热点题材☆ ◇603057 紫燕食品 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:冷链物流、预制菜
风格:绩优股、高股息股、小盘非融
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2022-12-06│预制菜 │关联度：☆☆
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公司目前我们有专门做预制菜的生产线，并且也在尝试开设预制菜专营店
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2022-10-17│冷链物流 │关联度：☆☆
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公司注册多个冷链物流子公司，负责制定区域配送中心仓储与运输的标准与流程
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2024-04-03│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-04-04公告成立并购基金：并购基金（暂定）。
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2024-11-19│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-11-19│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,最新股息率为:6.22%
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:3.02亿元，净资产收益率为：17.46%
【3.事件驱动】
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2024-01-10│年夜饭“爆单”半成品预制菜受追捧，消费习惯变革或推动行业加速渗透
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据媒体报道，除夕年夜饭作为“团圆宴”，不仅受到家家户户的重视，更是餐饮业的风向标
之一。距离除夕仅有一个月，记者采访上海、武汉、杭州等地的酒楼饭店发现，多地热门饭店大
年夜的包厢早已预定一空。预定不到堂吃也不要紧，生鲜平台、超市、餐饮门店均在线上线下平
台推出“预制菜类年夜饭”。记者在各大电商平台和实体超市看到，龙年春节的预制菜已经上新
，众多品牌、各式各样的年夜饭预制菜定制礼盒都在热卖中。其中，淘宝平台上，一款售价500
元左右的佛跳墙预制菜品的销售量已经超过了1万份。东兴证券表示，预制菜能够帮助餐饮企业
降低人工和房租成本、提高效率，提升餐品的标准化。我国预制菜行业渗透率仅为10%-15%，相
较于美国、日本的60%以上尚有巨大增长空间，正处于蓝海阶段。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系根据紫燕有限截至2020年2月29日经审计的净资产值为基础，按比例 │
│ │折股整体变更设立的股份公司。公司于2020年7月13日取得上海市市场监督 │
│ │管理局核发的《营业执照》（统一社会信用代码：91310112630574703Q)。 │
│ │根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具《验资报告》（信会师报字[2│
│ │020]第ZA14677号），公司设立时的注册资本为37,000.00万元。 │
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│产品业务 │公司是国内规模化的卤制食品生产企业，主营业务为卤制食品的研发、生产│
│ │和销售，主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜│
│ │产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品，应用场景以佐餐消费│
