热点题材☆ ◇601901 方正证券 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、大盘股、社保重仓、高校背景、证金汇金、MSCI成份、拟减持、北上重仓、陆
股通重、周期股
指数:上证180、上证中盘、沪深300、中证200、300周期
【2.主题投资】
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2025-04-30│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司归属母公司净利润同比增长52.37%
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2022-09-29│外资券商影子│关联度：☆☆☆
│股 │
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外资参与证券；成立合资公司瑞信方正证券；方正证券持有49.00%股权，瑞士信贷银行持有
余下的51.00%股权
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2022-06-08│期货概念 │关联度：☆☆
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子公司方正期货从事期货业务
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2019-12-20│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖南省长沙市。主营业务：证券经纪（除广东省深圳市前海深港现代服务业合
作区之外）；证券投资咨询；证券自营业务；证券资产管理业务；与证券交易、证券投资活动有
关的财务顾问；直接投资业务；代销金融产品业务；设立子公司从事《证券公司证券自营投资品
种清单》所列品种以外的金融产品等投资业务；中国证监会批准的其他业务。
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2025-04-30│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于证券（通达信研究行业）
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2025-04-30│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-30公司AB股总市值为：613.29亿元
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2025-04-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆☆
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汇金持有13577.58万股(1.65%),证金持有13946.13万股(1.69%)
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2025-04-07│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-04-07公告减持计划,拟减持8232.10万股,占总股本1.00%
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2025-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-31,社保重仓持有10.90亿股(84.89亿元)
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2024-08-16│北上重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-08-16,北上重仓持有6.26亿股,占已发行股份7.60%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2020-07-08│高校背景 │关联度：☆☆☆☆☆
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实际控制人为北京大学
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2024-04-26│国务院集中力量打造金融业“国家队”，券业并购政策窗口期开启
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国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情
况的报告。报告显示，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方
案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和国
际影响力。研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见，推进非银行金融机构规范发展。推动
头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。
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2023-12-11│浙商证券通过股转协议合计受让国都证券19.15%的股权
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浙商证券通过股转协议合计受让国都证券19.15%的股权，交易价值约为13.84亿元，一举超
越中诚信托成为国都证券第一大股东。今年上半年浙商也参加了民生证券的股权竞拍，不过最终
