热点题材☆ ◇603006 联明股份 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:特斯拉、新能源车、冷链物流
风格:昨日较弱、微小盘股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2025-05-29│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司现有产品可适用于传统燃油汽车以及新能源汽车，同时公司也不断进行新能源汽车专有
产品的开发，目前已承接到客户新能源汽车的水冷板产品订单
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2022-05-11│特斯拉概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前已进入特斯拉供应商目录
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2021-10-12│冷链物流 │关联度：☆☆
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公司具有覆盖物流产业上下游的供应链综合服务能力，含冷链业务。
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2025-04-25│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31，第一大客户：上汽通用占营业收入比例为51.35%
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2023-10-09│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2023-10-10公告成立并购基金：河南尚颀汇融尚成一号产业基金合伙企业（有限合伙）
。
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2025-06-13│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2025-06-13跌幅为：-6.17%
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2025-06-13│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-13公司AB股总市值为：30.56亿元
【3.事件驱动】
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2016-08-01│互联网+物流实施意见印发
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发改委网站2016年7月29日下发《“互联网+”高效物流实施意见》，提出先进信息技术在物
流领域广泛应用，仓储、运输、配送等环节智能化水平显著提升，物流组织方式不断优化创新;
形成以互联网为依托，开放共享、合作共赢、高效便捷、绿色安全的智慧物流生态体系，物流效
率效益大幅提高。
此次政策明确提出相关配套工程和执行时间，加快智能物流发展步伐。此次政策提出构建物
流信息互联共享体系，提升仓储配送智能化水平，发展高效便捷物流新模式，营造开放共赢的物
流发展环境，加强组织协调，加大资金、土地、税收、金融等政策支持力度，加强人才队伍建设
七大任务，同时，针对任务配套了四项专项工程，并对工程完成时间提出具体规划。此次政策是
现有配套工程最明确，时间规划最清晰的推动智能物流发展政策，行业发展提速。
建议关注注入优质供应链管理企业打开成长空间的联明股份；转型物流地产，团队实力雄厚
的东百集团；布局跨境电商物流，产业链并购推动未来发展的新宁物流；危化品运输龙头，LNG
物流先驱恒通股份。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主营业务分别为汽车车身零部件业务和供应链综合服务业务。 │
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│经营模式 │1.公司车身零部件业务的经营模式主要分为销售、研发、采购、生产四个环│
│ │节。在销售环节，公司首先需要通过整车商的认证和评审，成为其合格供应│
│ │商，之后参与整车商新车型项目的招标，新产品中标并成功签订合同即意味│
│ │着未来产品的销售已经确定，后续的销售工作主要是获取客户订单、按照订│
│ │单供货、销售回款及销售服务。在研发环节，公司主要是将承接的新产品进│
│ │行开发，通过工艺设计、工装开发、样件试制、生产件批准等环节，最后实│
│ │现产品的批量量产。在采购环节，公司主要根据产品开发确定的原辅材料及│
│ │外购标准件，通过供应商的选择、日常管理、考核监督等采购管理体系，保│
│ │证公司生产计划的顺利实施。在生产环节，公司主要是根据产品开发确定的│
