热点题材☆ ◇601975 招商南油 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:航运概念
风格:融资融券、保险重仓、券商重仓、最近异动、破发行价、周期股、专项贷款
指数:中证央企、中证回购、上证580
【2.主题投资】
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2021-10-18│航运概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营航运业务且该营收占比较大
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2026-04-28│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长51.73%
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2026-04-01│招商局系 │关联度：☆☆☆☆☆
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招商局集团有限公司是公司实际控制人
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-05-31│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-10-18│燃油 │关联度：☆☆
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招商南油是国内唯一一家拥有国际国内油化气运输资质的水运企业。公司的燃油供应涉及燃
油贸易服务占主营收入比较小。
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2021-07-07│徐翔持股 │关联度：☆☆☆
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原长航油运重新恢复上市，徐翔、郑素贞(徐翔母)、徐柏良(父)、应莹(妻）等此前分别持
有550万股;公司为招商局集团旗下从事油轮运输的专业平台
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2020-08-08│危化品储运 │关联度：☆☆☆☆
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公司是招商局集团旗下上市公司，属于运输行业，主要经营海上原油、成品油、化工品和乙
烯运输。
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2020-06-08│重新上市 │关联度：☆☆
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公司2014年6月5日被终止在A股上市，于2019年1月8号在上交所重新上市，上市公司名称为
招商南油。
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2020-04-23│油气运储 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司油品运输占比超过8成
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2020-04-09│油气改革 │关联度：☆☆☆
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公司主营船舶运输行业，具体涉及国内沿海和全球航线的原油、成品油、化工品、液化气、
沥青、植物油等散装液体货物的运输业务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-05-08│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08近三日平均振幅：8.97%
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2026-05-08│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于航运（通达信研究行业）
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2026-05-08│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-17.36%
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有2847.10万股(1.22亿元)
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有6298.74万股(2.71亿元)
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2024-10-29│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司控股股东长航集团已与招商银行武汉分行达成合作，获得不超过2.6亿元人民币的融资
支持，专项用于增持股份
【3.事件驱动】
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2025-06-23│伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，航运价格或上升
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6月22日，据央视新闻报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结
