热点题材☆ ◇603173 福斯达 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、氢能源、天然气
风格:送转潜力、业绩预升、基金减仓、专精特新、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司有氢气提纯及液化设备
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2023-09-08│一带一路 │关联度：☆☆
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公司的产品已销往沙特、巴基斯坦、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、印度、缅甸、越南等“一带
一路”国家
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2023-02-03│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司液化天然气装置业务保持了良好的发展态势
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2023-02-03│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省杭州市余杭区杭州余杭经济技术开发区兴起路398号
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2025-03-28│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2025-01-24│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为25800万元至29500万元，与上年同
期相比变动幅度为34.97%至54.33%。
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2024-11-01│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单
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2024-10-29│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润3.51，公司每股资本公积5.25
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2024-10-28│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓101.92万股(减仓-872.76万股),减仓占流通股本比例为17.62%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │公司长期致力于深冷技术领域，从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的│
│ │设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空│
│ │气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷│
│ │装备。 │
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│产品业务 │公司长期致力于深冷技术领域，专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装│
│ │备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。深冷技术工艺│
│ │系在低温环境中（通常为-60℃~-69℃）对空气、天然气、合成气、化工尾 │
│ │气、烯烃等介质进行液化、净化或分离的工艺方法。深冷装备系用以实现上│
│ │述工艺目的的设备，如空气分离设备、液化天然气装置、化工冷箱等，广泛│
│ │应用于天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶│
│ │硅片、新能源电池、工业气体等行业。 │
│ │公司产品主要包括空气分离设备、液化天然气装置（LNG装置）、绕管式换 │
│ │热器、化工冷箱和低温储罐等深冷装备。 │
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│经营模式 │（1）盈利模式 │
│ │公司提供的主要产品空分设备、LNG装置等，均为非标准化工业成套设备。 │
│ │公司根据客户需求为客户提供工艺设计包，设计和制造设备中核心系统/单 │
│ │元，组织、采购配套系统/单元，并组织设备的成套、安装、调试以实现既 │
│ │定功能和指标。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司对外采购分为自制产品用的基础性原材料和外购配套件。基础性原材料│
│ │主要为铝材、钢材（主要为不锈钢材和碳钢材），外购配套件主要为压缩机│
│ │、膨胀机、自动控制系统和换热器等。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”的模式，根据客户的订单及需求进行针对性的工艺流│
│ │程设计，并根据合同约定安排生产计划及原材料、配套件的采购。公司深冷│
│ │设备成套采用“工艺设计+关键设备自制+配套设备外购”模式，公司主要负│
│ │责生产空分设备、LNG装置精馏系统、预冷系统、纯化系统及储存系统中的 │
│ │核心部件，如精馏塔、冷箱、贮槽、吸附器、空冷塔、水冷塔等。生产模式│
│ │为生产部门根据技术方案、图纸等分解所需基础原材料及配套件，形成需求│
│ │计划并向采购部门下达采购指令；基础原材料经检验合格入库后，由生产部│
│ │门根据技术方案、图纸利用自身加工能力生产各类钢制、铝制容器、冷箱、│
│ │液体贮槽等。空分设备、LNG装置等大型定制化成套设备生产周期较长，大 │
│ │中型设备的生产通常需要跨越1年以上。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司通过商务谈判、招投标等方式取得项目，与客户签订合同，由公司提供│
│ │空气分离设备、LNG装置等产品，由公司或客户组织有相应资质的工程单位 │
