热点题材☆ ◇601898 中煤能源 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、化肥概念、中特估
风格:融资融券、大盘股、低市盈率、社保重仓、基金重仓、中字头、社保新进、周期股、高应
收款、私募新进、私募重仓、自由现金
指数:央企100、上证180、上证治理、上证中盘、大盘价值、资源优势、国证价值、沪深300、中
证200、300周期、中证央企、富时A50、投资时钟
【2.主题投资】
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2026-03-03│化肥概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务包括煤炭、煤化工、煤矿装备等，主要产品涵盖聚烯烃、尿素、甲醇、煤炭及
煤矿装备，其中尿素为化肥类产品。
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2008-02-01│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:中煤能源(01898)于2006-12-19上市
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2025-12-18│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-10-31公告成立并购基金：央企战略性新兴产业发展基金有限责任公司。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-01-14│煤矿安全 │关联度：☆☆
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公司各煤矿已建立矿井安全监测监控系统
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2022-01-05│动力煤 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营无烟煤业务营收占比较大
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2021-12-10│煤炭概念 │关联度：☆☆☆
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华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，澳大利亚主要的煤炭生产商，
在澳洲开发了高品质煤矿，国内唯一一家境内外四地上市煤炭公司；产品主要包括动力煤、喷吹
煤；19年销售商品煤1.16亿吨，煤炭业务收入637.78亿元，主营占比89.40%。
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2021-11-01│煤化工 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营业务包括煤炭生产及贸易、煤化工、煤矿建设等，注重技术创新，特别是新型煤化工领
域的技术突破。
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2021-10-27│焦煤 │关联度：☆☆
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公司是中国最大的煤炭出口企业和中国最大的独立炼焦企业之一。
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2021-10-18│尿素 │关联度：☆
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公司化肥版块业务包括尿素产品
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2021-10-18│甲醇 │关联度：☆
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公司煤化工业务包括甲醇产品
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-08-19│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于动力煤（通达信研究行业）
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2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：1147.66亿元
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2026-07-17│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市盈率(TTM)为：9.36
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2026-06-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2026-04-27│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有2072.02万股(0.16%)
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2026-04-27│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有2400.11万股(0.18%)
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为91.59亿
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有2072.02万股(3.56亿元)
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有2.15亿股(37.05亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有2400.11万股(4.13亿元)
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2022-02-07│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由国务院国有资产监督管理委员会控股
【3.事件驱动】
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2023-09-27│煤炭板块一二级市场估值倒挂
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数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，20
21-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%。2023年保供增产得到落实叠加煤炭进
口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。2021-2022年期间煤炭板块归母净利润同
比增速分别为74%、50%，年内涨幅分别为44.53%、60.35%，但是板块PE以及PB均处于历史低位，
2023年PE估值对应业绩多为5倍，以PB-ROE方法分析煤炭股高ROE而PB却大幅折价，煤企价值显然
被低估，同时一级市场对于煤矿的估值显著高于二级市场。
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2023-09-05│煤炭价格淡季不淡，新一轮煤炭产能周期亟待开启
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当前迎峰度夏需求峰值已过，煤炭正处于消费淡季，而当前煤价却难已下跌，甚至出现了连
续上涨行情，淡季不淡格局或会重现。在全国煤炭保供形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持
续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需
求，新一轮煤炭产能周期亟待开启。
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2023-08-24│尿素期货主力合约涨停，现货价格明显回暖
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8月23日，尿素期货主力合约（UR2401）开盘后快速上涨，收盘涨停。消息面上，印度确认
购标175万吨，中国供标量超过110万吨，出口利好落地。近段时间以来，受厄尔尼诺极端天气、
种植面积增加、粮食出口大国新政等因素影响，国际化肥市场价格不断上扬，传导至国内市场，
引发尿素、磷肥、钾肥等价格出现不同程度上涨。
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2023-04-26│多地开展煤矿领域安全生产工作，煤矿安全产品需求有望提升
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近日多地开展煤矿领域安全生产工作。其中，山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督
管理局出台《关于强化煤矿采掘接续紧张管控工作的若干措施》，从管控采掘接续紧张情形、矿
井生产街接规划、三量”管理、建设项目设计审查、重大灾害超前治理、掘进工艺、企业责任落
实、监管执法等8方面推出15条具体措施。
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2023-02-20│煤价紧平衡格局延续，后市依然被看涨
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近日，多家煤企公布1月销售数据，中国神华公告，1月煤炭销售量3010万吨，同比增长3.8%
。商品煤产量2690万吨。潞安环能2023年1月煤炭产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405
万吨，同比增长15.71%。中煤能源1月商品煤产量1099万吨，同比增长4.2%；商品煤销量2413万
吨，同比下跌3.0%，其中自产商品煤销量1073万吨，同比下跌9.0%。券商认为，在增产保供大背
景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业
供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。
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2023-02-02│发改委等部门将对煤矿安全改造给予资金补助
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国家发改委等部门印发修订后的《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，其中提到
，将对符合条件的单个煤矿项目给予最高不超过3000万元人民币补助。专项资金用于计划新开工
或续建项目，不得用于已完工项，资金将被用于夯实煤矿安全生产基础，防范重特大事故；提升
煤炭开采本质安全水平；创新变革煤炭生产方式。本专项实施周期为2023—2025年。
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2023-01-12│新一轮煤炭景气周期有望开启，煤价有望再次开启上行通道
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中国煤炭运销协会、中国煤炭工业协会日前发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议
书，多家机构分析认为新一轮煤炭景气周期有望开启，后续随着春节后需求逐步启动，煤价有望
再次开启上行通道。
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2022-12-28│各地区加紧做好煤炭增产增供工作
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在煤价高位运行的背景下，煤炭行业整体维持高盈利水平。据国家能源局消息，今年以来，
各产煤地区和煤炭企业全力以赴做好煤炭增产增供，1-11月全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.