论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。霍尔木兹海峡位
于阿曼和伊朗之间，连接了东部的阿曼湾和西部的波斯湾，是海湾地区石油输往世界各地的唯一
海上通道，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。
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2024-01-24│中东向亚洲运输燃料的运价飙升近三倍，油运龙头周期张力或强劲释放
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自美英对也门胡塞武装发动空袭以来，从中东向亚洲运送燃料的船只运价增长至几乎三倍。
自1月12日以来，单日运费从约30,000美元攀升至83,000美元，增长了182%。中信证券研报指出
，地缘冲突升级强化油轮绕行预期，绕行后或推动油运运输需求上行，油运供给端强约束背景下
，VLCC供需增速缺口预计仍将维持，持续看好未来两年油运上行周期，地缘政治事件或进一步增
加油运周期弹性。仍然看好油运龙头周期张力释放。
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2023-04-24│波罗的海干散货运价指数周线上涨
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波罗的海干散货运价指数连涨第三日，周线走高。4月21日，波罗的海干散货运价指数上升7
2点，或5.03%，至1504点。本周该指数上扬4.8%。
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2023-04-18│集装箱海运市场回暖，航线运价一周涨超12%
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自去年开始一路“跌跌不休”的集装箱海运市场，在今年3月出现了明显的回暖。亚洲-欧洲
航线运价在3月率先企稳回升，已连续5周上行。4月初，跨太平洋航线运价在持续磨底后开启小
幅上行。前期集装箱港口空箱堆积的现象目前也有了明显起色，在港口调配和货量回暖的影响下
，港口空箱有所减少。
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2023-03-14│国际航运淡季价格周环比大涨超50%
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3月10日，克拉克森VLCC-TCE达到9.2万美元，周环比上涨51%；其中，TD3C-TCE报于6.9万美
元/天，周环比33%。除2020年外，淡季突破9万美元，已经是近年来最高水平，逼近去年11月份
前高的10.6万美元/天。机构指出，VLCC春节以来运价表现强劲，主要系：中国需求节后恢复，
下游炼厂复工带动进口运需逐步回暖；中小原油轮运价高景气一定程度外溢至VLCC；阶段性有效
运力损失，VLCC新船首航运成品油、部分老旧二手船交易导致运力阶段性退出。从海运角度来看
，中国仍然是最主要的需求增长点。为3月运价的超预期上涨并非终点，随着国内经济的持续复
苏，居民出行大幅回暖预计将增加对汽油、航空燃油等油品的需求。
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2023-03-10│航运相关指数大涨，BDI连涨14日，油运、干散运价有望恢复
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波罗的海干散货指数已连续14日上涨，累计涨幅150.38%。机构表示，从2023年全年角度来
看，干散货市场能否出现全面转机将与中国经济复苏节奏高度相关。若恢复节奏较为理想，则船
队2023年、2024年运力增长缓慢的供给侧因素将有望进入视野，牵动干散货运价出现恢复。
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2023-03-07│BDI指数连续11日上涨，行业有望重现季节性旺季
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据行情数据显示，BDI指数连续11个交易日上涨，上周上涨37%至1211点，好望角TCE上涨91%
至9063美元/天。券商指出，大西洋市场、远程矿航线活跃度上升，海岬型船市场行情好转；同
时煤炭集中出货带动市场情绪走强，南美粮食出货略有好转，巴拿马型船和超灵便型船市场均继
续上升。
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2023-03-03│波罗的海散干货指数连涨数日，突破1000点
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截止3月1日，波罗的海散干货指数涨11.01%，报1099点，为连续9日上涨。该指数在过去一
个月里上涨了65%。
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2023-02-01│BDI指数结束连续九个交易日下跌，多家海运企业发布盈喜
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需求疲软，干散货航运市场开年不利，波罗的海干散货运价指数(BDI)年初至今短短一个月
已经跌掉一半。数据显示，自1月17日以来BOI指数为921点持续下跌近9个交易日至1月27日报676
点，创下2020年6月以来新低。目前，波罗的海干散货指数涨0.59%，报680点，已结束连续九个
交易日下跌。业界人士指出，今年一季度整体市况难以扭转颓势，预计随着中国经济回暖，在第
二季度以后，市场表现会逐渐好转。
