热点题材☆ ◇603051 鹿山新材 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、水利建设、光伏、节能环保、智能穿戴、氢能源、BIPV概念、新材料、HJT电池、
固态电池、TOPCon、POE胶膜、钙钛矿、BC电池、人形机器、商业航天、折叠屏
风格:融资融券、业绩预升
指数:无
【2.主题投资】
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2026-06-05│BIPV概念 │关联度：☆☆☆
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公司光伏建筑一体化（BIPV）“炫彩”系列胶膜为太阳能电池封装胶膜开辟全新发展路径。
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2026-01-23│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司在太空光伏领域，已深耕多年，专门针对太空光伏不同应用提出了三种封装方案，并对
该领域的技术申请了多项技术专利。近年来，公司已经向该领域客户包括一些头部企业持续出货
多年。
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2025-09-23│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司在精密涂布、高分子材料改性方面的技术优势，整合资源快速切入人形机器人电子皮肤
、电子肌肉及仿真皮肤（TPE、硅胶等材料）领域。
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2024-08-31│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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公司新产品 OCA 光学胶膜主要应用于手机、平板、智能穿戴、车载屏等终端产品
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2024-08-12│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司有折叠柔性OCA产品。
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2024-05-22│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司开发了固态锂电池用硅碳负极功能粘结材料(PAA)。
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2024-03-12│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司在氢燃料电池、液流电池粘接材料开发方面，推出了系列产品，主要应用于膜电极和双
极板等领域的粘接复合
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2023-11-08│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司推出铝塑膜粘接材料和电芯粘接材料两大系列，可分别应用于锂电池铝塑膜以及锂电池
电芯的折边、极耳、终止胶带的复合粘接
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2023-09-12│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司背接触光伏组件(BO电池)封装胶膜项目主要是为背接触电池(BE电池)封装所做的技术研
发
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2023-09-01│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司研发的黑色组件用高反射黑色胶膜已向N型电池异质站(HT)知名企业批量供货。
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2022-12-12│POE胶膜 │关联度：☆☆☆
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公司太阳能封装胶膜主要包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜等产品
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2022-08-23│TOPCon电池 │关联度：☆☆
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公司在太阳能电池封装胶膜的产品结构上进行了迭代升级，全面优化了产品性能，增加了产
品种类如黑色组件用红外高反射黑色胶膜、N型TOPCon电池专用封装胶膜。
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2022-06-24│HJT电池 │关联度：☆☆
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公司增加了产品种类如黑色组件用高反射黑色胶膜、异质结（HJT）电池专用封装胶膜
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2022-06-06│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要用于市政及建筑给排水官网等领域