7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史同期新高。此外，国家统计局12月27日发布的数据显示，1
-11月份，采矿业利润同比增长51.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长26.1%
。其中，煤炭采选业利润同比增长47.0%，保持快速增长。
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2022-12-07│寒潮天气来临消费旺季已至，国内外煤价有望持续高位运行
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近期国内外煤价反弹，普遍上涨。过去一周，焦炭第二轮提涨100元/吨全面落地，累涨200
元/吨。京唐港主焦煤每吨上涨40元，达到2540元/吨。澳洲峰景焦煤每吨上涨2美元，达到262美
元/吨，欧洲动力煤Q6000每吨上涨35美元，达到275美元/吨。12月2日中国神华外购价格上调0—
3元/吨，环渤海港口价上涨100元/吨。
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2022-09-07│亚洲煤炭价格创历史新高
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ICE报价澳洲纽卡斯尔近月(煤炭)期货周一继续上蹿至460美元/吨关口；而根据油价情报服
务机构OPIS的数据，上周五纽卡斯尔港的现货煤炭即期价格也达到436.71美元/吨，不仅创历史
新高，也是去年同期的三倍。纽卡斯尔港运出的煤炭主要供应亚洲地区，因此纽卡斯尔的现期货
价格更多体现亚洲煤价。
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2022-07-12│煤炭需求旺盛价格上涨，多家煤企预告上半年净利大增
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7月11日晚间，晋控煤业、山西焦煤等多家煤炭行业上市公司发布的2022年半年度业绩预告
显示，受益于煤炭市场需求旺盛、价格上涨等因素，相关上市公司业绩实现大幅增长。
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2022-04-22│短期无法填补缺口 煤炭价格年初以来涨超40%
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澳洲煤炭巨头Whitehaven认为，俄乌冲突导致全球煤炭贸易出现了延误和中断，煤炭价格的
涨势应该会延续到明年。Whitehaven在一份生产报告中表示，包括韩国和日本在内的主要煤炭消
费国将逐步停止进口俄罗斯煤炭，但短期内市场无法填补俄罗斯出口削减所造成的缺口，煤炭价
格可能会在一段时间内维持在高位。
年初以来，国内各煤种价格快速上涨，其中秦港5500大卡动力煤价报价1135元/吨，年初以来累
计涨幅达到44%。产地主流动力煤和焦煤价格年初以来涨幅也普遍在30-40%的水平。
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2021-07-27│夏季用电高峰来袭 煤炭价格高位支撑
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国家发展改革委发布关于做好2021年能源迎峰度夏工作的通知，通知指出，各地和大型煤炭
企业要多措并举，建立健全煤炭供给体系，确保煤炭特别是电煤供应稳定可靠。有关方面要将电
煤保障作为当前工作的重中之重，千方百计落实煤炭资源，及时帮助存煤偏低电厂协调落实煤源
和运力，将电厂存煤天数提升到合理水平。要组织煤炭和电力企业再签订一批中长期合同，督促
已签订中长期合同严格履约，月度履约率要提高到90%以上。
随着夏季用电高峰的到来，近期动力煤价格在高位徘徊，期货价格也水涨船高。机构表示，从基
本面来看，因煤矿事故所带来的安监停产使得供给端再度发酵，旺季保供难度大增。煤炭行业正
在迎来供给侧改革与碳中和的推动，产能进入向下周期，供需缺口抬高煤价中枢，远期盈利高位
震荡。中期来看，全球经济恢复到来的强需求是支撑煤炭价格高位的核心因素，由于新能源很难
快速放量，需求核心增量由传统能源提供，海外煤价连创新高，进口煤并无价格优势，支撑国内
煤价。
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2019-01-10│煤电上演风水轮流转 火电板块盈利有望好转
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2019年1月10日消息，受煤价高位运行的影响，火电行业前两年经营压力普遍较大。不过，
煤电之间可能很快再度上演风水轮流转。中金公司报告展望今年公用事业板块时，将火电板块列
为首选。近日也不断有企业发布业绩快报，证实行业已在好转。
国家能源局数据显示，2018年1月至11月全国全社会用电量6.22万亿千瓦时，同比增长8.47%
，增速较2017年同期提高2个百分点。另据统计，2018年全国日均发电量为184.68亿千瓦时，同
比增长8.52%，有望双双创七年以来新高。
中部省份某大型电厂一位负责人对上证报记者表示，尽管煤炭成本较高，公司参与电力市场
化交易比例较高，但去年火电机组发电量、利用小时情况较好，在一定程度上缓解了电厂的经营
压力。2019年，行业普遍认为煤价将继续下行，经营状况有望进一步好转。
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2018-08-07│焦炭价格持续大涨 行业龙头公司有望受益
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2018年8月6日据怀新投资报道，7月中旬以来，焦炭价格加速上涨。继上周五焦炭主力合约J
1809大涨5.47%后，周一继续大幅走高，盘中一度突破2500元/吨，并再创年内新高。7月18日以
来，焦炭价格累计涨幅近25%，较3月份低点涨幅高达45%。近期焦炭环保政策持续升级，此次蓝
天保卫战涉及的城市2017年焦炭产量合计超2亿吨，占全国焦炭产量的46%以上。价格上涨，焦炭
行业龙头有望受益。
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2018-08-02│错峰限产城市或扩围 黑色产业链持续走强获支持
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2018年8月2日报道，最新消息表明，错峰限产城市数量或扩围至80个城市，环保力度将再次
升级。
错峰限产城市将扩围并非空穴来风。今年6月底印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》将
长三角一市三省、汾渭平原等区域也纳入高排放产业限制区域。新一轮蓝天保卫战重点区域强化
督查行动已全面启动，除了对“2+26”个城市环保“回头看”外，还将首次对汾渭平原和长三角
地区开展大督查。
公开信息显示，江苏省常州市7月25日发布《关于调整常州市强制减排重点污染源清单的通
知》，将从8月3日起对部分企业限产比例进行动态调整。按照通知，多家钢厂将有不同程度的限
产。早在今年4月，江苏省徐州市多家钢厂曾因环保原因停产整顿，直至近期恢复生产。作为国
内第二大钢铁生产省份，江苏省的钢厂早已开始“预习”环保错峰限产。
