热点题材☆ ◇603165 荣晟环保 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、芯片、绿色电力
风格:参股金融、业绩预升、高股息股、专项贷款
指数:中证回购
【2.主题投资】
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2025-07-04│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司在现有造纸、热电、包装三大板块的基础上，同时发展光伏发电营运，计划以三废（国
产废纸、城市废水、废弃秸秆）为资源创造绿色GDP
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2025-04-14│芯片 │关联度：☆
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公司持有矽感科技16%的股份
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司以再生纸生产为龙头，集废纸回收供应、热电联产、再生环保纸生产、纸板纸箱制造于
一体
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2026-05-06│参股银行 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有浙江平湖农村商业银行股份有限公司(3.04%)
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2025-06-18│高层涉刑 │关联度：☆☆☆
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2025-06-18资讯,荣晟环保(603165)：控股股东、实际控制人冯荣华已被公安机关变更强制
措施为取保候审
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2025-02-12│传感器 │关联度：☆☆☆
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子公司嘉兴荣晟投资了浙江矽感锐芯和勒威半导体，标的具备激光和光声光谱气体传感器的
芯片和器件以及模组开发和制造能力，目前主要产品为工业用多组份光声光谱气体传感器和激光
光谱气体传感器。
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2025-01-13│宇树机器人 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司嘉兴荣晟实业投资有限公司参与的容腾基金有投资杭州宇树科技有限公司。
容腾基金对其投资额为2000万元，截至目前持股比例为1.3217%
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2024-10-09│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司配套了完善了环保处理设备，并且配套了中水回用系统，尽可能得回用处理后污水。
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2022-02-28│环保包装 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事各种中高档包装用再生环保纸的研发，生产和销售，是集废纸回收，热电联产
，生态造纸，绿色包装等包装用纸生产经营完整产业链于一体的资源综合利用企业。主要产品包
含牛皮箱板纸和高强瓦楞原纸，瓦楞纸板，瓦楞纸箱和蒸汽，其中牛皮箱板纸和高强瓦楞原纸两
大类包装纸为核心产品。
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2022-01-05│纸浆 │关联度：☆☆☆
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公司主营为牛皮箱板纸、瓦楞原纸等再生包装纸产品以及瓦楞纸板的生产制造
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2026-08-18│高股息股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-18,最新股息率为:13.66%
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2026-07-08│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为17300万元至19300万元，与上年同
期相比变动幅度为50.4%至67.79%。
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2026-05-06│参股金融 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31,公司持有浙江平湖农村商业银行股份有限公司(3.04%)
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2024-10-29│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年10月22日，中国银行平湖支行同意向公司提供股票回购专项贷款，贷款金额为人民币
2 亿元整
【3.事件驱动】
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2022-12-15│纸浆价格松动触发盈利“剪刀差”
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巴西纸浆龙头Suzano近日宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。据统
计，2022年1-10月，全国机制纸及纸板产量11294.2万吨，同比下降1%。规模以上造纸和纸制品
业企业营业收入12397亿元，同比增长1.1%。据中金预测，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本
