热点题材☆ ◇603117 万林物流 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:摘帽、连续亏损、低安全分
指数:中证回购
【2.主题投资】
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2024-10-28│科技重组预期│关联度：☆☆☆
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公司专注于进口木材供应链管理的综合物流服务商；实控人名下鸭鸭股份曾寻求上市，网传
鸭鸭股份GMV超150亿，估值超180亿人民币，或存在借壳预期
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2022-04-13│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为装卸业务、基础物流、贸易代理和木材销售。主要产品有装卸业务、基础物
流、贸易代理、木材销售。 公司地处发达的长江三角洲经济区，位于长江黄金水道靖江新
港园区内，经长江、京沪高速、沪宁高速、沿江高速、新长铁路，与上海、苏锡常、南京等经济
中心相连，水、陆交通便捷通畅，物流基础设施发达。
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2020-12-04│自由贸易港 │关联度：☆☆☆
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2018年报披露公司开通了洋山港至靖江港（盈利港务）集装箱内支线
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2020-04-17│江苏自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司位于江苏，属于仓储物流业。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-01│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为54
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2025-01-25│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2024-07-30│摘帽 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-07-30撤销退市风险警示
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司致力于进口木材供应链管理的综合物流服务，依托在木材进口供应链管│
│ │理领域的行业地位，发挥自身在进口木材供应链管理领域的专业优势，为国│
│ │内木材行业企业提供包括进口代理、港口装卸、仓储、货运代理、船舶代理│
│ │、货物配载、物流配送等业务在内的综合物流服务。 │
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│经营模式 │公司的业务模式是贯彻供应链管理的理念，结合客户需求与业务实践逐步形│
│ │成的。公司依托港口装卸服务、基础物流服务以及进口代理服务这几项核心│
│ │业务能力，在整合部分外包服务的基础上，形成了木材进口供应链集成服务│
│ │能力。公司所提供的集成服务，既可以是涵盖整个木材进口供应链的“一条│
│ │龙服务”，也可以根据客户具体情况提供涉及部分环节的“点单式服务”，│
│ │以满足客户的个性化需求。在公司现有业务模式中，港口装卸服务主要由子│
│ │公司盈利港务下属的盈利码头承担；基础物流服务中的仓储业务，主要依托│
│ │盈利港务自有堆场以及木材物流配送中心库场来开展的，还提供物流配送、│
│ │船舶代理、货运代理等业务；公司根据客户需求，直接对接木材资源地出口│
│ │商，受托提供以进口代理为主要形式的集约采购。 │
│ │公司及各子公司所从事的各项业务涉及了木材供应链的各个主要物流环节，│
│ │依托自身专业能力，根据客户需要灵活提供单项服务或数项服务相集成的综│
│ │合服务。公司在完善服务环节的过程中，通常根据重要性来控制服务中的关│
│ │键环节，而将次要环节进行外包。例如在港口装卸业务中，盈利港务拥有长│
│ │江岸线使用权并自行建设了码头库场等设施，所装备的门式起重机、专业装│
│ │载机主要为自行投资并实际负责运营管理，而对于原木捆扎、港区内水平运│
