热点题材☆ ◇601688 华泰证券 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、阿里概念、含GDR
风格:融资融券、大盘股、低市盈率、基金重仓、业绩预升、证金汇金、化债AMC、MSCI成份、北
上重仓、周期股
指数:上证50、上证180、银河99、大盘价值、国证价值、沪深300、腾讯济安、300周期、300ESG
、国企改革、长三角、分析师指
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2018年8月3日晚间，华泰证券发布公告称，公司定向增发10.89亿股，发行价格为13.05元/
股，募资总金额142.08亿元。参与定增的战略投资者阵容包括阿里巴巴、苏宁以及央企背景的中
国国有企业结构调整基金等。
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-06-20│含GDR │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司GDR已经于2019-06-20成功上市。
──────┬──────┬────────────────────────────
2015-06-01│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
H股:HTSC(06886)于2015-06-01上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于国有企业
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司华泰期货从事期货业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素大盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2019-03-05│发行GDR │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司GDR已在伦敦交易所成功上市。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司属于证券（通达信研究行业）
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-07-17公司AB股总市值为：1452.06亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-17│低市盈率 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-07-17,公司市盈率(TTM)为：10.23
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-07-15│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
预计公司2026年01-06月归属于母公司股东的净利润为1132400万元至1170200万元，与上年
同期相比变动幅度为50%至55%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-30│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
证金持有13503.90万股(1.50%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,基金重仓持有5.91亿股(105.18亿元)
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-26│化债AMC │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2016年4月12日早间公告，公司及全资子公司Huatai International Finance Limited(“Hu
atai International Finance”)与AqGen Liberty签订一份股份购买协议，Huatai Internation
al Finance有条件同意按照股份购买协议规定的条款、条件和价格，直接或通过关联公司向AqGe
n Liberty收购AssetMark的目标股份。本次收购完成后，AssetMark将成为本公司的间接子公司
。据公告，AssetMark成立于1996年，总部位于美国加利福尼亚州康科德市，是一家独立的全方
位服务统包资产管理项目平台(TAMP)，为美国的财务顾问企业提供投资和咨询方面的解决方案。
截至2016年3月31日，AssetMark平台上的资产总额约为285亿美元。
──────┬──────┬────────────────────────────
2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
──────┴──────┴────────────────────────────
符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2026-07-16│券商中报预告普遍超预期，科创投资收益持续兑现打开盈利空间
──────┴───────────────────────────────────
券商中报预告普遍超预期的背景下，市场焦点转向长鑫科技战略配售的联席保荐人远超预期
的跟投规模，直接回应了市场对业绩持续性的疑虑。投资逻辑从单纯的二季度报表修复，转向科
创投资收益在下半年持续兑现的确定性，当前板块的低估值并未反映这种盈利的爆发力与持续性
。
──────┬───────────────────────────────────
2025-12-18│中金公司今日复牌！券商并购浪潮再起 板块有望迎来估值修复
──────┴───────────────────────────────────
中金公司公告称，公司与东兴证券、信达证券正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东
兴证券、信达证券。公司A股股票自2025年11月20日起停牌，于2025年12月18日开市起复牌。本
