热点题材☆ ◇603010 万盛股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、新能源车、芯片、新材料、合成生物、PCB概念
风格:融资融券、业绩预降、扣非亏损、昨日振荡、昨日较弱
指数:无
【2.主题投资】
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2026-06-12│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司布局覆铜板阻燃剂、PCB光刻胶用树脂等新产品，已在不同生产基地投产。
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2025-04-14│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司以1亿元受让海大数模持有硅谷数模2.18%的股权。标的公司是一家专门从事高性能数模
混合芯片设计，销售的集成电路设计企业
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2025-03-27│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司的工程塑料阻燃剂已成熟应用于新能源汽车锂电池的电池包。随着中国每年上百万辆新
能源汽车增量及全球油改电的新能源汽车的发展，将有效提升市场对工程阻燃剂需求
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2024-05-14│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司与合作方百葵锐、合盛投资共同成立子公司盛锐生物，布局生物基日化产品、生物合成
化学品
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2022-06-07│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司与福建中州新材料科技有限公司新建“三明锂离子电解液添加剂和导电新材料项目
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2022-03-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司“山东万盛新材料有限公司年产31.93万吨功能性新材料一体化生产项目”已于近期取
得项目环境影响报告书的批复。项目包括自用阻燃剂原材料7万吨、绿色聚氨酯阻燃剂7万吨、绿
色工程塑料阻燃剂5万吨、绿色高端环氧树脂及助剂10万吨、表面活性剂2.93万吨
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2026-04-30│复星持股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,上海复星高科技(集团)有限公司持有1.74亿股(占总股本比例为：29.56%)
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2026-03-23│复星系 │关联度：☆☆☆☆☆
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郭广昌是公司实际控制人
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2023-05-13│集成电路 │关联度：☆☆
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公司与嘉兴海大数模投资合伙企业签署《股权转让协议》，受让海大数模持有的匠心知本不
超过2.18%的股权，间接投资战略级基础芯片企业
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2022-07-13│比亚迪概念 │关联度：☆
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公司下属的亚新科努力开拓新能源汽车降噪减振、密封产品业务市场，成功进入小鹏、蔚来
、长安新能源、比亚迪等新能源客户的供应链体系，部分产品已实现批量供货。
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2022-06-07│电解液 │关联度：☆☆
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公司与福建中州新材料科技有限公司新建“三明锂离子电解液添加剂和导电新材料项目
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-6.30%
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2026-07-17│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17振幅为：9.16%