│ │输等技术含量较低的作业，外包给专业劳务公司或物流公司。基础物流中的│
│ │仓储配送作业，涉及装卸质量和货权控制等关键管理活动，主要由公司自行│
│ │完成，而库场内装卸搬运主要采取外包形式，公路、水路运输则采用与社会│
│ │运力协作的方式来实现。 │
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│核心竞争力 │(一)集成服务能力优势 │
│ │公司提供的港口装卸服务、基础物流服务及进口代理服务基本涵盖了进口木│
│ │材供应链的各个流通环节。从直接提供木材或协助客户选择国外木材供应商│
│ │开始，公司可以提供进口代理、代办保险、船舶代理、货运代理、报关报检│
│ │、港口装卸、仓储堆存、货物中转以及经水路或陆路对外配送等各项物流服│
│ │务。全方位的集成服务提供能力，使得公司能对各项物流服务进行内部集成│
│ │，提高服务效率，为客户真正节约时间及成本，并能提供“一站式”服务的│
│ │体验。因此，公司的集成服务能力的优势，是港口装卸业务、仓储配送业务│
│ │或进口代理业务中只能提供单一服务的物流企业所不能匹及的。 │
│ │(二)港口区位优势 │
│ │公司下属盈利港务所在的长三角地区是传统的进口木材集散地。盈利码头所│
│ │处的泰州港，能够有效辐射多个木材加工产业集聚区域，并拥有方便的水路│
│ │与陆路交通条件。在该区域内汇集了多个木材交易市场以及众多木材经销网│
│ │络，已形成强大的进口木材分销能力，使公司拥有突出的港口区位优势及竞│
│ │争优势。 │
│ │(三)业务规模优势 │
│ │盈利码头目前是国内重点木材码头之一。因为木材进口规模较大、种类较齐│
│ │全且货源较充足，盈利港务附近已逐渐形成一个较大规模的木材交易集散地│
│ │，拉动了盈利码头进口木材量的增长。公司已布局的物流网点，可以有效服│
│ │务于全国各地业务客户。 │
│ │(四)人才优势 │
│ │公司凝聚了优秀的港口运营人才、现代物流人才和外经贸人才。公司的高管│
│ │团队及供应链管理核心业务技术团队，均拥有丰富的业务经验与管理经验。│
│ │公司通过各类激励措施从体制上将公司利益与管理层、业务技术骨干的利益│
│ │结合在一起，有效调动人才队伍的积极性，也有利于保持人才队伍的稳定性│
│ │。 │
│ │(五)企业信誉优势 │
│ │自成立以来，公司始终以不断提高服务水平，提升客户满意度为战略导向。│
│ │在为国内外客户提供优质、高效服务的同时，公司也以其专业的服务获得国│
│ │际、国内客户的首肯。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入人民币388,294,368.06元，与上年同期相比下降│
│ │12.94%；实现归属于公司股东的净利润人民币-227,738,435.24元，与上年 │
│ │同期相比亏损减少369,103,033.65元；2023年末，公司总资产人民币1,571,│
│ │998,715.14元，归属于公司股东的净资产人民币1,154,826,046.43元。 │
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│竞争对手 │张家港港务集团有限公司、太仓国际集装箱码头有限公司、常熟兴华港口有│
│ │限公司、扬州远扬国际码头有限公司、上海胜握胜林业有限公司、上海森联│
│ │木业发展有限公司、北新建材（集团）有限公司、中轻资源进出口公司 │
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│核心风险 │行业波动风险、行业竞争风险、汇率风险、港口经营风险、安全生产风险、│
│ │快速成长引起的管理风险、人力资源风险 │
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│投资逻辑 │公司提供的港口装卸服务、基础物流服务及进口代理服务基本涵盖了进口木│
│ │材供应链的各个流通环节。从直接提供木材或协助客户选择国外木材供应商│
│ │开始，公司可以提供进口代理、代办保险、船舶代理、货运代理、报关报检│
│ │、港口装卸、仓储堆存、货物中转以及经水路或陆路对外配送等各项物流服│
│ │务。全方位的集成服务提供能力，使得公司能对各项物流服务进行内部集成│
│ │，提高服务效率，为客户真正节约时间及成本，并能提供“一站式”服务的│
│ │体验。因此，公司的集成服务能力的优势，是港口装卸业务、仓储配送业务│
│ │或进口代理业务中只能提供单一服务的物流企业所不能匹及的。 │
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│消费群体 │国内木材行业 │