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2022-11-09│VLCC运价涨至近8万美元/天
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上周VLCC-TCE运价为79995美元/天，环比上涨14.5%；苏伊士船TCE运价为76618美元/天，环
比下跌4.1%；阿芙拉船运价76961美金/天，环比上涨1.6%。
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2022-09-14│多个国际因素促使VLCC（超大型油轮）仍有望保持高景气度
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VLCC（超大型油轮）上周环比上涨26%，是上周唯一上涨的原油轮船型，大西洋出货有所恢
复，叠加远东地区台风天气可能导致的需求一定延迟，船东涨价情绪仍然乐观。VLCC报价环比前
一周上涨26%，达到50111美元/天，其中TD3C（中东-中国）航线上周五（9月9日）环比前一日上
涨37%。
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2022-08-26│未来三年油运行业景气度或超预期
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欧洲能源危机推动油运需求规模提升，上周克拉克森发布的数据显示，VLCC-TCE（大型油轮
等价期租金）运价报23677美元/天，周环比增量创下2020年5月以来的新高。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │招商局南京油运股份有限公司（NJTC）是招商局集团旗下从事油轮运输的专│
│ │业化公司，是长航集团所属从事江海联运的重要骨干企业，成立于1993年，│
│ │1997年A股上市（股票代码：601975），总部位于南京。 │
│ │公司市场定位为全球领先的中小船型液货运输服务商，实行“专业化、差异│
│ │化、领先化”的发展战略，立足于液货运输主业，秉承并聚焦于原油、成品│
│ │油、化学品、气体运输等具有相对优势的市场领域，同时积极拓展船员劳务│
│ │等相关多元化业务，构建起“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达”的业│
│ │务格局。其中，外贸成品油运输业务规模位居远东第一，内贸原油运输业务│
│ │规模位居国内第二，化学品运力规模位居国内前列，乙烯运输业务国内领先│
│ │，乙烯运输业务规模国内第一。目前，公司共拥有和控制船舶73艘，计278 │
│ │万载重吨运力规模，年运输能力超过4400万吨。 │
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│产品业务 │公司主要经营海上原油、成品油、化工品和气体等运输。原油运输方面，公│
│ │司主要从事国内沿海原油、外贸原油和内外贸燃料油运输。成品油运输方面│
│ │，公司主要从事国际和国内沿海成品油运输。 │
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│经营模式 │公司主要从事内外贸油品、化学品和气体运输业务。主要采取航次租船、定│
│ │期租船、COA及参与市场联营体运作（POOL）的经营模式。 │
│ │1.航次租船 │
│ │航次租船（程租）是指根据船舶前一航次即将空放的时间和地点，综合考虑│
│ │市场形势，选择最恰当的时机，与租家直接协商或通过经纪人以洽谈形式，│
│ │在现货市场上按照效益最大化的原则，以签订航次租船合同形式进行经营。│
│ │2.定期租船 │
│ │定期租船（期租）是指船东把船舶租予承租人在一定期限（如一年）内使用│
│ │。在租约期内，承租人根据租约规定的允许航行区域自行营运，如安排揽货│
│ │、订立租约、挂港、货载及调度等。在此期间船长在经营方面服从承租人的│
│ │命令，租金则以每天或每载重吨为单位按固定期限支付。在期租方式下，船│
│ │东将船舶出租给承租人并不涉及对船舶占有权的丧失，只是向承租人提供一│
│ │种租船服务。 │
│ │3.COA │
│ │COA合同即包运合同，是承运人在约定期间内分批将约定数量货物从约定装 │
│ │货港运至约定目的港的海上货物运输合同。该模式有利于保证船东货源的稳│
│ │定，也有利于保证货主长期运输需求的稳定，同时在市场价格波动剧烈的情│
│ │况下可以避免经营收益的大幅波动。与单航次租船相比可以获取稳定的货源│
│ │和相对固定的收益；与定期租船相比，参照现货市场定价，保留双方获取市│
│ │场化收益的机会。 │
│ │4.POOL │
│ │POOL是一种船东的联合组织，由数家船东将同类型船舶组建在一起，进行统│
│ │一管理。POOL在市场上作为一个整体，进行洽谈承租、期租、包运合同等业│
│ │务，按照事先约定的协议统一收取运费，分配经营利润。 │
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│核心竞争力 │一是油化气综合运输解决方案能力突出。招商南油是国内领先的拥有国际国│
│ │内油化气运输资质的水运企业。公司拥有国际、国内沿海、长江中下游及支│
│ │流原油、成品油、化工品、气体等全产品运输服务资质，能够为石化客户提│
│ │供原料进厂、产成品出厂的油化气综合运输服务解决方案。 │
│ │二是内外贸兼营优势明显。招商南油船舶不仅具有国内原油、成品油、化工│
│ │品和气体运输资质，且五星旗船舶还具有内外贸兼营的资质。内外贸兼营，│
│ │一方面可利用自身优势更好地调节船队运营，平衡内外贸货源的不均衡，减│
│ │少船舶等待时间，提高船舶运行效率，从而提高船舶收益；另一方面通过内│
│ │外贸兼营，有效防范单边市场运作风险，提高自身市场竞争力。 │
