热点题材☆ ◇601881 中国银河 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、中特估
风格:融资融券、大盘股、中字头、MSCI成份、周期股
指数:央企100、上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300周期、中证央企、300ESG、国企改
革
【2.主题投资】
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2017-01-23│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:中国银河(06881)于2013-05-22上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-04-01│北京自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址为北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦。公司的主营业务为提供经纪
、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务；公司的主要产品为证券经纪业务、期货
经纪、投资银行业务、资产管理业务、海外业务、自营及其他证券交易业务。
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2021-09-03│北交所概念 │关联度：☆☆☆
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公司地处北京，主营提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务。
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2025-03-28│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2025-03-28│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28公司AB股总市值为：1230.66亿元
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2024-12-23│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司为中字头股票，公司实控人为国资委或中央国有企业或中央国家机关
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2020-05-13│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2023-10-16│证监会呵护市场再出新招，大金融或持续受益市场企稳
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为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及
战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收
紧融券和战略投资者配售股份出借。证监会将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运
行效果，并根据市场情况适时调节，更好发挥融券机制的积极作用。
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2023-08-07│政策利好密集催化，持续政策红利堆积驱动券商板块行情延续
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中国证券登记结算有限责任公司拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴
纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降被
视为证券业“定向降准”。此外，7月24日政治局会议首提“要活跃资本市场，提振投资者信心
”；7月27日证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中
金所发布实施“长风计划”意在吸引中长期资金入市。券商研报指出，通过复盘2012年、2018年
及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，发现三轮行情均受益于利好政策出台促进券商
板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。