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2022-03-25│光伏 │关联度：☆☆☆☆
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截至2021年12月，公司光伏封装胶膜产品主营占比31.14%
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2022-03-25│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售。
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2022-03-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为绿色环保高性能的高分子热熔粘接材料研发、生产和销售
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2026-07-02│电子皮肤 │关联度：☆☆☆
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公司重点布局离电型温压双模态电子皮肤，可同步感知压力与温度，提升机器人环境感知能
力；正与头部机器人厂商合作开发全身覆盖方案。
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有110.74万股(占总股本比例为：0.69%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有110.74万股(占总股本比例为：0.69%)
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2026-02-05│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-11-18公告成立并购基金：广州天泽鹿山新材料创业投资基金合伙企业（有限合伙
）。
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2026-01-28│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司已经发布离电型温压双模态电子皮肤，不仅可以实现压力的传感，还可以实现温度的传
感，已开始逐步送样客户测试。
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2024-06-17│比亚迪概念 │关联度：☆☆
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公司已通过了比亚迪、晶澳科技、天合光能、晶科能源、东方日升、海泰新能、华晟新能源
、一道新能源、正泰、横店东磁等多家知名光伏组件客户的产品验证，并建立了稳定的合作关系
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-11│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为4000万元至6000万元，与上年同期
相比变动幅度为151%至276.5%。
【3.事件驱动】
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2024-07-26│光伏供给侧最早或于2025H2前逐步重构，产业链价格和盈利有望回稳
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中信证券研报指出，在光伏产业链产能基本见顶，价格业已触底的情况下，经营业绩大幅萎
缩和落后资产计提减值压力使得主产业链企业开始进入现金消耗阶段，预计部分二三线厂商在手
资金仅能支撑6-12个月。通过政策约束和市场化竞争手段，光伏落后产能将逐步进入实质性出清
阶段，进度上预计电池组件＞硅料＞硅片。随着装机需求持续增长和技术升级加速，光伏供给侧
最早或于2025H2前逐步重构，产业链价格和盈利有望回稳，且具备产品、成本、资金和国际化等
方面优势的优质龙头有望率先引领行业反转。
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2024-06-21│国家能源局将引导光伏上游产能建设，行业有望加速出清
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国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军20日在国新办新闻发布会上表示，当前，中国
光伏行业确实竞争非常激烈，为了引导产业健康发展，将采取多方面的措施，包括将加强多部门
协调，规范光伏发电产业秩序。国家能源局将会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产
能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设，努力
营造良好的市场环境。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广州鹿山新材料股份有限公司成立于1998年，是一家专注于绿色环保高性能│
│ │功能高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业，股票代码“603051”。│
│ │公司拥有广州云埔、广州永和、江苏常州、江苏盐城、马来西亚5大生产基 │
│ │地。 │
