热点题材☆ ◇601828 美凯龙 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、新零售、阿里概念、腾讯概念、抖音概念
风格:融资融券、低市净率、破净资产、参股新股、连续亏损
指数:无
【2.主题投资】
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2024-12-17│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司与字节跳动旗下的两大 2B 平台“巨量引擎”及“火山引擎”联手启动了“双擎计划”
，探索基于家居行业场景下的营销新模式
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆☆
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公司与阿里巴巴双方将在新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务商体系、消
费金融、支付系统等方面开展战略合作。
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2022-08-19│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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18年10月,公司与腾讯达成合作,落地首个家居智慧营销平台
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司获阿里巴巴43.594亿元战略投资
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2018-01-17│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:红星美凯龙(01528)于2015-06-26上市
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2024-12-04│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有相关网络直播业务。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2020-02-10│生鲜电商 │关联度：☆☆☆
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公司间接持有上海壹佰米网络科技有限公司（叮咚买菜所属公司）4.69%股权
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2019-10-29│进口博览会 │关联度：☆☆☆☆
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主营家居装饰及家具商场的经营、管理和专业咨询服务，公司为进口博览会的参展方。
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2019-07-01│上海张江高新│关联度：☆☆
│区 │
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公司主要从事家居装饰及家具商场的经营、管理和专业咨询服务。
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2019-06-27│浦东新区 │关联度：☆☆
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公司主要从事家居装饰及家具商场的经营、管理和专业咨询服务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│低市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-28,公司市净率(MRQ)为：0.28
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2025-03-28│破净资产 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-28公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-71.62%