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2022-11-11│个人养老金入市速度超预期 养老FOF产品有望首先被纳入
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11月8日，中基协养老金业务委员会就证监会对行业提出的养老金产品纳入范围、投资对象
、投顾服务、估值标准等意见建议进行回应，并表示个人养老金账户和投资的相关准备工作已就
绪，个人养老金基金产品和销售机构名录将于近期发布。
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2022-11-07│个人养老金时代来临 券商积极备战 “逐鹿”12万亿市场
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近日，由人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发的《
个人养老金实施办法》正式发布。与此同时，证监会制定的《商业银行和理财公司个人养老金业
务管理暂行办法（征求意见稿）》也正式发布实施。
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2022-10-31│首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务
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10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。此外，作为配套措施之一
，上交所等三部门28日联合推出了科创板做市借券业务。
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2019-12-02│打造航母级券商 将重塑券业发展格局
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随着证券业对外开放的提速，外资控股的合资证券公司不断增多，行业竞争日趋激烈，大型
券商竞争优势突出，头部效应显著，行业整合需求持续攀升，打造航母级证券公司也是顺势而为
。在打造航母级券商的同时，鼓励中小券商向特色化精品化发展是做强券商的另一面。因为，差
异化不代表单一化，一个完整的行业生态应该是建立在特色化、差异化的发展基础之上。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事经纪、销售和交易业务、投资银行业务、投资管理业务和海外│
│ │业务等。 │
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│经营模式 │以大交易领先为核心，以投资银行和资产管理业务为两翼，各项主要业务协│
│ │同均衡发展，即“一核两翼、协同发展”。 │
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│行业地位 │国内分支机构最多的证券公司 │
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│核心竞争力 │（一）公司拥有稳健的经营管理。公司始终坚持风控为本、合规为先，坚持│
│ │审慎稳健的风险偏好，坚持“三不一究”的合规理念，以优化全面风险管理│
│ │能力为统领，以内控有效协同为支撑，不断完善内控管理的专业工具，健全│
│ │覆盖子公司、表外业务的穿透式全覆盖风险管理运行机制，持续提升内控管│
│ │理的主动性、专业性、前瞻性，牢牢守住不发生重大金融风险的底线，为公│
│ │司稳健发展提供了坚实的基础和保障。 │
│ │（二）公司拥有特色的业务体系。公司以零售业务见长，建立了以客户为中│
│ │心、覆盖分公司和营业部的财富管理服务体系，股票经纪、金融产品代销、│
│ │信用业务及期货业务位居行业前列，凭借线下网络和客户规模优势获取财富│
│ │管理转型先机，保持零售业务服务领先。公司将东南亚地区作为国际业务的│
│ │发展重点，打造完善的国际服务链条，在新加坡、马来西亚等核心区域市场│
│ │份额前三，海外业务成熟度逐步提升，将成为未来重要的增长点。 │
│ │（三）公司拥有优良的品牌形象。公司成立时是国内注册资本最大的国有独│
│ │资证券公司，目前仍是国有控股比例最高的头部券商，并分别于2013年、20│
│ │17年实现H股和A股两地上市，多次获得政府部门和专业机构颁发的荣誉称号│
│ │。公司核心业务市场排名长期保持行业前列，积极服务国家战略及服务实体│
│ │经济，助力资本市场形成内生稳定机制，主动融入“双循环”格局，在中国│
│ │资本市场特别是居民财富管理领域有着较高的知名度和美誉度。 │