红利，而明年2-3季度盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块在2
023年存在超市场预期空间。
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2018-08-17│进口废纸将加征关税 国内废纸价格争相上调
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2018年8月17日消息，近日，商务部公布了经调整的《对美国输华商品加征关税商品清单二
》，从8月23日起，对废纸在内的固体废物美国输华商品加征25%关税，此前美废进口实施零关税
。此外，在财政部8月3日发布600亿美元的加征关税清单中，对木浆加征5%关税，对生活用纸、
特种纸、部分文化纸以及纸制品加征20%关税。
截至8月3日，根据生态环境部公示的最新数据，2018年前17批废纸审批总额度为1403.85万
吨，获配企业数为174家，与2017年同期的1960万吨相比，同比下降28.38%。
随着进口废纸量不断萎缩，国内原材料将进一步供应不足，国内废纸缺口进一步扩大，而固
废和木浆等原材料价格的上升也进一步促动了纸价上涨。
根据证券时报·数据宝统计，从8月初开始共有21家纸业调整了废纸回收价格，其中3家向下
调整，分别为常熟理文、河南龙源与枣庄丰源纸业；18家向上调整，7家向上调整了100元/吨，
并列首位；其中有5家向上调整了两次，分别为潍坊汇胜、德州汇盛、天地缘纸业、重庆玖龙与
重庆理文。
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2017-11-07│环保部审议并原则通过《排污许可管理办法（试行）》
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从环保部获悉，环境保护部部长李干杰2017年11月6日在京主持召开环境保护部部务会议，
审议并原则通过《排污许可管理办法（试行）》。
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2017-11-01│京津冀大气环保局将于年底前组建
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2017年10月31日，中国证券报记者从环保部获悉，国内首个为重点解决区域大气环境问题而
设置的跨地区环保机构——京津冀大气环保局将于2018年以前完成组建。环保部新闻发言人刘友
宾在环保部例行发布会上表示，环保部9月份召开全面深化改革领导小组会议，通过了京津冀及
周边地区开展跨地区环保机构试点筹备组建工作方案，目前各项工作正在积极推进。
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2017-10-31│环保部正对全国31省份开展专项行动巡查工作
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环保部2017年10月31日通报称，从10月25日起，环保部联合六部门开始开展专项行动的巡查
工作。具体而言，环保部从相关部门抽调近200人，分10个巡查组对全国31省份进行为期1个月的
巡查，对于巡查中发现的问题，将对相关部门进行公开约谈或专项督察，确保专项行动取得实效
。
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2017-10-10│多省环保税税额落地 部分平移部分上浮
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2016年底经全国人大常委会审议通过的环保税法，将于2018年1月1日正式实施。环保税法列
出了环保税征税税目及税额，也明确大气和水污染物的税额由省级政府确定，报经省级人大常委
会决定。
据21世纪经济报道记者不完全统计，福建、贵州等省人大常委会已通过省内税额方案，浙江
、江西、江苏、广东等省已经对外公布征求意见方案，广西、四川等省就方案在地市政府或企业
层面调研。
各省原排污费适用不同的标准、有高有低，此番“费改税”各省思路也有不同。不少省份将
原排污费标准“平移”为环保税税额，部分省份则提高了标准。如福建、江苏、浙江方案等大致
平移了原排污费标准，广东、贵州等综合考虑省内环境承载能力（拟）提高税额标准。
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2017-09-27│环保部：将印发各省市生态保护红线空间格局等指导性文件
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2017年9月27日，环境保护部举行9月份例行新闻发布会。环境保护部宣传教育司巡视员刘友
宾表示，下一步，环保部将联合发展改革委，会同有关部门重点推进划定并严守生态保护红线相
关工作，印发《各省（区、市）生态保护红线空间格局和分布意见建议》等指导性文件，加强对
各省（区、市）生态保护红线划定工作的技术对接，年底前指导支持京津冀、长江经济带省（市
）完成生态保护红线划定，按计划完成国家生态保护红线监管平台试运行。2018年底前，全国其
他省（区、市）完成生态保护红线划定。
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2017-09-06│环保部将印发《工业集聚区水污染治理任务推进方案》
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记者从环保部获悉，环保部将印发《工业集聚区水污染治理任务推进方案》，要求以硬措施
落实“水十条”任务。对逾期未完成任务的省级及以上工业集聚区一律暂停审批和核准其增加水
污染物排放的建设项目，并依规撤销园区资格。
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2017-09-02│环保部发文推进环境污染第三方治理
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环保部2017年9月1日发布《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》（简称《实施意见》
），多政策支持、鼓励环境污染第三方治理。《实施意见》围绕加快实施大气、水、土壤污染防