│ │三是大客户优质资源得到保障。招商南油重视大客户战略的执行，与大石油│
│ │公司建立了良好的合作关系，已与美孚、中石油、中石化等公司签订了长期│
│ │优质COA合同，具有优质货源保障。与其他国际大油公司和贸易商等优质客 │
│ │户建立长期稳定合作关系。 │
│ │四是市场地位及品牌突出。目前招商南油在细分市场的市场地位和品牌优势│
│ │明显，MR船队在国内及苏伊士运河以东区域规模占据优势地位，国际成品油│
│ │运输已成为远东地区成品油运输市场的领先者，在国际市场具备良好的品牌│
│ │声誉。作为最大的MR内贸成品油船东，竞争优势明显。原油运输（含燃料油│
│ │）在国内和近洋区域占据重要位置，目前位列国内第二；化工品运输规模位│
│ │居国内第一梯队，管船能力位列国内前列；乙烯特种气体运输保持国内经营│
│ │先发优势。 │
│ │五是船舶管理、船员劳务等配套资源国内领先。招商南油拥有综合素质高、│
│ │数量充足的船舶管理专业人员，船舶管理经验丰富，资质齐全，具备良好的│
│ │开展油船、化学品船、乙烯船等国内、国际船舶代管业务的条件。公司拥有│
│ │国内领先的优质规模化和专业化的船员队伍，在保障自用船员的基础上，开│
│ │展船员外派劳务条件优异。 │
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│经营指标 │2025年全年完成货运量4987万吨，货运周转量1167亿吨千米；实现营业收入│
│ │58.20亿元，利润总额15.74亿元，归属于母公司所有者的净利润13.11亿元 │
│ │。 │
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│竞争对手 │中远海能、招商轮船 │
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│品牌/专利/经│品牌：目前招商南油在细分市场市场地位和品牌优势明显，MR船队在国内及│
│营权 │苏伊士运河以东区域规模占据优势地位，国际成品油运输已成为远东地区成│
│ │品油运输市场的领先者，在国际市场具备良好的品牌声誉。 │
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│投资逻辑 │目前招商南油在细分市场的市场地位和品牌优势明显，MR船队在国内及苏伊│
│ │士运河以东区域规模占据优势地位，国际成品油运输已成为远东地区成品油│
│ │运输市场的领先者，在国际市场具备良好的品牌声誉。作为最大的MR内贸成│
│ │品油船东，竞争优势明显。原油运输（含燃料油）在国内和近洋区域占据重│
│ │要位置，目前位列国内第二；化工品运输规模位居国内第一梯队，管船能力│
│ │位列国内前列；乙烯特种气体运输保持国内经营先发优势。 │
│ │招商南油是国内领先的拥有国际国内油化气运输资质的水运企业。公司拥有│
│ │国际、国内沿海、长江中下游及支流原油、成品油、化工品、气体等全产品│
│ │运输服务资质，能够为石化客户提供原料进厂、产成品出厂的油化气综合运│
│ │输服务解决方案。 │
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│消费群体 │全球中小船型液货运输服务商 │
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│主营业务 │内外贸油品、化学品、气体运输业务 │
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│主要产品 │原油运输、成品油运输、化学品运输、乙烯运输、船员租赁、船舶管理费 │
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│项目投资 │新建三艘6600吨不锈钢化学品船：招商南油2026年3月5日公告，公司下属全│
│ │资子公司南京扬洋化工运贸有限公司以含税合同造价4.92亿元，在招商局船│
│ │舶工业集团扬州鼎衡船厂有限公司新建三艘6600吨不锈钢化学品船。交船期│
│ │为2028年上半年。 │
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│行业竞争格局│2026年，是“十五五”规划实施的开局之年。预判成品油市场“震荡调整”│
│ │，原油市场“量增价稳”，化学品市场“温和修复”，乙烯市场“相对稳定│
│ │”。地缘政治风险仍是近期影响市场平稳运行的核心不确定性因素，可能造│
│ │成市场阶段性的剧烈波动。 │
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│行业发展趋势│2026年，是“十五五”规划实施的开局之年。预判成品油市场“震荡调整”│
│ │，原油市场“量增价稳”，化学品市场“温和修复”，乙烯市场“相对稳定│
│ │”。地缘政治风险仍是近期影响市场平稳运行的核心不确定性因素，可能造│
│ │成市场阶段性的剧烈波动。 │
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│公司发展战略│公司实施“专业化、差异化、领先化”的发展战略，市场定位为全球中小船│
│ │型液货运输服务商，立足于液货运输主业，秉承并聚焦于成品油、原油、化│
│ │学品、气体运输等具有相对优势的市场领域，拓展船员劳务等关联业务，努│
│ │力形成“油化气协同、内外贸兼营、江海洋直达”的业务格局，增强公司的│
│ │核心竞争力、抵御风险和穿越周期的能力，建设成为全球领先的中小船型液│
│ │货运输服务商。 │
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│公司日常经营│本报告期末，公司运营船舶75艘（含外部入POOL船舶12艘），共289.2万载 │
│ │重吨。公司主要经营海上原油、成品油、化工品和气体等运输。主要通过期│
