热点题材☆ ◇603042 华脉科技 更新日期：2024-04-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、物联网、人工智能、数据中心、边缘计算、光通信、铜缆连接
风格:融资融券、微盘股、近期弱势
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-21│铜缆高速连接│关联度：☆☆☆
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公司提供数据中心综合布线解决方案，相关产品涵盖铜缆综合布线。
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2023-02-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司智能电话助理业务区别于聊天秘书，它是基于人工智能的智能语音秘书，利用通话场景
语义分析和人工智能语音服务为客户提供防骚扰拦截、忙时/离线时电话代接等话音服务。
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2022-01-10│光通信 │关联度：☆☆☆☆☆
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通信行业物理连接产品及整体解决方案领跑者,公司主营业务包含光纤光缆
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2022-01-06│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司与国内军方或下游军工企业签订销售合同，组织军品生产
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2022-01-05│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司IDC业务主要包括低压配电、铜缆综合布线、光综合布线、机柜及微模块及基础设施等
业务。
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台表示：“江宁华脉物联网科技企业器”由南京华脉众创服务有限公司运营，
南京华脉众创服务有限公司是华脉科技全资子公司。
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2021-10-18│边缘计算 │关联度：☆☆☆
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边缘智能研究院南京有限公司为公司参股子公司，其经营范围包括边缘计算科技领域内的技
术开发、技术转让等。
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2021-08-14│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为通信网络物理连接设备的研发、生产和销售，主要产品包括光通信网络设备
和无线通信网络设备。公司立足于光纤通信产业和无线通信产业两大领域，专注为电信运营商、
电信主设备商和网络集成商提供一流的通信网络连接、无线接入及整体智能化ODN解决方案。
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2024-04-20│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2023-12-31,UBS AG持有77.34万股(占总股本比例为：0.48%)
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2024-03-28│华为概念 │关联度：☆☆
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华为为公司的合作企业
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2022-06-15│F5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司已有wifi6产品供货。 技术上F5G是以10GPON、LiquidOTN、Wi-Fi6和200G/400G等技术
为代表的第五代固定网络。
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2022-01-21│WiFi6 │关联度：☆☆☆
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WIFI6是一个产品系列，路由器市场需求量大，产品不断更新迭代，公司相关产品已经实现
供货，目前在加紧研发演进产品。
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2022-01-05│光纤光缆 │关联度：☆☆☆☆☆
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通信行业物理连接产品及整体解决方案领跑者,公司主营业务包含光纤光缆
