热点题材☆ ◇603102 百合股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、维生素、NMN概念、宠物经济
风格:微盘股、送转潜力、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2025-11-12│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下拥有孕婴童优质营养保健食品品牌Forzal福仔。
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2024-10-08│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司成立“威海华宠生物科技有限责任公司”，正式进军宠物营养食品赛道。
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2022-11-09│NMN概念 │关联度：☆☆☆
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公司销售前十大客户中，公司有复合NMN片、辅酶Q10软胶囊、DHA凝胶糖果等产品销售给GMP
GlobalMarketingInc。
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2022-06-07│维生素 │关联度：☆☆☆
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公司生产的维生素C、维生素B族片等补充维生素和矿物质产品在市场上有销售
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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子公司威海福仔电子商务有限公司，主营业务主要通过拼多多、淘宝等电商平台销售。
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司生产的维生素C、维生素B族片等补充维生素和矿物质产品在市场上有销售
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2022-01-25│保健品 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是一家专业从事营养保健食品的国家高新技术企业。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-16.59%
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2026-07-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：21.11亿元
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2026-04-16│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，公司每股未分配利润14.20，公司每股资本公积10.23
【3.事件驱动】
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2023-02-14│不老药NMN卷土重来，有望获批添加到食品中
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近日，国家卫健委发布公告，已受理NMN为食品添加剂新品种的申请。NMN（NicotinamideMo
nonucleotide）的中文名是β-烟酰胺单核苷酸，是人体内辅酶(NAD+)的生物合成前体。人体内
的NAD+参与代谢循环，与青春美丽、健康情况密切相关，其含量会随着年龄增长而下降，引发老
年痴呆、心脑血管、糖尿病等疾病，而补充NMN可提升人体内NAD+含量，起到抗衰老的作用。在
美国、日本等国家，NMN已经可以作为膳食补充剂食用。
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2023-01-10│“阳康”后钙片、蛋白粉部分断货，益生菌销量同比增长5倍
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随着“阳康”人群的增加，一些康复后“进补”类消费品开始热销。柑橘橙类、蛋白粉、维
生素、益生菌等销售量近期大幅上涨。根据零售商反映，2023年1月以来，各种益生菌、综合维
生素的销售量同比增长30%～35%，环比2022年12月增长100%～200%。
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2023-01-06│“阳康”后心脏保健需求爆发，辅酶Q10卖断货