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2026-07-14│业绩预降 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为175万元至260万元，与上年同期相
比变动幅度为-93.35%至-90.12%。
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2026-04-30│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为1405.11万元，扣非净利润为-938.88万元
【3.事件驱动】
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2020-09-03│产能退出叠加订单超预期 阻燃剂价格持续上涨
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据券商草根调研，阻燃剂BDP市场价再提1000元/吨，近一月来已累计上涨13%，达到2.95万/
吨。
阻燃剂主要分为磷系、卤系、无机等，分别占比20%、20%和50%。卤系阻燃剂具有高污染的缺点
，全球发展趋势为磷系阻燃剂替代卤系阻燃剂。由于受环保压力，阻燃剂产能陆续退出，行业供
需产生缺口。目前行业订单不断超预期，初步估算明年BDP的供给缺口超过需求的10%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │浙江万盛股份有限公司位于浙江省临海市，公司注册资本5.89亿，于2014年│
│ │10月上市（股票代码：603010），是国家高新技术企业、省商标品牌示范企│
│ │业，拥有国家企业技术中心、省级重点企业研究院、省级工程研究中心等平│
│ │台。万盛股份含下属分子公司现有员工2000余人，下属子公司江苏万盛大伟│
│ │化学有限公司、广州熵能创新材料股份有限公司均为高新技术企业。 │
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│产品业务 │公司主要产品可分为：聚合物功能性助剂（含阻燃剂、增韧剂、抗滴落剂、│
│ │聚合物加工助剂等）、有机胺、涂料助剂、原料及中间体、家庭及个人护理│
│ │品添加剂等系列，均属于新领域功能性精细化学品。 │
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│经营模式 │1．采购模式 │
│ │公司的主要原材料包括环氧丙烷、苯酚、双酚A、三氯氧磷、黄磷等。公司 │
│ │通过公式定价、招投标采购、合约采购和市场化采购等不同的策略对这些原│
│ │材料进行采购管理。辅料的采购主要参考公开信息价格、原材料供需情况，│
│ │并结合订单及库存状况，决定原材料采购时机。总体来讲，公司的经营模式│
│ │为以销定产，通过上述的采购管理制度，公司尽量将原材料市场的波动风险│
│ │掌握在可控范围，规避原材料成本变动的风险。 │
│ │2．生产模式 │
│ │公司的生产模式基本为以销定产，即按照客户订单组织生产。每个月中旬，│
│ │按照销售部门提供的销售合同及销售预算，编制下个月的生产计划。每周定│
│ │期核查各类产品的库存量，根据销售计划和实际库存量合理调整每周的生产│
│ │计划，并编制生产计划单，上报分管生产的副总裁进行审批。厂长及车间主│
│ │任根据生产计划组织生产，完成生产任务。 │
│ │3．销售模式 │
│ │公司销售模式以直销为主、经销为辅。公司针对内销市场，尤其是终端客户│
│ │分布较为集中的区域，主要采取直销方式。公司分别在广州、上海等地派驻│
│ │销售代表，连同公司总部、江苏、山东、广东营销部门共同开展国内客户的│
│ │直销业务。对于市场规模较小的地区，公司基本上通过经销商销售。外销方│
│ │面，对于主要客户如拜耳、科思创、SABIC、巴斯夫、陶氏化学等，均采用 │
│ │直接销售；对于市场比较成熟的欧美地区，公司除了对主要客户直销外，也│
│ │通过经销商来服务当地的中小客户。公司美国、欧洲子公司设立以来，公司│
│ │在美国市场和欧洲市场的直销比例逐渐提高。 │
│ │4．研发模式 │
│ │公司的研发以2个研究院为主体，通过自主创新驱动的研发模式，引领企业 │
│ │快速发展。研究院院长及各所长是所属研发方向的负责人，负责部门的全面│
│ │管理。 │
│ │公司主体研发工作和任务以课题或项目形式开展，根据研发项目的需要，聘│
│ │任技术职级满足条件、开题准备合格、具备组织能力的高级研发人员担纲项│
│ │目负责人，并由项目负责人自主组建课题小组。项目负责人所在部门负责为│
│ │项目的开展提供组织协调、资源支持和流程管理。公司所有重大研发项目立│
│ │项时均需要经过可行性研究和严格的审批，保证研发项目的设定符合公司的│
│ │发展战略。 │
│ │公司坚持“通过创新化学发展新型材料，实现创新应用；通过创新化学发展│
│ │绿色产业，实现可持续发展”的科技理念，在大力构建与强化自主研发能力│
│ │的同时，积极推动外部合作，特别是“产学研”合作。公司所开展的产学研│
│ │合作课题涵盖了先导型技术研究、关键性基础研究等前瞻性课题及工业化研│
│ │发课题。 │
│ │另一方面，公司研发团队立足于“长期积累”理念，基于现有产品进行改良│
│ │，根据各部门收集的市场反馈和客户需求进行现有产品升级。公司形成了各│
│ │部门参与的研发项目评审制度和项目开发流程，并依据项目完成的难易程度│
│ │、创新性和新产品的效能进行考核。 │