│ │为主、休闲消费为辅，主要品牌为“紫燕”。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │报告期内，公司主要从外部供应商采购生产所需的原材料。由于公司在全国│
│ │有多家生产基地，为了兼顾原材料运输成本及规模采购优势，公司采取了重│
│ │要原材料通过集采平台集中采购和非重要原材料由生产基地分散采购相结合│
│ │的采购模式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司的主要产品均为自主生产。 │
│ │（1）鲜货产品 │
│ │对于鲜货产品，为保证生产和供货的及时性，公司建立了销售预测系统，该│
│ │系统通过对中长期店铺销售数据、短期店铺销售数据及产品市场需求量进行│
│ │分析，对当日门店订货数量进行预测，从而给出不同产品的生产计划建议，│
│ │公司生产部门对预测数据进行人工审核后形成生产计划单，并安排各生产基│
│ │地生产。 │
│ │（2）预包装产品 │
│ │公司预包装产品主要包括气调锁鲜产品及真空包装产品。对于气调锁鲜包装│
│ │产品，由于保鲜期较短，公司同样采用根据销售预测系统数据进行分析并排│
│ │产的生产模式；对于真空包装产品，由于保鲜期相对较长，公司根据上一个│
│ │月的实际销量、时令、节假日并结合产品库存情况及公司动态产能情况编制│
│ │本月的生产计划，生产计划制定之后再下发给生产基地，生产基地接到计划│
│ │后再组织安排生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │报告期内，公司主要采用以经销为主的连锁经营模式，同时构建了包括电商│
│ │渠道销售、商超渠道销售、团购模式等其他渠道在内的多样化立体式营销网│
│ │络体系。 │
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│行业地位 │国内最大的佐餐卤制食品企业 │
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│核心竞争力 │1、产品研发优势 │
│ │突出的产品研发能力是公司成为卤制食品领先品牌的重要基础。公司基于对│
│ │销售数据、市场发展态势、区域市场需求分析及消费者反馈，积极探索新的│
│ │产品品类、工艺及口味特点，推陈出新，并依靠“紫燕”的品牌优势和销售│
│ │渠道优势迅速拓展市场。近年来，公司根据每季时令、消费者消费习惯的变│
│ │化、各地区域特色每月推出新产品并在全国各销售网点上线，有助于公司紧│
│ │跟市场潮流、形成以佐餐美食为主、休闲美食为辅的美食生态圈。例如，公│
│ │司于报告期内推出“乐山钵钵鸡”“爽口蹄花”“手撕鸡”等多款新产品，│
│ │该等产品上市后获得了消费者的青睐。发展至今，公司在最初家禽肉制品深│
│ │加工的基础上，不断研究和开发，已开发出鸡肉、鸭肉、鹅肉、猪肉、牛肉│
│ │、蔬菜、水产制品、豆制品等产品线，形成了“以鲜货产品为主、预包装产│
│ │品为辅”的上百种精选卤制美食，能够满足人们多样化的消费需求。 │
│ │在产品研发机构设置方面，公司成立了产品研发中心，专职负责产品的开发│
│ │与管理、产品工艺改进和品质标准化及产业化应用等工作。同时，公司建立│
│ │了成熟、灵活的产品更新迭代机制，根据市场的反馈不断完善公司产品品类│
│ │，以保证公司的产品布局符合市场发展趋势，兼顾产品的多元化和精品化。│
│ │2、产品质量优势 │
│ │公司的品牌能够被消费者认可，与公司高度重视产品质量密切相关。公司视│
│ │产品质量为企业发展的生命线，已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO2200│
│ │0及HACCP食品安全管理体系认证、FSSC22000食品安全体系认证，自始至终 │
│ │从严把关产品质量，具有较强的质量控制优势。对于自主生产的产品质量控│
│ │制，公司建立了覆盖采购、生产、仓储、产品配送、终端销售等环节在内的│
│ │全面质量控制体系。 │
│ │3、产品供应链优势 │
│ │卤制食品是一种即食性产品，其新鲜度是消费者关注的一个重要方面，对规│
│ │模生产企业的供应链管理水平提出较高要求。供应链体系的管理需要有良好│
│ │的原材料采购及库存管理能力、稳定的产品加工及交付能力、强大的生产与│
│ │门店销售端的协调能力和配送能力。凭借良好的信誉及明显的规模优势，公│
