热点题材☆ ◇601696 中银证券 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、MSCI中盘、周期股
指数:上证180、上证中盘、中证央企
【2.主题投资】
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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中银国际期货有限责任公司为公司旗下全资控股子公司
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2025-04-03│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2020-06-01│上交所：适时推出科创板做市商制度 研究引入单次T+0交易
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上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，《上海证券交易所科创
板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则》已结束公开征求意见，正根据征求
意见抓紧推进规则落地和业务方案落实。加大股权激励制度的适应性，大幅提升科创公司对人才
的吸引力；适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发
现功能的正常实现。
机构认为，总体来看提升资本市场活跃度或将是未来一段时间政策发力的重点，目前在再融资新
政以及创业板改革背景下，全年股权融资规模预计达到1.8万亿，从供需匹配角度考虑，当前600
0亿左右的日均股基交易金额需要进一步提升。T+0和做市商制度将直接带来交易和估值系统升级
改造的需求，证券IT公司有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司始终以客户为中心，致力于打造包括机构金融与交易、财富管理、投资│
│ │管理等业务在内的全方位服务体系。 │
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│行业地位 │资产管理规模稳定在行业领军梯队 │
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│核心竞争力 │（一）具有竞争力的业务发展格局 │
│ │经过多年的培育耕耘，公司在诸多业务领域已逐步建立起独特的竞争优势。│
│ │公司财富管理业务加大转型投入，围绕数字化平台、投顾队伍和产品体系建│
│ │设，不断完善个人客户财富管理服务体系，客户规模稳定增长。资产管理板│
│ │块同时具有公募基金和券商资管业务资格，综合实力稳定在行业领军梯队，│
│ │受托资金规模稳居行业前6，公募基金规模位列券商资管第2。投资银行业务│
│ │在服务央国企、金融等领域颇具品牌与专业性的优势。研究所品牌影响力进│
│ │一步提升，积极为实体经济发展献言献策。 │
│ │（二）稳健的合规风控体系 │
│ │“稳健进取”是中银证券一直遵循的价值观和经营方针，公司将这一价值观│
│ │深入贯彻到风险合规管理体系建设和日常管理工作当中，切实发挥三道防线│
│ │作用，有效防范化解风险。公司拥有高效、合理专业和平台优势的风险管理│
│ │信息系统和全面、审慎的风险管理办法。 │
│ │（三）较强的盈利能力和成本管理能力 │
│ │公司坚持“以客户为中心，以客户需求为导向，以做大客户规模为基础，以│
│ │打造领先的客户服务体系为抓手”的“四以客户战略”，不断提高服务能力│
│ │，创新服务模式。公司经营稳健，整体盈利能力保持较好水平。公司严抓成│
│ │本控制，通过核定费用预算限额、加强预算过程监督、建立费用预警及冻结│
│ │机制、严格大额采购评审等措施强化成本管理。注重费用支出与经济效益的│
│ │配比，实行费用支出的归口、分级管理和预算控制。 │
│ │（四）股东实力雄厚 │
│ │截至报告期末，公司第一大股东为中银国际控股，直接持股比例为33.42%。│
│ │中银国际控股为中国银行的全资子公司，中国银行是中国持续经营时间最久│
│ │的银行，连续13年入选全球系统重要性银行，其全球化和综合化程度均处于│
│ │行业前列。 │
│ │强大的公司股东实力有助于公司建立科学、规范的法人治理结构和良好的决│
│ │策机制，从根源上防范经营过程中的违规风险。同时，主要股东及其关联企│
│ │业实力雄厚，公司可依托股东资源，发挥“投行+商行”的优势，进一步整 │
│ │合内外部优势资源，在满足股东及关联企业全方位的综合性金融服务需求的│
│ │同时，不断提升核心竞争力。 │
