热点题材☆ ◇603151 邦基科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:乡村振兴
风格:微盘股、送转潜力、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-01│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司向养殖户传授养殖知识，培训养殖技术，总结先进养殖模式，帮助养殖户改变落后生产
方式
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-11-19,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-35.88%
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2024-11-19│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司AB股总市值为：18.58亿元
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2024-10-29│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润1.97，公司每股资本公积4.26
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由邦基集团、永合金丰、淄博邦盈、淄博邦智、淄博邦道、淄博邦儒│
│ │、淄博邦贤、王由成、朱俊波、陈涛、孙雷、王由利、宋增学、张传海、赖│
│ │厚云、田玉杰、翟淑科、韩新华、王艾琴、何元波、邵士宪、林明辉22名发│
│ │起人共同发起设立的股份有限公司。2020年6月30日，中兴华会计师事务所 │
│ │（特殊普通合伙）出具中兴华审字(2020)第030486号《审计报告》，审计报│
│ │告载明，截止2020年5月31日，山东邦基饲料有限公司经审计的净资产为人 │
│ │民币188,989,842.74元。2020年7月18日，公司召开创立大会暨第一次临时 │
│ │股东大会，全体股东一致通过如下决议：以2020年5月31日为基准日，公司 │
│ │整体变更为股份有限公司，由有限公司的22名股东作为发起人，签署《发起│
│ │人协议》，同意以经审计的净资产188,989,842.74元，折合股份126,000,00│
│ │0股，每股面值人民币1.00元，净资产大于股本的部分计入公司的资本公积 │
│ │。同时，公司名称变更为山东邦基科技股份有限公司。2020年7月27日，公 │
│ │司取得淄博市高新技术产业开发区行政审批服务局颁发的《营业执照》。统│
│ │一社会信用代码：913703036613963808。 │
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│产品业务 │公司一直从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养│
│ │研究，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业│
│ │，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业。公司的主要产品│
│ │包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购的原料主要有玉米、大豆、豆粕、谷物、鱼粉及其他各种饲料添加│
│ │剂等。公司的采购模式为“集中采购为主、分散采购为辅”。 │
│ │2、生产模式 │
│ │本公司饲料产品主要采取按订单需求生产的模式。公司根据销售部门提供的│
│ │订单需求情况，按照区域、品种制定生产计划，提前安排原料采购和生产加│
│ │工。 │
│ │根据饲料类型的不同，采取集中生产和分散生产相结合的生产模式。 │
│ │3、销售模式 │
│ │我国饲料企业普遍采用的是“经销+直销”的销售模式。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司以市场需求为导向，采取“自主研发、合作实验”的研发模式，深入一│
│ │线搭建了多个实验基地，对生猪饲料相关技术进行深入研发。 │
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│行业地位 │公司专注于猪饲料行业，具有区域原料优势 │
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│核心竞争力 │1、饲料品质优势 │
│ │高品质的饲料产品首先来源于先进的、以猪为中心的设计理念。公司秉持产│