次交易方案尚需公司另行召开董事会再次审议及股东会审议批准，并取得相应批准、核准、注册
或同意后方可实施。山西证券指出，在建设金融强国的政策背景下，证券行业并购重组预计将进
一步加速，同一控股股东下券商合并可能性相对较大。通过资源的整合和资本集中，提升证券行
业整体竞争力，进一步迈向打造一流投行的建设目标。部分券商有望通过外延式和内涵式发展，
探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。
──────┬───────────────────────────────────
2023-11-06│利好政策频出，头部券商做大做强再迎良机
──────┴───────────────────────────────────
支持头部券商做大做强，一系列规划相继出炉。中央金融工作会议指出要培育一流投行，随
后证监会表示，支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强。具体规则也在逐步落地
。近日，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。据悉，此举有利
于支持合规稳健的优质券商适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。“预计后续还将
不断有政策出台。”券商分析师表示。
──────┬───────────────────────────────────
2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
──────┴───────────────────────────────────
中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
──────┬───────────────────────────────────
2023-02-20│全面注册制落地，券商再迎利好
──────┴───────────────────────────────────
2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证
券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。同日
，中证协发布四项自律规则。与此同时，中证金融也发布《中国证券金融公司转融通业务规则(
试行)(2023年修订)》等规则，明确大幅降低证券公司参与转融券业务成本。券商对主板注册制
推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来109亿元的
增量收入，占2021年证券行业投行业务收入的13%。
──────┬───────────────────────────────────
2022-10-31│首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务
──────┴───────────────────────────────────
10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。此外，作为配套措施之一
，上交所等三部门28日联合推出了科创板做市借券业务。
──────┬───────────────────────────────────
2021-11-15│北交所11月15日开市首批81家公司集体亮相
──────┴───────────────────────────────────
北交所定于11月15日开市，首批上市公司81家。至11月12日，累计超过210万户投资者预约
开通北交所合格投资者权限，112家证券公司成为正式会员，开市后合计可参与交易的投资者超
过400万户。
──────┬───────────────────────────────────
2021-07-26│证监会：正在就科创板引入做市商制度做前期准备工作
──────┴───────────────────────────────────
证监会新闻发言人高莉表示，在科创板引入做市商制度，涉及到做市商制度资格准入、市场
监管等，需要制定配套制度规则，相关部门和单位正在做各方面的前期准备工作。
机构认为，通常情况下，做市商主要由券商担当，需要同时具备雄厚的资金实力、充足的库存证
券风险管理能力和良好的证券定价能力，因而门槛不低。2020年度，同时获评上交所上证50ETF
期权AA级主做市商和沪深300ETF期权AA级主做市商的券商有6家，分别为广发证券、华泰证券、
招商证券、中泰证券、中信证券和中信建投，均为业内头部券商。科创板首批试点做市商，也大
概率以头部券商为主。
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-24│同批十大头部券商获准调高短融余额上限，估算不低于2800亿
──────┴───────────────────────────────────
央行核准公司待偿还短期融资券余额上限为176亿元。申万宏源被核准的余额上限约300亿。
21日，中信、国泰君安、海通、华泰集体公告，央行核准这四家券商待偿还短期融资券余额上限
合计1674亿元。从知情人士处了解到，央行同一批共调整了十家头部券商待偿还短期融资券余额
上限，除了上述六家外，还有招商证券、中信建投证券、银河证券以及中金公司，具体以公司公
告为准。仅已确定余额上限的6家券商，待偿还短期融资券余额上限就达到了2148亿元，以此估
算，十家券商的余额上限或不低于2800亿。
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-19│央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会
──────┴───────────────────────────────────
央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会，鼓励大行扩大向大型券商融资，支持
大型券商扩大向中小非银机构融资，以维护同业业务的稳定，安抚市场情绪，打消部分金融机构
顾虑。
