热点题材☆ ◇603063 禾望电气 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、光伏、风电、粤港澳、氢能源、储能
风格:融资融券、高融资盘、QFII新进、机构吸筹
指数:上证380
【2.主题投资】
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2025-03-20│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址：广东省深圳市南山区西丽官龙村第二工业区11栋
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2023-11-30│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司于2023年7月13日与西安隆基氢能科技有限公司就组建合资公司投资、建设与运营年产5
GW电解槽电源合作项目签署了《合资协议》，并设立合资公司
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2022-01-07│储能 │关联度：☆☆☆
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公司在储能领域，禾望提供整套的储能系统解决方案，覆盖发电侧、电网侧、用户侧等多种
不同应用场景
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司有新能源电控业务涉及光伏逆变器产品
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2022-01-05│风电 │关联度：☆☆☆☆☆
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风机逆变器出货量全球前列
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2021-05-10│智能电网 │关联度：☆☆☆
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截止2020-12-31，公司的电站系统集成涉及智能电网产品，收入为：5.29亿元,占主营收入
比为：22.85%
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2026-08-05│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛国际-自有资金持有422.22万股(占总股本比例为：0.91%)
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2026-03-18│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司全功率变流器助力全球最大的26MW级海上风电机组在福建成功下线
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2026-08-17│高融资盘 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-17,公司融资余额占流通市值比例为：13.17%
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2026-08-05│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有422.22万股(0.91%)
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2026-06-30│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2026-06-30机构持股环比增加24.41%
【3.事件驱动】
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2024-11-18│我国海上风电装机将突破4500万千瓦，连续四年居全球首位
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从海上风电现代产业链共链行动大会上了解到，今年我国海上风电装机容量有望突破4500万
千瓦，连续四年位居全球首位。中国电力企业联合会秘书长郝英杰表示，近年来，我国海上风电
产业化发展迅速，目前我国海上风电机组最大单机容量达到20兆瓦级，累计装机容量从2018年的
不到500万千瓦，到今年底有望突破4500万千瓦，将连续四年位居全球首位。我国海洋风电丰富
，开发潜力巨大。预测到2030年国内海上风电总装机将达到2亿千瓦，总投资约2.6万亿，带动产
业链总产值超20万亿。
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2023-08-18│7月我国风电增长25%，风电行业高景气度持续
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国家统计局公布数据显示，7月我国电力生产有所加快，发电量达8462亿千瓦时、同比增长3
.6%，其中，风电增长25.0%，太阳能发电增长6.4%。
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2023-08-09│阳光电源半年报业绩大增，光伏逆变器和储能系统需求爆发
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阳光电源发布公告预计上半年实现营业收入260亿元至300亿元，同比增长112%至144%；实现
净利润40亿元至45亿元，同比增长344%至400%，因全球新能源市场保持快速增长，公司市场领先
地位进一步提升，光伏逆变器和储能系统等核心产品收入同比大幅增长。
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2023-06-19│《风电场改造升级和退役管理办法》印发
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近日，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》，办法提到，鼓励并网运行超过