│ │工艺，按照客户质量、数量、时间等要求实施生产制造，保证客户产品的供│
│ │应。 │
│ │2.公司供应链综合服务业务的经营模式：公司主要通过业务方案的编制与相│
│ │对应的商务报价参与目标客户的项目招标，项目中标之后，公司即根据商务│
│ │方案为客户提供对应的产品和服务，并根据合同约定收取费用。 │
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│核心竞争力 │1.技术研发优势 │
│ │公司在汽车零部件业务板块拥有一支出色的技术研发团队，产品开发经验丰│
│ │富；拥有优秀的产品开发能力，具备仿真分析能力、先进的模具开发能力以│
│ │及与整车厂同步开发产品的能力；公司具备新材料新工艺的研究应用能力，│
│ │包括高强钢的冲压与焊接、铝板的冲压、铆接和焊接、中频交直流焊接工艺│
│ │等；具备自动化应用开发能力，焊接、冲压均实现自动化应用。 │
│ │2.先进的循环物流器具管理模式 │
│ │循环物流器具管理是国际上汽车整车制造商供应链管理过程中采用的一种较│
│ │为先进的物流器具管理模式，是对物流器具进行的精益化管理。公司下属子│
│ │公司晨通物流是国内最早从事循环物流器具供应链管理业务的企业，目前晨│
│ │通物流已掌握循环物流器具管理的核心管理模式。 │
│ │3.包装器具的业务优势 │
│ │公司下属子公司联明包装是国内较早专门从事汽车零部件包装器具相关业务│
│ │的企业，积累了丰富的包装器具规划、设计、制造经验，是国内少数具有整│
│ │车包装器具规划设计能力的服务提供商之一。联明包装具备丰富的包装器具│
│ │规划、设计经验和测试数据，建立形成了完整的包装规划设计管理体系和项│
│ │目数据库，拥有其他包装器具供应商无法在短期内快速形成的竞争壁垒。 │
│ │4.行业整合优势 │
│ │经过资产整合，公司已具有提供覆盖物流产业上下游的供应链综合服务能力│
│ │。目前，公司供应链综合服务业务主要客户集中在汽车行业，公司制造与物│
│ │流的协同发展提升了公司作为汽车整车制造商配套企业的综合服务能力。 │
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│经营指标 │公司2024年营业收入78,288.26万元，比上年同期下降31.17%。 │
│ │公司2024年汽车零部件业务实现主营业务收入46320.35万元，较上期下降31│
│ │.57%；供应链综合服务业务实现主营业务收入31680.32万元，较上期下降30│
│ │.56%。 │
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│竞争对手 │上海拖拉机内燃机有限公司、上海航空发动机制造股份有限公司、上海赛科│
│ │利汽车模具技术应用有限公司、上海交运集团股份有限公司、上海飞众汽车│
│ │配件有限公司、江苏新程汽配制造有限公司、莱州新亚通金属制造有限公司│
│ │、烟台三井富士汽车模具有限公司、无锡市振华轿车附件有限公司 │
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│投资逻辑 │公司下属子公司联明包装是国内较早专门从事汽车零部件包装器具相关业务│
│ │的企业，积累了丰富的包装器具规划、设计、制造经验，是国内少数具有整│
│ │车包装器具规划设计能力的服务提供商之一。联明包装具备丰富的包装器具│
│ │规划、设计经验和测试数据，建立形成了完整的包装规划设计管理体系和项│
│ │目数据库，拥有其他包装器具供应商无法在短期内快速形成的竞争壁垒。 │
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│消费群体 │上汽通用、上汽大众等整车制造商及部分零部件供应商 │
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│消费市场 │国内 │
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│收购工业厂房│联明股份2017年11月16日公告，公司拟通过现金方式收购股权及增资取得天│
│经营管理公司│津骏和实业有限公司（简称“骏和实业”）51%的股权，其中购买股权金额 │
│ │为5000万元，增资金额为33000万元，合计投资金额为38000万元。骏和实业│
│ │的经营范围包括工业厂房、工业基础设施、仓储设施的经营管理及提供相关│
│ │咨询服务等。本次投资有利于公司快速切入食品冷链物流服务领域，实现公│
│ │司物流服务业务的跨行业、跨地区扩张。 │
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│行业竞争格局│1.公司汽车零部件业务所处行业情况 │
│ │公司汽车车身零部件业务所处行业为汽车制造业中的子行业汽车零部件行业│
│ │。公司生产的产品主要应用于整车的配套，目前主要配套于乘用车市场，汽│
│ │车行业的发展趋势尤其是乘用车市场的发展情况对公司业务具有重要影响。│