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│行业地位 │国内最主要的有机磷系阻燃剂生产企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）品牌优势 │
│ │万盛股份的商标在行业内享有较高的品牌影响力和美誉度。30年以来，公司│
│ │一直以满足客户需求为己任，为客户提供优质的产品以及周到的服务，产品│
│ │远销北美、欧洲、南美、韩国、日本、东南亚等40多个国家和地区，已同多│
│ │家世界五百强企业和国内外知名企业建立了长期合作关系，在国内外市场均│
│ │具有较高的知名度和良好的市场形象。 │
│ │（二）产品优势 │
│ │公司的产品线涵盖聚合物功能性助剂（含阻燃剂、增韧剂、抗滴落剂、聚合│
│ │物加工助剂等）、有机胺、涂料助剂、原料及中间体、家庭及个人护理品添│
│ │加剂等系列，产品丰富，广泛应用于汽车、3C电子、智能家居、印刷电路板│
│ │、建筑、路桥、船舶、油田、采矿、水处理、农业科技、家清个护、健康和│
│ │新能源等领域，下游市场空间十分广阔。通过多年的研发投入和实践积累，│
│ │公司差异化的产品能够满足不同客户的需求。 │
│ │（三）技术优势 │
│ │公司长期以来一直非常重视技术研发投入和提高自主创新能力，目前设立了│
│ │2个研究院。公司产品在生产工艺、原料配方、质量控制等方面形成了技术 │
│ │领先优势，建有首条全球自动化连续化BDP产线，拥有国内领先的加氢、加 │
│ │压、加温生产工艺技术。在新产品、新技术开发方面，本报告期，公司申请│
│ │发明专利24项，实用新型专利10项，获得授权发明专利20项，实用新型专利│
│ │6项。截至报告期末，公司共拥有发明专利133项，实用新型专利90项，软件│
│ │著作权7项，在申请94项(其中发明专利84项，实用新型专利10项)。 │
│ │（四）安全、环保优势 │
│ │公司从安全工程建设及安全管理两方面确保企业安全生产，投资了高标准的│
│ │安全检测报警系统、设备安全防护设施、防爆设施，安全管理方面建立了严│
│ │格的操作规程，并通过培训加强员工的安全责任意识。安全环保水平是公司│
│ │客户（尤其是国外大客户）十分重视的考核指标，公司安全环保过硬为公司│
│ │保持连续稳定生产提供了有力保障，也成为公司参与市场竞争的核心竞争力│
│ │之一。 │
│ │（五）营销网络优势 │
│ │公司在上海、江苏、浙江、广东、山东设有区域销售中心，公司从2010年开│
│ │始，为进一步加强市场开拓力度，完善全球化营销网络，分别设立了香港万│
│ │盛、美国万盛、欧洲万盛、英国万盛、墨西哥万盛、新加坡万盛6家销售子 │
│ │公司，配备仓储及售后服务，构建成全球化的销售网络，及时高效地为客户│
│ │提供本地化的销售服务及物流支持，提升公司的市场反应速度，在欧美地区│
│ │取得了良好的口碑，增强了与客户的粘性。 │
│ │（六）客户优势 │
│ │有机磷系阻燃剂的下游行业主要为聚氨酯、工程塑料、软质PVC材料、橡胶 │
│ │、环氧树脂、不饱和树脂等行业，公司目前以聚氨酯和工程塑料改性客户为│
│ │主，主要为国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟│
│ │多年来聚焦于特种脂肪胺类、家庭及个人护理品添加剂等精细化工产品的研│
│ │发、生产和销售，在细分市场中已居于领先位置。主要客户为洗涤用品等日│
│ │化行业的国内外知名企业。涂料助剂产品主要用于船舶防腐、钢结构桥梁防│
│ │腐、石油石化防腐、海洋工程防腐、风力发电防腐等各种防腐涂料以及地坪│
│ │涂料，目前已与国内外知名的工业防腐涂料、船舶涂料及集装箱涂料等公司│
│ │建立合作关系。熵能新材的主要产品经权威机构检测和客户认证，综合性能│
│ │指标已达到国际同类产品先进水平，与国内一线厂商建立了良好合作关系，│
│ │并成功进入众多国际知名企业的供应链体系，在世界前三十大化工集团中有│
│ │十多家为熵能的客户。 │
│ │（七）团队优势 │
│ │公司始终把人才作为第一战略资源进行管理，在人才引进、培养、激励、晋│
│ │升等方面不断深化与创新。坚持“个体强、整体优”，不断优化领导班子结│
│ │构。实施培养与引进相结合的人才措施，积极引进国内外高水平人才，优化│
│ │人才管理体系，拥有较强的人才储备和核心技术人才力量。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入33.78亿元，较上年同期上升13.98%；实现归属 │
│ │于上市公司股东的净利润为-9.60亿元，较上年同期下降1028.55%，其中归 │
│ │属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9.98亿元，较上年同期 │
│ │下降1103.79%。 │
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│竞争对手 │以色列化工、美国科聚亚、日本大八、日本艾迪科、雅克科技、天津联瑞 │
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│品牌/专利/经│专利：本报告期，新增发明专利授权20项，截至报告期末，公司共拥有发明│