│ │司在长期业务合作过程中，与包括温氏股份、新希望、中粮集团等在内的一│
│ │批大型供应商就整鸡、牛肉、鸭副产品等主要原材料建立了长期、稳定的合│
│ │作关系，针对公司有特殊采购需求的非大宗商品，公司通过签署长期合作协│
│ │议及价格锁定协议锁定优质供应商的产能资源及产品价格，从而有效保证公│
│ │司能及时以合理成本获得充足的优质原料。在产品供应方面，公司目前共有│
│ │5个生产基地，形成了以最优冷链配送距离作为辐射半径、快捷供应、最大 │
│ │化保鲜的全方位供应链体系，能达到前一天下单、当天生产、当日或次日配│
│ │送到店的要求，保证了产品的新鲜程度，实现直接、快捷、低成本的产品配│
│ │送效果，为公司销售规模的快速扩张提供了坚实的供应保障。 │
│ │4、信息管理优势 │
│ │在公司的发展运营过程中，公司十分注重提升信息化管理水平，引入了食品│
│ │行业SAP-ERP系统、销售中台系统、OA系统、TMS系统、WMS系统等现代电子 │
│ │化信息管理系统，目前已实现核心业务的全系统化管理，并完成了不同系统│
│ │之间的集成整合，实现了财务和业务信息一体化以及终端门店销售信息获取│
│ │的实时化，并在此基础上不断进行数字化应用探索，进行跨区域市场预测并│
│ │及时反馈至生产、研发及采购端，提升公司运营效率 │
│ │5、销售渠道优势 │
│ │在卤制食品行业，销售网络的广度和深度对产品销量有着至关重要的影响。│
│ │经过多年的行业深耕，作为国内知名卤制食品品牌企业之一，公司在销售渠│
│ │道方面具备突出优势，通过多触点销售渠道的配合，实现了对各类消费者群│
│ │体的深度覆盖。 │
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│竞争对手 │江苏卤江南食品有限公司、江苏卤江南食品有限公司、上海留夫企业管理咨│
│ │询有限公司、河南九豫全食品有限公司。 │
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│品牌/专利/经│公司是国内知名的卤制食品生产企业，经过在卤制食品领域内的长期积淀，│
│营权 │“紫燕”品牌在部分区域市场知名度较高。 │
│ │截至2021年12月31日，发行人及其控股子公司共拥有157项专利权，其中发 │
│ │明专利7项，实用新型132项，外观设计18项，该等专利均为有效状态，公司│
│ │已取得相关专利证书。 │
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│投资逻辑 │行业领先的以佐餐卤制食品为主、休闲卤制食品为辅的卤制熟食品牌生产企│
│ │业之一。 │
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│消费群体 │卤味食品经销商、加盟店、终端消费者。 │
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│消费市场 │华东地区、华中地区、西南地区、华北地区、华南地区、西北地区、东北地│
│ │区、其他 │
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│行业竞争格局│目前，佐餐卤制食品领域的市场竞争更多源自于规模企业对于小微作坊式企│
│ │业的挤压，品牌企业间竞争相对缓和。在休闲卤制食品领域，由于产品口味│
│ │丰富度相对较低，工艺偏标准化，进入门槛相对较低，同时随着近年来品牌│
│ │连锁企业的不断涌现，市场集中度不断提升，品牌企业间竞争更为激烈一些│
│ │。 │
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│行业发展趋势│（1）国家产业政策及法律法规的出台推动卤制食品安全质量的提升 │
│ │近年来，国家监管部门也在不断出台保障食品安全措施、法律法规等对市场│
│ │进行规范，持续加大市场管理和处罚力度，强化对市场上不合格小作坊企业│
│ │、不合格产品和假冒伪劣产品的清理和打击，加速质量管理体系建设，提高│
│ │全行业的产品质量水平。随着我国食品卫生安全标准进一步提高，相当一部│
│ │分小作坊企业食品卫生和质量安全会因难以达到国家标准而被迫退出市场，│
│ │促进行业的良性发展。 │
