续还将
不断有政策出台。”券商分析师表示。
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2023-02-20│全面注册制落地，券商再迎利好
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2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证
券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。同日
，中证协发布四项自律规则。与此同时，中证金融也发布《中国证券金融公司转融通业务规则(
试行)(2023年修订)》等规则，明确大幅降低证券公司参与转融券业务成本。券商对主板注册制
推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来109亿元的
增量收入，占2021年证券行业投行业务收入的13%。
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2022-10-31│首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务
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10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。此外，作为配套措施之一
，上交所等三部门28日联合推出了科创板做市借券业务。
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2021-11-15│北交所11月15日开市首批81家公司集体亮相
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北交所定于11月15日开市，首批上市公司81家。至11月12日，累计超过210万户投资者预约
开通北交所合格投资者权限，112家证券公司成为正式会员，开市后合计可参与交易的投资者超
过400万户。
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2021-07-26│证监会：正在就科创板引入做市商制度做前期准备工作
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证监会新闻发言人高莉表示，在科创板引入做市商制度，涉及到做市商制度资格准入、市场
监管等，需要制定配套制度规则，相关部门和单位正在做各方面的前期准备工作。
机构认为，通常情况下，做市商主要由券商担当，需要同时具备雄厚的资金实力、充足的库存证
券风险管理能力和良好的证券定价能力，因而门槛不低。2020年度，同时获评上交所上证50ETF
期权AA级主做市商和沪深300ETF期权AA级主做市商的券商有6家，分别为广发证券、华泰证券、
招商证券、中泰证券、中信证券和中信建投，均为业内头部券商。科创板首批试点做市商，也大
概率以头部券商为主。
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2019-06-24│同批十大头部券商获准调高短融余额上限，估算不低于2800亿
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央行核准公司待偿还短期融资券余额上限为176亿元。申万宏源被核准的余额上限约300亿。
21日，中信、国泰君安、海通、华泰集体公告，央行核准这四家券商待偿还短期融资券余额上限
合计1674亿元。从知情人士处了解到，央行同一批共调整了十家头部券商待偿还短期融资券余额
上限，除了上述六家外，还有招商证券、中信建投证券、银河证券以及中金公司，具体以公司公
告为准。仅已确定余额上限的6家券商，待偿还短期融资券余额上限就达到了2148亿元，以此估
算，十家券商的余额上限或不低于2800亿。
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2019-06-19│央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会
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央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持
大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构
顾虑。
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2019-06-18│沪伦通正式开通
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上海证券交易所2019年6月17日发布消息称，沪伦通已正式开通。中国资本市场开放又迎大
动作。
6月17日，中国证监会和英国金融行为监管局发布了联合公告，原则批准上海证券交易所和
伦敦证券交易所开展沪伦通业务。同日，上交所上市公司华泰证券股份有限公司发行的沪伦通下