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-18│沪伦通正式开通
──────┴───────────────────────────────────
上海证券交易所2019年6月17日发布消息称，沪伦通已正式开通。中国资本市场开放又迎大
动作。
6月17日，中国证监会和英国金融行为监管局发布了联合公告，原则批准上海证券交易所和
伦敦证券交易所开展沪伦通业务。同日，上交所上市公司华泰证券股份有限公司发行的沪伦通下
首只全球存托凭证（GDR）产品在伦交所挂牌交易。
──────┬───────────────────────────────────
2019-01-14│股指期货或将进一步放开 期货公司、券商受益明显
──────┴───────────────────────────────────
2019年1月12日，中国证监会副主席方星海出席第二十三届中国资本市场论坛，在谈及采取
措施加大市场活跃度时表示，现在要采取措施，使交易进一步的活跃，这才能说有活力的资本市
场。股指期货，三次放宽交易措施，到现在为止每天平均开仓数量限制在50手，这个还不够。证
监会考虑增加做多做空品种，进一步放开股指期货日开仓数量限制。
──────┬───────────────────────────────────
2018-04-18│央行定向降准释放4000亿流动性 5大板块有望受益
──────┴───────────────────────────────────
2018年4月17日央行宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金
的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股
份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期
借贷便利（MLF）。此举将释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。央
行定向降准将对哪些板块产生利好？一、银行板块。推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场
对降准动机分歧较大，我们判断第三种可能性小。我们建议拿龙头：以工行为代表的大型银行，
估值便宜，基本面确定向上；招行作为银行的翘楚，稀缺溢价会持续；兴业银行市场预期不高，
安全边际高，3季度息差有望改善，它最受益于资金宽松。二、券商板块。定向降准明确市场流
动性预期，而券商作为资金最敏感型板块，将优先受益。同时，券商行业政策、业绩双双向好，
在良好市场情绪下，券商股可能迎来上佳表现。 三、地产板块。对于降准对地产股的影响，兴
业银行首席经济学家鲁政委分析指出，降准可能会给房地产提供进一步的催化剂，加快房地产去
库存。平安证券最新研报表示，政策利好及短期反弹助推转型公司价值回归。四、有色金属板块
。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降准有利于流动性的改善，刺激资
产价格和资源价格上涨；有助于短期国际市场风险偏好提高，从而对有色金属价格短期较为正面
。同时其他行业提高的需求，以及稳定、提振市场对经济前景的预期，都将提升对有色金属行业
的需求。五、高分红概念股。降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的些许好转，银行间
市场的资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会是民间借贷等资金信贷的投资回报
率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突出
。目前正是年报陆续披露阶段，对于高分红、低市盈率的蓝筹股而言，正是一个长期价值凸显的
时候。
──────┬───────────────────────────────────
2016-08-03│各路巨头加紧布局智能投顾市场
──────┴───────────────────────────────────
2016年8月3日消息，智能投顾正在成为新的风口。在国内市场，包括阿里巴巴、京东、百度
等互联网巨头正在这一领域进行布局。业内人士预计，到2020年，中国智能投顾市场规模将高达
5.22万亿元，足以改变整个财富管理市场的格局。
据经济参考报8月3日报道，智能投顾，又称机器人投顾，是一种结合人工智能、大数据、云
计算等新兴技术以及现代投资组合理论（MPT）的在线投资顾问服务模式。智能投顾主要通过用
户评估画像和人工智能算法实现个性化投资建议，并提供交易执行、资产再平衡、税收筹划、房
贷偿还、税收申报等增值服务。
智能投顾10大概念股：华泰证券、同花顺、恒生电子、金证股份、飞天诚信、东方财富、国
金证券、分众传媒、赢时胜、国民技术等。
──────┬───────────────────────────────────
2016-07-29│江苏国企改革提速
──────┴───────────────────────────────────
2016年7月29日消息，“要推进资产证券化，为国有企业发展注入‘催化剂’”、“要充分
发挥好上市公司的作用，用足国有资本，撬动社会资本”……这是江苏省副省长马秋林近日调研
省属国企时最常提到的话。而据记者统计，6月21日至7月26日的一个多月里，马秋林共调研了17
家省属国企，覆盖了江苏省国资委监管企业的八成。这或许预示着，原本相对“舒缓”的江苏国
企资本运作节奏即将大大加快。
目前，江苏省国资委监管的国企共21家，其中有六家集团拥有八个A股上市平台：即华泰证
券、金陵饭店、弘业股份、汇鸿集团、江苏舜天、*ST舜船、宁沪高速、井神股份。另外，实际
控制人为江苏省政府的凤凰出版集团还拥有两家上市公司：凤凰股份、凤凰传媒。
不仅省级层面已出台了国企改革意见和细则，江苏的13个地级市也大多公布了改革意见与落
实细则，数量和比例均为全国第一。其中，国有上市公司数量较多的南京和苏州最为抢眼。南京
国资控股的上市公司中，南京化纤、南纺股份、南京高科等最为外界期待。苏州国资委推进混合
所有制力度也较大，并明确将东吴证券作为首批试点。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │华泰证券股份有限公司（“华泰证券”或“公司”）是一家领先的科技驱动│
