热点题材☆ ◇603093 南华期货 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:回购计划、社保新进、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-12│横店系 │关联度：☆☆☆☆☆
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东阳市横店社团经济企业联合会是公司实际控制人
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2025-03-11│华夏基金持股│关联度：☆
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截止2024-12-31,华夏基金-信泰人寿保险股份有限公司-分红产品-华夏基金-信泰人寿1号单
一资产管理计划持有127.09万股(占总股本比例为：0.21%)
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2024-10-10│参股券商 │关联度：☆☆☆
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2024年半年报，横华国际证券有限公司为公司间接100%控股的孙公司
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2022-01-05│期货概念 │关联度：☆☆☆
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公司国内最有竞争力的期货公司之一，中国金融期货交易所首批全面结算会员单位
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-07│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(719.424万股),回购期:2024-07-08至2025-07-07
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2025-03-10│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-12-31社保(1家)新进十大流通股东并持有495.00万股(0.81%)
【3.事件驱动】
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2021-04-27│期货法草案一审 规范和促进期货交易
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期货法草案26日提请十三届全国人大常委会第二十八次会议初次审议。这是我国首次专门立
法规范和促进期货市场健康发展。
我国商品期货交易总量连续11年位居全球第一，已发展成为全球最大的农产品、有色金属、焦炭
、动力煤和黑色建材期货市场。制定出台专门的期货法，规范和促进期货交易，更好发挥期货市
场的功能，对于活跃商品流通、推动产业升级、促进经济高质量发展等具有重要意义。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司从事的主要业务为：期货经纪业务、财富管理业务、风险管理业务、境│
│ │外金融服务业务及期货投资咨询业务等。 │
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│经营模式 │目前，我国的期货公司主要承担通道服务商的职能，其收入主要来源于手续│
│ │费收入和利息收入两个方面。随着期货投资咨询业务、资产管理业务、风险│
│ │管理服务业务等创新业务的推出以及其他金融牌照的放开，我国期货公司的│
│ │业务范围将进一步扩大，期货公司的定位将彻底转变，从纯粹的通道服务向│
│ │综合金融服务商转型，其业务范围将包括金融经纪职能（期货经纪、基金销│
│ │售）、投资顾问职能（期货投资咨询）、创新业务（资产管理、风险管理服│
│ │务、境外业务）等。随着经营范围的多元化，期货公司的收入结构将更趋合│
│ │理，企业的核心竞争力也将逐步体现，行业利润预计也将出现质的飞跃。 │
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│行业地位 │全球化金融衍生品服务平台，国内最大规模期货公司之一 │
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│核心竞争力 │（一）整体业务布局合理 │