另据记者近期对山东烟台的电解铝企业的采访，虽然不是“2+26”区域企业，当地电解铝企
业对于环保力度不断升级、错峰限产扩围也有一定的预案。
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2018-07-27│央企煤炭资源优化整合专项基金将成立
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《经济参考报》记者了解到，今年以来煤炭行业效益继续好转，但业绩出现分化，亏损面近
三成，而且存在负债高的问题，降杠杆任重道远，其中一些企业以转产促转型却背上了新包袱。
下半年将成立央企煤炭资源优化整合专项基金，地方也有相关规划，兼并重组酝酿新动作。
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2018-06-22│焦炭价格创5个月新高 多股有望受益
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2018年6月21日国内冶金焦现货价格指数上涨0.42%达到2247,创5个月以来新高。近一个多月
里，华北、华东等地焦炭主流价格已经历8轮提涨，累计上涨650元/吨。统计局数据显示，今年
前4个月，全国焦炭产量同比下降3.6%，超过生铁产量1.23%的同比跌幅，这意味着焦化行业供需
得到了改善。机构研报认为，山西焦化、陝西黑猫、金能科技等上市公司的焦炭产能配备了干熄
焦设备，有望在环保政策趋严过程中受益。
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2018-06-08│煤矿环保安监力度加大 机构看好今夏旺季煤价
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2018年6月7日据上证资讯报道，从业内了解到，国家有关部门近期已陆续进入煤炭主产地，
开展环保和安全检查。内蒙古部分煤矿近期已由于环保等原因自行停产，或出现短期产量下降。
随着监管力度加强，“先进产能煤矿”已普遍实现规范生产，即使进入旺季，超强度生产的可能
性也不大。下游火电方面，业内人士预计今夏用电需求还将保持快速增长。预计随着夏季到来，
动力煤价格有望继续震荡走强。中国神华、兖州煤业、陕西煤业等高分红的行业龙头受到多家机
构青睐。
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2018-05-07│动力煤价格持续反弹 行业盈利能力望改善
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2018年5月7日据怀新资讯报道，近日国内动力煤市场价格持续走高，截至4日，秦皇岛Q5500
动力煤价格报收于597元/吨，较上周反弹8元/吨，连续3周反弹25元/吨。动力煤旺季即将到来，
价格具备明显支撑。进口煤限制政策刺激了对内贸煤的需求，随着宏观环境好转及下游旺季的到
来，需求持续旺盛。受山西、内蒙环保和国家标准化矿井验收检查影响，动力煤开工率下降，供
应受限。动力煤市场仍存上涨预期，行业盈利能力有望改善。关注西山煤电、中煤能源。
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2018-01-08│煤炭企业兼并重组转型升级意见印发
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2018年1月8日消息，时隔多年，煤炭业兼并重组再获政策强力加持。国家发改委、财政部等
12部委联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》，明确提出，支持有条件
的煤炭企业之间，或与产业链相关企业实施兼并重组，到2020年底，争取在全国形成若干个具有
较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。
值得注意的是，与以往不同，此次将实行兼并重组重点对象企业和主体企业名录管理，而且
资产管理专业平台公司成为新力量，将有利于破除兼并重组中的梗阻。业内人士认为，2018年煤
炭兼并重组将掀起新高潮，煤电联营步伐将加快。
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2017-11-27│沪深300指数样本股调整-调入
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上交所和中证指数公司消息，上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将
于12月11日起调整样本股。
本次调整中，上证50指数更换5只股票，宝钢股份、中国电建等进入指数，方正证券、光大
证券等调出指数；上证180指数更换18只股票，万华化学、陕西煤业等进入指数，永泰能源、玲
珑轮胎等调出指数；上证380指数更换38只股票，华友钴业、金证股份等进入指数，中国国旅、
福耀玻璃等调出指数；上证红利指数更换10只股票，金地集团、华发股份等进入指数，内蒙华电
、中国交建等调出指数。沪深300指数更换24只股票，索菲亚、智飞生物等进入指数，广汇能源
、华数传媒等调出指数；中证100指数更换4只股票，华能国际、洛阳钼业等进入指数，西部证券
、东兴证券等调出指数；中证500指数更换50只股票，银亿股份、苏泊尔等进入指数，韵达股份
、赣锋锂业等调出指数；中证红利指数更换20只股票，京能电力、赣能股份等进入指数，上海家
化、中集集团等调出指数；中证香港100指数调入3只股票，调出4只股票，舜宇光学科技、融创
中国等进入指数，阿里影业、东亚银行等被调出指数。除以上核心指数之外，其它指数的样本股
也进行了相应的调整。
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2017-08-02│16部委联合发文剑指煤电去产能
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2017年8月2日报道，今年去产能扩大到煤电领域，其路线图终于出炉。近日16部委联合印发
《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》明确，“十三五”期间，全国
停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上，到2020年，全国煤电装机规模控
制在11亿千瓦以内。
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2017-07-25│高温致煤价持续上涨
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2017年7月24日，中国煤炭运销协会发布的报告显示，7月15日至7月21日，CCTD秦皇岛动力
煤价格5500报收于605元/吨，比7月17日发布的价格上涨了6元/吨，创5月15日以来新高。CCTD50
00报收于567元/吨，比7月17日发布的价格上涨了10元/吨。分析人士认为，夏季高温等因素对环
渤海地区动力煤市场的影响进一步增强，仍然是推动这一地区现货动力煤价格上涨的主要原因。
报告指出，截止到7月23日，中央气象台已经连续17天发布高温预警，受高温用电负荷持续
保持在较高水平的拉动，火电产量及其电煤日耗水平继续提高，数据显示，沿海地区六大主要发