│ │型综合证券集团。自1991年成立以来，华泰证券积极把握中国资本市场改革│
│ │开放的历史机遇，在业内率先以金融科技助力转型，用全业务链服务体系为│
│ │个人和机构客户提供专业、多元的证券金融服务，综合实力和品牌影响力位│
│ │居国内证券业第一方阵，致力成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银│
│ │行。 │
│ │2010年2月26日，公司A股（601688.SH）在上海证券交易所挂牌上市交易。2│
│ │015年6月1日，公司H股（6886.HK）在香港联合交易所挂牌上市交易。2019 │
│ │年6月17日，公司全球存托凭证（HTSC.LI）在伦敦证券交易所成功上市交易│
│ │。自此，公司也成为一家在上海、香港和伦敦三地上市的中国金融机构。 │
│ │依托高度协同的业务模式、先进的数字化平台、广泛且紧密的客户资源，公│
│ │司财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务全方位发展，全│
│ │力打造面向未来的差异化核心优势，竞争实力位居行业前列。公司拥有全资│
│ │子公司华泰联合证券有限责任公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、│
│ │华泰国际金融控股有限公司、华泰紫金投资有限责任公司、华泰创新投资有│
│ │限公司、华泰期货有限公司；参股南方基金管理有限公司、华泰柏瑞基金管│
│ │理有限公司、江苏银行股份有限公司等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │本集团是一家行业领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、│
│ │先进的数字化平台以及广泛且紧密的客户资源。本集团从事的主要业务包括│
│ │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。本集团搭建了客│
│ │户导向的组织架构及机制，通过平台化、一体化、国际化的运营方式，为境│
│ │内外个人、企业及机构客户提供全方位的证券及金融服务，并致力于成为兼│
│ │具本土优势和全球影响力的一流投资银行。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │“涨乐财富通”APP位居证券公司类APP第一名 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │坚定践行高质量发展之路的一流投资银行 │
│ │2025年是华泰证券成立34周年，也是A股上市15周年、H股上市10周年。多年│
│ │以来，华泰证券坚定与时代发展同频、与国家战略共进，聚焦主责主业，强│
│ │化功能定位，坚持守正创新，勇于自我革新，持续推动高质量发展走在行业│
│ │前列，积极构建穿越周期的核心竞争力，着力打造兼具本土优势和全球影响│
│ │力的一流投资银行，走出了一条差异化的发展路径。作为首家在上海、香港│
│ │、伦敦三地上市的国际化证券集团，本集团在境内外市场逐步形成了具有广│
│ │泛影响力和认可度的一流品牌形象。报告期内，标准普尔对本集团及子公司│
│ │华泰国际的长期发行人评级维持“BBB+”，展望稳定，为中资券商最高水平│
│ │。公司的MSCIESG评级自2021年起始终保持国内证券公司最高评级，并从202│
│ │4年起持续保持AAA级，连续两年居全球投行最高水平。 │
│ │具有创造一流专业价值能力的全业务链综合服务体系 │
│ │本集团始终坚持一切以客户需求为中心，始终致力于用一流的专业能力为客│
│ │户创造真正的专业价值。本集团积极布局业务创新和科技创新前沿领域，着│
│ │力构建基于人工智能牵引驱动的全新发展模式，依托对内“一个客户”、对│
│ │外“一个华泰”的全业务链体系，在重点客群、重点产业上持续强化领先地│
│ │位和特色优势，不断打磨具备国际竞争力的境内外一体化全业务链体系，积│
│ │极拓展新的发展空间和增长点。 │
│ │持续引领行业数字金融变革的科技优势 │
│ │科技赋能是本集团坚持重点打造的核心竞争力，也是引领行业的差异化发展│
│ │特色。多年以来，本集团始终走在金融科技变革的前沿。2009年，在业内率│
│ │先布局移动客户端APP，抢占互联网浪潮下的业务发展先机。 │
│ │走在高水平金融开放前沿的国际化发展能力 │
│ │国际化是本集团迈向一流投资银行的必由之路。近十年来，本集团充分把握│
│ │中国经济转型升级与资本市场双向开放的战略机遇，坚持立足本土资源优势│
│ │，以香港为战略支点，在陪伴境内客户“走出去”和境外客户“走进来”中│
│ │，积极推进各项主营业务的境内外一体化运营管理，将客户网络、服务网络│
│ │拓展至全球及重点区域市场，形成了跨境一体化的综合金融服务能力，综合│
│ │实力和重点业务的市场地位稳居香港中资券商头部。 │
│ │融汇专业化、数字化积淀的全面合规风控体系 │
│ │本集团持续深化数字化合规与风控管理能力建设，致力于把一体化、集团化│
│ │的合规与风险管理架构与体系做实、做精。在坚守底线前提下，本集团主动│
│ │靠前积极谋划，精准研判各项业务潜在风险，提升合规价值创造能力，有效│
│ │赋能业务创新发展。在业内率先推进数字合规建设，全面增强数字合规创新│
│ │能力。 │
│ │赋能一流专业人才全面成长进阶的发展平台 │
│ │本集团始终秉持“以人为本”的理念，致力于构建以价值创造为导向的人才│
│ │机制，着力激发人才活力、升维人才价值，构筑赋能人才全面成长与发展的│
│ │综合性平台，努力实现公司与人才的相互成就。近年来，本集团持续完善市│
│ │场化选人用人机制，做实做细经营管理层任期制及契约化管理。经营管理层│
│ │成员视野前瞻、务实开拓，引领全体华泰员工不断开创发展新篇章，有力推│
│ │动集团发展进阶进位。本集团坚定不移地深入推进人才强企战略，坚持以能│
│ │力和贡献为导向的人才选拔任用机制。 │
│ │开放多元、行稳致远的企业文化价值体系 │
│ │在华泰证券30多年的发展历程中，文化已成为贯通战略目标与战略执行的桥│
│ │梁、串联个体奋斗与组织成长的纽带。在新的发展格局下，本集团扎实践行│
│ │“五要五不”中国特色金融文化，将其贯穿于经营发展的全流程、各方面。│