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│经营指标 │2023年度，公司实现营业收入29.40亿元，同比减少0.64%；归属于母公司股│
│ │东的净利润9.01亿元，同比增长11.51%。 │
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│竞争对手 │东北证券、山西证券、国金证券、东吴证券、东兴证券、国元证券、西部证│
│ │券、西南证券、国海证券、中原证券 │
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│投资逻辑 │公司坚定不移践行“客户至上，稳健进取”的价值观，贯彻落实“科技赋能│
│ │、转型协同”的发展战略，全面加强风险管控，严守合规底线，高质量发展│
│ │。公司着力推进科技赋能下的个人客户财富管理转型和机构客户生态圈建设│
│ │，着力打造赋能型总部和全功能分支机构，加快资管主动管理转型，客户服│
│ │务能力稳步增强。中银证券以实际行动和服务支持国家战略，助力“金融强│
│ │国”建设，做好“五篇大文章”，以专精特新客群为重点，着力提升科技金│
│ │融服务能力。报告期内，保荐2家专精特新企业首发上市，独家承销央企发 │
│ │行人科创债助力创新攻克卡脖子难题，独家承销全国首只主体评级AA+孵化 │
│ │类科技创新公司债，助力发行全国首单公司债券基准做市品种民企债券，科│
│ │创债承销规模排名行业第19（数据来源：中国证券业协会）。财富管理业务│
│ │稳健发展。提高资产管理业务主动管理水平，公募基金规模排名证券行业第│
│ │2（数据来源：中国证券投资基金业协会），客户服务能力稳步增强。研究 │
│ │品牌影响力进一步提升。 │
│ │公司坚持“以客户为中心，以客户需求为导向，以做大客户规模为基础，以│
│ │打造领先的客户服务体系为抓手”的“四以客户战略”，不断提高服务能力│
│ │，创新服务模式。公司经营稳健，整体盈利能力保持较好水平。公司严抓成│
│ │本控制，通过核定费用预算限额、加强预算过程监督、建立费用预警及冻结│
│ │机制、严格大额采购评审等措施强化成本管理。注重费用支出与经济效益的│
│ │配比，实行费用支出的归口、分级管理和预算控制。 │
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│消费群体 │大型央企、地方国企、民营企业、金融机构、地方政府等。 │
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│消费市场 │上海市、北京市、湖北省、河南省、山东省、广东省、河北省、江苏省、四│
│ │川省、浙江省、陕西省、福建省、重庆市、海南省、辽宁省、吉林省、黑龙│
│ │江省、天津市、江西省、湖南省、安徽省、内蒙古自治区、山西省、广西壮│
│ │族自治区、云南省、贵州省、甘肃省、新疆维吾尔自治区、公司总部及子公│
│ │司 │
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│行业竞争格局│2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。我国经济回升向好，高质量│
│ │发展扎实推进，取得来之不易的新成就。百年未有之大变局加速演变，外部│
│ │环境仍然复杂严峻，保护主义及地缘政治冲突持续加剧，全球经济增长不稳│
│ │定、不确定性明显加大；国内经济面临一些困难和挑战，主要是有效需求不│
│ │足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存│
│ │在堵点。资本市场在内外部复杂多元因素交织作用下加剧波动，行业发展面│
│ │临一定挑战。资本市场改革开放持续深化，为证券行业的转型升级提供了强│
│ │大动能，行业高质量发展迎来新的机遇。 │
│ │1.投资银行业务 │
│ │（1）股权融资业务 │
│ │2023年是资本市场改革之年。2023年2月，中国证监会发布全面实行股票发 │
│ │行注册制相关制度规则，标志着全面注册制正式在全市场推开。2023年8月 │
│ │，中国证监会发布统筹一二级市场平衡的相关监管安排，阶段性收紧IPO节 │
│ │奏。在此影响下，A股市场发行家数和发行规模均呈现下降趋势。2023年，A│
│ │股一级市场股权融资818家，募集资金11344亿元，股权融资家数同比减少16│
│ │.79%，融资规模同比减少32.80%。其中，IPO发行上市313家，募集资金3565│
│ │亿元，IPO家数同比减少26.87%，融资规模同比减少39.25%。股权再融资全 │
│ │年发行上市505家（含资产类定向增发），募集资金7779亿元，再融资家数 │
│ │同比减少9.01%，规模同比减少29.37%。 │
