热点题材☆ ◇601696 中银证券 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、MSCI中盘、周期股
指数:上证380、中证央企
【2.主题投资】
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2024-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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中银国际期货有限责任公司为公司旗下全资控股子公司
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2020-06-01│上交所：适时推出科创板做市商制度 研究引入单次T+0交易
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上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，《上海证券交易所科创
板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则》已结束公开征求意见，正根据征求
意见抓紧推进规则落地和业务方案落实。加大股权激励制度的适应性，大幅提升科创公司对人才
的吸引力；适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发
现功能的正常实现。
机构认为，总体来看提升资本市场活跃度或将是未来一段时间政策发力的重点，目前在再融资新
政以及创业板改革背景下，全年股权融资规模预计达到1.8万亿，从供需匹配角度考虑，当前600
0亿左右的日均股基交易金额需要进一步提升。T+0和做市商制度将直接带来交易和估值系统升级
改造的需求，证券IT公司有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司始终以客户为中心，致力于打造包括机构金融与交易、财富管理、投资│
│ │管理等业务在内的全方位服务体系。其中： │
│ │机构金融与交易由投资银行业务、研究与机构销售业务、投资交易业务等组│
│ │成。投资银行业务为大型央企、地方国企、民营企业、金融机构、地方政府│
│ │等各类客户群体提供融资及财务顾问服务。研究与机构销售业务，为各类机│
│ │构客户提供各种专业化研究、销售交易服务；投资交易业务包括债券投资业│
│ │务、权益证券投资业务、新三板做市业务和FICC与衍生品业务。 │
│ │财富管理业务涵盖了证券经纪、融资融券、股票质押、股票期权、期货经纪│
│ │、产品代销、投资咨询、公募基金投顾、PB业务、券商结算等业务。 │
│ │投资管理包括资产管理业务、私募股权投资业务、另类投资业务。资产管理│
│ │业务为客户提供券商公募证券投资基金产品、集合资产管理、单一资产管理│
│ │、专项资产管理、投资咨询和顾问等专业化资产管理服务。 │
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│行业地位 │资产管理规模稳定在行业领军梯队 │
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│核心竞争力 │（一）具有竞争力的业务发展格局 │
│ │经过多年的培育耕耘，公司在诸多业务领域已逐步建立起独特的竞争优势。│
│ │公司财富管理业务加大转型投入，围绕数字化平台、投顾队伍和产品体系建│
│ │设，不断完善个人客户财富管理服务体系，客户规模稳定增长。资产管理板│
│ │块同时具有公募基金和券商资管业务资格，综合实力稳定在行业领军梯队，│
│ │资产管理总规模排名行业第6，非货公募基金规模排名证券行业第2。投资银│
│ │行业务在服务央国企、金融等领域颇具品牌与专业性的优势。研究所品牌影│
│ │响力进一步提升，积极为实体经济发展建言献策。股权投资业务发力长期资│
│ │本、耐心资本，作为发起单位和管理人，成功落地中国银行科创母基金的首│
│ │只基金。 │
│ │（二）稳健的合规风控体系 │
│ │“稳健进取”是中银证券一直遵循的价值观和经营方针，公司将这一价值观│
│ │深入贯彻到风险合规管理体系建设和日常管理工作当中，切实发挥三道防线│
│ │作用，有效防范化解风险。公司拥有高效、合理专业和平台优势的风险管理│