治行动计划，提出以环境污染治理“市场化、专业化、产业化”为导向，推动建立排污者付费、
第三方治理与排污许可证制度有机结合的污染治理新机制。
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2017-08-16│三部门部署环境保护税开征准备工作
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据人民日报报道，环境保护税法将于2018年1月1日起正式实施，财政部、税务总局、环境保
护部近日联合下发通知，要求各地全面做好环境保护税法实施准备工作。通知要求各地落实税法
授权事项，确定本地区应税大气污染物和水污染物具体适用税额，以及应税污染物排放量抽样测
算和核定征收方法。
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2017-08-07│第四批中央环境保护督察将全面启动
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近日，第四批中央环境保护督察将全面启动，已组建8个中央环境保护督察组，对吉林、浙
江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展督察进驻工作，实现对全国各省（区
、市）督察全覆盖。环境保护督察进驻时间约1个月左右。2017年8月7下午，中央第五环境保护
督察组率先进驻四川省开展督察工作。
按照安排，第四批中央环境保护督察于8月7日启动：7日，第五督察组进驻四川；8日，第七
督察组进驻青海；10日，第三和第四督察组分别进驻山东和海南；11日，第一、第二和第八督察
组分别进驻吉林、浙江和新疆。随着15日第六督察组进驻西藏，中央环保督察已对全国31省（区
、市）全部覆盖。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │浙江荣晟环保纸业股份有限公司位于国家级平湖经济技术开发区。平湖紧邻│
│ │上海，位居长三角核心地区，东方大港——乍浦港和杭州湾跨海大桥北堍均│
│ │位于平湖境内，沪杭甬高速公路和沪杭高铁比邻而过，与上海、杭州、宁波│
│ │、苏州等长三角重要城市形成一小时交通圈，公司区域位置极其优越。 │
│ │公司前身平湖造纸厂，创建于1980年，1998年集体企业改制，2004年完成股│
│ │份制改革，2017年1月17日成功登入上交所主板（股票代码：603165）。公 │
│ │司经过40多年快速发展，目前已形成生态造纸、环保热电、绿色包装、实业│
│ │投资、新能源新材料五大板块。主要产品有高档牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸│
│ │、高密度纸板、电商纸板、功能化纸箱、电力、蒸汽等。公司凭借产业链优│
│ │势、产品结构优势、精细化管理优势、成本优势、市场优势和服务优势，在│
│ │国内包装市场处于领先地位。 │
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│产品业务 │公司主要从事牛皮箱板纸、瓦楞原纸等再生包装纸产品以及瓦楞纸板、纸箱│
│ │的生产制造，处于造纸产业链的中游。 │
│ │公司以再生纸生产为龙头，集废纸回收供应、热电联产、再生环保纸生产、│
│ │纸板纸箱制造于一体，主要产品包括牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、瓦楞纸板│
│ │、纸箱和蒸汽等，核心产品为牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸和瓦楞纸板三大类│
│ │包装纸板。公司主要产品包括瓦楞原纸、牛皮箱板纸、高密度纸板、瓦楞纸│
│ │板、纸箱和蒸汽。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司设立采购部，采取集中统一和标准化的采购模式，自主采购生产经营所│
│ │需原材料。公司建立了包括使用部门申报、采购合同签订制度、采购操作程│
│ │序、原材料入库和出库制度以及不合格品处理制度等在内完善的采购管理制│
│ │度。 │
│ │公司每年年末根据当年的生产销售情况，制定下一年度的生产经营计划，进│
│ │而确定相应的采购总量和使用计划，并细化到月度采购计划；每个月再根据│
│ │生产需求、库存情况和价格趋势进行一定调整，同时制定相应的周计划。公│
│ │司制定了严格的原材料库存管理制度，规定重要原材料废纸保证3-10天库存│
│ │量，原煤保证3-10天库存量，在此基础上根据市场价格变化适当增加或减少│
│ │。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司主要产品包括瓦楞原纸、牛皮箱板纸、高密度纸板、瓦楞纸板、纸箱和│
│ │蒸汽。 │
│ │对于原纸产品，公司主要根据营销部提供的市场预估报表，依据实际订单，│
│ │结合往年同期销售情况，制定月度生产计划；公司会向重点客户提供生产计│
│ │划安排，根据客户订单等反馈进一步及时调整生产计划。经批准后，将计划│
│ │下发到供应、财务、仓库、质检、生产等相关部门。另外，公司也根据生产│
│ │能力和库存状况，生产少量常规产品作为库存，以提高产品的交货速度。 │
│ │对于纸制品产品，公司主要采取以销定产的生产模式，根据客户订单安排生│
│ │产计划。 │
│ │对于热电业务，公司属于平湖经济技术开发区的集中供热企业，根据用热企│
│ │业的需要和公司内部生产需要安排蒸汽和电力生产计划。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司产品的销售模式为直销。公司直销业务的具体销售流程为： │
│ │（4）管理模式 │
│ │公司长期致力于管理模式的改进和创新，结合公司发展升级思维、创新理念│
│ │，深入导入卓越绩效管理模式，不断升级企业文化内涵和管理制度。通过不│
│ │断学习先进的管理理念和管理体系，公司致力于实现“安全生产零事故、环│
│ │保工作零瑕疵、产品质量零缺陷、顾客服务零距离、标准落地零死角、违章│
│ │违纪零容忍”的目标。 │
│ │目前，公司已形成科学有效的治理架构和精益高效的管理模式，拥有一支经│
│ │验丰富的经营管理团队。同时，公司在发展过程中持续加大人才引进和培养│
│ │力度。对内建立技术人才考核晋升体系，形成自主评价机制，对外加大产学│
