热点题材☆ ◇601975 招商南油 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:航运概念
风格:融资融券、保险重仓、低市盈率、拟增持、周期股、专项贷款
指数:中证央企
【2.主题投资】
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2021-10-18│航运概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营航运业务且该营收占比较大
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2024-10-26│兴业全球持股│关联度：☆
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截止2024-09-30,兴证全球基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-兴证全球基金国寿股份
均衡股票型组合单一资产管理计划持有4340.30万股(占总股本比例为：0.90%)
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2024-10-26│平安保险持股│关联度：☆
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截止2024-09-30,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有4418.98万股(占总
股本比例为：0.92%)
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2024-03-26│招商局系 │关联度：☆☆☆☆☆
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招商局集团有限公司是公司实际控制人
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-05-31│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-10-18│燃油 │关联度：☆☆
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招商南油是国内唯一一家拥有国际国内油化气运输资质的水运企业。公司的燃油供应涉及燃
油贸易服务占主营收入比较小。
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2021-07-07│徐翔持股 │关联度：☆☆☆
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原长航油运重新恢复上市，徐翔、郑素贞(徐翔母)、徐柏良(父)、应莹(妻）等此前分别持
有550万股;公司为招商局集团旗下从事油轮运输的专业平台
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2020-08-08│危化品储运 │关联度：☆☆☆☆
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公司是招商局集团旗下上市公司，属于运输行业，主要经营海上原油、成品油、化工品和乙
烯运输。
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2020-06-08│重新上市 │关联度：☆☆
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公司2014年6月5日被终止在A股上市，于2019年1月8号在上交所重新上市，上市公司名称为
招商南油。
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2020-04-23│油气运储 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司油品运输占比超过8成
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2020-04-09│油气改革 │关联度：☆☆☆
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公司主营船舶运输行业，具体涉及国内沿海和全球航线的原油、成品油、化工品、液化气、
沥青、植物油等散装液体货物的运输业务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于航运（通达信研究行业）
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2024-11-19│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,公司市盈率(TTM)为：7.81
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2024-10-29│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司控股股东长航集团已与招商银行武汉分行达成合作，获得不超过2.6亿元人民币的融资
支持，专项用于增持股份
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2024-10-14│拟增持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-10-14公告增持计划
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2024-09-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,保险重仓持有1.40亿股(4.85亿元)
【3.事件驱动】
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2024-01-24│中东向亚洲运输燃料的运价飙升近三倍，油运龙头周期张力或强劲释放
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自美英对也门胡塞武装发动空袭以来，从中东向亚洲运送燃料的船只运价增长至几乎三倍。
自1月12日以来，单日运费从约30,000美元攀升至83,000美元，增长了182%。中信证券研报指出
，地缘冲突升级强化油轮绕行预期，绕行后或推动油运运输需求上行，油运供给端强约束背景下
，VLCC供需增速缺口预计仍将维持，持续看好未来两年油运上行周期，地缘政治事件或进一步增
加油运周期弹性。仍然看好油运龙头周期张力释放。
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2023-04-24│波罗的海干散货运价指数周线上涨
