热点题材☆ ◇603075 热威股份 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能机器、新能源车、热管理
风格:融资融券、两年新股、破发行价、融资增加、股权集中
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-31│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发了扫地机器人电热元件、蒸汽清洁机电热元件
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2023-09-25│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司已成功将厚膜电热元件的应用领域开拓至新能源汽车热管理系统。
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2023-09-11│新能源车 │关联度：☆☆
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公司成功地将厚膜电热元件的应用领域开拓至新能源汽车热管理系统中，是厚膜电热元件在
新能源汽车行业推广的市场开拓者之一。
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2024-10-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有47.61万股(占总股本比例为：0.12%)
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2024-10-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.59万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2024-10-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.59万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2023-09-28│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占总收入55.55%，受益于人民币贬值。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-03│融资增加 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-03公司融资余额相对于5个交易日前增加额占流通市值比例为:0.97%
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2025-04-03│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-03,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-9.82%
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2025-01-09│股权集中 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,公司第一大股东(厦门布鲁克投资有限公司)持股占总股本比例为：71.54%
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2024-09-11│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-09-11上市，发行价：23.10元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │热威电热是一家专业从事电热元件和组件的研发、生产及销售的企业。公司│
│ │自成立以来深耕电热元器件领域，积极响应绿色低碳发展、新能源转型的国│
│ │家战略，助力下游民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车等行业发展│
│ │。 │
│ │近年来，公司被浙江省经信厅评为2020年浙江省“隐形冠军”培育企业、20│
│ │22年度“专精特新”中小企业、2022年度创新型中小企业，企业技术中心被│
│ │浙江省经信厅等四部门联合认定为浙江省2020年省级企业技术中心，热威新│
│ │型电加热器研究院于2021年1月被浙江省科技厅等三部门联合认定为“省级 │
