热点题材☆ ◇603014 威高血净 更新日期：2025-05-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股
风格:融资融券、昨日较弱
指数:无
【2.主题投资】
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2025-05-19│次新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2025-05-19在上交所上市；主营：血液净化医用制品的研发、生产和销售。
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2025-05-20│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2025-05-20跌幅为：-6.13%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │威高血净成立于2004年，自成立以来始终专注于血液净化医用制品的研发、│
│ │生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹│
│ │膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，│
│ │是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。 │
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│产品业务 │威高血净成立于2004年，自成立以来始终专注于血液净化医用制品的研发、│
│ │生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹│
│ │膜透析液，分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，│
│ │是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │发行人制定了《采购管理制度》，并设立采购部主要负责采购物品和服务的│
│ │供应商寻源、价格谈判、合同签订、组织设备验收、付款及供应商管理等工│
│ │作。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司综合考虑产品销售情况、市场情况等制定生产计划、安排生产。公司生│
│ │产管理部门总体根据年度生产计划，并参考交货期、历史销售数据、生产设│
│ │备状况等制定月度生产计划。各个生产车间根据月度生产计划，同时充分考│
│ │虑物流计划、生产能力、安全库存水平、现有库存量、生产顺序等因素来进│
│ │行分解并合理安排各类产品的生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │报告期内，公司销售采用直销和经销相结合的模式，以经销为主、直销为辅│
│ │。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司高度重视研发组织建设，建立了与自身业务规模、研发战略相适应的高│
│ │效研发体系，实现了产品由设计开发、注册取证、工艺及设备验证，到生产│
│ │转化的全流程的开发和管理。同时，公司质量管理部门、生产部门、采购部│
│ │等部门协同配合研发工作，保证资源合理配置，能够显著提升产品研发效率│
│ │，确保公司不断推出符合临床需求的技术和产品，有利于公司保持较高的市│
│ │场竞争力。 │
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│行业地位 │1、血液透析器 │
│ │血液透析器是血液透析的关键，也是在血液透析医疗器械中具备较高商业化│
│ │技术壁垒的产品。血液透析滤过与血液透析基本原理类似，是建立在血液透│
│ │析器基础上，使用高通透析滤过膜提高滤过率，从血液中滤出大量含有毒素│
│ │的体液，同时输入等量的置换液，使得溶质弥散和对流同时进行。 │
│ │公司自主研发的血液透析器系列产品在清除率、超滤系数、筛选系数等关键│
│ │性能指标上接近、达到或超过国外领先厂商主流产品，处于行业领先水平。│
│ │根据弗若斯特沙利文数据，2023年，发行人在国内血液透析器领域的市场份│
│ │额占比为32.5%，位列全行业第一。 │
│ │2、血液透析管路 │
│ │血液透析管路主要由一组动脉管路、一组静脉管路以及其他辅助管路组成，│
│ │起到将血液引流至血液透析器净化后再回输至体内的作用。 │
│ │根据弗若斯特沙利文数据，2023年，发行人在国内血液透析管路领域的市场│
│ │份额占比为31.8%，位列全行业第一。 │
│ │3、血液透析机 │
│ │血液透析机是目前最重要的血液透析设备，主要功能是使透析液和病人的血│
│ │液对向回流，同时保持透析液压力、浓度和温度的正常稳定。 │
│ │报告期内，发行人合资公司威高日机装及日机装独家授权发行人在中国大陆│
│ │销售其所生产的血液透析机。根据弗若斯特沙利文数据，凭借成熟稳定的销│
│ │售网络和优质专业的客户服务能力，2023年，发行人获授权独家销售的血液│
│ │透析机在国内血液透析机领域的市场份额占比为24.6%，位列全行业第二， │
│ │仅次于费森尤斯医疗。 │