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因新冠康复人群心脏保健需求爆发，近日在京东商城、青岛多家药店等线上线下渠道发现，
部分品牌的辅酶Q10制剂已脱销断货。据药监局认证的百度健康医典显示，辅酶Q10为机体内广泛
存在的脂溶性醌类化合物，是营养心肌和改善心肌代谢类药物。本品具有促进氧化磷酸化反应和
保护生物膜结构完整性的功能。用于心血管疾病，如病毒性心肌炎。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │威海百合生物技术股份有限公司（下简称“百合股份”）成立于2005年11月│
│ │，专业从事营养保健食品和特膳食品的研发、生产和销售。于2022年1月在 │
│ │上交所主板上市，证券代码：603102，是营养保健食品行业主板上市第一股│
│ │。百合股份现拥有2大生产厂区，8大数字化智能生产工厂，可生产软胶囊、│
│ │硬胶囊、片剂、粉剂、滴剂、瓶饮、软饮、口服液、软糖等10余种剂型，40│
│ │00余种产品，产品出口欧美等70个国家。 │
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│产品业务 │公司是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业│
│ │。历经多年的研发与积累，公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服│
│ │液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了│
│ │高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配│
│ │方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料有200多种，主要包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷 │
│ │虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等。 │
│ │公司制定了完善的原辅材料采购制度，从源头开始严格控制产品质量。对于│
│ │生产经营所需的原材料，公司一般择优选择2家或以上的合格供应商，以保 │
│ │证供应的稳定性。对于大宗原材料，公司一般会预留一定的安全库存，以确│
│ │保生产经营的稳定性。 │
│ │（1）合格供应商制度 │
│ │公司建立了完善的供应商甄选制度，在成为公司合格供应商前，公司采购部│
│ │、质量部、研发部、检测中心一般会综合考虑其产品质量稳定性、采购价格│
│ │、交货期、质量管理水平等因素，采用现场考评和产品质量检测相结合的方│
│ │式对供应商进行考察评价，并持续跟踪，所有物料一般会择优选择2家或以 │
│ │上合格供应商。 │
│ │（2）原辅材料存储控制 │
│ │公司拥有完善的原辅材料储存管理制度。原辅材料由仓储部按照技术标准和│
│ │要求储存，储存过程中保管员会定期对物料储存条件进行巡查，保证物料储│
│ │存条件始终符合标准和要求。 │
│ │（3）原辅材料质量控制 │
│ │营养保健食品所需原料对生产环境、工艺流程、生产技术水平及产品质量的│
│ │要求极高，公司对采购流程各个环节、供应商选择、原辅材料进出库始终进│
│ │行严格把关，对主要原料严格执行批次检测制度，检验合格后才可进入下一│
│ │环节的生产。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“备货生产+以销定产”相结合的模式开展生产经营。公司设有生 │
│ │产部负责产品生产，对历史销量较大，且自主配方的产品，公司采用“备货│
│ │生产”的生产方式，以便有效利用产能，保证销售旺季订单的按时完成；对│
│ │于客户定制或销量较小的产品，公司采用“以销定产”的生产方式，即由销│
│ │售部门根据客户订单将月度生产计划下达至生产部门，实行按单生产。 │
│ │生产部根据需求计划统筹安排生产。公司在各生产环节均设置了标准化的作│
│ │业流程；鉴于部分客户存在多品种、多批次、小批量的采购特点，公司在生│
│ │产过程中注重柔性化的资源配置，确保能根据实际需求及时换产。公司对每│
│ │批产品必须经过严格的质量检验，质量检验合格、批生产记录审核合格和批│
│ │检验审核合格后方可入库。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。合同生产模式下，公司│
│ │向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务；自主品牌模式下，公司产品│
│ │通过经销商、药店等线下渠道，以及天猫、京东等线上平台进行销售。报告│