15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级；并网运行达到设计使用年限的风电场
应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。
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2023-06-06│风电企业出海提速，5月以来多家企业获得海外大单
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5月以来，中天科技、东方电缆、大金重工等多家中国风电企业在海外市场获得大单，技术
实力得到海外市场认可。业内人士表示，国内风电整机商技术逐步赶超海外企业，风电龙头企业
出口空间有望进一步打开。
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2023-05-12│3月风电新增装机同比翻倍，行业高景气度持续
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2023年一季度风电新增装机10.4GW，同比增长32%。其中，3月风电新增装机4.56GW，同比增
长110%，风电装机启动明显。进入4月以来，山东、福建、广东、浙江等地区海风开工明显，国
电投山东900MW项目核准、华能广西竞配型项目发布询价公告。机构预计，广东、福建、江苏等
地从下半年开始陆续会有竞配项目推出。
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2023-04-19│G7计划提高太阳能和风力发电量，风电行业望迎来新一轮催化
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七国集团正在制定一项计划，将太阳能发电量较2021年增加两倍，海上风力发电量将增加六
倍。
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2023-04-13│《2023年能源工作指导意见》印发，加快风电技术迭代研发
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国家能源局近期印发了《2023年能源工作指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》明确，
坚持把能源保供稳价放在首位，坚持积极稳妥推进绿色低碳转型，坚持创新驱动提升产业现代化
水平，坚持高水平改革开放增强发展动力。《意见》强调，巩固拓展战略性优势产业。例如，巩
固煤炭清洁高效利用技术优势，加快风电、光伏技术迭代研发，突破一批新型电力系统关键技术
。
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2023-04-04│风电一季度淡季不淡，行业高景气度持续
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据统计，2023年3月份陆上风机（含塔筒）投标均价为1727元/kw左右，同比下降约659元/kw
，环比下降约9元/kw，2月份海上风电（含塔筒）投标均价为3924元/kw，同比下降1184元/kw，
风机价格的持续下降使得风电项目的经济性进一步提升，从而充分释放下游业主方的装机积极性
。从新公开招标量来看，2023年，招标量仍维持较高的水平，截止3月24日国内风电新公开招标
量（不含框架协议）累计达18.90GW，根据所遗留项目的量进行推算，预计23年陆风和海风的出
货量均会实现翻番以上的高速增长，总的出货量有望超过100GW。
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2023-03-30│未来五年全球风电新增并网容量将达到680GW
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近日，全球风能理事会（GWEC）发布《2023全球风能报告》，预计到2024年，全球陆上风电
新增装机将首次突破100GW；到2025年，全球海上风电新增装机也将再创新高，达到25GW。未来
五年，全球风电新增并网容量将达到680GW。
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2022-09-22│《广州市氢能基础设施发展规划（2021-2030年）》印发
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广州市发改委正式印发《广州市氢能基础设施发展规划（2021-2030年）》：综合考虑广州
市内主要交通干线、连接外部交通走廊、物流及环卫中心布局等运输线路需求，因地制宜，并适
度超前制定全市氢能基础设施发展规划，确定基础设施建设选址。“十四五”阶段（2021-2025
年）规划目标为：新建制氢站1座，累计建成制氢站3座以上；累计建成加氢站50座以上；开展1-
2座制氢加氢合建站建设，1-2座储氢站（或依托制氢站、制氢加氢合建站、加氢站统筹考虑储氢
）有关工作。形成3.5万公斤/天（1.3万吨/年）燃料电池用氢气制氢能力，形成不低于4.0万公
斤/天加氢能力（1.5万吨/年），可以满足6000辆以上氢燃料电池车运行用氢需求。
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2022-08-15│全国首个地方风电备案制政策正式落地
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8月12日，张家口市行政审批局发布《关于风电项目由核准制调整为备案制的公告》。其中
提出，自2022年9月1日起，将风电项目由核准制调整为备案制。业内人士认为，从国家层面释放
积极信号到全国首个地方正式明确落地，政策的出台将极大简化分散式风电项目建设，使分散式
风电项目推进工作变得更加灵活。
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2022-08-10│新型储能产业创新联盟成立，新型储能9000亿市场蓄势待发
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中国新型储能产业创新联盟8月8日成立。该创新联盟由中国能源建设集团联合宁德时代、天