民生花落国联集团，再次出手说明浙商通过并购做大做强的决心。 券商行业同质性很强，通过
并购的方式，可以协调资源、降本增效，有可能实现1+1大于2的效果。与此同时，这也是政策鼓
励的方向，通过并购重组做优做强，打造一流的投资银行，刚出炉那会市场反馈很积极，这次浙
商的行动对行业可能也会带来一些刺激。
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2023-10-16│证监会呵护市场再出新招，大金融或持续受益市场企稳
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为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及
战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收
紧融券和战略投资者配售股份出借。证监会将持续强化融券业务监管，及时总结评估融券机制运
行效果，并根据市场情况适时调节，更好发挥融券机制的积极作用。
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2020-07-20│监管层发文鼓励券商基金并购重组，支持员工持股、股权激励
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证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工
作，由相关派出机构将通知转辖区证券公司，基金管理公司。具体来看，通知内容主要实现两方
面创新，一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是鼓励员工持
股或者股权激励计划。
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2019-05-31│信托业务结构优化 服务实体力度不减
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资产规模进一步收缩，但集合资金信托占比提高—— 信托业务结构优化服务实体力度不减
一季度数据显示，68家信托公司资产规模进一步收缩，作为通道业务的单一资金信托占比持续下
降，集合资金信托占比不断提高。伴随着信托通道业务的萎缩，信托公司纷纷从传统的信托固有
业务转向消费金融与服务信托领域。
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2017-11-27│上证50指数样本股调整-调出
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上交所和中证指数公司消息，上证50、上证180、上证380、沪深300、中证香港100等指数将
于2017年12月11日起调整样本股。
本次调整中，上证50指数更换5只股票，宝钢股份、中国电建等进入指数，方正证券、光大
证券等调出指数；上证180指数更换18只股票，万华化学、陕西煤业等进入指数，永泰能源、玲
珑轮胎等调出指数；上证380指数更换38只股票，华友钴业、金证股份等进入指数，中国国旅、
福耀玻璃等调出指数；上证红利指数更换10只股票，金地集团、华发股份等进入指数，内蒙华电
、中国交建等调出指数。沪深300指数更换24只股票，索菲亚、智飞生物等进入指数，广汇能源
、华数传媒等调出指数；中证100指数更换4只股票，华能国际、洛阳钼业等进入指数，西部证券
、东兴证券等调出指数；中证500指数更换50只股票，银亿股份、苏泊尔等进入指数，韵达股份
、赣锋锂业等调出指数；中证红利指数更换20只股票，京能电力、赣能股份等进入指数，上海家
化、中集集团等调出指数；中证香港100指数调入3只股票，调出4只股票，舜宇光学科技、融创
中国等进入指数，阿里影业、东亚银行等被调出指数。除以上核心指数之外，其它指数的样本股
也进行了相应的调整。
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2017-11-13│外资投资比例将放宽 我国金融业开放路线图明确
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2017年11月13日报道，中国金融行业的对外开放正在进入一个全新的阶段。继外交部宣布中
国将大幅放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业市场准入后，财政部副部长朱光耀近日
在国新办吹风会上详解了金融业开放路线图。
朱光耀表示，中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司
的投资比例限制放宽至51%。上述措施实施三年后，投资比例不受限制。将取消对中资银行和金
融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致
的银行业股权投资比例规则；三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险
公司的投资比例放宽至51%，五年后投资比例不受限制。
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2015-11-06│政策助推校企证券化改革，清华北大系排名居前
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5日，国务院印发统筹推进世界一流大学和一流学科建设总体方案的通知，提出到本世纪中
叶，基本建成高等教育强国。近日发布的“十三五”规划建议提出，要求提高高校教学水平和创
新能力，使若干高校和一批学科达到或接近世界一流水平。此前出台的深化科技体制改革实施方
案明确指出，要构建更加高效的科研体系，在科技体制改革的重要领域和关键环节取得突破性成
果，完善高等学校科研体系，统筹推进世界一流大学和一流学科建设。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │本集团从事的业务为财富管理、投资与交易、资产管理、投资银行、研究服│