│ │品的未来理念和长期主义，遵循猪的生命规律，从猪的生理生长特点和潜能│
│ │入手，抓住猪营养需求的本质。公司能够精确把握猪的不同生长阶段，科学│
│ │研判不同生长阶段猪的营养需求，最大限度地开发出猪的繁殖性能和生长潜│
│ │能，并依此设计各阶段饲料配方。 │
│ │此外，公司对于饲料原料的质量要求严格，坚持选用最好、最优质的原料。│
│ │如玉米，公司要求必须使用大型农场种植并经过高温烘干的玉米，逐步减少│
│ │、禁止收购、使用散户玉米；公司采购众多昂贵的进口营养型添加剂，帮助│
│ │猪提高应激能力、抗病毒能力等。 │
│ │目前，公司的饲料产品达到了“清洁、健康、丰足、安全”的目标，在满足│
│ │猪的正常营养需求的基础上，能够有效提高猪的健康程度和免疫性能。 │
│ │2、企业文化优势 │
│ │公司高度重视企业文化的建设，以优秀的企业文化提高员工凝聚力和战斗力│
│ │、支撑企业发展。自成立之初，公司便形成了“道、爱、智、儒、德、勤、│
│ │贤、盈”的企业文化。“道”，即以用户为中心，为优秀用户创造价值的核│
│ │心战略，它指导企业从产品研发、配方设计、生产工艺、品质控制、用户服│
│ │务等各领域为用户创造价值；“爱”、“儒”、“德”分别代表公司的经营│
│ │文化、人际关系准则和人才观，这体现了公司与员工、与客户相处的模式，│
│ │也成为公司人员团队的行事准则；“勤”、“贤”分别代表公司及内部人员│
│ │的工作方针和自我要求，引导着公司持续自我修缮、员工不断提高业务水平│
│ │；“智”、“盈”分别代表“做好产品、做好服务，和合作伙伴共同成长”│
│ │的经营理念和“合作、相容、发展、共赢未来”的核心价值观，二者确立了│
│ │公司产品的高端定位，公司不断致力于做有利于用户、有利于合作伙伴、有│
│ │利于员工、有利于社会的事业，通过提供优质的产品和服务，创造价值，推│
│ │动用户、合作伙伴、员工、企业、社会共同发展进步。 │
│ │3、销售网络优势 │
│ │公司注重市场投入，建设了强大的销售网络和经销体系。公司把每个经销商│
│ │作为合作伙伴，通过开展营销会议、年会等活动提高他们的归属感和命运共│
│ │同体意识；通过开展内部培训提高他们的经营管理水平和营销水平，培育了│
│ │一只强大的销售团队。公司的经销体系采取下沉策略，经销商负责的区域具│
│ │体到县级甚至镇级，注重深度，积极挖掘市场潜力。 │
│ │4、区位优势 │
│ │公司产能和客户主要集中于华东地区，形成了“立足华东，辐射全国”的区│
│ │域战略。公司饲料业务的生产和销售业务开展具有以下优势： │
│ │（1）区域原料优势：华东沿海地区港口较多，玉米、大豆等国际大宗商品 │
│ │原材料相对于内陆地区有成本优势；同时华东经济发达地区对外开放程度较│
│ │高，对于主要从国外进口的蛋氨酸、中链脂肪酸、脱霉剂、酸制剂等饲料必│
│ │备添加剂具有采购优势。华东地区的原料优势，有利于公司降低主要饲料原│
│ │材料的采购成本，提高饲料添加剂的采购品质。 │
│ │（2）区域生产水平优势：相对于全国平均水平，华东地区饲料工业生产水 │
│ │平较高，饲料企业经营观念较为先进，技术创新能力较强，与国外先进技术│
│ │的对接较为紧密。2019年以来，山东省的饲料总产量连续三年位居全国第一│
│ │。华东地区生产水平优势，有利于公司通过加强行业内技术交流，提高生产│
│ │水平。 │
│ │5、客户质量优势 │
│ │公司通过培训的方式培育合作伙伴，提高用户养猪水平，在用户生猪存栏数│
│ │增加的同时享受饲料用量的增长，与用户共同成长和进步。近十多年，公司│
│ │组织了十万人次以上的用户参与培训会，帮助用户培育养猪理念、提高养猪│
│ │的经营管理水平，让用户能够有对饲料精确营养的认知，对饲料安全的认知│
│ │，对饲料长期、合格、稳定的认知。 │
│ │公司在与用户的合作过程中，坚持“长期主义”的核心价值观，做有利于用│
│ │户、有利于合作伙伴的事，有效提高了用户粘性。 │
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│竞争对手 │江西正邦科技股份有限公司（002157.SZ）、北京大北农科技集团股份有限 │
│ │公司（002385.SZ）、深圳市金新农科技股份有限公司（002548.SZ）、福建│
│ │傲农生物科技集团股份有限公司（603363.SH）、辽宁禾丰牧业股份有限公 │
│ │司（603609.SH）、云南神农农业产业集团股份有限公司（605296.SH）、上│
│ │海新农科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，发行人共计拥有已授权专利42项，其中，11项发│
│营权 │明专利、24项实用新型专利、7项外观设计专利，均在有效期内。 │