合光能发起，电网企业、发电企业、储能技术与装备企业等62家单位携手组建，旨在以新能源为
主体的新型电力系统建设。根据CNESA全球储能项目库预测，2026年新型储能预计累计规模将达
到48.5GW，2022-2026年复合年均增长率为53.3%，规模将实现快速增长。中国技术经济学会环境
技术经济分会理事张建红预计，到2030年，全国新型储能总功率将达到1.2亿千瓦，新型储能总
投资规模将近9000亿元。
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2022-07-22│第一批风光大基地开建超九成，风光大基地建设正在提速
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风光大基地建设正在提速。日前，国家能源局公布，总规模97.05GW的第一批大型风电光伏
基地已经有九成以上开工建设，而第二批风光大基地项目建设也已经启动，其项目规模超过450G
W。据了解，从经济效益来看，大型风光基地可以降低采购成本，分摊运维费用，有效提高项目
的整体收益率。央视财经援引业内人士称，预计第二批风光大基地直接投入的资金将超过1.6万
亿元，可带动相关产业投资3万亿元以上。
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2021-11-04│中国海上风电四季度并网“冲刺” 今年装机总量或超英国成全球最大
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最新数据显示，今年三季度海上风电新增并网167万千瓦，同比增长227%。截至9月底，全国
海上风电累计并网装机达到1319万千瓦，同比增长75.7%。有报告预计，受海上风电并网电价政
策影响，沿海地区四季度海上风电并网规模将会增长。全球风能理事会预测，今年内，中国海上
风电装机总量很可能将超过英国，成为全球海上风电装机容量最大的国家。
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2019-01-10│海外市场需求强劲 光伏行业将恢复增长
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2019年1月9日消息，证券时报记者从行业会议上获悉，由于海外订单纷至沓来，光伏行业传
统的一季度淡季不淡，主要厂家的订单已排到6月份；同时，在经过去年的洗牌后，毛利率也在
稳步回升，因此，我国光伏行业将重回增长之路。
今年全球光伏新增装机并网容量将增长20%
集邦咨询新能源研究中心的分析称，预期2018年新增并网量达到103GW（实际出货量约95GW
），年增4.9%。预期2019年新增并网量将来到111.3GW，出现7.7%的成长，再次创下历史新高。
国内主要光伏厂家的预测更为乐观，认为今年新增装机并网容量可达到120GW，较2018年增长20%
。
逆周期扩张 我国光伏产能将占全球70%
2018年，光伏行业陷于供过于求、低利润的困境，主要厂商在发动大幅降价洗牌行业的同时
，利用技术和成本优势扩张产能。据集邦新能源网的供给数据库，中国前五大多晶硅厂的新产能
预计在2019年二季度陆续开出，届时前五大厂商的产能将占全球近70%，且现金成本更具竞争力
。在硅片环节，则将呈现隆基与中环双龙头主宰市场的现象，单晶供应链也将变得更具主导性，
有机会拉升全年单晶占比来到6成，2017年底展开的单、多晶之战逐渐落幕。
据了解，去年我国主要光伏厂商的产能利用率不高，今年不仅现有产能已近开足，新增产能
的投产将增加整体供给能力；并在将海外主要厂商挤出市场后，毛利率开始稳步回升，因此，今
年业绩将有很好表现。
同时，由于主要厂商将重心纷纷转向海外市场后，今年的国内光伏政策即使低于预期，对行
业的影响也不会很大。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳市禾望电气股份有限公司（股票代码：603063）专注于新能源和电气传│
│ │动产品的研发、生产、销售和服务，主要产品包括风力发电产品、光伏发电│
│ │产品、储能产品、制氢电源产品、电能质量产品、电气传动产品等，拥有完│
│ │整的大功率电力电子装置及监控系统的自主开发及研发实力与测试平台。公│
│ │司通过技术和服务上的创新，不断为客户创造价值，现已成为国内新能源领│
│ │域最具竞争力的电气企业之一。 │
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│产品业务 │禾望电气专注于电能变换领域，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、│
│ │用电和电能传输。公司经过多年的研发投入，目前形成了以电力电子技术、│
│ │电气传动技术、工业通信/互联技术和整机工艺/制造工艺技术为核心的技术│
│ │平台。以技术平台为基础，公司根据产品类别的不同，建立了以中小功率变│
│ │流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大│
│ │产品平台，并通过不同产品平台间的交叉与扩展，在多个应用工艺领域不断│
│ │丰富产品系列，目前主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电气传动、储│
│ │能、氢能类产品等。 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │经过近二十年在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积│
│ │累与规模化应用验证，禾望电气已成长为具有全球影响力的综合性电力电子│
│ │装置及控制系统解决方案提供商。依托高度复用的基础技术平台与深度场景│
│ │化的产品开发体系，公司在风电、光伏、储能、电能质量、特种电源、工程│
│ │传动等领域形成全谱系产品矩阵，具备功能完备、性能优越、高可靠、易维│
│ │护、现场适应性强、稳定性突出等核心优势，获得国内外客户广泛认可。 │
│ │公司建有广东省风电机组电控装备工程研究中心、深圳市新型储能工程研究│
│ │中心等创新平台，海上风电变流器获评国家级制造业单项冠军产品。自2012│
│ │年以来，持续承担与参与多项国家级重点研发计划、能源领域重大技术装备│
│ │攻关，在高比例新能源并网、电网适应性与主动支撑等关键方向形成行业领│
│ │先成果。 │
│ │在新型电力系统核心技术领域，公司于2023年1月获DNV全球首张构网型变流│