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2021-10-28│光器件 │关联度：☆
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公司光通信网络设备产品覆盖了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN网络建设必需产品，包
括ODN物理连接及保护设备、光无源器件类、光缆等细分产品，形成了有力的产品竞争优势
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│近期弱势 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-23,20日跌幅为：-33.26%
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2024-04-23│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23公司AB股总市值为：15.05亿元
【3.事件驱动】
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2023-09-15│中移动启动G.654E光纤光缆集采
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中国移动发布公告称启动2023年至2024年G.654E光纤光缆产品集采，本次预估采购G.654E光
纤光缆共计8463皮长公里，折合122.79万芯公里。项目总预算26905.31万元（不含税总价）。从
超高速传输技术发展来看，兼具低非线性效应（大有效面积）和低衰减系数的G.654.E光纤是400
G及未来Tbit/s超高速传输技术的首选光纤。G.654.E光纤适用于长距离、大容量的骨干网，随着
骨干网向400G光通信系统升级，G.654.E光纤的价值愈发凸显。一直以来，三大运营商都在积极
推动G.654.E光纤的测试和商用。此次中国移动开启G.654.E光纤光缆集采，成为400G商用的重要
节点。
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2023-05-26│十四部门深化电信基础设施共建共享，“双千兆”网络建设持续加码
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近日工业和信息化部等十四部门联合印发了《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“
双千兆”网络高质量发展的实施意见》，部署推进新一轮电信基础设施共建共享工作。《意见》
指出，到2025年，电信基础设施共建共享工作机制不断完善，“双千兆”网络建设环境进一步优
化，农村杆线梳理取得积极进展，跨行业共建共享深化拓展，数字化手段保障有力，电信基础设
施共建共享水平稳步提升，有效节约社会资源。
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2023-04-04│发改委提出加快光纤网络扩容提速
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发改委创新和高技术发展司负责人孙伟3日在新闻发布会上表示，准备从六方面发力，不断
做强做优做大我国的数字经济。一是加强政策制度建设。二是适度超前部署数字基础设施建设。
加快光纤网络扩容提速，5G的商用部署和规模应用，深入实施“东数西算”工程，加快基础设施
数字化、智能化的改造。三是大力推动数字产业创新发展。培育一批具有核心竞争力的生态主导
型企业，加快打造具有国际竞争力的数字产业集群，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际
竞争中大显身手。四是加快深化产业数字化转型。五是持续提升数字公共服务水平。六是不断深
化数字经济国际合作。
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2023-03-03│中国移动400G全光网创超长距离传输纪录，光纤迎发展良机
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3月2日，在“光网筑底，算力扬帆——中国移动算力网络400G全光网技术试验阶段总结暨产
业推进研讨会”上，中国移动正式发布世界最长距离400G光传输现网技术试验网络。该网络横跨
浙江、江西、湖南、贵州四省，涉及45个光放段。会议上还提出加快推进400G高速光传输产业发
展的倡议。400G全光网的构建将为算网业务的更快传输、更大容量、更低时延提供有力支撑。
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2023-02-16│芯片制造商收到Wi-Fi6急单，2023年该技术有望全面铺开
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据业内消息，联发科和瑞昱半导体等芯片制造商近期收到了Wi-Fi6/6E芯片解决方案的交货
期较短的订单，与PC和手机相比，订单可见度仍然相对清晰。Wi-Fi6对比Wi-Fi5优势明显，具有
大宽带、低时延、高并发和节能特性。WiFi6使用了与5G同源的OFDMA技术，结合1024-QAM高阶调