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波罗的海干散货运价指数连涨第三日，周线走高。4月21日，波罗的海干散货运价指数上升7
2点，或5.03%，至1504点。本周该指数上扬4.8%。
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2023-04-18│集装箱海运市场回暖，航线运价一周涨超12%
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自去年开始一路“跌跌不休”的集装箱海运市场，在今年3月出现了明显的回暖。亚洲-欧洲
航线运价在3月率先企稳回升，已连续5周上行。4月初，跨太平洋航线运价在持续磨底后开启小
幅上行。前期集装箱港口空箱堆积的现象目前也有了明显起色，在港口调配和货量回暖的影响下
，港口空箱有所减少。
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2023-03-14│国际航运淡季价格周环比大涨超50%
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3月10日，克拉克森VLCC-TCE达到9.2万美元，周环比上涨51%；其中，TD3C-TCE报于6.9万美
元/天，周环比33%。除2020年外，淡季突破9万美元，已经是近年来最高水平，逼近去年11月份
前高的10.6万美元/天。机构指出，VLCC春节以来运价表现强劲，主要系：中国需求节后恢复，
下游炼厂复工带动进口运需逐步回暖；中小原油轮运价高景气一定程度外溢至VLCC；阶段性有效
运力损失，VLCC新船首航运成品油、部分老旧二手船交易导致运力阶段性退出。从海运角度来看
，中国仍然是最主要的需求增长点。为3月运价的超预期上涨并非终点，随着国内经济的持续复
苏，居民出行大幅回暖预计将增加对汽油、航空燃油等油品的需求。
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2023-03-10│航运相关指数大涨，BDI连涨14日，油运、干散运价有望恢复
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波罗的海干散货指数已连续14日上涨，累计涨幅150.38%。机构表示，从2023年全年角度来
看，干散货市场能否出现全面转机将与中国经济复苏节奏高度相关。若恢复节奏较为理想，则船
队2023年、2024年运力增长缓慢的供给侧因素将有望进入视野，牵动干散货运价出现恢复。
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2023-03-07│BDI指数连续11日上涨，行业有望重现季节性旺季
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据行情数据显示，BDI指数连续11个交易日上涨，上周上涨37%至1211点，好望角TCE上涨91%
至9063美元/天。券商指出，大西洋市场、远程矿航线活跃度上升，海岬型船市场行情好转；同
时煤炭集中出货带动市场情绪走强，南美粮食出货略有好转，巴拿马型船和超灵便型船市场均继
续上升。
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2023-03-03│波罗的海散干货指数连涨数日，突破1000点
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截止3月1日，波罗的海散干货指数涨11.01%，报1099点，为连续9日上涨。该指数在过去一
个月里上涨了65%。
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2023-02-01│BDI指数结束连续九个交易日下跌，多家海运企业发布盈喜
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需求疲软，干散货航运市场开年不利，波罗的海干散货运价指数(BDI)年初至今短短一个月
已经跌掉一半。数据显示，自1月17日以来BOI指数为921点持续下跌近9个交易日至1月27日报676
点，创下2020年6月以来新低。目前，波罗的海干散货指数涨0.59%，报680点，已结束连续九个
交易日下跌。业界人士指出，今年一季度整体市况难以扭转颓势，预计随着中国经济回暖，在第
二季度以后，市场表现会逐渐好转。
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2022-11-09│VLCC运价涨至近8万美元/天
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上周VLCC-TCE运价为79995美元/天，环比上涨14.5%；苏伊士船TCE运价为76618美元/天，环
比下跌4.1%；阿芙拉船运价76961美金/天，环比上涨1.6%。
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2022-09-14│多个国际因素促使VLCC（超大型油轮）仍有望保持高景气度
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VLCC（超大型油轮）上周环比上涨26%，是上周唯一上涨的原油轮船型，大西洋出货有所恢
复，叠加远东地区台风天气可能导致的需求一定延迟，船东涨价情绪仍然乐观。VLCC报价环比前
一周上涨26%，达到50111美元/天，其中TD3C（中东-中国）航线上周五（9月9日）环比前一日上
涨37%。
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2022-08-26│未来三年油运行业景气度或超预期
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欧洲能源危机推动油运需求规模提升，上周克拉克森发布的数据显示，VLCC-TCE（大型油轮
等价期租金）运价报23677美元/天，周环比增量创下2020年5月以来的新高。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │长航油运是招商局集团旗下从事油轮运输的专业化公司。公司市场定位为全│
│ │球石化产品的运 输服务商，立足于液货运输主业，专注于国际成品油、内 │
│ │外贸原油、化学品、气体运输等具有相 对优势的市场领域，同时拓展船员 │
│ │劳务和油品贸易等业务。油化气协同、内外贸兼营、江海洋联 运、差异化 │
│ │发展的运营优势明显，为全球客户提供全程液货物流综合解决方案。 │
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│经营模式 │1、油品运输业务：公司主要从事内外贸油品运输业务。主要采取航次租船 │