│ │（2）债券融资业务 │
│ │2023年，债券市场融资规模较去年同期有所提升。全市场债券融资金额71.0│
│ │4万亿元，同比增加15.45%，其中信用债总募集资金18.98万亿元，同比增加│
│ │5.07%。 │
│ │（3）财务顾问及新三板业务 │
│ │2023年，A股上市公司并购重组的数量和规模相比去年同期大幅下降。中国 │
│ │证监会并购重组委员会和交易所共审核了26家公司，25家公司获得通过，整│
│ │体过会率约96.15%。审核数量及通过数量较去年均有下降，通过率较去年有│
│ │所提升。 │
│ │2.投资交易业务 │
│ │2023年，A股总体呈震荡回落，上证综指累计下跌3.7%，深证成指下跌13.5%│
│ │，沪深300指数下跌11.4%。债券市场震荡中有所上行，中债综合全价指数上│
│ │涨2.1%。 │
│ │（二）财富管理业务 │
│ │1.经纪及财富管理业务 │
│ │2023年，A股总体呈震荡回落。指数方面，沪深300指数下跌11.4%，上证指 │
│ │数下跌3.7%。交易量方面，交易活跃度下降，股票基金双边交易量480万亿 │
│ │元，同比下降3.1%。 │
│ │2.信用业务 │
│ │报告期内，沪深两市融资融券日均余额16025.79亿元，同比下降0.96%。 │
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│行业发展趋势│中央金融工作会议为证券行业高质量发展指明了前进方向，加快建设金融强│
│ │国，做好五篇大文章，证券公司必须把功能性摆在第一位，坚持金融工作的│
│ │政治性、人民性，在服务实体中实现自身价值。 │
│ │中国特色现代资本市场建设加快推进，资本市场处于战略机遇期，为证券行│
│ │业带来重大发展机遇。助力资本市场高质量发展的一系列改革措施蓄势待发│
│ │，“活跃资本市场”、“吸引更多的中长期资金”、“更好发挥资本市场枢│
│ │纽功能、推动股票发行注册制走深走实”、“发展多元化股权融资”。 │
│ │在探索高质量发展的道路上，证券行业呈现出头部化、资本化、机构化、数│
│ │字化、多元化等五大趋势，未来将进一步深化演进。一是中央提出培育一流│
│ │投资银行，监管扶优限劣思路进一步深化，将进一步推高行业集中度，中小│
│ │券商应保持定力，差异化、特色化发展。行业新一轮并购重组有望开启。二│
│ │是传统业务利润率下降，资本市场对投资交易、信用业务、风险中介服务等│
│ │综合金融服务需求提升，证券行业重资本化趋势加强。三是A股机构化程度 │
│ │不断加深，机构化趋势对券商机构业务带来新的发展机遇，对人才的专业性│
│ │和产品服务的多样性提出了更高要求。四是金融科技深度嵌入业务发展，重│
│ │塑证券行业发展业态。五是头部机构向集团化、多元化发展。 │
│ │“零容忍”监管环境持续强化，进一步压实中介机构“看门人”职责。中国│
│ │证监会指出，依法将所有证券期货活动全部纳入监管，消除监管空白。证券│
│ │公司必须牢牢树立合规风控意识，坚守合规风控底线，强化审慎经营，全面│
│ │提升合规风控能力，有效防范化解各类风险。 │
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│行业政策法规│《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司全面风险管理规范》、《│
│ │证券公司声誉风险管理》、《证券行业诚信准则》、《证券公司建立稳健薪│
│ │酬制度指引》 │
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│公司发展战略│公司致力于走中国特色一流证券公司发展之路。公司将坚持“践行国家战略│
│ │、服务实体经济”的经营宗旨，弘扬“知敬畏、知深浅、知进退”、“有激│
│ │情、有格局、有方法、有业绩”和“知行合一”的文化理念，倡导“以拼搏│
│ │进取者为本”的人才观，追求客户利益最大化、股东回报最优化，带领全体│
│ │员工与公司共成长。 │
│ │为实现以上战略目标，公司坚持党建引领，全面加强党的全面领导。依托股│
│ │东资源，发挥“投行+商行”优势，聚焦服务实体经济和居民财富管理。树 │
│ │牢风险意识，坚持底线思维，强化审慎合规经营。 │
│ │坚持“四个坚定不移”的基本原则，即坚定不移践行“客户至上，稳健进取│
│ │”的价值观，坚定不移践行“科技赋能，转型协同”发展战略，坚定不移践│
│ │行“严守风险合规底线”的经营理念，坚定不移落实“全面从严治党治司”│
│ │的主体责任。 │
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│公司日常经营│（一）机构金融与交易 │
│ │1.投资银行业务 │
│ │（1）股权融资业务 │