│ │公司目前通过母公司开展期货经纪、资产管理等业务，由南华资本及其子公│
│ │司开展基差贸易、场外衍生品、做市业务等风险管理业务，通过横华国际及│
│ │其子公司开展境外金融服务业务，通过南华基金开展公募基金业务。公司致│
│ │力于发展成为“以衍生品业务为核心的金融服务公司”，现已打造了现货期│
│ │货、场内场外、公募私募和境内境外于一体的综合金融服务平台。 │
│ │（二）良好的品牌形象和外部环境 │
│ │公司作为期货行业首家A股上市公司，通过及时、有效的信息披露以及与资 │
│ │本市场的深入沟通，有力地展示了公司整体实力，提升了公司整体品牌形象│
│ │，使得公司在与其他机构以及产业客户开展业务合作时，更易促成业务的达│
│ │成。 │
│ │（三）优秀的管理能力及稳定的管理团队 │
│ │公司的高管团队具有从业时间长、管理经验丰富、人员稳定、业务能力强等│
│ │特点，是公司快速稳定发展的重要因素。高管团队拥有深厚的行业资历，对│
│ │行业的发展趋势有着敏锐的洞察力，对市场的变化和客户需求有着深刻的理│
│ │解和认识，能够为公司制定适宜的发展战略，使公司平稳、快速成长。 │
│ │（四）较强的金融科技能力 │
│ │公司致力于金融科技的研发和投入，并取得了良好的效果。2011年，南华期│
│ │货成立软件部，经过10多年发展公司拥有技术领先、经验丰富、队伍稳定的│
│ │科技团队。公司提出了“以云计算为基础、以数据治理为抓手、以自研创新│
│ │为主要手段、以智能化为目标”的金融科技发展战略。始终坚持业务创新和│
│ │技术创新双轮驱动，通过持续的业务创新和技术创新，提供更优质的服务和│
│ │产品。为满足客户需求，公司围绕不同业务线开发了一系列创新产品和系统│
│ │。针对互联网发展趋势，公司开发了南华期货APP；为了给期货专业客户提 │
│ │供便捷的服务，公司推出了NHTD极速交易系统，以满足客户对高效交易的需│
│ │求。在场外衍生品业务方面，公司开发了盛华衍生品系统，为客户提供全面│
│ │的衍生品交易服务。公司还开发了期现交易风险管理系统，用于管理期现业│
│ │务的交易风险。此外，公司投资了云平台建设，以更好地满足大数据、科技│
│ │研发、产品研发等多方面对计算和存储资源的需求，为后续公司信息技术的│
│ │使用提供良好的基础。 │
│ │（五）信誉和品牌优势 │
│ │公司始终坚持合规经营，规范发展的基本原则，在行业内树立了良好的品牌│
│ │形象，品牌价值不断提升。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入57.12亿元，同比下降8.56%；营业成本51.94亿 │
│ │元，同比下降9.83%；归属于母公司股东的净利润4.58亿元，同比上升13.96│
│ │%；实现基本每股收益0.75元，同比增加13.64%；加权平均净资产收益率11.│
│ │71%，同比增加0.25个百分点。 │
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│竞争对手 │永安期货、中信期货、国泰君安期货、海通期货、华信期货、银河期货、华│
│ │泰期货、广发期货、国信期货、方正中期期货等等 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司始终以乡村振兴战略为核心，策划打造“南华惠农”品牌，将“│
│营权 │保险+期货”作为期货服务“三农”的有力抓手，为健全农村金融服务体系 │
│ │、全面推进乡村振兴添砖加瓦。 │
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│核心风险 │（1）期货公司过度依赖传统经纪业务 │
│ │（2）期货公司资产规模较小，抵御风险能力较弱 │
│ │（3）专业人才缺乏制约行业发展 │
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│投资逻辑 │境外金融服务业务板块，公司已完成了中国香港、芝加哥、新加坡、伦敦四│
│ │大国际化都市布局，覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区，具备期货、证券、资│
│ │管、外汇牌照，可从事经纪业务、结算业务、资管业务等。当前，公司已取│
│ │得包括CME集团、LME、港交所、新交所等在内的14个会员资质和11个清算席│
│ │位，不断巩固为“走出去”中国企业服务的竞争优势。2024年，公司在“服│
│ │务‘一带一路’倡议，服务实体经济，为中资实体企业出海保驾护航”的发│
│ │展方针下，进一步扩大清算业务规模及探索经纪业务本地化，实现公司收入│