│ │器符合性认证，率先推出场站级构网型解决方案，并在风电、光伏领域落地│
│ │百兆瓦级示范工程。目前已实现风电、光伏主力电源型技术双验证，构网型│
│ │装备批量应用于大型新能源基地与城市配电网保供电场景，相关成果入选国│
│ │家能源局首台（套）重大技术装备，并联合发布构网型技术白皮书，成为行│
│ │业标准制定与规模化推广的核心参与者。 │
│ │2、研发和技术创新优势 │
│ │公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支具有平均近二十年│
│ │以上电力电子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研发队伍拥有│
│ │812名研发工程师，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉、匈牙利6大研发│
│ │及制造基地。 │
│ │3、产品质量控制优势 │
│ │公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境 │
│ │管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面质量管│
│ │理，涵盖设计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿│
│ │命管理质量等业务流程的各个环节。公司通过ISO27001信息安全管理体系认│
│ │证、ISO50001能源管理体系认证，系统化管理和守护数据信息安全，驱动绿│
│ │色低碳发展，构建负责任、可持续价值链。 │
│ │目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致│
│ │的测试规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产│
│ │品开发过程中，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产│
│ │阶段质量问题的出现。 │
│ │4、全方位的营销和服务优势 │
│ │除了提供产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托企业研发优势资源，│
│ │为客户提供了工程建设期内和工程建设期外的全方位服务和技术支持工作，│
│ │在努力提高常规服务质量的同时利用自身优势给客户提供有价值的差异化服│
│ │务，在国内市场，基于经济发展的程度、区域文化、售后服务的保证及运输│
│ │成本等方面的考虑，公司在深圳、苏州、河源等城市建立制造基地；在国内│
│ │华南、华东、西南、西北、华北、东北片区；在国外巴西、土耳其、韩国、│
│ │越南、印度、荷兰等30+个服务基地设立遍布全国的服务点。公司全方位的 │
│ │服务和快速的响应速度得到了行业内客户的认可。 │
│ │5、稳定的核心管理团队和人才优势 │
│ │公司的核心管理团队保持稳定，公司的管理团队中，主管销售、研发、生产│
│ │和售后服务的关键管理人员为公司的创业团队成员和富有行业经验的管理人│
│ │员，其合作关系稳定、从业经验丰富、能力互补。公司优秀的核心管理团队│
│ │在公司发展过程中能够快速、准确把握市场发展趋势，并充分发挥团队智慧│
│ │高效地进行经营决策，使得公司整体经营能力得到不断提升。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入4,167,918,226.01元，比上年同期增长11.64%│
│ │；实现利润总额579,882,299.61元，比上年同期增长11.26%；实现归属于母│
│ │公司股东净利润531,023,072.22元，比上年同期增长20.53%，实现扣除非经│
│ │常性损益后归属于母公司净利润524,931,757.12元，比上年同期增长32.34%│
│ │。 │
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│竞争对手 │北京天诚同创电气有限公司、海得控制、ABB、科孚德、科诺伟业、阳光电 │
│ │源、华为技术、特变电工、上能电气、科华恒盛 │
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│品牌/专利/经│专利：知识产权方面，截至2025年12月31日，公司取得876（包括失效+有效│
│营权 │）项授权专利（包括美国专利1项）（已失效274项），其中发明专利159项 │
│ │、实用新型专利666项、外观设计专利51项，拥有软件著作权34件，2025年 │
│ │度公司提交231篇专利交底书，申请受理231件，授权99件，其中发明专利20│
│ │件。 │
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│投资逻辑 │禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行│
│ │业的高度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进│
│ │步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/ │
│ │宁夏/河北等省科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国│
│ │电源学会科学技术进步奖特等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中│
│ │国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等│
│ │多项荣誉。 │
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│消费群体 │陆上风电、海上风电、集中式光储、分布式光储及氢能产业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │新能源与电气传动领域的研发、生产、销售以及服务 │
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│主要产品 │新能源电控业务、工程传动业务 │