│营权 │专利133项，实用新型专利90项，软件著作权7项，在申请94项。在新产品、│
│ │新技术开发方面，本报告期，公司申请发明专利24项，实用新型专利10项，│
│ │获得授权发明专利20项，实用新型专利6项。截至报告期末，公司共拥有发 │
│ │明专利133项，实用新型专利90项，软件著作权7项，在申请94项(其中发明 │
│ │专利84项，实用新型专利10项)。 │
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│核心风险 │1.原材料价格大幅波动；2.下游需求低迷；3.项目投产进度及外延低于预期│
│ │。 │
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│投资逻辑 │本报告期，公司申请发明专利24项，实用新型专利10项，获得授权发明专利│
│ │20项，实用新型专利6项。截至报告期末，公司共拥有发明专利133项，实用│
│ │新型专利90项，软件著作权7项，在申请94项(其中发明专利84项，实用新型│
│ │专利10项)。 │
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│消费群体 │聚氨酯、工程塑料、软质PVC材料、橡胶、环氧树脂、不饱和树脂等行业； │
│ │国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业；洗涤用品等日化行业的国内│
│ │外知名企业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │功能性精细化学品的生产、研发和销售 │
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│主要产品 │聚合物功能性助剂、有机胺、涂料助剂、原料及中间体、家庭及个人护理品│
│ │添加剂 │
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│项目投资 │投建年产55万吨功能性新材料一体化生产项目：万盛股份2020年11月18日公│
│ │告，公司全资子公司山东万盛投资建设年产55万吨功能性新材料一体化生产│
│ │项目。项目总投资估算为225000万元，其中土建工程41600万元，设备购置 │
│ │及安装93256万元，其他费用36106万元，预备费及铺底流动资金25538万元 │
│ │，建设期利息28500万元。项目建设期计划为4年，计划于2021年3月开工建 │
│ │设，预计2025年2月工程全部竣工。项目达产达效后，预计正常年营业收入7│
│ │30248万元，利润总额为125370万元。 │
│ │拟投建年产4.42万吨高端新材料一体化生产项目：万盛股份2025年2月13日 │
│ │公告，公司全资子公司山东万盛拟在山东潍坊生产基地投资建设年产4.42万│
│ │吨高端新材料一体化生产项目。项目预计总投资金额不超过21500万元。项 │
│ │目符合公司发展战略，是公司夯实主业，培育新的利润增长点，提升整体盈│
│ │利能力的重要举措；预计对公司未来长期持续稳定发展有积极影响。项目建│
│ │设期限：预计2025年3月至2026年3月。 │
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│行业竞争格局│精细化工是当今化工行业最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部│
│ │分。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于│
│ │国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。 │
│ │未来，随着我国经济的稳定增长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结│
│ │构的调整升级，尤其是国家对精细化工行业的高度重视，我国精细化工行业│
│ │将迎来良好机遇和广阔市场。 │
│ │1、聚合物功能性助剂 │
│ │（1）磷系阻燃剂 │
│ │行业格局和趋势： │
│ │阻燃剂广泛应用于塑料、橡胶和涂料等领域，已经成为仅次于增塑剂的第二│
│ │大橡塑助剂。随着人们对生活品质要求的提高和防火安全意识的加强，防火│
│ │法规将在各国得到重视，这将大力推动阻燃剂市场的发展。 │
│ │近几年来，社会各界对于阻燃剂在安全、环保方面的要求也日益提高，对阻│
│ │燃剂研发水平往低毒、高效方向的发展产生了很大的推动作用。随着环保要│
│ │求不断提高，磷系阻燃剂正在加速替代溴系阻燃剂。 │
│ │国内外竞争格局分析： │
│ │受全球经济政策及新能源车、居家办公、智能家电等下游需求的影响，下游│
│ │需求（如建筑、传统制造业）出现降级，导致局部地区供过于求，市场竞争│
│ │加剧，国内磷系阻燃剂产能利用率从2022年的高位逐步下滑，中小企业在成│
│ │本和技术压力下逐步退出市场。 │
│ │（2）增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂 │
│ │行业格局和趋势： │
│ │一方面，随着全球新能源汽车轻量化、高端电子设备精密化以及绿色建材普│
│ │及化，下游行业对材料性能的要求逐步提升；另一方面，欧美市场受能源价│