│ │、交易规模、清算规模及客户权益规模的持续增长，收入结构获得明显改善│
│ │。截至2024年12月底，境外经纪业务客户权益总规模137.97亿港币，境外资│
│ │管业务总规模25.2亿港币。 │
│ │境外期货业务方面，2024年，公司结合清算优势，积极配合客户的实物交割│
│ │需求，进一步完善了各个交易所交割的服务流程，对产业客户的服务效果显│
│ │著，逐步形成了在场外交易、场内清算业务方面的综合服务体系。随着ICEU│
│ │S清算席位的成功恢复，公司境外业务的市场地位得到进一步巩固。 │
│ │公司致力于金融科技的研发和投入，并取得了良好的效果。2011年，南华期│
│ │货成立软件部，经过10多年发展公司拥有技术领先、经验丰富、队伍稳定的│
│ │科技团队。公司提出了“以云计算为基础、以数据治理为抓手、以自研创新│
│ │为主要手段、以智能化为目标”的金融科技发展战略。始终坚持业务创新和│
│ │技术创新双轮驱动，通过持续的业务创新和技术创新，提供更优质的服务和│
│ │产品。为满足客户需求，公司围绕不同业务线开发了一系列创新产品和系统│
│ │。针对互联网发展趋势，公司开发了南华期货APP；为了给期货专业客户提 │
│ │供便捷的服务，公司推出了NHTD极速交易系统，以满足客户对高效交易的需│
│ │求。在场外衍生品业务方面，公司开发了盛华衍生品系统，为客户提供全面│
│ │的衍生品交易服务。公司还开发了期现交易风险管理系统，用于管理期现业│
│ │务的交易风险。此外，公司投资了云平台建设，以更好地满足大数据、科技│
│ │研发、产品研发等多方面对计算和存储资源的需求，为后续公司信息技术的│
│ │使用提供良好的基础。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │浙江、上海、北京、天津、黑龙江、辽宁、甘肃、河南、四川、山东、广东│
│ │、重庆、山西、江苏、福建、江西、境内子公司、境外子公司 │
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│行业竞争格局│我国期货行业经过30多年的发展，经历了初创、整治、规范及创新发展四个│
│ │阶段，逐渐走向成熟，期货市场优化资源配置、服务实体经济的能力不断加│
│ │强。同时，我国期货市场国际影响力也得到显著增强，成为我国多层次资本│
│ │市场体系建设的重要一环。 │
│ │1.行业竞争集中化 │
│ │目前我国期货公司同质化竞争现象严重，行业集中度较低，难以形成规模效│
│ │应。随着中国证监会推动以净资本为核心的风险监管指标体系，以及对期货│
│ │公司分类监管思路的贯彻执行，我国期货行业正迎来新的发展阶段。 │
│ │参考国际期货行业的发展经验，金融创新将推动期货公司规模化发展，其规│
│ │模效应将逐步显现，市场集中度也将逐步提升。在全球成熟的期货市场中，│
│ │市场集中度明显高于我国期货市场，且均经历由分散化到集中化的发展过程│
│ │。随着期货市场规模不断扩大，创新业务不断推出，我国期货市场的集中度│
│ │也将会持续提升。 │
│ │2.业务模式多元化 │
│ │目前我国期货市场相关管制在风险可控、规范发展的基础上逐渐放宽，监管│
│ │机构大力推动期货行业发展的思路逐步明确，陆续推动期货产品创新和业务│
│ │创新。 │
│ │近年来，我国期货行业规范程度的快速提升为各类创新业务的推出和开展奠│
│ │定了坚实的内在基础，监管部门已推出并着手筹备多项期货创新业务。期货│
│ │公司代理基金销售业务、期货投资咨询业务、资产管理业务及通过设立子公│
│ │司开展的风险管理业务等创新业务已逐步开展。 │
│ │3.竞争形态差异化 │
│ │目前我国期货市场正处于转型发展的前期，期货公司间同质化现象较为普遍│
│ │。而随着各类创新业务不断推出，我国期货公司的特色化经营特点将逐步凸│
│ │显。各家期货公司将能够根据自身产品和服务优势、股东背景、区域特征等│
│ │因素确立战略发展重心，打造核心竞争力。 │
│ │4.业务布局国际化 │
│ │随着境外业务的发展壮大，国内期货公司在充分挖掘国内市场潜力的同时，│
│ │亦会将战略目光投向海外市场，进行海外市场的网点和业务布局。尤其是在│
│ │《期货和衍生品法》正式实施以后，国际化布局也为期货公司未来开展境外│
│ │期货经纪业务带来更多的先发优势。 │
│ │5.交易品种丰富化 │
│ │目前我国期货市场的交易品种数量较少，仍与全球其他成熟的期货市场存在│
│ │较大的差距。 │
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│行业发展趋势│2024年是期货行业高质量发展的开局之年，金融行业的整体监管进一步趋严│
│ │，包括新“国九条”“国办47号文件《关于加强监管防范风险促进期货市场│