首只全球存托凭证（GDR）产品在伦交所挂牌交易。
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2019-01-14│股指期货或将进一步放开 期货公司、券商受益明显
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2019年1月12日，中国证监会副主席方星海出席第二十三届中国资本市场论坛，在谈及采取
措施加大市场活跃度时表示，现在要采取措施，使交易进一步的活跃，这才能说有活力的资本市
场。股指期货，三次放宽交易措施，到现在为止每天平均开仓数量限制在50手，这个还不够。证
监会考虑增加做多做空品种，进一步放开股指期货日开仓数量限制。
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2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
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2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
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2016-08-03│各路巨头加紧布局智能投顾市场
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2016年8月3日消息，智能投顾正在成为新的风口。在国内市场，包括阿里巴巴、京东、百度
等互联网巨头正在这一领域进行布局。业内人士预计，到2020年，中国智能投顾市场规模将高达
5.22万亿元，足以改变整个财富管理市场的格局。
据经济参考报8月3日报道，智能投顾，又称机器人投顾，是一种结合人工智能、大数据、云
计算等新兴技术以及现代投资组合理论（MPT）的在线投资顾问服务模式。智能投顾主要通过用
户评估画像和人工智能算法实现个性化投资建议，并提供交易执行、资产再平衡、税收筹划、房
贷偿还、税收申报等增值服务。
智能投顾10大概念股：华泰证券、同花顺、恒生电子、金证股份、飞天诚信、东方财富、国
金证券、分众传媒、赢时胜、国民技术等。
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2016-07-29│江苏国企改革提速
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2016年7月29日消息，“要推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”、“要充分
发挥好上市公司的作用，用足国有资本，撬动社会资本”……这是江苏省副省长马秋林近日调研
省属国企时最常提到的话。而据记者统计，6月21日至7月26日的一个多月里，马秋林共调研了17
家省属国企，覆盖了江苏省国资委监管企业的八成。这或许预示着，原本相对“舒缓”的江苏国
企资本运作节奏即将大大加快。
目前，江苏省国资委监管的国企共21家，其中有六家集团拥有八个A股上市平台：即华泰证
券、金陵饭店、弘业股份、汇鸿集团、江苏舜天、*ST舜船、宁沪高速、井神股份。另外，实际
控制人为江苏省政府的凤凰出版集团还拥有两家上市公司：凤凰股份、凤凰传媒。
不仅省级层面已出台了国企改革意见和细则，江苏的13个地级市也大多公布了改革意见与落
实细则，数量和比例均为全国第一。其中，国有上市公司数量较多的南京和苏州最为抢眼。南京
国资控股的上市公司中，南京化纤、南纺股份、南京高科等最为外界期待。苏州国资委推进混合
所有制力度也较大，并明确将东吴证券作为首批试点。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华泰证券股份有限公司（“华泰证券”或“公司”）是一家领先的科技驱动│
│ │型综合证券集团。自1991年成立以来，华泰证券积极把握中国资本市场改革│
│ │开放的历史机遇，在业内率先以金融科技助力转型，用全业务链服务体系为│
│ │个人和机构客户提供专业、多元的证券金融服务，综合实力和品牌影响力位│
│ │居国内证券业第一方阵，致力成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银│
│ │行。 │
│ │2010年2月26日，公司A股（601688.SH）在上海证券交易所挂牌上市交易。2│
│ │015年6月1日，公司H股（6886.HK）在香港联合交易所挂牌上市交易。2019 │
│ │年6月17日，公司全球存托凭证（HTSC.LI）在伦敦证券交易所成功上市交易│
│ │。自此，公司也成为一家在上海、香港和伦敦三地上市的中国金融机构。 │
│ │依托高度协同的业务模式、先进的数字化平台、广泛且紧密的客户资源，公│
│ │司财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务全方位发展，全│
│ │力打造面向未来的差异化核心优势，竞争实力位居行业前列。公司拥有全资│
│ │子公司华泰联合证券有限责任公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、│