│ │期内，公司对大部分客户采用款到发货的结算模式，但对部分合作稳定或具│
│ │有良好信誉的优质客户，公司会给予其一定的信用期（一般不超过3个月） │
│ │。 │
│ │（1）合同生产模式 │
│ │合同生产是公司主要的销售模式，主要服务对象为国内外的品牌运营商。公│
│ │司设置合同生产业务部，负责合同生产业务市场运作及销售管理工作，包括│
│ │市场信息的收集分析、市场开拓、客户服务、销售计划等。 │
│ │合同生产模式下，公司根据客户需求特点，通过系统的市场调研与研发，向│
│ │客户提供产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。报告期│
│ │内，公司合同生产客户的获取方式主要为行业展会推介、业务团队市场开发│
│ │以及客户主动联系公司开展合作等，个别情况下公司也通过经销商推广合同│
│ │生产业务。 │
│ │（2）自主品牌模式 │
│ │①经销模式 │
│ │经销模式是以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能│
│ │力强、有较强市场推广能力、认可公司经营理念的团队为公司的经销商。经│
│ │销模式将公司研发、生产、品牌、营销等方面的优势与各经销商的渠道优势│
│ │结合起来，是公司目前自主品牌运营的主要销售模式。 │
│ │②直营模式 │
│ │公司的直营模式按渠道可分为线下直营和线上直营。 │
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│行业地位 │营养保健食品领域知名企业 │
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│核心竞争力 │（一）前瞻性研发体系与敏锐市场响应能力 │
│ │2025年，面对行业需求结构性调整与监管全面趋严的双重挑战，公司以研发│
│ │体系的深度革新为核心，将研发重心从“基础技术储备”向“产品创新转化│
│ │”深度延伸，构建了以市场需求为牵引、以剂型突破为抓手的敏捷研发能力│
│ │。 │
│ │1、以剂型创新引领消费趋势 │
│ │报告期内，公司敏锐捕捉消费升级与剂型创新的市场机遇，推出双色片、双│
│ │舱功能饮、营养包三大创新剂型。这并非简单的形态变化，而是一场关于产│
│ │品精准性、稳定性和体验感的系统性升级。以新剂型麦角硫因双舱功能饮为│
│ │例，其固态舱精选EGCG、英国进口白石榴浓缩粉；液态舱则搭配德国进口胶│
│ │原蛋白与PQQ、麦角硫因等珍贵成分。这种创新的双舱设计不仅确保了每一 │
│ │种成分在饮用前都保持最佳活性状态，更通过科学的成分配比实现了营养协│
│ │同效应，实现1+1>2。三大创新剂型的成功推出，充分体现了公司对消费趋 │
│ │势的精准洞察，以及在行业“内卷”背景下以技术创新破局的差异化竞争能│
│ │力。 │
│ │2、药食同源产品创新突破 │
│ │2025年4月，公司正式推出药食同源专业品牌膳宝特，标志着公司研发体系 │
│ │从“通用功能”向“东方体质”的深度聚焦。膳宝特坚持清洁标签“五零配│
│ │方”准则（0脂肪、0食用香料、0着色剂、0防腐剂、0人工甜味剂），基于 │
│ │亚洲人特有的代谢特征与营养需求，构建“滋·润·护·健·疏·气”六大│
│ │精准滋养系列。通过道地原料与科技成分的有机结合，以及现代剂型创新（│
│ │便携条包、果冻、口服液等），公司成功将传统草本价值转化为符合现代生│
│ │活场景的消费产品，报告期内膳宝特荣膺2025NHNE营养星球大赏“年度影响│
│ │力品牌银奖”。 │
│ │3、研发成果高效转化与批文储备优势 │
│ │在老龄化进程加速及功能声称科学化重构的背景下，公司持续强化研发成果│
│ │的合规转化能力，构建起覆盖“批文储备—功能原料创新—清洁标签升级—│
│ │新功能申报”的全链条研发转化体系。 │
│ │4、产学研协同与国际技术整合 │
│ │公司持续强化产学研协同创新机制，依托博士后科研工作站开展关键技术创│
│ │新课题研究，推动前沿技术的产业化应用。同时，公司着力构建国际化质量│
│ │认证体系，报告期内成功获得包括BRCGS认证、能源管理体系认证及清真食 │
│ │品认证在内的多项国际权威资质，实现产品合规性标准的全球覆盖。 │
│ │5、全球研发资源整合 │
│ │2025年，公司完成对新西兰Oranutrition控股子公司的收购，将研发视野从│
│ │“国内主导”拓展至“全球协同”。依托新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生│
│ │物等领域的优质原料资源及本地研发能力，公司建立起“国际原料优选+国 │
│ │内技术转化”的双向协同机制，为产品创新注入全球化原料与技术支撑。 │
│ │（二）智能制造与柔性生产体系优势 │
│ │公司持续完善现代化生产体系，通过智能化升级与柔性化改造，构建差异化│
│ │制造能力，形成覆盖规模化生产、个性化定制与智能化管控的综合性优势。│