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2025-03-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2022-09-08│参股新股 │关联度：☆☆☆
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公司参股箭牌家居367.88万股，参股类型为间接持股，被参股公司已发行未上市。
【3.事件驱动】
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2020-02-10│生鲜电商销售火爆 业内：有助于培育消费习惯
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长时间的居家隔离，催生了在线教育和远程办公的巨大需求，也让传统的买菜活动从线下转
移到了线上，近期部分线上生鲜平台订单飙升。以南京为例，春节期间苏宁菜场的总销售额比春
节前提升了8-10倍，大年初三开始紧急调配人手，仅在南京物流基地为苏宁小店配货的工作人员
就是平时的10倍。叮咚买菜此前公布数据显示，仅大年三十的订单量就比去年同期增长超过300%
。
分析认为，此前生鲜电商并没有达到行业预期，大部分有过网购经验的消费者还没有养成线上购
买生鲜食材的习惯。但是疫情下，人们线上购买生鲜食材的习惯会被培养起来，多年沉淀的生鲜
电商或许将迎来春天。随着消费者 “线上下单—快速配送到家”消费习惯的逐步养成，对于积
极建设线上线下全场景的新零售龙头，有望持续抢占市场份额。
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2018-02-12│阿里入股居然之家 新零售跨界融合
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2018年2月11日据上证资讯报道，居然之家11日宣布引入逾130亿元战略投资。其中，阿里巴
巴及关联方投资约54.53亿元。新零售从单点破局，已发展到跨界融合、全产业聚力的新阶段。
不仅是阿里，腾讯也在近期接连牵手永辉超市、步步高、海澜之家，将触手延伸至服饰百货的垂
直场景。与电商平台相比，线下门店具备用户体验和物流配送渠道的优势，无法被简单取代。美
凯龙(601828)、家家悦(603708)或受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，主│
│ │要通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为│
│ │商户、消费者和合作方提供全面服务。同时，公司还提供包括互联网零售、│
│ │家装、设计等泛家居消费服务。 │
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│经营模式 │自营模式是就自营商场而言，公司战略性地在一线和二线城市通过自建、购│
│ │买或者租赁的方式获取经营性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提│
│ │供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、销售及市场营销│
│ │、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定且稳定增│
│ │长的租金及相关收入。 │
│ │委管模式是就委管商场而言，公司利用强大的渠道品牌心智和多年的经营管│
│ │理经验，通过组建管理团队，为合作方提供全面的咨询和委管服务，包括商│
│ │场选址咨询、施工咨询、商场设计装修咨询、招商开业以及以“红星美凯龙│
│ │”品牌名称日常经营及管理合作方的家居装饰及家具商场；相应地，公司根│
│ │据与合作方签署的委管协议在不同参与阶段收取项目前期品牌咨询费、工程│
│ │项目商业管理咨询费、招商佣金、项目年度品牌咨询费等不同费用。 │
│ │特许经营模式是就特许经营家居建材项目而言，公司利用强大的品牌心智和│
│ │多年的经营管理经验，根据合作方要求提供咨询及招商服务，授权合作方以│
│ │公司同意的方式使用公司旗下品牌“星艺佳”，并部分参与项目开业后的日│
│ │常经营管理，以向合作方收取商业咨询费。 │
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│行业地位 │中国领先的家居装饰及家具行业平台商 │
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│核心竞争力 │1.公司经营全国性的家居装饰及家具零售网络，具有备受赞誉的品牌 │
│ │公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，公司商场地域覆盖面广阔、数│