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│投资逻辑 │一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业，在山东及东北地区具│
│ │有较高的市场占有率和品牌知名度。 │
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│消费群体 │养殖户及大型养殖企业。 │
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│消费市场 │华东地区、东北地区、华北地区、西南地区、西北地区、华中地区 │
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│股权收购 │邦基科技2024年8月15日公告，公司控股子公司滨州惠佳生物科技有限公司 │
│ │拟分别以3986.91万元、3911.99万元收购山东大信集团有限公司持有的聊城│
│ │大信饲料有限公司（简称“聊城大信”）、烟台知猪人猪场饲料有限公司（│
│ │简称“烟台知猪人”）100%的股权。本次收购交易有利于降低公司的运输成│
│ │本，缓解公司部分区域性产能不足的影响。 │
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│行业竞争格局│①多数企业规模偏小，行业集中度正逐步提升。 │
│ │目前全国范围内，饲料生产厂家以小型企业居多，行业集中度较低。2019年│
│ │，仅猪饲料生产厂家就有5432家。近年来，一方面，自《饲料质量安全管理│
│ │规范》实施以来，饲料生产企业的准入和监管要求越来越严格，一些低水平│
│ │经营、低质量生产的企业逐渐被淘汰；另一方面，大型优质的企业为扩大市│
│ │场占有率，不断在全国范围内扩产，并加快收购兼并步伐，行业集中度正逐│
│ │步提升。 │
│ │据中国饲料工业协会统计，2021年，全国10万吨以上规模饲料生产厂957家 │
│ │（单厂），比2020年增加208家，产量合计17707.7万吨，在全国饲料总产量│
│ │中的占比为60.3%，较2020年增长了7.5个百分点；年产百万吨以上规模饲料│
│ │企业集团39家，合计饲料产量在全国饲料总产量中的占比为59.7%，其中有6│
│ │家企业集团年产量超过1000万吨，比上年增加3家。 │
│ │②产业链不断延伸，进入全产业链竞争阶段。 │
│ │大型饲料企业通过产业联盟、收购兼并等方式延伸产业链布局，正逐步转化│
│ │为产业链整合者。一方面，由于养殖业行情变化，以商品饲料生产为主的企│
│ │业逐渐渗透至下游养殖业，部分产能转为自用；另一方面，随着行业竞争不│
│ │断加剧，部分企业调整经营战略，不断拓展新业务，力图转型。 │
│ │③下游养殖业对于饲料质量的要求越来越高，品质为产品的核心竞争力。 │
│ │自非洲猪瘟爆发以来，随着猪场管理水平的不断提高，养殖户对于精确营养│
│ │、生物防控、环境控制等方面提出了全新的要求；另一方面，饲料企业也越│
│ │发注重产品品质，不断开发新产品，通过创造差异化优势来赢得客户。此外│
│ │，饲料企业通过向养殖户提供技术指导和综合化服务，培育良好的合作关系│
│ │，提升客户的养殖水平，以达到共同成长的目的。 │
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│行业发展趋势│我国生猪养殖业长期以散养为主，农村个体养殖户、中小规模养殖场数量较│
│ │多，行业集中度较低。近年来，生猪养殖业规模化进程加快，产业素质明显│
│ │提升行业集中度不断提高。据公开数据整理，2019年至2021年，A股上市公 │
│ │司生猪出栏量最高的五家企业合计出栏数量分别为4054万头、4859万头和82│
│ │70万头，占全国总出栏量的7.45%、9.22%和12.32%，占比逐年提高；出栏量│
│ │全国排名前20的养殖企业年出栏生猪数量分别为6208万头、7808万头、1363│
│ │5万头，占全国总出栏量的比重分别为11.41%、14.81%和20.31%，占比提高 │
│ │明显。 │
│ │近年来，我国生猪养殖行业规模化趋势明显。从出栏量来看，2011-2020年 │
│ │，我国出栏500头以下的养殖场出栏量占比从63.40%下降至43.00%，出栏500│
│ │头以上的养殖场出栏量占比从36.60%提升至57.00%。从出栏户数来看，2007│
│ │-2019年，年出栏数在500头以上的规模养殖场占比则从2007年的0.15%增加 │
│ │至2019年的0.68%。 │
│ │根据《全国生猪生产发展规划（2016-2020年）》，2014年，我国年出栏500│
│ │头以上的规模养殖比重为41.8%。国务院办公厅2019年印发的《关于稳定生 │
│ │猪生产促进转型升级的意见》提出了如下发展目标：到2022年，产业转型升│
│ │级取得重要进展，养殖规模化率达到58%左右。到2025年，产业素质明显提 │