│ │（四）公司拥有广泛的渠道网络。公司持续深耕国内市场，通过多年布局，│
│ │截至报告期末，设立了37家分公司、469家证券营业部，分布在全国31个省 │
│ │、自治区、直辖市，能够近距离满足各类型客户的综合金融服务需求。随着│
│ │国家“一带一路”战略的深入推进，公司通过联昌并购项目将国际业务网络│
│ │从中国香港延伸覆盖至新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、韩国、英国│
│ │等地，全方位进入东南亚市场，成为在亚洲地区网络最广的中资券商。 │
│ │（五）公司拥有丰富的客户资源。截至报告期末，公司客户总数突破1550万│
│ │户，客户托管证券总市值人民币4.18万亿元。受益于良好的客户基础，公司│
│ │各业务线之间有显著的协同增长潜力。 │
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│经营指标 │截至2023年12月13日，本集团总资产为人民币6632.05亿元，较2022年末增 │
│ │加6.08%；归属于母公司股东的权益为人民币1304.66亿元，较2022年末增长│
│ │27.16%。2023年，本集团实现营业收入人民币336.44亿元，同比增长0.01% │
│ │，实现归属于母公司股东的净利润人民币78.79亿元，同比增加1.43%；加权│
│ │平均净资产收益率为7.52%，同比减少0.70个百分点。 │
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│竞争对手 │中信证券、国泰君安、国信证券、广发证券、海通证券、银河证券、申万宏│
│ │源、招商证券、华泰证券、中信建投 │
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│核心风险 │市场波动风险，次新股回调压力。 │
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│投资逻辑 │公司以零售业务见长，建立了以客户为中心、覆盖分公司和营业部的财富管│
│ │理服务体系，股票经纪、金融产品代销、信用业务及期货业务位居行业前列│
│ │，凭借线下网络和客户规模优势获取财富管理转型先机，保持零售业务服务│
│ │领先。公司将东南亚地区作为国际业务的发展重点，打造完善的国际服务链│
│ │条，在新加坡、马来西亚等核心区域市场份额前三，海外业务成熟度逐步提│
│ │升，将成为未来重要的增长点。 │
│ │公司成立时是国内注册资本最大的国有独资证券公司，目前仍是国有控股比│
│ │例最高的头部券商，并分别于2013年、2017年实现H股和A股两地上市，多次│
│ │获得政府部门和专业机构颁发的荣誉称号。公司核心业务市场排名长期保持│
│ │行业前列，积极服务国家战略及服务实体经济，助力资本市场形成内生稳定│
│ │机制，主动融入“双循环”格局，在中国资本市场特别是居民财富管理领域│
│ │有着较高的知名度和美誉度。 │
│ │公司持续深耕国内市场，通过多年布局，截至报告期末，设立了37家分公司│
│ │、469家证券营业部，分布在全国31个省、自治区、直辖市，能够近距离满 │
│ │足各类型客户的综合金融服务需求。随着国家“一带一路”战略的深入推进│
│ │，公司通过联昌并购项目将国际业务网络从中国香港延伸覆盖至新加坡、马│
│ │来西亚、印度尼西亚、泰国、韩国、英国等地，全方位进入东南亚市场，成│
│ │为在亚洲地区网络最广的中资券商。 │
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│消费群体 │跨国集团、中小企业、高净值客户和零售客户。 │
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│消费市场 │浙江、广东、北京、上海、江苏、福建、湖北、山西、四川、辽宁、河南、│
│ │重庆、安徽、河北、山东、云南、青海、内蒙古、陕西、江西、国内其他地│
│ │区、公司总部及子公司、海外地区 │
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│收购控股公司│中国银河2018年9月27日公告，公司拟以不超过23942.4161万元收购银河期 │
│剩余股权 │货有限公司（简称“银河期货”）16.68%股权。本次交易完成后，银河期货│
│ │成为公司全资子公司。银河期货拥有上海期货交易所、大连商品交易所及郑│
│ │州商品交易所的会员资格及中国金融期货交易所的交易结算会员资格，拥有│
│ │提供综合的期货经纪、期货投资咨询、资产管理服务和基金销售的资格。 │
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│行业竞争格局│目前，我国经济展现出强大韧性和巨大潜力，消费市场活力持续增强，高质│