│ │（2）产品生产的标准化、规模化、自动化发展带动行业集中度提升 │
│ │随着行业的不断发展，我国卤制食品的生产技术水平将不断提升，卤制食品│
│ │生产标准化、规模化及自动化水平将不断提高，从而推动行业整合加速，行│
│ │业集中度将进一步提升。早期的卤制食品生产以单店小作坊为主，存在大量│
│ │繁琐冗余的手工环节，生产效率低、成本管控难度较大且安全卫生得不到保│
│ │证。近年来，随着自动化生产理念的普及以及生产技术的不断发展，各种机│
│ │器设备的先进程度不断增加，行业产品生产的标准化、规模化及自动化水平│
│ │将不断提高，使全行业的生产效率得到快速提升，产品质量安全也更加可控│
│ │。目前，行业内部分规模化企业已具备了开展标准化、规模化及自动化生产│
│ │的资金储备、技术储备和供应链条件，并已着手布局，以便在未来的竞争中│
│ │占据先机。这种趋势正在改变目前国内卤制食品行业的供应格局。未来，随│
│ │着消费者对产品品质要求的提升以及品牌知名度的偏好逐渐增强，拥有规模│
│ │化运作能力的品牌企业将进一步抢占市场份额，行业市场集中度也将会进一│
│ │步提高。 │
│ │（3）行业消费需求呈现多元化发展趋势 │
│ │在收入水平提升、食品行业整体发展较快的背景下，人们的消费模式逐渐从│
│ │生存型向享受型转变，消费观念逐渐变化，开始更加注重产品品牌、品质、│
│ │便捷性、个性化等因素，消费需求更加多元化。 │
│ │首先，收入水平的提升使得消费者对食品品质和服务的重视程度日益提升，│
│ │健康卫生的产品、便捷周到的服务体验逐渐成为消费者选购卤制食品时的重│
│ │要考量因素。品牌及口碑是产品质量和服务的集中体现，消费者对高品质卤│
│ │制食品品牌的忠诚度和认可度也不断提高，规模以上品牌企业发展潜力巨大│
│ │。 │
│ │其次，消费者更加看重卤制食品的便捷性及个性化特征，已不仅仅满足于其│
│ │功能性价值，对其附加价值提出了更高的要求。卤制食品兼具佐餐及休闲等│
│ │属性，可以满足不同生活场景或领域的消费需求，如家庭佐餐、代餐型消费│
│ │、休闲看剧、节日送礼、旅游出行等。品类也从最开始的禽畜肉向水产类、│
│ │素食类、以及小龙虾，串串类发展，受众也逐渐从家庭就餐采购人群逐渐向│
│ │儿童和青少年等更广阔的群体延伸。卤制食品行业的多元化趋势一方面极大│
│ │地促进了行业创新，另一方面加快了市场变化的节奏，对企业的创新能力及│
│ │市场应对能力提出了更高要求。 │
│ │（4）销售渠道多样化发展 │
│ │近年来，随着快速冷却、高温杀菌、高压保鲜、真空包装等先进食品保鲜技│
│ │术的推广应用以及我国物流行业冷链运输的快速发展，卤制食品的保质期限│
│ │得以延长，销售半径得以扩展。配套技术的完善，推动卤制食品的流通渠道│
│ │由传统的批发零售方式发展到现今多层次、多渠道销售并存的状态。日益完│
│ │善的仓储物流体系为加盟连锁模式、直营模式等线下营销网络的铺设和跨区│
│ │域的发展提供了有利支撑，同时在互联网销售模式迅速普及的背景下，线上│
│ │线下相融合的新零售业态模式将为消费者提供更为丰富的消费体验，从而带│
│ │动卤制食品消费需求的进一步增长。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国食品安全法》（2021年修订）、《中华人民共和国动物防│
│ │疫法》（2021年修订）、《食品生产许可管理办法》（2020年修订）、《食│
│ │品安全国家标准<食品用香精>》（GB30616-2020）、《食品安全国家标准< │
│ │食品用香料通则>》（GB29938-2020）、《中华人民共和国食品安全法实施 │
│ │条例》（2019修订）、《食品安全抽样检验管理办法》、《中华人民共和国│
│ │产品质量法》(2018修正)、《中华人民共和国农产品质量安全法》（2018年│
│ │修订）、《食品经营许可管理办法》（2017年修订）、《中华人民共和国标│
│ │准化法》（2017年修订）、《食品生产许可审查通则》、《食品生产经营日│
│ │常监督检查管理办法》、《国家食品药品监督管理总局关于监督食品生产经│
│ │营者严格落实食品安全主体责任的通告》、《食品安全国家标准食品添加剂│
│ │使用标准》（GB2760-2014）、《食品安全国家标准食品生产通用卫生规范 │