│ │（三）跨境协同与全球化供应链能力 │
│ │报告期内，公司以全球化视野重构供应链布局，通过收购新西兰Oranutriti│
│ │on公司56%股权，将其纳入控股子公司范围，构建起“国内智造+海外基地”│
│ │双枢纽产能体系，形成覆盖跨境合规、国际资源整合、全球供应链协同的核│
│ │心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年度，公司运营状况总体呈现良好态势，全年实现营业收入91,092.67 │
│ │万元，同比增长13.67%，实现归属于上市公司股东的净利润12,843.49万元 │
│ │，同比下降7.81%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1│
│ │2,256.08万元，同比下降6.63%。 │
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│竞争对手 │NBTY、GNC、汤臣倍健、仙乐健康、新诺威、艾兰得。 │
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│品牌/专利/经│品牌：目前，公司旗下拥有“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”、“足力行│
│营权 │”及报告期内新设立的“膳宝特”等多个自主品牌，精准覆盖家庭、婴幼儿│
│ │、高端人士、中老年人等多元化消费群体。 │
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│投资逻辑 │据NHNE统计，截至2025年12月31日，公司全年累计获得保健食品备案批文12│
│ │6款、注册制批文7款，分别领跑备案和注册双榜单。截至目前，公司拥有保│
│ │健食品批文共计1518个，覆盖18种保健功能，在行业中持续保持领跑地位。│
│ │这一庞大的批文储备库，使公司能够为品牌客户提供覆盖全品类、多剂型的│
│ │“即用型”技术解决方案，有效降低客户产品开发的技术门槛与合规成本。│
│ │报告期内，公司敏锐捕捉消费升级与剂型创新的市场机遇，推出双色片、双│
│ │舱功能饮、营养包三大创新剂型。这并非简单的形态变化，而是一场关于产│
│ │品精准性、稳定性和体验感的系统性升级。以新剂型麦角硫因双舱功能饮为│
│ │例，其固态舱精选EGCG、英国进口白石榴浓缩粉；液态舱则搭配德国进口胶│
│ │原蛋白与PQQ、麦角硫因等珍贵成分。这种创新的双舱设计不仅确保了每一 │
│ │种成分在饮用前都保持最佳活性状态，更通过科学的成分配比实现了营养协│
│ │同效应，实现1+1>2。 │
│ │三大创新剂型的成功推出，充分体现了公司对消费趋势的精准洞察，以及在│
│ │行业“内卷”背景下以技术创新破局的差异化竞争能力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │药店、商超、京东、天猫及拼多多等第三方电商平台 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │营养保健食品的研发、生产和销售；宠物食品生产、销售 │
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│主要产品 │粉剂、硬胶囊、软胶囊、功能饮品、片剂 │
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│股权收购 │拟6700万元设立子公司收购Ora56%股权：百合股份2025年4月15日公告，公 │
│ │司拟使用自有资金1624万新西兰元（折合人民币约6,700万元）于香港新设 │
│ │一家全资子公司用于收购OranutritionLimited（以下简称“Ora”）56%股 │
│ │权。本次交易完成后，Ora将纳入公司合并范围内，以控股子公司的形式进 │
│ │行管理。Ora成立于2016年，总部位于新西兰奥克兰市，主要从事营养保健 │
│ │食品的研发、生产及销售业务，产品类型具体涵盖水剂（包括滴剂、口服液│
│ │、饮品等）、片剂、粉剂以及软胶囊等，并可以为客户提供定制化服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│2025年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速与全民健康意识深化的双│
│ │重驱动下，呈现出“国内提质、跨境扩容、需求分层、供给升级”的鲜明特│
│ │征。行业正从“泛功能化”的粗放增长，向“精准化、场景化、全球化”的│
│ │高质量发展阶段深度演进。展望未来，以下几个趋势将深刻重塑行业格局：│
│ │1、跨境消费崛起：从“代购补充”到“刚需标配” │
│ │过去十年，跨境营养保健食品消费经历了从“海外代购尝鲜”到“跨境电商│