│ │量多、经营面积大。全国性布局网络的口碑效应以及中高端市场定位的成功│
│ │实现、线上线下营销和服务创新升级使得公司的“红星美凯龙”品牌成为国│
│ │内最具影响力的家居装饰及家具行业品牌之一，在消费者心目中享有较高的│
│ │品牌认知度及认可度。 │
│ │2.公司经营模式难以被复制：核心商业物业构筑强大护城河，轻资产模式助│
│ │力稳健扩张 │
│ │自营商场确保实现公司在战略区域的布局并提供稳健的租金收入。公司超八│
│ │成的自营商场分布于国内一、二线城市的优质地段，具备行业内竞争对手难│
│ │以复制的区位优势。 │
│ │3.公司不断优化完善商场内的品类及业态布局 │
│ │由于国人对美好生活的需要日益增长，公司于2021年落地全国首个智能电器│
│ │生活馆。通过打造与传统家电卖场所不同的，差异化、套系化、场景化、高│
│ │端化为标签的智能电器生活馆，公司成功切入高端电器市场，已成为行业公│
│ │认的“中国高端电器第一流通渠道”。 │
│ │4.强大的创新能力及数字化运营能力，率先推行家居消费新零售模式 │
│ │公司与战略投资方阿里巴巴共同探索家居新零售领域的布局，率先推行家居│
│ │消费新零售模式。公司对全国范围内的商场进行数字化升级，建立线上“天│
│ │猫同城站”，并自建新零售线上产品运营及服务能力。 │
│ │5.公司的全国联动营销网络加强渠道价值 │
│ │公司是极少数有能力实施全国营销活动的家居装饰及家具商场运营商之一, │
│ │公司的集中式营销充分利用公司的全国规模的实体网络实现成本协同效应，│
│ │同时传达全国贯彻一致的营销信息。 │
│ │6.公司坚持加强消费者购物体验 │
│ │公司积极管理及控制商场购物体验的每一个环节，确保消费者获得不同于公│
│ │司竞争对手的优质体验。公司提供给消费者的价值使公司成为家居装饰及家│
│ │具行业中的市场领导者。 │
│ │7.公司具有强创新能力且经验丰富的管理团队 │
│ │公司富有远见的管理团队对业务及经营贡献了丰富的经验及深入的行业知识│
│ │。公司高级管理层团队稳定，具有多年家居装饰及家具零售行业的经验、丰│
│ │富的行业资源和较强的执行力，从而能够准确把握行业发展趋势和公司实际│
│ │情况，制定清晰可行的发展战略。 │
│ │8.股东结构优化，企业文化多元化，业务协同迎来发展新契机 │
│ │公司于2023年6月引入新股东建发股份、联发集团。公司作为家居零售行业 │
│ │的龙头企业，地域覆盖面广阔、商场数量多、经营面积大，在我国稳健增长│
│ │的家居装饰及家具零售行业中具备绝对领先优势。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入11,514,982,938.87元，较上年同期减少18.6%，│
│ │变动主要系受总体经济环境波动影响，商场出租率阶段性下滑，本公司为了│
│ │支持商户持续经营，稳商留商优惠增加，且本公司其他业务板块项目数量减│
│ │少所致。 │
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│竞争对手 │居然之家、月星集团、金盛集团、武汉欧亚达、香江控股、集美集团、富森│
│ │美、百安居、宜家 │
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│品牌/专利/经│特许经营模式是就特许经营家居建材项目而言，公司利用强大的品牌心智和│
│营权 │多年的经营管理经验，根据合作方要求提供咨询及招商服务，授权合作方以│
│ │公司同意的方式使用公司旗下品牌“星艺佳”，并部分参与项目开业后的日│
│ │常经营管理，以向合作方收取商业咨询费。 │
│ │全国性布局网络的口碑效应以及中高端市场定位的成功实现、线上线下营销│
│ │和服务创新升级使得公司的“红星美凯龙”品牌成为国内最具影响力的家居│
│ │装饰及家具行业品牌之一，在消费者心目中享有较高的品牌认知度及认可度│
│ │。 │
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│核心风险 │行业竞争加剧，委管开店不及预期 │
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│投资逻辑 │公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，公司商场地域覆盖面广阔、数│
│ │量多、经营面积大。公司强大的品牌影响力、丰富的管理经验和全国性的布│
│ │局网络体系，使公司在我国稳健增长的家居装饰及家具零售行业中具备绝对│
│ │领先优势。 │
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│消费群体 │家居商场、家居产业上下游领域及仓储物流 │
