热点题材☆ ◇603117 万林物流 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:航运概念
风格:高市盈率、微利股、摘帽
指数:中证回购
【2.主题投资】
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2025-05-14│航运概念 │关联度：☆☆☆
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公司依托在木材进口供应链管理领域的行业地位，发挥自身在进口木材供应链管理领域的专
业优势，为木材行业企业提供包括进口代理、港口装卸、仓储、货运代理、船舶代理、货物配载
、物流配送等业务在内的综合物流服务
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2024-10-28│科技重组预期│关联度：☆☆☆
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公司专注于进口木材供应链管理的综合物流服务商；实控人名下鸭鸭股份曾寻求上市，网传
鸭鸭股份GMV超150亿，估值超180亿人民币，或存在借壳预期
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2022-04-13│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为装卸业务、基础物流、贸易代理和木材销售。主要产品有装卸业务、基础物
流、贸易代理、木材销售。 公司地处发达的长江三角洲经济区，位于长江黄金水道靖江新
港园区内，经长江、京沪高速、沪宁高速、沿江高速、新长铁路，与上海、苏锡常、南京等经济
中心相连，水、陆交通便捷通畅，物流基础设施发达。
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2020-12-04│自由贸易港 │关联度：☆☆☆
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2018年报披露公司开通了洋山港至靖江港（盈利港务）集装箱内支线
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2020-04-17│江苏自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司位于江苏，属于仓储物流业。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17,公司市盈率(TTM)为：313.07
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2025-05-14│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31公司扣非净利润为:57.95万元，净资产收益率为：0.21%
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2024-07-30│摘帽 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-07-30撤销退市风险警示
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司致力于进口木材供应链管理的综合物流服务，依托在木材进口供应链管│
│ │理领域的行业地位，发挥自身在进口木材供应链管理领域的专业优势，为国│
│ │内木材行业企业提供包括进口代理、港口装卸、仓储、货运代理、船舶代理│
│ │、货物配载、物流配送等业务在内的综合物流服务。 │
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│经营模式 │公司的业务模式是贯彻供应链管理的理念，结合客户需求与业务实践逐步形│
│ │成的。公司依托港口装卸服务、基础物流服务以及进口代理服务这几项核心│
│ │业务能力，在整合部分外包服务的基础上，形成了木材进口供应链集成服务│
│ │能力。公司所提供的集成服务，既可以是涵盖整个木材进口供应链的“一条│
│ │龙服务”，也可以根据客户具体情况提供涉及部分环节的“点单式服务”，│
│ │以满足客户的个性化需求。在公司现有业务模式中，港口装卸服务主要由子│
│ │公司盈利港务下属的盈利码头承担；仓储业务主要依托盈利港务自有堆场以│
│ │及木材物流配送中心库场来开展，还提供物流配送、船舶代理、货运代理等│