│ │格波动和环保法规趋严的影响，市场供给逐步向亚太地区转移。在此时代背│
│ │景下，熵能新材的主营产品需求不断增长。 │
│ │国内外竞争格局分析： │
│ │随着公司不断优化工艺、提升品质，核心产品在性能、品质的关键指标上实│
│ │现了突破，已进入国内外优秀企业的供应链体系例如科思创、SABIC、LG化 │
│ │学、锦湖日丽等国际知名企业和金发科技、银禧科技、会通股份、杰事杰等│
│ │国内一线厂商，赢得了良好的品牌声誉，占据较高的市场占有率。 │
│ │2、有机胺 │
│ │行业格局和趋势： │
│ │有机胺被誉为现代“工业味精”，在各行各业具有广泛用途，伴随着现代社│
│ │会的快速发展，人民生活水平的不断提高，使用量将逐步增加。 │
│ │国内外竞争格局分析： │
│ │目前全球市场主要的供应商有Solvay，赢创，万盛大伟等，广泛用于医药、│
│ │农化、金属萃取、工业杀菌剂等领域。近几年受到环保相关政策的影响和限│
│ │制，国内地区的一些小规模厂家逐步退出，行业逐步向有规模优势的企业集│
│ │中。 │
│ │3、涂料助剂 │
│ │行业格局和趋势： │
│ │目前国家环保政策日趋严格，涂料行业VOC减排势在必行，固化剂、稀释剂 │
│ │属于可再生的生物质资源，其价格低廉、来源十分丰富，腰果酚固化剂及稀│
│ │释剂特别适合用于高固含及无溶剂涂料，行业里需求将不断增加。 │
│ │国内外竞争格局分析： │
│ │近年来，受环保、安全政策的影响，行业内小型企业纷纷关停。目前在全球│
│ │环氧涂料固化剂市场上以跨国企业为主，公司是为数不多能大规模生产涂料│
│ │助剂的供应商及全球涂料助剂产业链最为完整的公司之一。 │
│ │4、家庭及个人护理品添加剂 │
│ │行业格局和趋势： │
│ │表面活性剂为家庭及个人护理品添加剂中最主要的产品之一，市场需求量巨│
│ │大且行业发展呈现高速增长的趋势。我国表面活性剂行业起步较晚，未来表│
│ │面活性剂在我国的市场空间可观。 │
│ │国内外竞争格局分析： │
│ │近年来，随着国家安全环保趋严，一些小规模企业纷纷关停，而洗涤行业和│
│ │化妆品等下游企业对表面活性剂供应商的选择更加慎重，市场逐步向有能力│
│ │创新、规模化、集约化、口碑好、产品质量高的企业转变和集中的趋势。部│
│ │分技术水平低、产品单一、客户和市场结构单一、创新能力不强的企业面临│
│ │被淘汰和整合。 │
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│行业发展趋势│1、聚合物功能性助剂 │
│ │（1）磷系阻燃剂 │
│ │1）法规促进磷系阻燃剂的需求增长 │
│ │2）新能源汽车发展带动磷系阻燃剂需求增长 │
│ │3）PC产能持续扩张助力磷系阻燃剂需求增长 │
│ │4）5G基站助力磷系阻燃剂需求增长 │
│ │5）汽车及家电产品以旧换新助力磷系阻燃剂需求增长 │
│ │6)覆铜板助力磷系阻燃剂需求增长 │
│ │（2）增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂 │
│ │1）工程塑料带动抗滴落剂、增韧剂需求增长 │
│ │2）新能源汽车发展带动增韧剂需求增长 │
│ │3）5G手机的推广 │
│ │4）通用塑料推动聚合物加工助剂需求增长 │
│ │2、有机胺 │
│ │（1）绿色溶剂需求日渐增长 │
│ │粮食需求是人类的基本需求，一方面随着人口的日益增长，新型农药药剂的│
│ │出现，以及人们对食品安全的追求提高（低残留、生物低毒性），使得市场│
│ │需要新型的溶剂来满足这些要求。万盛大伟利用已有技术，研发了多种绿色│
│ │溶剂，为未来的市场做储备。 │
│ │（2）环保相关产业，符合绿色规划 │
│ │某些胺类产品可以应用于工业染料废水的处理，国家工业环境的整治，加上│
│ │日益趋严的管控和要求，未来国内产能庞大的酸性染料中间体势必会完善废│
│ │水处理，公司相关产品需求将会出现较大的增长。同时公司产品还可以作为│
│ │杀菌灭藻剂广泛应用于江河湖泊的净化，随着环保意识不断增强，相关需求│
│ │也将增长。 │
│ │（3）锂电池回收，萃取剂需求增长 │
│ │随着新能源汽车动力电池的规模化退役，锂电池回收促进萃取剂的需求量显│
│ │著增加。根据中商产业研究院的预测，2025-2027年及2030-2032年将分别迎│
│ │来104万吨和350万吨的退役电池，这将导致湿法工艺对金属萃取剂的需求在│
│ │2025年达到0.52-1.56万吨，2030年进一步攀升至1.75-5.25万吨。 │
│ │3、涂料助剂 │
│ │根据世界油漆与涂料工业协会数据，2024年全球油漆涂料市场的销售额达到│
│ │了2375.17亿美元。根据最新的研究报告，2023年全球涂料市场规模预计超 │
│ │过1800亿美元。目前中国涂料的产量已经占到全球的三分之一，使亚太地区│
│ │成为世界涂料产业发展的重要增长极。根据PrecedenceResearch预计，全球│
│ │涂料市场规模增速维持在每年3%左右。前瞻产业研究院据此测算，到2029年│
│ │，全球工业涂料市场规模将增至2215亿美元。 │
│ │造船行业发展助力涂料助剂需求增长。自2010年起，中国造船业三大指标已│
│ │连续15年稳居全球第一。2024年新接订单量和手持订单量均创中国造船史最│
│ │高纪录。当前手持订单可满足近4年的工作量，船坞排期已至2030年底。国 │