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│股权收购 │收购太阳能科技技术开发公司：禾望电气2018年4月20日公告，公司拟以408│
│ │00万元收购孚尧能源科技（上海）有限公司（简称“孚尧能源”）51%的股 │
│ │权。孚尧能源主要从事太阳能科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务│
│ │、技术转让，太阳能光伏系统施工等。承诺方承诺，孚尧能源2018年-2020 │
│ │年扣非后净利分别不低于1亿元、1.4亿元、1.7亿元。公司通过收购孚尧能 │
│ │源股权获得了下游光伏电站、风力发电场的开发建设能力，产业链上的盈利│
│ │环节由单纯的发电设备环节增加了在光伏电站、风力发电场的开发建设方面│
│ │的布局，获得了新的业务增长点。 │
│ │收购星晨实业100%股权：禾望电气2022年9月22日公告，公司拟以21400万元│
│ │的价格收购星晨实业（河源）有限公司（简称“星晨实业”）的100%股权。│
│ │收购星晨实业100%股权主要是基于公司生产需要。星晨发展持有位于河源市│
│ │源城区高新技术区工业园区内土地175113.5平方米及房屋建筑物12幢，建筑│
│ │面积共计94030.94平方米。本次收购将有效扩大公司产能规模。 │
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│行业竞争格局│1.新能源 │
│ │在全球携手应对气候变化的大环境下，碳减排已毋庸置疑地成为世界各国的│
│ │广泛共识。这一全球性的共识，正强力推动着全球范围内的电力能源清洁化│
│ │进程，使之全面加速。传统以化石燃料为主导的电力生产模式，正逐渐被以│
│ │太阳能、风能、水能、氢能等清洁能源为基础的新型电力生产体系所取代。│
│ │诸多国家纷纷制定雄心勃勃的清洁能源发展目标，加大对相关基础设施建设│
│ │的投入，力求在电力能源清洁化转型中抢占先机。与此同时，工业等其他领│
│ │域也逐步开启了全面电动化的征程。在工业生产方面，越来越多的企业开始│
│ │采用电动设备替代传统的燃油、燃气设备，以降低生产过程中的碳排放，提│
│ │高能源利用效率。 │
│ │从长远发展的视角来看，在技术进步与政策持续推动等积极因素的综合影响│
│ │下，新能源产业的需求预计将持续快速增长。政策方面，各国政府纷纷出台│
│ │一系列鼓励新能源产业发展的政策措施。此外，政府还加大对新能源研发、│
│ │基础设施建设等方面的资金投入，为新能源产业的可持续发展营造了良好的│
│ │政策环境。综合而言，新能源产业尽管面临短期挑战，但在众多利好因素的│
│ │支撑下，未来发展前景依然十分广阔。 │
│ │为推动风电产业稳定、健康发展，中国积极响应全球绿色发展号召。2020年│
│ │9月22日，习近平总书记在第75届联合国大会一般性辩论中郑重宣布，中国 │
│ │二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。“│
│ │双碳”目标的提出，为能源结构转型和电力供给侧改革指明了新方向，对低│
│ │碳甚至零碳排放的非化石能源（如水能、核能、光伏、风电、生物质能）的│
│ │应用占比提出了更高要求，需大幅提升其在能源结构中的比重。《中国第十│
│ │四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确，“十四五”期间我国将大力推│
│ │进能源革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，增强能源供给保障能力│
│ │。能源安全与清洁化转型已成为我国未来经济发展的重要方向，可再生能源│
│ │迎来了前所未有的发展机遇。习近平总书记在党的二十大报告中着重强调，│
│ │倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产方式与生活方式。为贯彻落实党中│
│ │央、国务院的决策部署，国家能源局积极推进绿色电力证书交易，引导社会│
│ │各界积极参与绿色电力消费，进一步推动可再生能源在能源结构中的深度融│
│ │入与广泛应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲│
│ │要（2026—2030年）》进一步明确我国能源转型发展方向，持续深入推进“│
│ │双碳”目标落地实施，加快构建新型电力系统与新型能源体系，大力发展风│
│ │电、光伏、储能等可再生能源，提升电网对新能源的消纳与支撑能力，为新│
│ │能源产业及相关电力电子装备行业持续健康发展提供了坚实的政策保障与广│
│ │阔的市场空间。 │
│ │2.电气传动及工业电源 │
│ │电气传动是工业自动化和智能化制造的基本技术手段。其中，工程型传动作│
│ │为其中的高端产品，专为复杂工艺和高负载场景设计，具备扩展性强、控制│
│ │精准、可靠性高、环境适应能力强等特点，可广泛应用于重工业与制造业、│
│ │工程机械与重型装备、新能源与电力系统、轨道交通与港口物流、船舶海工│
│ │等领域。工程型传动变频器作为工业自动化和能源转型的核心设备，得益于│
│ │工业自动化升级、新能源需求及电动化工程机械驱动，近几年市场规模仍保│
│ │持着稳健的增长，目前行业格局仍然是国际巨头由于先发优势，主导着高端│
│ │市场；本土企业通过技术快速迭代、应用经验积累，已经呈现出加速替代的│
│ │趋势；新兴技术驱动竞争壁垒重构。 │
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│行业发展趋势│在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源的开发利用日│
│ │益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国│
│ │作为全球最大的碳排放国之一，积极应对气候变化，提出了“碳达峰”和“│
│ │碳中和”的目标，即力争在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。│
│ │根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，中国将在“十四五│
│ │”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给│
│ │保障能力。具体而言，中国将加快实施可再生能源替代行动，全面提升可再│