│ │2023年，公司投行业务积极践行国家创新驱动发展战略，坚持服务实体经济│
│ │高质量发展，客户服务能力不断提升。报告期内，公司股权业务主承销金额│
│ │59.56亿元。其中，IPO项目3个，主承销金额27.56亿元；再融资项目3个， │
│ │主承销金额32.00亿元。 │
│ │（2）债券融资业务 │
│ │2023年，本公司债券业务主承销规模（不含地方政府债）2549.65亿元，位 │
│ │居行业第11名；金融债承销规模2338.31亿元，位居行业第4名。公司积极践│
│ │行创新驱动发展战略，科技创新公司债承销规模市场份额相比去年大幅提升│
│ │，完成多个国内首单标志性项目。报告期内，公司承销绿色债券项目14只，│
│ │总发行规模2701亿元。 │
│ │（3）财务顾问及新三板业务 │
│ │2023年，公司作为独立财务顾问协助南宁化工股份有限公司以发行股份的方│
│ │式购买华锡集团持有的华锡矿业100%股权并募集配套资金。 │
│ │截至2023年12月31日，公司新三板持续督导挂牌企业11家，其中创新层3家 │
│ │。 │
│ │2.研究与机构销售业务 │
│ │报告期内，持续巩固并提高对机构投资者等各方的研究服务，完成研究报告│
│ │2847篇，其中总量研究报告711篇、行业报告847篇、公司报告1029篇，其他│
│ │报告260篇；完成外部路演4240次，上市公司反路演和见面会697次，联合调│
│ │研505次，专家访谈和反路演203次，公开电话会议306场，课题研究及数据 │
│ │点评3568篇。 │
│ │3.投资交易业务 │
│ │报告期内，公司债券投资方面，以宏观研究为基础，以利率周期和区间研判│
│ │为重点，基于对市场趋势和变化的充分研判，动态灵活调整投资策略，较好│
│ │地把握市场节奏和交易性机会，绝对和相对收益均取得较好成绩，同时，加│
│ │强交易策略的研发和运用，积极提高组合收益。 │
│ │报告期内，公司稳步推进衍生品业务，场外期权业务持续拓展交易对手；已│
│ │上线量化交易策略保持低回撤平稳运行。 │
│ │（二）财富管理业务 │
│ │1.经纪及财富管理业务 │
│ │报告期内公司财富管理业务围绕财富管理客户生态场景圈，全面提升专业服│
│ │务能力，聚焦攻坚做大客户。服务端，通过数字平台整合“研投顾”三大核│
│ │心能力，为客户提供标准化、专业化、一体化的顾问型服务。2023年11月获│
│ │得个人养老金代销资格，投顾增值服务收入占比明显上升。获客端，在巩固│
│ │原有获客渠道的同时，积极拓展新的线上渠道，加强客户运营，有效客户占│
│ │比提升。 │
│ │2.信用业务 │
│ │公司融资融券业务日均余额为117.67亿元，同比增长5.65%。截至报告期末 │
│ │，公司表内股票质押式回购业务余额为5.52亿元，正常项目平均履约保障比│
│ │率达278%；无表外股票质押式回购业务余额。 │
│ │3.期货经纪业务 │
│ │报告期内，中银期货实现营业收入19083万元，其中手续费收入9171万元。 │
│ │报告期内，中银期货产业服务和国际化业务特色进一步强化，助力集装箱指│
│ │数（欧线）与合成橡胶新品种期货达成首批交易。 │
│ │（三）投资管理 │
│ │1.资产管理业务 │
│ │截至报告期末，公司受托客户资产规模4680亿元，市场排名第6。报告期内 │
│ │，公司实现受托客户资产管理业务净收入5.41亿元，继续位居行业前列。 │
│ │2.私募基金业务 │
│ │截至报告期末，中银国际投资及下设机构管理在管存续基金8支，合计认缴 │
│ │基金规模51.36亿元，合计实缴规模39.91亿元。 │
│ │3.另类投资业务 │
│ │报告期内，中银资本投控主要开展股权投资业务，积极推进科创板及创业板│
│ │跟投和私募股权基金投资业务。 │
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│公司经营计划│公司将继续认真贯彻落实党中央决策部署，坚持以高质量党建引领业务高质│
│ │量发展，牢记使命担当，大力服务国家战略，支持实体经济高质量发展，协│
│ │同股东做好“五篇大文章”，持续夯实发展基础，提升市场竞争力。 │
│ │一是快速推进投行服务专精特新客群能力，加快推进业务转型。股权方面，│
│ │抓住北交所发展机遇，聚焦攻坚专精特新客群，扩大储备，提升保荐业务竞│
│ │争力。债券方面，在稳固债券规模优势的基础上，推动以创收为核心的业务│
│ │转型；围绕“五篇大文章”，以科创债、绿色债等国家重点战略领域为抓手│
│ │，打造市场品牌。 │
│ │二是财富管理持续深化与股东协同，提升服务能力，做大效益客户。全力提│
│ │升客户基础，打开获客新局面，优化新增线上线下合作渠道，提升客户转化│
│ │率。应对行业降费降佣，产品聚焦券结、私募、机构理财、FOF投顾和基金 │