电企业的电煤平均日耗水平，由7月1日至7日的61.6万吨、7月8日至14日的68.5万吨进一步提高
到74.3万吨，使得环渤海地区现货动力煤的购销热情难以降温，继续推动该地区现货动力煤价格
上涨。
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2017-06-27│神华国电重组筹备组已成立
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最新消息显示，神华国电重组筹备组已经成立。消息称由国电集团董事长乔保平任组长，成
立国家能源投资集团可能性大。业内人士指出，若“中国神电”成立，国电的燃料采购成本降低
且更加稳定，神华在清洁能源发电方面的短板有望提升。
据中国证券报6月27日消息，整合之后方便在集团内部进行资产优劣排序，以便让最应该退
出的产能适时退出，可以在一定程度上减少重复投资，缓解未来煤炭、电力等行业潜在产能过剩
压力，并可以使集团内部资源得到更充分利用，降低运营成本，实现规模效益。
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2017-06-12│环保产业规模扩大，环保投资将超6万亿元
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据中证报道，国资委国有重点大型企业监事会主席赵华林在第十届中国环境产业大会上表示
，环保产业总体规模进一步扩大，大气、水、土壤污染防治行动计划，涉及环保投资将超过6万
亿元。赵华林表示，近年来环保产业保持着较高的年增长率。随着最严格环保法规实施以及部分
行业增速放缓，环保产业将迎来更大的发展机遇，出现爆发式增长。
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2017-03-30│美国计划放松煤炭、石油开采
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美国总统特朗普28日签署一份名为"能源独立"的行政命令，旨在拥抱以煤炭、石油为代表的
"旧"能源。昨日，纽约商品交易所５月交货的轻质原油期货价格涨2.36%。
相关标的：中煤能源、洲际电气、石化机械、杰瑞股份、惠博普、中海油服、石化油服
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2016-10-13│动力煤价格涨势强劲
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2016年10月13日消息，近期，动力煤期现货走势强劲。期货方面，郑煤今年一直延续牛途，
近一个月上涨了9.9%，年内涨幅更是高达70%。现货方面，节后动力煤价格延续升势，主产地价
格涨幅约为10元/吨。从期货持仓来看，10月11日收盘数据显示，动力煤合约前20名席位多方持
仓115991手，空方持仓92373手，主力方面多头继续维持明显优势。
分析人士指出，需求方面，11、12月需求旺季将至，部分地区下游电厂补库积极性较高；
供应方面，“276个工作日”并未完全放开，仍对煤价有一定支撑，且港口供给依然偏紧，
煤源紧张局面依然存在。因此，展望后市，动力煤价格涨势有望延续。
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2016-09-26│煤炭深加工升级示范十三五规划将发
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2016年9月26日消息，国家能源局监管总监李冶日前在2016中国国际煤化工发展论坛上表示
，《煤炭深加工升级示范“十三五”规划》已经制定完成，将于近期发布。
据经济参考报9月26日消息，李冶表示，该规划包括14个将在“十三五”期间开工的示范项
目和约25个储备项目。据介绍，该规划涵盖煤制油、煤制天然气、低阶煤利用、煤制化学品和煤
与石油综合利用五个方面。
太平洋证券建议投资者关注业绩弹性高的个股。中国重提发展煤化工产业，将会拓宽煤炭的
应用领域，增加煤炭需求。目前煤价水平使得行业亏损面达80%以上，此种情形难以长期持续，
煤炭价格触底反弹的概率加大。另外，煤炭上市公司股价涨幅相对滞后，有一定补涨要求。
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2016-08-31│钢铁煤炭水泥业绩回暖明显
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2016年8月31日消息，随着半年报披露今日收官，所有上市公司都交出了半年“成绩单”。
在供给侧改革背景下，上半年钢铁、水泥、煤炭等诸多行业改革成效初显，业绩回暖迹象明显。
截至记者发稿，今年上半年，24家钢铁企业实现盈利，亏损仅5家。其中，在净利润增速方
面，鲁银投资以净利润比去年年底增加8204.15%拔得头筹，太钢不锈、南钢股份分别以371.75%
、317.82%的净利润增速紧随其后。半年报显示，今年上半年，鲁银投资实现净利润6675.89万元
，而去年底净利润仅为80.39万元，环比增加8204.15%。在净利润实现额度上，宝钢股份以34.68
亿元的净利润名列第一位。包括鞍钢股份，武钢股份等在内的14家钢铁企业净利润在亿元以上。
数据显示，上半年煤炭股交出的“成绩单”中，逾六成煤炭企业盈利，中国神华以98.28亿
元的净利润居首。包括*ST神火、中煤能源、露天煤业等9家煤炭企业上半年净利润超过1亿元。
上海能源以2269.69%的净利润同比增速成为唯一一家增速在10倍以上的煤炭企业。*ST神火、美
锦能源、中煤能源、陕西煤业等多家企业净利润增长在100%以上。当然，也有诸如昊华能源、兰
花科创等煤炭企业净利润下降幅度较大。
随着供给侧改革加速，水泥行业也再次迎来“春天”。今年上半年，新力金融净利润同比增
长3855.13%，增幅居于首位。值得一提的是，川股四川双马上半年实现净利润1589.9万元，以12
5.8%的增速在上市水泥企业中名列前茅。海螺水泥、塔牌集团、尖峰集团在净利润实现额度方面
，分别以33.55亿元、1.10亿元、1.04亿元位列前三甲。数据显示，今年上半年，水泥企业的盈
亏数基本平分秋色。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │中国中煤能源股份有限公司是中国中煤能源集团有限公司于2006年8月22日 │
│ │发起设立的股份制公司，总部设于中国北京。2006年12月公司在香港成功上│
│ │市，2008年2月发行A股。 │
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│产品业务 │公司业务分部主要有煤炭、煤化工、煤矿装备、金融以及包括发电、铝加工│
│ │、设备及配件进口、招投标服务和铁路运输等在内的其他业务分部，涉及的│
│ │主要行业有煤炭、煤化工、煤矿装备制造等。 │
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│核心竞争力 │本公司以煤炭、煤化工、煤矿装备和电力为核心业务，以山西、内蒙、陕西│
│ │、江苏、新疆等区域为依托，以“存量提效、增量转型”为发展思路，致力│
│ │于建设“多能互补、绿色低碳、创新示范、治理现代”的世界一流能源企业│
│ │。 │
│ │本公司煤炭主业规模居于全国前列，生产开发布局向国家规划的能源基地和│
│ │中西部资源富集省区集中，优质产能占比、煤炭资源储备、煤炭开采、洗选│
│ │和混配技术行业领先，煤矿规模化、低成本竞争优势突出。公司主体开发的│