│ │生能源的安全可靠供应能力。这包括加快推进大型风电光伏基地建设、推动│
│ │海上风电集群化开发、稳步发展生物质发电、积极有序发展可再生能源制氢│
│ │等。在“双碳”战略目标下，中国加快了能源革命进程，加速发展非化石能│
│ │源，逐步降低煤炭比重。2025年，中国能源结构向清洁低碳、安全高效转型│
│ │的步伐进一步加快，非化石能源占能源消费总量比重较上年提高约2个百分 │
│ │点，超过石油成为第二大能源类型，成为能源增量主体，能源结构低碳化转│
│ │型成效显著。 │
│ │2025年，全球新能源行业延续强劲发展态势，能源转型投资再创新高。据彭│
│ │博新能源财经报告显示，2025年全球能源转型投资额同比增长8%，达到创纪│
│ │录的2.3万亿美元，除氢能和核能外，所有能源转型领域投资均实现增长， │
│ │其中清洁能源供应投资连续第二年超越化石燃料供应投资，两者差距扩大至│
│ │1020亿美元。从区域看，亚太地区仍是全球最大的能源转型投资地区，占全│
│ │球总投资的47%，中国在能源转型方面的整体投资额仍居全球首位。在全球 │
│ │大力倡导可持续发展的大背景下，新能源在能源结构中的占比持续攀升，成│
│ │为能源领域的核心发展方向。风力发电领域，技术突破和创新层出不穷。风│
│ │电机组的大型化趋势愈发显著，单机容量不断增大，从早期的几百千瓦发展│
│ │到如今的数兆瓦甚至更高，这使得每台机组的发电能力大幅提升，能够更高│
│ │效地利用风能资源。智能化方面，通过引入先进的传感器技术、智能控制系│
│ │统及数字孪生技术，风电机组可以根据风速、风向等环境因素实时调整叶片│
│ │角度和转速，实现更精准的风能捕获和发电控制，同时降低设备故障率、缩│
│ │短运维响应时间。海上风电凭借海上风能资源丰富、风速稳定、不占用陆地│
│ │资源等独特优势，持续成为各国重点发展的领域，中国、欧洲等主要市场纷│
│ │纷加大资金和技术投入，推动海上风电产业规模化、规范化发展，产业规模│
│ │持续扩大。在光伏发电领域，随着光伏技术的持续迭代升级，光伏组件的转│
│ │换效率稳步提高，部分先进产品的转换效率进一步突破技术瓶颈，性价比持│
│ │续提升。成本方面，随着生产规模的扩大、技术工艺的改进及产业链的完善│
│ │，光伏组件的制造成本持续优化，使得光伏发电在市场上的竞争力进一步增│
│ │强，逐步实现与传统化石能源平价甚至低价竞争。分布式光伏在民用和工商│
│ │业领域的应用持续爆发式增长，不仅家庭屋顶光伏普及度提升，乡村分散式│
│ │光伏也得到大力推广，同时工商业领域依托闲置屋顶、空地建设分布式光伏│
│ │电站的比例持续提高，既满足自身用电需求、降低用电成本，也进一步降低│
│ │了对传统电网的依赖，为环保事业贡献力量。 │
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│行业政策法规│《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《中华人民共和国国民│
│ │经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026—2030年）》 │
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│公司发展战略│以市场为引领，以技术研发为驱动，通过新产品的推出、现有产品的迭代以│
│ │及借助产业链上下游的延伸，实现公司的持续发展。 │
│ │1、新能源电控领域：在陆上风电板块，公司着重巩固于封闭市场已有的优 │
│ │势地位。通过优化产品性能、提升服务质量，进一步夯实根基；同时积极探│
│ │寻突破口，打破原有封闭市场的局限，主动拓展市场版图，以扩大市场份额│
│ │，实现业务的稳健增长。海上风电方面，公司聚焦海上风电变流器，全力实│
│ │现技术与市场的双重突破。凭借创新技术打造差异化竞争优势，在海上风电│
│ │变流器市场站稳脚跟，逐步提升市场占有率，塑造领先品牌形象。光伏发电│
│ │领域，公司采取全系列光伏组串式与集中式方案并行策略，大力布局分布式│
│ │光伏发电系统。通过持续优化产品设计、提高发电效率，增强产品在市场中│
│ │的竞争力，进一步提升公司品牌在光伏行业的知名度与美誉度。储能领域，│
│ │公司致力于提供极具竞争力的储能系统整体解决方案。凭借先进技术与可靠│
│ │产品，不断开拓国内外市场，助力构建高效、稳定的能源存储体系。 │
│ │2、传动领域：公司在传动领域底蕴深厚，依托高压大功率电力电子器件应 │
│ │用、同步发电机控制、网侧变换器控制、三电平电路PWM等核心技术储备与 │
│ │成熟产品矩阵，聚焦冶金、石油石化、矿山、大容量实验台、船舶海工、起│
│ │重、造纸等目标行业，深度匹配客户工艺流程，推出高性价比多传动系统解│
│ │决方案，推动业务规模快速增长。公司将持续巩固中压大传动、低压工程型│
│ │传动领先优势，加大研发投入，推出下一代通用型产品系列以覆盖更广泛客│
│ │户需求；同时紧跟新兴行业与新应用场景，及时布局适配技术与产品，不断│
│ │拓展业务边界、培育新增长点。 │
│ │3、电源领域：在现有各类大容量、多功能电源系统的技术、产品和应用的 │
│ │基础上，进一步丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特性，提升│
│ │装置容量、控制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。除新能源检测│
│ │用电源系统的批量应用外，在高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系│
│ │统，以及数据中心电源系统上，正不断推出创新方案，积极开展工程应用。│
│ │4、在氢能领域：禾望电气作为行业领先企业，推出覆盖500kW至20MW的大功│
│ │率IGBT制氢电源方案，方案具备高度灵活性，散热方式支持风冷/水冷，安 │
│ │装形式分为户内式与集装箱式，拓扑结构覆盖一级与二级拓扑。公司同步提│
│ │供新能源制氢智慧管理一体化解决方案，作为国内首家长期稳定运行大功率│
│ │MW级IGBT制氢电源厂商，在技术与市场端均积累深厚优势，持续赋能氢能产│
│ │业高质量发展。 │
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│公司日常经营│作为一家致力于成为世界一流的电能变换及控制的解决方案提供商，公司专│
│ │注电能变换与控制领域，并依托研发优势，为风电、光伏、储能、氢能等清│