│ │信息系统和全面、审慎的风险管理办法。 │
│ │（三）较强的盈利能力和成本管理能力 │
│ │公司坚持“以客户为中心，以客户需求为导向，以做大客户规模为基础，以│
│ │打造领先的客户服务体系为抓手”的“四以客户战略”，不断提高服务能力│
│ │，创新服务模式。公司经营稳健，整体盈利能力保持较好水平。公司严抓成│
│ │本控制，通过核定费用预算限额、加强预算过程监督、严格大额采购评审等│
│ │措施强化成本管理。注重费用支出与经济效益的配比，实行费用支出的归口│
│ │、分级管理和预算控制。 │
│ │（四）股东实力雄厚 │
│ │截至报告期末，公司第一大股东为中银国际控股，直接持股比例为33.42%。│
│ │中银国际控股为中国银行的全资子公司，中国银行是中国持续经营时间最久│
│ │的银行，连续14年入选全球系统重要性银行，其全球化和综合化程度均处于│
│ │行业前列。 │
│ │强大的公司股东实力有助于公司建立科学、规范的法人治理结构和良好的决│
│ │策机制，从根源上防范经营过程中的违规风险。同时，主要股东及其关联企│
│ │业实力雄厚，公司可依托股东资源，发挥“投行+商行”的优势，进一步整 │
│ │合内外部优势资源，在满足股东及关联企业全方位的综合性金融服务需求的│
│ │同时，不断提升核心竞争力。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现合并报表营业收入28.88亿元，实现归属于母公司股东的 │
│ │净利润9.06亿元，同比增长0.64%。 │
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│竞争对手 │东北证券、山西证券、国金证券、东吴证券、东兴证券、国元证券、西部证│
│ │券、西南证券、国海证券、中原证券 │
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│投资逻辑 │经过多年的培育耕耘，公司在诸多业务领域已逐步建立起独特的竞争优势。│
│ │公司财富管理业务加大转型投入，围绕数字化平台、投顾队伍和产品体系建│
│ │设，不断完善个人客户财富管理服务体系，客户规模稳定增长。资产管理板│
│ │块同时具有公募基金和券商资管业务资格，综合实力稳定在行业领军梯队，│
│ │资产管理总规模排名行业第6，非货公募基金规模排名证券行业第2。投资银│
│ │行业务在服务央国企、金融等领域颇具品牌与专业性的优势。研究所品牌影│
│ │响力进一步提升，积极为实体经济发展建言献策。股权投资业务发力长期资│
│ │本、耐心资本，作为发起单位和管理人，成功落地中国银行科创母基金的首│
│ │只基金。 │
│ │截至报告期末，公司第一大股东为中银国际控股，直接持股比例为33.42%。│
│ │中银国际控股为中国银行的全资子公司，中国银行是中国持续经营时间最久│
│ │的银行，连续14年入选全球系统重要性银行，其全球化和综合化程度均处于│
│ │行业前列。 │
│ │强大的公司股东实力有助于公司建立科学、规范的法人治理结构和良好的决│
│ │策机制，从根源上防范经营过程中的违规风险。同时，主要股东及其关联企│
│ │业实力雄厚，公司可依托股东资源，发挥“投行+商行”的优势，进一步整 │
│ │合内外部优势资源，在满足股东及关联企业全方位的综合性金融服务需求的│
│ │同时，不断提升核心竞争力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │上海市、北京市、湖北省、河南省、山东省、广东省、河北省、江苏省、四│
│ │川省、浙江省、陕西省、福建省、重庆市、海南省、辽宁省、吉林省、黑龙│
│ │江省、天津市、江西省、湖南省、安徽省、内蒙古自治区、山西省、广西壮│
│ │族自治区、云南省、贵州省、甘肃省、新疆维吾尔自治区、公司总部及子公│
│ │司 │
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│行业竞争格局│资本市场转型与改革进一步全面深化，一流投行与投资机构建设提速，证券│
│ │行业高质量发展将迎来新局面。中央金融工作会议以新“国九条”为核心的│
│ │“1+N”政策体系，为证券行业新一轮深化改革提供了明确方向。中国证监 │
│ │会进一步明确坚持稳字当头，巩固市场回稳向好势头，加快改革开放，深化│
│ │资本市场投融资综合改革，强化功能发挥，有力支持经济回稳向好，随着新│