│ │研合作力度，打造转型升级新优势。公司的现代企业管理模式充分融合了人│
│ │文关怀，以期激发员工的能力进步和个人价值实现，同时实现公司快速、稳│
│ │健、持续发展。 │
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│行业地位 │中高档包装纸领域的专业生产厂家，产业链完整 │
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│核心竞争力 │1、科技创新优势 │
│ │公司引进了一流造纸设备和技术，机器设备自动化程度高，吨纸平均综合能│
│ │耗、平均取水量较低，产品质量稳定性居行业前列。同时，公司技术创新体│
│ │系完善，研发条件齐全，研发投入相对稳定，具备较强的科研实力和持续创│
│ │新能力。目前，公司拥有100余人的研发团队，并通过与浙江大学、浙江科 │
│ │技大学、陕西科技大学等高校的深度合作，着重在优化生产工艺、生产过程│
│ │的节能、降耗、减污以及开发功能型原纸产品等方面开展研究。 │
│ │截至2025年12月31日，公司及子公司拥有有效授权专利181项，其中发明专 │
│ │利46项，浙江省新产品25项，浙江省工业新产品14项。公司是国家高新技术│
│ │企业，同时建有省级企业研究院、省级企业技术中心、省级博士后工作站。│
│ │公司核心专利技术包括从废纸中提取优质纤维，采用废纸生产高强瓦楞原纸│
│ │、高强度牛皮挂面箱纸板等，实现了利用国产废纸取代进口废纸进行再生环│
│ │保纸生产。 │
│ │2、产业链协同优势 │
│ │公司主要生产绿色包装再生纸，由于造纸过程中需要将纸浆烘干，需要使用│
│ │大量的蒸汽，公司通过热电联产方式，利用蒸汽发电后的余热，用于造纸烘│
│ │干，这样既降低了生产成本，又减少了公司对外部电力和蒸汽的依赖，还能│
│ │对外销售部分蒸汽取得一定的收入。此外，随着下游纸包装的需求不断提升│
│ │，公司通过子公司嘉兴市荣晟包装材料有限公司、安徽荣晟包装新材料科技│
│ │有限公司进一步延伸公司的产业链，能够及时深入了解包装行业，把握下游│
│ │最终用户的需求，合理制定和调整公司的生产经营计划。 │
│ │经过多年的发展，公司集热电联产、废纸回收、再生环保纸生产、纸制品制│
│ │造于一体，产业链完善，有效地防止上下游行业波动带来的风险，促进经济│
│ │效益的稳定上升。 │
│ │3、产品结构优势 │
│ │公司精准把握市场需求，不断加强研发能力，产品覆盖了A级牛皮箱板纸（8│
│ │0-150克）、AA级高强瓦楞原纸（65-160克）、高密度纸板（360克和420克 │
│ │）。公司动态跟踪顾客需求，为顾客提供差异化的产品，尤其在低克重再生│
│ │纸领域，公司率先开发并量产了AA级低克重高强瓦楞纸特色产品，满足顾客│
│ │要求，同时也提升了公司的影响力。 │
│ │4、区位优势 │
│ │公司位于上海、杭州、苏州三地地域范围的中心。华东地区作为我国最大的│
│ │也是最具增长潜力的纸及纸板消费市场之一，该地区城市密集，经济发达，│
│ │商贸繁荣，人民生活水平较高，对包装纸板的需求量较高且呈现出不断增长│
│ │的趋势。由于该地区纸板消费量大，产生的废纸量也较大，从而为公司提供│
│ │了广阔的产品销售市场和充足的原材料（废纸）供应市场。 │
│ │此外，公司位于杭州湾畔的乍浦港，紧邻上海，水陆交通运输便捷。因此，│
│ │有利于公司运输热电联产所需的原材料原煤以及拓展产品销售辐射面，为公│
│ │司创造一定的运输成本优势。 │
│ │5、绿色经济优势 │
│ │（1）循环经济优势 │
│ │利用废纸为原料生产再生纸既符合国家产业政策对造纸行业原料结构调整的│
│ │要求，也极大节约了国家的林木资源，实现资源的高效和循环利用，属于资│
│ │源综合利用行业。公司始终以再生利用的废纸为主要原料，利用先进的技术│
│ │生产绿色环保纸品，通过“资源——产品——资源”的循环经济模式，在废│
│ │水、废料、废气处理方面处于行业前列。 │
│ │（2）环保优势 │
│ │公司坚持“追求绿色效益、履行社会责任”的理念，在多年的生产过程中积│
│ │累了先进的环保技术以达到对环境保护的目标，凭借先进的生产工艺和污水│
│ │处理工艺、污水排放管网以及污泥回用技术等优势减少污水排放量、降低CO│
│ │D浓度，解决物化污泥的二次环境污染等问题，实现开源节流和绿色环保的 │
│ │目标。 │
│ │6、管理优势 │
│ │公司核心管理人员具备包装用再生环保纸行业专业背景和多年从业经验，对│
│ │行业的发展水平和发展趋势有着深入的了解和清晰的认知。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入225,323.63万元，同比增长0.81%；实现营业利润2│
│ │2,096.94万元，同比下降23.17%；实现利润总额22,432.23万元，同比下降2│
│ │3.58%；实现归属于上市公司股东的净利润22,374.96万元，同比下降21.86%│
│ │。 │
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│竞争对手 │浙江景兴纸业股份有限公司、吉安集团股份有限公司、浙江荣成纸业有限公│
│ │司、玖龙纸业（控股）有限公司、理文造纸有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司及子公司研发投入10,343.19万元，占营业收入比重 │
│营权 │达4.59%；新增授权专利18项，其中发明专利5项。截至2025年12月31日，公│
│ │司及子公司拥有有效授权专利181项，其中发明专利46项，知识产权储备持 │
│ │续丰厚，为企业高质量发展注入持久动力。截至2025年12月31日，公司及子│
│ │公司拥有有效授权专利181项，其中发明专利46项，浙江省新产品25项，浙 │
│ │江省工业新产品14项。 │
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│投资逻辑 │公司引进了一流造纸设备和技术，机器设备自动化程度高，吨纸平均综合能│
│ │耗、平均取水量较低，产品质量稳定性居行业前列。同时，公司技术创新体│
│ │系完善，研发条件齐全，研发投入相对稳定，具备较强的科研实力和持续创│
│ │新能力。目前，公司拥有100余人的研发团队，并通过与浙江大学、浙江科 │
│ │技大学、陕西科技大学等高校的深度合作，着重在优化生产工艺、生产过程│