│ │升，养殖规模化率达到65%以上。2020年9月，国务院办公厅印发《关于促进│
│ │畜牧业高质量发展的意见》，提出到2025年畜禽养殖规模化率达到70%以上 │
│ │，到2030年达到75%以上。 │
│ │未来我国生猪养殖业规模化趋势将进一步加强，行业集中度将逐步提高。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国农业农村部公告第459号》、《中华人民共和国农业农村 │
│ │部公告第194号》、《中华人民共和国农产品质量法》（2018年修正）、《 │
│ │饲料添加剂安全使用规范》（2018年修正）、《饲料和饲料添加剂管理条例│
│ │》（2017年修正）、《饲料质量安全管理规范》、《进口饲料和饲料添加剂│
│ │登记管理办法》、《饲料和饲料添加剂生产许可管理办法》、《混合型饲料│
│ │添加剂生产企业许可条件》、《饲料生产企业许可条件》、《饲料添加剂和│
│ │添加剂预混合饲料产品批准文号管理办法》、《新饲料和新饲料添加剂管理│
│ │办法》、《饲料原料目录》、《饲料产品认证实施规则》、《“十四五”全│
│ │国畜牧兽医行业发展规划》、《农业农村部关于促进农业产业化龙头企业做│
│ │大做强的意见》、《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》、《关于全面推│
│ │进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》、《关于促进畜牧业高质量发展的│
│ │意见》、《关于解决当前实际困难加快养殖业复工复产的紧急通知》、《关│
│ │于压实“菜篮子”市长负责制做好农产品稳产保供工作的通知》、《关于确│
│ │保“菜篮子”产品和农业生产资料正常流通秩序的紧急通知》、《加快生猪│
│ │生产恢复发展三年行动方案》、《产业结构调整目录（2019年本）》、《全│
│ │国饲料工业“十三五”发展规划》、《全国生猪生产发展规划（2016-2020 │
│ │年）》、《全国农业可持续发展规划2015-2030》、《关于饲料业持续健康 │
│ │发展的若干意见》、《财政部、国家税务总局关于饲料产品免征增值税问题│
│ │的通知》。 │
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│公司发展战略│自成立以来，公司长期坚守饲料生产领域，专注于猪饲料的研发、生产和销│
│ │售，秉持“以用户为中心，为优秀用户创造价值”的核心战略，以优质的产│
│ │品和全方位的精确营养方案为用户提供服务，引领用户进行科学养殖，与用│
│ │户共同进步和成长。公司已培育了大量的优质客户群体，目前在山东的市场│
│ │占有率可观，且在全国范围内形成了一定的用户基础。未来在扩大产能的基│
│ │础上将进一步开拓全国市场，未来市场占有率提升将成为公司业绩增长的重│
│ │要突破口。 │
│ │公司注重产品品质，不断对饲料产品进行升级和更新换代，坚持精确营养，│
│ │产品设计理念长期处于行业先进水平。从“保育金7030”、“8070”到“邦│
│ │基9号”，公司的产品升级速度一直领先于用户需求，实质上做到了引导养 │
│ │殖业发展。未来，公司将进一步加大研发投入，提高产品迭代速度，以科技│
│ │引领行业发展。 │
│ │除饲料产品外，公司为用户提供全方位的产品和技术服务，积极通过培训等│
│ │方式推广先进的养殖理念。非洲猪瘟疫情下，公司提出“邦基养殖铁三角”│
│ │的养殖理念，规划了精确营养、生物防控、环境控制的防控体系，帮助用户│
│ │渡过非洲猪瘟。未来，公司将坚持长期主义，坚持培育客户，与既有客户深│
│ │度绑定，共同发展。 │
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│公司经营计划│（一）依托现有优势，做大做强猪饲料业务 │
│ │1、有序扩大猪饲料业务的产能，在全国范围内部署生产基地 │
│ │面对日益增长的市场需求，公司计划有序在山西、云南、河北、辽宁等地新│
│ │设数个生产基地，新增数条浓缩料和配合料生产线，扩大猪饲料的产能。建│
│ │设项目全部完成后，公司每年可新增浓缩料产能24万吨，配合料产能66万吨│
│ │，将有效支撑公司抢占国内市场份额的战略，进一步提升品牌影响力，做大│
│ │做强猪饲料业务。 │
│ │2、完善国内销售网络，提升市场份额 │
│ │在提升产能的同时，公司计划进一步完善国内的销售网络。公司坚持下沉的│
│ │市场策略，培育各地区当地市场的经销商，通过培训提高经销商的销售能力│
│ │和经营水平，前期通过经销商深入接触终端用户来抢占市场份额，在形成一│
│ │定的市场规模后，以品牌口碑、用户转介绍等方式作为开拓客户的主要手段│
│ │。 │
│ │3、加强研发投入，加快产品迭代速度 │
│ │公司计划进一步加强研发投入，坚持产品为王。未来，公司将继续把产品质│