│ │常态化购买”的演变。2025年，这一趋势进一步升级为“刚需标配”——跨│
│ │境保健品不再只是特定人群的“奢侈品”，而成为覆盖女性、老人、母婴等│
│ │核心刚需群体的日常消费品。 │
│ │从人群结构看，三大群体共同驱动跨境消费扩容： │
│ │女性群体：25-45岁女性成为跨境消费的主力军，其需求从基础的“美容养 │
│ │颜”向“抗衰管理”“内调外养”深度延伸。胶原蛋白、葡萄籽、蔓越莓等│
│ │跨境明星单品持续热销，同时“口服美容”与“情绪健康”“睡眠管理”的│
│ │交叉需求加速释放。 │
│ │老年群体：60岁以上老年群体对跨境保健品的认知度和购买意愿显著提升。│
│ │在传统“补钙、护关节”等基础需求之外，心血管养护、脑健康、免疫力提│
│ │升等进阶功能产品受到青睐。跨境产品的“原产地信任溢价”成为老年群体│
│ │选择的重要因素。 │
│ │婴童与孕产群体：新生代父母对婴童营养的精细化要求，推动了跨境母婴保│
│ │健品的高速增长。液体钙、DHA、益生菌、维生素D3等品类持续扩容，消费 │
│ │者对“成分纯净”“无添加”“国际认证”等标签的敏感度极高。 │
│ │这一趋势的背后，是消费者对“全球优质资源”的主动配置——中国消费者│
│ │已具备在全球范围内优选营养解决方案的能力和意愿。跨境消费从“补充选│
│ │择”升级为“主流选择”，成为行业增长的重要引擎。 │
│ │2、需求分层深化：从“千人一面”到“一人千面” │
│ │随着健康知识的普及和消费经验的积累，中国消费者对保健品的需求呈现出│
│ │前所未有的分层化、精细化特征。 │
│ │功能需求专业化：消费者不再满足于泛泛的“补充营养”，而是针对具体健│
│ │康痛点（如睡眠障碍、情绪压力、关节不适、皮肤老化）寻求精准解决方案│
│ │。2025年，增强免疫力、改善睡眠、护肝、护眼等功能品类持续领跑，而“│
│ │改善皮肤衰老”“降低血尿酸”“维持前列腺健康”等新功能需求加速释放│
│ │。 │
│ │剂型偏好多元化：传统片剂、胶囊的“吃药感”正在被年轻消费者摒弃，软│
│ │糖、口服液、条包、果冻等便捷剂型成为主流。消费者对“服用体验”的要│
│ │求越来越高——好吃、方便、无负担成为选择产品的重要标准。 │
│ │价值主张理性化：在消费分层的背景下，不同收入水平的消费者展现出差异│
│ │化的价值主张。高净值人群追求“成分创新”“专利原料”“科学背书”，│
│ │愿意为差异化价值支付溢价；大众市场则更加关注“性价比”“清洁标签”│
│ │“基础功效”，追求“花更少的钱买到放心的产品”。这种“一人千面”的│
│ │需求格局，要求企业具备更强的市场洞察能力、产品创新能力和供应链响应│
│ │能力。 │
│ │3、供给端升级：从“国内制造”到“全球布局” │
│ │2025年，行业供给端的最大变革来自跨境监管的全面趋严与头部企业的全球│
│ │化布局。 │
│ │监管重塑跨境行业准入门槛：《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册│
│ │管理规定》（海关总署令第280号）的发布，标志着跨境营养保健食品监管 │
│ │从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。境外工厂注册、包装标注注册编号│
│ │、全链条溯源等要求的落地，使得“灰关”运营者、贴牌商、缺乏源头合规│
│ │能力的中小品牌加速出清。行业竞争逻辑从“流量驱动、价格竞争”转向“│
│ │合规驱动、品质竞争”。 │
│ │头部企业加速全球产能布局：面对监管升级与市场需求的双重驱动，头部企│
│ │业纷纷加速全球化产能布局。 │
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│行业发展趋势│2025年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速与全民健康意识深化的双│
│ │重驱动下，呈现出“国内提质、跨境扩容、需求分层、供给升级”的鲜明特│
│ │征。行业正从“泛功能化”的粗放增长，向“精准化、场景化、全球化”的│
│ │高质量发展阶段深度演进。展望未来，以下几个趋势将深刻重塑行业格局：│
│ │1、跨境消费崛起：从“代购补充”到“刚需标配” │
│ │过去十年，跨境营养保健食品消费经历了从“海外代购尝鲜”到“跨境电商│
│ │常态化购买”的演变。2025年，这一趋势进一步升级为“刚需标配”——跨│
│ │境保健品不再只是特定人群的“奢侈品”，而成为覆盖女性、老人、母婴等│
│ │核心刚需群体的日常消费品。 │
│ │从人群结构看，三大群体共同驱动跨境消费扩容： │
│ │女性群体：25-45岁女性成为跨境消费的主力军，其需求从基础的“美容养 │
│ │颜”向“抗衰管理”“内调外养”深度延伸。胶原蛋白、葡萄籽、蔓越莓等│
│ │跨境明星单品持续热销，同时“口服美容”与“情绪健康”“睡眠管理”的│
│ │交叉需求加速释放。 │
│ │老年群体：60岁以上老年群体对跨境保健品的认知度和购买意愿显著提升。│