│ │山西平朔矿区、内蒙鄂尔多斯呼吉尔特矿区是国内重要的动力煤生产基地，│
│ │王家岭煤矿所在的山西乡宁矿区是国内低硫、特低磷优质炼焦煤基地，里必│
│ │煤矿所在的山西晋城矿区是国内优质无烟煤基地。公司煤炭重点建设项目进│
│ │展顺利，里必煤矿等项目稳步推进。专业精细的管控模式、精干高效的生产│
│ │方式、集群发展的规模效益、优质丰富的煤炭资源、协同发展的产业链条构│
│ │成了公司煤炭产业的核心竞争优势。 │
│ │本公司聚焦煤炭清洁高效转化利用，着力打造“煤-电-化-新”等循环经济 │
│ │新业态。煤化工业务方面，重点发展煤制烯烃、煤制尿素等现代煤化工产业│
│ │，装置长期保持“安稳长满优”运行，主要生产运营指标保持行业领先。煤│
│ │电业务方面，公司有序发展环保型坑口电厂和劣质煤综合利用电厂，推进煤│
│ │电一体化，积极打造低成本、高效率、资源综合利用的特色优势。 │
│ │本公司依托矿区自身优势，推动煤炭、煤电、煤化工与新能源深度融合。本│
│ │公司露天煤矿、井工煤矿数量众多，矿井类型齐全，分布地域广泛，拥有丰│
│ │富的采煤沉陷区、工业场地、排土场、地下巷道、矿坑等地上土地资源和地│
│ │下空间资源，以及煤电产业和煤化工产业支撑能源消纳的条件，具备发展多│
│ │能互补能源基地和“源网荷储”一体化的优势。 │
│ │本公司是中国最大的煤炭贸易服务商之一，在中国主要煤炭消费地区、转运│
│ │港口以及主要煤炭进口地区均设有分支机构，在煤炭北方四港拥有行业领先│
│ │的下水煤资源占比，依靠自身煤炭营销网络、物流配送体系以及完善的港口│
│ │服务和一流的专业队伍，形成了较强的市场开发能力和分销能力，为客户提│
│ │供优质服务。 │
│ │本公司是具有煤炭业务全产业链优势的大型能源企业，能够从事煤机制造、│
│ │煤炭开采、洗选加工、物流贸易，并能提供系统解决方案。新形势下，在拓│
│ │展煤矿智能化改造市场、为企业和社会提供能效提升与综合能源服务等方面│
│ │，拥有良好的业务基础。 │
│ │本公司坚持创新驱动，引领行业。加大研发投入，加速整合创新资源，加快│
│ │科研平台建设，深入推进产学研合作，保障创新发展。加快构建大数据、数│
│ │字化管理体系，积极开展智能化煤矿建设；重大科技项目取得新成效，一批│
│ │国家级科技项目实施取得阶段成果；加大关键技术攻关力度，数字化转型迈│
│ │出新步伐，两化融合赋能业务提升稳步推进。 │
│ │本公司注重企业文化建设，不断健全管理体系，营造了良好的内部发展环境│
│ │。公司持续深入推进总部机构改革，努力打造“战略导向清晰、运营管控卓│
│ │越、价值创造一流”的精干高效总部。公司企业管理制度健全，内部管控及│
│ │风险控制体系日臻完善，大力实施煤炭和煤化工产品集中销售管控，财务、│
│ │投资、物资采购集中管理，深化目标管理和全面预算管理，降本增效和运营│
│ │效率优势明显。 │
│ │近年来，公司保持战略定力、坚定发展信心，煤炭主业实现规模化发展。公│
│ │司加快推动煤炭产业向煤化、煤电方向延伸，提升整体产业链价值增值能力│
│ │，打造致密产业链，推动发展模式由规模速度型向质量效益型转变，核心竞│
│ │争力不断增强。公司大力推进提质增效和降本增效工作，财务结构保持稳健│
│ │，抗风险能力得以增强，公司高质量发展迈出坚实步伐。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入1,480.57亿元，比2024年的1,893.96亿元减少41│
│ │3.39亿元，下降21.8%。 │
│ │2025年，公司煤炭业务营业收入1,203.97亿元，比2024年的1,607.12亿元减│
│ │少403.15亿元，下降25.1%；扣除分部间交易后的营业收入1,135.10亿元， │
│ │比2024年的1,527.53亿元减少392.43亿元，下降25.7%。 │
│ │2025年，公司煤化工业务营业收入186.58亿元，比2024年的205.18亿元减少│
│ │18.60亿元，下降9.1%；扣除分部间交易后的营业收入176.52亿元，比2024 │
│ │年的194.06亿元减少17.54亿元，下降9.0%，主要是聚烯烃装置按计划大修 │
│ │使销量同比减少，以及主要煤化工产品价格均同比下跌等影响。 │
│ │2025年，公司煤矿装备业务营业收入93.94亿元，比2024年的111.50亿元减 │
│ │少17.56亿元，下降15.7%；扣除分部间交易后的营业收入72.71亿元，比202│
│ │4年的90.57亿元减少17.86亿元，下降19.7%，主要是刮板运输机和液压支架│
│ │销售额同比减少。 │
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│竞争对手 │中国神华能源股份有限公司、大同煤业股份有限公司、兖州煤业股份有限公│
│ │司 │
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│品牌/专利/经│专利：申请专利484项，其中发明专利217项；授权专利262项，其中发明专 │
│营权 │利115项。 │
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│核心风险 │宏观经济波动风险；产品价格波动风险；安全生产风险；项目投资风险；环│
│ │境保护风险；成本上升风险；汇率风险。 │
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│投资逻辑 │本公司煤炭主业规模居于全国前列，生产开发布局向国家规划的能源基地和│
│ │中西部资源富集省区集中，优质产能占比、煤炭资源储备、煤炭开采、洗选│
│ │和混配技术行业领先，煤矿规模化、低成本竞争优势突出。公司主体开发的│
│ │山西平朔矿区、内蒙鄂尔多斯呼吉尔特矿区是国内重要的动力煤生产基地，│
│ │王家岭煤矿所在的山西乡宁矿区是国内低硫、特低磷优质炼焦煤基地，里必│
│ │煤矿所在的山西晋城矿区是国内优质无烟煤基地。 │
│ │本公司是中国最大的煤炭贸易服务商之一，在中国主要煤炭消费地区、转运│
│ │港口以及主要煤炭进口地区均设有分支机构，在煤炭北方四港拥有行业领先│
│ │的下水煤资源占比，依靠自身煤炭营销网络、物流配送体系以及完善的港口│
│ │服务和一流的专业队伍，形成了较强的市场开发能力和分销能力，为客户提│
│ │供优质服务。 │
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│消费群体 │国内电力企业、钢铁企业、煤炭生产企业、化工产品生产企业以及相关贸易│
│ │企业等 │
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│消费市场 │国内市场、国际市场-海外市场 │
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│主营业务 │煤炭业务；煤化工业务；煤矿装备业务；金融业务 │
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│主要产品 │自产商品煤:动力煤、自产商品煤:炼焦煤、买断贸易煤、聚烯烃、尿素、甲│
│ │醇、硝铵 │
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│项目投资 │中煤能源2023年4月28日公告，公司下属全资子公司中煤陕西公司拟投资建 │