│ │的节能、降耗、减污以及开发功能型原纸产品等方面开展研究。 │
│ │经过多年的发展，公司集热电联产、废纸回收、再生环保纸生产、纸制品制│
│ │造于一体，产业链完善，有效地防止上下游行业波动带来的风险，促进经济│
│ │效益的稳定上升。 │
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│消费群体 │包装、印刷等行业 │
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│消费市场 │浙江、江苏、上海、其他地区 │
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│主营业务 │公司主要从事牛皮箱板纸、瓦楞原纸等再生包装纸产品以及瓦楞纸板、纸箱│
│ │的生产制造 │
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│主要产品 │牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、瓦楞纸板、纸箱和蒸汽等 │
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│项目投资 │投建年产130万吨再生环保纸及新能源综合利用项目：荣晟环保2022年1月5 │
│ │日公告，公司与安徽省全椒县人民政府签订了《战略合作框架协议》，投资│
│ │项目名称为“年产130万吨再生环保纸及新能源综合利用项目”，项目总投 │
│ │资约105亿元。建设内容为年产130万吨再生环保纸、生物质热电联产（年处│
│ │理50万吨秸秆）、光伏产品研发和制造、1GW分布式光伏电站等运营管理， │
│ │并配套建设工业固废资源综合利用项目、环保水处理项目。 │
│ │荣晟环保2023年12月30日公告，公司拟与平湖经济技术开发区管委会签订《│
│ │投资协议（新总部大楼、工业纸管项目）》，投资建设新总部大楼及工业纸│
│ │管项目，项目计划总投资不少于2.1亿元，其中固定资产投资约1.8亿元（最│
│ │终投资金额以项目建设实际投入为准）。项目建设期：从取得土地使用权后│
│ │起36个月，具体实施进度以项目实际进展为准。 │
│ │荣晟环保2024年1月18日公告，公司拟将“年产2000吨芳纶新材料项目”调 │
│ │整为“年产4000吨高性能纸基新材料项目”，项目总投资由25000万元调整 │
│ │为约52200万元。项目建设期：预计24个月。 │
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│收购环保设备│荣晟环保2017年11月3日公告，公司拟以8033万元收购平湖德力晟环保科技 │
│研发公司 │有限公司司（简称“德力晟”）100%的股权，本次交易完成后，德力晟将成│
│ │为公司的全资子公司。德力晟经营范围为环保设备的研发、安装、维护；管│
│ │道工程的建设、安装。考虑到德力晟的核心资产是平湖农商行的长期股权投│
│ │资，本次交易完成后，公司将通过德力晟搭建金融投资平台，实现外延式增│
│ │长，有利于公司培育未来新的利润增长点。 │
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│行业竞争格局│造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，更是与居民日常生│
│ │活息息相关的民生行业。2025年作为“十四五”规划收官之年与“双碳”目│
│ │标实施五周年的关键节点，中国造纸行业在复杂多变的国内外环境中展现出│
│ │强劲韧性，正从“规模扩张”向“价值创造”深刻转型，从传统制造业向“│
│ │生态共建者”加速迈进。在数字化转型与碳中和目标的双重驱动下，造纸行│
│ │业正经历三大深刻变革：一是原料结构从进口依赖转向林浆纸一体化，龙头│
│ │企业加速布局自有林地资源，构建从原料到成品的全产业链闭环，增强供应│
│ │链韧性与成本控制能力；二是生产模式从粗放经营转向智能制造，企业依托│
│ │大数据与工业互联网平台，实现全流程数字化管控，在显著提升供应链运营│
│ │效率的同时，降低能耗、提高资源利用率；三是价值创造从单一产品输出转│
│ │向生态服务提供，企业不再满足于纸张生产，而是通过数字化平台共享纤维│
│ │原料数据、产品碳足迹信息，推动造纸与林业、包装、印刷等产业链上下游│
│ │融合，促进全链条绿色转型。 │
│ │国家统计局数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.│
│ │0亿元，同比增长0.6%；2025年1-12月，全国机制纸及纸板产量16405.4万吨│
│ │，同比增长2.9%。中国纸及纸板产量首次突破1.6亿吨大关，创历史新高。 │
│ │然而，由于下游领域需求恢复不及预期、新增产能集中投放等多重因素，整│
│ │体供给格局持续宽松，2025年规上造纸和纸制品业营业收入14186.7亿元， │
│ │同比下降2.6%；营业成本12463.7亿元，同比下降2.8%；利润总额443.0亿元│
│ │，同比下降13.6%。 │
│ │在行业整体承压背景下，造纸行业在“反内卷”政策引导与市场自我调节的│
│ │双重作用下，整体呈现“稳步上扬、分化修复”的态势，头部企业凭借规模│
│ │优势和成本管控能力维持较为稳定的营收规模，部分企业通过产业链整合实│
│ │现转型升级，从而抵御造纸业周期低谷。 │
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│行业发展趋势│造纸行业作为基础原材料工业，在服务实体经济、保障市场供给、促进绿色│
│ │消费等方面发挥着不可替代的“压舱石”作用，其发展与宏观经济周期、消│
│ │费结构升级紧密相连。随着我国经济结构的深入调整和转型升级的持续推进│
│ │，造纸行业正迎来前所未有的发展机遇与挑战。 │
│ │2025年国内造纸行业在宏观经济波动、供需结构调整、政策导向变化及绿色│
│ │转型推进的多重背景下，呈现出复杂多变的发展态势。造纸行业核心产业链│
│ │环节表现分化，木浆市场受全球产能、进口波动及下游需求结构调整影响，│
│ │价格呈现震荡拉锯态势；瓦楞纸市场则受供需季节性变化、成本联动及政策│
│ │扰动影响，走出“先抑后扬再回落”的阶段性行情，两大品类共同勾勒出行│
│ │业全年的运行轨迹。当前造纸行业呈现“资源端高度集中、加工端分散博弈│