│ │在传统“补钙、护关节”等基础需求之外，心血管养护、脑健康、免疫力提│
│ │升等进阶功能产品受到青睐。跨境产品的“原产地信任溢价”成为老年群体│
│ │选择的重要因素。 │
│ │婴童与孕产群体：新生代父母对婴童营养的精细化要求，推动了跨境母婴保│
│ │健品的高速增长。液体钙、DHA、益生菌、维生素D3等品类持续扩容，消费 │
│ │者对“成分纯净”“无添加”“国际认证”等标签的敏感度极高。 │
│ │这一趋势的背后，是消费者对“全球优质资源”的主动配置——中国消费者│
│ │已具备在全球范围内优选营养解决方案的能力和意愿。跨境消费从“补充选│
│ │择”升级为“主流选择”，成为行业增长的重要引擎。 │
│ │2、需求分层深化：从“千人一面”到“一人千面” │
│ │随着健康知识的普及和消费经验的积累，中国消费者对保健品的需求呈现出│
│ │前所未有的分层化、精细化特征。 │
│ │功能需求专业化：消费者不再满足于泛泛的“补充营养”，而是针对具体健│
│ │康痛点（如睡眠障碍、情绪压力、关节不适、皮肤老化）寻求精准解决方案│
│ │。2025年，增强免疫力、改善睡眠、护肝、护眼等功能品类持续领跑，而“│
│ │改善皮肤衰老”“降低血尿酸”“维持前列腺健康”等新功能需求加速释放│
│ │。 │
│ │剂型偏好多元化：传统片剂、胶囊的“吃药感”正在被年轻消费者摒弃，软│
│ │糖、口服液、条包、果冻等便捷剂型成为主流。消费者对“服用体验”的要│
│ │求越来越高——好吃、方便、无负担成为选择产品的重要标准。 │
│ │价值主张理性化：在消费分层的背景下，不同收入水平的消费者展现出差异│
│ │化的价值主张。高净值人群追求“成分创新”“专利原料”“科学背书”，│
│ │愿意为差异化价值支付溢价；大众市场则更加关注“性价比”“清洁标签”│
│ │“基础功效”，追求“花更少的钱买到放心的产品”。这种“一人千面”的│
│ │需求格局，要求企业具备更强的市场洞察能力、产品创新能力和供应链响应│
│ │能力。 │
│ │3、供给端升级：从“国内制造”到“全球布局” │
│ │2025年，行业供给端的最大变革来自跨境监管的全面趋严与头部企业的全球│
│ │化布局。 │
│ │监管重塑跨境行业准入门槛：《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册│
│ │管理规定》（海关总署令第280号）的发布，标志着跨境营养保健食品监管 │
│ │从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。境外工厂注册、包装标注注册编号│
│ │、全链条溯源等要求的落地，使得“灰关”运营者、贴牌商、缺乏源头合规│
│ │能力的中小品牌加速出清。行业竞争逻辑从“流量驱动、价格竞争”转向“│
│ │合规驱动、品质竞争”。 │
│ │头部企业加速全球产能布局：面对监管升级与市场需求的双重驱动，头部企│
│ │业纷纷加速全球化产能布局。 │
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│行业政策法规│《保健食品注册与备案管理办法》、《关于促进健康服务业发展的若干意见│
│ │》、《食品安全法实施条例》、《中华人民共和国进口食品境外生产企业注│
│ │册管理规定》、《食品安全法》、《“健康中国2030”规划纲要》、《保健│
│ │食品备案工作指南（试行）》等 │
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│公司发展战略│面对营养保健食品行业“国内提质、跨境扩容、格局重塑”的时代变局，公│
│ │司以全球化视野重构战略定位，确立“全球营养健康智造领导者”的战略愿│
│ │景，致力于构建覆盖“国际资源整合+全链路合规+多品牌协同+全生态布局 │
│ │”的全球化产业平台。未来三年，公司将围绕以下四大战略支柱，推动从“│
│ │中国智造”向“全球智造”的战略跃迁： │
│ │1、全球化产能布局：构建“国内智造+海外基地”双枢纽体系 │
│ │在跨境监管全面趋严、全球供应链不确定性增加的背景下，公司以前瞻性战│
│ │略眼光完成对新西兰公司Oranutrition的收购，成为行业内少数同时拥有国│
│ │内规模化智造基地与海外合规生产能力的营养保健食品企业。 │
│ │未来，公司将深化“双枢纽”产能布局： │
│ │国内基地：依托威海8大智能化生产基地与百余条自动化产线，发挥柔性制 │
│ │造与规模化生产的协同优势，为客户提供敏捷、高效、低成本的供应链服务│
│ │； │
│ │海外基地：充分发挥Oranutrition作为独立运营的境外生产基地的战略价值│
│ │，依托新西兰区位优势及RMP等国际权威认证资质，打造面向全球市场的“ │
│ │新西兰原产”供应能力。通过“国内柔性智造+新西兰海外基地”的双枢纽 │
│ │协同，公司将为全球客户提供“原料采购—合规生产—跨境通关—全球配送│