│ │设中煤榆林煤炭深加工基地项目。项目投资总额为2388813.21万元。项目预│
│ │计总工期为30个月。 │
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│产业基金 │拟斥资10亿元参与出资央企战新基金：中煤能源2025年10月31日公告，公司│
│ │参与出资央企战新基金，该基金为公司制，公司作为股东认购100000万元的│
│ │基金份额，占比1.96%。本次交易总额人民币100000万元，资金来源为公司 │
│ │的自有资金。基金投资领域与公司主营业务协同性强，可通过基金接入更广│
│ │泛的产融平台，有助于公司拓宽产业合作生态圈。本次交易的资金来源为公│
│ │司自有资金，不会影响日常资金正常周转需要，不会影响主营业务的正常发│
│ │展，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 │
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│行业竞争格局│近年来，国际地缘政治冲突延续与极端天气频发，进一步加剧了全球能源市│
│ │场的波动性与供应链的不确定性，凸显了能源供给体系在转型阶段的敏感性│
│ │。在此背景下，煤炭作为我国能源供应的“压舱石”，在应对突发性供需失│
│ │衡、保障国家能源安全方面的兜底作用更加突出，煤电有效提升电力系统整│
│ │体安全冗余，仍将承担保障我国能源电力安全的重要作用。 │
│ │据国家统计局和中国煤炭工业协会数据，2025年，全国规模以上工业原煤产│
│ │量达48.3亿吨，同比增长1.2%，总量保持小幅增长。分地区看，晋陕蒙新等│
│ │核心产区贡献突出，合计产量占全国总产量的83%。分企业看，原煤产量超 │
│ │过5,000万吨直报大型煤炭企业达到15家，原煤产量合计为27.0亿吨，同比 │
│ │增长0.7%，行业集中度稳中有升。总体来看，我国原煤市场延续“保供稳价│
│ │、结构优化”的发展态势，行业布局更趋合理，先进产能平稳有序释放，大│
│ │型煤矿的智能化、绿色化开采水平持续提高，煤炭清洁高效利用取得显著进│
│ │展，大型煤企的引领作用日益凸显，为国民经济高质量发展奠定了坚实的能│
│ │源基础。 │
│ │从煤化工行业来看，我国尿素行业延续完全竞争的市场结构，但产业整合与│
│ │技术升级进程显著加快，大型企业规模化优势进一步显现。聚烯烃行业处于│
│ │产能密集投放期，市场竞争格局更趋复杂化。2025年，全国新增产能主要集│
│ │中在华南、华北及华东地区，市场投资主体呈现多元化格局，产能快速增长│
│ │导致市场竞争加剧。 │
│ │从煤矿装备制造行业来看，2025年，煤矿装备制造行业头部企业依托规模效│
│ │应、技术积累与品牌影响力，持续扩大市场份额，尤其在高端装备及智能化│
│ │系统等高门槛领域，呈现少数领先企业主导的态势。产业链整合不断深化，│
│ │部分企业通过向上游延伸增强供应链稳定性与成本控制力，部分企业向下游│
│ │服务领域拓展，通过提供综合解决方案、运营服务等方式深化客户合作，提│
│ │升整体竞争力。此外，行业国际化进程稳步推进，领先企业积极拓展海外市│
│ │场，全球布局进一步加速。 │
│ │从电力行业看，2025年，我国电力行业竞争格局呈现绿色主导、央企领跑、│
│ │多元竞合的鲜明特征。在“双碳”目标驱动下，可再生能源装机占比已突破│
│ │59%，首次超过火电，光伏与风电成为新增装机主力，但火电仍贡献约59%的│
│ │发电量。“五大”电力央企凭借雄厚资本、全产业链布局和政策资源，在新│
│ │能源投资、储能配套及电力市场交易中占据主导地位，行业集中度虽整体偏│
│ │低，但头部企业优势持续扩大。与此同时，电力市场化改革深入推进，绿电│
│ │全面参与现货交易，保量保价时代终结，企业竞争焦点从规模扩张转向成本│
│ │控制、调度灵活性与综合能源服务能力；民营资本等则聚焦分布式能源、虚│
│ │拟电厂等细分赛道寻求突破，整个行业正加速向清洁化、智能化、市场化深│
│ │度融合的新阶段演进。 │
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│行业发展趋势│展望2026年，随着2025年中央经济工作会议精神的深入贯彻落实，在持续推│
│ │进全面绿色转型的政策导向下，积极有为的财政政策加力提效，适度宽松的│
│ │货币政策精准有力，以人工智能、绿色技术等为代表的“新质生产力”加快│
│ │发展，我国经济高质量发展态势将更加稳固。 │
│ │从煤炭行业来看，在全球能源格局深度调整与国内新型能源体系建设并行的│
│ │新形势下，保障能源安全仍是经济社会稳定发展的核心支撑，煤炭作为主体│
│ │能源的兜底保障作用进一步凸显。预计2026年，我国煤炭市场供需格局呈现│
│ │弱平衡状态，在能源转型趋势下，电煤消费占比将进一步下降，冶金建材等│
│ │行业用煤表现偏弱，化工用煤成为主要增量但空间有限，煤价中枢弱势震荡│
│ │。 │
│ │从煤化工行业来看，2026年，整个行业将处于结构性调整与高端化转型深度│
│ │交织的关键阶段。在“双碳”背景下，供给侧结构性改革持续推进，产业价│
│ │值重塑步伐进一步加快，市场机遇与挑战并存。预计2026年，国内聚烯烃产│
│ │能超过1亿吨，产能增速略低于2025年，实际供给压力仍然偏大，聚烯烃价 │
│ │格跟随原油市场震荡波动。国内尿素产能达到8,700万吨左右，产能增速6%-│
│ │7%，需要保持一定出口比例实现国内市场供需平衡。预计2026年国内尿素价│
│ │格波动空间较小，尿素行业盈利情况继续保持稳定。 │
│ │从煤矿装备制造行业来看，近年来，国家大力推动煤矿智能化发展、工业领│
│ │域设备更新以及非煤矿山、绿色矿山建设等，为煤机装备高端化智能化发展│
│ │创造了更加广阔的发展空间。煤机装备制造企业持续加大科技投入，加快关│
│ │键核心技术攻关，提升高端装备供给能力与复杂地质条件适配性。在市场需│
│ │求和产业政策的联合推动下，煤机装备制造企业加快从“销售产品”向“产│
│ │品+全生命周期服务”综合解决方案供应商转变。同时，国内领先的煤机装 │
│ │备制造企业将凭借在智能化建设中积累的技术、标准和工程经验，更积极地│
│ │开拓“一带一路”等国际市场，推动中国技术、装备与服务“走出去”，在│
│ │全球竞争中塑造新优势。 │
│ │从电力行业来看，2026年我国电力市场整体将呈现供需宽松、价格下行、结│
│ │构优化、机制完善的核心特征，全社会用电量预计以5%-6%的增速增长，全 │
│ │年全社会用电量约10.9-11万亿千瓦时、同比增长5%-6%，主要受经济温和复│
│ │苏、新质生产力和终端用能电气化提升驱动，而新能源规模化投产叠加火电│
│ │、核电新增装机释放及储能装机的增长，使电力装机总规模达到43亿千瓦左│
│ │右，从而推动电力供需转向宽松；电价方面，受新能源全面参与市场，全国│
│ │统一电力市场建设持续深化，连续运行现货市场覆盖范围扩大，跨省区交易│
│ │比例提升，电力供需格局与地方降电价诉求影响，电力长协与现货电价整体│
│ │面临下行压力，同时容量电价上调、绿电环境溢价等差异化定价机制逐步落│
│ │地，煤电则将通过容量电价和辅助服务收益对冲电量电价下滑，电力资源配│
│ │置将进一步优化。 │
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│行业政策法规│《煤矿智能化标准体系建设指南》、《关于进一步加快煤矿智能化建设促进│
│ │煤炭高质量发展的通知》、《关于印发<研究与试验（R&D）投入统计规范（│