│ │业务；公司根据客户需求，直接对接木材资源地出口商，受托提供以进口代│
│ │理为主要形式的集约采购。 │
│ │公司及各子公司所从事的各项业务涉及了木材供应链的各个主要物流环节，│
│ │依托自身专业能力，根据客户需要灵活提供单项服务或数项服务相集成的综│
│ │合服务。公司在完善服务环节的过程中，通常根据重要性来控制服务中的关│
│ │键环节，而将次要环节进行外包。例如在港口装卸业务中，盈利港务拥有长│
│ │江岸线使用权并自行建设了码头库场等设施，所装备的门式起重机、专业装│
│ │载机主要为自行投资并实际负责运营管理，而对于原木捆扎、港区内水平运│
│ │输等技术含量较低的作业，外包给专业劳务公司或物流公司。基础物流中的│
│ │仓储配送作业，涉及装卸质量和货权控制等关键管理活动，主要由公司自行│
│ │完成，而库场内装卸搬运主要采取外包形式，公路、水路运输则采用与社会│
│ │运力协作的方式来实现。 │
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│核心竞争力 │（一）集成服务能力优势 │
│ │公司提供的港口装卸服务、基础物流服务及进口代理服务基本涵盖了进口木│
│ │材供应链的各个流通环节。从直接提供木材或协助客户选择国外木材供应商│
│ │开始，公司可以提供进口代理、代办保险、船舶代理、货运代理、报关报检│
│ │、港口装卸、仓储堆存、货物中转以及经水路或陆路对外配送等各项物流服│
│ │务。全方位的集成服务提供能力，使得公司能对各项物流服务进行内部集成│
│ │，提高服务效率，为客户真正节约时间及成本，并能提供“一站式”服务的│
│ │体验。因此，公司的集成服务能力的优势，是港口装卸业务、仓储配送业务│
│ │或进口代理业务中只能提供单一服务的物流企业所不能匹及的。 │
│ │（二）港口区位优势 │
│ │公司下属盈利港务所在的长三角地区是传统的进口木材集散地。盈利码头位│
│ │于长江下游福姜沙左汊左岸，靖江新港园区六助港上游侧岸段，上游为江苏│
│ │中油码头，下游为江苏扬子江港务有限公司码头，能够有效辐射多个木材加│
│ │工产业集聚区域，并拥有方便的水路与陆路交通条件。在该区域内汇集了多│
│ │个木材交易市场以及众多木材经销网络，已形成强大的进口木材分销能力，│
│ │使公司拥有突出的港口区位优势及竞争优势。 │
│ │（三）业务规模优势 │
│ │盈利码头目前是国内重点木材码头之一。因为木材进口规模较大、种类较齐│
│ │全且货源较充足，盈利港务附近已逐渐形成一个较大规模的木材交易集散地│
│ │，拉动了盈利码头进口木材量的增长。 │
│ │（四）人才优势 │
│ │公司凝聚了优秀的港口运营人才、现代物流人才和外经贸人才。公司的高管│
│ │团队及供应链管理核心业务技术团队，均拥有丰富的业务经验与管理经验。│
│ │公司通过各类激励措施从体制上将公司利益与管理层、业务技术骨干的利益│
│ │结合在一起，有效调动人才队伍的积极性，也有利于保持人才队伍的稳定性│
│ │。 │
│ │（五）企业信誉优势 │
│ │自成立以来，公司始终以不断提高服务水平，提升客户满意度为战略导向。│
│ │在为国内外客户提供优质、高效服务的同时，公司也以专业的服务赢得了国│
│ │内外客户的认可。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入人民币294,532,204.54元，与上年同期相比下降│
│ │24.15%；实现归属于公司股东的净利润人民币13,652,566.64元，与上年同 │
│ │期相比扭亏为盈；2024年末，公司总资产人民币1,385,849,727.98元，归属│
│ │于公司股东的净资产人民币1,015,524,419.70元。 │
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│竞争对手 │张家港港务集团有限公司、太仓国际集装箱码头有限公司、常熟兴华港口有│
│ │限公司、扬州远扬国际码头有限公司、上海胜握胜林业有限公司、上海森联│
│ │木业发展有限公司、北新建材（集团）有限公司、中轻资源进出口公司 │
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│核心风险 │行业波动风险、行业竞争风险、汇率风险、港口经营风险、安全生产风险、│
│ │快速成长引起的管理风险、人力资源风险 │
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│投资逻辑 │公司提供的港口装卸服务、基础物流服务及进口代理服务基本涵盖了进口木│