│ │同时，结合证券行业文化理念，结合自身发展特质，打造党建文化、科技文│
│ │化、合规文化、风险文化、人本文化、责任文化等一体化的特色文化品牌矩│
│ │阵，不断增强文化内外部认同度、渗透力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │截至2025年12月31日，按合并报表口径，本集团资产总额人民币107734755.│
│ │59万元，同比增加32.31%；归属于母公司股东的权益人民币20693946.97万 │
│ │元，同比增加7.96%；营业收入人民币3580992.03万元，同比增加6.83%；归│
│ │属于母公司股东的净利润人民币1638349.71万元，同比增加6.72%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │中信证券、海通证券、国泰君安、申银万国、光大证券、中国银河证券、广│
│ │发证券、国信证券 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │资本市场波动加大、监管政策不确定性等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │本集团始终坚持一切以客户需求为中心，始终致力于用一流的专业能力为客│
│ │户创造真正的专业价值。本集团积极布局业务创新和科技创新前沿领域，着│
│ │力构建基于人工智能牵引驱动的全新发展模式，依托对内“一个客户”、对│
│ │外“一个华泰”的全业务链体系，在重点客群、重点产业上持续强化领先地│
│ │位和特色优势，不断打磨具备国际竞争力的境内外一体化全业务链体系，积│
│ │极拓展新的发展空间和增长点。 │
│ │科技赋能是本集团坚持重点打造的核心竞争力，也是引领行业的差异化发展│
│ │特色。多年以来，本集团始终走在金融科技变革的前沿。 │
│ │近两年来，本集团将国际化提到新的高度，作为面向未来的重点战略深入推│
│ │进，充分挖掘与开拓境外市场的业务机会及资源，进一步拓宽展业空间，持│
│ │续提升海外业务专业能力与资产规模，坚定推进从人才储备到基础设施建设│
│ │的境内外一体化布局，并以此深度融入国际市场，积极把握全球产业链、价│
│ │值链重构进程中的战略机遇，在助力中国企业、机构、财富客群的全球布局│
│ │中，着力推动国际化发展迈上更高台阶。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │个人、企业及机构客户 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │江苏地区、北京地区、上海地区、广东地区、湖北地区、其他地区、中国香│
│ │港及海外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│本集团所属行业是证券行业，证券行业的经营业绩与资本市场发展变化趋势│
│ │密切关联。本集团的主营业务始终围绕资本市场服务开展，业绩表现受境内│
│ │外经济环境、政策环境、市场环境等多重因素影响。报告期内，本集团围绕│
│ │境内外客户需求，依托高效的全业务链体系与领先的数智金融发展能力，持│
│ │续增强多元化、一体化、差异化的产品服务优势，在复杂多变的市场环境中│
│ │不断深化服务模式和运营模式转型，积极拓展新的业务领域和增长空间，保│
│ │持了稳健发展、进阶的态势，主要财务指标和主营业务市场地位均位居行业│
│ │前列。 │
│ │我国加快建设金融强国的战略部署、推进金融高质量发展的主题聚焦以及金│
│ │融体制改革的持续深化，为“十五五”开局之年的资本市场高质量发展锚定│
│ │方向，资本市场的顶层制度改革将加速推进，服务中国式现代化发展大局和│
│ │实体经济转型升级的作用将不断提升。随着新一轮资本市场改革开放的落地│
│ │实施，做好金融“五篇大文章”工作的扎实推进，以及资本市场投融资综合│
│ │改革的持续深化，我国多层次资本市场体系更加完备、市场功能不断健全、│
│ │市场韧性明显增强、市场生态持续净化，证券行业作为直接融资的主要“服│
│ │务商”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者”，功能定│
│ │位全面深化，将迎来新的战略性发展机遇，也将面临新的风险和挑战。同时│
│ │，资本市场高水平制度型开放、培育一流投资银行和投资机构、适度拓展优│
│ │质机构资本空间以及强化分类监管、“扶优限劣”等政策导向，将引导证券│
│ │公司加快业务模式和管理模式转型升级，证券行业竞争格局也将由此深度重│
│ │构。此外，日益复杂多变的内外部市场环境对证券行业的综合服务能力、高│
│ │效运营管理能力提出了更高要求，资本实力领先、专业能力突出、客户基础│
│ │厚实、业务稳健合规、协同机制健全、境内外一体管控的优质证券公司将更│
│ │具备竞争优势。 │
│ │当前，我国正面临新一轮科技变革、产业重塑和经济转型相互交织的深刻变│
│ │局，宏观经济与产业发展的新旧动能转换加速推进。随着《中华人民共和国│
│ │国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》等重要政策文件的发布，资本│
│ │市场也加速步入新一轮深化改革阶段，在强监管、防风险的基础上，加快推│
│ │动高质量发展。资本市场在促进新质生产力发展、支持现代化产业体系建设│
│ │、服务实体经济高质量发展上的关键作用与枢纽功能将更加凸显，证券行业│
│ │也将迎来更大的转型发展机遇。与此同时，全球经济运行态势以及金融市场│
│ │发展依然面临着诸多复杂和不确定性因素，也将对证券行业的发展带来全新│
│ │挑战。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│第一、资本市场新一轮改革推动证券行业迈入高质量发展的新阶段。“十五│
│ │五”规划纲要明确提出要“持续深化资本市场投融资综合改革，增强资本市│
│ │场制度包容性、适应性，提高直接融资比重”，中国证监会围绕健全投资和│
│ │融资相协调的资本市场功能进一步优化完善相关制度机制，这将有效夯实资│
│ │本市场长期健康发展的制度基础，促进“资金-投资-资产”的正向循环。在│
│ │加快资本市场改革开放的进程中，证券行业的高质量发展加快向纵深拓展，│