│ │”的鲜明特征，在供给持续宽松、需求温和复苏的背景下，行业竞争烈度依│
│ │旧很高，但分化态势日益显著。由于国内部分产品的产能增加和市场预期趋│
│ │弱，阶段性、结构性产能过剩显现，使得产品市场竞争日趋激烈。尽管国内│
│ │外环境复杂多变，但我国经济“稳”的格局、“进”的势头、“韧”的特性│
│ │没有改变，保持稳中有进发展态势具有坚实支撑。结合党的二十届四中全会│
│ │“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”│
│ │要求，随着加力提效实施逆周期调节、持续用力扩大内需、做强国内大循环│
│ │等政策引导，加上居民消费品质的不断提升、对绿色包装、功能性纸制品的│
│ │需求快速增长，市场对造纸产品的需求仍有一定增量空间。 │
│ │龙头企业凭借技术研发优势、资源整合能力以及品牌影响力，不断扩大市场│
│ │份额，而中小型企业则面临着更为严峻的生存压力，部分企业因技术落后、│
│ │环保不达标或成本控制能力不足而逐步被市场淘汰。行业内的并购重组活动│
│ │将更加频繁，优质产能进一步向头部企业集中，市场竞争格局也将从分散化│
│ │向寡头化趋势演进，这不仅有利于提升行业整体的生产效率和资源利用水平│
│ │，也能增强我国造纸行业在国际市场上的竞争力。同时，随着消费市场对产│
│ │品品质、功能及环保属性要求的不断提高，具备差异化产品布局和创新能力│
│ │的企业将在竞争中占据更有利的地位，推动行业从同质化竞争向以技术、品│
│ │牌、服务为核心的差异化竞争转变，进而促进行业整体的高质量发展。在原│
│ │料端，国内纸企正加速推进林浆纸一体化战略，通过海外林地收购与国内速│
│ │生林建设，逐步降低对进口木浆的依赖。同时，废纸回收体系的不断完善与│
│ │再生浆技术的持续进步，也为包装纸企业提供了原料替代方案，有力地推动│
│ │了行业向循环经济模式转型。 │
│ │在绿色低碳转型方面，造纸行业将持续深化，成为行业高质量发展的核心主│
│ │线。2025年12月，国家发展改革委联合工业和信息化部、财政部、生态环境│
│ │部、商务部、海关总署、市场监管总局等七部门制定了《再生材料应用推广│
│ │行动方案，方案明确提出，到2030年，废弃物循环利用体系进一步健全，再│
│ │生材料推广应用等标准和认证体系逐步建立，废纸年回收利用量超过8000万│
│ │吨。该方案鼓励造纸企业采用高效疏解技术，优化废纸回抄工艺，提高再生│
│ │纸品质，为造纸行业绿色转型提供了明确路径：通过提升再生纸品质、扩大│
│ │应用范围，推动行业从“规模扩张”向“价值创造”转型。在“双碳”目标│
│ │引领下，造纸行业面临着更严格的排放标准与能耗管控要求。构建上下游协│
│ │同的绿色生态圈是解决“增产不增利”的关键，下游需求升级倒逼技术创新│
│ │，产业链主企业将引领全链实现绿色化、智能化、高端化升级。生物制浆、│
│ │清洁生产等先进技术的应用，不仅降低了单位产值能耗，还提升了产品品质│
│ │，形成了差异化竞争优势。 │
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│行业政策法规│《“人工智能+制造”专项行动实施意见》、《轻工业数字化转型实施方案 │
│ │》、《“十五五”轻工业绿色发展规划》 │
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│公司发展战略│步入“十五五”开局之年，公司坚持以新发展理念为引领，系统谋划“1+2+│
│ │3+N”发展战略，核心是构建“一个总部、两个基地、三大园区”的产业协 │
│ │同新格局，并同步规划企业公益事业，致力于形成产业升级与社会责任“双│
│ │轮驱动”的发展新模式。具体包括：“一个总部”扎根平湖，打造战略指挥│
│ │中枢与创新策源地；“两大基地”布局平湖、安徽，形成南北呼应、协同发│
│ │展的产业支撑；“三大园区”涵盖循环经济产业园、包装新材料产业园、新│
│ │质智造产业园，梯次推进产业高端化、智能化、绿色化升级。 │
│ │构建高质量循环产业发展体系。坚持“两山”理念，以“三废”为资源，创│
│ │造绿色GDP。公司将社会废弃物（如废纸、废棉花、废木纤维）作为原料， │
│ │生产高品质再生环保纸；将废渣（含废弃秸秆、树枝、纸渣）作为热电燃料│
│ │，实现能源梯级利用；将生产废水经处理后回用生产，构建“资源—产品—│
│ │再生资源”的闭环循环经济模式。公司将进一步集成和创新废弃物处理及资│
│ │源再生利用技术，提升园区资源利用效率和效益，打造绿色生态美丽工厂，│
│ │争创生态文明示范企业。 │
│ │全面推进能源减碳，筑牢绿色发展底色。积极响应“双碳”目标，持续开展│
│ │减污降碳类技术改造，深挖节能降耗潜力。依托热电联产核心优势，推进能│
│ │源结构清洁化转型，扩大分布式光伏应用规模，探索能源高效利用路径。对│
│ │照国家能效领跑者标准，对标行业先进水平，推动重点工序能效持续提升，│
│ │为纳入全国碳市场做好能力储备。 │
│ │加速数智化转型，打造智能制造新标杆。公司将数字化转型作为培育新质生│
│ │产力的核心抓手，推动人工智能与制造全过程深度融合。以SAP系统全面运 │
│ │行为新起点，深化业财一体化和数据治理，打通生产、销售、供应链、设备│
│ │管理等核心环节的数据壁垒。依托工业互联网平台，探索搭建数据自助分析│
│ │平台与数字孪生工厂，推动生产模式从“大规模标准化”向“柔性化定制”│
│ │转型，实现全流程的数字化感知、智能化管控与精益化运营。 │
│ │深化产学研融合，构建人才创新生态。联合高校、科研院所共建产学研用平│
│ │台，以“绿色纸基新材料产业学院”为重要载体，引进高端领军人才与团队│
│ │，集中攻关“卡脖子”关键技术。建设大学生创业基地，构建“引进—培育│
│ │—赋能”的完整人才生态链，推行“双导师制”与“项目制教学”，精准培│
│ │养懂技术、善管理、通市场的复合型人才，为企业高质量发展注入源源不断│
│ │的创新动力。 │
│ │积极履行社会责任，彰显企业时代担当。公司拟发起设立残疾人公益基金会│
│ │，将企业发展成果更系统、更长效地回馈社会。持续深化“残疾人之家”帮│
│ │扶机制，构建就业尊严化、能力资产化、支持系统化的助残新模式，让残疾│
│ │人群体从“共同富裕的受助者”转变为“价值创造者”，在企业发展的同时│
│ │，为促进社会和谐与共同富裕贡献荣晟力量。 │
