热点题材☆ ◇603108 润达医疗 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、节能环保、智能医疗、人工智能、幽门菌、AIGC概念、AI智能体、DeepSeek、A
I医疗
风格:融资融券、连续亏损
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-28│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主要为交通和城市基础设施领域的生态环保提供全过程咨询和工程服务
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2025-03-25│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司与“致凯资产”、“福州新投”、“福建贝瑞”、“上海福凯瑞康”共同投资设立合伙
企业，主要投向医疗大健康领域项目。
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2025-03-13│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司携手华为基于DeepSeek大模型推出“华擎智医”训推一体机 开启智能诊疗新范式
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2025-02-10│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司联合华为开发医疗大模型，优化检验数据诊断应用，推动AI医疗落地。
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2025-02-07│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司推出搭载华为云大模型的医疗垂域智能体等产品
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2024-11-13│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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润达医疗基于检验报告智慧服务系统--慧检的专业能力结合华为云盘古大模型技术能力推出
润达医疗大模型·良医小慧。
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2023-06-16│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司拥有自主研发的临床自然语言处理引擎、医学知识推理、临床自动化机器学习平台等多
项先进技术工具。人工智能核心团队由多名临床医学专家、人工智能技术专家和医院运营管理专
家组成，率先在行业推出慧检-检验报告智慧服务系统等多项人工智能医疗服务产品。
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2023-03-07│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的信息化子公司自主研发了临床自然语言处理引擎、医学知识推理、临床自动化机
器学习等多项人工智能技术，率先推出慧检-智慧检验综合解决方案等产品。目前慧检-人工智能
解读检验报告系统已经在国内数十家公立医院推广使用。同时公司在协助深圳罗湖区、哈尔滨新
区等地搭建全周期的健康服务平台，通过人工智能技术深入挖掘检验大数据价值，推动AI在检验
报告智能解读、互联网检验以及居民全周期健康管理等领域的应用。
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2022-06-07│幽门螺杆菌 │关联度：☆☆☆
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公司向各大医院提供其检验所需的相关试剂。同时，子公司润达榕嘉正在开发呼气检测仪，
用于幽门螺杆菌检测及手术中麻醉药的浓度检测。
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2026-07-29│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2026-07-29,股东股份冻结的公告
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2024-11-25│华为盘古 │关联度：☆☆☆
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公司于24年9月10日发布了最新的“良医小慧”原生解决方案，“CDx良医小慧”原生解决方
案基于华为云盘古大模型打造，由润达医疗团队训练，搭载昇腾算力，可覆盖AI医疗全生态
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-08-09│医疗耗材供应│关联度：☆☆☆
│链SPD │
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公司在建工程包括平邑县中医医院SPD院内物流管理平台软件项目等
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2023-06-08│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2023年6月6日，公司与华为云计算技术有限公司签署全面战略合作协议，双方将基于华为云
平台打造面向医疗领域的AI大模型，实现智慧医疗服务
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司作为医学实验室综合服务商，主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持
的综合服务
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2022-05-31│猴痘概念 │关联度：☆☆☆