│ │投顾，做大产品保有规模。打造队伍，做优高端客群，试点建设财富顾问精│
│ │英队伍，与股东协同推动企业家客群综合服务。 │
│ │三是资产管理加快业务转型，更加注重发展质效和业绩。加快公募业务转型│
│ │，持续强化投研能力建设，特别是在固收方面进一步加大资源投入，全力提│
│ │升投资业绩，以中低波动类型产品为抓手做大规模。私募资管继续优化资源│
│ │配置，加快主动管理转型，在稳定现有规模优势基础上，加快推进业务转型│
│ │，着力提升固收+等新产品的贡献。资产证券化业务聚焦创新、创优，进一 │
│ │步巩固市场优势。 │
│ │四是整合资源，提升机构投资者专业服务能力。持续增强研究影响力，进一│
│ │步优化内外部协同机制。多措并举，拓宽机构客户覆盖范围，实现收入来源│
│ │多元化。推动交叉销售业务开展，研究销售向综合销售转型。加大内外部协│
│ │同力度，协同创造价值。 │
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│公司资金需求│本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。总部财务部门在汇总各子公│
│ │司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以│
│ │确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，应付可预见的融资承│
│ │诺或资金被客户提取的需求。 │
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│可能面对风险│1、可能面对的风险 │
│ │公司经营活动中面临的主要风险包括市场风险，信用风险，操作风险、流动│
│ │性风险和声誉风险等。 │
│ │（1）市场风险 │
│ │公司所面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格│
│ │）的不利变动而使公司发生损失的风险。公司面临的市场风险主要包括自营│
│ │权益类证券和相关衍生品风险、自营非权益类证券和相关衍生品风险。 │
│ │公司亦从事股票及债券承销业务，并需要对部分融资发行的新股申购及债券│
│ │承销做出余额包销承诺。在该等情况下，任何未完成承销的部分由于市场环│
│ │境变化造成的市场价格低于承销价所产生的市场价格变动风险将由公司承担│
│ │。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │信用风险指借款人或交易对手未能或不愿意履行偿付责任而造成损失的风险│
│ │。公司面临的信用风险主要包括衍生品交易对手违约出现的风险、债券发行│
│ │人违约导致自营持仓无法收回本息的风险、融资融券和股票质押式回购交易│
│ │业务客户出现违约的风险。 │
│ │（3）操作风险 │
│ │操作风险指由于不完善的或有问题的内部程序、人员、信息技术系统以及外│
│ │部事件造成公司损失的风险。操作风险事件主要表现为：内部欺诈、外部欺│
│ │诈、就业制度和工作场所安全、客户产品和业务活动、实物资产损坏、营业│
│ │中断和信息技术系统瘫痪、执行交割和流程管理。 │
│ │（4）流动性风险 │
│ │流动性风险指公司无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资│
│ │金以应对资产扩张、支付到期债务和满足正常业务开展的资金需求的风险。│
│ │（5）声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司经营管理行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规│
│ │定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监│
│ │管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司│
│ │品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
│ │声誉事件是指引发公司声誉风险的相关行为或事件。 │
│ │（6）合规风险 │
│ │合规风险是指公司因没有遵循法律、规则和准则可能遭受法律制裁、监管处│
│ │罚、重大财务损失和声誉损害的风险。 │
│ │（7）洗钱风险 │
│ │洗钱风险是指公司在与客户建立业务关系、出售金融产品、提供各种金融服│
│ │务过程中被犯罪分子利用洗钱的可能性。 │
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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