│ │“国九条”和“1+N”政策体系持续落地见效，一流投行与投资机构建设提 │
│ │速，证券行业高质量发展将迎来新局面。从严监管态势进一步延续。着力提│
│ │升监管效能，加强投资者保护，督促证券公司履职尽责。 │
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│行业发展趋势│探索高质量发展的道路上，证券行业不断强化功能发挥，持续提升服务新质│
│ │生产力和居民财富管理的综合能力，呈现出外延化、头部化、资本化、机构│
│ │化、集团化、数字化、国际化等趋势。第一，行业新一轮并购重组取得实质│
│ │性进展，行业依托外延式增长做大做强趋势渐显。第二，监管扶优扶强，行│
│ │业马太效应愈来愈强。第三，传统业务面临降费冲击，中央大力倡导壮大“│
│ │耐心资本”，多措并举做强活跃并购重组市场，证券公司投资、投行、投研│
│ │、财富协同联动重要性提升。第四，中长期资金入市确定性提速，监管积极│
│ │引导行业机构加大研究、交易以及资本等方面资源投入，构建一体化、全生│
│ │命周期、综合化的金融核心竞争力。第五，大型券商子公司对集团营收贡献│
│ │度近年显著提升，行业集团化经营发展态势日趋明显。第六，证券行业持续│
│ │加大金融科技投入，积极探索DeepSeek等前沿技术赋能，提升对客数字服务│
│ │的准确性、实效性。第七，建设一流投行和投资机构，证券公司国际业务走│
│ │向多元化加速发展的新阶段。头部券商加大布局力度、拓展业务领域，不断│
│ │深化国内与国际业务双向赋能。 │
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│行业政策法规│《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《关于加│
│ │强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《关于推动中长期│
│ │资金入市的指导意见》 │
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│公司发展战略│公司致力于走中国特色一流证券公司发展之路。公司将坚持“践行国家战略│
│ │、服务实体经济”的经营宗旨，弘扬“知敬畏、知深浅、知进退”、“有激│
│ │情、有格局、有方法、有业绩”和“知行合一”的文化理念，倡导“以拼搏│
│ │进取者为本”的人才观，追求客户利益最大化、股东回报最优化，带领全体│
│ │员工与公司共成长。 │
│ │为实现以上战略目标，公司坚持党建引领，加强党的全面领导。依托股东资│
│ │源，发挥“投行+商行”优势，聚焦服务实体经济和居民财富管理。树牢风 │
│ │险意识，坚持底线思维，强化审慎合规经营。 │
│ │坚持“四个坚定不移”的基本原则，即坚定不移践行“客户至上，稳健进取│
│ │”的价值观，坚定不移践行“科技赋能，转型协同”发展战略，坚定不移践│
│ │行“严守风险合规底线”的经营理念，坚定不移落实“全面从严治党治司”│
│ │的主体责任。 │
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│公司日常经营│1、投资银行业务 │
│ │（1）股权融资业务 │
│ │报告期内，公司投行业务积极践行国家创新驱动发展战略，坚持服务实体经│
│ │济高质量发展，不断提升客户服务能力。持续推动在审项目执行，为投行业│
│ │务可持续发展夯实基础。 │
│ │（2）债券融资业务 │
│ │2024年，本公司债券业务主承销规模（不含地方政府债）2505.54亿元，位 │
│ │居行业第13名；金融债承销规模2128.54亿元，位居行业第6名。公司积极践│
│ │行创新驱动发展战略，主承销科技创新公司债规模68.07亿元，位居行业第1│
│ │2名。公司作为主承销商助力厦门国有资本运营有限责任公司成功发行市场 │
│ │首单AA+专精特新科技创新公司债。 │
│ │（3）财务顾问及新三板业务 │
│ │2024年，公司作为独立财务顾问协助大唐电信科技股份有限公司完成重大资│
│ │产购买及重大资产出售项目。通过本次交易，上市公司剥离了部分非主业、│
│ │低效控参股企业，进一步聚焦主业发展。 │
│ │截至2024年12月31日，公司新三板持续督导挂牌企业10家，其中创新层2家 │
│ │。 │
│ │2、研究与机构销售业务 │