│ │根据中国汽车工业协会发布的数据，2024年我国汽车产销量分别达3128.2万│
│ │辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。 │
│ │对于公司车身零部件产品主要配套的乘用车市场，2024年我国乘用车产销分│
│ │别完成2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%，乘用车产销持│
│ │续增长，为稳住汽车消费基本盘发挥积极作用。 │
│ │2024年，全年汽车产销稳中有进，表现出强大的发展韧性和活力。上半年汽│
│ │车产销整体不旺，汽车工业经济运行面临库存高、消费弱的困难，供给端和│
│ │终端均呈现较大的压力；三季度随着政策加码，终端呈现较好的发展态势；│
│ │四季度延续向好态势，月度产销呈现较高水平。但是当前汽车行业经济运行│
│ │仍面临不少困难和挑战，包括：外部环境变化带来的不利影响加深；居民消│
│ │费信心不足，汽车消费内生动力欠佳；行业竞争加剧，影响行业健康可持续│
│ │发展。2025年，我国经济工作将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有│
│ │效的宏观政策，有利于进一步激发市场活力，随着政策组合效应不断释放，│
│ │汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将持续保持增长。 │
│ │2.公司供应链综合服务业务所处行业情况 │
│ │公司供应链综合服务业务属于物流行业。2024年，我国物流运行环境持续改│
│ │善，社会物流运行效率稳步提升。中国物流与采购联合会发布的《2024年物│
│ │流运行情况分析》显示，2024年全国社会物流总额为360.6万亿元，同比增 │
│ │长2.3%，按可比价格计算，同比增长5.8%，增速比2023年全年提高0.6个百 │
│ │分点。其中，对于公司目前物流业务相关性较大的工业品物流，2024年总额│
│ │318.4万亿元，较2023年增加了5.8万亿元，同比增长1.9%，按可比价格计算│
│ │，同比增长5.8%。 │
│ │目前，我国物流需求总体稳定，物流发展环境加快优化升级，现代物流体系│
│ │建设取得显著进展，为经济高质量发展注入强劲动力。总体来看，当前我国│
│ │超大规模市场优势依然明显，物流市场潜力较大。随着更加积极的财政政策│
│ │和适度宽松的货币政策贯彻落实，政策“组合拳”加快落地，社会物流需求│
│ │有望得到提振，我国物流市场将保持温和增长态势，助力经济持续回升向好│
│ │。 │
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│行业发展趋势│1.公司汽车零部件业务所处行业格局和发展趋势 │
│ │2024年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。在“两新”政策推动│
│ │下，在全行业共同努力下，汽车行业高质量发展扎实推进，全年产销稳中有│
│ │进，表现出强大的发展韧性和活力。从发展趋势来看，我国经济工作将继续│
│ │稳中求进工作总基调，实施更加积极有效的宏观政策，激发市场活力，推动│
│ │经济持续回升向好。2025年1月5日，国家发改委和财政部发布了《关于2025│
│ │年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，随着系列│
│ │政策出台落地，政策组合效应不断释放，将会进一步释放汽车市场潜力。20│
│ │25年，汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将继续保持增长。│
│ │根据公安部统计数据，2024年全国汽车保有量达到3.53亿辆，全国96个城市│
│ │汽车保有量超过100万辆，中国超大规模汽车市场的优势越来越明显。同时 │
│ │，相比于其他发达国家的千人保有量，我国汽车市场仍有着广阔的发展空间│
│ │。 │
│ │作为汽车整车行业的上游行业，汽车零部件行业是汽车工业的重要组成部分│
│ │。公司车身零部件业务竞争较为充分，市场化程度较高，汽车行业的高速发│
│ │展，既是机遇也是挑战。公司将不断加强对新工艺新产品的研发，推动公司│
│ │车身零部件生产工艺水平提升和产业的拓展升级，提升公司产品的核心竞争│
│ │力。 │
│ │2.公司供应链综合服务业务所处行业格局和发展趋势 │
│ │2024年，我国物流运行环境不断改善，物流与产业加速融合创新，市场规模│
│ │优势继续巩固，社会物流运行效率稳步提升，全年物流运行呈现积极变化。│
│ │近年来，现代物流政策支撑体系不断完善。党的二十届三中全会在完善流通│
│ │体制、降低全社会物流成本等方面提出明确要求，为现代物流发展指明方向│
│ │。报告中指出，有效降低全社会物流成本不是简单降低运输成本，也不是要│
│ │压缩物流企业的合理利润，更不是要影响物流从业人员的收入。而是要通过│
│ │调结构、促改革，优化全社会物流资源配置，加强物流各环节协同衔接，全│