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公司润达榕嘉猴痘病毒检测系列产品包括猴痘病毒抗原检测试剂盒（胶体金法）、猴痘病毒
抗体检测试剂盒（胶体金法）及猴痘病毒核酸检测试剂盒（PCR法）在内的三款产品均同时成功
通过欧盟CE认证
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2022-01-05│体外诊断 │关联度：☆☆
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控股子公司上海润达榕嘉参与研发了多个新冠病毒检测盒
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-04-17│新冠检测 │关联度：☆☆
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控股子公司上海润达榕嘉参与研发了多个新冠病毒检测盒
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2026-08-27│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2025-12-31、2026-06-30财报归母净利润为负
【3.事件驱动】
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2026-01-07│媒体整版报道阿里胰腺癌早筛AI模型 AI应用赛道投资机遇凸显
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知名美媒发表整版报道，介绍了阿里巴巴研发的胰腺癌早筛AI模型，帮助医生发现了原本可
能遗漏的致命肿瘤。报道称，这个名为DAMO PANDA的AI模型，是由中国科技公司阿里巴巴旗下达
摩院的研究人员所开发，从2014年11月起，该AI已在宁波这家医院分析了超过18万张CT片，帮助
医生发现了24例胰腺癌，其中14例为早期胰腺癌。此外，阿里巴巴达摩院正在联合多家医疗机构
开展科研合作试点。在AI应用端，千问、灵光、阿福等面向垂直场景的大模型产品正加速落地，
有望在金融、教育、办公等多领域加速渗透。
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2025-03-10│华为正式组建医疗卫生军团，AI医疗产业有望获得跃迁式增长
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《科创板日报》记者独家获悉，华为正式组建医疗卫生军团。据悉，医疗卫生军团将重点构
建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。天风证券缪欣君指出，Deepse
ek推动AI平权，随着企业部署AI进入“零门槛”时代，企业自身的数据的价值与稀缺性正逐步凸
显。AI医疗的核心矛盾正在从“大模型+算力的军备竞赛”转向“数据价值重估”。医疗行业作
为具有高壁垒的垂类行业，具有高质量数据、稀缺性应用场景、掌握多模态融合数据的赛道与企
业将有望获得跃迁式增长。
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2024-11-25│AI辅助诊断被列入国家医保局立项指南，AI医疗有望站上风口
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国家医保局23日下午召开新闻发布会，解读17批价格立项。国家医保局表示，为了支持相对
成熟的人工智能辅助技术进入临床应用，又防止额外增加患者负担，国家医保局分析人工智能潜
在的应用场景，在放射检查、超声检查、康复类项目中设立“人工智能辅助”扩展项，即同样的
价格水平下，医院可以选择培养医务人员进行诊疗，也可以选择使用人工智能参与诊疗行为，但
现阶段不重复收费。随着技术的不断进步，AI工具在医疗领域的应用前景广阔，且AI技术在医疗
界的应用不仅限于辅助诊断，在新药发现、健康管理、手术辅助、治疗规划、患者服务等方面，
AI均可助人类医生一臂之力。
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2024-03-21│谷歌将深化人工智能在医疗保健领域的应用
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3月19日，谷歌宣布了一系列在医疗保健行业部署人工智能模型的计划。谷歌表示，谷歌研
究团队和其拥有的Fitbit公司正在开发一项新的人工智能功能，该功能将从腕带中提取数据，指
导用户的个人健康，该工具由谷歌人工智能模型Gemini提供支持。谷歌还表示，将与印度医疗中
心ApolloRadiologyInternational合作，在印度提供人工智能驱动的肺结核、肺癌和乳腺癌筛查
。除英伟达外，科技巨头们都对生物医药领域的AI技术抱有兴趣。中邮证券认为，医疗健康是人
工智能技术率先实现规模化应用的主要领域之一，其细分应用场景十分广泛，多维触达医药行业
的药品研发、药品生产制造及医院端诊疗等全产业链。
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2023-12-14│云从科技中标医药大模型助力国有药厂智慧升级
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近日，云从科技成功中标某国有药厂医药大模型项目，通过人工智能、云计算、大数据、人
机交互等核心技术，助力该企业推进“四化”改造过程。这也是云从科技智能化赋能的标杆案例
。云从科技将基于从容大模型搭建一套精益管理协同系统，以此来构建该公司专属医药行业大模
型。医疗健康领域是人工智能率先落地的行业之一，也已经催生了Nuance、IBMWatson等一批全
球知名企业。长江证券认为，多维度共同驱动之下，“AI+医疗”有望成为医疗IT行业下一个核
心增长点。随着海内外各类医疗IT公司不断利用先进的AI技术赋能行业并解决核心痛点，国内相
关企业或进一步加大AI领域的研发进度，未来存在商业化进一步升级的可能。
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2023-08-11│SPD将提升医药信息化，节约医院成本
