热点题材☆ ◇603051 鹿山新材 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、锂电池、水利建设、光伏、节能环保、智能穿戴、氢能源、新材料、HJT电池、
固态电池、TOPCon、POE胶膜、钙钛矿、BC电池、折叠屏
风格:融资融券、高市盈率、昨高换手、最近异动、昨日较弱
指数:无
【2.主题投资】
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2024-08-31│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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公司新产品 OCA 光学胶膜主要应用于手机、平板、智能穿戴、车载屏等终端产品
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2024-08-12│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司有折叠柔性OCA产品。
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2024-05-22│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司开发了固态锂电池用硅碳负极功能粘结材料(PAA)。
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2024-03-12│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司在氢燃料电池、液流电池粘接材料开发方面，推出了系列产品，主要应用于膜电极和双
极板等领域的粘接复合
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2023-11-08│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司推出铝塑膜粘接材料和电芯粘接材料两大系列，可分别应用于锂电池铝塑膜以及锂电池
电芯的折边、极耳、终止胶带的复合粘接
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2023-09-12│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司背接触光伏组件(BO电池)封装胶膜项目主要是为背接触电池(BE电池)封装所做的技术研
发
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2023-09-01│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司研发的黑色组件用高反射黑色胶膜已向N型电池异质站(HT)知名企业批量供货。
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2023-04-27│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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鹿山转债(113668)于2023-04-27上市
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2022-12-12│POE胶膜 │关联度：☆☆☆
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公司太阳能封装胶膜主要包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜等产品
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2022-08-23│TOPCon电池 │关联度：☆☆
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公司在太阳能电池封装胶膜的产品结构上进行了迭代升级，全面优化了产品性能，增加了产
品种类如黑色组件用红外高反射黑色胶膜、N型TOPCon电池专用封装胶膜。
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2022-06-24│HJT电池 │关联度：☆☆
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公司增加了产品种类如黑色组件用高反射黑色胶膜、异质结（HJT）电池专用封装胶膜
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2022-06-06│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要用于市政及建筑给排水官网等领域
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2022-03-25│光伏 │关联度：☆☆☆☆
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截至2021年12月，公司光伏封装胶膜产品主营占比31.14%
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2022-03-25│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售。
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2022-03-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售