│ │量发展稳步前行，但仍面临错综复杂的形势，国内周期性和结构性矛盾叠加│
│ │。 │
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│行业发展趋势│2024年，国际宏观形势更趋复杂，地缘政治冲突持续，预计全球经济复苏将│
│ │依旧疲软，主要经济体增长态势和货币政策走势将进一步分化。2024年是实│
│ │现“十四五”规划目标的关键之年，党中央明确提出“坚持稳中求进工作总│
│ │基调”，强调“巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效│
│ │提升和量的合理增长”。未来，预计我国资本市场将持续推进一流投资银行│
│ │和投资机构建设，促进投融资协调发展，激发财富效应，提升A股吸引力； │
│ │股票发行注册制将持续走深走实，以更好发挥资本市场枢纽功能；建设中国│
│ │特色现代资本市场政策框架不断深化，不断加大对高水平科技自立自强和现│
│ │代化产业体系建设等重点领域的支持力度，并有效防范化解重点领域风险。│
│ │2024年，伴随着资本市场改革全面推进和相关配套制度进一步完善，预计我│
│ │国资本市场改革红利将进一步释放，投资价值持续提升。 │
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│公司发展战略│报告期内，公司开始全面实施2023-2025战略发展规划，将自身发展与服务 │
│ │国家战略紧密融合，遵循行业发展逻辑，统筹公司资源禀赋，擘画改革发展│
│ │蓝图。新战略规划以“金融报国、客户至上”为企业使命，以“成为居民财│
│ │富管理的‘引领者’、实体经济的‘服务者’、机构客户的‘护航者’、双│
│ │循环格局的‘推动者’、资本市场的‘示范者’”为企业愿景，以“打造受│
│ │人尊敬、国内领先、国际一流的现代投行”为长期战略目标，秉承以客户为│
│ │中心的理念，推动公司向综合性、全能型投资银行迈进。新战略规划遵循五│
│ │条战略原则，一是坚持党的领导，全面践行金融工作的政治性和人民性；二│
│ │是坚持服务实体经济，持续强化证券行业“国家队”的使命担当；三是坚持│
│ │高质量发展，全面提升公司核心竞争力；四是坚持全面均衡发展，加快推进│
│ │现代投行建设；五是坚持严守合规风控底线，始终确保行稳致远。 │
│ │新战略规划开创性提出打造“五位一体”的业务模式、构建“三化一同”的│
│ │体制机制，“五位”即：老百姓身边的理财顾问、企业家信任的投资银行专│
│ │家、机构客户依赖的全链条服务商、国际市场综合的业务供应商、资本市场│
│ │专业的投资交易商；“一体”即：母子公司一体化的提供综合金融服务；“│
│ │三化”即：市场化、平台化、数字化；“一同”即全面协同。“五位一体”│
│ │、“三化一同”是公司本轮战略规划的关键举措；是根据现有环境以及公司│
│ │资源禀赋谋划的竞争举措；是公司本轮战略规划经过数轮研讨之后达成的宝│
│ │贵共识。新战略规划凝聚着所有员工的智慧结晶，力争在公司的统一领导下│
│ │，经过全体员工的持续努力，在三年后成为一家：各项业务发展相对均衡，│
│ │没有突出业务短板，没有重要牌照资格短板，能够高效、敏捷为境内外客户│
│ │提供综合金融服务的现代投资银行；组织架构、制度流程、激励机制、金融│
│ │科技、风控体系达到较高标准，具备较好经营风险能力和相应容错机制的现│
│ │代投资银行；广大员工以在公司工作而自豪（包括良好的职业发展前景和优│
│ │良的工作环境），且能够持续得到成长、实现自我价值的现代投资银行；始│
│ │终与国家发展同频共振，践行“金融报国、客户至上”理念，努力为客户创│
│ │造价值，具有良好政治生态和优秀企业文化的现代投资银行。在此基础上，│
│ │新战略规划提出六大重点保障与支持措施：资本规划、组织架构、人才队伍│
│ │、科技赋能、内控体系、企业文化，以“党的领导”为战略规划落地的政治│
│ │保障，加强组织领导，做好分解落实，强化执行评估，确保新战略规划得到│
│ │有效执行，真正实现传统券商向现代投行的转变。 │
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│公司日常经营│2023年，公司经营业绩稳健增长，行业地位保持稳固，实现集团口径营业收│
│ │入人民币336.44亿元，归属于母公司股东的净利润人民币78.79亿元；公司 │
│ │总资产、净资产规模稳定增长，期末总资产人民币6632.05亿元，净资产人 │
│ │民币1304.95亿元，打造国内一流、国际优秀现代投行的战略目标实现了平 │
│ │稳开局。 │
│ │1.财富管理业务 │
│ │（1）零售经纪及财富管理 │
│ │按照中国证券业协会统计口径，公司2023年前三季度代理买卖证券业务净收│
│ │入市场占有率4.79%，行业排名第3。2023年末，公司客户总数超过1550万户│
│ │，其中，公司开立的北交所合格投资者数量行业排名第1，公司客户托管证 │