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近日，中纪委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败整治。2022年6月，国家卫
生健康委医院管理研究所将“医用耗材SPD精细化管理模式”正式纳入研究申报内容。SPD模式的
命名由来取自医院院内药品耗材流转过程中供应、加工、配送三项核心工作，是在供应链一体化
思想指导下产生的一种典型的精益化管理模式。据相关数据显示，药品耗材成本占据了医院成本
的50%-55%，成为医院最大的成本要素，对总成本控制起着关键作用，因此成本管控成为医院加
强管理的重点。
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2023-07-17│京东正式发布医疗大模型，AI+医疗应用快速推进
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京东健康正式发布面向医疗健康行业的大模型“京医千询”，并宣布推出医疗健康开放生态
平台“京医星脉”。据了解，京东健康发布的京医千询大模型，是建立在京东言犀通用大模型基
础之上，能快速完成在医疗健康领域各个场景的迁移和学习，从而实现产品和解决方案的全面AI
化部署。
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2023-07-04│全球首个医疗基础模型群开源，AI+医疗驶入商业化快车道
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近日，由上海人工智能实验室牵头，并联合国内外顶级科研机构、高校及医院共同发布全球
首个医疗多模态基础模型群“OpenMEDLab浦医”。据介绍，语言模型方面，“OpenMEDLab浦医”
可提供导诊、问诊、健康咨询、辅助决策等多场景多轮会话能力；图像方面，可针对放射影像、
病理图像、内镜等不同影像模态，实现高精度的检测、分割、分类等前沿研究和临床任务；生物
医药方面，可助力设计合成高稳定性高生物活性蛋白质，解决蛋白类新药研发过程中普遍存在的
耗时长、耗费高等难题。
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2023-05-23│临床诊断黄金标准，AI病理可弥补病理医生供需缺口
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病理诊断是一种基于图像信息的诊断方式，被誉为临床诊断的“黄金标准”。券商表示，细
胞学诊断特别依赖医生的判读，我国病理医师缺口预计有7.73万人-17.18万人，是病理诊断行业
发展的首要限制性因素。在行业标准训练数据具备、算力充足及模型完善的未来，“AI+病理”
有望大量减少病理医生的简单重复阅片工作，解决行业痛点，突破行业瓶颈。
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2018-05-02│可预防艾滋病及清除病毒新药在香港大学研制成功
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2018年5月1日据中证资讯报道，根据香港大学网站消息，由香港大学李嘉诚医学院微生物学
系艾滋病研究所领导的研究团队，利用基因工程技术，成功研发用于艾滋病预防和免疫治疗的创
新型广谱抗体药物(BiIA-SG)，能有策略地伏击艾滋病病毒，保护细胞不被感染。另外，基因导
入的BiIA-SG可以在小鼠体内持续发挥功效，并且清除已被艾滋病病毒感染的细胞。A股相关概念
股主要有博腾股份、东北制药等。
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2018-03-09│首款NGS体外诊断测试获批
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2018年3月8日据怀新资讯报道，美国食药监局宣布，批准美国生物科技公司Foundation Med
icine的F1CDx上市。这是首款具有突破性认定的下一代测序（NGS）体外诊断（IVD）测试，能对
任何实体肿瘤进行诊断，是精准医学的一大进步。据统计，国内体外诊断市场规模2016年已经达
到400亿元，预计2019年有望达到700亿元。精准医疗不断突破，将为体外诊断提供新的市场空间
。润达医疗、迪安诊断等相关公司或受益。
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2017-11-23│艾滋病治疗再获突破
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2017年11月22日，美国FDA宣布批准ViiV Healthcare的新药Juluca上市，治疗感染HIV-1的
特定成人患者。值得一提的是，这是首款获批治疗这一适应症的双药疗法。相比之下，目前的标
准HIV治疗方案中，均含有不少于3款的药物。限制HIV疗法中的药物数量的减少可降低对患者的
毒性，Juluca有望成为HIV感染患者的全新治疗方案。
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2016-08-22│全国卫生与健康大会举行
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2016年8月22日消息，国务院总理李克强在全国卫生与健康大会上强调，要努力把健康产业
培育成为国民经济的重要支柱产业。分析指出，人口老龄化意味着与老龄化相关的医疗健康服务
、保健服务将不断增长；另外从产业结构升级的角度看，当人们物质生活、精神生活不断满足后
，人们对自身的健康和生活质量要求也会越来越高，健康领域未来仍可保持较好的成长性。
A股相关上市公司可关注：华邦健康、乐金健康、莲花健康、宜华键康、健帆生物、鱼跃医
疗、博晖创新、万孚生物、润达医疗、同仁堂、通化东宝、乐普医疗、九安医疗、通策医疗、爱
尔眼科、浙江震元、云南白药、东阿阿胶、益丰药房等。
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2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
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2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