│ │、定期租船、COA 及参与市场联营体 运作（POOL）的经营模式。 │
│ │2、油品贸易业务：公司油品贸易主要从事成品油及船用燃料油的贸易经营 │
│ │业务，是公司市场化程度较高的相关 多元化业务单元。油品销售模式为根 │
│ │据油品市场信息，判断市场波动趋势，分别与客户（下游）、 供应商（上 │
│ │游）洽谈并签订油品销售和采购合同。目前主要通过签订长期供油协议和即│
│ │期零散销 售两种模式进行销售，按定价方式分为采用锁价和市价两种模式 │
│ │。 │
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│核心竞争力 │（1）良好的品牌形象。公司自成立以来，专注于油品、化工品及气体特种 │
│ │品等运输业务，已 形成成品油运输、原油运输、化工品运输、气体特种品 │
│ │运输等四大专业运输船队，并在各自领域 培养了大批经营、管理及技术人 │
│ │才，积累了先进的运输技术能力以及良好的行业口碑。 │
│ │（2）内外贸兼营船队。公司五星旗船大多具有内外贸运营的资质。内外贸 │
│ │兼营，一方面可利 用自身优势更好的调节船队运营，通过平衡内外贸货源 │
│ │的不均衡，减少船舶等待时间，提高船舶 运行效率，从而提高船舶收益； │
│ │另一方面通过内外贸兼营，有效防范单边市场运作风险，提高自 身市场竞 │
│ │争力。 │
│ │（3）优质的客户资源。公司积极抓住国内炼化市场发展的机遇，与中石油 │
│ │、中石化等国内客 户积极合作，提高国内油品运输市场的占有率。同时通 │
│ │过国际市场的属地化经营，及时把握市场 信息，掌握客户需求，提升服务 │
│ │能力及市场开拓能力，与国际大石油公司建立了长期良好的合作 关系。 │
│ │（4）专业的人才队伍。公司高度关注船员综合素质的提升，通过专项培养 │
│ │计划，提高船员技 术、管理水平，打造了一支高素质的船员队伍。利用各 │
│ │项科学的企业管理手段，加强岸基管理人 员综合素质和管理水平，通过青 │
│ │年员工定向培养计划，不断优化公司管理结构，打造了一支规模 化、专业 │
│ │化的船员和岸基管理队伍。 │
│ │（5）优良的管船能力。公司在管船方面一直保持先进的管理水平和良好的 │
│ │记录，利用内外部 专业组织和科技信息平台，将大数据管理方法运用到船 │
│ │舶管理中，进一步优化船舶航行、货物管理、洗舱等操作方案，优化船舶航│
│ │线设计，巩固设备日常保养，提高船岸管理水平。积极开展船 舶能效管理 │
│ │工作，学习外部能效管理新技术、新方法，运用科技手段进一步提高船舶能│
│ │效管理水 平。 │
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│竞争对手 │中远海能、招商轮船 │
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│行业发展趋势│从国际油运市场运力供需看，Clarksons 最新预计 2019 年原油轮运力需求│
│ │增速为 3.8%，运力 供给增速为 3.6%，原油轮供给与需求很接近；成品油 │
│ │轮运力需求增速为 3.5%，运力供给增速为 2.9%，运力需求略大于运力供给│
│ │。除运力供需基本面外，国际油运市场运价还会受国际原油价格 走势、硫 │
│ │排放限制等阶段性因素影响而呈现波动。 从国内航运市场看，受油田减产 │
│ │和国内输油管道建设影响，沿海原油运输总体需求将进一步 下滑，预计全 │
│ │年运输量低于 7,000 万吨。随着炼厂新产能的投产，预计原油加工量将继 │
│ │续回升， 但由于成品油市场终端需求不旺，水路货运量增幅有限，运力供 │
│ │应总体充裕，沿海成品油运价基 本保持稳定。沿海化学品运输运力结构进 │
│ │一步优化，需求略有增长，但增幅有限，运输市场发展 平稳有序，适货性 │
│ │更好的不锈钢化学品船、高端化工气体船等船舶运力有望得到进一步增长。│
│ │ 整体来看，市场上存在一系列不确定因素, 经济指标以及全球贸易风险需 │
│ │紧密关注，航运市 场仍在继续改善，市场再平衡的过程仍将继续。 │
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│公司发展战略│公司以“服务全球石化、追求客户满意、提升公司价值”为宗旨，实施“专│
│ │业化、差异化、领先化”的发展战略，市场定位为全球液货运输服务商，立│
│ │足于液货运输主业，秉承并专注于国际成品油、内外贸原油、化学品、气体│
│ │运输等具有相对优势的市场领域，努力打造成“油化气协同，内外贸兼营，│
│ │江海洋联运，差异化发展”的发展格局，增强公司的核心竞争力以及抵御风│
│ │险的能力，建设成为具有国际竞争力、健康盈利可持续发展的优质企业，努│
│ │力实现“全球领先的中小船型液货运输服务商”的发展愿景。 │
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│公司经营计划│货运量：3,445万吨 │
│ │货运周转量：595亿吨千米 │
│ │营业收入：37.62亿元 │
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│可能面对风险│1、行业周期性波动的风险：油运行业周期性较强，且其景气程度与经济发 │
│ │展的周期性、石油市场景气度等密切相关。当 石油需求增大，消费量增加 │
│ │时，油品运输需求同样增大；当石油需求放缓，消费量降低时，油品 运输 │
│ │需求下降。宏观经济波动、消费水平周期性变化、大宗商品价格变动等因素│
│ │将会导致石油市 场景气度周期性波动，进一步地导致油运行业业绩的周期 │
│ │性波动，影响公司盈利能力。 │
│ │2、运价波动的风险：公司近期经营业绩一方面受国内宏观经济波动、结构 │
│ │调整等影响，可能会出现短暂的供大于 求，供需承压下油运运价出现下降 │
│ │趋势。另一方面，运输市场虽有新开工重大项目、局部区域地 炼企业发展 │
│ │等带来的一些机遇，但总体仍较为低迷，成品油、原油市场由于行业周期原│
│ │因维持低 位运行。与此同时，燃油费成本上升导致对于以燃油作为主要成 │
│ │本的航运企业而言利润空间受到 挤压。如国际油运市场持续低迷，供求关 │
│ │系未有明显改善，公司业绩存在可能进一步下滑的风险。 │
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│重大合同 │招商南油2024年9月10日公告，公司下属全资子公司南京扬洋化工运贸有限 │
│ │公司拟在关联方招商局金陵鼎衡船舶（扬州）有限公司新建一艘18000吨级 │
│ │油品/化学品，合同造价2.465亿元（含税）。项目实施后，有利于公司优化│
│ │化学品船队运力结构，改善船队运营能力，提升核心竞争力，提高客户满意│
│ │度，增强公司在化学品运输市场的占有率。交船期：在2027年年内交付。 │
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