│ │试行）>的通知》、《能源法》 │
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│公司发展战略│以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十│
│ │届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，贯彻落实国家重大战略，│
│ │深度融入国家新型能源体系建设，以高质量发展为主题，以改革创新为根本│
│ │动力，聚焦主责主业，坚持“存量提效、增量转型”双轮驱动，践行“两个│
│ │联营+”发展模式，推动“煤炭与煤电联营”对冲煤炭市场周期性波动风险 │
│ │、“煤电与新能源联营”对冲未来碳排放约束风险，打造“煤-电-化-新” │
│ │致密产业链，构建现代化产业体系新格局，到2030年建成具有较强国际竞争│
│ │力的综合能源企业，为建成世界一流能源企业奠定更加坚实的基础。 │
│ │提升煤炭保障能力，筑牢可持续发展根基。优化煤炭开发布局，积极获取优│
│ │质资源，有序释放先进产能，不断提高资源保障能力，全面推动构建一体化│
│ │智慧大物流贸易体系，提升营销一体化水平，持续巩固煤炭战略核心产业定│
│ │位。 │
│ │推进“两个联营”实践，发展壮大电力产业。立足煤炭资源和产业优势，深│
│ │入推进“两个联营”，科学推进资源端和市场端煤电布局，因地制宜开展煤│
│ │电灵活低碳高效改造升级，多元化拓展新能源产业，利用矿区采煤沉陷区、│
│ │复垦区等土地资源推进煤炭与新能源融合发展，探索源网荷储一体化、渔光│
│ │互补等产业业态，持续提升抗风险能力。 │
│ │发展高端化工业态，推动从基础大宗原料向高端化工材料延伸，实现产业价│
│ │值跃升。以高端化、多元化、低碳化为发展方向，以园区化、基地化为开发│
│ │方式，通过技术创新、产业升级和绿色转型，打造示范引领的高端煤化工产│
│ │业集群和示范园区，构建现代煤化工产品体系。 │
│ │提升能源综合服务能力，引领行业高质量发展。以“制造+服务”深度融合 │
│ │为基本模式，以数字化转型和智能化升级为主要路径，推动装备制造向“智│
│ │造”跃升，融合人工智能、大数据、云计算等新兴技术推动能源综合服务产│
│ │业转型，依托智能化、绿色化、融合化协同构建能源服务新生态，实现能源│
│ │服务规模化、市场化、品牌化发展。 │
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│公司日常经营│(一)煤炭业务 │
│ │1.煤炭生产 │
│ │2025年，公司认真研判市场形势，科学合理组织煤炭生产，全力以赴保障煤│
│ │炭安全稳定供应，持续提高优质高效产能释放能力，积极优化调整产品结构│
│ │，不断强化精细化管理，持续推动新技术、新工艺、新装备协同发力，矿井│
│ │智能化水平和生产效率提升，煤炭生产保持稳定高效。全年完成商品煤产量│
│ │13510万吨，比上年13757万吨减少247万吨，下降1.8%。2025年原煤工效35 │
│ │吨/工，保持行业领先水平。煤矿智能化建设卓有成效，截至2025年底累计 │
│ │已有18处煤矿通过智能化煤矿验收，共建成智能化采煤工作面96个，“全栈│
│ │自主可控智能化采掘装备与控制系统研发成功”入选煤矿智能化建设重大进│
│ │展。 │
│ │2.煤炭销售 │
│ │2025年，面对煤炭产品需求疲软、价格低位运行的市场形势，公司坚持“稳│
│ │销精销”总基调，强化生产与销售高效协同，深入实施“细分产品、细分市│
│ │场”营销策略，通过优化客户结构与区域布局，灵活调整营销举措，精准对│
│ │接用户需求，并积极加大煤矿直采业务比例，有效提升了资源调配效率和市│
│ │场响应能力；同时，持续推进品牌建设，不断增强核心竞争优势。聚焦降本│
│ │增效，建立“大物流”体系，系统整合物流资源，优化运输路径，全链条压│
│ │降综合销售成本。全年实现煤炭销售量25580万吨，其中自产商品煤销量136│
│ │36万吨。在行业深度承压背景下，有力稳住了销售基本盘，彰显了高质量发│
│ │展的韧性与效能。 │
│ │(二)煤化工业务 │
│ │2025年，公司积极应对化工产品价格下跌影响，坚持标准作业，强化基础管│
│ │理，高效统筹安全生产和装置大修，同时稳步推进项目建设，不断加强精细│
│ │化管理，装置运行水平持续提升，实现“安稳长满优”运行，其中陕西公司│
│ │首次实现“全系统三年一大修”，鄂能化公司图克气化炉单炉平均运行时长│
│ │同比提升30%，乌审召聚烯烃装置大修任务高质量完成。尿素、甲醇和硝铵 │
│ │等装置保持平稳运行，全年完成主要煤化工产品产量606.1万吨，同比增加3│
│ │7.1万吨。 │
│ │公司持续完善营销网络，灵活调整销售策略，优化布局流向，推动煤化工产│
│ │品实现“全产精销”。全年主要煤化工产品销量635.6万吨，同比增加51.4 │
│ │万吨。聚焦稳价与结构优化，有序开展尿素自主出口，增利近亿元；通过完│
│ │善淡旺季互保机制，全年累计创效超1亿元。聚烯烃板块深化差异化营销， │
│ │加快新牌号产品开发推广，加大终端客户开发力度，持续提升品牌影响力和│
│ │市场竞争力。 │
│ │(三)煤矿装备业务 │
│ │2025年，公司装备制造企业聚焦“智能制造+现代服务”，持续推动产品产 │
│ │业升级，加快工艺革新和智能化改造，产品交付效率和高端供给能力稳步提│
│ │升，全年完成装备产值92.1亿元。不断优化完善设备全生命周期服务体系，│
│ │推动业务从“单一产品”向“一体化解决方案”转型，构建“区域协同-产 │
│ │品协同-服务协同”营销体系，凝聚板块一体化营销合力，服务质效显著提 │
│ │升，全年新签合同额113亿元。紧抓“一带一路”市场机遇积极拓展国际市 │
│ │场，2025年新签出口订单10.5亿元，同比增长22.9%。 │
│ │(四)金融业务 │
│ │2025年末，吸收存款规模达919.4亿元，同比增长1.5%；存放同业规模达728│
│ │.6亿元，同比增长4.6%；自营贷款规模277.0亿元，同比降低6.3%。 │
│ │(五)各板块间业务协同情况 │
│ │2025年，公司生产煤炭内部自用1481万吨，其中煤化工用煤自给率实现80% │
│ │以上。煤矿装备业务实现内部产品销售及服务收入21.23亿元，占该业务分 │
│ │部总销售收入的22.6%。金融业务新发放内部贷款33.7亿元，报告期末内部 │
│ │贷款规模151.2亿元，通过提供品种丰富、服务优质的融资业务，协同成员 │
│ │单位大力推动降低贷款利率，共节约财务费用4.6亿元。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划开局之年，公司坚持稳中求进工作总基调，围绕增│
│ │强核心功能、提高核心竞争力，持续推动“存量提效、增量转型”，聚焦主│
│ │责主业，加强经营管理，持续深化改革，强化技术攻关，加快绿色低碳转型│
│ │，更好统筹发展和安全，不断增强核心功能、提升核心竞争力，着力推动高│
│ │质量发展，助力保障国家能源安全。全年计划自产商品煤产销量13,100万吨│
│ │以上，聚烯烃产品产销量145万吨以上，尿素产销量203万吨以上，坚持提质│
│ │增效工作主线，持续增强价值创造，在市场不发生较大变化的情况下，努力│
│ │保持收入、利润总体稳定。重点抓好以下工作： │
│ │一是深化产销高效协同，提升能源保供能力。发挥生产运营智能管控平台作│
│ │用，把产销高效协同作为稳增长的龙头，科学合理组织产销，坚持电煤常态│