│ │2024年，公司不断提升研究能力，强化研究报告的深度和广度，全年完成研│
│ │究报告1766篇。 │
│ │其中总量研究报告511篇、行业报告495篇、公司报告570篇，其他报告190篇│
│ │。 │
│ │3、投资交易业务 │
│ │报告期内，公司债券投资方面，债券自营积极跟踪宏观和市场变化，加强形│
│ │势研判，灵活安排投资策略，全年通过对债券投资组合久期、杠杆和品种等│
│ │的优化调整和精细化管理，组合收益取得较好成绩；同时，持续推进交易策│
│ │略的多样化，加强以量化策略为代表的交易策略的开发和运用，推动业务转│
│ │型。 │
│ │（二）财富管理业务 │
│ │1、经纪及财富管理业务 │
│ │报告期内，公司财富管理业务贯彻落实国家一系列增量政策要求，服务“五│
│ │篇大文章”，抓住市场回暖的业务机会，积极布局，以“分层服务、平台运│
│ │营、数字驱动、场景经营”为方针，以股票增值服务产品和基金投顾产品为│
│ │载体，以企业微信等构建系统平台，利用科技金融工具与手段，不断提升标│
│ │准化、专业化、一体化顾问型服务能力，不断推进财富管理业务做大做强。│
│ │2、信用业务 │
│ │报告期内，市场融资融券日均余额15580.81亿元，同比下降2.78%。（数据 │
│ │来源：万得资讯）公司融资融券业务日均余额同比增幅跑赢市场。双融业务│
│ │依托公司风险管理体系，以及总分协同风险防控与化解工作，维持稳中有进│
│ │。截至报告期末，公司表内股票质押式回购业务正常项目平均履约保障比率│
│ │达369%；无表外股票质押式回购业务余额。 │
│ │3、期货经纪业务 │
│ │公司通过全资子公司中银期货从事期货业务。报告期内，中银期货实现营业│
│ │收入21605万元，其中手续费收入11072万元。报告期内，中银期货产业服务│
│ │和国际化业务特色进一步强化，助力瓶片和多晶硅新品种期货达成首批交易│
│ │，助力对二甲苯期货达成首批交割。 │
│ │（三）投资管理 │
│ │1、资产管理业务 │
│ │报告期内，始终以投资管理能力建设为核心，不断完善风险合规管控体系，│
│ │持续加强资管数字化建设，固本强基，推动管理资产规模稳步增长。公募业│
│ │务持续完善产品布局，积极推进销售体系建设；私募资管业务持续深化重点│
│ │客群服务，加快推进业务转型。 │
│ │2、私募股权投资业务 │
│ │公司通过全资子公司中银国际投资从事私募股权基金管理业务。报告期内，│
│ │中银国际投资坚持以支持科技创新与产业转型升级为基本导向，持续推动业│
│ │务开展，积极与地方国资、产业资本等开展合作，推动科创母基金、产业引│
│ │导基金、直投基金等各类型基金的筹集与设立。 │
│ │3、另类投资业务 │
│ │公司通过全资子公司中银资本投控从事另类投资业务。报告期内，中银资本│
│ │投控积极推进跟投及存量项目退出工作。 │
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│公司经营计划│公司将坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，严守风险合规底线，践行国家│
│ │战略、集团战略，坚定高质量发展方向。拓客户、抓转型、扩收入，优化高│
│ │质量发展路径。提升科技赋能、管理赋能，强化高质量发展保障。 │
│ │一是聚焦服务新质生产力，攻坚以股权投资为引领，以并购重组业务为突破│
│ │的全生命周期服务。发挥股权投资专业平台作用，加快成立科创投资基金。│
│ │持续推进投行业务股权创收储备，围绕功能性定位全力开展科技转型。股权│
│ │方面，坚定扩大专精特新客户基本盘，强化攻坚IPO、再融资保荐项目转化 │
│ │和北交所业务机遇挖掘，抓住并购重组业务发展机遇。债券方面，在稳固债│
│ │券规模优势的基础上，推动以创收为核心的业务转型；围绕“五篇大文章”│
│ │，以科创债、绿色债等国家重点战略领域为抓手，打造市场品牌。 │
│ │二是聚焦服务居民财富，攻坚以有效户提升为基础，以业绩回报为核心的资│
│ │产配置服务。抢抓政策机遇，全力提升客户基础，打开获客新局面，优化新│
│ │增线上线下合作渠道，提升客户转化率。进一步充实优化投资顾问队伍，丰│
│ │富完善投资顾问产品体系，全力提供优质买方投顾服务，通过先进金融科技│
│ │技术运用实现对客户运营质量的实质性提升，从而实现从简单通道交易、产│
│ │品销售模式向全账户资产配置服务的有效转变。 │