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│行业竞争格局│1、物流行业 │
│ │2023年全国社会物流总额352.4万亿元，同比增长5.2%。2023年社会物流总 │
│ │费用18.2万亿元，同比增长2.3%。社会物流总费用与GDP的比率为14.4%，比│
│ │上年回落0.3个百分点。从构成看，运输费用9.8万亿元，增长2.8%；保管费│
│ │用6.1万亿元，增长1.7%；管理费用2.3万亿元，增长2.0%。 │
│ │2023年全年中国物流业景气指数均值达到51.8%，比上年提高3.2个百分点，│
│ │实现恢复性增长。根据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心│
│ │公布的数据，2024年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，较上月 │
│ │上升0.2个百分点。分项指数变化显示，制造业国内外市场需求均趋稳回升 │
│ │，企业生产活动加快增长，四大行业和大中小企业协同回稳。综合来看，20│
│ │24年经济实现平稳开局。 │
│ │从需求端来看，我国物流需求基础雄厚，超大规模依然优势明显。齐全的工│
│ │业门类、合理的产业配套、较强的产业组织能力和产业链韧性依然是推动物│
│ │流需求复苏好转的物质基础；同时随着实施创新驱动发展战略不断深入，新│
│ │产业、新动能的快速成长也将成为物流需求恢复的重要引擎。从供给端来看│
│ │，在多重超预期因素反复冲击下，物流产业展现出较强的承压能力和发展韧│
│ │性。 │
│ │从微观主体来看，物流企业竞争力整体将稳步提升，与制造企业融合加深协│
│ │同发展，重点领域、龙头企业物流将发挥带动和促进作用。如汽车、医药、│
│ │高技术等领域物流企业业务均已呈现较好增长的态势，供应链等综合物流服│
│ │务企业盈利水平相对也相对提高。 │
│ │2、木材与木制品行业 │
│ │2015-2023年中国木材进口量呈先上升后下降趋势，在全球木材消费表现出 │
│ │疲软的态势下，加之国际经济形势及俄乌局势紧张带来的连锁效应，2023年│
│ │全国木材进口量创下近五年来最低记录。反观国内，受宏观政策影响，国内│
│ │房地产行业持续低迷，木材需求量走低。 │
│ │2023年国际木材市场所面临的挑战主要在产量、需求和运输三大方面，并且│
│ │很可能延续至2024年。按照往年的国际木材市场发展趋势，尤其是国内木材│
│ │市场，进口需求变化主要出现在第二季度。目前来看，我国木材市场仍面临│
│ │一定的压力。但从2023年四季度进口反超的情况来看，国内市场存在压力的│
│ │同时，也具备较大的发展潜力。 │
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│行业发展趋势│1）需求规模扩张的趋势。随着国家相关政策优化调整，经济运行总体回升 │
│ │，预计产业物流、居民消费和进出口物流需求将出现较快复苏势头。 │
│ │2）供给结构调整的趋势。随着产业升级、消费升级，全社会对物流供给质 │
│ │量也会提出新的更高要求。物流企业必须进一步提质增效降本，努力实现质│
│ │的有效提升和量的合理增长。 │
│ │3）基础设施效能提升的趋势。产业集聚、乡村振兴、区域协调发展，要求 │
│ │物流基础设施围绕需求，调整布局；升级改造，完善功能；互联成网，提高│
│ │综合利用水平。 │
│ │4）供应链提档升级的趋势。随着现代化经济体系深入发展，现代物流需要 │
│ │深度融入先进制造业、商贸流通业以及金融服务业，提升产业链供应链韧性│
│ │与安全水平。 │
│ │5）物流数字化转型的趋势。产业数字化、数字产业化，数字经济、物流平 │
│ │台、智慧物流，成为物流企业转型升级的核心竞争力，数据成为物流企业的│
│ │核心资源，以AI大模型引领的新一轮技术变革为物流业发展带来了全新机遇│
│ │。 │
│ │6）综合服务能力成为出海企业核心竞争力。共建“一带一路”倡议提出已 │
│ │进入第11个年头，我国物流企业深度嵌入国际物流产业体系，为基础物流工│
│ │程建设、优化寄递服务品质、促进跨境贸易发展作出了积极贡献。 │
│ │7）物流成本上升的趋势。物流运行所必须的土地、燃油、人工等各项成本 │
│ │大概率总体上还会高位运行，物流企业将面对高成本、低收费、优服务、强│
│ │竞争的市场环境。 │
│ │8）物流运作绿色低碳的趋势。美丽中国建设要求发展绿色低碳物流，包括 │
│ │“公转铁、公转水”、多式联运、绿色运输、绿色仓储、绿色包装、绿色配│