制，最大可支持160MHz频宽，速度比WiFi5快近三倍。券商人士预计到2023年，绝大多数企业级
接入设备都将支持Wi-Fi6。
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2023-02-07│小米旗下产品开始升级新一代WIFI，有望带来大规模新增订单
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2月6日，小米董事长雷军发文透露，小米13系列和小米万兆路由器，即将升级全新一代Wi-F
i7。据悉，Wi-Fi7上引入了全新的MLO芯片级多路连接技术，手机可以一次选两条信号通道，同
时高速传输数据；同时相比上代Wi-Fi，平均延迟降低28%；此外在抗干扰、动态优选上等都有进
步。
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2022-06-30│2022世界5G大会启幕在即，中国广电5G网络服务正式启动
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2022世界5G大会将全面展示5G全生态布局及5G上下游全产业链的前沿技术、创新产品、生产
制造、典型应用，展示龙头企业的5G核心能力、各行业的优秀落地案例及龙江数字经济发展与活
力。另外，中国广电5G网络服务正式启动。
截至2022年5月底，我国建成5G基站数量超160万个，5G基站占移动基站总数比例16%，5G基站总
数占全球60%以上。
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2018-02-08│北京今年将推5G网络试点
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据中证资讯报道，据悉，北京市今年将继续推进新型智慧城市建设，加强信息惠民服务。其
中，备受老百姓关注的5G网络，北京已开始相关试验工作，今年将进行试点试用。从全国来看，
预计到今年年底，5G产业链主要环节将基本达到预商用水平。业界预测，我国2019年有望实现5G
通信预商用，2020年有望实现5G通信大规模正式商用，提前布局5G产业链公司有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为通信网络物理连接设备的研发、生产和销售，主要产品包括│
│ │光通信网络设备和无线通信网络设备，为电信运营商、电信主设备商和网络│
│ │集成商提供一流的通信网络连接、无线接入及整体智能化ODN解决方案。公 │
│ │司光通信网络设备产品覆盖了从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN网络建设 │
│ │必需产品，包括ODN物理连接及保护设备、光无源器件类、光缆等细分产品 │
│ │；公司无线通信网络设备产品包括微波无源器件、天线等细分产品。光通信│
│ │网络设备产品及无线通信网络设备产品广泛应用于FTTX、3G/4G网络建设等 │
│ │领域。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购模式以《采购管理制度》为基础，综合考虑订单规模以及库存水平│
│ │等因素而制定采购计划。公司采购工作由采购部、市场部、质控部共同负责│
│ │。采购部根据市场部提供的订单情况、既有库存情况制定采购计划，由专门│
│ │的采购负责人具体落实采购工作，质控部负责采购产品的质量检验。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司通过参加中国移动、中国联通、中国电信三大电信运营商和中国铁塔等│
│ │客户的招标，中标后与客户签订框架协议，框架协议明确约定了其采购货的│
│ │种类型号、细分类产品价格等信息。客户根据电信工程建设进度，向公司发│
│ │送发货指令，根据行业经营特点以及客户个性化需求，公司依据发货指令组│
│ │织生产，发货指令有两种形式，一种是载明了明确的产品的规格型号、价格│
│ │和数量信息；一种是备货通知单、部门业务合作单等备货单据，公司按照严│
│ │格的生产管理标准、质量标准，为客户快速提供一流的产品或定制设备。公│
│ │司产品的关键零部件及重要工序自行生产和安排，部分工序委托加工，产品│
│ │从设计、生产、装配、检测、试验均在企业内部完成。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用直销的销售模式，公司下游客户主要主要包括中国移动、中国联通│
│ │、中国电信等电信运营商、中国铁塔、广电公司等，公司主要通过参与招投│
│ │标的方式获取订单。一般情况下，电信运营商根据自身发展情况制定采购计│
│ │划，并向其确定的合格供应商进行招标。公司组织投标工作，在招标完成后│
│ │由运营商的下属各省市分/子公司分批次向公司下达采购订单。 │
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│行业地位 │通信行业物理连接产品及整体解决方案领跑者 │
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│核心竞争力 │公司作为国内通信领先的通信网络物理连接设备制造商，产品覆盖了从局端│