│ │材供应链的各个流通环节。从直接提供木材或协助客户选择国外木材供应商│
│ │开始，公司可以提供进口代理、代办保险、船舶代理、货运代理、报关报检│
│ │、港口装卸、仓储堆存、货物中转以及经水路或陆路对外配送等各项物流服│
│ │务。全方位的集成服务提供能力，使得公司能对各项物流服务进行内部集成│
│ │，提高服务效率，为客户真正节约时间及成本，并能提供“一站式”服务的│
│ │体验。因此，公司的集成服务能力的优势，是港口装卸业务、仓储配送业务│
│ │或进口代理业务中只能提供单一服务的物流企业所不能匹及的。 │
│ │2024年，我国港口行业展现出良好的发展韧性。在经济高质量发展的引领下│
│ │，港口企业积极推进转型升级，一方面通过数字化改造和智慧港口建设提升│
│ │运营效率，另一方面深入实施绿色发展战略，加快构建低碳港口生态体系。│
│ │尽管行业面临单位吞吐量盈利水平下滑、经营成本上升等挑战，但港口企业│
│ │通过持续的降本增效和服务创新，不断提升核心竞争力。 │
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│消费群体 │国内木材行业 │
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│行业竞争格局│从全球范围来看，2025年国际经济形势及全球发展态势仍然不容乐观，经济│
│ │增长动能持续趋弱，国际贸易呈现弱复苏态势。世界银行最新发布的《全球│
│ │经济展望》报告预测，2025年全球经济增速将进一步回落至2.7%，延续低位│
│ │运行态势。诸多不确定性因素正在对全球经济发展构成深刻影响：主要经济│
│ │体货币政策调整尤其是降息进程存在较大不确定性，美国关税政策走向扑朔│
│ │迷离，与此同时，贸易保护主义思潮持续升温，地缘政治风险此起彼伏，这│
│ │些因素的叠加效应不仅为全球经济复苏蒙上阴影，更给国际贸易秩序带来严│
│ │峻挑战。在此复杂多变的国际环境下，全球经济发展前景面临诸多考验。 │
│ │从国内看，外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临诸多困│
│ │难与挑战，包括国内需求不足、企业生产经营困难、群众就业增收压力，风│
│ │险隐患等，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大长期向好的支撑条│
│ │件和基本趋势没有改变。 │
│ │港口行业的发展主要取决于社会经济发展所带来的商品贸易及货物运输需求│
│ │，港口货物吞吐量对腹地经济、商品贸易等具有较强的依赖。目前全球经济│
│ │处于进一步调整时期，因此整个行业对货源的竞争逐渐加剧；港口经营市场│
│ │化的直接结果是竞争加剧，不同区域港口之间的竞争随着改革的深入和经营│
│ │者自主意识的加强而日趋激烈。港口基本面是决定港口主要货运种类、运输│
│ │吞吐量的重要因素，也决定了港口的码头是否具有竞争力。 │
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│行业发展趋势│木材贸易方面，展望2025年中国原木进口市场，预计将呈现明显的季节性特│
│ │征与结构性变化。第一季度末至第二季度初期，作为传统的节后复产周期，│
│ │叠加各类重大项目陆续开工的带动效应，预计将迎来全年进口高峰，其中三│
│ │月至五月或将成为原木等木材产品的集中到港旺季。这一时期的市场表现不│
│ │仅反映了行业的周期性特点，也体现了下游需求的集中释放态势。值得关注│
│ │的是，房地产政策走向仍是影响市场走势的关键因素，若相关支持政策持续│
│ │发力，基础设施建设的推进有望带动建筑用材需求回暖，进而推动原木价格│
│ │呈现上行态势。这种政策效应的传导不仅关系到原木市场的短期波动，更将│
│ │深刻影响整个产业链的发展布局。 │
│ │与此同时，中国证监会正式批准大连商品交易所开展原木期货与期权业务，│
│ │此举具有重要意义：一方面为市场提供了权威可靠的价格参考体系，有助于│
│ │进口商和加工企业更准确把握市场动向；另一方面为国内林场和林农的原木│
│ │销售提供了科学合理的定价依据。这一金融创新举措有望对原木进口市场产│
│ │生积极影响，为行业发展注入新的活力，推动中国原木市场向更加规范、成│
│ │熟的方向发展。 │
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│公司发展战略│公司将紧盯国际、国内木材等大宗商品供需变化趋势，稳定港口装卸业务，│