│ │企业研究院”，子公司安吉热威于2021年7月被工信部评定为第三批国家级 │
│ │“专精特新”小巨人；公司“热威”品牌被浙江省商务厅评为2020年度“浙│
│ │江出口名牌”。 │
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│产品业务 │公司是一家专业从事电热元件和组件的研发、生产及销售的企业。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采用“以产定购”和“策略采购”相结合的采购模式，整体采购任务由│
│ │供应链管理部门负责，包括采购策略的制定、工厂采购规范性监管、采购成│
│ │本管控、新产品开发的供应商开发与优化等采购职责。 │
│ │公司原材料采购主要分为大宗原材料采购和其他材料采购，其中大宗原材料│
│ │包括不锈钢带料、管材、电阻丝、氧化镁粉和铝锭等，采购规模较大且市场│
│ │价格波动相对频繁，公司供应链管理部根据大宗商品价格行情和市场预测采│
│ │取集中采购的策略性采购措施，通过集中采购增强议价能力，降低采购成本│
│ │并保障产品的稳定供货；其他材料主要包括电气元件、五金件、橡塑材料和│
│ │浆料等，该类物料规格型号较多，市场供应充足，公司供应链管理部按照生│
│ │产计划执行采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”和“安全库存”相结合的生产模式，通过合理规划产│
│ │能和产量，不断优化生产资源配置效率，由于下游终端客户对电热元件产品│
│ │材料、形态和性能有不同的定制化需求，因此生产过程表现出明显的非标准│
│ │化和模块化特点。 │
│ │公司通过多年的经营积累，不断完善产能布局，截至目前在国内拥有杭州滨│
│ │康路生产基地、杭州建业路生产基地、江山生产基地、安吉生产基地四大生│
│ │产基地，并在泰国建设了海外生产基地。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司营销与开发中心负责市场运作和管理工作，主要包括技术交流、商务谈│
│ │判、签订合同、产品交付、客户回款、对账等环节。 │
│ │公司销售主要采用直销模式。公司直销模式的客户主要为美的、海尔、三星│
│ │、德龙、松下、阿奇力克、伊莱克斯、博世、日立和惠而浦等电器制造商和│
│ │博格华纳等汽车零部件制造商。 │
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│行业地位 │国内民用电器电热元件龙头企业 │
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│核心竞争力 │（1）技术优势 │
│ │公司自成立以来深耕电热元器件领域，积极响应绿色低碳发展、新能源转型│
│ │的国家战略，助力下游民用电器、新能源汽车等行业发展。 │
│ │在民用电器领域，公司电热元件产品体系具有“多产品、多规格、多客户”│
│ │的特点，在产品研发上具有更强的技术优势和市场需求响应能力。在新能源│
│ │汽车领域，公司成功地将厚膜电热元件的应用领域开拓至新能源汽车热管理│
│ │系统中，是厚膜电热元件在新能源汽车行业推广的市场开拓者之一，有望凭│
│ │借自身产品研发优势持续扩展新业务。 │
│ │（2）客户优势 │
│ │经过多年的经营积累，凭借可靠的产品质量以及丰富的产品品类，公司积累│
│ │了大量的优质客户群体。例如美的、三星、海尔、德龙、阿奇力克、松下、│
│ │博世、伊莱克斯、惠而浦等行业内的龙头企业，业务规模较大，对电热元件│
│ │产品具有稳定需求，为了确保产品的安全性、稳定性，通常不会轻易更换供│
│ │应商，产品使用忠诚度较高，使得公司与其建立起相对稳定长期的合作关系│
│ │，更直接地了解下游客户需求，更快地响应市场需求变化，推动主营业务不│
│ │断向前发展；此外，优质客户的积累及产品应用案例具有较强的示范效应，│
│ │有利于公司开拓潜在客户。 │
│ │（3）多样化制造能力 │
│ │公司及其管理团队拥有多年的电热元件制造经验，形成了完备的产品设计、│
│ │工艺设计、工装与模具设计的技术体系，自主设计与制作了生产用工装模具│
│ │、实验测试设备、专用设备、自动化设备，并外购先进设备，同时具备大批│
│ │量流水线制造和离散化制造能力。 │
│ │（4）快速供货优势 │
│ │公司作为主要的电热元件生产企业之一，快速响应、供货及时的优势集中体│
│ │现为规模生产优势、供应链优势和区位优势。 │
│ │规模生产优势。产能优势既能很好地稳定产品质量，保证产品的交货期，而│
│ │且在达到定机定量生产之后，能节省停机时间，保证高效地连续生产，从而│
│ │稳定产品质量并降低成本；同时，规模化生产使公司获得更加稳定的原材料│