│ │三是资产管理加快业务转型，更加注重发展质效和业绩。加快提升主动管理│
│ │能力，全力提升投资业绩。加快公募业务转型，持续强化投研能力建设，做│
│ │大做优固收型（含货币）基金产品规模，加快提升含权类基金产品布局能力│
│ │，并推动互联网渠道合作。私募资管继续优化资源配置，加快主动管理转型│
│ │，在稳定现有规模优势基础上，加快推进业务转型。资产证券化业务聚焦创│
│ │新、创优，进一步巩固市场优势。 │
│ │四是整合资源，提升机构投资者专业服务能力。持续增强研究影响力，进一│
│ │步优化内外部协同机制。多措并举，拓宽机构客户覆盖范围，实现收入来源│
│ │多元化。推动交叉销售业务开展，研究销售向综合销售转型。加大内外部协│
│ │同力度，协同创造价值。 │
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│公司资金需求│本集团内各子公司负责其自身的现金流量预测。公司在汇总各子公司现金流│
│ │量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持│
│ │充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，应付可预见的融资承诺或资金│
│ │被客户提取的需求。 │
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│可能面对风险│1、可能面对的风险 │
│ │公司经营活动中面临的主要风险包括市场风险、信用风险、操作风险、流动│
│ │性风险和声誉风险等。 │
│ │（1）市场风险 │
│ │公司所面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格│
│ │）的不利变动而使公司发生损失的风险。公司面临的市场风险主要包括自营│
│ │权益类证券和相关衍生品风险、自营非权益类证券和相关衍生品风险。 │
│ │公司亦从事股票及债券承销业务，并需要对部分融资发行的新股申购及债券│
│ │承销做出余额包销承诺。在该等情况下，任何未完成承销的部分由于市场环│
│ │境变化造成的市场价格低于承销价所产生的市场价格变动风险将由公司承担│
│ │。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │信用风险指借款人或交易对手未能或不愿意履行偿付责任而造成损失的风险│
│ │。公司面临的信用风险主要包括衍生品交易对手违约出现的风险、债券发行│
│ │人违约导致自营持仓无法收回本息的风险、融资融券和股票质押式回购交易│
│ │业务客户出现违约的风险。 │
│ │（3）操作风险 │
│ │操作风险指由于不完善的或有问题的内部程序、人员、信息技术系统以及外│
│ │部事件造成公司损失的风险。损失指对公司财务状况、声誉、客户或员工造│
│ │成的不利影响。 │
│ │（4）流动性风险 │
│ │流动性风险指公司无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资│
│ │金以应对资产扩张、支付到期债务和满足正常业务开展的资金需求的风险。│
│ │（5）声誉风险 │
│ │声誉风险是指由于公司经营管理行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规│
│ │定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监│
│ │管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司│
│ │品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。 │
│ │声誉事件是指引发公司声誉风险的相关行为或事件。 │
│ │（6）合规风险 │
│ │合规风险是指公司因没有遵循法律、规则和准则可能遭受法律制裁、监管处│
│ │罚、重大财务损失和声誉损害的风险。 │
│ │（7）洗钱风险 │
│ │洗钱风险是指公司在与客户建立业务关系、出售金融产品、提供各种金融服│
│ │务过程中被犯罪分子利用洗钱的可能性。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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