│ │OLT到用户端ONU的全系列ODN网络建设，能够满足各类公网/专网用户个性化│
│ │、多样化的需求。在光通信网络设备及无线通信网络设备领域的研发，取得│
│ │了“超宽带双极化基站天线辐射单元”、“适用于WLAN的双频垂直极化天线│
│ │辐射单元”等专利。公司加大了有源产品研发力度，拓展物联网技术应用，│
│ │培育发展物联网产业，多项产品入围电信运营商招标。 │
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│经营指标 │报告期内，公司主要产品中： │
│ │配线架/柜的生产量、销售量及库存量分别为29,731.00台、35,422.00台、1│
│ │,623.00台，分别比上期增减10.64%、12.15%、-459.58%； │
│ │光分路器的生产量、销售量及库存量分别为1,351,524.00只、1,733,982.00│
│ │只、93,817.00只，-9.95-2.24-309.49 │
│ │光缆的生产量、销售量及库存量分别为635,079.98千米、691,815.01千米、│
│ │19,431.12千米，分别比上期增减17.59%、20.37%、-126.96%； │
│ │合路器的生产量、销售量及库存量分别为181,329.00只、175,681.00只、18│
│ │,190.00只，分别比上期增减-9.81%、-9.25%、-87.22%； │
│ │室外天线的生产量、销售量及库存量分别为3,653.00副、4,697.00副、2,06│
│ │2.00副，分别比上期增减-40.24%、5.92%、-53.44%。 │
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│竞争对手 │吴通控股集团股份有限公司、南京普天通信股份有限公司、苏州新海宜通信│
│ │科技股份有限公司、日海通讯、深圳市科信通信技术股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│在光通信网络设备及无线通信网络设备领域的研发，取得了“超宽带双极化│
│营权 │基站天线辐射单元”、“适用于WLAN的双频垂直极化天线辐射单元”等专利│
│ │。 │
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│核心风险 │技术更新换代风险；依赖下游运营商风险；募投项目进度或不及预期风险。│
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│投资逻辑 │“光进铜退”+“宽带中国”战略为光通信设备带来巨大的市场需求；互联 │
│ │网行业及云计算市场繁荣促进数据中心发展，带动中游光器件需求。 │
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│股权收购 │收购电机组产品研制公司：华脉科技2017年12月10日公告，公司拟以18000 │
│ │万元收购江苏道康发电机组有限公司（简称“江苏道康”）60%股权。江苏 │
│ │道康专业从事发电机组产品的研制、生产、销售和服务，主要产品为单机功│
│ │率范围为3-20KW汽油发电机组、3-3000KW柴油发电机组。承诺方承诺，江苏│
│ │道康2017年至2019年度扣除非净利润分别不低于1500万元、2500万元和3500│
│ │万元。 │
│ │收购发电机组产销公司：华脉科技2018年3月5日公告，公司拟以18000万元 │
│ │收购江苏道康发电机组有限公司（简称“江苏道康”）60%股权。江苏道康 │
│ │专业从事发电机组产品的研制、生产、销售和服务。主要产品为单机功率3-│
│ │20KW汽油发电机组、3-3000KW柴油发电机组，主要应用于通信运营商领域、│
│ │央企总包基建项目配套领域、数据中心配套领域和军品领域等。承诺方承诺│
│ │，江苏道康2017年度至2019年度实现的扣非净利润分别不低于1500万元，25│
│ │00万元和3500万元。 │
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│公司发展战略│公司将围绕行业发展趋势，以创新转型为目标，以满足客户需求为重心，以│
│ │前瞻性技术研发为动力，坚持高端化、规模化、品牌化、国际化的战略，充│
│ │分发挥技术优势、质量优势、品牌优势、营销优势等优势，加强社会优势资│
│ │源整合，延伸产业链，孵化后宽带、后4G时代的信息化应用产业、运营商工│
│ │程维护产业、系统集成和物联网产业，建立公司产业发展生态圈，实现公司│
│ │人才、管理、技术、市场四轮驱动发展新格局，在更高层次上实现公司的创│
│ │新转型、跨越发展。 │
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│公司日常经营│本报告期，由于4G投资步入后期，现阶段正处于由4G迈向5G过渡期，各大运│
│ │营商放慢4G建设投入，同时由于中国铁塔集中统一建设和运营铁塔资源，推│
│ │行共建共享节省了三大运营商的资本投入。运营商提速降费的经营压力，采│
│ │取集采招标拉低了行业的产品市场价格，经营压力进一步加大。受运营商投│
│ │资结构调整和招标规则仍是偏重价格的影响，产品价格竞争压力较大，导致│
│ │市场竞争非常激烈。针对运营商投资结构调整和招标规则偏重价格的影响。│
│ │公司加大了有源产品研发力度，拓展物联网技术应用，培育发展物联网产业│