│ │供应，降低采购成本并提高盈利能力。 │
│ │供应链优势。经过多年的经营积累，公司已与主要供应商建立了良好的业务│
│ │合作关系，信誉度较高，采购渠道通畅。同时，公司将品质管理延伸至采购│
│ │端，构建了供应链品质管理体系，保证各类原材料的快速交付，保障了生产│
│ │连续性和质量稳定性。 │
│ │区位优势。公司境内生产基地位于浙江省，交通便捷，经济发达；公司境外│
│ │生产基地位于泰国，临近国际家电厂商于东南亚的工厂，在原材料选购、货│
│ │物运输等方面均具有显著优势。 │
│ │（5）质量管理优势 │
│ │公司通过了ISO9001:2015质量管理、ISO14001:2015环境管理和IATF16949:2│
│ │016汽车行业质量管理等体系认证，并以认证要求为基础，建立了全面的质 │
│ │量管理制度，产品质量控制贯穿于研发设计、采购、生产、销售全环节；建│
│ │立了包括X光检测、金相分析、光谱分析、寿命测试和热成像检测等在内的 │
│ │一系列试验与测量系统。 │
│ │（6）人才优势 │
│ │公司自成立以来，始终注重人才培养工作，培育了一大批优秀的管理、技术│
│ │人才，并形成稳定的管理层、研发团队和核心技术团队，人才优势明显。 │
│ │在长期的发展历程中，初创、成长和发展期的骨干人员均已成为关键管理人│
│ │员、业务骨干和核心人员。公司主要关键管理人员、业务骨干、核心人员持│
│ │有公司的股权，员工的个人职业规划与企业发展目标保持一致；公司拥有丰│
│ │富的电热元件技术人才储备，覆盖了材料加工与应用、先进制造、先进工艺│
│ │及装备、新能源与节能以及绿色环保等技术领域；公司管理团队经验丰富，│
│ │能够准确判断并把握行业走势，企业治理能力突出。 │
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│经营指标 │2023年公司实现营业收入167,603.49万元，与上期基本持平，实现归属于上│
│ │市公司股东的净利润24,999.95万元,比上期同期增长3.5%。 │
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│竞争对手 │佐帕斯工业（Zoppas Industries）、贝克集团（Backer Group）、镇江东 │
│ │方电热科技股份有限公司（300217.SZ）、中日电热股份有限公司、常州西 │
│ │玛特电器有限公司、广东恒美电热科技股份有限公司、宁波市塞纳电热电器│
│ │有限公司、浙江三花智能控制股份有限公司（002050.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│公司“热威”品牌被浙江省商务厅评为2020年度“浙江出口名牌”。截至本│
│营权 │招股意向书签署日，发行人共已获得专利101项，其中发明专利12项、实用 │
│ │新型专利85项、外观设计专利4项。 │
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│投资逻辑 │公司经过多年的发展，与行业内的龙头企业例如美的、海尔、三星、松下、│
│ │德龙等客户建立了良好的长期合作关系，同时也与国内新兴家电企业例如添│
│ │可、石头科技、追觅等共同开发新家电产品，多渠道多角度参与家电行业的│
│ │研发换代，处于电热元件行业的领先地位。 │
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│消费群体 │民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车等 │
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│消费市场 │境内-华东、境内-华南、境内-其他境内、境外-欧洲、境外-亚洲、境外-北│
│ │美、境外-保税区、境外-其他境外、其他业务收入 │
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│行业竞争格局│根据欧睿数据，2023年全球家电（含核心家电、小家电）零售市场规模达到│
│ │5,301.06亿美元，同比增长1.5%。其中：核心家电产品零售额达到2,870.23│
│ │亿美元，同比持平；小家电产品零售额达到2,430.84亿美元，同比增长3.3%│
│ │。 │
│ │我国作为全球主要的家电产品生产国、消费国和出口国，具备全球领先的产│
│ │业配套能力、技术应用能力和产业服务能力。在全球产业转移的趋势下，凭│
│ │借发达的产业配套能力、劳动力优势和市场优势，已成为全球主要电热元件│
│ │产销地。2017至2021年期间，全球电热元件行业收入从81.64亿美元增长至9│