│ │华泰国际金融控股有限公司、华泰紫金投资有限责任公司、华泰创新投资有│
│ │限公司、华泰期货有限公司；参股南方基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管│
│ │理有限公司、江苏银行股份有限公司等。 │
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│产品业务 │本集团是一家行业领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、│
│ │先进的数字化平台以及广泛且紧密的客户资源。本集团从事的主要业务包括│
│ │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。本集团搭建了客│
│ │户导向的组织架构及机制，通过平台化、一体化、国际化的运营方式，为境│
│ │内外个人、企业及机构客户提供全方位的证券及金融服务，并致力于成为兼│
│ │具本土优势和全球影响力的一流投资银行。 │
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│行业地位 │“涨乐财富通”APP位居证券公司类APP第一名 │
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│核心竞争力 │坚定践行高质量发展之路的一流投资银行 │
│ │2025年是华泰证券成立34周年，也是A股上市15周年、H股上市10周年。多年│
│ │以来，华泰证券坚定与时代发展同频、与国家战略共进，聚焦主责主业，强│
│ │化功能定位，坚持守正创新，勇于自我革新，持续推动高质量发展走在行业│
│ │前列，积极构建穿越周期的核心竞争力，着力打造兼具本土优势和全球影响│
│ │力的一流投资银行，走出了一条差异化的发展路径。作为首家在上海、香港│
│ │、伦敦三地上市的国际化证券集团，本集团在境内外市场逐步形成了具有广│
│ │泛影响力和认可度的一流品牌形象。报告期内，标准普尔对本集团及子公司│
│ │华泰国际的长期发行人评级维持“BBB+”，展望稳定，为中资券商最高水平│
│ │。公司的MSCIESG评级自2021年起始终保持国内证券公司最高评级，并从202│
│ │4年起持续保持AAA级，连续两年居全球投行最高水平。 │
│ │具有创造一流专业价值能力的全业务链综合服务体系 │
│ │本集团始终坚持一切以客户需求为中心，始终致力于用一流的专业能力为客│
│ │户创造真正的专业价值。本集团积极布局业务创新和科技创新前沿领域，着│
│ │力构建基于人工智能牵引驱动的全新发展模式，依托对内“一个客户”、对│
│ │外“一个华泰”的全业务链体系，在重点客群、重点产业上持续强化领先地│
│ │位和特色优势，不断打磨具备国际竞争力的境内外一体化全业务链体系，积│
│ │极拓展新的发展空间和增长点。 │
│ │持续引领行业数字金融变革的科技优势 │
│ │科技赋能是本集团坚持重点打造的核心竞争力，也是引领行业的差异化发展│
│ │特色。多年以来，本集团始终走在金融科技变革的前沿。2009年，在业内率│
│ │先布局移动客户端APP，抢占互联网浪潮下的业务发展先机。 │
│ │走在高水平金融开放前沿的国际化发展能力 │
│ │国际化是本集团迈向一流投资银行的必由之路。近十年来，本集团充分把握│
│ │中国经济转型升级与资本市场双向开放的战略机遇，坚持立足本土资源优势│
│ │，以香港为战略支点，在陪伴境内客户“走出去”和境外客户“走进来”中│
│ │，积极推进各项主营业务的境内外一体化运营管理，将客户网络、服务网络│
│ │拓展至全球及重点区域市场，形成了跨境一体化的综合金融服务能力，综合│
│ │实力和重点业务的市场地位稳居香港中资券商头部。 │
│ │融汇专业化、数字化积淀的全面合规风控体系 │
│ │本集团持续深化数字化合规与风控管理能力建设，致力于把一体化、集团化│
│ │的合规与风险管理架构与体系做实、做精。在坚守底线前提下，本集团主动│
│ │靠前积极谋划，精准研判各项业务潜在风险，提升合规价值创造能力，有效│
│ │赋能业务创新发展。在业内率先推进数字合规建设，全面增强数字合规创新│
│ │能力。 │
│ │赋能一流专业人才全面成长进阶的发展平台 │
│ │本集团始终秉持“以人为本”的理念，致力于构建以价值创造为导向的人才│
│ │机制，着力激发人才活力、升维人才价值，构筑赋能人才全面成长与发展的│
│ │综合性平台，努力实现公司与人才的相互成就。近年来，本集团持续完善市│
│ │场化选人用人机制，做实做细经营管理层任期制及契约化管理。经营管理层│
│ │成员视野前瞻、务实开拓，引领全体华泰员工不断开创发展新篇章，有力推│
│ │动集团发展进阶进位。本集团坚定不移地深入推进人才强企战略，坚持以能│
│ │力和贡献为导向的人才选拔任用机制。 │
│ │开放多元、行稳致远的企业文化价值体系 │
│ │在华泰证券30多年的发展历程中，文化已成为贯通战略目标与战略执行的桥│
│ │梁、串联个体奋斗与组织成长的纽带。在新的发展格局下，本集团扎实践行│
│ │“五要五不”中国特色金融文化，将其贯穿于经营发展的全流程、各方面。│