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│产品业务 │鹿山新材是一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业，公│
│ │司主要产品包括功能性胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒产品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司生产所需的原材料主要为石化树脂材料，包括PE、PP、EVA、POE等树脂│
│ │材料，以及各类助剂。报告期内，公司对外采购模式包括直接采购和指定采│
│ │购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司生产部门结合销售计划、产能情况等因素，制定生产和物料需求计划，│
│ │负责生产计划的安排和实施，并对计划实施情况进行跟踪，确保按照订单交│
│ │期出货。此外，公司结合主要客户的需求预测、市场供需情况、自身生产能│
│ │力和库存状况进行库存动态调整，以提高交货速度，充分发挥生产能力。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售模式为直销。公司设有营销中心，负责市场推广及产品销售工作。│
│ │公司通过展会、网络、媒体广告、业内交流等途径接触客户并拓展市场，凭│
│ │借公司在行业中二十余年的口碑积累及产品竞争力，形成了较高的品牌影响│
│ │力。 │
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│行业地位 │国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术创新优势 │
│ │多年来，公司不断优化平台架构与管理机制、引入高新技术人才和高效能、│
│ │智能化设备，积极推动产学研合作、加大研发经费保障力度、强化知识产权│
│ │及成果保护力度，建成了具有卓越研发创新能力的科研平台。截至2025年12│
│ │月31日，公司累计申请国家专利344项，拥有有效授权专利192项，其中发明│
│ │专利148项、实用新型专利46项，并拥有日本专利1项、越南专利1项、PCT专│
│ │利25项，参与制(修)定国家及行业标准7项。报告期内，公司创新平台体系 │
│ │进一步完善，成功获批设立“广东省光学与电子封装材料工程技术研究中心│
│ │”，研发创新能力得到进一步强化。 │
│ │2、产品应用开发优势 │
│ │公司专注于技术与产品研发，同时紧盯市场需求和市场发展趋势，通过研发│
│ │部门和销售部门紧密合作，深度挖掘全球市场需求并快速作出反应，能够深│
│ │度结合客户生产工艺、产品性能需求，开发差异化产品，在满足市场与客户│
│ │需求的同时，凭借产品特性及研发实力，持续开拓公司产品的应用领域。 │
│ │经过二十余年的发展，公司以热熔粘接技术为核心，持续拓展下游应用领域│
│ │，开发了铝塑管、复合建材、给排水管、油气能源管道等领域的热熔胶产品│
│ │；在粘接材料薄膜化技术发展的背景下，公司先后开发了应用于铝塑板、铝│
│ │蜂窝板的功能性聚烯烃热熔胶产品和应用于太阳能电池封装、平板显示等领│
│ │域的功能性胶膜产品；随着接枝技术的升级及生产工艺的创新，公司开发了│
│ │应用于食品、药品及日化产品包装等领域的高阻隔包装热熔胶产品。 │
│ │3、品牌和资质优势 │
│ │公司专注于绿色环保高性能功能高分子材料的研发和生产，曾参与多项国家│
│ │标准及行业标准的制定，已成为国内领先的功能型高分子材料企业之一，凭│
│ │借良好的产品质量和性能，在国内市场形成了较高的竞争力，主要产品已逐│
│ │步实现进口替代，在国际竞争中也取得了较好的品牌和市场优势。 │
│ │公司在业内已经营二十余年，形成了较为深厚的品牌和资质积累，“鹿山”│
│ │品牌获广东省著名商标，“鹿山牌胶粘剂”获广东省名牌产品，通过了ISO9│
│ │001、ISO14001、ISO45001、OHSAS18001等国际质量管理体系认证。公司通 │
│ │过了比亚迪、晶澳科技、天合光能、晶科能源、爱旭股份、东方日升、海泰│
│ │新能、华晟新能源、一道新能源、正泰、横店东磁、中石油、中石化、中海│
│ │油、宝钢股份、华菱集团、金洲管道、中国联塑等众多国内外下游优质客户│
│ │的认证，是中石油“能源一号网”一级物资供应商，中石化“易派客”采购│
│ │平台、中海油采办业务管理与交易系统等采购平台的合格供应商，产品应用│
│ │于西气东输工程、中亚天然气管道、沙特输水工程、中国高铁列车等国内外│
│ │大型工程及项目。 │
│ │4、人才团队优势 │
│ │公司拥有一支由教授级高工领衔、多名博士和硕士组成的复合型人才队伍，│
│ │涵盖高分子物理与化学、材料学、材料加工等多学科专业背景，在项目管理│
│ │、产品研发、市场开发、制造工艺开发、知识产权管理等业务模块形成了较│
│ │强的团队优势 │
│ │5、产能布局优势 │
│ │公司在国内布局了四大生产基地，分别位于广州云埔、广州永和、江苏常州│
│ │和江苏盐城，这些基地均坐落于粤港澳大湾区和长三角核心经济区，地理位│
│ │置优越，海陆交通便利，能够高效辐射国内外市场。同时，为加速全球化战│
│ │略布局，满足海外市场对公司主营产品日益增长的需求，公司马来西亚工厂│
│ │已正式投产。这一重要举措标志着公司在国际化进程中迈出了坚实的一步，│
│ │不仅增强了全球供应链的稳定性，还进一步提升了公司的核心竞争力和未来│
│ │盈利能力，为公司持续高质量发展奠定了坚实基础。 │
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│经营指标 │截至2025年12月31日，公司总资产240,364.40万元，较上年末减少4.79%； │
│ │归属于上市公司股东净资产168,342.31万元，较上年末增长7.93%；2025年 │