│ │”的一站式供应链解决方案，在跨境监管趋严的背景下构筑起差异化的竞争│
│ │壁垒。 │
│ │2、全球化资源整合：构建“国际原料+中国智造”双向协同机制 │
│ │2025年跨境消费的崛起，本质是中国消费者对全球优质健康资源的主动配置│
│ │。公司将以全球化视野重构供应链体系，建立“国际原料优选+中国智造转 │
│ │化”的双向协同机制。 │
│ │国际原料优选：依托新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的优质原料│
│ │资源，结合澳大利亚、美国、欧洲等全球健康原料主产区的供应链网络，建│
│ │立覆盖全球的优质原料采购体系； │
│ │中国智造转化：将国际原料与国内先进制造能力深度融合，通过自主研发的│
│ │剂型创新（双色片、双舱功能饮、营养包等）与生产工艺优化，将全球优质│
│ │原料转化为符合中国消费者需求的高品质产品； │
│ │全球研发协同：整合国内外研发资源，依托博士后科研工作站、江南大学、│
│ │北京中医药大学等产学研合作平台，开展前沿技术研究，推动“国际原料+ │
│ │中国技术+全球市场”的价值闭环。 │
│ │3、全链路合规赋能：打造跨境时代核心竞争力 │
│ │2025年《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》的颁布实施│
│ │，标志着跨境营养保健食品进入“强合规”时代。公司将合规能力从“成本│
│ │中心”升级为“价值中心”，构建覆盖“法规研判—源头管控—全程追溯—│
│ │风险处置—客户赋能”五位一体的跨境合规价值体系。 │
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│公司日常经营│1、研发突破工作：2025年，公司研发体系持续高产，全年累计获批保健食 │
│ │品备案凭证达128项，批文储备稳居行业前列。虽然当期营收规模增长带来 │
│ │研发费用率的结构性摊薄，但公司单位研发投入的产出效率和面向未来功能│
│ │声称体系的卡位能力均显著增强，为后续经营增长积蓄了扎实的创新动能。│
│ │2、市场营销工作：2025年，公司以“服务深化年”为核心定位，围绕客户 │
│ │价值深化市场战略，通过自有品牌战略升级、全域渠道深耕、国际化布局与│
│ │跨境合规赋能，构建起“品牌+渠道+服务”三位一体的全域营销生态体系，│
│ │进一步巩固行业领先地位。 │
│ │3、跨境合规能力建设：2025年，跨境营养保健食品监管迎来历史性转折。1│
│ │0月14日，《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》（海关 │
│ │总署令第280号）正式发布，明确自2026年6月1日起，向中国境内出口食品 │
│ │的境外生产企业均需经海关总署注册，且包装上须强制标注注册编号，监管│
│ │逻辑从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。面对跨境监管史无前例的升级│
│ │，公司以前瞻性战略眼光，将跨境合规能力建设提升至年度核心战略高度，│
│ │系统构建“源头管控＋全程追溯＋责任清晰”的合规体系；跨境客户合规赋│
│ │能，面对新规带来的行业洗牌，公司依托自身合规能力，为跨境品牌客户提│
│ │供“跨境合规＋本地化适配”专项赋能服务。通过聚合全球原料供应链及多│
│ │国合规申报经验，公司推出涵盖注册辅导、包装合规整改、产品配方预审、│
│ │追溯体系建设等全链路合规解决方案，帮助客户在强监管时代实现合规转型│
│ │。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将围绕“全球营养健康智造领导者”的战略愿景，以“合规深│
│ │化年”与“品牌决胜年”为年度主基调，系统推进各项经营举措的落地实施│
│ │： │
│ │1、全球化产能布局：深化“双枢纽”协同，释放海外工厂战略价值 │
│ │2026年，公司将重点推进新西兰Oranutrition控股子公司的业务端深度整合│
│ │与价值释放： │
│ │产能协同：与国内柔性智造基地形成产能互补，实现“国内高性价比生产+ │
│ │海外高品质制造”的差异化供给能力； │
│ │服务体系：依托Oranutrition工厂的独立生产能力，为国内品牌客户提供“│
│ │新西兰原产+跨境合规+一站式通关”的全链路出海服务，帮助合作伙伴降低│
│ │跨境供应链门槛； │
│ │运营优化：保持Oranutrition独立运营效率的同时，建立与国内总部的定期│
│ │协同机制，在研发、采购、品控、市场等关键环节实现资源共享与优势互补│
│ │。 │
│ │2、全球化资源整合：构建国际原料供应链，推动研发成果高效转化 │
│ │2026年，公司将加速构建覆盖全球的优质原料采购体系，并推动研发成果向│
│ │商业化产品的快速转化： │
│ │原料优选：依托新西兰、澳大利亚、美国、欧洲等全球健康原料主产区的供│