│ │高质量发展的意见》”等一系列的重要政策的发布，对行业影响巨大。但国│
│ │家对于做大做强金融市场的决心没有改变，今年提到了“金融强国”建设，│
│ │金融行业的重要性不断凸显。在“横向到边、纵向到底”、“长牙带刺”的│
│ │监管环境下，期货经营机构压实主体责任，发挥好政治性、人民性、功能性│
│ │已经成为期货公司可持续经营的基本要求。由七部委共同签署的《关于加强│
│ │监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》中也提到，未来将会加强对│
│ │期货公司的全过程监控，包括交易行为、营销行为、交易咨询业务活动、子│
│ │公司的经营活动都会进一步规范。 │
│ │同时，中国期货市场对外开放水平持续提高，境外投资者参与境内市场的需│
│ │求也在持续上升。原油、铁矿石、PTA等一批商品期货和期权成功引入境外 │
│ │交易者，40多个期货和期权对QFII和RQFII开放，相关品种国际影响力持续 │
│ │提升，“中国价格”在全球范围内受到越来越多的关注。 │
│ │品种体系日益健全的国内期货及衍生品市场也为企业更好地运用衍生品工具│
│ │进行风险管理奠定了扎实的基础，也为期货市场更好地服务实体经济提供了│
│ │重要的抓手，成为了实现党中央、国务院“保供稳价”重要决策部署的利器│
│ │。2024年，国内衍生品市场新品种上市步伐加快。8月，鸡蛋、玉米淀粉、 │
│ │生猪期权以及瓶片期货上市；9月，铅、镍、锡和氧化铝期权挂牌交易；11 │
│ │月，原木期货和期权挂牌交易。截至目前，我国上市期货、期权品种增至14│
│ │3个，随着越来越多商品期货、期权上市，将有效拓展期货市场服务相关产 │
│ │业链的深度和广度，在助力应对价格风险、完善现货市场价格形成机制等方│
│ │面发挥更加积极的作用。 │
│ │随着期货市场的发展，期货品种的扩容和期货市场结构的改善将是我国期货│
│ │市场的主要发展趋势。 │
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│行业政策法规│《期货和衍生品法》、《期货公司“保险+期货”业务规则》、《期货风险 │
│ │管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》、《期货风险管理公司衍生品交│
│ │易业务管理规则》、《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意│
│ │见》、《期货公司资产管理业务备案管理规则》、《关于增设发起式基金审│
│ │核通道有关问题的通知》等 │
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│公司发展战略│公司将继续坚持“以衍生品业务为核心的金融服务公司”的发展战略，充分│
│ │把握境外业务发展机遇期，做强牌照业务，做大综合业务规模。同时，进一│
│ │步提高政治站位，致力于服务实体经济，助力国民经济的增长。 │
│ │持续加强各业务板块协同发展，坚持以经纪业务为基础和载体，以财富管理│
│ │业务和风险管理业务为两翼，加强境外金融服务业务发展优势。以规模导向│
│ │、机构导向、专业导向为目标，扎实提升专业水平；通过数字化转型、创新│
│ │中后台服务模式赋能业务拓展，推动公司各项业务规模的提升，增强自身盈│
│ │利能力。 │
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│公司日常经营│（一）期货经纪业务 │
│ │2024年，期货经纪业务竞争日趋激烈，同时国内利率中枢持续下移，导致期│
│ │货经营机构普遍面临较大经营压力。公司顺应行业发展趋势，推动业务的机│
│ │构化、产业化拓展发展，进一步提升中后台部门对业务的支持能力，配合多│
│ │样化的客户服务及品牌宣传矩阵，促进各业务线协同展业，守好了公司发展│
│ │的基本盘。 │
│ │报告期内，公司坚持以客户为中心，围绕提升产业和机构服务能力，持续拓│
│ │展服务的广度和深度。公司继续以机构和产业客户为重点，持续加强对金融│
│ │机构、上市公司、产业链龙头企业的开发力度，进一步配套完善公司中后台│
│ │服务业务能力和模式，提高客户粘性，为公司经纪业务规模稳定增长奠定基│
│ │础。此外，武汉分公司的正式营业，进一步完善了公司的业务布局，拓展了│
│ │公司对中西部重点地区的业务覆盖。 │
│ │（二）风险管理业务 │
│ │风险管理业务作为公司服务实体经济的重要抓手，坚持合规和发展并重，持│
│ │续提升服务实体经济效能。目前，公司风险管理业务板块包含基差贸易、场│