│ │公司实现营业收入151,903.29万元，较上年同期降低26.49%；实现归属于上│
│ │市公司股东净利润-7,321.79万元，较上年同期降低532.33%。 │
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│竞争对手 │陶氏化学公司及杜邦公司、北欧化工、日本三井化学、日本三菱化学、威海│
│ │市鹏达塑胶专用材料有限公司、上海邦中高分子材料股份有限公司、美国胜│
│ │邦、日本普利司通、福斯特、海优新材、上海天洋、东方日升、赛伍技术、│
│ │韩国LG化学、美国3M。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司在业内已经营二十余年，形成了较为深厚的品牌和资质积累，“│
│营权 │鹿山”品牌获广东省著名商标，“鹿山牌胶粘剂”获广东省名牌产品，通过│
│ │了ISO9001、ISO14001、ISO45001、OHSAS18001等国际质量管理体系认证。 │
│ │综上，公司已形成较强的品牌和资质优势，具备较强的“鹿山”品牌效应，│
│ │对细分市场下游客户有着较高的吸引力。同时，公司依托“战将总经理工程│
│ │”与“菁英工程”打造的关键人才梯队，为战略落地提供坚实的组织与人才│
│ │保障，持续提升公司的全球品牌影响力和综合竞争力。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司累计申请国家专利344项，拥有有效授权 │
│ │专利192项，其中发明专利148项、实用新型专利46项，并拥有日本专利1项 │
│ │、越南专利1项、PCT专利25项，参与制(修)定国家及行业标准7项。 │
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│投资逻辑 │公司主营产品在行业中凭借可靠的产品质量和严格的技术指标，具备较强的│
│ │竞争优势，公司差异化产品占比显著提高。热熔胶膜产品方面，公司太阳能│
│ │电池封装胶膜已形成较为完善的产品系列，包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜│
│ │、EPE胶膜、POE胶膜、黑膜及UV转光胶膜等，技术指标及品控水平已形成较│
│ │强的市场竞争力，具备与龙头品牌竞争的产品综合实力。公司已成功进入比│
│ │亚迪、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、东方日升、正泰新能、华│
│ │晟新能源、一道新能等组件企业供应链，并成为多家客户BIPV及特种组件的│
│ │主力供应商，获得知名客户的充分认可。 │
│ │功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，多种产品已逐步实现进口替代，其中复合│
│ │建材热熔胶已应用于国内外多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造│
│ │，市场影响力不断扩大；油气管道防腐热熔胶覆盖中石油、中石化、中海油│
│ │、宝钢股份、华菱集团、金洲管道等下游知名客户，产品已应用于西气东输│
│ │工程、中亚天然气管道、沙特输水工程等多个国内外重大工程项目，在该细│
│ │分市场占据竞争优势，并在国际市场上与国外知名厂商直接竞争；高阻隔包│
│ │装热熔胶产品主要与三井化学、陶氏化学等国际巨头竞争，销售规模增速较│
│ │快。 │
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│消费群体 │光伏新能源、平板显示、复合建材、能源管道、高阻隔包装等多个领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业 │
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│主要产品 │功能性胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒产品 │
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│行业竞争格局│1、热熔胶膜行业基本情况 │
│ │（1）太阳能电池封装胶膜 │
│ │光伏行业在“双碳”目标和能源转型战略的驱动下持续快速发展。根据国家│
│ │能源局2026年2月12日发布的《2025年可再生能源并网运行情况》，全国光 │
│ │伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，│
│ │分布式光伏5.3亿千瓦。2025年全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长4│
│ │0%，光伏发电利用率达95%。尽管装机规模屡创新高，但产业链在经历前期 │
│ │非理性扩张后，正在进入深度调整期。 │
│ │（2）光学透明胶膜 │
│ │2025年，工业和信息化部等七部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展│
│ │的实施意见》明确提出，要突破新型显示材料等关键基础材料，为公司产品│
│ │在高端显示领域的国产化替代提供了持续的政策驱动力。尽管目前OCA光学 │
│ │胶膜高端市场主要由国际巨头垄断，但国内企业通过技术创新和本土化服务│
│ │，逐步在市场中占据一席之地。 │
│ │2、功能性聚烯烃热熔胶粒行业基本情况 │
│ │（1）复合建材热熔胶 │
│ │根据中国建筑材料联合会发布的《2025年12月建筑材料行业运行情况简报》│
│ │显示，2025年建材行业经济运行保持平稳，主要建材产品生产稳定，但行业│
│ │运行分化态势延续。其中，服务于工业及终端消费领域的玻璃纤维增强塑料│