│ │化保供，实现化产品全产精销，加快能源服务业务转型升级，确保“产运销│
│ │储配用”全链条高效畅通、增值创效能力持续提升。 │
│ │二是全面加强安全管控，确保安全形势稳定向好。更好统筹发展与安全，坚│
│ │定“零死亡”目标不动摇，压紧压实安全责任，有效防范化解安全风险，全│
│ │面排查治理事故隐患，切实提升标准意识，持续夯实基层基础，加快培育“│
│ │守规矩”安全文化，以高水平安全支撑公司高质量发展。 │
│ │三是加强重点项目推进，加快产业结构优化调整。科学配置要素，有序推进│
│ │重点项目建设，加快推进“两个联营”项目落地见效，扎实推动产业链协同│
│ │发展，深入挖掘致密产业链价值，着力推进战新产业布局，推动公司高质量│
│ │转型发展。 │
│ │四是加强精细精益管理，全面挖掘创效潜力。聚焦价值创造关键环节和核心│
│ │要素，瞄准世界一流和行业先进企业，深入推进精益管理，提升全生命周期│
│ │运营管控能力。推进生产运营智能管控平台项目建设，有效提升公司管控效│
│ │率和管理水平。 │
│ │五是加强创新能力提升，积极培育新质生产力。深入贯彻创新驱动发展战略│
│ │，不断健全“小内脑+大外脑”科技创新运转体系，在煤炭安全绿色开发和 │
│ │清洁高效利用、高端煤化工、智能装备制造等技术领域，深化产学研用融合│
│ │，推动产业创新。 │
│ │六是加强重点领域改革，激发内生动力和创新活力。以实施新一轮深化国企│
│ │改革为抓手，以构建新型生产关系为重点，更加注重改革质效，围绕优化资│
│ │源配置、完善体制机制、健全制度保障持续深化改革，推动改革走深走实，│
│ │持续释放活力动能。 │
│ │七是强化全面风险管理，助力企业行稳致远。充分识别评估公司面临的各类│
│ │风险，持续严防生态环保、投资、市场变化和市场竞争、经营效益、工程项│
│ │目管理等重大和重要风险，制定防控措施，压实防控责任，坚决守住不发生│
│ │重大风险的底线，营造良好的发展环境。 │
│ │八是加强市值管理，着力提升公司投资价值。持续提升公司发展质量和治理│
│ │能力，不断强化各级管理人员合规意识，提高公司规范运作水平和信息披露│
│ │质量。健全市值管理制度体系，加强常态化、多层次的投资者沟通交流工作│
│ │，维护公司资本市场良好形象。 │
│ │当前外部环境仍存在诸多不确定性，安全生产及环保监管压力持续加大，煤│
│ │炭、煤化工生产和市场的不确定、不稳定因素依旧存在，上述经营计划在实│
│ │际执行过程中有可能根据公司实际做出适当调整。本报告披露的经营计划并│
│ │不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者知悉并对此保持足够的风险意识│
│ │。 │
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│公司资金需求│总部财务部门在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控│
│ │短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价│
│ │证券；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足│
│ │够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.宏观经济波动风险 │
│ │当前，国际环境复杂演变，地缘政治冲突持续，全球经济复苏动能依然不稳│
│ │。国内经济持续回升向好的基础仍需巩固，有效需求不足、部分行业产能过│
│ │剩、社会预期偏弱等问题依然存在，经济实现高质量发展仍需克服诸多挑战│
│ │。宏观经济的周期性及结构性调整，可能对能源及相关大宗商品的需求总量│
│ │与结构产生影响，进而对公司的经营业绩带来不确定性。公司将紧密跟踪宏│
│ │观政策导向与经济运行态势，持续深化“存量提效、增量转型”发展思路，│
│ │践行“两个联营+”模式，构建“两个对冲”机制，打造“煤-电-化-新”致│
│ │密产业链，持续优化产业布局与经营策略，努力提升跨周期发展能力，以应│
│ │对宏观环境变化带来的潜在影响。 │
│ │2.产品价格波动风险 │
│ │在“双碳”目标持续推进和能源结构深度调整的背景下，煤炭作为主体能源│
│ │的消费增速预计放缓，供需格局趋于宽松，市场价格中枢面临下行压力。煤│
│ │化工行业新增产能持续释放，部分产品可能面临阶段性供需失衡，价格竞争│
│ │加剧。同时，电力市场化改革深化，新能源装机规模快速增长，电力市场供│
│ │需形势变化及价格形成机制变革，可能对燃煤发电业务的盈利空间带来影响│
│ │。面对市场波动，公司将加强市场趋势研判，持续优化产品结构和客户结构│
│ │，深化煤炭、煤化工、电力营销体系协同与数字化转型，完善一体化物流网│
│ │络，不断增强产业链韧性与市场应对能力。 │
│ │3.安全生产风险 │
│ │公司所属煤矿、电力、煤化工等业务领域涉及高危作业环节，重大风险多，│
│ │安全管理范围广、难度大。随着生产规模的扩大及新业态、新工艺的应用，│
│ │安全管理面临新的挑战。公司始终将安全生产置于突出位置，持续完善全员│
│ │安全生产责任，深化重大风险超前管控，强化事故隐患排查整治，加大安全│
│ │投入与智能化建设力度，加强基层基础与“守规矩”安全文化建设，致力于│
│ │构建严密高效的安全风险防控体系，不断提升本质安全水平。 │
│ │4.生态环境环保风险 │
│ │随着美丽中国建设的深入推进，国家生态环境保护法律法规和政策标准要求│
│ │越来越高，生态环境保护督察工作坚持问题导向和严的基调。公司主营业务│
│ │属于生态环境保护重点监管领域，在污染物排放、固危废处置、生态修复治│
│ │理等方面持续面临高标准严要求。公司牢固树立和践行绿水青山就是金山银│
│ │山理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，严格落实生态环境保护主体责│
│ │任，持续加大资金投入与治理力度，对标行业先进水平推进清洁生产和资源│
│ │循环利用，强化生态环境风险全过程管控与应急能力建设，确保生产经营活│
│ │动符合国家政策法规要求。 │
│ │5.项目投资风险 │
│ │在推动产业转型升级与实现高质量发展的过程中，公司项目投资保持一定规│
│ │模。投资项目受国家产业政策、能源市场变化、技术迭代、建设条件及审批│
│ │进度等多重因素影响，可能存在前期论证不足、投资成本超支、建设进度延│
│ │误或投产后收益不及预期等风险。公司将持续完善投资决策与管理体系，强│
│ │化项目前期可行性研究与风险评估，严格履行决策程序，加强项目全过程管│
│ │控，聚焦主责主业和战略方向，合理审慎把握投资节奏，着力提升投资效益│
│ │与质量，防范投资风险。 │
│ │6.成本上升风险 │
│ │受开采条件复杂、安全环保投入持续增加、大宗原材料及人工成本上涨、产│
│ │业转型升级刚性支出加大等多重因素影响，公司主要业务板块面临成本管控│
│ │压力。若主要产品市场价格下行而成本未能有效控制，将对经营利润造成挤│
│ │压。公司牢固树立精益管理理念，持续深入推行标准成本管理，大力推进生│
│ │产技术创新与工艺优化，提高资源利用效率和劳动生产率；强化采购、物流│
│ │等环节的集中管理与降本增效；深化亏损企业治理与低效无效资产处置，多│
│ │措并举着力巩固成本竞争优势。 │
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