│ │外衍生品和做市三大业务。 │
│ │报告期内，公司基差贸易业务稳步推进。南华资本通过主动平衡企业信用风│
│ │险和收入预期、持续加强流程管理，保持了业务规模的稳定。2024年，公司│
│ │着重逐步推广成熟业务品种，同时不断挖掘新的利润增长点，提升投研维度│
│ │，建立了宏观+产业+微观三者联动的投研框架，推动了业务的专业化发展。│
│ │截至2024年12月底，公司实现期现销售收入49.90亿元。 │
│ │（三）财富管理业务 │
│ │做大财富管理业务一直是公司发展的重要经营战略。公司依托公募、资管、│
│ │证券投资基金代销牌照构建起了较为完善的财富管理体系，以更好的培育公│
│ │司未来新的业绩增长点。2024年，“新国九条”细则落地，进一步细化了资│
│ │本市场高质量发展要求。在监管从严的整体态势下，公司财富管理业务各板│
│ │块积极落实精细化管理，完善相关制度，不断积累发展动能。 │
│ │公募基金业务方面，南华基金作为首家期货公司控股的公募基金，稳步推进│
│ │业务规模的增长，使其逐步发展成为公司在财富管理领域的重要抓手。2024│
│ │年，公司围绕“规模、收入稳健增长，加强费用管控，提升精细化管理，追│
│ │求有质量地增长”的经营目标，以合规内控为前提，推动规模平稳增长。截│
│ │至2024年12月底，南华基金存续公募基金规模148.05亿元。 │
│ │资产管理业务方面，公司进一步补充和完善各类制度，强化合规风控监管，│
│ │并重新梳理了组织架构。截至2024年12月底，资管产品规模为1.59亿元。 │
│ │证券投资基金代销业务方面，2024年根据“体系化、规范化、标准化”标准│
│ │，建立健全了完善的代销产品售前、售中、售后管理体系。2024年1-12月，│
│ │公司证券投资基金代销金额为1.71亿元。 │
│ │（四）境外金融服务业务 │
│ │境外金融服务业务板块，公司已完成了中国香港、芝加哥、新加坡、伦敦四│
│ │大国际化都市布局，覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区，具备期货、证券、资│
│ │管、外汇牌照，可从事经纪业务、结算业务、资管业务等。当前，公司已取│
│ │得包括CME集团、LME、港交所、新交所等在内的14个会员资质和11个清算席│
│ │位，不断巩固为“走出去”中国企业服务的竞争优势。2024年，公司在“服│
│ │务‘一带一路’倡议，服务实体经济，为中资实体企业出海保驾护航”的发│
│ │展方针下，进一步扩大清算业务规模及探索经纪业务本地化，实现公司收入│
│ │、交易规模、清算规模及客户权益规模的持续增长，收入结构获得明显改善│
│ │。截至2024年12月底，境外经纪业务客户权益总规模137.97亿港币，境外资│
│ │管业务总规模25.2亿港币。 │
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│公司经营计划│1、境内期货经纪业务 │
│ │期货经纪业务是公司其他各项业务的流量载体和业务载体。2025年，公司将│
│ │坚持规模导向，继续深化业务之间协同，形成差异化竞争优势，为经纪业务│
│ │赋能。通过坚持“以风险管理业务服务产业客户，以财富管理业务服务机构│
│ │客户，以互联网业务服务个人客户”的经营方针，为客户提供差异化的服务│
│ │，提升经纪业务效能。 │
│ │2、境外金融服务业务 │
│ │为了适应新时期的发展要求，服务国家“一带一路”倡议，我国期货行业的│
│ │国际化进程不断推进，公司多年来的境外布局优势正在逐步呈现效果。2025│
│ │年，公司将紧紧抓住“服务‘一带一路’倡议，服务实体经济，为中资实体│
│ │企业出海保驾护航”的发展政策与发展方针，不断巩固境外业务发展优势。│
│ │下一阶段，公司将更加关注服务境内大中型企业“走出去”的情况，以及海│
│ │外机构“引进来”的情况，业务导向和国家政策导向保持一致。 │
│ │3、风险管理业务 │
│ │在场外衍生品和做市业务回归母公司之前，公司风险管理业务仍将围绕基差│
│ │贸易、场外衍生品以及做市业务这三项主业，推动各项业务稳健发展。 │
│ │4、财富管理业务 │
│ │近年来，公司财富业务在整体规模与业务量上都取得了较大增长，已拥有公│
│ │募、资产管理、私募以及证券投资基金销售等多项金融牌照。2025年，公司│
│ │将强化业务主体工作责任，处理好业务发展和风险防范之间的关系。同时，│
│ │公司仍将继续拓展财富管理业务，并通过聚焦提升主动投资管理能力，多牌│
│ │照联动发展，提升公司财富管理业务整体规模。 │
│ │公募基金方面，公司将继续坚持规模导向，与外部银行、信托、私募等机构│
│ │合作，快速提升业务规模，充分体现规模效应，尽快成为公司利润贡献的重│