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2016-04-07│2016年深化医改6大重点确定
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据中国政府网消息，国务院总理李克强2016年4月6日主持召开国务院常务会议，确定2016年
深化医药卫生体制改革重点，让医改红利更多惠及人民群众。
会议指出，新一轮医改取得积极成效，人民的健康水平和人均预期寿命进一步提高。会议确
定了2016年深化医改重点：一是将城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个。开展
县级公立医院综合改革示范。二是在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点，开展公立医院在职
或退休主治以上医师到基层医疗机构执业或开设工作室试点。年底前使城市家庭医生签约服务覆
盖率扩大到15%以上。力争全部三级医院、80%以上二级医院开展临床路径管理工作。三是健全补
偿机制，新增试点城市公立医院取消药品加成，严控不合理检查检验费用。年内实现大病保险全
覆盖，让更多大病患者减轻负担。四是全面推进公立医院药品集中采购，建立药品出厂价格信息
可追溯机制，推行从生产到流通和从流通到医疗机构各开一次发票的“两票制”，使中间环节加
价透明化。患者可自主选择在医院或零售药店购药。建立常态短缺药品储备制度，增加艾滋病等
特殊药物免费供给，加强医疗和药品质量监管。五是完善基层医疗机构绩效工资制度，鼓励试点
城市制订公立医院绩效工资总量核定办法，建立与岗位职责和业绩相联系的分配激励机制，凸显
医务人员技术劳务价值。六是推进基本医保全国联网和异地就医结算。提高基本医保和基本公共
卫生服务经费人均补助标准。新增规范化培训住院医师7万名，其中儿科医师5000名。统筹推进
各级人口健康信息平台建设和互联互通。
关注三类品种：1)一季报预期稳定的价值成长股：推荐华东医药、京新药业、恒瑞医药、爱
尔眼科，同时关注通化东宝、长春高新、华海药业等。2)符合医改政策大方向的新兴领域标的：
包括处方药外流(国药一致、关注新华制药、九州通、“药房三剑客”等);现代医疗服务及其配
套产业(尚荣医疗、福瑞股份、润达医疗);分级诊疗+康复(如澳洋科技、华润万东)。3)对于回避
波动，注重绝对收益的投资者，建议关注山大华特、众生药业、信立泰、上海医药、东阿阿胶等
防御性品种。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海润达医疗科技股份有限公司（润达医疗，A股代码603108）成立于1999 │
│ │年，总部位于中国上海，是一家立足华东、辐射全国的医学实验室综合服务│
│ │商，主营业务为通过自有综合服务体系向各类医学实验室提供体外诊断产品│
│ │及专业技术支持的综合服务。 │
│ │润达医疗在全国各地及海外拥有四十余家全资或控股子公司，业务覆盖了全│
│ │国大部分的省市及地区，所提供服务的产品涵盖了体外诊断行业（IVD，In-│
│ │VitroDiagnostics）主要细分领域，润达医疗目前已经发展成为国内IVD行 │
│ │业产品流通与综合服务的领先企业之一。 │
│ │为了满足各类型医疗机构的个性化需求，润达医疗对IVD行业的传统流通服 │
│ │务模式进行创新并持续优化，目前已向数百家客户提供量身定制的整体解决│
│ │方案服务，获得了客户和市场的高度认可。同时以体外诊断产品研发生产、│
│ │医疗信息化系统开发、第三方实验室检测等产业链延伸业务为补充，形成独│
│ │特的综合性IVD业务体系。 │
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│产品业务 │公司主营业务包括两大板块：综合服务板块（IVD传统供应链业务、集约化 │
│ │业务/区域检验中心业务、第三方实验室检测业务）和工业板块（IVD产品研│
│ │发生产业务、数字化信息系统业务）。公司始终秉承通过服务为客户创造价│
│ │值的经营理念，主营业务立足于院内检测市场。 │
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│经营模式 │公司商业模式类同连锁医疗服务经营模式，通过服务为客户创造价值，增强│
│ │客户粘性。公司通过标准化、可复制化的服务体系，将服务的客户不断拓展│
│ │至全国范围的公立医疗机构，不断提升公司的市场平台规模。在为客户提供│
│ │服务过程中，公司获取的毛利来自于试剂冷链运输配送、仪器设备售后维修│
│ │/技术支持、实验室精细化管理服务、实验室质量控制管理服务、新项目新 │
│ │产品临床推广教育培训服务等综合服务，服务的价值通过试剂进销差价变现│
│ │。通过搭建服务平台之后，公司在上游部分特色细分领域进行产品的研发生│
│ │产布局，进一步满足下游医疗机构客户对部分特色检测产品的市场需求。 │
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│行业地位 │国内体外诊断产品流通与服务行业的领先企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）供应链平台规模成本优势 │
│ │公司凭借多品牌、全产品种类的优质产品组合方案，可满足各级医疗机构对│
│ │成本控制、产品品牌选择等各方面需求，在性能和价格方面提供综合最优方│
│ │案。同时目前公司具备较大的渠道平台及市场规模优势，通过集中统一谈判│
│ │，和上游厂家的议价能力不断提升，既满足医疗机构对成本控制的需求、同│
│ │时维持公司稳定的盈利水平。产品种类齐全丰富，可满足客户个性化需求公│
│ │司的体外诊断产品供应体系已基本实现业内主流供应商和产品的全覆盖。公│
│ │司根据各类医学实验室对产品性能、服务内容和购买价格的实际需求，为其│
│ │提供专业的个性化解决方案。强大的客户资源及服务网络渠道优势公司通过│
│ │自建和投资合作等方式，服务范围覆盖华东、东北、华北、西南、华南、华│
│ │中等地区，使公司能够在全国范围内为客户提供稳定、及时、高效的体外诊│
│ │断产品与服务。公司从2010年起为医院客户提供的整体综合服务，结合了公│
│ │司产品种类丰富、技术服务能力强的优势，积累了大量优质的客户资源，服│
│ │务客户数量位居同行业前列。引入国资后呈现融资优势自2019年引入国资控│