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│消费市场 │北京、上海、天津、重庆、东北、华北（不含北京、天津）、华东（不含上│
│ │海）、华中、华南、西部（不含重庆） │
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│行业竞争格局│2023年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在│
│ │党中央坚强领导下，全国上下认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持│
│ │稳中求进工作总基调，加大宏观调控力度，经济运行顶住外部压力、克服内│
│ │部困难持续回升向好。 │
│ │根据国家统计局的相关数据显示，2023年全年我国国内生产总值同比增长5.│
│ │2%，增速比2022年加快2.2个百分点，并且不仅高于全球3%左右的预计增速 │
│ │，在世界主要经济体中也名列前茅。经济持续恢复保障了城乡居民收入的平│
│ │稳增长，全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长6.3%，扣除价格因素│
│ │，实际增长6.1%。2023年全国居民人均消费支出比上年同期名义增长9.2%，│
│ │扣除价格因素，实际增长9.0%，随着经济持续好转，促消费政策效果不断显│
│ │现，消费潜力不断释放，居民消费支出加快恢复。 │
│ │2023年全年社零总额同比增长7.2%，社零总额中，商品零售同比增长5.8%，│
│ │家具类同比增长2.8%，家用电器和音像器材类同比增长0.5%，建筑及装潢材│
│ │料类同比下降7.8%。2023年各方面深入实施扩大内需战略，积极推出一系列│
│ │提振消费政策举措，推动消费市场回升向好，市场规模稳步扩大。进入2024│
│ │年，随着国民经济持续回升向好，相关促消费政策不断发力显效，消费新业│
│ │态新模式逐步培育壮大，城乡居民收入不断增长，消费市场扩大态势将得到│
│ │巩固增强。 │
│ │2023年人口总量有所下降，但我国仍有14亿多人口，人口规模优势和超大规│
│ │模市场优势将长期存在。2023年城镇化水平继续提高，城镇人口占全国人口│
│ │比重（城镇化率）为66.16%，比上年末提高0.94个百分点，城镇化空间布局│
│ │持续优化，新型城镇化质量稳步提高。 │
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│行业发展趋势│房地产对国民经济具有重要影响，虽然当前处于调整转型的过程中，但房地│
│ │产市场长期健康发展有比较好的基础。一是我国仍然处在城镇化持续发展阶│
│ │段，我国城镇化率与发达经济体相比仍有提升空间；二是房地产发展的新模│
│ │式正在积极构建当中，其中，正在推进的保障性住房建设、“平急两用”公│
│ │共基础设施建设，以及城中村改造这些工程都在快速推进，随着这些工程有│
│ │力有序推进，将有利于解决人民群众在住房、居住这些方面急难愁盼的问题│
│ │，同时也会带动房地产相关投资消费，推动房地产市场健康发展。 │
│ │此外，存量房市场的红利已经逐渐显现。尽管我国人均住房面积不小，但有│
│ │很多房子功能和结构都不尽合理，不少人民群众改善性住房需求比较迫切，│
│ │这会形成房地产市场的重要推动力。根据国家统计局对70个大中城市的监测│
│ │，改善性住房需求非常明显，二手房的成交量已经超过新房成交量。 │
│ │据咨询机构预测，2023年，中国家装家居市场规模5.1万亿元，2028年将达 │
│ │到7.1万亿元，2023年到2028年的年复合增长率预计在6.8%。中国家装家居 │
│ │市场规模大，未来发展向好。 │
│ │随着居民收入水平的增长、品质化需求的持续增加、绿色环保理念的深入人│
│ │心、持续推进的城镇化进程，将会继续推进国民对家居装饰及家具的消费需│
│ │求；新的健康的房地产市场的加快建立、存量房翻新需求的持续增长也将为│
│ │行业带来持续的发展空间。同时，连锁家居商场较普通商店拥有更好的品牌│
│ │心智、更广的地理区域覆盖、更好的购物环境及体验、更优质的招商资源、│
│ │更稳定的产品供应、不断创新的营销方式以及更多元的消费者触达渠道等诸│
│ │多优势。公司将发挥龙头企业的优势，积极把握行业发展的良好机遇。 │
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│公司发展战略│公司始终以“建设温馨和谐家园、提升消费和居家生活品位”为己任。2024│