│ │际航运咨询机构克拉克森报告认为，未来十年间将有1.6万亿美元的新造船 │
│ │投资需求，平均每年新造船订单以数量计达2140艘。船舶涂料市场发展跟造│
│ │船行业发展密切相关。船舶业迎来新一轮景气周期，船舶涂料的市场需求亦│
│ │随着造船行业的发展快速增长，公司涂料助剂亦随着船舶涂料市场需求的增│
│ │长而增长。 │
│ │4、家庭及个人护理品添加剂 │
│ │全球表面活性剂市场规模在近年来持续增长，目前已突破490亿美元。根据C│
│ │eresana的最新报告，预计到2033年，该市场将保持年均3.6%的增长率。202│
│ │4年，中国表面活性剂市场规模约为387.05亿元，显示出强劲的增长势头。 │
│ │随着全球经济的发展和各行业需求的不断增加，表面活性剂市场将会持续增│
│ │长。特别是在洗涤剂、化妆品、涂料和塑料等领域的应用将会进一步推动市│
│ │场需求的增长。 │
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│行业政策法规│《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 │
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│公司发展战略│1、战略规划背景 │
│ │（1）万盛既有产业基础 │
│ │万盛股份专注于功能性精细化学品的研发、生产和销售，深耕于磷系阻燃剂│
│ │行业，淬炼打造了万盛在精细化工领域精益管理、客户优先、全球化的优良│
│ │基因，成长为全球磷系阻燃剂细分龙头。面向未来，万盛将紧扣绿色低碳、│
│ │科技创新两大发展主题，坚持“全球一流功能性新材料企业”的价值定位，│
│ │结合自身的优势基因、资源禀赋、生态资源、外部趋势等，寻求新兴机遇，│
│ │为高质量可持续发展注入动能。 │
│ │（2）化工行业发展趋势 │
│ │全球范围内，绿色低碳与科技创新是化工行业发展的两大长期性趋势。 │
│ │1）绿色低碳 │
│ │新能源产业链促进上游精细化学品的发展和迭代更新，生物合成促使精细化│
│ │学品的技术升级，低碳经济促使二氧化碳的循环再利用，都成为碳中和趋势│
│ │下广受关注的热点。 │
│ │2）科技创新 │
│ │十四五规划明确创新驱动发展的核心地位，在中国，中短期聚焦技术攻关实│
│ │现关键材料国产替代、长期强化原发创新能力，是行业发展的核心趋势。 │
│ │（3）复星生态资源 │
│ │依托复星在全球的产业资源、运营经验及品牌效应，引入海内外的尖端技术│
│ │、商业模式、市场资源、高端人才赋能于公司，帮助公司在技术、管理、人│
│ │才、资源层面实现大跨步提升，促进公司业务的高质量发展。 │
│ │2、战略规划 │
│ │公司将聚焦资源，优先夯实“核心业务”；系统建设“发展业务”；伺机布│
│ │局“战略业务”，努力成为低碳与创新驱动的“全球一流功能性新材料企业│
│ │”。 │
│ │（1）核心业务：聚合物功能性助剂板块 │
│ │1）发展思路 │
│ │持续强化磷系阻燃剂全球龙头地位，巩固既有阻燃剂的品牌及产业链优势、│
│ │深化新型阻燃体系产品开发。同时，基于工程塑料全球客户基础，开发基于│
│ │客户同心圆的多种功能添加剂，形成针对聚合物应用的添加剂产品矩阵。 │
│ │2）战略举措 │
│ │a.强化既有阻燃剂产品：提升规模优势，巩固行业龙头地位；提升配方能力│
│ │、开拓新兴应用领域；抓住5G、新能源汽车等机遇，开发全新的阻燃剂产品│
│ │和阻燃解决方案。 │
│ │b.保障上游原料供应：配套磷化工产业规模扩大，择优布局上游黄磷资源，│
│ │降低原材料波动，强化原材料保供体系，优化成本竞争力。 │
│ │c.拓宽日化高端原料：在现有全球日用化学品客户基础上，开发美白、抗衰│
│ │、防晒、补水等功能原料，实现高端原料的进口替代和自主创新。 │
│ │d.定制化日化表活、构建日化表活配方：以引入业内领军人才、与全球领先│
│ │研发机构合作、兼并收购、参股下游潜力客户等多种方式，扩大日化材料领│
│ │域布局及加速高端原料的国产化。 │
│ │e.优化涂料助剂产品结构：围绕国际性头部客户，加强产品研发与应用开发│
│ │能力，提供特种功能涂料助剂产品。 │
│ │f.产业链一体化：积极构建原材料供应与仓储体系，确保原料品质，降低原│
│ │料采购成本，提升产品质量和供销差价。 │
│ │（3）战略业务 │
│ │1）电子材料板块 │
│ │a.发展思路：科创引领，由易及难，逐步布局，形成系列产品。 │
│ │b.战略举措：基于万盛现有产品体系，开发纯化工艺，开发市场渠道，切入│
│ │PCB赛道；并通过技术引进及兼并收购并重的方式逐步进入半导体、显示面 │
│ │板等行业，加快电子化学品产业布局与发展。 │
│ │2）合成生物材料板块 │
│ │a.发展思路：积极布局生物基日化产品、生物合成化学品，切入生物基材料│
│ │大赛道，打造绿色生物板块。 │
│ │b.战略举措：与海内外领先研发机构、科学家团队合作，攻克合成、应用技│
│ │术，协同上下游资源，通过联合研发、平台并购等多种模式共同推动生物基│
│ │产业布局与发展。 │
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│公司日常经营│（一）市场开拓与客户发展方面 │
│ │公司坚持以客户需求为导向，持续优化市场布局与客户结构。以国内外优质│