│ │面提升物流体系运行效率。对于广大实体企业来说，降低全社会物流成本将│
│ │迎来实质性利好。 │
│ │公司供应链综合服务主要客户集中在汽车行业。多年来，公司充分利用资本│
│ │市场平台，整合上下游产业链。报告期内，公司持续进行汽车零部件生产制│
│ │造、零部件供应链物流服务、汽车零部件包装器具业务的有机整合，探索建│
│ │立符合公司情况的物流业制造业融合发展模式，以发挥汽车零部件制造和供│
│ │应链物流服务之间的协同效应，通过更高效地配置资源，发挥公司细分市场│
│ │的核心竞争力，将公司打造成行业领先的汽车零部件制造商和物流服务供应│
│ │商。 │
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│行业政策法规│《有效降低全社会物流成本行动方案》、《关于2025年加力扩围实施大规模│
│ │设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 │
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│公司发展战略│鉴于公司目前的汽车车身零部件业务和供应链综合服务业务状况，综合考虑│
│ │公司面临的内外部环境，结合行业发展现状和趋势，公司发展战略未发生变│
│ │化：以制造与物流为重要业务发展方向，稳定发展现有业务的基础上，充分│
│ │利用资本市场平台，整合上下游产业链，向智能制造和智慧物流方向进行外│
│ │延式发展，将公司打造成具有行业影响力的产品和服务供应商。 │
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│公司日常经营│1.重点推进降本增效工作。对于公司来说，降本增效是一项长期性、系统性│
│ │的工作，尤其是公司的汽车零部件业务板块，在竞争激烈的市场环境中，有│
│ │效的成本控制是保持竞争力的关键。 │
│ │2024年公司通过采购控制、精益管理、优化生产流程和资源配置等方式降低│
│ │成本，提高产品的性价比，推动降本增效工作的有效落实。 │
│ │2.加大市场开发力度。2024年国内汽车市场竞争激烈程度不减，公司紧跟行│
│ │业发展步伐，密切关注行业动态，发挥公司汽车零部件业务和供应链综合服│
│ │务业务之间的协同效应，加大市场开发力度，拓展新客户。 │
│ │3.推动新工艺新产品的研发工作以及新技术新系统的应用开发研究。汽车零│
│ │部件业务板块，跟随我国汽车产业高质量发展的战略要求，公司持续推动研│
│ │发工作，特别是在新工艺新产品方面的研究，推动车身零部件生产的工艺水│
│ │平提升和产品的拓展升级。供应链综合服务业务板块，公司重视信息化、电│
│ │子化的大趋势下物流供应链相关业务发展要求，升级开发物流系统，从而提│
│ │升企业运营效率和客户体验，推进物流智慧化改造。 │
│ │4.利用资本市场平台寻找产业整合的机会。在稳定发展现有业务的基础上，│
│ │公司持续关注与现有业务存在业务联动性的优质项目，发挥资本市场平台作│
│ │用，寻找产业整合的机会，充实优化产业结构，快速获得新技术、新产品和│
│ │市场份额，增强公司核心竞争力，加速企业的成长和发展。 │
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│公司经营计划│1.降本增效是重点工作。2025年，公司主营业务仍将处于激烈竞争的市场环│
│ │境，降本增效工作是长效工作重点。2025年度公司将基于市场动态，通过持│
│ │续深化资源整合、强化采购管控、推进精益管理、优化业务流程等举措，有│
│ │效降低运营成本，提升产品与服务竞争力，推动降本增效工作的有效落实。│
│ │2.加大市场开发力度。2025年国内汽车市场竞争激烈程度不减，但整体发展│
│ │趋于稳健。公司将积极把握行业发展趋势，密切关注行业动态，充分发挥汽│
│ │车零部件业务与供应链综合服务业务的协同优势，持续深化市场布局，拓展│
│ │新客户、新业务。 │
│ │3.持续推进新工艺、新产品的研发创新，深化新技术、新系统的应用研究。│
│ │汽车零部件业务方面，积极响应国家汽车产业高质量发展战略，持续加大研│
│ │发投入力度，特别是在新工艺新产品方面的研究，推动车身零部件生产工艺│
│ │水平提升和产品的拓展升级。供应链综合服务业务方面，公司重视信息化、│
│ │电子化大趋势下物流供应链相关业务发展要求，升级开发物流系统，继续推│
│ │进物流智慧化改造工作，提升竞争力。 │
│ │4.业务整合，提升盈利能力。一方面对公司现有业务根据盈利能力和市场发│
│ │展趋势，积极推进业务结构调整与资源优化配置，着力提升经营效益；另一│
│ │方面，利用资本市场平台向外寻找产业整合的机会，公司将持续关注与现有│
│ │业务具有协同效应的优质标的，发挥资本市场平台作用，寻找产业整合的机│
│ │会，充实优化产业结构，快速获得新技术、新产品和市场份额，增强公司核│
│ │心竞争力，加速企业的成长和发展。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、汽车产业政策发生不利变动的风险 │