│ │年及以后，公司将继续遵循“市场化经营，商场化管理”的经营管理模式，│
│ │为消费者提供更好、更专业的服务，进而巩固市场领导地位，巩固“红星美│
│ │凯龙”品牌在消费者心目中的家居生活专家地位，以建成中国最领先的、最│
│ │专业的“全渠道泛家居业务平台服务商”为企业的发展目标。 │
│ │1.坚持向“轻资产，重运营”转型，进一步夯实市场领导地位 │
│ │商场网络建设方面，公司将充分把握居民收入水平的增长、品质化需求的持│
│ │续增加、绿色环保理念的深入人心、持续推进的城镇化进程、新的健康的房│
│ │地产市场的加快建立、存量房翻新需求的持续增长等因素所带来的行业持续│
│ │稳定发展的良好机遇，继续提升已开业商场的运营效率及经营业绩，继续有│
│ │序地在具有吸引力的城市对现有的家居商场网络进行战略性地补位。 │
│ │公司以自营模式巩固一、二线城市的市场领先地位，同时，公司凭借在家居│
│ │装饰及家具行业良好的品牌声誉、成熟的商场开发、招商和运营管理能力，│
│ │通过轻资产的委管以及特许经营模式布局并优化三线城市及其他城市的商场│
│ │网络。 │
│ │对于已开业的家居商场，公司将继续深耕主题馆运营，通过锁定细分消费圈│
│ │层，精准运营到店流量，进而引导品类间的关联销售，延长消费者在场内的│
│ │消费链路。以品类去聚集人群，还可以实现人流跨品牌的流动，从而推动商│
│ │场运营效率实现提升。公司将持续对商场运营能力、品类及品牌、消费者服│
│ │务及口碑、营销等多方面进行升级，打造更多更优质的商场，向消费者和业│
│ │界传递深度运营的价值样本。此外，公司将继续探索并推动异业合作，提升│
│ │商场内出租率，实现多业态融合。 │
│ │公司将继续在营销端赋能品牌及商户。公司将继续推动全国大促、品类节等│
│ │营销活动，并持续运作两大家居营销IP，深化消费者心智。公司作为国内最│
│ │大的家居装饰及家具商场运营商，将深化研发数字化工具，基于掌握的完整│
│ │的家居消费用户画像和商品画像信息，加强数字化营销能力，从而进一步赋│
│ │能品牌及商户，加强其对公司的粘性，并以联合营销为切入口，撬动品牌及│
│ │商户更多营销预算在公司端的投放。 │
│ │2.深度开拓家装赛道，建立消费者心智 │
│ │公司将继续强化“选装修买家居都在红星美凯龙”的消费者心智，一方面，│
│ │依托全品类的运营能力、供应链的整合能力，分层运营定位于不同消费人群│
│ │的家装品牌，提升服务质量、标准化施工过程、提升施工工艺、加强监控管│
│ │理；另一方面，向平台化转型，建设M+高端设计中心，以设计师工作室作为│
│ │重要的流量入口，链接年轻人群及高端人群的家装家居消费需求。 │
│ │3.推进发展新零售，赋能商场经营 │
│ │公司将夯实商场数字化运营，在巩固“天猫同城站”发展的同时，探索更多│
│ │触达消费者的线上新零售渠道，实现全域获客，全域营销。 │
│ │公司将继续从选品、数字化上翻、流量承接等多方面扶持传统品牌商及经销│
│ │商具备线上运营的能力。同时，深耕商品运营，开展常态化直播，提升组织│
│ │能力。 │
│ │公司将坚持并不断深化“线上预选，线下体验成交”的消费者心智，通过线│
│ │上深度运营，并以数字化工具完善消费者画像，从而实现精准引流线下以及│
│ │高效转化成交。 │
│ │4.坚持降杠杆战略，实现高质量发展 │
│ │得益于轻资产扩张模式，公司能够在控制资本开支的同时渗透三线及以下城│
│ │市。公司将继续缩减资本开支，调整并优化负债结构及流动性，降低融资成│
│ │本，坚持“降杠杆”战略的有效落地。 │
│ │5.持续改善公司治理、规范运作，践行社会责任 │
│ │公司将持续改善公司治理架构、组织流程和管理机制；遵守国家法律、恪守│
│ │商业道德，营造“规范运作”的商业氛围；积极承担和践行社会责任。 │
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│公司日常经营│截至报告期末，公司经营了87家自营商场，275家委管商场，8家战略合作商│
│ │场，46个特许经营家居建材项目，共包括448家家居建材店/产业街，覆盖全│
│ │国30个省、直辖市、自治区的215个城市，商场总经营面积21,724,717平方 │
│ │米。 │
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│公司经营计划│1.深耕主题馆运营，全面推进电器品类增长发展 │
│ │公司将继续对商场运营能力、品类及品牌、营销、消费者服务及口碑等多方│
│ │面进行升级，强势发展一号店、至尊Mall、标杆商场三大店态，夯实市场领│
│ │导地位。 │
│ │2.强化品类拓展，围绕“坚守主赛道，拓展新品类，进入新领域”进行推进│
│ │公司将在围绕主品类主赛道构建护城河的同时，积极拓品类、打造多业态融│