│ │洁能源发展提供多样化的产品解决方案，助力国家能源绿色转型，推进新型│
│ │电力系统建设。报告期内，公司以项目为支撑，为广大乡村及偏远地区提供│
│ │因地制宜的绿色能源解决方案，如新疆尼勒克400万千瓦风电光伏一体化项 │
│ │目、陕西榆林神木县千村光伏项目、云南曼恩150MW茶光互补项目等，改善 │
│ │当地生态与社会经济，巩固拓展乡村振兴。 │
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│公司经营计划│（一）新技术研发计划 │
│ │依靠持续领先和贴近客户的创新技术来塑造行业领先品牌，依靠切实的应用│
│ │价值和增值服务来赢得客户的忠诚度，是公司一贯奉行的宗旨。 │
│ │1、整体上，研发体系将提升技术规划的前瞻性和计划性，强化基础平台建 │
│ │设和关键技术突破职能，加强行业调研及与高等院校、研究机构等的深度合│
│ │作，不断增强现有产品领域的技术优势，并构建在新业务方向上的技术优势│
│ │。 │
│ │2、风电领域，深度参与相关行业标准的修订工作，积极开发提升风电机组 │
│ │电网适应性及电网支撑性的各项关键技术，努力开展在构网型控制及微电网│
│ │系统等方面的前沿研究，深入探究变流器动态性能优化、容量潜力挖掘、冗│
│ │余可靠性增强等核心课题，支持整机厂开展传动链诊断、优化，支持业主开│
│ │发基于大数据和云服务的智能运维系统，从而提升风电变流器及风电机组的│
│ │现场性能、可用率和维护效率；同时，大力开发大容量、高防护、易维护的│
│ │海上型风电变流器，提升中压、三电平、液冷散热、防腐等关键技术的应用│
│ │效果，从而在高速发展的海上风电市场保持持续的竞争优势。 │
│ │3、光伏、储能领域，深入优化光伏系统、储能系统及光储融合系统的整体 │
│ │解决方案，积极采用新的器件、拓扑、控制技术及加工工艺，不断提升光伏│
│ │逆变器、储能变流器的单机容量、控制精度和功率密度，加强对组件、电池│
│ │的诊断能力和系统安全防护能力；并基于理论研究和现场应用积累，突破其│
│ │在电网适应性及支撑性提升方面的关键技术，从而提升系统在各种应用场景│
│ │下的适用性、集成度、性价比及稳定运行能力，将现场发电/储能效率、电 │
│ │能质量、可用率和维护效率提升到一个新的高度。 │
│ │（二）新产品开发计划 │
│ │新产品开发方面，继续完善在风电、光伏、储能等领域的产品系列，并持续│
│ │提升其竞争优势；大力支持电气传动、大容量电源等领域的产品升级及应用│
│ │拓展。 │
│ │1、风电领域，推出容量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代变流器产 │
│ │品，实现海上风电变流器产品的系列化；推广hopeView变流器集中监控系统│
│ │，推广hopeCloud云服务系统，大幅提升客户的维护体验和维护效率；通过 │
│ │完备、规范的产品及方案提升后市场服务能力。 │
│ │2、光伏、储能领域，基于新的器件、拓扑、控制技术和加工工艺，推出容 │
│ │量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代逆变器/变流器产品及集成系统 │
│ │，大力提升电气安全性、可靠性及并网性能，全面满足分布式光伏发电系统│
│ │及储能系统的深度发展需求。 │
│ │3、氢能领域，基于全控型IGBT器件研发系列化的兆瓦级制氢电源，具备更 │
│ │高的功率密度和运行效率，以匹配200至4000标方的电解槽；研发智慧氢能 │
│ │管理系统，支持风、光、储新能源系统高效、稳定制氢。 │
│ │4、传动领域，完成高性能、开放式通用变频器的系列化升级，构建高性能 │
│ │的多传动变频器，推出系列化的高性能三电平中压变频器；针对各主流行业│
│ │的工艺过程，逐步推出适应性强的工艺软件包。 │
│ │（三）人力资源发展计划 │
│ │公司为集中各专业领域的人才从事核心技术链的底层研发，提供了人才保障│
│ │和复用机制。公司将“人力资源”作为发展的第一驱动力，未来继续加强人│
│ │力资源建设，通过“吸引人才、用好人才、留住人才”三方面相互促进，保│
│ │证公司实现人力资源发展计划。 │
│ │（四）市场开发及营销计划 │
│ │公司未来重点依托风电行业品牌影响力，加强光储、传动、氢能等市场开拓│
│ │，力争使光储、传动、氢能等市场占有率迅速提升。依托690V产品平台开拓│
│ │中、高压变频器市场，重点开拓冶金、制药、煤矿、起重、港口等行业。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、行业政策风险 │
│ │新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业│
│ │是关系国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定│
│ │成本优势的传统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖│
│ │政策规划与鼓励性政策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着│
│ │行业的发展和技术的逐渐成熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环│
│ │节的投资回报造成影响，进而影响新能源发电设备的市场需求。公司作为新│
│ │能源发电项目的设备提供者，收入和利润规模的变化都会受到政策调整和新│
│ │能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动性。近来出台的新政策取消│
│ │新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的需求造成明显冲击。│
│ │储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导致行业价格战│
│ │的进一步升级。 │
│ │电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容│
│ │易受到宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。 │
│ │工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容│