│ │直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的金融功│
│ │能将得到更为充分的发挥。在建设一流投资银行和投资机构、优质券商风控│
│ │指标优化等扶优限劣和分类监管的政策导向下，行业头部证券公司的资本空│
│ │间将有效拓展，资本利用效率将显著提升，并可通过业务创新、组织创新和│
│ │并购重组等方式实现做优做强；中小证券公司则将依托自身资源禀赋和专业│
│ │能力实现特色化和差异化发展。 │
│ │第二、功能性定位的不断深化对证券行业核心专业能力提出更高要求。在新│
│ │的政策和市场环境下，资本市场与证券行业发展的底层逻辑正在发生深刻的│
│ │变化。证券公司更需要坚持以客户为中心，积极践行支持实体经济发展、培│
│ │育新质生产力、服务居民财富配置等重要职能使命，在业务模式优化升级上│
│ │持续发力，着力推进几个方面的核心能力进阶提升：在服务实体经济转型升│
│ │级上，强化对于重点产业与底层资产的深度洞察，聚焦优质龙头全球布局、│
│ │创新企业快速成长等各类企业的客观需求，构建多产品、多市场、多元化、│
│ │长周期的综合服务能力体系，助力企业发展壮大；在服务资本市场改革发展│
│ │上，充分整合业务资源，提升投研赋能、风险定价、做市交易、产品创设等│
│ │专业能力，强化资产负债表管理水平，在多资产交易、综合化服务等方面更│
│ │加充分满足机构投资者的金融服务需求；在服务中国居民财富配置上，不断│
│ │做强买方投顾商业模式，提供更加专业优质的交易与资产配置服务，为客户│
│ │创造穿越周期的专业价值，积极把握中国居民财富再配置的市场机遇。 │
│ │第三、科技赋能与智能化转型将推动证券行业发展模式深度变革。数智化转│
│ │型正逐渐成为券商运营模式、服务模式和商业模式变革的核心驱动力。当前│
│ │，以生成式AI为代表的人工智能技术的加速发展正在重塑证券行业服务模式│
│ │和底层逻辑，AI大模型的应用落地场景已经覆盖财富管理、智能投研、智能│
│ │投行、智能客服等多个领域。随着部分券商推出AI原生应用并开启对客服务│
│ │新模式，证券行业的数字化进程正从工具化、平台化向智能化深度迈进，加│
│ │速步入科技赋能业务发展与管理运营深层次变革的新时期。在人工智能等新│
│ │科技应用场景不断丰富普及的背景下，以数据要素为底层驱动，推动前中后│
│ │台的全面数字化与更加智能化，将对证券公司业务模式的升级、商业模式的│
│ │创新和管理效能的提升带来全方位影响。智能化转型已经成为证券行业不可│
│ │逆转的趋势。推动科技与业务发展深度融合，将成为证券公司提升价值创造│
│ │力和市场竞争力的重要抓手。 │
│ │第四、加强国际化布局与拓展将打开证券行业高质量发展的新空间。“十五│
│ │五”规划纲要为扩大高水平对外开放规划了新的蓝图，也为证券公司服务高│
│ │水平制度型开放、深化国际化发展布局指明了新的方向，创造了新的战略机│
│ │遇。伴随着中国产业链全球布局的拓展深化、中国资产的价值重估迈向纵深│
│ │，更需要一批熟悉中国国情市情、精通国际市场规则、能够高效调配全球资│
│ │源的专业投资银行，大型证券公司在此进程中肩负重要使命。加大海外业务│
│ │发展布局力度，在参与国际市场竞争中不断提升核心能力，并在金融强国建│
│ │设进程中发挥维护国家金融利益与安全、强化全球资产定价权的关键作用，│
│ │成为优质证券公司打造一流投资银行的必然方向与重要目标。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《反洗钱│
│ │法》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│1、战略愿景：致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行。 │
│ │2、服务理念：以客户为中心，对内“一个客户”、对外“一个华泰”，努 │
│ │力实现对客户负责、对股东负责、对员工负责、对社会负责的和谐统一。 │
│ │3、战略导向：秉持金融报国、金融为民的发展理念，坚持以客户为中心， │
│ │持续深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”核心发展战略，推│
│ │动智能化、国际化发展水平迈向新高度，打造面向未来、穿越周期的核心竞│
│ │争力；巩固提升资产规模、资本实力、盈利能力、主营业务竞争力及金融科│
│ │技实力等在行业的头部地位，持续增强市场引领力与国际竞争力，着力打造│
│ │一流投资银行；坚定践行长期主义理念，充分发挥耐心资本的作用，做深度│
│ │价值的执炬者、长期价值的创造者，为服务实体经济和资本市场的高质量发│
│ │展贡献华泰力量。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│2025年是“十四五”规划的收官之年，在外部环境急剧变化、国内挑战压力│
│ │增多的复杂形势下，我国经济向新而行、韧性凸显。同时，在“提高资本市│
│ │场制度包容性、适应性”的政策导向下，资本市场投融资综合改革持续深化│
│ │，在服务实体经济高质量发展和新质生产力培育上的作用更加凸显，这为证│
│ │券公司发展带来了新的机遇与挑战。本集团积极应对国内外环境的深刻变化│
│ │，聚焦资本市场服务的主责主业，始终坚持“以客户为中心”，扎实做好金│
│ │融“五篇大文章”，坚定深化科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动│
│ │”发展战略，持续强化国际业务战略布局与境内外一体化联动，积极探索实│
│ │施数智化转型发展，着力推进人工智能对业务经营与管理运营的牵引驱动，│
│ │增强业务协同效能与价值创造能力，持续打造面向未来、穿越周期的核心竞│
│ │争力，保持了稳健进取的良好发展态势，整体经营业绩稳居行业头部。主要│
│ │举措包括：在个人客户服务领域，以“为客户创造价值”为核心，持续增强│
│ │基于金融中台赋能的一体化客户服务运营水平，提升投顾队伍在交易服务和│
│ │资产配置方面的专业能力，积极探索人工智能技术与业务的融合创新，在行│
│ │业率先推出专注交易场景的AI原生应用“AI涨乐”APP；在机构客户服务领 │
│ │域，聚焦境内外重点机构客群多元金融需求，不断提升全球化和全资产的交│