│ │股股东后，公司融资能力得到大幅提升，不断巩固和开拓融资渠道，公司陆│
│ │续从各大国有银行获得了大额的授信额度，同时融资成本得到下降，为公司│
│ │未来业务规模持续增长提供了有力的资金保障和支持。 │
│ │（二）丰富的实验室综合服务经验及强大的综合服务能力优势 │
│ │公司深耕IVD行业逾20年，拥有丰富的IVD产品供应链服务及技术服务经验。│
│ │公司拥有强大的专业化技术服务支持团队为客户提供设备安装调试、应用培│
│ │训、设备校准、现场检修及技术支持等属地化服务，其中专业技术维修工程│
│ │师团队覆盖了检验医学、实验统计学、机械、光学、电子信息等多领域专业│
│ │，掌握国内外IVD主流品牌仪器设备的售后技术服务，构建覆盖设备全生命 │
│ │周期的直服级技术保障体系。团队秉持“以客户需求为导向，以综合服务为│
│ │核心”的理念，服务执行力强、覆盖面广，具有主动性、及时性、专业性和│
│ │前瞻性。强大的技术服务团队保证了公司的服务价值，在同行业中处在领先│
│ │地位。 │
│ │（三）强大的数智化能力优势 │
│ │公司重视医疗检验领域数智化平台的开发建设，构建了覆盖检验全流程的智│
│ │能化服务体系。通过以信息化进销存管理系统为基础，以LIS、SIMS、B2B等│
│ │为核心，构建信息化服务支撑体系，实现实验室的智能化、简便化、标准化│
│ │、精细化，提高医院整体管理水平和工作效率。公司通过自主可控的信息化│
│ │系统，一方面可为客户提供更加细致、高效的综合服务，另一方面通过强大│
│ │的信息化系统也提升了公司内部经营业务管理能力以及实现集团对各子公司│
│ │的精细化管理。 │
│ │（四）自主品牌产品研发技术优势 │
│ │公司根据市场情况布局差异化的自主品牌产品，一方面满足不同类型客户对│
│ │于产品选择的需求；另一方面助力公司提升整体盈利水平。 │
│ │（五）专业稳定的管理团队和强大的服务人才团队优势 │
│ │公司主要管理团队成员具有极为丰富的体外诊断产品经销和服务经验，核心│
│ │团队成员来自希森美康、强生、德灵、贝克曼库尔特、西门子等知名跨国公│
│ │司，多年来积累了与大型跨国体外诊断产品制造商的长期合作经验，对本行│
│ │业的业务模式有深刻理解。公司管理层队伍人员稳定，主要管理人员在公司│
│ │服务年限均在10年以上。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入699,853.00万元，同比下降15.80%；归属于母公│
│ │司股东的净利润为-54,839.40万元，同比下降1,092.02%；归属于母公司净 │
│ │资产为378,613.77万元，基本每股收益-。 │
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│竞争对手 │威士达医疗有限公司、上海科华企业发展有限公司、海尔施生物医药股份有│
│ │限公司、执信医疗公司、北京雅仕杰集团、广州市宝迪科技有限公司、迪安│
│ │诊断、合富医疗控股股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：基于公司对下游客户市场需求的洞察力，以满足临床需求为导向，公│
│营权 │司积极布局上游IVD生产制造业务，围绕技术创新搭建多样化技术平台，产 │
│ │品管线突出“多元化”和“特色化”，自主产品涵盖糖化、质谱、生化、PO│
│ │CT等多个技术领域，其中糖化类产品为公司核心特色品牌产品，市场占有率│
│ │位居国内行业前列。继续加强糖化、质谱、POCT等领域的研发投入与创新，│
│ │通过差异化的产品策略和市场推广政策，以及公司的渠道平台优势，在国产│
│ │品牌的红海中争取更大的市场份额，精准把握进口替代的政策红利，达成自│
│ │有品牌产品的“研发-生产-流通-服务”全产业链覆盖以实现高速增长。 │
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│核心风险 │检验业务推广不及预期、估值波动风险 │
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│投资逻辑 │公司拥有各领域专业人才梯队，包括研发生产、技术服务工程师、IT技术人│
│ │员、驻场管理、质量控制、市场、销售、采购、物流等等。目前公司负责为│
│ │医院客户提供系列增值服务人员中包括近500人的专业工程师技术和信息服 │
│ │务团队及近300名驻场服务人员。相关人才储备在同行业公司中处于领先水 │
│ │平，进一步巩固了公司在实验室综合服务领域的优势地位。 │
│ │团队秉持“以客户需求为导向，以综合服务为核心”的理念，服务执行力强│
│ │、覆盖面广，具有主动性、及时性、专业性和前瞻性。强大的技术服务团队│
│ │保证了公司的服务价值，在同行业中处在领先地位。 │
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│消费群体 │医疗机构客户 │
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│消费市场 │华东地区、东北地区、华北地区、西南地区、华中地区、其他 │
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│主营业务 │综合服务板块（IVD传统供应链业务、集约化业务/区域检验中心业务、第三│
│ │方实验室检测业务）；工业板块（IVD产品研发生产业务、数字化信息系统 │
│ │业务） │
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│主要产品 │试剂及其他耗材、仪器、软件开发及服务 │
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│实控人或控股│润达医疗2019年9月2日公告，公司实际控制人刘辉、朱文怡以及5%以上股东│
│股东变更 │冯荣等股东拟以协议转让的方式，将其持有的公司股份11600.00万股（占公│
│ │司总股本的20.02%）转让给杭州市下城区国有投资控股集团有限公司（简称│
│ │“下城国投”），转让价格为12.95元/股。本次权益变动后，下城国投将持│
│ │有公司20.02%的股份，同时冯荣、卫明将本次交易完成后持有公司剩余股份│
│ │的表决权授权给下城国投行使，因此，本次交易后下城国投将拥有27%的公 │