│ │4、腹膜透析液 │
│ │腹膜透析是利用人体腹膜作为半透膜，以腹腔作为交换空间，通过弥散和对│
│ │流作用，清除体内过多水分，代谢产物和毒素，达到血液净化、替代肾脏功│
│ │能的治疗技术。腹膜透析是治疗急性肾损伤和慢性肾衰竭的有效肾脏替代治│
│ │疗方法之一，而腹膜透析液是腹膜透析的重要组成部分。 │
│ │报告期内，发行人合资公司威高泰尔茂独家授权发行人在中国大陆销售其所│
│ │生产的腹膜透析液。目前国内腹膜透析液市场仍以外资厂商为主导。根据弗│
│ │若斯特沙利文数据，2022年发行人获授权独家销售的腹膜透析液在国内腹膜│
│ │透析液领域的市场份额占比为3.6%，位列全行业第五。 │
│ │威高泰尔茂研发的中性、低GDP双室袋腹膜透析液于2022年获NMPA批准上市 │
│ │，适用于慢性肾功能衰竭患者的腹膜透析治疗，是国内首个获批上市的中性│
│ │腹膜透析液产品。随着中性腹膜透析液的逐渐普及，发行人独家销售的腹膜│
│ │透析液预期具有较强的市场竞争力。 │
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│核心竞争力 │（1）公司是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一 │
│ │自2004年成立以来，公司始终致力于满足全球肾脏病患者的血液净化需求，│
│ │以血液透析和腹膜透析为两大战略方向，完成了以血液透析器、血液透析管│
│ │路、血液透析机、腹膜透析液为主的血液净化各主要产品线的全覆盖，辅以│
│ │透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一│
│ │。 │
│ │血液透析耗材领域，尤其是以血液透析器为代表的关键耗材的技术要求和行│
│ │业壁垒较高，曾一直由国际厂商所主导。公司在国产厂商中较早突破行业内│
│ │技术壁垒，产品性能得到医生和患者的广泛认可，成为引领国产替代的先行│
│ │者。根据弗若斯特沙利文数据，2023年公司在国内血液透析器领域的市场份│
│ │额占比为32.5%，位列全行业第一；在国内血液透析管路领域的市场份额占 │
│ │比为31.8%，位列全行业第一。 │
│ │血液透析机和腹膜透析液领域，公司与日机装、泰尔茂设立合资企业，引入│
│ │血液透析机和腹膜透析液世界领先技术和生产管理理念，并在中国大陆地区│
│ │独家销售其血液透析机和腹膜透析产品，通过与国际厂商合作的形式积极推│
│ │动国产化。 │
│ │（2）领先的技术优势和扎实的工程化能力，系统性建立具有多领域研发转 │
│ │化潜力的生物医用膜技术平台 │
│ │血液透析膜是血液透析器的核心部件，也是决定血液透析安全性及有效性的│
│ │关键因素。为打破我国血液透析器长期被国际厂商所垄断的局面，实现血液│
│ │透析器的国产替代，公司不断进行以血液透析用中空纤维膜为代表的生物医│
│ │用膜相关核心技术的研发，系统地打造了持续创新及具有多领域研发转化潜│
│ │力的生物医用膜技术平台。 │
│ │在制膜技术方面，公司掌握血液透析器关键制膜技术和生产工艺，是中国血│
│ │液净化行业中较早在血液透析用中空纤维膜技术上取得突破的国产厂商之一│
│ │，也是国内较早拥有中空纤维膜纳米级侧壁孔结构测定等关键技术的厂商；│
│ │在高端生产设备方面，公司在中国血液透析行业内较早实现自主设计开发中│
│ │空纤维膜大型纺丝线和透析器全自动组装线，也是在中国血液透析行业内较│
│ │早成功开发自动膜束收集系统、O型圈和端盖自动装配系统等相关技术的国 │
│ │产厂商。 │
│ │（3）先进的生产制造能力和严格的质量体系，保障产品生产稳定高效 │
│ │公司血液透析器、血液透析管路等主要产品的生产具有较高的技术和产能壁│
│ │垒，在工业生产能力上有很高的要求，一条稳定的血液透析器生产管线通常│
│ │需要2-3年时间才能建成。公司现已建立并运行数条稳定且完整的生产线， │
│ │保障产品生产稳定高效。 │
│ │同时，作为中国最早一批专注于血液净化领域业务拓展的企业，公司深谙血│
│ │液净化产品质量是关系到透析患者生活质量和生存周期的重要因素。公司一│
│ │直以来高度重视产品质量标准，持续不断优化供应商控制、管理职责、生产│
│ │控制等模块，保障产品供应质量。公司按照相关监管要求建立了完善的产品│
│ │质量管理体系，通过了国内外多项质量认证，能够有效保障产品质量的可靠│
│ │性和稳定性。 │
│ │（4）立足中国、面向全球，构建深度覆盖及立体化的销售网络 │
│ │公司深耕血液净化领域多年，通过优质的产品及服务，与遍布全国的经销商│
│ │、医疗机构建立了稳定的合作关系，拥有广泛而专业的销售网络和稳定终端│
│ │客户覆盖能力，保证了公司销售渠道的稳定性和有效性以及终端用户忠实度│
│ │。 │
│ │报告期内，公司产品销售覆盖了我国31个省、直辖市和自治区，最终销往我│
│ │国超过6000家医院、透析中心等医疗机构，其中超过1000家三级医院。国际│
│ │市场方面，公司积极打造自有品牌影响力，践行国产品牌走出去的经营理念│
│ │，组建并培养专业的血液透析产品国际营销团队，完成在全球重点区域的业│
│ │务布局，在国际范围内推广威高血净品牌，着力实现“矢志成为全球领先的│
│ │血液净化综合解决方案提供商”的企业愿景。 │
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│经营指标 │公司主营业务收入占营业收入的比例均在95%以上，主营业务突出。2022年-│