│ │应链网络，建立国际原料优选机制，确保核心原料的品质优势与供应稳定性│
│ │； │
│ │剂型创新：持续深化双色片、双舱功能饮、营养包等创新剂型的商业化应用│
│ │，围绕消费者痛点开发更多差异化产品，巩固在剂型创新领域的领先地位；│
│ │功能原料研发：依托与江南大学的产学研合作，深化“柔性仿生”技术在蛋│
│ │白类产品中的应用，推动复合配方产品线（如多种维生素蛋白粉）的规模化│
│ │生产与市场推广。2026年，公司将以“合规深化年”为年度主基调，通过全│
│ │球化产能布局释放海外工厂战略价值，通过全球化资源整合构建国际原料供│
│ │应链，通过多品牌生态构建推动自有品牌全面发力，通过全链路合规赋能打│
│ │造跨境时代核心竞争力。在行业“国内提质、跨境扩容”的时代变局中，公│
│ │司将持续巩固在营养保健食品制造领域的全球领先地位，为全球消费者提供│
│ │高品质、科学化的营养健康解决方案。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、产品质量和食品安全风险 │
│ │随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加深以及权益保护│
│ │意识的增强，食品质量及安全控制已经成为营养保健食品生产企业的重中之│
│ │重。公司主营营养保健食品的研发、生产及销售，如果公司在产品的原料采│
│ │购、生产与销售环节出现质量管理差错，或者因为其他原因发生产品质量问│
│ │题，将会影响公司的信誉和公司产品的销售。因此，公司存在质量控制出现│
│ │失误而带来的产品质量和食品安全风险。 │
│ │2、行业监管政策变化风险 │
│ │我国正处于法制化建设的关键时期，营养保健食品行业主要受《食品安全法│
│ │》《食品安全法实施条例》《广告法》《保健食品注册与备案管理办法》以│
│ │及《保健食品备案工作指南（试行）》等行业法律法规及规范性文件的监管│
│ │。近年来，国家正在推进相关政策法规的修订，相关政策法规的调整可能对│
│ │营养保健食品行业的长期发展和竞争格局产生重大影响。如果在这些政策法│
│ │规的变化过程中，公司未能及时调整企业发展战略和内部管理制度，并及时│
│ │、准确和有效的执行，公司将面临一定的经营风险。 │
│ │3、技术风险 │
│ │（1）技术泄密与核心人才流失风险 │
│ │公司的核心技术包括产品配方、产品制备技术及相关工艺参数等，是公司研│
│ │发技术人员通过多年研究并反复试验后取得和积累的，是衡量公司核心竞争│
│ │力和行业地位的关键因素之一。出于保护核心竞争力的需要，公司将其中部│
│ │分技术申请了专利，部分技术仍以非专利技术的形式存在，不受《专利法》│
│ │等法律法规的保护。若公司核心技术失密或核心人才流失，会影响公司竞争│
│ │力，从而对公司的业务发展产生不利影响。 │
│ │（2）产品开发风险 │
│ │公司现阶段依托高素质的研发团队和新产品开发机制为客户提供符合其需求│
│ │的产品及服务，但随着下游客户需求变化的速度加快以及技术要求的不断提│
│ │高，若公司不能及时进行充足的技术储备、引领或跟上创新步伐以提升现有│
│ │产品的品质或开发适应市场需求的新产品，将直接影响本公司的市场地位和│
│ │竞争优势，进而影响公司的经营业绩。 │
│ │4、原材料价格波动风险 │
│ │公司产品所需的主要原材料，包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆│
│ │分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等，涵盖了从海洋生物提取物到植物蛋白、蜂产 │
│ │品等多个品类。长期以来，直接材料在公司产品成本结构中占据主导地位，│
│ │其占总成本的比例处于较高水平，这意味着上游原材料市场的价格波动，都│
│ │会通过成本端传导至公司经营利润。未来，若原材料价格呈现过快上涨趋势│
│ │，而公司产品提价幅度一旦超出下游客户的承受能力，可能导致产品销量被│
│ │动下滑，或迫使公司放弃充分的提价空间；反之，若原材料价格出现过快下│
│ │跌，公司产品售价亦可能随之大幅下调。上述两种情形均可能对公司的经营│
│ │业绩产生不利影响。 │
│ │5、合同生产客户经营风险 │
│ │目前，公司合同生产业务所贡献的收入在公司主营业务收入中占有绝大部分│
│ │份额，是该业务模式已成为公司最主要的收入来源。公司合同生产业务的客│
│ │户群体以中小客户为主，这类客户在经营过程中可能不同程度地存在管理规│
│ │范性不足、经营稳定性相对偏弱等问题。如果上述中小客户在市场营销或产│
│ │品推广中出现商标侵权、虚假或误导性宣传等不规范行为，尽管该等行为并│
│ │非由公司直接实施，但仍可能通过业务关联关系对公司品牌形象造成连带损│
│ │害，进而对公司的整体经营产生一定的不利影响。 │
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