│ │送等等成为发展方向，ESG体系成为物流新标配。 │
│ │9）人力人才短缺的趋势。随着我国老龄化、少子化加剧，物流运行依托的 │
│ │人口红利逐步减弱。 │
│ │特别是专业性、创新性、复合型人才和卡车司机、快递小哥、仓库管理员等│
│ │操作性人才“招工难”问题将会越来越突出。 │
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│公司发展战略│公司将紧盯国际、国内木材等大宗商品供需变化趋势，稳定港口装卸业务，│
│ │逐步恢复贸易代理业务，进一步优化基础物流业务，开拓新的、前瞻性的业│
│ │务领域，实现新的经济增长点。不断加大市场开拓力度，科学组织生产，严│
│ │格生产安全管理，不断完善绩效考核及约束机制，全力完成董事会下达的年│
│ │度任务。 │
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│公司日常经营│（一）优化贸易代理业务，加大风控管理力度。 │
│ │受国际经济形势、国内市场低迷及公司银行授信受限等诸多复杂因素的持续│
│ │影响，致使报告期公司贸易代理业务量和营业收入较上年同期有较大幅度的│
│ │下降，代理进口木材仅为10.28万立方米。主要原因是公司进口木材结构中 │
│ │原木进口占比较大，近两年国内原木进口量持续负增长，主要木材出口国也│
│ │逐渐从原木出口转向高附加值的锯材出口；二是国内行业整体波动加大，下│
│ │游企业运营困难，资金紧张的问题依然突出，木材的需求量持续减少；三是│
│ │公司银行授信减少，公司筛选优质客户并主动收缩业务量，强化应收款管理│
│ │，规范业务操作，在确保资金安全的基础上，稳步开展贸易代理业务。 │
│ │（二）稳定港口装卸业务，实现安全有序运行。 │
│ │受经济环境和大宗商品需求下降等影响，公司接卸进口木材量也出现了下降│
│ │，公司增加了周转速度快、装卸效率高的其他货种，通过合理调配库场和装│
│ │卸产能，确保了港口装卸业务有序运行。全年接卸大轮431艘次，公司共接 │
│ │卸各类货物1407.42万吨，其中木材167.13万立方米。 │
│ │（三）拓展基础物流业务，实现业务稳定开展。 │
│ │公司依托盈利港务现有业务，积极拓展港外资源，不断寻求新的突破。全年│
│ │代理船舶335艘次；完成货物配送1114.9万吨，木材配送受到一定影响，散 │
│ │货物流配送保持了稳定增长。公司面对不利的外部环境，对原有的库场进行│
│ │了结构调整，有效提升物流网点资产的价值。以板材仓储为基础，不断推广│
│ │智慧仓储管理系统，取得很好的效果。 │
│ │（四）推进企业文化建设，提升万林品牌价值。 │
│ │在经营压力和难度增加的情况下，公司继续推进企业文化建设，保障了员工│
│ │的基本收入稳定，让员工切身感受到企业的关怀和温暖，进一步增强向心力│
│ │和凝聚力。继续夯实管理基础，加大降低成本力度，通过增强内功以抵御外│
│ │部环境恶化的压力。继续利用各种内外部条件，塑造万林品牌，努力提高在│
│ │资本市场影响力，提升万林的品牌价值。 │
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│公司经营计划│1、恢复代理业务，实现业务全流程管控。 │
│ │面对进口木材市场、建筑行业及房地产行业等出现积极信号，以及国家金融│
│ │政策导向，公司必须调动业务团队的积极性，加大银行授信额度，全面优化│
│ │业务及客户结构，持续做好风险控制及应收账款催收工作，确保代理进口业│
│ │务的健康可持续。优化代理进口业务操作流程，不断完善代理采购业务管理│
│ │系统（AMS），规范业务操作，进行业务全程管控，防范业务风险。 │
│ │2、优化生产组织，稳定港口装卸业务。 │
│ │结合市场需求，全力以赴维护好原有客户，积极拓展新客户及新业务，寻求│
│ │新的增长点；合理增加钢材及散货等货源，优化港口货种结构，科学使用码│
│ │头堆场；全面落实安全生产责任制，防微杜渐，切实抓好安全生产日常管理│
│ │工作；优化生产组织，做好装卸设备的管用养修，提高货物装卸效率；提高│
│ │泊位的有效利用率及货物接卸效率，增强公司的业务竞争力；加大木材交易│
│ │市场及相关场所的运营管理，完善木材产业初加工、烘干等服务功能。 │
│ │3、拓展物流业务，提升信息化服务能力。 │
│ │在进一步优化物流网点布局的基础上，优化经营模式，盘活物流资产，积极│
│ │寻找新的营收增长点；不断加强员工业务培训，增强业务水平和服务意识，│
│ │提升业务拓展及服务能力，提供全程物流服务；不断优化智慧仓储管理系统│