│ │制品、玻璃纤维布等复合材料产量同比增速超过7%，营业收入和利润总额同│
│ │比均实现增长，显示出结构优化带来的韧性；而传统水泥、混凝土制品等行│
│ │业运行仍相对低位。行业整体在绿色转型与高质量发展导向下，向高附加值│
│ │、高性能复合材料方向加速演进。 │
│ │2025年是“十四五”规划的收官之年，国家关于节能降碳与绿色建材的政策│
│ │导向持续深化。根据《国务院关于印发<2024—2025年节能降碳行动方案>的│
│ │通知》（国发〔2024〕12号）及后续落实要求，国家明确提出要加快建造方│
│ │式转型，严格执行建筑节能降碳强制性标准，大力发展装配式建筑，积极推│
│ │动智能建造，并加快建筑光伏一体化建设。 │
│ │（2）油气管道防腐热熔胶 │
│ │2025年是“十四五”规划的收官之年，我国油气主干管网“全国一张网”格│
│ │局基本成型。根据国家管网集团2025年8月发布的数据，我国天然气一次管 │
│ │输能力已突破4000亿立方米，天然气管道输气能力实现跨越式提升。2025年│
│ │全年预计新建油气管道超2000公里，顺利完成“十四五”规划的1.65万公里│
│ │目标，标志着“四大战略通道+五纵五横”骨干管网加速成型。同时，根据 │
│ │《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025年）》，2025年底前│
│ │基本完成城市燃气管道老化更新改造任务，仅上海市2025年计划完成燃气管│
│ │道改造不少于750公里。 │
│ │（3）高阻隔包装热熔胶 │
│ │近年来，高阻隔包装热熔胶市场需求正随着食品、药品和化妆品等行业对包│
│ │装质量要求的提高而增长。根据中国包装联合会及行业研究数据显示，2025│
│ │年我国软包装市场规模预计突破2100亿元，其中高阻隔包装材料在预制菜、│
│ │生鲜冷链及医药包装领域的渗透率显著提升，年复合增长率保持在6%以上。│
│ │（4）硅碳负极功能材料（PAA）行业基本情况 │
│ │2024年我国硅基负极在锂电池负极市场的渗透率不足4%，正处于从“0到1”│
│ │的产业化爆发前夜。随着新能源汽车及人形机器人对续航要求的提升，PAA │
│ │需求正随硅碳负极放量而快速增长，市场渗透加速。 │
│ │（5）人形电子皮肤行业基本情况 │
│ │据GGII预测，到2030年，仅全球人形机器人领域对柔性触觉传感器的需求就│
│ │将达到152.5万平方米，对应市场规模约274亿元。特斯拉Optimus、智元等 │
│ │整机厂的量产计划正拉动上游材料从“样品”向“量产”跨越。 │
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│行业发展趋势│1、热熔胶膜行业 │
│ │随着汽车行业向智能化、电动化、互联网化方向的快速发展，车载显示屏的│
│ │大屏化、多屏化趋势为OCA光学胶膜市场的增长注入了新的活力。根据群智 │
│ │咨询（Sigmaintell）统计，2025年上半年全球车载显示面板出货量约达1.2│
│ │亿片，同比增长5.6%，预计全年出货量将维持增长态势。 │
│ │此外，在工业和医疗设备领域，工业自动化和医疗设备对高精度显示屏的需│
│ │求增加，亦推动了OCA光学胶在这些领域的应用。 │
│ │总之，OCA光学胶膜在多个终端产品市场中的应用前景广阔，智能手机、折 │
│ │叠手机、车载显示、人形机器人、智能穿戴及工业和医疗设备等领域的需求│
│ │增长为市场提供了强劲动力。 │
│ │2、功能性聚烯烃热熔胶粒行业 │
│ │随着我国城镇化水平进入高质量发展阶段、城市基础设施改造升级持续推进│
│ │，以及建材产业结构优化政策的落地，新型环保塑料复合管材、板材等复合│
│ │建筑材料在政策鼓励下渗透率持续提升。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会│
│ │统计，2025年我国热熔胶粘剂总产量达到187.96万吨，销售额达到323.22亿│
│ │元，分别比上一年度增长4.36%和1.07%，行业重心正从速度型增长向高质量│
│ │增长转变。在绿色建材认证体系全面推广及定制化家居渗透率提升的驱动下│
│ │，高端绿色建材市场保持了稳健的增长空间 │
│ │2026年是“十五五”规划开局之年，也是我国热熔胶行业实现高质量发展的│
│ │重要一年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧扣国│
│ │家战略与行业需求，强化科技创新，加快核心技术研发与产业化应用。 │
│ │综上所述，复合建材热熔胶在建材工业中的应用前景广阔，特别是在环保和│
│ │可持续发展政策的推动下，其市场需求将进一步扩大。公司将继续关注行业│
│ │动态和政策变化，加强技术研发和产品创新，以满足市场对高质量、环保型│
│ │建材产品的需求。 │
│ │随着《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》进入中期评估阶段，可 │
│ │再生能源制氢量稳步增长，长距离、大规模输氢成为降低绿氢成本的关键。│
│ │国家能源局在2025年明确支持长度不少于100公里的管道输氢示范项目，并 │
│ │推动相关标准制定。公司自主研发的高性能复合粘接材料在膜电极封装及管│
│ │道防护领域的技术突破，已形成专利壁垒，为公司在新能源储运产业的可持│
│ │续发展提供了坚实支撑。 │
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│行业政策法规│《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》、《关于促进光伏组件综合│
│ │利用的指导意见》、《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》、《关于促进│
│ │新能源集成融合发展的指导意见》、《制造业绿色低碳发展行动方案（2025│