│ │务等相关金融服务业务。 │
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│经营模式 │本集团主要业务开展分为财富管理、机构业务与投行、投资与交易及资产管│
│ │理四大类模式。 │
│ │财富管理主要指通过营业网点及互联网金融平台，向各类客户提供证券及期│
│ │货经纪、代理销售、融资融券、股票质押、资产规划等并向客户收取手续费│
│ │或佣金的业务模式。 │
│ │机构业务与投行主要指集团凭借总部投行、各类机构业务部门及区域分公司│
│ │为各类机构及企业客户提供综合金融服务的模式，具体包括股权及债权融资│
│ │、并购重组、新三板、财务顾问、私募股权基金、直接投资、机构交易等。│
│ │投资与交易主要指集团运用自有资金投资于各类市场从而获得投资收益，以│
│ │及一些以自有资金为基础，向客户提供资金及附加服务的业务。具体包括权│
│ │益类、固定收益类、衍生品投资业务及各类做市或其他以客户作为对手方的│
│ │交易类业务等。 │
│ │资产管理业务是指集团作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条│
│ │件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其它金融产│
│ │品的投资管理服务的业务。具体包括定向资产管理、集合资产管理、专项资│
│ │产管理等各类资产管理业务。 │
│ │本集团拥有中国民族证券、瑞信方正、方正中期期货、方正富邦基金、方正│
│ │和生投资、方正证券投资、方正香港金控等7家子公司，主要从事证券经纪 │
│ │、投资银行、期货经纪、基金管理、私募基金管理、另类投资、海外业务等│
│ │业务。 │
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│行业地位 │中国首批综合类证券公司 │
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│核心竞争力 │（一）股东背景雄厚 │
│ │公司股权结构清晰，股东背景强大，实力雄厚。新方正集团为公司控股股东│
│ │，中国平安通过新方正集团间接控股公司，社保基金会为公司第二大股东。│
│ │中国平安是国际领先的综合金融集团之一。社保基金会是财政部管理的事业│
│ │单位，作为基金投资运营机构，贯彻落实党中央关于全国社会保障基金投资│
│ │运营工作的方针政策和决策部署。实力雄厚的股东为公司持续发展提供坚实│
│ │有力的支持。 │
│ │（二）经营方针清晰明确 │
│ │公司持续坚持“快速发展、高效经营、扬长补短”的经营方针。公司自进入│
│ │“新起点、新动能、新高度”的三新阶段以来，紧紧围绕“成为财富管理特│
│ │色鲜明、高质量发展的大型综合类券商”的战略方向，充分挖掘自身禀赋，│
│ │形成“快速发展、高效经营、扬长补短”的经营方针，并保持经营方针长期│
│ │稳定。 │
│ │在清晰明确的经营方针下，公司聚焦“三大动力”业务发展目标，落地提高│
│ │管理效率各项措施，加强内外部协同，实现稳定、可持续发展。 │
│ │（三）客户基础广泛深厚 │
│ │本集团网点广泛，客户基础深厚。本集团拥有财富管理、投资与交易、资产│
│ │管理、投资银行和研究服务五大业务板块，是全牌照综合证券服务商。本集│
│ │团立足服务人民、服务实体经济，围绕客户需求提供综合金融服务，通过广│
│ │泛布局的网点，积累了深厚的客户基础。截至报告期末，本集团财富管理客│
│ │户超1640万户，各省、自治区、直辖市的340家证券营业部、25家分公司、3│
│ │6家期货营业部，线上线下持续为客户服务，为公司长期发展打牢坚实基础 │
│ │。 │
│ │（四）融资与配置能力持续提升 │
│ │公司融资规模扩大，配置能力持续提升。公司积极调配内外部资源，提升授│
│ │信规模和债券发行规模，为两融业务、投资交易等业务发展提供了充足资金│
│ │。公司坚持资金分类配置，合理统筹用资需求，优化监测调整机制，实现资│
│ │产高效配置。 │
│ │（五）合规风控审慎稳健 │
│ │公司坚持稳健经营，严守合规风控底线。公司高度重视合规风控能力建设，│
│ │建立了覆盖子公司的全面合规管理体系和覆盖全员工、全业务、全过程的风│
│ │险管理体系；不断提高合规管理能力，完善风险管理制度，优化风险识别和│
│ │应对，筑牢事前、事中、事后“三道防线”，保障公司长期平稳健康发展。│
│ │公司连续四年未新增风险，各项业务保持健康发展态势。 │
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│经营指标 │2024年，本集团实现营业收入77.18亿元，归属于上市公司股东的净利润22.│
│ │07亿元，同比增长2.55%。截至2024年12月31日，本集团总资产2556.28亿元│
│ │，同比增长14.92%；净资产489.78亿元，同比增长6.26%。 │
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│竞争对手 │中信证券、招商证券、海通证券、国泰君安 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司精选产品，打造“公募50”“私募50”品牌，助力客户财富实现│
│营权 │增值。2024年度，公司“私募50”产品平均收益率近20%，“公募50”偏股 │
│ │池平均收益率超10%，偏债池平均收益率超5%，广受客户好评。受益于产品 │
│ │净值修复，公司金融产品保有规模峰值首次突破1000亿元。 │
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│核心风险 │市场系统性风险。 │
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│投资逻辑 │本集团网点广泛，客户基础深厚。本集团拥有财富管理、投资与交易、资产│
│ │管理、投资银行和研究服务五大业务板块，是全牌照综合证券服务商。本集│