│ │大客户为基本盘，挖掘存量业务潜力，并积极开发新客户；针对“双反”及│
│ │贸易壁垒等不利因素，公司主动调整区域布局，优化海外销售策略与渠道建│
│ │设，有效抵御外部环境波动带来的风险。受益于海内外市场精准运营，叠加│
│ │子公司广州熵能贡献全年销量，公司2025年主要产品销量达22.69万吨，同 │
│ │比增长8.31%，其中核心产品聚合物功能性助剂销量13.44万吨，同比增长14│
│ │.07%；涂料助剂销量3.10万吨，同比增长18.82%，核心产品增长势头良好，│
│ │市场竞争力持续提升。 │
│ │在稳步推进现有产品市场拓展的同时，公司积极布局新产品研发与产业化落│
│ │地，新型尼龙阻燃剂、覆铜板阻燃剂、PCB光刻胶用树脂、润滑油添加剂、 │
│ │尼龙弹性体、脂肪酰氯、永久抗静电剂等多款新产品已在不同生产基地顺利│
│ │投产，市场推广及销售工作取得积极进展。其中，覆铜板阻燃剂业务增长显│
│ │著，2024年实现销售收入约980万元，2025年销售收入进一步增长至约3000 │
│ │万元，同比大幅增长，成为公司业绩增长的新亮点，为公司长期可持续发展│
│ │注入新动力。 │
│ │（二）研发创新与技术突破方面 │
│ │2025年，公司研发投入1.40亿元，共完成小试35项、中试18项、量产12项，│
│ │研发成果转化效率显著提升。 │
│ │PBT无卤磷系阻燃剂已完成研发中试，进入公司项目库；高效无氟PC阻燃剂 │
│ │、聚氨酯软泡用无卤磷系阻燃剂、生物法氨基酸表面活性剂已经进入中试开│
│ │发阶段；聚氨酯新结构磷酸酯阻燃剂、电厂用磷酸酯抗燃油等新产品已在下│
│ │游客户认证中。此外，成功开发特种胺类的全新联产工艺，由五步缩短为一│
│ │步反应，将大幅降低成本。 │
│ │本报告期，新增发明专利授权20项，截至报告期末，公司共拥有发明专利13│
│ │3项，实用新型专利90项，软件著作权7项，在申请94项。公司累计参与71项│
│ │各级标准制定，其中2项国际标准、22项国家标准、10项行业标准和37项团 │
│ │体标准的起草与制定，行业话语权持续提升。 │
│ │（三）基地项目建设与产能布局方面 │
│ │国内基地方面，各生产基地精准发力、提质增效，形成多点突破、协同发展│
│ │的良好格局。 │
│ │海外基地方面，作为公司全球化产能布局的核心枢纽与战略支点，泰国生产│
│ │基地建设进展顺利，年产3.2万吨磷酸酯阻燃剂项目主体工程已基本完工， │
│ │核心生产设备进入安装阶段，关键岗位人才已基本配置到位，力争2026年上│
│ │半年实现试生产并逐步释放产能以满足美国和欧洲市场的需求，为公司长期│
│ │业绩增长开辟新的核心增长点。 │
│ │（四）精细化管理与降本增效方面 │
│ │报告期内，公司深化精益化管理，成本管控与供应链优化方面，发挥集团化│
│ │采购优势，实现采购降本2.6%；关键原料国产化替代比例同比提升80%，供 │
│ │应链抗风险能力增强。推进自动化与节能改造，各事业部同步落实降本举措│
│ │，成效显著。运营与数字化管理方面，完善标准化作业流程，完成7大核心 │
│ │系统上线/重构，实现关键业务场景数字化覆盖；搭建线上学习平台，推进 │
│ │“精总部、强基地”改革，优化人力配置，推出7大专项激励方案，激发员 │
│ │工活力。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将以“聚识聚力，破立前行”为总纲，凝聚全员共识、整合内│
│ │外资源，全力攻坚核心任务，力争年度目标达成： │
│ │1、深耕市场拓展，筑牢全球布局与业务根基 │
│ │确保泰国基地2026年上半年顺利投产并稳定运行，以其为海外运营桥头堡，│
│ │开拓“一带一路”及东北亚市场，构建全球化销售与供应链体系。秉持“客│
│ │户优先、价值共生”理念，推动商业模式从“卖产品”向“定制化解决方案│
│ │交付”转型，强化技术服务能力，提升供应链响应效率。核心业务维稳增量│
│ │，扩充市场团队，联动熵能强化综合竞争力；涂料助剂等业务优化产供销协│
│ │同、加大研发储备；新兴业务引才聚力，推动新产品上市及产能释放。 │
│ │2、聚焦精准研发，强化技术突破与创新协同 │
│ │聚焦客户需求开展精准研发，完善信息共享平台，严把项目立项关。将关键│
│ │工艺突破列为“一号工程”，限期攻克重点研发任务，推进副产物资源化利│
│ │用。深化与熵能协同，健全BD与并购机制，优化创新激励模式，构建开放式│
│ │创新生态，加速成果落地转化。 │
│ │3、严守安全底线，践行ESG战略与高效管控 │
│ │升级安全信息化平台，引入AI智能巡检，强化EHS考核与全员收入挂钩，坚 │
│ │守“五个0”安全目标。推进绿色工厂建设，加大环保技术研发，探索三废 │
│ │资源化路径。打破管理壁垒，优化“事业部+基地+产品线”管控模式，推动│
│ │各事业部聚焦核心任务、落地战略部署。 │
│ │4、深化数字转型，夯实人才支撑与合规运营 │
│ │强化数字化转型，探索AI+研发新思路，构建智能合规风控体系。优化薪酬 │
│ │激励机制，突出价值创造导向。深化人才培养与轮岗机制，推动队伍向年轻│
│ │化、专业化、全球化升级，储备海外业务关键人才。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、主要原材料价格波动风险 │
│ │公司生产经营所需的主要原材料为环氧丙烷、苯酚、双酚A、三氯氧磷、黄 │