│ │量检测装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而│
│ │在业绩上存在一定的不确定性和波动性。 │
│ │2、产品价格以及毛利率下降的风险 │
│ │随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现│
│ │有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品│
│ │销售价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了│
│ │不断降低外部采购价格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品│
│ │性能和质量的前提下，通过不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料│
│ │成本，实现了公司主要产品毛利率的基本稳定。 │
│ │如果产品价格快速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不│
│ │能够在行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术│
│ │上的领先优势，实现对产品设计方案的不断优化；或者不能够根据市场需求│
│ │的变化不断地开发出技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司│
│ │产品综合毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。 │
│ │此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份│
│ │额，也可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。 │
│ │3、应收账款持续增长及无法收回的风险 │
│ │随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目进度│
│ │和付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢│
│ │，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险│
│ │。受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，│
│ │发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利│
│ │影响。 │
│ │4、税收优惠政策变动的风险 │
│ │税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高│
│ │新技术企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业│
│ │所得税优惠、研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响│
│ │。 │
│ │5、原材料价格波动的风险 │
│ │公司生产经营所需核心基础原材料包括铜、铝、银等贵金属及有色金属，原│
│ │材料价格波动对公司整体盈利能力具有较为显著的影响。近年来，铜、铝、│
│ │银等大宗商品市场价格波动幅度较大，报告期内相关主要原材料价格出现大│
│ │幅上涨，直接推高了公司采购成本，对经营业绩形成一定压力。未来若上述│
│ │主要原材料出现供应紧张、交付不及时，或价格持续大幅上涨等情形，将可│
│ │能对公司生产经营、成本控制及盈利水平产生不利影响，公司面临一定的经│
│ │营风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票或者现金与股票│
│ │相结合的方式分配利润，在符合现金分红的条件下，优先采用现金分红的利│
│ │润分配方式。公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，如无重大投资│
│ │计划、重大现金支出或重大资金安排发生，单一年度以现金方式分配的利润│
│ │不少于当年度实现的可分配利润的10%。 │
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│股权激励 │禾望电气2023年3月31日发布股票期权激励计划，公司公司拟授予2452万份 │
│ │股票期权，其中首次向354名激励对象授予2252万份，行权价格为27.65元/ │
│ │股；预留200万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行 │
│ │权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：公司需满足下列两 │
│ │个条件之一：1、以公司2022年营业收入为基数，公司2023年-2025年营业收│
│ │入增长率分别不低于30%、60%、90%；2、以公司2022年净利润为基数，公司│
│ │2023年-2025年净利润增长率分别不低于30%、60%、90%。 │
│ │禾望电气2026年4月14日发布股票期权和限制性股票激励计划，1）股票期权│
│ │激励计划：公司拟授予2089万份股票期权，其中首次向699名激励对象授予1│
│ │981万份，行权价格为30.79元/股；预留108万份。2）限制性股票激励计划 │
│ │：公司拟向7名激励对象授予191万股限制性股票，授予价格为17.11元/股。│
│ │首次授予的股票期权/限制性股票自首次授予日起满一年后分三期行权/解锁│
│ │，行权/解锁比例分别为40%/30%/30%。主要行权/解锁条件为：公司需满足 │
│ │下列两个条件之一：1、以公司2025年营业收入为基数，公司2026年-2028年│
│ │营业收入增长率分别不低于10%/20%/30%；2、以公司2025年净利润为基数，│
│ │公司2026年-2028年净利润增长率分别不低于10%/20%/30%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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