│ │2.84亿美元，年复合增长率为3.27%，市场规模将持续增长，预计到2028年 │
│ │市场规模将为125.89亿美元。 │
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│行业发展趋势│全球传统家电市场依然保持稳定增长的趋势，电热元件的需求较为稳定。智│
│ │能家电、新家电的需求快速增加，如智能洗地机、拖地机、胶囊咖啡机等，│
│ │这些可以更好的满足消费者提升生活品质需求的产品在未来将具有较大增长│
│ │潜力。 │
│ │随着全球新能源车领域飞速发展，新能源汽车相关零部件配套市场也将会保│
│ │持高速增长，新能源车热管理系统作为新能源车控温方面的解决方案，被越│
│ │来越多的车企采纳。公司研发的厚膜电热元件、管状电热元件、铝铸件电热│
│ │元件等热管理系统的多种加热方案，被越来越多的客户采用，通过与热管理│
│ │系统的一级供应商合作，有较多正在开发中的品牌与车型即将在今明两年量│
│ │产。 │
│ │随着智能化、数字化发展，我国高端制造业产业体系基本完整;国家相关扶 │
│ │持政策的出台及落实，高端装备领域成长型企业增多;随着科研水平的不断 │
│ │提升，高端装备技术已逐渐具备国际化先进水平。 │
│ │未来几年是工业装备领域关键零部件国产替代的窗口期，同时在一些新的工│
│ │业与装备领域不断孕育出新的需求。看准这一契机，公司设立了杭州热威工│
│ │业技术有限公司，研发工业装备领域用产品，包括注塑、医疗检测、特种设│
│ │备、储能、半导体制造设备等领域的电热元件。 │
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│行业政策法规│《强制性产品认证管理规定》、《中华人民共和国认证认可条例》、《中华│
│ │人民共和国海关法》、《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国│
│ │进出口商品检验法》、《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点│
│ │工作的通知》、《城乡建设领域碳达峰实施方案》、《关于推动轻工业高质│
│ │量发展的指导意见》、《“十四五”节能减排综合工作方案》、《“十四五│
│ │”数字经济发展规划》、《“十四五”工业绿色发展规划》、《中华人民共│
│ │和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《关│
│ │于推进对外贸易创新发展的实施意见》、《新能源汽车产业发展规划（2021│
│ │-2035年）》、《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电更新消费的实施 │
│ │方案》。 │
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│公司发展战略│1、加强公司战略规划，以战略作为引领，谋划未来发展。 │
│ │2、加大新产品的开发，以创新作为引领，保持新品规模与占比，保障公司 │
│ │的毛利率。 │
│ │3、以国际电热行业标杆的标准，推进相关能力建设，持续提高运营效率。 │
│ │4、加强国际化建设，开展人才国际化工作。 │
│ │5、加强组织建设，建立各级考评机制，优化薪酬绩效制度与考核的科学化 │
│ │应用。 │
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│公司日常经营│1、公司加强经营管理提升，利润稳步上涨。 │
│ │报告期内，公司持续加强经营管理的提升，降本增效，尤其是民用事业部主│
│ │要生产基地安吉热威在搬迁完成后，持续推进生产与经营效率的提升，再加│
│ │上大宗材料价格下降的因素，公司利润总额较去年同期增长5.45%；归母净 │
│ │利润较去年同期增长3.50%，盈利水平稳步提升。 │
│ │2、营业收入较去年基本持平 │
│ │（1）民用电热元件领域营业收入较去年同期出现下降。其中衣物护理及卫 │
│ │浴电器领域基本稳定，保持固有优势；厨房电器领域受市场需求下降影响较│
│ │大；暖通电器领域市场需求增长不及预期，尤其是四季度收入大幅下降。 │
│ │（2）新能源汽车电热元件营业收入较去年同期取得翻倍增长，增长主要系 │
│ │博格华纳营业收入的增加。2023年量产客户除了博格华纳以外，还有海信三│
│ │电、韩国佑理等客户也实现了量产；同时公司收到了如法雷奥等多家新客户│
│ │的定点函；公司开发的混动车节温器用电热元件也在2023年首次实现量产，│
│ │2024年营收会持续扩大。为了满足全球化供应的需要，公司也在泰国成立了│
│ │全资子公司泰国汽零，拓展美洲向客户。 │
│ │（3）公司连续两三年无法去国外开展正常的客户拜访和新产品开发工作， │