│ │司股东大会表决权，成为公司的控股股东。公司实际控制人由刘辉和朱文怡│
│ │变更为杭州市下城区人民政府。 │
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│投资基金 │润达医疗2015年8月20日公告，公司拟以2000万元作为有限合伙人投资“麒 │
│ │越医疗与互联网产业投资I期基金”。基金规模7.02亿元，该基金将专注于 │
│ │大健康领域，重点关注医疗服务、体外诊断服务或产品、医疗大数据相关应│
│ │用、优秀医疗上市公司定向增发的合适投资机会及合适的互联网投资以及互│
│ │联网在医疗领域应用的投资机会。 │
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│行业竞争格局│1、政策变革：价格体系全面重构，检验服务市场静待企稳回升 │
│ │同时随着集采政策持续深入推进，DRG/DIP支付改革叠加医疗反腐常态化等 │
│ │政策变革，检验市场的价格体系全面重构，检验行业正经历从粗放扩张向高│
│ │质量发展的关键转型期。重复检测、不合理检测项目逐步减少，具有明确临│
│ │床诊断意义的新检测项目逐步增加，检验服务市场正经历深刻的结构性变化│
│ │。同时随着“技耗分离”的实施，使得公立医疗机构对检验科室的成本管控│
│ │需求急剧上升，集约化需求加速释放。集约化模式成为医院应对采购成本压│
│ │力、运营效率瓶颈、质量管理盲区、医改政策挑战的“系统性解决方案”，│
│ │IVD流通服务行业从“资源依赖型”推向“能力驱动型”的新范式。 │
│ │2、行业加速出清，集约化与平台化优势凸显 │
│ │在多重政策压力叠加下，IVD行业已进入深度洗牌期，行业供给侧改革已悄 │
│ │然启动。这场以“降低成本、提升能力、增加效益、质控升级、增值服务、│
│ │数字转型”为内核的变革，正在重构国内医院检验科选择服务企业的基础逻│
│ │辑。医院通过将检验科的试剂耗材采购、售后质控、设备维保及学术支持等│
│ │增值服务等环节整合，交由专业服务商负责，从而有效降低成本，显著提升│
│ │效率，从试剂销售配送到检验结果全周期管理。在这一转型趋势下，传统的│
│ │中小经销商代理模式将逐步淘汰，对合作企业的要求，已从过去承担简单配│
│ │送的“贸易商”，提升为必须具备质量管理、售后支持与技术服务等综合能│
│ │力的“服务伙伴”。IVD流通服务行业正从传统的产品分销模式，加速向“ │
│ │供应链整合+实验室运营管理+数字化赋能”的集约化服务模式转型。 │
│ │3、服务属性升维，价值向专业化和智能化全生态延伸 │
│ │随着医改不断深入，IVD流通服务企业的平台服务价值将向全生态延伸。在 │
│ │专业技术赋能上提供LDT项目开发支持、POCT场景定制方案等新技术支持； │
│ │加大精准诊疗服务拓展，特殊样本不再依赖于外送第三方，以公立医院现有│
│ │场地、人员为载体，提供病理诊断、基因检测等高附加值检测体系搭建服务│
│ │，形成“基础检验+精准检验”的业务矩阵。在智能化生态构建上，以AI与 │
│ │大模型技术为引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务范式│
│ │，实现数智化转型，依托检验大数据反哺临床科研与公共卫生决策，构建智│
│ │慧医疗AI解决方案，形成“技术-服务-数据”的闭环，检验科不再是成本中│
│ │心，而是驱动精准医疗的数据引擎，为医院发展注入持续动力。 │
│ │4、分级诊疗体系加速部署，区域医疗一体化建设需求迫切 │
│ │2026年4月，国务院办公厅发布《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》 │
│ │，以紧密型医联体为抓手，完善分级诊疗协同机制。加快建设紧密型医联体│
│ │（包括紧密型县域医共体、紧密型城市医疗集团），推动医疗、运营、信息│
│ │管理一体化。在分级诊疗制度框架下，通过区域检验/病理中心建设，推动 │
│ │医疗资源下沉、降低医疗机构运营成本、减少政府财政重复投入、实现区域│
│ │医学检验结果互认及区域医学检验资源共享和信息整合，通过规模化检测实│
│ │现成本控制，大幅度提高区域内医学检验资源的利用水平和效率，同时提升│
│ │基层医疗机构整体诊断能力和水平。医共体区域检验中心的普及，将基层医│
│ │院的检验需求整合集中，对服务商提出了更高要求，亦要求合作企业必须深│
│ │度参与到医共体建设中。合作企业需提供一套全面的解决方案，涵盖“设备│
│ │、试剂、信息化平台、物流平台、质控平台”，并同时协助医院提升检验专│
│ │业能力和基层医院的诊疗水平，同时还要布局数字化赛道，智慧化赋能，构│
│ │建医共体内院际检验协助网络。 │
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│行业发展趋势│未来拥有强大的市场覆盖能力、供应链管理能力、信息化服务能力、技术服│
│ │务及综合管理服务能力的规模型IVD综合服务平台型企业将受益于医改政策 │
│ │的执行，行业集中度将显著提升。 │
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│行业政策法规│《检验类医疗服务价格项目立项指南（征求意见稿）》、《关于加快建设分│
│ │级诊疗体系的若干措施》 │
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│公司发展战略│公司将持续深耕体外诊断服务领域，以传统流通服务为基础、以医学实验室│
│ │升级为契机、以医学实验室综合服务为纽带、以第三方实验室业务为补充，│
│ │加快自主研发产品差异化布局进程，同时加大数智化转型，以AI与大模型为│
│ │引擎，深度重构医学实验室服务模式，发展新质医疗服务范式，形成“服务│
│ │+制造+数字生态”协同发展的新格局，未来重点围绕以下五个方面持续发力│
│ │： │
│ │第一，持续扩大经营规模、加速集约化与区检业务落地。持续完善全国化服│
│ │务平台建设，将成熟的整体综合服务模式向更多区域复制推广；强化全国网│
│ │络的管理与整合，提升业务协同效率。同时，集中资源重点推进集约化采购│
│ │配送业务及区域检验中心建设，持续优化业务结构，增强市场竞争力； │
│ │第二，提升综合服务能力，深耕客户全周期需求。深入挖掘客户不断升级的│
│ │需求，持续丰富和迭代服务内容，满足医学实验室个性化、多元化的管理需│
│ │要，不断提升服务广度与深度，致力于成为医学实验室全领域的整体综合服│