│ │2024年，公司分别实现营业收入342611.57万元、353214.40万元和360401.7│
│ │8万元。2023年、2024年营业收入分别同比增长3.09%和2.03%。 │
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│竞争对手 │费森尤斯医疗、百特医疗、贝朗医疗、尼普洛、健帆生物、三鑫医疗、宝莱│
│ │特、天益医疗、山外山。 │
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│品牌/专利/经│截至2024年12月31日，公司及其控股子公司拥有境内专利257项，其中发明 │
│营权 │专利35项，公司业内领先的生产制备技术为项目建设提供有效保障。 │
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│投资逻辑 │威高血净是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。2023年，发│
│ │行人在国内血液透析器领域的市场份额占比为32.5%，位列全行业第一。202│
│ │3年，发行人在国内血液透析管路领域的市场份额占比为31.8%，位列全行业│
│ │第一。2023年，发行人获授权独家销售的血液透析机在国内血液透析机领域│
│ │的市场份额占比为24.6%，位列全行业第二，仅次于费森尤斯医疗。2022年 │
│ │发行人获授权独家销售的腹膜透析液在国内腹膜透析液领域的市场份额占比│
│ │为3.6%，位列全行业第五。 │
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│消费群体 │公立及民营医院、血液透析中心等终端客户。 │
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│消费市场 │公司主营业务收入主要来源于境内，其中华东、华北、华南和西南为公司主│
│ │要的销售区域。 │
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│行业竞争格局│公司的主要产品血液透析机、血液透析器、血液透析管路以及腹膜透析液等│
│ │均属于血液净化行业，主要面向血液透析市场和腹膜透析市场。 │
│ │在血液透析市场，外资血液透析医疗器械厂商主要包括费森尤斯医疗、百特│
│ │医疗、贝朗医疗、尼普洛等，曾占据国内血液透析医疗器械市场的主要份额│
│ │。血液透析耗材方面，随着国产厂商的研发实力和技术水平不断提高，国产│
│ │品牌逐步崛起，市场竞争力不断增强，以发行人为代表的国产厂商正在血液│
│ │透析器、血液透析管路等细分领域逐步实现国产替代。血液透析机方面，发│
│ │行人获授权独家销售的威高日机装及日机装品牌血液透析机在国内市场占据│
│ │较高市场份额，其余市场份额目前主要被以费森尤斯医疗、贝朗医疗等为代│
│ │表的外资厂商占据。 │
│ │在腹膜透析市场，目前国内的腹膜透析液仍是以百特医疗为代表的外资厂商│
│ │产品为主。国产厂商包括华仁药业、青山利康、芜湖道润等，但是市场份额│
│ │相对不大。 │
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│行业发展趋势│1、ESRD患者治疗渗透率持续增高 │
│ │中国有数以百万计的ESRD患者，但治疗率仍保持在较低水平。根据弗若斯特│
│ │沙利文数据，2020年，中国接受透析治疗的ESRD患者数量为5.71每万人口，│
│ │远低于日本、新加坡、韩国、美国接受透析治疗的患者数量；以当年度中国│
│ │ESRD总患者数330.52万人为基数计算，2020年中国ESRD患者透析治疗率仅为│
│ │24.40%，处于较低水平。 │
│ │自2012年国务院将ESRD列入大病医保以来，陆续有关于大病医保支付相关政│
│ │策进一步落地，并覆盖了城乡居民，在全国多数地区实行血液透析费打包收│
│ │费，部分地区医保报销比例可以达到95%及以上，从而极大的减轻了ESRD患 │
│ │者的支付负担。随着医保政策的不断推进、患者健康意识的增强、患者负担│
│ │能力的提高以及血液净化相关产品技术水平的提高，国内接受血液净化治疗│
│ │的新增患者数近年来呈稳步增长态势，治疗渗透率持续增加。根据弗若斯特│
│ │沙利文预测，至2030年，中国ESRD患者血液透析与腹膜透析治疗率预计将分│
│ │别增长至54.29%和7.53%。 │
│ │2、带量采购等政策的出台进一步提升行业集中度，尾部公司出清速度加快 │
│ │目前，中国正在持续推进医疗器械带量采购的执行，部分省市正逐步扩大医│
│ │用耗材（包括血液透析器及血液透析管路）带量采购的覆盖面。带量采购通│
│ │过“以量换价”的模式，压缩了中标产品的利润空间，但也为中标企业提供│
│ │了采购量以及产品入院的保障，促使企业回归产品的生产研发，降低营销投│
│ │入。在带量采购政策不断实施的背景下，血液净化行业的专业化分工将进一│
│ │步分化，流动市场份额将进一步向拥有充足产能的大型企业集中，中小规模│
│ │的企业逐渐被淘汰。两票制的推行也使企业面临重构销售渠道的压力和耗材│
│ │降价的挑战，企业在流通渠道的利润空间进一步被压缩。预计未来随着带量│
│ │采购等政策的逐步出台，市场中拥有较强资金实力、研发能力、运营能力及│