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2024-10-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有32.80万股(占总股本比例为：0.35%)
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2024-06-17│比亚迪概念 │关联度：☆☆
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公司已通过了比亚迪、晶澳科技、天合光能、晶科能源、东方日升、海泰新能、华晟新能源
、一道新能源、正泰、横店东磁等多家知名光伏组件客户的产品验证，并建立了稳定的合作关系
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2024-05-21│股价脚踝斩 │关联度：☆☆☆
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公司股价较两年内历史最高价，下跌超过75%。
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2024-11-19│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-19近三日平均振幅：8.32%
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2024-11-19│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2024-11-19跌幅为：-5.17%
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2024-11-19│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,公司市盈率(TTM)为：332.52
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2024-11-19│昨高换手 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19换手率为：16.72%
【3.事件驱动】
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2024-07-26│光伏供给侧最早或于2025H2前逐步重构，产业链价格和盈利有望回稳
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中信证券研报指出，在光伏产业链产能基本见顶，价格业已触底的情况下，经营业绩大幅萎
缩和落后资产计提减值压力使得主产业链企业开始进入现金消耗阶段，预计部分二三线厂商在手
资金仅能支撑6-12个月。通过政策约束和市场化竞争手段，光伏落后产能将逐步进入实质性出清
阶段，进度上预计电池组件＞硅料＞硅片。随着装机需求持续增长和技术升级加速，光伏供给侧
最早或于2025H2前逐步重构，产业链价格和盈利有望回稳，且具备产品、成本、资金和国际化等
方面优势的优质龙头有望率先引领行业反转。
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2024-06-21│国家能源局将引导光伏上游产能建设，行业有望加速出清
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国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军20日在国新办新闻发布会上表示，当前，中国
光伏行业确实竞争非常激烈，为了引导产业健康发展，将采取多方面的措施，包括将加强多部门
协调，规范光伏发电产业秩序。国家能源局将会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产
能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设，努力
营造良好的市场环境。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由鹿山有限整体变更设立的股份公司。2009年11月10日，鹿山有限召│
│ │开股东会并通过决议，同意鹿山有限整体变更设立股份有限公司，并以截至│
│ │2009年10月31日经审计的净资产67,334,035.21元为依据，折合为股份公司 │
│ │的股本总额4,650万元（每股面值为人民币1元），注册资本与出资差额转入│
│ │资本公积。2009年11月17日，鹿山有限召开职工代表大会，选举高路为发行│
│ │人第一届监事会职工代表监事。2009年11月18日，汪加胜、韩丽娜、唐舫成│
│ │、郑妙华、鹿山信息5位发起人共同签订了《关于广州市鹿山化工材料有限 │
│ │公司拟变更设立为广州鹿山新材料股份有限公司的发起人协议》（以下简称│
│ │“《发起人协议》”），约定以鹿山有限截至2009年10月31日经审计的净资│
│ │产67,334,035.21元按1：0.690587的比例折合为股份公司的股份，其中4,65│
│ │0万元作为股份公司的注册资本，注册资本与净资产之间的差额20,834,035.│
│ │21元转入资本公积。此外，《发起人协议》还就拟设立的股份有限公司的名│
│ │称与住所、经营目的和范围、注册资本与认购股份、发起人的权利和义务等│
│ │内容作出了明确约定。2009年11月18日，发行人召开创立大会，审议通过了│
│ │《关于广州鹿山新材料股份有限公司筹办情况的报告》《关于设立广州鹿山│
│ │新材料股份有限公司的议案》《关于选举广州鹿山新材料股份有限公司第一│
│ │届董事会成员的议案》《关于选举广州鹿山新材料股份有限公司第一届监事│