│ │—2027年）》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发│
│ │展的通知》、《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》、《关于加快经济社会│
│ │发展全面绿色转型的意见》、《中共北京市委北京市人民政府关于全面建设│
│ │美丽北京加快推进人与自然和谐共生的现代化的实施意见》、《国家能源局│
│ │关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》、《国务院关于推│
│ │动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见》、《电子信息制│
│ │造业2023—2024年稳增长行动方案》、《关于组织开展农村能源革命试点县│
│ │建设的通知》 │
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│公司发展战略│公司专注于绿色环保高性能功能高分子材料的开发、创新和应用，努力发展│
│ │成为“高分子功能材料领域具创新性、竞争性、受人尊重的国际知名企业”│
│ │，朝着“成为功能新材料领域创新引领者，为全球客户提供功能新材料系统│
│ │解决方案，推动可持续发展”的愿景稳步前行。 │
│ │1、创新驱动，价值重塑 │
│ │未来五年，公司将以“创新驱动，价值重塑”为总基调，实现从“高分子粘│
│ │接材料制造商”到“功能材料系统解决方案提供商”的全面升级。公司深化│
│ │太阳能、复合建材、油气能源三大核心业务；开拓阻隔包装、锂电、光电行│
│ │业等新兴领域；前瞻布局机器人、氢能、固态电池等未来产业新材料。 │
│ │2、夯实根基，把握机遇 │
│ │公司顺应材料高性能化、多功能化、绿色化的发展趋势，深度聚焦太阳能电│
│ │池产业变革，配合客户在N型电池（TOPCon与HJT）太阳能封装胶膜的开发与│
│ │批量应用，并推出包括“炫彩”系列在内的差异化BIPV产品。同时，积极开│
│ │展钙钛矿电池封装胶膜、背接触式电池（XBC）封装胶膜的开发与研究，帮 │
│ │助提高钙钛矿电池、背接触式电池（XBC）的稳定性、寿命以及发电效率； │
│ │把握国家深海经济与氢能源建设的发展机遇，推动公司油气管道防腐热熔胶│
│ │产品在深海能源管道项目和输氢管道项目的规模化应用，并针对氢能输送的│
│ │严苛要求进行技术攻关，打造新的业绩增长点。 │
│ │3、深化战略布局，突破新兴领域 │
│ │继续巩固和拓展“一干两支”的战略布局，“一干”是已积累的“化学接枝│
│ │+物理共混”核心技术，继续保持在该领域的领先地位；“两支”则是指在 │
│ │光电显示和新能源领域培育新的增长点。报告期内，公司成功切入人形机器│
│ │人电子皮肤这一前沿赛道，开发出离电型温压双模态电子皮肤。通过“一干│
│ │两支”的战略布局，公司在保持核心竞争力的同时，积极拓展新兴市场，以│
│ │实现长期可持续发展。 │
│ │4、推进国际进程，加速组织进化 │
│ │在不断夯实国内市场业务的基础上，继续坚持国际化的发展方向，充分利用│
│ │马来西亚工厂的地理位置、政策支持等优势，快速响应海外市场需求。同时│
│ │，公司依托“战将总经理工程”与“菁英工程”打造的关键人才梯队，为战│
│ │略落地提供坚实的组织与人才保障，持续提升公司的全球品牌影响力和综合│
│ │竞争力。 │
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│公司日常经营│（一）太阳能电池封装胶膜领域，依托产品差异化创新构筑竞争优势 │
│ │在太阳能电池封装胶膜领域，公司推出差异化的创新产品，各产品线发展良│
│ │好。 │
│ │在高效电池封装方面，背接触式电池（XBC）及无主栅组件（0BB）封装胶膜│
│ │均已实现批量出货，其中XBC封装胶膜已成功在BC电池领军企业爱旭股份实 │
│ │现批量供应。彩膜与高反黑白膜、高反黑蓝膜的协同应用持续推进，目前三│
│ │种胶膜在BC组件上的应用均取得积极进展。基于现有产品布局与技术储备，│
│ │公司将以彩膜技术为支撑，对高反黑白膜、高反黑蓝膜进行迭代升级，推出│
│ │“黑彩”系列胶膜，持续丰富公司在光伏封装胶膜领域的差异化产品布局。│
│ │在钙钛矿封装方面，公司已开发出热塑型TPO胶膜、热塑型预交联POE胶膜、│
│ │低克重柔性组件专用TPO/POE胶膜等多款专用产品，其中低克重柔性组件专 │
│ │用胶膜已向脉络光能等客户批量出货。针对晶硅/钙钛矿叠层电池，公司推 │
│ │出可低温交联的封装胶膜方案，并为下一代0BB无主栅叠层电池开发配套可 │
│ │低温交联的皮肤膜产品。 │
│ │在太空光伏封装方面，砷化镓电池用超低克重封装胶膜已持续在客户批量应│
│ │用多年。除此之外，公司与HJT龙头厂商正在展开积极合作，围绕P型异质结│
│ │电池的核心需求，进行相关专用封装胶膜的技术攻关，探索适配不同太空光│
│ │伏应用的胶膜解决方案，持续拓宽产品应用边界。 │
│ │在彩色封装胶膜方面，公司光伏建筑一体化（BIPV）“炫彩”系列胶膜凭借│
│ │独特的美学价值与实用性能，为太阳能电池封装胶膜市场开辟了全新发展路│
│ │径。 │
│ │（二）全球布局聚烯烃功能材料，以技术突破巩固市场地位 │
│ │在聚烯烃功能材料领域，我们不仅持续巩固了在能源管道、复合建材、阻隔│
│ │包装等领域的领导地位，更成功将业务版图拓展至全球新兴市场与锂电池封│
│ │装等战略前沿，取得了一系列关键技术的突破性进展。 │
│ │（三）锚定新市场战略机遇，培育产品新矩阵与增长极 │
│ │报告期内，公司紧紧围绕人形机器人、新能源和光电显示领域，重点推进OC│
│ │A光学胶膜、硅碳负极功能材料（PAA）、电子皮肤、锂电池粘接材料等前沿│