│ │磷等。环氧丙烷、苯酚、双酚A均属于石油化工行业的下游产品，市场价格 │
│ │透明，其价格走势与国际原油价格的波动存在一定的相关性。若石油价格出│
│ │现短期大幅波动，将对公司利润产生较大影响。针对原材料价格波动风险，│
│ │公司采购部门将持续加强市场研判，合理把控采购节奏和节点、强化采购品│
│ │类策略和采购复盘管理等措施把原料价格波动风险降低在可控范围内。 │
│ │2、安全、环保风险 │
│ │公司属于精细化工行业，在生产经营过程中存在着“三废”排放与综合治理│
│ │问题。近年来，虽然本公司不断改进生产工艺、加大环保方面的投入，生产│
│ │过程中产生的污染物均得到了良好的控制和治理，但是随着国家可持续经营│
│ │发展战略的全面实施以及人们环保意识的不断增强，环境污染治理标准日益│
│ │提高，环保治理成本不断增加。随着公司生产规模的不断扩大，“三废”排│
│ │放量也会相应增加，对于“三废”的排放若处理不当，可能会对环境造成一│
│ │定的污染，从而对公司的正常生产经营带来影响。 │
│ │公司生产过程中部分原料或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质。产品│
│ │生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高，存在着因设备及工艺│
│ │异常、操作不当等原因而造成意外安全事故的风险。公司将紧密结合自身的│
│ │生产工艺特点，细化落实安全管理主体责任，做好全面工艺安全风险分析，│
│ │夯实基础管理，确保公司生产安全平稳运行。 │
│ │3、汇率波动的风险 │
│ │公司外汇业务主要以美元结算,公司出口销售占比较大，随着销售规模不断 │
│ │扩大，美元结算金额增加。如果人民币汇率出现大幅波动，将可能给公司生│
│ │产经营带来较大影响。为了规避汇率波动的风险,公司将加强国际贸易和汇 │
│ │率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式，最大限度地规避国际结算汇│
│ │率风险。 │
│ │4、国际经营风险 │
│ │全球经济复苏乏力，贸易保护主义、单边主义抬头等政治风险增加，公司产│
│ │品出口占比较高，与上下游行业市场的联动性较强，涉外经营风险增加。公│
│ │司将密切关注其他国家产业和贸易政策，维护客户关系，加大国际化专业人│
│ │才配置和专业化培训力度，持续开展境外风险排查，做好应急处置预案，同│
│ │时调整海外市场布局，加强国内市场拓展，保证公司销售的整体目标得以实│
│ │现。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人高献国、高峰、高强、高远夏、郑国富，控股股东万盛投资│
│ │承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直│
│ │接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份│
│ │。股东伟星创投、周三昌等9名自然人股东承诺：自公司股票上市之日起十 │
│ │二个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司本次发行前已│
│ │发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│资产重组 │万盛股份2015年6月2日发布重组预案，公司拟以22.91元/股的价格非公开发│
│ │行1069.402万股股份并支付现金1.05亿元收购大伟助剂100%股权，大伟助剂│
│ │100%股权的交易价格为3.5亿元。大伟助剂主营业务为以特种脂肪胺类为主 │
│ │的精细化工产品的研发、生产和销售，其以正辛胺、异辛胺等少数产品起家│
│ │，多年来持续聚焦于以特种脂肪胺为主的精细化工领域深耕细作，目前产品│
│ │品类已超过50种。大伟助剂已拥有了完善的化工基础设施以及高水平的加氢│
│ │、胺化等工艺技术，已经成为国内特种脂肪胺类精细化工行业中产品品类丰│
│ │富、质量上乘、客户美誉度较高、在细分市场中具有较强影响力的企业。承│
│ │诺方承诺，大伟助剂2015-2018年度的净利润（扣非前后孰低原则）分别不 │
│ │低于4000万元、4500万元、5000万元和5500万元。此外，公司拟以22.91元/│
│ │股的价格非公开发行485万股股份，募集配套资金不超过11111.35万元，用 │
│ │于支付本次交易的现金对价及中介机构费用。（2015年9月6日经证监会审核│
│ │获得无条件通过）" │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入新材料阻燃剂项目：万盛股份2020年11月17日发布定增预案，│
│ │公司拟非公开发行不超过10398.6997万股股份，募集资金总额不超过7.7亿 │
│ │元，扣除发行费用后拟全部用于年产19万吨新材料阻燃剂及原材料一体化生│
│ │产项目。该项目总投资80105万元，预计本项目的税后投资回收期为6.8年（│
│ │含建设期2年），税后内部收益率为20.7%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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