│ │，规范操作流程，创新运维及经营模式，强化系统推广使用力度；做好板材│
│ │仓储物流信息化管理标准化试点验收等相关工作。 │
│ │4、严格内控管理，推动企业文化建设。 │
│ │继续坚持以公司长远发展和科学管理为目标，以不断完善内控制度体系为基│
│ │础，以提高员工的凝聚力和企业的向心力为手段，坚持不懈地推进万林文化│
│ │建设。不断优化公司规章制度，规范员工的行为，引导对企业理念的共识感│
│ │；结合业务结构优化及新业态构建，在各个业务板块继续推进业务规范化建│
│ │设；全面加强队伍建设，推进和加强业务流程、规章制度和内控体系建设；│
│ │通过全方位的万林文化建设，提高员工对企业的认同感和归属感，提高在资│
│ │本市场影响力，提升万林的品牌价值。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、行业波动风险 │
│ │我国木材国内供需矛盾较为突出，对进口木材的依赖程度越来越大，整体上│
│ │木材物流服务行业的市场规模巨大。但木材进口流通及物流行业与国内木材│
│ │产业的状况直接相关，也深受国际木材市场的波动影响，进口木材流通行业│
│ │波动性大，存在着行业波动风险。进入2024年，全球木材市场还将面临世界│
│ │经济复苏乏力、国际形势持续动荡、极端天气影响木材收成等错综交织的一│
│ │系列严峻的挑战。 │
│ │2、行业竞争风险 │
│ │目前，公司的主营业务包括港口装卸业务、基础物流业务及进口代理业务。│
│ │在港口装卸业务及基础物流业务方面，港口建设受自然地理条件、资本性投│
│ │入大、回收期长制约，具有一定的进入壁垒，但公司所处的长江沿岸码头众│
│ │多，公司面对越来越激烈的市场竞争。公司正在实施的物流网点工程所租用│
│ │的库场，面临着所在地区不正当竞争的压力，直接影响到经营效益和未来发│
│ │展。在进口代理业务方面，由于该业务面对的国内客户经济实力不强，客户│
│ │群体集中化程度低，使得该行业竞争激烈。因此，公司在木材进口供应链管│
│ │理领域面临着市场竞争风险。 │
│ │3、汇率风险 │
│ │近年来，人民币对美元汇率波动的频率在加快，确定性不断增加。公司涉及│
│ │外币贸易的进口代理业务量较大，日常业务中需要保留一定量的外汇头寸，│
│ │从而存在一定的汇率风险。 │
│ │4、安全生产风险 │
│ │公司的港口装卸业务和仓储物流业务，是一项多工种协作运转的操作，作业│
│ │方式流动分散、露天作业、人机交叉、昼夜连续作业等。木材的装卸较一般│
│ │散杂货物装卸安全生产难度更大。因此，公司的港口装卸业务和仓储物流业│
│ │务面临着一定的安全生产风险。 │
│ │5、融资受限风险 │
│ │受公司在上海证券交易所被特殊标记影响，公司银行授信已基本暂停，依托│
│ │于银行授信的贸易代理业务严重受限。公司贸易代理业务的发展存在不确定│
│ │性，面临全面停止的风险。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人黄保忠及其胞弟黄保华、公司控股股东上海沪瑞、公司股东│
│ │无锡合创承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理│
│ │其直接或者间接持有的公司本次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司│
│ │回购该部分股份。公司其他股东共同承诺：自公司股票上市之日起十二个月│
│ │内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司本次公开发行股票前│
│ │已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│增发股份 │万林股份2016年3月2日发布定增预案，公司拟向控股股东等以不低于16.51 │
│ │元/股的价格非公开发行不超过5391.6777万股股份，募集资金总额不超过89│
│ │016.60万元，拟用于：1）木材供应链管理一体化服务平台，拟投入募集资 │
│ │金12366万元，建设期3年。2）物流网点工程，拟投入募集资金76650.6万元│
│ │，建成后，预计各货场经营期内第一年所能实现的营业收入合计为44160.32│
│ │万元，净利润合计为6941.46万元，10年经营期内实现的总营业收入为48522│
│ │3.18万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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