│ │务供应商； │
│ │第三，完善自主品牌产品体系、加快国内外市场拓展。加大自主研发投入，│
│ │提升自有品牌产品的技术创新能力与生产制造水平，强化产品差异化竞争优│
│ │势。充分利用公司现有渠道网络与平台优势，加快自主产品在国内外的市场│
│ │渗透，扩大品牌影响力与市场份额。 │
│ │第四，发挥平台协同优势，探索产业链延伸机会。依托公司成熟的综合服务│
│ │平台，积极拓展平台赋能下的产业链延伸业务，探索与主业高度协同的新业│
│ │务模式，提升综合盈利能力，打造公司未来新的业务增长点。 │
│ │第五，深化数智化转型，构建AI驱动的医疗健康服务新范式。持续深耕医疗│
│ │大模型应用场景，推动AI与医疗服务的深度融合发展。通过技术赋能，打造│
│ │高效、精准、安全的智能医疗健康服务体系，为医疗机构提供高效、精准、│
│ │安全的AI解决方案，助力医疗机构实现服务升级与效率跃升。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现总营业收入69.99亿元，比上年同期下降15.80%；实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润-5.48亿元。营业收入下降主要受国内宏观环 │
│ │境及集中采购医疗政策环境影响，公司相关业务拓展亦受到影响，营业收入│
│ │出现下降。报告期内归母净利润出现较大的亏损，主要系报告期内营业收入│
│ │下降，但公司服务成本、固定资产折旧等固定开支未减少，边际成本费用增│
│ │加；同时报告期内公司计提应收账款信用减值1.76亿元及商誉减值2.09亿元│
│ │，导致报告期内公司净利润出现较大亏损。受集采降价等医改政策的全面深│
│ │化，检验服务市场正经历深刻的结构性变化，市场规模整体阶段性承压，未│
│ │来随着检验价格企稳，检验项目合理优化调整，检验服务市场将逐步筑底回│
│ │升，公司也将积极顺应政策变化，加大向平台服务和数智化转型，推动各项│
│ │业务回归稳步增长态势。 │
│ │报告期内，全国各地区业务较去年同期均出现一定程度的下降，主要系受检│
│ │验领域集采降价等医疗政策全面深化，各地区子公司在医疗机构客户的业务│
│ │受到一定影响，公司各项业务整体收入较去年同期均有下降。同时报告期内│
│ │受集采降价影响相关产品到院价格下降，但相关的营业成本未能同比下降，│
│ │各地区业务毛利率较上年同期出现一定程度下降。 │
│ │（A）集约化业务/区域检验中心业务 │
│ │报告期内，公司集约化业务/区域检验中心业务实现营业收入18.56亿元，较│
│ │去年同期下降24.07%。主要系报告期内受医疗政策环境影响，医疗机构客户│
│ │业务受到一定影响，导致整体的收入阶段性下滑较大。后续随着医疗政策环│
│ │境影响消除及宏观环境改善，公司将继续顺应医改政策方向，战略聚焦集约│
│ │化业务/区域检验中心业务，以AI大模型等新技术赋能持续优化服务流程， │
│ │为客户提供更加智能化服务的解决方案，以提升医疗服务效率与质量。截至│
│ │本报告期末，公司集约化/区检中心客户数为453家。 │
│ │（B）工业板块 │
│ │工业板块包括IVD产品研发生产业务和数字信息化系统业务，报告期内实现 │
│ │营收4.58亿元，较去年同期增长3.67%，主要系报告期内公司核心自产产品 │
│ │糖化血红蛋白检测产品及数字信息化系列产品保持了稳定的增长。公司加强│
│ │糖化产品在海外市场的商业化拓展，MQ-8000/8000PT和MQ-3000/3000PT均获│
│ │得FDA认证，为海外市场拓展奠定基础。报告期内公司糖化产品海外市场实 │
│ │现收入0.85亿元，同比增长约70%。报告期内数字信息化业务实现营业收入1│
│ │.52亿元，同比增长13.48%，主要系部分AI产品在临床的落地推广。报告期 │
│ │内，公司研发投入为1.08亿元，公司继续对IVD产品、信息数字化等产品保 │
│ │持着高水平的研发投入，以提升公司综合研发能力。 │
│ │（C）第三方实验室业务 │
│ │公司第三方实验室报告期内实现营业收入1.10亿元，同比去年同期下降16.7│
│ │3%，主要系受医院检验外包服务价格与市场需求下降影响。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续围绕“服务+制造+数字生态”协同发展的战略格局，聚│
│ │焦IVD流通服务转型升级、自主工业板块差异化突破、AI医疗深度布局三大 │
│ │主线，全面提升运营效率与综合竞争力。 │
│ │1、顺应国家医改及检验结果互认等政策导向，持续推动传统IVD流通供应链│
│ │服务向集约化业务与区域检验中心业务加快转型。将资源重点投向集约化及│
│ │区域检验中心建设，助力各级医疗机构实现降本增效。通过规模化集中采购│
│ │降低试剂采购成本，结合信息化管理工具与精益服务理念，为终端客户提供│
│ │覆盖全流程的综合服务解决方案。 │
│ │2、加快自主品牌差异化布局，构建“研发-生产-流通-服务”全产业链闭环│
│ │。继续深耕糖化、质谱、POCT等细分赛道，形成具有市场竞争力的产品矩阵│
│ │。依托公司渠道与平台优势，实现自有品牌产品从研发、生产到流通、服务│
│ │的全链条贯通，达成高速增长目标。发挥公司在研发、产能、渠道及售后服│
│ │务方面的综合优势，与部分上游IVD生产企业开展联合研发与生产合作，进 │
│ │一步丰富产品线，提升盈利能力。 │
│ │3、深化AI医疗战略布局，推动医疗大模型场景化落地。加大在AI医疗领域 │
│ │的战略布局，在医疗大模型领域持续深耕，致力于将人工智能技术与医疗场│
│ │景深度融合，全力打造更为高效、精准的医疗健康服务体系，为更多医疗机│
│ │构提供高效、精准、安全的智慧医疗解决方案。同时加强与医疗产业链上下│
│ │游企业开展深度合作，实现了医疗全场景应用的开发与落地。 │
│ │4、提升服务深度与广度，探索衍生业务增长点。公司将以客户持续增长的 │
│ │需求为导向，着力提升服务的专业性、针对性、及时性和有效性；以SIMS、│
│ │B2B等专业化的信息化工具提升客户的粘度，探索并建立衍生业务的新增长 │
│ │点；积极整合下属第三方实验室资源，强化与客户的多维度连接，以协同服│
│ │务带动整体业务体量持续增长。 │
│ │5、强化集团化管理与投后整合，提升运营协同效率。公司将加强对投资合 │
│ │作公司的管理与整合，确保整体经营效率与成果的稳步提升。在采购、人力│