│ │团立足服务人民、服务实体经济，围绕客户需求提供综合金融服务，通过广│
│ │泛布局的网点，积累了深厚的客户基础。 │
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│消费群体 │零售客户、高净客户、机构客户和企业客户 │
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│消费市场 │湖南省、浙江省、广东省、河南省、北京市、上海市、江西省、河北省、江│
│ │苏省、云南省、天津市、贵州省、陕西省、山东省、重庆市、湖北省、四川│
│ │省、福建省、山西省、广西壮族自治区、甘肃省、安徽省、黑龙江省、吉林│
│ │省、辽宁省、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、青海省、新疆维吾尔自治区│
│ │、本部及子公司 │
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│增持减持 │方正证券2024年8月17日公告，公司股东中国信达拟自公告日起十五个交易 │
│ │日后的三个月内，即2024年9月9日至2024年12月8日期间，以集中竞价方式 │
│ │减持公司股份不超过8232.1014万股，约占公司总股本的1%。截至公告日， │
│ │中国信达持有公司股份数量为61500.00万股，占公司总股本的7.47%。 │
│ │方正证券2025年4月7日公告，公司股东中国信达拟自公告日起十五个交易日│
│ │后的三个月内，即2025年4月29日至2025年7月28日期间，以集中竞价方式减│
│ │持公司股份不超过8232.1014万股，约占公司总股本的1%。截至公告日，中 │
│ │国信达持有公司股份数量为59305.00万股，占公司总股本的7.2%。 │
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│股权收购 │方正证券2013年8月22日公告，公司决定以现金35971.50万元收购中国嘉德 │
│ │国际拍卖有限公司、青海天象投资实业有限公司、湖北东亚实业有限公司、│
│ │中诚信财务顾问有限公司合计持有的北京中期期货有限公司（简称“北京中│
│ │期”）60%股权，并由北京中期吸收合并方正期货有限公司（简称“方正期 │
│ │货”）。 │
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│参股金融 │方正证券2016年3月31日公告，公司全资子公司方正和生于2016年3月23日至│
│ │31日期间，通过集中竞价及大宗交易系统合计出售东兴证券（601198）股票│
│ │约1178万股，将增加方正和生及公司本年度净利润均为约24338万元，超过 │
│ │公司2014年度经审计净利润的10%以上。本次处置完成后，方正和生尚持有 │
│ │东兴证券股票4221.2524万股，占该公司总股本的1.69%。 │
│ │方正证券2016年4月6日公告，公司全资子公司方正和生于2016年4月5日至6 │
│ │日通过大宗交易系统出售其所持有的东兴证券（证券代码：601198）股票10│
│ │00万股，此次交易将增加公司2016年度合并报表净利润约20771万元，超过 │
│ │公司2014年度经审计净利润的10%以上。本次处置完成后，方正和生尚持有 │
│ │东兴证券股票3221.2524万股，占该公司总股本的1.29%。 │
│ │方正证券2016年4月12日公告，公司全资子公司方正和生于2016年4月8日至1│
│ │2日通过上交所大宗交易系统出售其所持有的东兴证券（证券代码601198） │
│ │股票1021.25万股。此次交易将增加公司2016年度合并报表净利润约19840万│
│ │元，超过公司2014年度经审计净利润的10%以上。本次处置完成后，方正和 │
│ │生尚持有东兴证券股票2200万股，占该公司总股本的0.88%。 │
│ │方正证券2016年4月15日公告，公司全资子公司方正和生于2016年4月14日至│
│ │15日通过大宗交易系统出售其所持有的东兴证券（证券代码：601198）股票│
│ │900万股。此次交易将增加公司2016年度合并报表净利润约18813万元，超过│
│ │公司2014年度经审计净利润的10%以上。本次处置完成后，方正和生尚持有 │
│ │东兴证券股票1300.0024万股，占该公司总股本的0.52%。 │
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│行业竞争格局│2024年，党的二十届三中全会就进一步全面深化改革、推进中国式现代化作│
│ │出全面部署，为经济长期向好注入新的强劲动力。国务院出台《关于加强监│
│ │管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，中国证监会会同有关方│
│ │面制定修订若干配套文件和制度规则，形成“1+N”政策体系，系统性重塑 │
│ │资本市场基础制度和监管底层逻辑。2025年1月，《关于推动中长期资金入 │
│ │市工作的实施方案》发布，大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量│
│ │发展。在“防风险、强监管、推动资本市场高质量发展”主线下，我国资本│
│ │市场自身投资价值进一步凸显，证券行业发展处于转型升级的关键时期。 │
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│行业发展趋势│服务实体，聚焦“五篇大文章”。在中央金融工作会议提出“金融要为经济│
│ │社会发展提供高质量服务”的部署下，证券行业将聚焦科技金融、绿色金融│
│ │、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，更加注重服务实体经济│
│ │，支持新质生产力发展，为科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重│