│ │新材料的研发及市场推广，延伸公司产业链。目前，公司自主研发的OCA光 │
│ │学胶膜凭借卓越的技术性能优势，已成功进入京东方、天马等行业知名企业│
│ │供应链体系，实现批量供货，市场渗透率稳步提升。 │
│ │在技术创新与客户合作层面，公司与京东方、OPPO等行业龙头企业建立了深│
│ │度技术合作关系。经客户严格的多轮测试验证，OCA光学胶膜各项性能指标 │
│ │均达到行业领先水平。其中，专为折叠屏设备研发的OLED柔性OCA光学胶膜 │
│ │表现尤为突出：在水滴型铰链应用场景下，当动态弯折曲率半径处于1.5-3m│
│ │m时，常温环境下耐弯折次数突破20万次；在高湿热（60℃/90%RH）或低温 │
│ │（-40℃）极端环境中，仍能承受超5万次弯折测试，充分展现了产品优异的│
│ │柔韧性、耐久性及环境适应性。 │
│ │（四）坚定践行环保理念，积极贯彻绿色生产 │
│ │报告期内，公司披露了《2024年环境、社会与治理（ESG）报告》，在完成 │
│ │《2025年环境、社会与治理（ESG）报告》编制与披露工作的基础上，持续 │
│ │深化ESG治理体系，将可持续发展理念全面融入公司战略与日常运营。充分 │
│ │展现了公司在积极承担社会责任和促进可持续发展等方面的具体举措，为利│
│ │益相关方提供更全面、更准确的信息。 │
│ │（五）前瞻性资本布局，内外协同构建产业新生态 │
│ │公司于报告期内联合专业投资机构共同出资设立了“广州天泽鹿山新材料创│
│ │业投资基金合伙企业（有限合伙）”。此举旨在构建“产业+资本”的开放 │
│ │式创新平台，投资新材料产业链上下游的高成长性企业。围绕公司主营业务│
│ │及战略方向，对产业链上下游及前沿技术领域进行前瞻性投资，为公司长远│
│ │发展储备优质项目资源。 │
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│公司经营计划│1、加大新产品市场推广力度，构筑业绩增长新引擎 │
│ │在OCA光学胶膜业务板块，公司将以深化战略合作为核心驱动，聚焦与行业 │
│ │头部企业建立长期稳定的合作关系，通过研发合作、技术协同创新等方式，│
│ │加速市场拓展步伐，实现市场份额的快速提升。 │
│ │在锂电池及固态锂电池领域，公司将全力推进PAA材料的产业化进程：一方 │
│ │面，加快推动PAA材料在3C电子领域的规模化应用，与知名电子品牌建立深 │
│ │度合作，完善供应链体系，实现稳定、高效的批量供货；另一方面，积极与│
│ │汽车行业领军企业开展技术合作，加速PAA材料在汽车动力电池领域的验证 │
│ │工作，力争在短期内实现产品量产和规模化订单突破。 │
│ │此外，针对锂电池用铝塑膜复合粘接材料，公司将加大研发投入与市场推广│
│ │力度，深化与下游企业的技术对接与联合开发，加速产品验证周期，推动量│
│ │产进程，持续巩固并提升公司在新能源材料领域的核心竞争力，推动产品线│
│ │从“广谱供给”转向“场景化精准定制”，为行业发展提供优质的解决方案│
│ │。 │
│ │2、聚力光伏胶膜差异化产品战略，打造细分市场标杆地位 │
│ │在太阳能电池封装胶膜领域，公司始终以行业技术革新为导向，深度聚焦钙│
│ │钛矿电池、背接触式电池（XBC）等光伏前沿技术赛道，构建前瞻性研发布 │
│ │局。通过与行业知名企业建立深度技术协同机制，加速产品的测试验证流程│
│ │，全力推进创新产品的规模化量产，提高公司的竞争优势。 │
│ │与此同时，公司以差异化竞争战略为核心，精心打造多元化产品矩阵。公司│
│ │将围绕高反射黑色胶膜、彩膜（如“炫彩”、“如初”、“鎏光”、“璨晶│
│ │”系列）、适用于柔性组件的低克重胶膜，以及导热胶膜、高性能阻燃胶膜│
│ │等特色产品，持续优化产品性能。凭借卓越的产品性能与技术优势，公司不│
│ │断巩固细分市场领先地位，持续提升品牌影响力与市场占有率，为光伏产业│
│ │的绿色发展提供创新解决方案。 │
│ │3、夯实聚烯烃功能材料根基，把握深海经济与氢能源机遇 │
│ │公司油气管道防腐热熔胶产品凭借卓越性能，广泛应用于国内及国际多个大│
│ │型能源管道项目，覆盖中石油、中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金│
│ │洲管道等下游知名客户。在深海经济蓬勃发展和氢能产业快速崛起的双重机│
│ │遇下，通过持续的技术创新和产品升级，实施双轮驱动发展战略：一方面，│
│ │持续深耕传统油气管道领域，尤其在深海经济领域，深海能源管道作为连接│
│ │资源与市场的“血管”，其重要性日益凸显，通过推动油气管道防腐热熔胶│
│ │产品在深海能源管道项目的规模化应用，进一步巩固市场优势地位，打造新│
│ │的业绩增长点。另一方面，积极布局输氢管道新需求，针对输氢管道对材料│
│ │性能的严苛要求，重点突破热熔胶产品在高压、高湿及深海极端工况下的长│
│ │效防护技术，显著提升其在氢气环境中的稳定性和耐久性。 │
│ │4、极限创造，驱动发展 │
│ │公司将在2026年全面贯彻“极致降本、创新驱动、成果共享、产融赋能”的│
│ │经营方针，这包括：在全价值链推行极限成本管理，通过数字化与智能化转│
│ │型提升运营效率；鼓励“技研融合”与“交叉创新”，设立创新激励，重点│
│ │攻关电子皮肤迭代、氢能材料等前沿技术；推行成果共享机制，激活组织内│
│ │生动力；并利用资本平台赋能产业，孵化未来新赛道。拓展现有产品在新兴│
│ │领域的应用场景，实现品牌升级与技术迭代创新；优化资源配置，建立战略│
│ │性采购体系，完善项目管理机制，确保重点项目高效实施；建立应收账款动│
│ │态监控机制，严格控制回款周期，保持充足资金储备，增强企业风险抵御能│
│ │力。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、产业政策变化和下游行业波动风险 │
│ │公司主要产品中，太阳能电池封装胶膜产品主要应用于光伏组件领域，复合│