│ │资源、财务、合规、服务等模块实施统一管理，将公司核心业务模式以标准│
│ │化方式快速输出至子公司。通过高效运营与资源整合，保障经营业绩的持续│
│ │稳定增长。 │
│ │6、优化资本结构与资金使用效率，支撑业务快速发展。借助国有控股上市 │
│ │公司的背景优势，积极拓宽融资渠道、优化融资成本，充分利用资本市场获│
│ │得与业务周期相匹配的长期资金，不断优化公司负债结构，在降低综合融资│
│ │成本的同时为今后业务快速发展做好强有力的支撑工作。 │
│ │7、加强人才储备与梯队建设，夯实组织发展基础。根据业务发展战略，系 │
│ │统推进人力资源的储备、引进与培养工作。确保人力资源的数量与质量能够│
│ │匹配公司业务扩张的节奏。搭建系统化的人才培养课程与模块，加强专业人│
│ │才梯队建设，实现员工成长与公司发展的良性互动。 │
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│公司资金需求│本公司内各子公司负责其自身的现金流量预测。本公司在汇总各子公司现金│
│ │流量预测的基础上，在公司层面持续监控短期和长期的资金需求，以确保维│
│ │持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；同时持续监控是否符合借款│
│ │协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和│
│ │长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争格局风险 │
│ │近年来，体外诊断流通与服务领域经历了快速的整合与分化，部分不具备核│
│ │心竞争力的中小参与者逐步退出，而头部企业及跨界资本则在供应链整合、│
│ │智能化服务等方面加大了投入。虽然公司在特定区域和细分领域建立了差异│
│ │化的竞争优势，但随着行业集中度的提升，市场竞争已从单纯的渠道争夺转│
│ │向综合服务能力的竞争。 │
│ │2、应收账款回款风险 │
│ │受宏观环境及医疗体系支付端结算周期延长的影响，体外诊断行业普遍面临│
│ │销售回款放缓的压力。公司客户以公立医疗机构为主，其资金审批流程较长│
│ │，导致公司应收账款总额维持在较高水平，周转天数有所增加。一方面，公│
│ │司建立了更为严格的应收账款动态考核与预警机制；另一方面，公司积极拓│
│ │展多元化的融资渠道，优化债务结构，以增强财务稳健性和抗风险能力。 │
│ │3、行业政策风险 │
│ │随着国家医改政策的持续深化，体外诊断行业正经历从“规模扩张”向“价│
│ │值导向”的深刻转型。检验结果互认、DRG/DIP支付改革以及集采政策的常 │
│ │态化，共同推动了行业从“以量补价”向“量价适配”的新常态过渡，对产│
│ │业链中间环节的利润空间提出了更精细化的管理要求。公司通过优化产品组│
│ │合、提升服务附加值，努力将行业变革转化为内部管理升级的契机，确保在│
│ │合规前提下维持业务的稳健发展。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股票│
│ │相结合方式分配股利，现金方式优先于股票方式。鉴于公司目前的发展阶段│
│ │属于成长期，如公司经营环境和经营状况未发生重大影响的，每年以现金方│
│ │式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。公司可以根据年度的盈 │
│ │利情况及现金流状况，在保证最低现金分红比例和公司股本规模及股权结构│
│ │合理的前提下，注重股本扩张与业绩增长保持同步，在确保足额现金股利分│
│ │配的前提下，公司可以另行采取股票股利分配的方式进行利润分配。 │
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│战略合作 │润达医疗2020年6月11日公告，公司与北京纳捷诊断试剂有限公司（简称“ │
│ │北京纳捷”）联合研发的“新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒（荧光P│
│ │CR法）”获得中国国家药品监督管理局（NMPA）颁发的《医疗器械注册证》│
│ │，有效期1年。此前该试剂盒已取得CE认证，并进入商务部医疗物资出口“ │
│ │白名单”，公司与北京纳捷就该产品的生产销售签署了《战略合作协议书》│
│ │。协议仅为公司获得该产品的销售服务权，与公司主营业务（体外诊断流通│
│ │服务）及盈利模式（产品销售及服务收费）保持一致，该产品的注册人为北│
│ │京纳捷，并非公司名下的产品注册证。双方合作期限为1年，自2020年6月10│
│ │日至2021年6月9日。 │
│ │与华大基因战略合作:润达医疗2020年8月22日公告，公司与深圳华大基因股│
│ │份有限公司（下称“华大基因”）达成战略合作协议，双方围绕公立医院精│
│ │准检验平台共建及公共卫生平台建设领域展开战略合作。华大基因负责提供│
│ │相关精准检验平台及公共卫生平台建设仪器设备及技术支持，公司负责相关│
│ │产品市场推广、培训及平台建设运营。合作期限为3年。 │
│ │润达医疗2022年1月19日公告，公司全资子公司惠中生物与奥森多在国内的 │
│ │全资子公司奥森多生物签订《战略合作暨合资经营协议》，设立合资公司，│
│ │注册资本为200万元，公司拟以自有资金出资100万元，占合资公司注册资本│
│ │的50%。合资公司将为奥森多VITROS免疫诊断分析仪（包括但不限于奥森多V│
│ │ITROS3600、5600和7600仪器）研发符合中国市场需求的体外诊断试剂产品 │
│ │，研发过程中形成的任意形式的全部知识产权均归属于合资公司。同时公司│
│ │将提供自有生产能力及产品推广渠道满足合资公司产品委托生产及产品推广│
│ │的需求。 │
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│增发股份 │润达医疗2015年12月25日发布定增预案，公司拟向欣利睿投资（筹）、润达│
│ │惠员工持股1号等以86.58元/股的价格非公开发行1500万股股份，募集资金 │
│ │总额不超过12.987亿元，拟用于补充流动资金和偿还银行贷款。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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