│ │券总市值人民币4.18万亿元。2023年末，公司投资顾问3798人,较2022年末 │
│ │增长5.85%；公司高净值客户服务品牌“银河金熠”签约人数达5456人，较2│
│ │022年末增长156%，高净值客户签约人民币净资产突破1600亿元，较2022年 │
│ │末增长195%。 │
│ │（2）金融产品销售业务 │
│ │2023年，公司金融产品销售规模人民币949.88亿元，较2022年增长2.64%； │
│ │代销金融产品保有规模连续四年增长，2023年月均值达人民币2036.26亿元 │
│ │，较2022年增长6.15%。 │
│ │（3）信用业务 │
│ │2023年末，公司融资融券余额人民币841亿元，平均维持担保比例247%；股 │
│ │票质押业务待购回余额人民币206亿元，平均履约保障比例252%，整体风险 │
│ │可控。 │
│ │2.投资银行业务 │
│ │根据WIND统计，2023年公司承销债券合计1102单，承销金额人民币3579.54 │
│ │亿元，同比增长41.75%，排名行业第12。其中，公司在地方政府债、金融债│
│ │品种发展势头良好，地方政府债承销金额人民币1912.99亿元，排名行业第8│
│ │；金融债承销金额人民币1078.07亿元，行业排名第11。 │
│ │3.机构业务 │
│ │根据中国证券投资基金业协会统计数据，2023年末，我国公募基金净值人民│
│ │币275992.96亿元，私募基金净值人民币203155.96亿元，同比分别增长6.02│
│ │%、0.17%，机构投资者力量持续发展壮大，影响力不断提升。 │
│ │截至2023年末，公司托管与基金服务业务规模人民币2827.02亿元，同比增 │
│ │长5.29%；产品数量4013只，同比增长9.26%。 │
│ │4.其他母子公司一体化业务 │
│ │（1）资产管理业务2023年末，银河金汇存续管理产品260只，总受托规模人│
│ │民币945.66亿元。 │
│ │（2）私募股权投资管理业务 │
│ │2023年，海南自由贸易港建设投资基金有限公司（即“海南自由贸易港建设│
│ │投资基金”）聚焦海南自由贸易港“重点产业、重点园区、重大项目”三大│
│ │投资主线，已完成8支子基金设立，总规模人民币61.73亿元，有力支撑海南│
│ │自贸港高质量建设。截至2023年末，银河创新资本在管私募股权基金达到20│
│ │支，聚焦长三角、粤港澳大湾区、海南自贸港、西部、东北等国家战略重点│
│ │区域，备案总规模达人民币257.24亿元。 │
│ │4.国际业务 │
│ │银河国际控股坚定不移聚焦主责主业，高质量发展迈出坚实步伐。其中，经│
│ │纪业务在东南亚核心区域继续保持优势地位；投资银行业务实现逆市增长，│
│ │2023年完成15单港股IPO项目，承销债券133笔，荣获“2023中国证券业境外│
│ │投行君鼎奖”、澳门债券市场“承销贡献奖”、中证科技中资离岸债年度机│
│ │构评选“年度成长潜力奖”等多项投行大奖；财富管理及资产管理业务全产│
│ │品线布局步伐加快，产品和服务能力进一步提升。 │
│ │5.投资交易业务 │
│ │2023年，公司及时把握市场节奏，调整优化资产配置，固收投资业务稳健增│
│ │长，权益投资业务严控风险敞口，同时大力拓展基于客需的创新类投资交易│
│ │业务，服务客户资产配置和风险管理能力持续提升。 │
│ │6.其他母子公司一体化业务 │
│ │（1）期货业务 │
│ │做市业务方面，截至2023年末，公司共拥有63个做市商资格，成为做市牌照│
│ │最全的期货子公司之一。 │
│ │（2）资产管理业务 │
│ │2023年末，银河金汇存续管理产品260只，总受托规模人民币945.66亿元。 │
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│公司经营计划│2024年是新战略规划的攻坚之年，公司把贯彻落实中央金融工作会议精神作│
│ │为首要政治任务，在中央金融工作会议精神指导下深入推进战略发展规划执│
│ │行落地；以坚持党的领导、服务国家战略、高质量发展、严守合规风控底线│
│ │为根本遵循，全力以赴以“五位一体”的业务模式、“三化一同”的体制机│
│ │制进行从传统券商向现代投行的转型；牢牢把握金融工作的政治性、人民性│
│ │，充分发挥“功能性”,以深化金融供给侧结构性改革为主线，聚力打造现 │
│ │代一流投行。在公司战略规划开局顺利、经营业绩保持稳健的基础上，遵循│
│ │先立后破的原则，轻资本业务围绕“抓改革、引人才”加大投入，拿出实招│
│ │硬招，扎扎实实、心无旁骛地做优做强做专“看家本领”；重资本业务围绕│
│ │“控规模、优结构”推动渐进式转型，回归本源、聚焦主业，在总量适度前│
│ │提下提高发展质量，为轻重资本业务均衡发展打下基础。 │
│ │在业务经营方面，财富管理业务坚定站稳人民立场，稳妥应对费率下调影响│