│ │量放在首位，持续投入产品研发和试验，不断精进饲料品质，不断突破现有│
│ │产品技术水平，精进养殖理念，引领养殖行业发展。 │
│ │（二）提高管理水平，提升人才队伍素质水平 │
│ │1、提高管理水平 │
│ │随着业务拓展和规模增长，公司将进一步注重治理结构的完善以及管理层水│
│ │平的提高。一方面，公司将不断完善内部决策机制，规范化、标准化、制度│
│ │化各项工作的处理流程，提升各部门之间的协作和配合水平，持续完善管理│
│ │体系；另一方面，公司将通过组织培训等方式提高管理层治理水平，提高各│
│ │部门人员的制度意识，从而全方位提高公司规范性以及运营效率。 │
│ │2、提升人才队伍素质水平 │
│ │随着规模增长，公司持续发展所需要的人才素质水平越来越高，所需要的人│
│ │才队伍也越来越庞大，公司计划有序扩大人才队伍规模，提升人员素质水平│
│ │。一方面，加强人才引进，针对不同的岗位引进高素质的专业人才，扩充人│
│ │才队伍；另一方面，加强人员培训和教育，提高技术人员的技术水平，提高│
│ │市场人员的销售能力，提升整体内部人员的专业化水平。 │
│ │（三）充分利用资本市场实现持续发展 │
│ │公司认识到，未来企业的发展模式必然是产业与资本的深度融合，实体经济│
│ │与虚拟经济相辅相成，互相促进。 │
│ │公司目前财务结构较为合理、资产优良。在未来的发展过程中，公司将充分│
│ │借助资本市场的力量，利用股权融资、债权融资等方式，拓宽资金来源、降│
│ │低财务成本，实现公司高速的持续发展。 │
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│公司资金需求│新建年产12万吨高档配合饲料智能生产车间项目；新建年产24万吨高档配合│
│ │饲料、浓缩饲料智能生产车间项目；年产18万吨高档配合饲料、浓缩饲料智│
│ │能生产车间建设项目；年产12万吨高档配合饲料智慧化生产车间项目；新建│
│ │年产12万吨高档配合猪饲料、浓缩饲料智能生产车间项目；年产12万吨高档│
│ │饲料生产车间项目；邦基（山东）农业科技有限公司研发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│一、不可抗力风险： │
│ │（一）动物疫情风险；（二）其他不可抗力的风险 │
│ │二、政策风险 │
│ │（一）产业政策风险 │
│ │三、市场风险； │
│ │（一）主要饲料原料价格波动的风险；（二）生猪及猪肉价格波动的风险；│
│ │（三）销售区域集中的风险 │
│ │四、经营风险： │
│ │（一）管理能力不能适应公司规模扩大的风险；（二）生产经营场所租赁的│
│ │风险；（三）技术创新的风险；（四）核心技术人员流失的风险；（五）食│
│ │品安全的风险；（六）产品竞争力降低的风险；（七）与个人客户合作的风│
│ │险；（八）定制化饲料客户稳定性的风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）对外担保的风险；（二）税收优惠政策变化的风险；（三）存货减值│
│ │风险 │
│ │六、其他风险： │
│ │（一）募集资金投资项目的实施风险；（二）实际控制人不当控制风险；（│
│ │三）业绩波动的风险 │
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│股权激励 │邦基科技2024年4月27日发布股票期权激励计划，公司拟授予1078万份股票 │
│ │期权，其中首次向155名激励对象授予878万份，行权价格为12.85元/股；预│
│ │留200万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行 │
│ │权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：第一个行权期公司需满足 │
│ │下列两个条件之一：1、以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率 │
│ │不低于40%；2、以2023年净利润为基数，2024年净利润增长率不低于42%。 │
│ │第二个行权期公司需满足下列两个条件之一：1、以2023年营业收入为基数 │
│ │，2024-2025年营业收入累计增长率不低于120%；2、以2023年净利润为基数│
│ │，2024-2025年净利润累计增长率不低于119%。第三个行权期公司需满足下 │
│ │列两个条件之一：1、以2023年营业收入为基数，2024-2026年营业收入累计│
│ │增长率不低于240%；2、以2023年净利润为基数，2024-2026年净利润累计增│
│ │长率不低于233%。 │
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