│ │导致2022、2023年营业收入受到影响，2023年积极通过走出去拜访客户，重│
│ │新获得了市场份额，同时开发了较多的新客户及新产品，这些新产品预计在│
│ │2024年将会实现量产，对营业收入有较大的贡献。 │
│ │（4）新成立了杭州热威工业技术有限公司，进一步拓展工业领域加热元件 │
│ │业务。 │
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│公司经营计划│2024年力争营业收入、利润总额实现较大增长，具体措施方法如下: │
│ │（1）民用事业部加强产能建设，提高市场占有率，继续加大新品开发力度 │
│ │，增加新的增长点。 │
│ │（2）热威汽零紧紧围绕客户需求，按期实现各环节的工作进度，实现营业 │
│ │收入大幅增长。 │
│ │（3）热威工业保持一定增长的前提下，加大客户与新品开发，实现相关应 │
│ │用领域的突破。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│（1)民用电器行业市场规模增长放缓及竞争加剧的风险 │
│ │2021至2023年，公司民用电器电热元件收入占主营业务收入比例分别为91.4│
│ │6%、87.46%和84.03%，占比较高，下游民用电器行业的市场规模及竞争程度│
│ │较大程度影响公司的经营业绩。2022年以来，全球宏观经济下滑，国内市场│
│ │受到消费意愿低迷、房地产下行等因素影响，海外市场受到主要经济体通胀│
│ │高企，家电消费能力下降的影响，民用电器行业复苏疲软，不同细分领域的│
│ │需求差异较大，对公司业绩不确定性产生影响，市场竞争加剧，可能导致公│
│ │司营业收入和净利润下降。 │
│ │（2)境外业务风险 │
│ │公司已成功进入多家跨国家电企业的供应链体系，产品具备性价比优势和一│
│ │定的品牌影响力。2021至2023年，公司外销收入分别为101,826.73万元、93│
│ │,712.40万元和97,512.07万元，占比分别为56.78%、56.01%和58.73%，境外│
│ │销售收入在报告期内各期占比均超50%。公司外销产品主要销往泰国、土耳 │
│ │其、美国、意大利、印度、韩国、波兰、斯洛伐克、马来西亚、日本、澳大│
│ │利亚、葡萄牙等诸多国家，境外收入可能受到贸易政策、产业政策、法律政│
│ │策、政治经济形势等因素变化的影响。此外，各国货币受全球政治、经济环│
│ │境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果国际贸易环境的不确定性加剧│
│ │，主要进口国设置贸易壁垒、准入壁垒等，将会对公司的境外业务造成一定│
│ │的影响。 │
│ │（3)原材料价格波动风险 │
│ │2021至2023年，公司产品的直接材料占主营业务成本的比例分别为69.18%、│
│ │67.83%和67.51%。公司生产耗用的原材料主要包括电气元件、不锈钢带料、│
│ │五金件、管材、硅胶橡塑、氧化镁粉、电阻丝、铝锭和浆料等，其价格受大│
│ │宗商品价格影响较大，具有一定的波动性。如果上述原材料价格出现大幅上│
│ │涨，且公司无法及时调整消化上述影响，可能导致公司经营业绩出现下滑。│
│ │（4)宏观经济周期性波动风险 │
│ │公司主要从事电热元件和组件的研发、生产及销售，产品主要应用于下游民│
│ │用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车领域，公司下游市场需求亦受到│
│ │这些行业的周期性波动影响。宏观经济发展状况良好时，将带动上述下游行│
│ │业需求增加；宏观经济发展出现下行时，会导致下游行业增速放缓或不景气│
│ │。目前，全球宏观经济发展的有利条件和制约因素相互交织，增长潜力和下│
│ │行压力同时并存，客观上存在宏观经济周期性变化带来的系统性风险。 │
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│股权激励 │热威股份2024年3月5日发布限制性股票激励计划，公司拟向101名激励对象 │
│ │授予291.8376万股限制性股票，授予价格为12.05元/股。本次授予的限制性│
│ │股票自授予日起满一年后分两期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁│
│ │条件为：以2023年度扣非后归属上市公司股东净利润、2023年度上市公司营│
│ │业收入为基数，2024年、2025年扣非后归属上市公司股东净利润增长率分别│
│ │不低于15%、30%；营业收入增长率分别不低于15%、30%。 │
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