│ │会成员的议案》等相关议案，选举产生了第一届董事会董事和第一届监事会│
│ │监事。2009年11月17日，深圳市鹏城会计师事务所有限公司出具了深鹏所验│
│ │字【2009】164号《验资报告》，验证公司已收到发起人投入的股本合计4,6│
│ │50万元。2019年6月6日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具了天健验│
│ │〔2019〕7-44号《实收资本复核报告》，经复核，截至2009年11月17日，公│
│ │司已根据《公司法》有关规定及公司折股方案，将鹿山有限截至2009年10月│
│ │31日止经审计的净资产67,334,035.21元按1：0.690587的比例折为46,500,0│
│ │00股，每股面值1元，净资产超出认购股份部分20,834,035.21元列入公司资│
│ │本公积。2009年12月7日，经广州市工商行政管理局核准，鹿山新材完成工 │
│ │商变更登记并取得了注册号为440112000001193的《企业法人营业执照》。 │
│ │公司系依照《公司法》、《中华人民共和国公司登记管理条例》和其他有关│
│ │规定成立的股份有限公司。公司以整体变更发起设立的方式设立，在广州市│
│ │工商行政管理局注册登记，取得营业执照，统一社会信用代码：9144010171│
│ │2452646Q。 │
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│产品业务 │公司主要产品为热熔粘接材料，主要包括功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜│
│ │产品。功能性聚烯烃热熔胶粒方面，公司产品体系主要适用于复合建材、油│
│ │气管道和高阻隔包装三大领域，主要产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐│
│ │热熔胶和高阻隔包装热熔胶；热熔胶膜产品体系主要适用于太阳能电池及平│
│ │板显示领域，主要产品为太阳能电池封装胶膜及热塑型光学透明胶膜。此外│
│ │，公司积极开发生物降解材料、医用材料等新产品，不断开拓新的市场应用│
│ │领域。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司外购原材料，通过自主研发的产品配方及工艺流程生产产品，并向下游│
│ │客户销售，以实现盈利。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司生产所需的原材料主要为石化树脂材料，包括PE、PP、EVA、POE等树脂│
│ │材料，以及各类助剂。报告期内，公司对外采购模式包括直接采购和指定采│
│ │购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产部门结合销售计划、产能情况等因素，制定生产和物料需求计划，│
│ │负责生产计划的安排和实施，并对计划实施情况进行跟踪，确保按照订单交│
│ │期出货。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司销售模式为直销，下游客户主要分为自用客户和贸易商客户两类。 │
│ │5、贸易业务模式 │
│ │公司主营业务中的“原材料贸易”属于贸易业务模式，具体为公司进口POE │
│ │、EVA等功能性材料并对外销售，报告期内由公司全资子公司鹿山功能独立 │
│ │开展。 │
│ │6、研发模式 │
│ │公司建立了完备的研发体系，技术研发中心负责公司研发与技术管理工作，│
│ │主要职能包括规划公司的技术发展路线、开发新配方新产品，以及现有产品│
│ │的技术升级。 │
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│行业地位 │国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术创新优势 │
│ │公司经过多年的技术积累，形成了“化学接枝+物理共混”两步法核心技术 │
│ │体系，用于生产功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜两大类热熔粘接材料产品│
│ │。 │
│ │2、产品应用开发优势 │
│ │公司持续关注新材料领域的市场需求，积极开发生物降解材料、医用材料等│
│ │新产品，不断开拓新的市场应用领域。 │
│ │3、品牌和资质优势 │
│ │公司已形成较强的品牌和资质优势，具备较强的“鹿山”品牌效应，对细分│
│ │市场下游客户有着较高的吸引力。随着公司主营产品下游市场的不断扩展，│
│ │公司产品和品牌的知名度将会进一步提升。 │
│ │4、人才团队优势 │
│ │公司拥有一支由教授级高工领衔、多名博士和硕士组成的复合型人才队伍。│
│ │5、产能布局优势 │
│ │公司已在广州及江苏建有功能性聚烯烃热熔胶及太阳能电池封装胶膜生产基│
│ │地，位于珠三角、长三角核心经济区，海陆交通便利，便于覆盖国内及国际│
│ │市场。 │
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│竞争对手 │陶氏化学公司及杜邦公司、北欧化工、日本三井化学、日本三菱化学、威海│
│ │市鹏达塑胶专用材料有限公司、上海邦中高分子材料股份有限公司、美国胜│
│ │邦、日本普利司通、福斯特、海优新材、上海天洋、东方日升、赛伍技术、│
│ │韩国LG化学、美国3M。 │
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│品牌/专利/经│公司已形成较强的品牌和资质优势，具备较强的"鹿山"品牌效应，对细分市│
│营权 │场下游客户有着较高的吸引力。 │
│ │截至2021年6月30日，公司获得境内专利授权共计100项，其中发明专利70项│