│ │合的大家居一站式消费生态。 │
│ │3.打造有辨识度的家居营销IP，丰富营销活动维度 │
│ │营销活动方面，公司将继续推动6档全国统一大促顺利落地，并重点针对315│
│ │和818两大年度大促继续运作家居营销IP，加强城市经销商端以及总对总厂 │
│ │商端的口碑和影响力，深化消费者心智，打造行业最大营销IP。 │
│ │4.营销创新，以行业顶级峰会助力家居品牌厂商、经销商开拓销售渠道 │
│ │公司将继续举办专业展会，组织营销活动，并借助展会前瞻性，洞察行业趋│
│ │势，助力家居品牌厂商、经销商开拓销售渠道，洞悉市场变化。 │
│ │5.深挖存量房市场，开展家电“以旧换新” │
│ │针对房地产市场从过去高速增长向存量时代转型的变化，公司通过引入设计│
│ │中心、打造家装能力、拓展新品类等各项重运营举措积极应对，以完善、优│
│ │质的网络布局，在市场变化的压力下，把握存量房时代的红利。 │
│ │6.家装业务分品牌分层运营，向平台化转型，有序推进M+高端设计中心落地│
│ │公司将继续通过差异化的业务定位，打造自身的家装能力，以定位于不同消│
│ │费人群的品牌矩阵分品牌分层运营消费者。 │
│ │7.巩固“天猫同城站”主阵地，重点运营升级抖音次阵地 │
│ │公司将继续深化与阿里巴巴的战略合作，深耕“天猫同城站”主阵地，夯实│
│ │商品运营和内容运营，赋能一线经营。 │
│ │8.优化负债结构，降低融资成本，继续践行降杠杆 │
│ │公司将通过轻资产扩张模式，继续缩减资本开支。公司将调整并优化有息负│
│ │债的期限结构及融资渠道，降低融资成本，继续践行降杠杆战略。 │
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│公司资金需求│1.家居商场建设项目；2统一物流配送服务体系建设项目；3家居设计及装修│
│ │服务拓展项目；4互联网家装平台项目；5偿还银行借款；6补充流动资金 │
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│可能面对风险│1.宏观经济增速放缓及房地产行业周期性波动所导致的风险 │
│ │近年来，中国宏观经济增速呈现持续放缓态势。同时，房地产行业作为我国│
│ │持续调控的基础产业，与国家宏观经济发展密切相关，并呈现较强的周期性│
│ │特征。宏观经济增速放缓及房地产行业周期性波动所导致的不利变动都可能│
│ │削弱家居装饰及家具零售行业的需求，从而给本公司的经营业绩带来一定的│
│ │负面影响。 │
│ │2.人才短缺及流失的风险 │
│ │随着公司经营规模不断的发展和扩张，对高层次的管理人才、专业人才的需│
│ │求也将不断增加。如果人才储备步伐跟不上业务快速发展的速度，将对经营│
│ │的稳定性产生不利影响。 │
│ │3.扩展性业务开拓的风险 │
│ │基于全国性布局网络的品牌影响力、深耕家居装饰及家具行业数十载的丰富│
│ │行业资源，公司进一步开展具有吸引力的供应链等方面的相关服务。与商场│
│ │业务相比，扩展性业务的经营模式及风险可能有所不同，而公司可能不具备│
│ │足够的运营经验来有效管理该等扩展性业务及相关风险。该等扩展性业务可│
│ │能会使公司面临新的挑战及风险。 │
│ │4.会计处理调整的风险 │
│ │中华人民共和国财政部（以下简称“财政部”）检查组对公司2022年度会计│
│ │信息质量开展检查，并下达了《财政部行政处罚事项告知书（财监法[2024]│
│ │36号）》（以下简称“《处罚告知书》”），拟给予公司5万元的行政处罚 │
│ │。收到《处罚告知书》后，公司高度重视，并已就《处罚告知书》相关事项│
│ │向财政部监督评价局提交了申辩文件。截至目前，公司尚未收到财政部关于│
│ │行政处罚或申辩事项的结论性意见或决定。 │
│ │5.其他风险 │
│ │截至2023年12月末，公司经营87家自营商场，其中自有商场61家，除北四环│
│ │商场及杭州古墩商场之外的相关物业资产计入投资性房地产，并采用公允价│
│ │值模式进行后续计量。截至报告期末，公司投资性房地产账面价值为924.63│
│ │亿元，占资产总额的比例为76.38%。 │
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│战略合作 │与阿里合作：美凯龙2019年5月24日公告，公司与阿里巴巴(中国)网络技术 │
│ │有限公司（简称“阿里”）签署了《战略合作协议》。公司通过与阿里的战│
│ │略合作，可以将阿里在新零售领域先进的经营理念与技术支持引入到公司的│
│ │家具建材及家居商场的主业经营中来，提升经营效益，进一步推动行业的线│
│ │上线下的业务融合。 │
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