│ │汽车产业是国民经济的主要支柱性产业，也是驱动我国国民经济发展的重要│
│ │力量之一。为进一步扶持汽车产业的发展并鼓励汽车行业的产业升级及重组│
│ │整合，国家发展改革委、国务院相继发布了一系列政策性文件。但随着汽车│
│ │销售数量及汽车保有量的快速增长，城市交通拥堵、能源、环境危机等一系│
│ │列问题也越来越引起人们的关注，为抑制私家车的过快增长，部分城市出台│
│ │了限制性措施并大力提倡公共交通。如未来汽车产业政策发生变化，公司的│
│ │经营及盈利能力将会受到一定的不利影响。 │
│ │2、客户集中度风险 │
│ │综合考虑到整车制造商客户的实力、信誉，与其合作的可持续性及物流成本│
│ │等因素，本公司在发展初期重点开发客户较为单一，目前主要客户为上汽通│
│ │用、上汽大众，重点客户开发导向也使得本公司的客户集中度相对较高，如│
│ │重要客户订单转移或经营状况、相关产品竞争力发生重大不利变化，将直接│
│ │影响到本公司的生产经营，从而给公司的经营和盈利能力造成不利影响。 │
│ │3、主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司车身零部件产品的主要原材料为车用板材，主要原材料占公司生产成本│
│ │的比重较大，且公司对于车用板材等原材料的议价能力较弱。因此，原材料│
│ │价格的波动将对公司毛利水平带来影响。若未来车用板材等原材料价格波动│
│ │幅度较大或持续上升，将对公司车身零部件业务经营造成压力，从而影响公│
│ │司的盈利水平。 │
│ │4、市场竞争及业务替代风险 │
│ │目前公司主要客户的车身零部件一级供应商除本公司外还有其他供应商，公│
│ │司与这些公司存在直接的竞争关系，一方面这种竞争可能降低产品价格，导│
│ │致产品毛利率缓慢下降的风险，另一方面如公司产品及服务发生严重质量问│
│ │题及重大风险，将会削弱公司的市场竞争力并可能会对公司未来新订单的投│
│ │标竞价造成不利影响，公司业务存在被其它车身零部件一级供应商替代的风│
│ │险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票 │
│ │相结合的方式分配利润，利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损│
│ │害公司的持续经营能力。在公司盈利及满足正常经营和长期发展的条件下，│
│ │公司将优先采取现金方式分配股利。若公司实施现金分红，公司每年以现金│
│ │方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的30%。公司还可以采取股票 │
│ │股利方式分配股利或者以资本公积转增股本。公司根据年度盈利情况及现金│
│ │流状况，在保证当年现金分红和公司股本规模合理的前提下，并且公司董事│
│ │会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，公司可以采用发放股│
│ │票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事会审议通过后，提交股│
│ │东大会审议决定。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东联明投资，实际控制人徐涛明、吉蔚娣夫妇，及其子徐斌、徐│
│ │俊承诺：自公司股票在上海证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转│
│ │让或委托他人管理其直接或间接持有的公司上市前已发行股份，也不由公司│
│ │回购该等股份。在锁定期满后两年内，不减持其直接或间接持有的联明机械│
│ │上市前已发行股份。公司自然人股东徐培华、张桂华、秦春霞等承诺：自公│
│ │司股票在上海证券交易所上市交易之日起十二个月内，不转让或委托他人管│
│ │理其直接或间接持有的公司上市前已发行股份，也不由公司回购该等股份。│
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│增发股份 │联明股份2015年6月14日发布重组预案，公司拟以35.53元/股的价格非公开 │
│ │发行1455.11万股股份收购晨通物流100%股权，晨通物流100%股权的交易价 │
│ │格为5.17亿元。晨通物流是为汽车整车制造商、零部件供应商提供专业供应│
│ │链管理服务的智慧物流服务提供商，主要业务包括循环物流器具供应链管理│
│ │服务、VMI服务及入场物流服务，主要客户包括上海通用、延锋、博世、舍 │
│ │弗勒等知名整车制造商及零部件生产企业，建立了集数据分析、信息化管理│
│ │、物流路径优化及仓储配送等为一体的完整业务体系。承诺方承诺，晨通物│
│ │流2015年至2017年三个完整会计年度的扣非净利润分别不低于4100万元、45│
│ │50万元、5000万元。 │
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