│ │要板块。同时，进一步完善人员、制度、体系建设，在产品设计、基金经理│
│ │投资能力、渠道建设、风险危机管理能力等方面持续积累和打磨，提高公募│
│ │基金经营效能。 │
│ │资产管理业务方面，公司将积极提升主动管理能力，发挥期货资管优势，加│
│ │强CTA策略的开发和应用，打造优质产品和服务，在财富管理市场建立起南 │
│ │华品牌。 │
│ │证券投资基金销售方面，公司将加强机构和产品的白名单准入制度，优化代│
│ │销产品，更加注重自身产品体系。同时，完善销售人员激励政策，提升员工│
│ │积极性，推动业务规模的稳步提升。 │
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│公司资金需求│本次拟用于补充资本金的募集资金金额为28,231.43万元。 │
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│可能面对风险│1.可能面对的风险 │
│ │公司经营中面临的风险主要有：市场风险、信用风险、操作风险、监管风险│
│ │、信息系统风险等。 │
│ │（1）市场风险 │
│ │市场风险是指基础资产市场价格的不利变动或者急剧波动而导致衍生工具价│
│ │格或者价值变动的风险。 │
│ │在期货经纪业务中，市场风险可能导致期货市场交易量波动、经纪业务手续│
│ │费率持续下降、客户流失及客户保证金减少、市场占有率下降、客户穿仓等│
│ │情况，对公司期货经纪业务收入乃至总体的经营业绩及财务状况产生重大不│
│ │利影响，并可能产生较大的流动性风险甚至破产风险。 │
│ │在风险管理业务中，市场风险主要表现为当公司购买或销售场外衍生品后，│
│ │需要到证券、期货等市场进行相应的对冲，由于价格变动而产生的风险，可│
│ │能对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。 │
│ │在财富管理业务中，所管理或销售的理财产品收益水平受市场波动的影响较│
│ │大，可能出现投资策略或管理措施无法适应市场波动、不利的宏观经济和社│
│ │会政治环境的情况，从而影响公司的经营业绩。 │
│ │在境外金融服务业务中，相关业务面临与国内同类型业务相似的市场风险，│
│ │此外还需承担国际金融市场变化的风险，尤其是公司在境外开展的期货清算│
│ │业务，若客户穿仓，需要公司垫付客户资金后向客户追讨，若客户穿仓金额│
│ │较大，则境外子公司存在较大的流动性风险甚至破产风险。 │
│ │（2）信用风险 │
│ │信用风险一般是指因交易对手方未履行约定契约中的义务而造成经济损失的│
│ │风险。 │
│ │在期货经纪业务中，当客户出现保证金余额不足并且无力继续追加保证金、│
│ │市场流动性的不足导致公司无法及时有效实施强行平仓等一系列风险控制措│
│ │施时，公司需要先行为客户垫付不足的保证金。上述情形可能导致客户穿仓│
│ │，而客户不愿或不能依据合约返还公司代为垫付的资金，从而可能使得公司│
│ │面临承担损失，甚至引起法律诉讼的风险。 │
│ │（3）操作风险 │
│ │财富管理业务中，可能遭受由于内部程序、人员和系统的不完备或失效，或│
│ │外部事件而导致的直接或间接的操作风险，导致公司财富管理业务规模的降│
│ │低和收入的下降，从而给公司造成不利影响。 │
│ │境外金融服务业务操作风险与国内业务相似。但其部分交易运作涉及跨境，│
│ │涉及不同的交易和监管规则，可能使得操作风险增大，可能会对公司整体收│
│ │入造成不利影响。 │
│ │（4）监管风险 │
│ │在期货经纪业务、风险管理业务、财富管理业务和境外金融服务业务等各项│
│ │业务中，若信息披露、业务发展、产品设计与运行、合同签署与履行和保护│
│ │客户权益等出现合规问题，可能面临监管部门的监管调查、其他有权机关的│
│ │质询和调查以及其他监管程序。这些对公司开展的司法诉讼、仲裁和监管调│
│ │查可能会导致法院调解、禁止令、罚款、处罚或者其他对公司不利的结果，│
│ │从而损害公司声誉。即使公司成功抗辩这些司法诉讼和监管调查，可能仍需│
│ │要承担费用，特别是在市场不利的情况下，法律申诉数量、诉讼索赔金额和│
│ │处罚金额可能会有所增加。 │
│ │（5）信息系统风险 │
│ │在期货经纪业务、风险管理业务、财富管理业务和境外金融服务业务等各项│
│ │业务中，若公司信息技术系统建设无法有效满足业务发展需要、信息技术系│
│ │统运行管理不善或者信息技术系统存在缺陷等，可能使信息系统发生故障并│
│ │影响客户的正常交易，从而导致客户
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