│ │》、《中华人民共和国消费者权益保护法》（2013年修订）、《国务院关于│
│ │加强食品安全工作的决定》、《商业特许经营备案管理办法》（2011修订）│
│ │、《国家食品安全事故应急预案》、《国务院办公厅关于严厉打击食品非法│
│ │添加行为切实加强食品添加剂监管的通知》、《食品安全国家标准<预包装 │
│ │食品标签通则>》（GB7718-2011）、《关于食品添加剂生产许可工作的公告│
│ │》、《食品标识管理规定》（2009年修订）、《关于加强食品等产品安全监│
│ │督管理的特别规定》、《商业特许经营管理条例》、《关于深化改革加强食│
│ │品安全工作的意见》、《产业结构调整指导目录》（2019年本）、《“十三│
│ │五”国家食品安全规划》、《“十三五”食品科技创新专项规划》、《关于│
│ │加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》、《关于促进食品工│
│ │业健康发展的指导意见》、《商贸物流发展“十三五”规划》、《全国绿色│
│ │食品产业发展规划纲要》（2016-2020年）、《国内贸易流通“十三五”发 │
│ │展规划》、《关于进一步促进农产品加工业发展的意见》、《“健康中国20│
│ │30”规划纲要》、《关于做好“十三五”时期消费促进工作的指导意见》、│
│ │《关于推动实体零售创新转型的意见》、关于支持农业产业化龙头企业发展│
│ │的意见。 │
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│公司发展战略│经过多年的快速发展，公司在佐餐卤制熟食领域拥有较强的行业竞争力。未│
│ │来，公司将继续秉承“食品工业就是道德工业，食品工程就是良心工程”的│
│ │企业理念，坚持从产品、服务到品牌和渠道的发展战略。公司将在现有行业│
│ │地位的基础上，充分发挥产品质量优势、产品供应链优势、品牌优势、产品│
│ │研发优势、信息管理优势、销售渠道优势等核心竞争优势，不断改善公司治│
│ │理结构，持续提高产品研发、生产、销售能力，进一步丰富产品品类，为消│
│ │费者提供美味、新鲜、安全的高品质、多样化的佐餐美食，成为现代化佐餐│
│ │卤制熟食连锁企业领先品牌。 │
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│公司经营计划│1、加强自身品牌建设，增加新产品的研发和投入 │
│ │未来，公司将在已有的产品研发、行业经验等优势的基础上，大力开展新产│
│ │品的研发工作，推出更多高品质、多样化的符合消费者需求的产品，进一步│
│ │抢占佐餐卤制食品的市场，提高自身产品的市场占有率以及品牌影响力。同│
│ │时，通过契合市场需求的差异化产品的不断面世，丰富和完善公司的产品矩│
│ │阵，树立公司的品牌特色，将公司打造成为佐餐卤制食品创新品类的市场开│
│ │拓者。 │
│ │2、完善供应链体系，加速全国业务布局 │
│ │在卤制食品行业快速成长及集中度提升的双重红利背景下，公司将在供应链│
│ │端先发优势的基础上进一步战略性扩大产能，为公司持续发展提供坚实的供│
│ │应链支撑，避免因产能不足对公司发展扩张形成制约。通过各生产基地的联│
│ │动，完善全国化门店网络，将公司的各类产品触及更多潜在消费群体，并在│
│ │最优冷链配送距离辐射半径内提升供货效率，从而不断提高公司的市场占有│
│ │率，增强公司整体的竞争力，进一步巩固和提升公司在行业中的优势地位。│
│ │3、进一步强化信息管理优势，提升经营管理效率 │
│ │卤制食品行业中，经营管理水平的高低将很大程度上影响公司未来市场拓展│
│ │能力以及在行业内的竞争力。目前，通过引进SAP-ERP系统、销售中台系统 │
│ │等现代电子化信息管理系统，公司已实现核心业务的全系统化管理，并完成│
│ │了不同系统之间的集成整合，实现了财务和业务信息一体化。未来，公司将│
│ │进一步推进内部流程管理、组织管理的整合升级，提升企业内部协同管理效│
│ │率，强化各业务单元的信息传递、共享，提高信息系统的覆盖面和功能性，│
│ │以应对日趋扩张的业务规模以及日益复杂的管理决策需要，促进公司资源的│
│ │高效协同，为公司及时应对市场变化和提升管理运营效率提供技术保障，为│
│ │公司实现可持续发展奠定基础。 │
│ │4、加强人力资源建设，完善人才培养机制 │