│ │易与销售能力，进一步增强资产定价能力，积极推进交易能力产品化，跨市│
│ │场、跨品种协同优势不断强化，在做市交易、股权衍生品等重点领域保持行│
│ │业头部地位；在企业客户服务领域，积极把握中国企业创新发展与全球价值│
│ │链布局的战略机遇，强化对于产业、企业、资产的深刻洞察，充分发挥全业│
│ │务链的牵引作用，持续升级跨市场、全产品的一体化服务体系，积极助力现│
│ │代化产业体系建设；在国际化发展领域，着力深化主要业务条线的跨境一体│
│ │化发展，加快构建适应全球展业的中后台统一支撑体系，高效整合境内外全│
│ │业务链资源，持续完善海外业务布局，积极拓展新的发展空间，更好支持金│
│ │融高水平开放；在数智化发展领域，依托AI的思维和技术进一步重塑前中后│
│ │台，持续加强数据、模型、算力等方面的基础能力建设，并在对客服务、重│
│ │点业务和中后台赋能等场景中落地多个人工智能应用，同时持续提升全球交│
│ │易平台、FICC大象交易平台等重点业务平台全球一体化的科技能力，将长期│
│ │构筑的科技赋能领先优势向境外延伸。报告期内，本集团的经营业绩与综合│
│ │实力继续保持在行业前列。 │
│ │2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司开启全面智能化转型、构建│
│ │面向未来的核心竞争力的关键之年。在新的起点重新出发，本集团将锚定建│
│ │设一流投资银行的战略目标，立足资本市场服务主业，坚持服务实体经济主│
│ │责，全面深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”核心发展战略│
│ │，以AI驱动业务重构与组织进化，充分释放业务与科技融合创新的深度价值│
│ │，着力推动高质量发展再上新台阶；围绕境内外个人、机构、企业客户持续│
│ │变化的多元金融服务需求，以价值创造为核心，全力构建覆盖全球主要市场│
│ │、全业务链协同联动的一体化综合服务能力，不断增强存量优势，积极开拓│
│ │更多增量空间，在盈利能力、主要业务竞争力、金融科技实力及国际化发展│
│ │水平等方面进一步巩固强化头部地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│（一）财富管理业务 │
│ │财富管理业务将充分把握居民财富从储蓄向金融资产配置转化的战略性机遇│
│ │，围绕“为客户创造价值”的核心导向，持续推进交易服务和资产配置服务│
│ │等核心能力的迭代升级，加强跨境业务一体化协同联动，深化全业务链价值│
│ │挖掘，打造客户价值与服务价值、平台价值与专业价值共同提升的新型服务│
│ │体系，全力做大客户规模和资产规模，在更好服务投资者、助力居民资产优│
│ │化配置方面强化使命担当。 │
│ │资本中介业务将持续推进证券金融一体化生态建设，以客群分类分层运营为│
│ │抓手，以业务场景为牵引，以创新产品研发为载体，构筑差异化竞争力，充│
│ │分发挥境内外协同、一体化联动的业务优势，深度洞察和精准满足客户全生│
│ │命周期服务需求。围绕AI智能转型和产品创新，打造业务增长强引擎，驱动│
│ │业务智能化转型，为客户提供高质量综合服务。 │
│ │（二）机构服务业务 │
│ │投资银行业务将围绕服务实体经济和新质生产力发展，以跨市场、全周期、│
│ │全产品的全业务链体系，辐射客户境内外金融服务需求，构建全球化的产业│
│ │网络，助力中国企业出海布局，打造具备国际竞争力的一流投行服务体系；│
│ │全面转变展业思维，增强资产端、资本端、资金端的协同展业能力，深化“│
│ │投行-投资”的业务联动，提升资产获取及定价能力，并用资本驱动价值发 │
│ │现和价值创造。 │
│ │投资交易业务将持续增强平台化、体系化的投资交易能力，以AI思维和能力│
│ │，重构跨境内外、跨场内外、跨大类资产的投资及配置能力，持续打造机构│
│ │交易生态圈，切实向提升资产定价权和交易能力产品化方向转型升级。 │
│ │（三）投资管理业务 │
│ │证券公司资产管理业务将继续立足集团全业务链体系，充分发挥投行基因优│
│ │势，不断提升主动管理能力，持续打磨绝对收益体系，积极推动业务跨境联│
│ │动发展，持续加强数字化应用能力建设，全力打造券商特色资管品牌，以更│
│ │加专业、精准的金融服务，深度聚焦客户多元化的投融资需求，全力服务新│
│ │质生产力的孵化与壮大，为推动经济高质量发展持续输送金融力量。积极打│
│ │造大资管生态，以投资资管和投行资管服务为抓手，一站式提供一流的投资│
│ │产品、资产配置及整体金融服务解决方案，赋能客户资产管理服务旅程。 │
│ │基金公司资产管理业务将持续丰富多元化产品体系，升级迭代AI核心驱动力│
│ │，全面推进产品主导的业务赋能体系和技术驱动的核心能力建设，不断完善│
│ │“平台化、一体化、多策略”业务体系，提升投研核心能力和大类资产配置│
│ │能力，深化投资者全生命周期价值陪伴，为打造一流投资机构奠定坚实基础│
│ │。 │
│ │期货公司资产管理业务将锚定期货和衍生品特色发展方向，不断强化投研、│
│ │运营和市场等核心能力建设，持续提升业务“含期量”，积极打造差异化和│
│ │特色化发展优势，以更智能的系统、更专业的团队、更优质的产品，为客户│
│ │提供多元化和个性化的资产管理解决方案。 │
│ │另类投资业务将不断完善制度机制及业务操作流程，深化金融科技生态建设│
│ │，审慎推进股权投资、科创板跟投、北交所战略配售和其他新业务的开展，│
│ │构建以价值发现和持续陪伴为核心的综合服务体系。 │
│ │（四）国际业务 │
│ │本集团将继续深化国际化发展和一体化联动，稳步拓展全球业务版图，构建│
│ │完善分类分层的综合服务体系，依托平台化有效提升全业务链协同效能，审│
│ │慎管理风险，不断提高国际业务市场竞争力并巩固提升行业领先地位。 │
│ │香港业务将持续夯实跨境资本市场中介定位，致力于为境内外客户提供全面│
│ │、高效的一体化金融解决方案。 │
│ │华泰证券（美国）将积极把握跨境业务机会，持续拓展业务布局，不断提升│
│ │业务协同能力，扩展全球机构投资者覆盖的深度和广度。 │
│ │新加坡子公司将聚焦跨境资本市场服务能力建设，稳步推进各业务发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│报告期内，公司各项业务有序开展，由于证券公司的业务特性，公司的资金│