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│公司日常经营│1、聚焦主业向“深”耕耘，夯实高质量发展根基 │
│ │公司始终专注主业，深耕细作，通过构建“战略研判—精准布局—高效执行│
│ │”的发展闭环稳步提升经营质量，密切关注行业趋势和市场需求变化，深度│
│ │研判政策导向，精准制定应对策略，加强业务开拓能力，深化市场布局。公│
│ │司创新实施“三精管理”模式，精准营销，建立客户分级管理体系；精益生│
│ │产，优化工艺流程；精细成本，实施全面预算管理。公司始终锚定发展坐标│
│ │，以主业深耕为破局之钥，从总部经济项目、募投项目到技改项目多维发力│
│ │，全方位筑牢企业高质量发展根基。 │
│ │总部经济作为企业总部高度集聚的经济形态，通过汇聚高端要素与资源、优│
│ │化区域配置，能够有效推动企业实现效益最大化与战略协同。公司稳步推进│
│ │总部经济项目建设，2025年12月，历经精心规划与建设的新总部大楼全面竣│
│ │工并正式启用，为公司发展史册镌刻下又一重要里程碑。 │
│ │总部大楼落成，显著提升了企业形象、管理协同效率与员工满意度，成为公│
│ │司新的战略指挥中枢与形象窗口，为公司高质量发展注入强劲动能，为提升│
│ │核心竞争力与可持续发展奠定坚实基础。 │
│ │公司同步扎实推进募投项目建设，增强公司竞争优势和盈利能力。“热电联│
│ │产节能降碳智能化改造项目”新建一台90t/h高温高压循环流化床固废锅炉 │
│ │，配套建设热机系统、电气系统、热控系统、水工系统、燃料储存输送系统│
│ │及炉后环保设施，实现区域集中供热与电力供应，促进能源梯级利用，进一│
│ │步提升资源综合利用率与热电联产运行效率，增强保供能力并节能减碳。绿│
│ │色智能化零土地技改项目通过建设厌氧塔、中水回用系统，引进废气治理系│
│ │统，扩大光伏发电，对造纸车间进行技术改造并配备智能输送系统，促进公│
│ │司降本增效，推动产品量质提升，增强竞争优势与盈利能力。 │
│ │公司在发展中始终坚持“两山”理论，坚定绿色低碳发展方向。报告期内，│
│ │公司持续深化产学研融合，聚焦工艺优化、设备更新，攻克关键技术难题，│
│ │推进造纸提速提质提效、水处理冷却系统技改、纸品智能分切车间等项目，│
│ │探索绿色造纸新模式，落实节能减碳举措，提升能源利用效率，增强发展韧│
│ │性，推动产业、产品、技术结构同步升级。公司入选2025嘉兴市民营企业百│
│ │强系列榜单，蝉联营收、利润、研发投入、纳税四项100强，其中利润、研 │
│ │发投入、纳税持续位居前30强，彰显强劲发展活力。 │
│ │2、数智赋能向“新”而行，锻造高质量发展长板 │
│ │公司将数智转型作为高质量发展的关键抓手，依托数字技术革新，优化生产│
│ │工艺流程，推动生产环节自动化、智能化转型，打造高效、精准、可控的数│
│ │字化工厂，提升生产运营效能。报告期内，公司SAP系统成功上线，该系统 │
│ │凭借其强大的数据分析、综合集成管理功能，有效打破内部信息壁垒、消除│
│ │信息孤岛，进一步优化成本管控体系，全面提升企业管理精细化水平与生产│
│ │运营效率，助力实现集团管控刚性化、业财融合一体化、风险防控智能化，│
│ │为企业重大决策提供科学、有力的数据支撑。同时，公司成功入选2025年浙│
│ │江省先进级智能工厂（第一批）名单。 │
│ │公司坚持创新为第一动力，紧扣造纸行业绿色化、智能化、高值化发展趋势│
│ │，持续深耕绿色技术研究，推动产品迭代升级。报告期内，公司及子公司研│
│ │发投入10343.19万元，占营业收入比重达4.59%；新增授权专利18项，其中 │
│ │发明专利5项。公司高度重视知识产权全流程管理，严格规范知识产权的创 │
│ │造、运用、保护及管理工作，顺利通过知识产权管理体系第二次监督审核。│
│ │同时，公司博士后入围首届浙江省博士后创新创业大赛决赛并获创新组优胜│
│ │奖。截至2025年12月31日，公司及子公司拥有有效授权专利181项，其中发 │
│ │明专利46项，知识产权储备持续丰厚，为企业高质量发展注入持久动力。 │
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│公司经营计划│1、厚植沃土向“内”扎根，筑牢高质量发展压舱石 │
│ │公司坚持以主业为根、以实业为本，全面构建“战略精准分解—资源精准配│
│ │置—绩效精准考评”的管理闭环。2026年初，围绕市场、造纸、热电、包装│
│ │、财务、行政六大板块，系统宣导并签订安全生产责任书与工作目标责任制│
│ │，将年度目标任务层层分解至车间、班组及个人，形成“千斤重担人人挑、│
│ │人人头上有指标”的责任体系。紧扣经济增效主线，以“提质攻坚、提速布│
│ │局、提效管理”为抓手，抢抓宏观政策与产业复苏机遇，勇拓市场渠道，以│
│ │“满弓劲发”的姿态开启高质量发展新征程。 │
│ │公司将持续深化“三精管理”：精准营销上，深化客户分级管理体系，提升│
│ │高价值客户合作紧密性；精益生产上，把质量管控落实到机台班组、细化到│
│ │批次，推动生产效率和产品质量双提升；精细成本上，搭建数字化成本管控│
│ │体系，实现降本增效从“经验驱动”向“数据驱动”转变。通过向内挖潜、│
│ │向管理要效益，持续夯实主业根基，让“压舱石”立得更稳、更具分量。 │
│ │2、创新驱动向“高”攀登，激活高质量发展强引擎 │
│ │公司将持续强化技改驱动，通过创新生产工艺和技术，提升制造装备水平，│
│ │锻造绿色低碳硬实力，实现产品质量与生产效率的双重跃升。结合热电联产│
│ │优势，充分利用生产环节产生的余压、余热等能源，最大程度实现资源梯级│
│ │利用；强化源头控制，深挖减排潜力，打造全产业链绿色可持续发展的生态│
│ │体系。同步推进造纸提速提质提效、纸品智能分切车间建设、水处理冷却系│
│ │统改造等一批智能化绿色化项目，全面迈向“智能制造+绿色生产”深度融 │
│ │合阶段。 │
│ │公司将以SAP系统全面运行为新起点，推动数字化转型从“系统上线”迈向 │
│ │“深度应用”。 │
│ │在成功打破内部信息壁垒、实现业财一体化的基础上，围绕“数据资产化、│
│ │运营智能化、决策精准化”三大方向，利用SAP系统的数据分析与集成管理 │
│ │能力，打通销售、采购、生产、仓储、财务等核心模块，构建端到端的经营│
│ │数据闭环。通过建立多维度的成本分析模型与盈利能力洞察看板，实现对产│
│ │品、客户、订单的实时效益评估，提升决策响应效率。公司依托信息化平台│