│ │逐步恢复贸易代理业务，进一步优化基础物流业务，开拓新的、前瞻性的业│
│ │务领域，实现新的经济增长点。不断加大市场开拓力度，科学组织生产，严│
│ │格生产安全管理，不断完善绩效考核及约束机制，全力完成董事会下达的年│
│ │度任务。 │
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│公司日常经营│（一）稳定港口装卸业务，实现安全有序运行。 │
│ │2024年，公司港口装卸业务整体运营平稳。报告期内，受原木市场需求减弱│
│ │、煤炭价格下行及长江货运量整体下滑等因素影响，公司完成货物接卸总量│
│ │1302.18万吨，较上年同期减少7.48%，其中木材接卸量完成148万立方米， │
│ │同比降幅11.45%。面对复杂多变的经营环境，公司采取多元化举措积极应对│
│ │。 │
│ │（二）深化贸易代理业务管理，全面提升风险管控能力。 │
│ │近几年，受国内市场持续低迷、资金风险加大以及银行授信收紧等多重因素│
│ │叠加影响，公司贸易代理业务规模显著缩减。报告期内，公司代理进口木材│
│ │为10.85万立方米，与去年相比基本持平。公司进口木材结构以原木为主， │
│ │而近两年国内原木进口量持续负增长，加之主要木材出口国逐渐从原木转向│
│ │高附加值锯材出口，导致木材代理业务下滑；国内行业整体波动加大，房地│
│ │产市场萎靡，木材需求量持续萎缩；下游企业普遍面临运营困难和资金紧张│
│ │，应收账款回收面临较大风险。 │
│ │（三）拓展基础物流业务，推动业务持续发展。 │
│ │公司依托盈利港务现有业务，积极探索港外市场机遇。报告期内完成船舶代│
│ │理286艘次，货物配送量达923.3万吨，较上年同期呈现小幅下滑态势，这主│
│ │要由于港口业务量下滑，同时各类货种销售周期延长，市场消化能力下降，│
│ │致使货物周转效率降低，库存量持续攀升，场地资源承受较大压力。 │
│ │（四）推进企业文化建设，提升万林品牌价值。 │
│ │在经营压力和难度增加的情况下，公司继续推进企业文化建设，保障了员工│
│ │的基本收入稳定，让员工切身感受到企业的关怀和温暖，进一步增强向心力│
│ │和凝聚力。继续夯实管理基础，加大降低成本力度，通过增强内功以抵御外│
│ │部环境恶化的压力。继续利用各种内外部条件，塑造万林品牌，努力提高在│
│ │资本市场影响力，提升万林的品牌价值。 │
│ │（五）面临的困难和主要问题。 │
│ │一是持续受到宏观政策及经济环境影响，全球木材市场还将面临世界经济复│
│ │苏乏力、国际形势持续动荡、极端天气影响木材收成等错综交织的一系列严│
│ │峻的挑战；二是受政策影响，国内房地产建筑行业基本面持续承压，市场需│
│ │求不足；三是银行授信不足，公司将持续面临资金紧张的困境，代理业务大│
│ │幅减少，带来较大的资金风险压力。 │
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│公司经营计划│1、持续优化组织生产，稳定港口装卸业务 │
│ │结合市场需求优化港口货种结构，科学使用码头堆场；全面落实安全生产责│
│ │任制，防微杜渐，切实抓好安全生产日常管理工作；优化生产组织，做好装│
│ │卸设备的管用养修，提高货物装卸效率；提高泊位的有效利用率及货物接卸│
│ │效率，增强公司的业务竞争力。 │
│ │2、逐步恢复贸易代理业务，实现业务全流程管控 │
│ │立足优质客户资源开发，重点挖掘港口既有木材客户群体，在严控风险的基│
│ │础上稳步推进贸易业务发展。秉持多元化经营战略，依托港口资源优势，积│
│ │极拓展木材以外的商品贸易领域，根据市场需求布局其他大宗商品业务板块│
│ │。 │
│ │在公司股票交易去除其他风险警示标志后，公司积极申请银行授信，计划依│
│ │托银行授信逐步恢复贸易代理业务。在公司整体战略框架下，严格遵循财务│
│ │管理要求，稳妥开展自营业务模式，争取提升贸易业务的经营效益。 │
│ │持续优化代理进口业务操作流程，规范业务操作，防范业务风险，确保代理│
│ │进口业务的健康可持续。通过业务模式创新和风险管理升级，持续优化贸易│
│ │业务结构，推动公司贸易板块向更规范化、专业化方向发展。 │
│ │3、强化内控建设，开拓业务新径 │
│ │继续坚持以公司长远发展和科学管理为目标，以不断完善内控制度体系为基│
│ │础，在各个业务板块继续推进业务规范化建设。积极开展市场调研与考察工│
│ │作，深入把握行业发展方向与市场需求变化，积极布局具有发展潜力的业务│
│ │领域，努力培育新的业绩增长点，为公司可持续发展提供新动能。 │