│ │仓储物流能力的龙头企业将占据更高的市场份额，血液净化行业集中度有望│
│ │得到进一步提升。 │
│ │3、技术升级推动血液净化医用制品更新迭代，患者使用友好度不断提升 │
│ │血液透析、腹膜透析是ESRD患者最常用的治疗方法。随着医疗技术水平的不│
│ │断提高，不断研发出更有利于满足患者使用安全性和提高使用体验的产品成│
│ │为血液透析和腹膜透析领域的更新迭代趋势。血液透析器的迭代主要是围绕│
│ │提升超滤率和中大分子毒素清除性能，同时通过迭代原材料和产品结构设计│
│ │，来提升产品安全性。血液透析管路作为在血液透析中必不可少的耗材，目│
│ │前国内外各大品牌在功能上并无太大差异，在整体治疗效果上也无影响，而│
│ │目前的研发产品趋势主要集中在改进灭菌方式、避免使用DEHP作为增塑剂等│
│ │方面，来提升透析安全性。 │
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│行业政策法规│《医疗器械生产监督管理办法（2022年修订）》、《医疗器械临床试验质量│
│ │管理规范（2022年修订）》、《医疗器械经营监督管理办法（2022年修订）│
│ │》、《医疗器械注册与备案管理办法》、《医疗器械监督管理条例（2021年│
│ │修订）》、《医疗器械唯一标识系统规则》、《医疗器械不良事件监测和再│
│ │评价管理办法》、《医疗器械生产质量管理规范》、《深化医药卫生体制改│
│ │革2022年重点工作任务》、《“十四五”医药工业发展规划》、《血液净化│
│ │标准操作规程（2021版）》、《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采│
│ │购和使用的指导意见》、《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年│
│ │远景目标纲要》、《高端医疗器械和药品关键技术产业化实施方案》、《“│
│ │十三五”医疗器械科技创新专项规划》、《医药工业发展规划指南》、《“│
│ │健康中国”2030规划纲要》。 │
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│公司发展战略│自成立以来，公司始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要│
│ │产品血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液分别围绕血液│
│ │透析和腹膜透析领域，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一│
│ │。未来，公司将在血液净化医用制品领域进一步深耕，以产品的不断创新和│
│ │迭代巩固国内市场地位，持续提升品牌影响力，致力于成为国际一流的血液│
│ │净化医用制品提供商。 │
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│公司经营计划│1、以产品的不断创新和迭代升级巩固血液透析医疗器械市场地位 │
│ │自成立以来，公司不断推动研发创新，形成并储备先进生产制造技术。未来│
│ │，公司将继续于血液净化医用制品市场深度覆盖并持续创新，推动现有血液│
│ │净化相关产品的迭代升级，巩固现有市场地位。 │
│ │2、持续提升品牌影响力，进一步优化营销体系建设 │
│ │基于集采及带量采购政策带来的行业整合以及国产替代的趋势，公司将持续│
│ │投入品牌建设，不断提升国产品牌的影响力，持续向市场推出性能优良的国│
│ │产血液净化相关产品。同时，为把握快速增长的市场需求，公司将致力于持│
│ │续优化营销体系建设，根据不同地区的市场需求、定价情况及产品竞争形势│
│ │，不断优化销售团队的组织架构，搭建灵活机动的营销体系，全方位提升目│
│ │前在国内已经建立的营销网络服务能力。 │
│ │3、以自动化生产制造及精细化管理驱动产销架构升级，持续优化质量控制 │
│ │体系 │
│ │公司将通过生产设备自动化升级改造及精细化管理持续提升生产效率与市场│
│ │响应效率。同时，公司将持续优化质量控制体系，确保采购、生产、销售全│
│ │环节均严格在质量管理体系标准下进行，提升产品质量及客户满意度。 │
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│公司资金需求│威高血液净化智能化生产建设项目；透析器（赣州）生产建设项目；威高新│
│ │型血液净化高性能耗材产品及设备研发中心建设项目；威高血液净化数字化│
│ │信息技术平台建设项目；补充流动资金项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）经营风险；（二）内控风险；（三）财务风险；（四）法律风险 │
│ │ 二、与行业相关的风险： │
│ │（一）市场竞争加剧的风险；（二）行业政策变动的风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）募投项目实施的风险；（二）发行后即期回报被摊薄的风险 │
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〖免责条款〗
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