│ │建材热熔胶主要应用于下游建材领域，油气管道防腐热熔胶主要应用于油气│
│ │能源管道建设领域。以上主要产品的下游应用领域受产业政策、行业周期等│
│ │因素影响，存在一定的行业波动性，尤其是下游光伏装机、基础设施建设及│
│ │建筑装修、油气管道建设等行业需求受政策变动、油价走势等因素影响可能│
│ │存在一定的周期性波动。未来若国内外光伏、建材、能源管道等领域产业政│
│ │策出现重大不利变化或周期性波动从而导致行业景气度下降、下游行业需求│
│ │减少的情形，公司主要产品的营业收入将存在下降的风险。 │
│ │2、产品研发及技术升级迭代风险 │
│ │产品配方和工艺技术是公司功能性胶膜、功能性聚烯烃热熔胶粒等热熔粘接│
│ │材料产品的核心要素。由于不同客户因其产品差异对热熔粘接材料性能的要│
│ │求不同，掌握和不断研发独特的产品配方和工艺技术是公司提升核心竞争力│
│ │的关键。若公司未能把握住客户的需求变化或行业发展的新趋势，保持产品│
│ │、技术的持续研发升级，则可能在市场竞争中失去优势地位，从而影响公司│
│ │的盈利能力。 │
│ │3、原材料价格波动的风险 │
│ │公司生产所需的原材料主要为石化树脂产品，包括EVA、PE等，该等原材料 │
│ │的市场价格受石油等基础原料价格和市场供需关系等因素影响，呈现不同程│
│ │度的波动。报告期内，直接材料成本占公司主营业务成本较高，主要原材料│
│ │的价格波动会对公司的毛利率及盈利水平带来一定影响。若未来上述原材料│
│ │价格出现持续大幅上涨，且公司无法将原材料成本的上升完全、及时地转移│
│ │给下游客户，则有可能导致公司产品毛利率下降，进而对公司经营业绩产生│
│ │不利影响。 │
│ │4、高新技术企业税收优惠不能持续的风险 │
│ │2023年12月28日，广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、│
│ │广东省地方税务局向公司核发《高新技术企业证书》（证书编号：GR202344│
│ │005126），有效期三年。2024年11月6日，江苏省科学技术厅、江苏省财政 │
│ │厅、国家税务总局、江苏省税务局向子公司江苏鹿山核发《高新技术企业证│
│ │书》（证书编号：GR202432001722），有效期三年。若优惠期限之后公司及│
│ │江苏鹿山不能继续获得高新技术企业认证，将不能继续享受15%的所得税优 │
│ │惠税率以及技术开发费加计扣除优惠，从而将对公司经营业绩产生负面影响│
│ │。 │
│ │5、规模扩张导致的管理风险 │
│ │公司首次发行完成后，公司的资产、人员和业务规模较发行前将有大幅增长│
│ │，从而在公司治理、人员管理、风险控制等方面对管理层提出更高的要求，│
│ │因此存在规模扩张导致的管理风险。 │
│ │6、汇率波动风险 │
│ │报告期内，公司存在境外销售客户和境外原材料供应商，并大多以美元进行│
│ │结算，公司自签订销售合同和采购合同至收付汇存在一定周期。报告期内，│
│ │公司与境外销售客户外汇结算相对及时，汇兑损益金额相对较小。但是，随│
│ │着公司经营规模的不断扩大，境外销售也可能随之增加，如在未来期间汇率│
│ │发生较大变动或不能及时结算，且公司未采取有效的对冲等措施，则公司将│
│ │面临盈利能力受汇率波动影响的风险，对经营业绩产生一定影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结合 │
│ │的方式或者法律、法规允许的其他方式分配利润，并优先采取现金方式分配│
│ │利润；同时，公司可以根据公司盈利及资金需求情况进行中期现金分红。现│
│ │金方式分红的条件和比例：如无重大投资计划或重大现金支出发生，公司应│
│ │当采取现金分配股利，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的│
│ │可分配利润的10%。发放股票股利的条件：若公司有扩大股本规模需要，或 │
│ │者公司认为其他需要时，且应当具有公司成长性、每股净资产摊薄等真实合│
│ │理因素，可以在上述现金股利分配之余，进行股票股利分配。 │
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│股权激励 │鹿山新材2022年7月22日发布限制性股票激励计划，公司拟授予164万股限制│
│ │性股票，其中首次向53名激励对象授予142万股，授予价格为33.36元/股； │
│ │预留22万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2022年至2024年营业收 │
│ │入分别不低于22.5亿元、35亿元、45亿元；或2022年至2024年净利润分别不│
│ │低于1.5亿元、2.5亿元、3.5亿元。 │
│ │鹿山新材2026年6月16日发布股票期权和限制性股票激励计划,（一）股票期│
│ │权激励计划：公司拟授予150万份股票期权，其中首次向32名激励对象授予1│
│ │20万份，行权价格为22.21元/股；预留30万份。（二）限制性股票激励计划│
│ │：公司拟授予150万股限制性股票，其中首次向32名激励对象授予120万股，│
│ │授予价格为11.11元/股；预留30万股。条件为：授予的股票期权/限制性股 │
│ │票自首次授予日起满一年后分2期行权/解锁，行权/解锁比例分别为50%/50%│
│ │。主要行权/解锁条件为：第一个行权期，2026年净利润不低于4000万元。 │
│ │第二个行权期，公司需满足下列两个条件之一：1、2027年净利润不低于520│
│ │0万元；2、2026-2027年累计净利润不低于10000万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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