│ │随着公司生产经营规模的不断扩张，良好的人才储备及人才梯队建设是公司│
│ │持续发展的重要保障。结合公司发展战略，公司将进一步推进人力资源的优│
│ │化管理，建立人力资源发展目标，制定人力资源总体规划，明确人力资源引│
│ │进、开发、使用、培养、考核、激励等制度和流程，实现人力资源的合理配│
│ │置，全面提升企业核心竞争力。公司将加大力度引进管理、市场和销售等方│
│ │面的高级人才，协助公司扩大市场布局，完善公司管理体系，保证公司业绩│
│ │的稳定持续增长。同时，公司还将加强内部员工的培训，提高公司员工的业│
│ │务能力和整体素质。 │
│ │5、本次股票发行募集资金到位后，公司将按计划实施募集资金投资项目 │
│ │公司不排除今后根据具体情况通过发行新股、债券等方式来筹集资金，以满│
│ │足公司发展的需要。公司对再融资将采取谨慎的态度，对于公司发展所需要│
│ │的资金，公司将根据实际财务状况，提高资金的使用效率，降低融资成本，│
│ │防范和降低财务风险，确保股东权益最大化。 │
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│公司资金需求│宁国食品生产基地二期、荣昌食品生产基地二期、仓储基地建设项目、研发│
│ │检测中心建设项目、信息中心建设项目、品牌建设及市场推广项目。 │
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│可能面对风险│一、业务风险： │
│ │（一）原材料供应风险；（二）市场开拓的风险；（三）食品质量及食品安│
│ │全风险；（四）市场竞争加剧的风险；（五）品牌、注册商标被侵权仿冒的│
│ │风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）销售渠道的管理风险；（二）原材料价格波动风险；（三）销售区域│
│ │集中风险；（四）分支机构管理风险；（五）疫情风险；（六）经营业绩下│
│ │滑风险 │
│ │三、技术风险： │
│ │（一）工艺配方流失的风险；（二）技术人才流失风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）净资产收益率下降的风险；（二）主营业务毛利率波动的风险；（三│
│ │）短期债务偿还风险 │
│ │五、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）产能消化风险；（二）募投项目新增折旧、摊销对公司经营业绩影响│
│ │的风险 │
│ │六、实际控制人不当控制风险 │
│ │七、法律风险； │
│ │（一）社会保险及住房公积金补缴风险 │
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│股权激励 │紫燕食品2024年1月9日发布限制性股票激励计划，公司拟向192名激励对象 │
│ │授予246.45万股限制性股票，授予价格为10.89元/股。本次授予的限制性股│
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要 │
│ │解锁条件为：第一个解除限售期，以2023年营业收入为基数，2024年营业收│
│ │入增长率为19%；以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率为15%。第二│
│ │个解除限售期，以2023年营业收入为基数，2025年营业收入增长率为38%； │
│ │或者2024-2025两年累计营业收入较2023年增长率为157%。以2023年净利润 │
│ │为基数，2025年净利润增长率为30%；或者2024-2025两年累计净利润较2023│
│ │年增长率为145%。第三个解除限售期，以2023年营业收入为基数，2026年营│
│ │业收入增长率为57%；或者2024-2026三年累计营业收入较2023年增长率为31│
│ │4%。以2023年净利润为基数，2026年净利润增长率为45%；或者2024-2026三│
│ │年累计净利润较2023年增长率为290%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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