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│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用应收款保理、票据和信用证结算、远期信│
│ │用证押汇、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资方式适当结合，│
│ │优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡。本公司已从多│
│ │家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1、行业波动风险 │
│ │当前我国木材国内供给能力与市场需求之间的缺口不断扩大，对进口木材的│
│ │依存度持续攀升，这一趋势使得木材物流服务业具备了广阔的发展空间和可│
│ │观的市场规模。然而，作为连接国际市场与国内产业的重要纽带，木材进口│
│ │流通及物流行业面临着双重挑战：一方面，行业发展与国内木材产业的景气│
│ │度紧密关联；另一方面，又不可避免地受到国际木材市场波动的深刻影响，│
│ │这种双重属性使得行业呈现出较强的周期性特征，经营风险不容忽视。2025│
│ │年，全球木材市场发展形势依然错综复杂：世界经济复苏动能不足，国际地│
│ │缘政治局势持续动荡，加之极端气候事件频发对木材产量造成不利影响，种│
│ │种因素交织叠加，也为行业发展带来诸多不确定性。 │
│ │2、行业竞争风险 │
│ │目前，公司的主营业务包括港口装卸业务、基础物流业务及进口代理业务。│
│ │在港口装卸业务及基础物流业务方面，港口建设受自然地理条件、资本性投│
│ │入大、回收期长制约，具有一定的进入壁垒，但公司所处的长江沿岸码头众│
│ │多，公司面临越来越激烈的市场竞争。在进口代理业务方面，由于该业务面│
│ │向的国内客户普遍规模较小，客户群体集中化程度低，使得该行业竞争激烈│
│ │。因此，公司在木材进口供应链管理领域面临着市场竞争风险。 │
│ │3、汇率风险 │
│ │近年来，人民币对美元汇率波动的频率在加快，不确定性不断增加。公司涉│
│ │及外币贸易的进口代理业务量较大，日常业务中需要保留一定量的外汇头寸│
│ │，从而存在一定的汇率风险。 │
│ │4、安全生产风险 │
│ │公司的港口装卸业务和仓储物流业务，是一项多工种协作运转的操作，作业│
│ │方式流动分散、露天作业、人机交叉、昼夜连续作业等。木材的装卸较一般│
│ │散杂货物装卸安全生产难度更大。因此，公司的港口装卸业务和仓储物流业│
│ │务面临着一定的安全生产风险。 │
│ │5、融资受限风险 │
│ │公司股票去除其他风险警示标记后，公司银行授信尚未完全恢复，依托于银│
│ │行授信的贸易代理业务严重受限，公司贸易代理业务的发展存在不确定性。│
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│股份锁定承诺│公司实际控制人黄保忠及其胞弟黄保华、公司控股股东上海沪瑞、公司股东│
│ │无锡合创承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理│
│ │其直接或者间接持有的公司本次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司│
│ │回购该部分股份。公司其他股东共同承诺：自公司股票上市之日起十二个月│
│ │内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司本次公开发行股票前│
│ │已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│增发股份 │万林股份2016年3月2日发布定增预案，公司拟向控股股东等以不低于16.51 │
│ │元/股的价格非公开发行不超过5391.6777万股股份，募集资金总额不超过89│
│ │016.60万元，拟用于：1）木材供应链管理一体化服务平台，拟投入募集资 │
│ │金12366万元，建设期3年。2）物流网点工程，拟投入募集资金76650.6万元│
│ │，建成后，预计各货场经营期内第一年所能实现的营业收入合计为44160.32│
│ │万元，净利润合计为6941.46万元，10年经营期内实现的总营业收入为48522│
│ │3.18万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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