│ │同时，结合证券行业文化理念，结合自身发展特质，打造党建文化、科技文│
│ │化、合规文化、风险文化、人本文化、责任文化等一体化的特色文化品牌矩│
│ │阵，不断增强文化内外部认同度、渗透力。 │
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│经营指标 │截至2025年12月31日，按合并报表口径，本集团资产总额人民币107734755.│
│ │59万元，同比增加32.31%；归属于母公司股东的权益人民币20693946.97万 │
│ │元，同比增加7.96%；营业收入人民币3580992.03万元，同比增加6.83%；归│
│ │属于母公司股东的净利润人民币1638349.71万元，同比增加6.72%。 │
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│竞争对手 │中信证券、海通证券、国泰君安、申银万国、光大证券、中国银河证券、广│
│ │发证券、国信证券 │
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│核心风险 │资本市场波动加大、监管政策不确定性等。 │
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│投资逻辑 │本集团始终坚持一切以客户需求为中心，始终致力于用一流的专业能力为客│
│ │户创造真正的专业价值。本集团积极布局业务创新和科技创新前沿领域，着│
│ │力构建基于人工智能牵引驱动的全新发展模式，依托对内“一个客户”、对│
│ │外“一个华泰”的全业务链体系，在重点客群、重点产业上持续强化领先地│
│ │位和特色优势，不断打磨具备国际竞争力的境内外一体化全业务链体系，积│
│ │极拓展新的发展空间和增长点。 │
│ │科技赋能是本集团坚持重点打造的核心竞争力，也是引领行业的差异化发展│
│ │特色。多年以来，本集团始终走在金融科技变革的前沿。 │
│ │近两年来，本集团将国际化提到新的高度，作为面向未来的重点战略深入推│
│ │进，充分挖掘与开拓境外市场的业务机会及资源，进一步拓宽展业空间，持│
│ │续提升海外业务专业能力与资产规模，坚定推进从人才储备到基础设施建设│
│ │的境内外一体化布局，并以此深度融入国际市场，积极把握全球产业链、价│
│ │值链重构进程中的战略机遇，在助力中国企业、机构、财富客群的全球布局│
│ │中，着力推动国际化发展迈上更高台阶。 │
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│消费群体 │个人、企业及机构客户 │
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│消费市场 │江苏地区、北京地区、上海地区、广东地区、湖北地区、其他地区、中国香│
│ │港及海外 │
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│主营业务 │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务 │
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│主要产品 │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务 │
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│行业竞争格局│本集团所属行业是证券行业，证券行业的经营业绩与资本市场发展变化趋势│
│ │密切关联。本集团的主营业务始终围绕资本市场服务开展，业绩表现受境内│
│ │外经济环境、政策环境、市场环境等多重因素影响。报告期内，本集团围绕│
│ │境内外客户需求，依托高效的全业务链体系与领先的数智金融发展能力，持│
│ │续增强多元化、一体化、差异化的产品服务优势，在复杂多变的市场环境中│
│ │不断深化服务模式和运营模式转型，积极拓展新的业务领域和增长空间，保│
│ │持了稳健发展、进阶的态势，主要财务指标和主营业务市场地位均位居行业│
│ │前列。 │
│ │我国加快建设金融强国的战略部署、推进金融高质量发展的主题聚焦以及金│
│ │融体制改革的持续深化，为“十五五”开局之年的资本市场高质量发展锚定│
│ │方向，资本市场的顶层制度改革将加速推进，服务中国式现代化发展大局和│
│ │实体经济转型升级的作用将不断提升。随着新一轮资本市场改革开放的落地│
│ │实施，做好金融“五篇大文章”工作的扎实推进，以及资本市场投融资综合│
│ │改革的持续深化，我国多层次资本市场体系更加完备、市场功能不断健全、│
│ │市场韧性明显增强、市场生态持续净化，证券行业作为直接融资的主要“服│
│ │务商”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者”，功能定│
│ │位全面深化，将迎来新的战略性发展机遇，也将面临新的风险和挑战。同时│
│ │，资本市场高水平制度型开放、培育一流投资银行和投资机构、适度拓展优│
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