│ │，不断调整销售资源和供应链资源的配置，探索降本措施。 │
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│公司经营计划│公司根据自身的优势，结合行业的发展现状及变动趋势，制定了公司业务发│
│ │展目标： │
│ │1、以“宽带中国”战略实施为契机，逐步完善产业链，提升自主创新能力 │
│ │，不断扩大产业规模，调整产业结构，根据运营商的个性化需求，开发和设│
│ │计出包括产品、方案、运营及维护一体的综合解决方案。实现公司在光纤通│
│ │信产业和无线通信产业两大领域进入目标市场前列。 │
│ │2、握行业技术发展趋势，通过建设省级科技研发中心，创新研发团队管理 │
│ │体制和激励机制，吸引各类优秀技术人才，加强研发团队建设，紧跟通信技│
│ │术行业前沿技术，加快技术创新，按照高科技、高端人才、高附加值的标准│
│ │实现产业转型升级，重点加强满足目标客户未来需求的技术储备、新产业孵│
│ │化和产业化布局，通过技术创新引领公司的可持续发展。 │
│ │3、）未来公司将进一步完善销售网络，加强营销平台建设、市场战略布局 │
│ │，创新办事处营销体制与管理机制，扩大综合化市场渠道的建设，提高营销│
│ │核心竞争力优势；同时，依托公司的技术优势、质量优势、产品线等优势，│
│ │加快实施国际化市场战略，结合当地市场特点，整合各类资源，力争实现国│
│ │际市场收入规模增长，逐步提高国际市场收入占收入总额的比例。 │
│ │4、公司将加强人力资源体系建设，根据公司发展战略和发展规模，建立人 │
│ │力资源发展目标，制定人力资源总体规划，优化人力资源整体布局，明确人│
│ │力资源引进、开发、使用、培养、考核、激励等制度和流程，实现人力资源│
│ │的合理配置，全面提升企业核心竞争力。 │
│ │5、公司将按计划实施募集资金投资项目，公司不排除今后根据具体情况通 │
│ │过发行新股、债券等方式来筹集资金，以满足公司发展的需要。公司对再融│
│ │资将采取谨慎的态度，对于公司发展所需要的资金，公司将根据实际财务状│
│ │况，提高资金的使用效率，降低融资成本，防范和降低财务风险，确保股东│
│ │权益最大化。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争风险 │
│ │2、产业投资规模及进度等不确定性风险 │
│ │3、技术研发风险 │
│ │4、毛利率下降风险 │
│ │5、税收政策变化的风险 │
│ │6、产品价格波动风险 │
│ │7、原材料价格波动风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者二者相结 │
│ │合的方式分配利润，并优先采取现金方式分配利润。公司优先采取现金分红│
│ │的利润分配政策，在公司盈利并满足现金分红条件且现金能够满足公司持续│
│ │经营和长期发展的前提下，原则上每年以现金方式分配的利润应不少于当年│
│ │度实现的可分配利润的20%。在确保公司当年累计可分配利润满足当年现金 │
│ │分红的条件下，为保持股本适度扩张与业绩增长相适应，公司董事会可同时│
│ │考虑进行股票股利分配。 │
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│股权激励 │华脉科技2022年6月24日发布股票期权激励计划，公司拟向61名激励对象授 │
│ │予不超过1600万份股票期权，行权价格为10元/股。本次授予的股票期权自 │
│ │授予日起满一年后分三期行权，行权比例分别为10%、40%、50%。主要行权 │
│ │条件为：以2021年归母净利润为基数，2022年至2024年归母净利润增长分别│
│ │不低于100%、200%、300%。 │
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│中标中国电信│华脉科技2018年1月2日公告，公司中标中国电信ODN器件产品（2017年）集 │
│集中采购项目│中采购项目，金额合计为12082.78万元。 │
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│增发股票 │定增募资投入射频器件产业化项目等：华脉科技2020年5月18日发布定增预 │
│ │案，公司拟非公开发行不超过4080万股股份，募集资金总额不超过3.96亿元│
│ │，扣除发行费用后拟用于：1）5G无线网络覆盖射频器件产品研发及产业化 │
│ │项目，总投资11634.22万元，拟投入募集资金9419万元。预计项目税后财务│
│ │内部收益率为28.5%，税后投资回收期（含建设期4年）5.12年。2）WiFi6+5│
│ │G无线网络设备研发及产业化项目，总投资17001.1万元，拟投入募集资金11│
│ │405万元。预计项目税后财务内部收益率为28.77%，税后投资回收期（含建 │
│ │设期3年）4.95年。3）基于应用切片的网络加速解决方案项目，总投资1162│
│ │5.52万元，拟投入募集资金6911.63万元。预计项目税后财务内部收益率为2│
│ │8.18%，税后投资回收期（含建设期3年）4.98年。4）补充流动资金及偿还 │
│ │银行借款，拟投入募集资金11864.37万元。 │
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