│ │持续梳理优化销售合同评审、采购订单执行、生产计划排程、物流发运跟踪│
│ │等跨部门协同流程，实现供应商协同、仓储管理的数字化闭环，打造高效协│
│ │同的供应链体系。公司还将建立常态化的运营分析机制，定期开展成本偏差│
│ │分析、库存周转分析、客户贡献度分析等专题洞察，发现问题、追溯根因、│
│ │推动改善，以数字化手段固化“三精管理”成果，让精准营销、精益生产、│
│ │精细成本在数据支撑下不断迭代升级。 │
│ │3、人才强基向“优”看齐，锤炼高质量发展主力军 │
│ │公司坚持以“砺兵炼才”工程为总抓手，全面激活人才效能，系统构建“选│
│ │育用留”全链条人才发展生态。通过重组优化九大专项小组与九大战斗连队│
│ │，充分发挥专项创新的攻坚作用和战斗堡垒的先锋作用，着力锻造一支政治│
│ │过硬、本领高强、作风优良的“荣晟铁军”。 │
│ │在人才引进上，坚持高端引领与精准引才并举。以产业学院为重要平台与桥│
│ │梁，深化与浙江科技大学等高校的战略合作，推动产学研用深度融合，精准│
│ │引进行业领军、顶尖技术和复合型管理人才，让前沿学术成果与产业需求实│
│ │现无缝对接。在人才培养上，持续深化“三学、三比、三争当”活动，并与│
│ │产业学院课程体系、实训项目有机融合，打造人才培育升级版。一方面邀请│
│ │高校教授、行业专家入企授课指导，紧扣战略发展与业务需求，分层分类构│
│ │建更具前瞻视野、更强针对性、更优系统性的专题培训体系，推动员工知识│
│ │结构与产业升级同频共振；另一方面深化“师徒帮带”文化，推动知识、技│
│ │能与经验的系统化传承，培养更多懂技术、善管理、通市场的复合型“荣晟│
│ │匠才”。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、原材料价格波动的风险 │
│ │在公司产品的生产成本中，主要原材料废纸、原煤等。废纸和原煤的价格波│
│ │动将对公司的主营业务成本及经营业绩产生较大影响。公司多年专注经营包│
│ │装纸及纸板类产品，已和国内外多个废纸原材料供应商建立长期稳定的合作│
│ │关系，拥有较为稳定的原材料来源。公司长期以来密切关注废纸价格变化情│
│ │况并提前预测废纸价格变动趋势，已执行科学合理的库存管理机制，灵活拓│
│ │展采购来源，同时也通过不断提高研发能力，从技术上不断优化生产工艺流│
│ │程，来抵消原材料价格波动对公司业绩的负面影响。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │随着国民经济快速增长、经济全球化，我国造纸行业竞争日趋激烈。国内企│
│ │业在经过多年发展后具备了一定的规模实力和资金实力，进一步扩大企业规│
│ │模、提高技术水平、提升产品档次；国外知名造纸企业也通过独资、合资的│
│ │方式将生产基地直接设立在中国，凭借其规模、技术等方面的优势直接参与│
│ │国内市场竞争。加上包装用纸具有单品价值低、质量轻、体积大的特点，受│
│ │运输成本限制，存在一定的销售半径，区域性特征明显。公司所处长三角区│
│ │域是包装用纸的主要消费区域，集中了不少同行业造纸企业或其生产基地，│
│ │区域市场竞争激烈。 │
│ │公司近年来不断扩大业务规模，提高设备和技术水平，持续丰富和优化产品│
│ │结构。年产20万吨再生环保纸及中水回用项目的达产，为公司开辟了低克重│
│ │高强瓦楞纸的市场。产品结构的多元化和高档化有利于扩散市场风险，提高│
│ │公司市场防御能力，同时高档产品的毛利率较高，公司不断地改善产品结构│
│ │，可以增强公司盈利水平，提升公司综合竞争力。 │
│ │3、行业的周期性风险 │
│ │造纸行业是与国民经济和社会发展关系密切的重要基础原材料产业，涉及农│
│ │、林、化工、机械、电子、能源、运输等多个领域。纸张消费量受到全社会│
│ │各个领域的直接或间接影响，其消费水平是衡量一个国家经济和文明程度的│
│ │重要标志。因此，造纸行业的盈利能力与经济周期的相关性比较明显，造纸│
│ │行业随国家宏观经济波动而呈现出一定的波动性和周期性，进而影响公司的│
│ │盈利能力。 │
│ │公司坚持以科学发展为主题，以提质增效为中心，以促进生产制造业与金融│
│ │服务业产融结合、工业化与智能化、数字化深度融合为主线，全面优化产业│
│ │结构和区域布局。 │
│ │4、环保政策变动风险 │
│ │随着社会对环境保护意识的不断增强以及政府对环保要求的日益趋严，造纸│
│ │行业环保政策频出且日趋严厉，多管齐下进行产业调整。近年来，受“禁废│
│ │令”、节能减排、循环经济等政策影响，造纸行业内高耗能、高污染、低效│
│ │益的中小企业被加速淘汰，行业集中度持续提升，造纸行业进入重要转型发│
│ │展期。为适应不断提高的环保要求，公司将可能持续加大环保投入，进而增│
│ │加日常运营成本，导致企业规模扩张趋缓。 │
│ │公司始终以“节能减排、和谐发展”为目标，坚持绿色制造、智能制造，大│
│ │力发展循环经济，以废物交换、循环利用，最大限度地提高资源利用率，实│
│ │施绿色节能升级改造，加大环保项目建设力度，切实保证公司废弃物的达标│
│ │排放。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票或者现金与股 │
│ │票相结合的方式分配股利。公司具备现金分红条件的，应当优先采用现金分│
│ │红进行利润分配。在公司当年实现的净利润为正数且公司累计未分配利润为│
│ │正数的情况下，2025年-2027年，每年向股东现金分配股利不低于当年实现 │
│ │的可供分配利润的30%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │荣晟环保2020年5月19日公告，公司与上海市闵行区南虹桥管理委员会办公 │
│ │室签署了《有关上海荣晟总部战略合作框架协议》。公司计划在上海市闵行│
│ │区虹桥商务区投资建设上海荣晟总部研发大楼。上海荣晟总部项目落户虹桥│
│ │商务区（闵行部分），该项目秉持着服务全上海、服务长三角、服务全国的│
│ │发展目标和方向，该项目的落成将有利于结合公司现有创新研发资源和上海│
│ │虹桥商务区的发展环境与政策优势，进一步提升公司核心竞争力和行业影响│
│ │力。 │
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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