│ │、实用新型专利30项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一。 │
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│消费群体 │建材类产品生产企业、油气管道生产企业或油气管道工程建设企业、食品、│
│ │日化等包装材料的生产企业、光伏组件生产企业、触摸屏、液晶显示屏等产│
│ │品的生产企业。 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│增持减持 │鹿山新材2023年12月8日公告，公司控股股东、实际控制人汪加胜拟自2023 │
│ │年12月8日起的6个月内，以自有资金通过集中竞价交易方式增持公司股份，│
│ │增持金额不低于200万元，不超过500万元。本次增持计划实施前，汪加胜持│
│ │有公司股票34111601股，占公司总股本的36.55%。 │
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│行业竞争格局│（1）胶粘剂行业竞争格局 │
│ │胶粘剂在下游行业应用广泛，主要包括汽车、能源、电子电器、建筑、包装│
│ │、高铁、电力系统、脱硫环保、工程机械、水处理等领域。我国胶粘剂工业│
│ │起步于二十世纪五十年代，直至二十世纪九十年代中期才进入较快发展阶段│
│ │。随着近年来工业规模的不断提高、工业发展水平的不断进步，胶粘剂的产│
│ │量、销售额不断增长。 │
│ │当前，我国胶粘剂市场呈现国外大型公司与国内公司并存的局面。国外大型│
│ │公司凭借在行业中多年技术积累，具有先发竞争优势，在产品质量管控、客│
│ │户服务、市场品牌等方面仍然具备优势。与此同时，国内公司近年来持续不│
│ │断地进行技术研发和市场拓展，在一些细分领域已经具备与国外大型公司竞│
│ │争的实力，其生产水平和产品质量可以和国外大型公司相媲美。 │
│ │（2）热熔胶行业竞争格局 │
│ │热熔粘接材料作为胶粘剂的主要品种之一，粘接力强、耐候性好，相比传统│
│ │液体型胶粘剂具备更高的环保性能，在全球市场中得到广泛使用。 │
│ │据中国胶粘剂和胶粘带工业协会预测，中国大陆拥有全球最大的热熔胶市场│
│ │，虽然经受新冠疫情影响，但中国经济基本面向好，经济韧性足，预计“十│
│ │四五”期间中国大陆热熔市场的年增长将稳步保持在7%左右的增速。 │
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│行业发展趋势│①应用领域不断丰富 │
│ │随着产业转型升级的不断深入和环保要求的逐渐提高，适合高速自动化生产│
│ │、环保、安全的热熔胶将会得到进一步的发展。 │
│ │②高性能、高质量要求持续提高 │
│ │随着经济社会持续发展和人民日益增长的美好生活需要，热熔胶产品的高性│
│ │能和高质量发展是当前热熔胶市场的重要趋势。 │
│ │③行业集中度不断提高 │
│ │我国热熔胶市场历经30余年发展已趋于成熟，技术研发能力强、产品附加值│
│ │高、产品系列完善、市场占有率较高的行业领先企业的综合竞争优势愈发突│
│ │出，在市场中占据有利地位，热熔胶行业市场份额向头部企业或具有特色竞│
│ │争优势的企业集中的趋势更加明显，预计“十四五”期间该趋势将进一步加│
│ │强。 │
│ │④对企业技术研发要求日益提升 │
│ │热熔胶行业的高性能、高质量发展对于热熔胶企业的技术研发要求日益提高│
│ │。 │
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│行业政策法规│《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》、《中华人民共和国国民经济│
│ │和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《国务院关于加快│
│ │建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（国发〔2021〕4号）、 │
│ │《新时代的中国能源发展》白皮书、《绿色建筑创建行动方案》、《关于促│
│ │进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》、《产业结构调整指导目录（│
│ │2019年本）》、《鼓励外商投资产业目录（征求意见稿）》、《关于积极推│
│ │进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》、《关于2018年光伏发│
│ │电有关事项的通知》、《外商投资产业指导目录（2017年修订）》（2017年│
│ │第4号令）、《“十三五”材料领域科技创新专项规划》（国科发高[2017]9│
│ │2号）、《新材料产业发展指南》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导 │
│ │目录（2016版）》（2017年第1号令）、《天然气发展“十三五”规划》（ │
│ │发改能源〔2016〕2743号）、《石油发展“十三五”规划》（发改能源〔20│
│ │16〕2743号）、《可再生能源“十三五”规划》（发改能源〔2016〕2619号│
│ │）、《太阳能发展“十三五”规划》（国能新能[2016]354号）、《石化和 │
│ │化学工业发展规划（2016-2020）》（工信部规[2016]318号）、《重点行业│
│ │挥发性有机物削减行动计划》（工信部联节〔2016〕217号）、《中华人民 │
│ │共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《国家重点支持的高│
│ │新技术领域》（国科发火〔2016〕32号）。 │
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│公司发展战略│（一）总体发展战略 │
│ │公司坚持“创享科技、粘接世界”的发展理念，专注于环保型热熔粘接材料│