│ │需求量大且随市场波动变化。公司通过持续加强资金管理，提高资源配置效│
│ │率，不断丰富融资品种，拓宽融资渠道，合理安排融资期限，保障各项业务│
│ │的资金需求。 │
│ │截至报告期末，公司境内外长短期借款、应付债券、应付短期融资款、拆入│
│ │资金、卖出回购金融资产款余额合计人民币4505.31亿元。公司将继续加强 │
│ │境内外资金管理，根据业务发展需要，选择适当的融资工具募集资金，不断│
│ │探索新的融资品种、融资方式，提高公司融资能力，优化公司资本结构，保│
│ │障业务发展的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、市场风险 │
│ │市场风险是指由于股价、利率、汇率、商品等风险因子波动导致公司资产损│
│ │失的风险。 │
│ │报告期内，全球资本市场波动显著。公司积极控制风险敞口，通过各项风险│
│ │管控措施管理持仓资产的市场风险。公司持续优化统一的风险限额体系，从│
│ │市场风险价值（VAR）、止损、压力测试、敏感性等多个维度对各业务进行 │
│ │管控。公司持续完善压力测试体系，定期计量各类极端风险影响，及时发现│
│ │并评估尾部风险承受能力。 │
│ │2、信用风险 │
│ │信用风险是指公司在融资、投资、交易等业务中，可能面临因融资方、发行│
│ │人或交易对手等违约导致损失的风险。 │
│ │报告期内，全球金融市场波动加剧，对相关行业主体造成冲击。公司紧跟监│
│ │管政策、宏观经济和金融市场变化，持续强化信用风险全流程管理，保障各│
│ │项业务平稳发展。报告期内，公司面临的信用风险整体可控，未发生重大信│
│ │用风险事件。 │
│ │3、流动性风险 │
│ │流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、│
│ │履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。 │
│ │公司一贯重视流动性安全，恪守“稳健安全”的流动性风险偏好，遵循全面│
│ │性、重要性、适用性、有效性、审慎性及预见性原则，依托“集中管理、分│
│ │层防控”的管理模式，持续完善流动性风险的识别、计量、监测与控制机制│
│ │，不断提升风险管理水平。 │
│ │4、操作风险 │
│ │操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外│
│ │部事件所造成公司损失的风险。 │
│ │针对重点业务关键流程场景化梳理监测规则，提升操作风险主动发现能力，│
│ │并推动相关单位提升流程衔接和执行及时性、准确性；持续优化系统平台建│
│ │设，整合操作风险各项管理能力与数据，提升操作风险闭环管控能力。 │
│ │5、合规风险 │
│ │合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则│
│ │而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损│
│ │失或商业信誉损失的风险。 │
│ │报告期内，公司深入贯彻落实资本市场新“国九条”和“1+N”政策要求， │
│ │从机制、理念、方式等维度持续优化合规管理体系，打造合规核心竞争优势│
│ │。 │
│ │6、洗钱风险 │
│ │洗钱风险是指公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资等活动│
│ │，进而对公司在经营、声誉、合规等方面造成不利影响的风险。 │
│ │报告期内，公司坚持“基于风险”的原则，全面贯彻落实新《反洗钱法》等│
│ │法律法规及监管规定，不断优化客户尽职调查、可疑交易监测及名单监控等│
│ │工作机制，持续完善反洗钱工作流程、监测指标体系及管控措施，夯实反洗│
│ │钱工作基础，有效提升反洗钱工作数字化水平。 │
│ │7、信息技术风险 │
│ │信息技术风险是指内、外部原因造成公司网络和信息系统服务能力异常或数│
│ │据损毁、泄露，导致网络和信息系统在业务实现、响应速度、处理能力、网│
│ │络和数据安全等方面不能保障交易与业务管理稳定、高效、安全运行，从而│
│ │造成损失的风险。 │
│ │公司高度重视信息技术风险管控，积极构建信息技术风险防控体系，建立并│
│ │持续完善信息技术风险管理制度与机制。 │
│ │8、声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业│
│ │道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、│
│ │自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，│
│ │不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
│ │报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。 │
│ │9、模型风险 │
│ │模型风险是指错误或不适当的模型设计、开发或使用对公司业务造成不良后│
│ │果或损失的风险。 │
│ │报告期内，公司各类模型运行态势平稳，未发生重大模型风险事件。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│定增募资补充│华泰证券2017年5月26日发布定增预案，公司拟非公开发行108873.12万股股│
│公司资本金 │份，募集资金总额不超过260亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资 │
│ │本金和营运资金，以提升公司的市场竞争力和抗风险能力。本次募集资金主│
│ │要用于以下方面：（1）进一步扩大融资融券和股票质押等信用交易业务规 │
│ │模；（2）扩大固定收益产品投资规模，增厚公司优质流动资产储备；（3）│
│ │增加对境内全资子公司的投入；（4）增加对香港子公司的投入，拓展海外 │
│ │业务；（5）加大信息系统的资金投入，持续提升信息化工作水平；（6）其│
│ │他营运资金安排。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|