│ │租租船（包括租进、租出）、参与市场联营体（POOL）运作、与主要货主签│
│ │署COA合同、航次租船以及光船租赁等方式开展经营活动。原油运输方面， │
│ │公司主要从事国内沿海原油、外贸原油和内外贸燃料油运输。其中，国内沿│
│ │海原油和燃料油运输主要包括渤海湾地区、海进江以及长江口、宁波和舟山│
│ │地区等区域；外贸原油和燃料油运输主要包括东南亚、东北亚和澳洲航线。│
│ │成品油运输方面，公司主要从事国际和国内沿海成品油运输，国际成品油主│
│ │要运营区域在苏伊士以东，包括东北亚、东南亚、澳洲，以及印度、中东和│
│ │东非南非等区域，少量涉足美国、欧陆等区域；国内沿海成品油主要营运区│
│ │域为国内沿海港口和长江下游干线段。化学品及气体运输经营区域为国内沿│
│ │海、远东和东南亚航线等。船员劳务是公司拓展的航运相关业务。 │
│ │2025年，全球油运市场复杂多变。在董事会科学领导下，公司保持战略定力│
│ │、深化专业研判、强化主动作为、坚持稳中求进，有效抵御市场波动，经营│
│ │效益在市场逆势中彰显较强韧性。全年完成货运量4987万吨，货运周转量11│
│ │67亿吨千米；实现营业收入58.20亿元，利润总额15.74亿元，归属于母公司│
│ │所有者的净利润13.11亿元。 │
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│公司经营计划│货运量：4,955.4万吨 │
│ │货运周转量：1,185.7亿吨千米 │
│ │营业收入：56.73亿元 │
│ │提示：本经营计划不构成对投资者的业绩承诺。 │
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│可能面对风险│1.地缘政治波动风险 │
│ │风险研判： │
│ │（1）俄乌冲突导致美欧对俄采取一系列制裁措施，巴以及美伊军事冲突扩 │
│ │大化引发地缘政治持续恶化，搅动全球航运市场，企业国际化经营和船舶航│
│ │行安全面临双重挑战。美国针对俄罗斯、伊朗的能源行业制裁，对参与从被│
│ │制裁国购买、收购、销售、运输等重大交易实体实施次级制裁。 │
│ │（2）随着欧美国家制裁实体与个人名单的增加，公司为确保业务合规、规 │
│ │避次级制裁风险，需对贸易链条所涉各方进行穿透式核查。公司对现有经营│
│ │策略及船舶营运区间进行适应性调整，导致船舶运营受限。 │
│ │应对计划： │
│ │（1）基于安全考量，暂停公司船舶经霍尔木兹海峡的通行；持续监测中东 │
│ │周边海域运输安全局势及变化趋势，在局势不确定的背景下，重新评估航线│
│ │、船期与保险安排，加强与托运人、护航编队等的沟通，强化船舶安保与应│
│ │急预案。 │
│ │（2）密切跟踪美国、英国和欧盟等国家地区发布的涉俄、涉伊制裁等动态 │
│ │信息，及时进行信息内部通报，保持制裁问题的警觉性，经营单位定期组织│
│ │制裁合规培训； │
│ │（3）贯彻落实公司现有制裁合规管理体系要求，通过集团高风险对象筛查 │
│ │系统，严格执行制裁风险排查，在所有租船合同中引入制裁条款； │
│ │（4）对被列入OFAC的SDN清单等主体禁止开展任何合作；主动规避高风险贸│
│ │易区，优先与信誉良好的国际大型石油公司、贸易商和国有公司开展合作；│
│ │（5）加强运输业务之外的制裁风险防范工作，在新船建造、旧船处置等重 │
│ │大合同签订前，开展供应商及买家的制裁风险排查，落实相关方背景调查。│
│ │2.经济增长乏力或衰退风险 │
│ │风险研判：主要表现为逆全球化趋势加剧，贸易保护主义抬头，国际科技贸│
│ │易竞争加大，全球经济区域增长不平衡，重要经济体面临衰退，增长乏力，│
│ │对全球海运行业造成较大冲击。 │
│ │应对计划：加强船舶管理，苦练内功，增强市场竞争能力，拓展新增市场及│
│ │客户；发挥内外贸兼营的优势，灵活调度船位，在低迷市场抢抓高收益货源│
│ │，提高船效。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相结 │
│ │合的方式分配股利。在满足现金分红条件的情况下，公司原则上每年进行一│
│ │次分红。公司实施积极的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报以及│
│ │公司的可持续发展，保持利润分配政策的连续性和稳定性。在符合有关上市│
│ │公司利润分配政策、规范性文件和《公司章程》规定的前提下，公司年度内│
│ │分配的现金红利总额应占公司当年度实现的归属于上市公司股东净利润的40│
│ │%左右（含用于回购股份的现金），并结合公司业务发展状况力争稳定提升 │
│ │该比例。根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，在保证足额现金分│
│ │红及公司股本规模合理的前提下，公司董事会认为发放股票股利有利于公司│
│ │全体股东利益时，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分红│
│ │比例由公司董事会审议通过后，提交股东会审议决定。 │
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│重大合同 │招商南油2024年9月10日公告，公司下属全资子公司南京扬洋化工运贸有限 │
│ │公司拟在关联方招商局金陵鼎衡船舶（扬州）有限公司新建一艘18000吨级 │
│ │油品/化学品，合同造价2.465亿元（含税）。项目实施后，有利于公司优化│
│ │化学品船队运力结构，改善船队运营能力，提升核心竞争力，提高客户满意│
│ │度，增强公司在化学品运输市场的占有率。交船期：在2027年年内交付。 │
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〖免
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