│ │，多措并举保持市场领先地位，持之以恒培育买方投顾能力、做大管理资产│
│ │规模，打造银河大财富品牌；投资银行继续深入推进专业化改革，聚焦定价│
│ │销售水平提升，加强能力建设，进一步拓展客户基础，扩大重点行业、重点│
│ │区域市场份额，巩固发展公司北交所业务优势特色；机构业务以客户综合需│
│ │求为导向，逐步推动“1+N”机构客户服务模式，强化“银河天弓”机构业 │
│ │务品牌建设，形成不同场景下各类客群的服务范式，建立机构业务生态良性│
│ │循环；投资交易业务巩固传统自营，优化大类资产配置，提升组合资产质量│
│ │，以自营业务发展形成的专业能力赋能客需业务；国际业务继续推进境内外│
│ │一体化协同，加强对境外机构的统筹管理，夯实跨境业务发展基础，提升跨│
│ │境业务能力。 │
│ │在金融科技支撑方面，贯彻落实金融科技“星计划”，保持饱和式信息技术│
│ │投入，进一步加强IT统筹和整体推进力度，在对五大业务领域数字化横向覆│
│ │盖的基础上，进一步推动技术与业务融合向纵深发展，打造数字金融领域的│
│ │拳头产品和明星应用。 │
│ │在全面风险管理方面，坚持审慎经营，加强风险源头管控，优化风险管理政│
│ │策，合理确定风险偏好和风险管理目标，持续完善风险防控体系，增强风险│
│ │穿透管理力度。 │
│ │在服务国家战略和履行社会责任方面，深刻把握金融工作的政治性、人民性│
│ │，坚持公司发展战略与服务国家战略同频共振，持续巩固服务国家战略、服│
│ │务实体经济的做法成效，扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金│
│ │融、数字金融五篇大文章，支持高水平科技自立自强和现代化产业体系建设│
│ │，有效发挥服务实体经济主力军作用；积极落实“十四五”规划关于构建生│
│ │态文明体系的要求，深入开展ESG理念的绿色投融资、绿色研究等业务；认 │
│ │真贯彻习近平总书记关于帮扶工作重要指示和“十四五”规划相关要求，继│
│ │续开展农村帮扶工作。 │
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│可能面对风险│公司围绕继续提升风险管理能力、切实防控重大风险两大目标开展风险管理│
│ │工作，持续建设完善风险管理制度体系，进一步优化信用风险、流动性风险│
│ │管理等基础机制，强化新业务新产品、估值管理、内部评级管理、统一授信│
│ │、风险事件复盘、风险排查、风险报告管理等领域风险防控机制；紧跟市场│
│ │加强风险监测、分析，综合运用情景分析、压力测试等手段加强前瞻研判，│
│ │评估审视风险偏好，动态优化调整各级风险限额，保障业务发展的同时降低│
│ │边际增量风险；持续加大数据治理、系统建设、风险计量等领域的人才和资│
│ │源投入，推进风险管理专业管理工具进一步丰富，不断提升风险管理智能化│
│ │水平，持续建设适应现代投行要求的集团全面风险管理体系，加强重点领域│
│ │、重点业务风险评估、排查与管控，有效应对硅谷银行、瑞士信贷等外部突│
│ │发风险事件。报告期内，公司风险总体可控，未发生重大业务风险。 │
│ │1.影响公司经营的主要风险 │
│ │公司经营活动面临的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作│
│ │风险、网络安全风险等。报告期内，公司采取有效措施，积极有效应对各类│
│ │风险，保障了经营活动安全开展。 │
│ │（1）市场风险 │
│ │市场风险指在证券市场中因证券价格、利率、汇率等不利变动而导致所持金│
│ │融工具的公允价值或未来现金流量发生波动导致公司发生潜在或事实损失的│
│ │风险，包括证券价格风险、利率风险、汇率风险等。 │
│ │①证券价格风险 │
│ │证券价格风险指因股票、商品等证券市场价格变动（利率风险或汇率风险引│
│ │起的变动除外）而引起的金融工具公允价值或未来现金流量变动导致公司持│
│ │仓发生损失的风险。 │
│ │公司的证券价格风险主要来自自有资金投资、做市等业务持仓。 │
│ │②利率风险 │
│ │利率风险指因无风险利率、信用利差、收益率曲线形态、基差变动等不利变│
│ │化等引起固定收益类资产及衍生品亏损的风险。 │
│ │③汇率风险 │
│ │汇率风险指由于汇率不利变动而导致公司持仓发生损失的风险，主要来自于│
│ │国际业务、跨境业务。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │信用风险指因融资方或交易对手未能按期履行契约中的义务而造成损失的风│
│ │险。 │
│ │报告期内，公司债券投资信用风险偏好相对稳健，信用债投资主体以央企、│
│ │国企为主，AA+级（含）以上占比约96.36%，整体信用等级较高，违约风险 │
│ │较低。报告期末，
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