│ │的开发、创新和应用，努力发展成为“高分子功能材料领域具创新性、竞争│
│ │性、受人尊重的国际知名企业”。公司将以本次拟公开发行上市为契机，持│
│ │续发展以下方面内容： │
│ │1、以持续不断的产品创新为基础，加大科技创新投入和人才引进力度，提 │
│ │高技术研发和自主创新水平，全面提升公司的产品创新、管理创新和技术创│
│ │新能力； │
│ │2、夯实和扩展营销网络，聚焦行业前景良好的高端产品与优质客户，整体 │
│ │优化公司的市场布局和营销体系建设； │
│ │3、继续推行差异化的产品发展战略，并不断提高成本管控能力，通过提供 │
│ │产品及整体解决方案为客户提供个性化的产品和服务，巩固和提升客户满意│
│ │度和公司的品牌价值； │
│ │4、走产品经营与资本运营相结合的发展之路，巩固公司在热塑型粘接材料 │
│ │领域的领导地位。 │
│ │（二）具体发展目标 │
│ │1、公司的经营目标 │
│ │围绕公司未来发展战略，通过募集资金投资项目的顺利实施，公司将持续提│
│ │升方案设计、产品开发、生产制造、产品营销和售后服务能力，并进一步加│
│ │强自动化生产技术改造，提升生产效率和产品性能，扩大现有业务领域产品│
│ │的生产规模，优化产品结构，加大自主创新力度，提升经营管理水平，实现│
│ │公司营业收入和盈利水平的大幅提升，进一步扩大公司产品在存量市场的占│
│ │有率，同时拓展增量市场应用。 │
│ │公司在中长期将持续扩大国外销售市场，持续拓展公司在全球市场的品牌影│
│ │响力和综合竞争优势。其次，公司将不断拓展如高阻隔包装热熔胶、复合板│
│ │材热熔胶、锂电池软包用热熔胶等技术水平较高、市场前景广阔的中高端产│
│ │品，拓展提升产品质量、性能，以全面实现进口替代。同时，公司以热塑型│
│ │光学透明胶膜（TOCF）产品为契机，扩大在平板显示行业的竞争优势，继续│
│ │开拓光电膜材市场机会，拓展新能源汽车、智能家居等下游应用领域。此外│
│ │，公司将进一步开发前沿医用材料、完全生物降解材料、热熔压敏胶等产品│
│ │，为公司持续发展打造新的增长极。 │
│ │在以上发展目标下，公司将提升持续盈利能力，巩固和发展的市场地位，打│
│ │造功能新材料领域具有核心竞争力和创新性的知名企业。 │
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│公司经营计划│未来三年，公司将以做强做大现有热熔粘接材料业务为基础，把握行业快速│
│ │发展的机遇，通过本次募集资金投资项目的建成投产进一步提高市场占有率│
│ │，巩固行业地位，夯实公司高分子热熔粘接材料的发展根基；顺应热熔粘接│
│ │材料高性能化、多功能化、绿色化的发展趋势，实现热熔粘接材料对传统胶│
│ │粘剂的替代升级；通过实施技术创新、工艺升级、人才储备、品牌推广、市│
│ │场开拓、质量提升等经营战略，围绕核心技术加强产品研发与自主创新投入│
│ │，进一步推动产业链延伸，不断拓宽热熔粘接材料应用场景，提升公司产品│
│ │的综合竞争力；加强前沿新材料的研发布局及技术储备，推动具有自主知识│
│ │产权的功能新材料进一步应用在全球高端制造产业领域，实现公司经营业绩│
│ │的持续稳步增长。 │
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│公司资金需求│功能性聚烯烃热熔胶扩产项目、功能性聚烯烃热熔胶技改项目、TOCF光学膜│
│ │扩产项目、研发中心建设项目、补充与主营业务相关的营运资金。 │
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│可能面对风险│一、创新风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）技术失密风险；（二）技术人员流失风险；（三）产品研发及技术升│
│ │级迭代风险；（四）研发失败风险 │
│ │三、经营风险： │
│ │（一）产业政策变化和下游行业波动风险；（二）经营业绩波动风险；（三│
│ │）原材料价格波动的风险；（四）部分原材料依赖进口的风险；（五）政府│
│ │补助变化风险；（六）高新技术企业税收优惠不能持续的风险；（七）募集│
│ │资金投资项目及新增产能消化风险；（八）资产抵押风险；（九）国际航运│
│ │运力紧张的风险；（十）医用材料产品经营业绩波动风险 │
│ │四、内控风险： │
│ │（一）规模扩张导致的管理风险；（二）实际控制人控制的风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）应收账款金额较大及未能收回的风险；（二）应收票据金额较大及到│
│ │期未能兑付的风险；（三）存货跌价风险；（四）经营活动现金流波动风险│
│ │；（五）汇率波动风险 │
│ │六、部分自有不动产存在产权瑕疵风险 │
│ │七、租赁物业搬迁风险 │
│ │八、其他风险： │
│ │（一）本次公开发行可能摊薄即期回报的风险；（二）股票市场风险；（三│
│ │）“新冠疫情”风险；（四）其他不可抗力导致的风险 │
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│股权激励 │鹿山新材2022年7月22日发布限制性股票激励计划，公司拟授予164万股限制│
│ │性股票，其中首次向53名激励对象授予142万股，授予价格为33.36元/股； │
│ │预留22万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2022年至2024年营业收 │
│ │入分别不低于22.5亿元、35亿元、45亿元；或2022年至2024年净利润分别不│
│ │低于1.5亿元、2.5亿元、3.5亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述
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