│ │大战略、重点领域等企业提供更多金融服务和支持；同时增加普惠金融产品│
│ │和多层次养老金融产品的创新和供给，扩大服务覆盖面。 │
│ │监管升级，行业生态更健康。新“国九条”发布以来，中国证监会统筹推进│
│ │行业防风险、强监管、促高质量发展，强本强基、严监严管，资本市场出现│
│ │积极而深刻的变化。在未来资本市场面临复杂多变的形势下，稳中求进、以│
│ │进促稳，防风险、强监管、促高质量发展仍是行业主线，监管机构将进一步│
│ │完善监管执法体制机制，行业生态将更加健康。 │
│ │科技赋能，数字化转型加速。中国证监会发布的《证券期货业科技发展“十│
│ │四五”规划》，明确提出推动行业数字化转型，加强金融科技应用。券商近│
│ │年来纷纷加大对信息技术投入，积极布局金融科技，对业务及管理进行数字│
│ │化转型迭代，区块链、云计算、大数据、人工智能等技术开始广泛应用于智│
│ │能投顾、智能客服、智能投研、风险控制、合规管理等方面。未来随着科技│
│ │快速升级，人工智能技术也将在更多应用场景落地，并影响券商的运营模式│
│ │。 │
│ │头部效应、差异化竞争并存。在倡导培育一流投资银行、鼓励打造航母级头│
│ │部券商的背景下，一方面头部券商凭借资本实力、品牌效应、项目经验、集│
│ │团资源、规模优势，将持续做优做强，并通过并购重组进一步增强头部效应│
│ │；另一方面，中小券商积极探索差异化发展路径，深挖自身禀赋，聚焦特定│
│ │业务领域，以功能化、专业化、特色化提升市场竞争力。 │
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│行业政策法规│《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》、《关于加│
│ │强上市证券公司监管的规定》、《关于推动中长期资金入市的指导意见》、│
│ │《证券期货业科技发展“十四五”规划》、《证券公司全面风险管理规范》│
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│公司发展战略│1、使命：成为广受客户信赖的投资银行 │
│ │2、愿景：以金融服务成就美好生活 │
│ │3、价值观：客户至上、专业稳健、开放协同、简单专注、勤奋坚持、追求 │
│ │卓越 │
│ │4、战略目标：成为财富管理特色鲜明高质量发展的大型综合类券商 │
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│公司日常经营│（一）财富管理业务 │
│ │1、证券经纪业务 │
│ │报告期内，公司客户数量和客户资产继续增长，客户总数超1640万户，客户│
│ │资产同比增长14.29%。报告期内，公司实现证券经纪业务收入43.13亿元， │
│ │其中代理买卖证券业务净收入31.02亿元，同比增长42.70%，代理买卖证券 │
│ │业务净收入市场份额3.09%。 │
│ │小方APP用户月留存率峰值高达90.16%，创历史新高；月活峰值312.33万， │
│ │较上年月活峰值226.83万，同比增长37.69%；平台上的年业务交易量同比增│
│ │长37.88%。小方APP凭借数字化投顾服务平台等优势荣获中国人民银行、中 │
│ │国证监会“金融科技发展奖”三等奖。 │
│ │2、信用业务 │
│ │截至报告期末，公司两融规模404.03亿元，较上年增加近100亿元，市场份 │
│ │额由年初的1.87%提升至2.17%；公司信用账户数量24.05万户，同比增长6.2│
│ │3%。公司信用业务整体风险可控，表内股票质押式回购业务待购回余额8.86│
│ │亿元，净值2.26亿元。报告期内，公司信用业务实现收入24.49亿元。 │
│ │3、期货经纪业务 │
│ │方正中期期货新开客户数量3.63万户，客户成交额达20万亿元，新开客户数│
│ │量和客户成交额均同比增长近20%。报告期末，方正中期期货客户权益（含 │
│ │现货）177.33亿元，累计日均客户权益205.38亿元。 │
│ │报告期内，期货经纪业务实现净收入5.60亿元，累计手续费收入行业排名第│
│ │9。 │
│ │4、机构业务 │
│ │机构经纪业务稳步发展。报告期内，公司新增机构客户引入资产303.9亿元 │
│ │，机构客户交易份额保持平稳，机构客户产品销售新增规模198.7亿元；协 │
│ │同机构投顾业务新增规模200.98亿元，同比增长342.67%。 │
│ │协同类业务迅速增长。报告期内，分支机构新增储备投行债券项目56单，同│
│ │比增长55.56%；分支机构协同投行承揽项目收入同比增长167.61%；完成撮 │
│ │合、自营投资等各类大宗交易130笔，成交金额达10.4亿元。 │
│ │（二）投资与交易业务 │
│ │1、做市与衍生品业务 │
│ │基金做市业务持续领先行业。公司基金做市产品数量已连续多年快速增长，│
│ │领先行业，本报告期内，公司为581只基金提供做市服务，增加市场流动性 │
│ │。在中国证券报“ETF20周年生态圈典型精品案例评选”中，公司荣获“ETF│
│ │金牛生态圈卓越流动性服务机构”。 │
│ │2、固定收益业务 │
│ │2024年公司抓住债券投资趋势性机会的同时，大力发展非方向性交易，不断│
│ │迭代升级中性策略，在票息收入提升同时增厚交易性收入，降低风险敞口，│
│ │收益较上年增长。 │
│ │债券机构投顾业务居行业前列。债券机构投顾业务积极向产品投顾转型，服│
│ │务城商行、农商行等中小银行数量超过60家，新增签约投顾规模达到237亿 │
│ │元。报告期内，保有规模峰值突破260亿元，债券机构投顾业务规模跻身行 │
│ │业第一梯队。 │
│ │中间业务稳定增长。公司通过拓展交易对手与增加债券交易品类，提升定价│
│ │能力和服务深度。报告期内，债券销售交易业务收入同比增长9.48%。报价 │
│ │回购业务规模峰值22亿元，参与客户总数超过73.8万户，较上年新增约5万 │
│ │户。 │
│ │（三）资产管理业务 │
│ │1、公募
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