│ │安装施工，公司负责安装指导及后期的调试和服务。海外市场大部分项目由│
│ │公司直接完成报关出口，小部分项目通过国内总承包商或国内其他渠道实现│
│ │间接出口。公司产品报价系根据技术方案、配套件采购询价及公司制造成本│
│ │等数据预计项目成本，再加上合理毛利形成基础报价。综合客户情况、项目│
│ │类型、竞争激烈程度等因素，通过与客户进行商务谈判或参与招投标等方式│
│ │，最终确定成交价格。 │
│ │结算方式：国内项目通常为电汇或银行承兑汇票（通常期限为3~6个月）， │
│ │结算进度为合同签订后收取合同金额20%~30%的预付款，交货时收取合同金 │
│ │额的30%~40%的设备款，安装调试完成后收取合同金额的20%~30%调试款，剩│
│ │余5%~10%为质保金。海外项目一般在合同签订后收取合同金额10%~20%的预 │
│ │付款，根据项目节点收取20%~30%的进度款，报关出口前一般会收取剩余款 │
│ │项或绝大部分剩余款项。 │
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│行业地位 │公司是国内具备8万等级空分设备制造能力企业之一 │
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│核心竞争力 │（1）人才优势 │
│ │公司通过内部培养、外部引入，形成了一支对行业有较深理解、市场经验丰│
│ │富、职责分工明确、专业优势互补的研发设计、生产制造、市场营销、项目│
│ │管理、采购以及质量控制队伍；公司建立健全了研发激励机制，持续加强研│
│ │发人才培养力度，拥有专业高效的技术研发团队；技工队伍方面，通过长期│
│ │的实践培养了一批技术娴熟、经验丰富、忠诚度高的技术工人和调试人员。│
│ │（2）技术优势 │
│ │公司核心技术涵盖空气分离设备技术、天然气处理及液化技术、化工冷箱技│
│ │术、撬装模块化技术、设备及焊接技术、智能化技术与启动控制技术等深冷│
│ │装备多个技术领域。公司已获得国家级高新技术企业、浙江省专精特新中小│
│ │企业、浙江省科技小巨人企业、浙江省企业技术中心、省级企业研究院等资│
│ │质，公司产品多次被评为国家火炬计划项目、浙江省级高新技术产品、浙江│
│ │省“领雁”研发攻关计划项目、浙江省科学技术进步奖、浙江省首台套、杭│
│ │州市科技进步奖等。报告期内，公司“基于8万5大型空分智能制造关键技术│
│ │研发”获得中国机械工业联合会和中国机械冶金建材工会全国委员会颁发的│
│ │2023“临平杯”第三届全国机械工业设计创新大赛产品组铜奖。截至2023年│
│ │底，公司及其下属子公司拥有专利73项，其中发明专利15项，实用新型专利│
│ │58项。 │
│ │（3）产品质量优势 │
│ │公司坚持“德式品质、浙江制造”，始终严格把控自身产品质量，现已获得│
│ │浙江制造国际认证联盟颁发的“品字标浙江制造”认证证书。公司已通过多│
│ │项海外产品体系认证，如美国机械工程师协会ASME颁发的“NB”和“U”钢 │
│ │印授权证书、韩国KGS认证、欧盟CE/PED认证、日本JIS认证、俄罗斯GOST认│
│ │证等，并通过ISO9001、ISO14001和ISO45001管理体系认证，公司在技术管 │
│ │理方式、设计理念、设备制造能力、质量控制体系及执行标准等方面具有较│
│ │高的综合能力，能满足不同市场客户的需求。 │
│ │（4）业绩与品牌优势 │
│ │公司自成立以来，通过多年实践积累了一批国内外具有较强影响力和示范作│
│ │用的项目，公司兼具国内和海外8万等级特大型空分设备业绩，具有多套国 │
│ │内和海外LNG装置业绩。公司凭借多年设备运行经验、过硬的技术研发能力 │
│ │、高质量产品交付、精准高效服务等方面，在市场积累了良好口碑，与国内│
│ │外客户建立了稳定的业务合作关系，形成了品牌优势。业绩与品牌是客户选│
│ │择深冷装备供应商的重要考量因素之一，每个项目的顺利实施都是对公司产│
│ │品设计、产品制造、项目管理、质量管理、安装调试等检验和提升，为公司│
│ │后续项目订单的签订、实施打下坚实的基础。公司已荣获中国气体行业知名│
│ │品牌产品、杭州名牌产品等殊荣。 │
│ │（5）客户优势 │
│ │公司的客户以国有大中型企业、上市公司、大型民营企业为主，经过二十多│
│ │年的积累，公司客户队伍逐步壮大，报告期内公司有新增客户，同时也有一│
│ │大部分老客户带来了新订单。客户结构上，形成了新客户与老客户相结合的│
│ │局面。 │
│ │公司的海外市场开拓成果显著，海外项目订单一般来说毛利率相对国内客户│
│ │要高，货款回收情况也比国内项目要好，预计会给公司带来更好的经营成果│
│ │。 │
│ │（6）成本优势 │
│ │公司大中型空分设备、液化天然气装置等产品在技术和质量方面已达到国内│
│ │先进水平，与国际同行的技术差距较小，但成本较国际同行偏低，因此公司│
│ │产品在国际市场竞争中，无论是中东、东南亚、中亚、南美洲、中东欧等国│
│ │家或者地区，还是欧美等发达国家均有较强的竞争优势。 │
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│经营指标 │报告期内，公司实现营业收入215578.89万元，同比增长14.30%；归属于母 │
│ │公司股东的净利润19114.68万元，同比增长34.67%，实现扣除非经常性损益│
│ │后归属于母公司所有者的净利润17178.04万元，同比增长30.03%；经营活动│
│ │产生的现金流量净额为51407.10万元，较去年同期增加49309.34万元。报告│
│ │期内，公司主营业务综合毛利率为22.55%，较去年同期增加2.33个百分点。│
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│竞争对手 │德国林德集团、法国液化空气集团、美国空气产品公司、杭州制氧机集团股│
│ │份有限公司、开封空分集团有限公司、四川空分（集团）有限责任公司、杭│
│ │州中泰深冷技术股份有限公司、成都深冷液化设备股份有限公司及本公司。│
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│品牌/专利/经│专利：截至2023年底，公司及其下属子公司拥有专利73项，其中发明专利15│
│营权 │项，实用新型专利58项。 │
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│投资逻辑 │公司坚持“德式品质、浙江制造”，始终严格把控自身产品质量，现已获得│
│ │浙江制造国际认证联盟颁发的“品字标浙江制造”认证证书。公司已通过多│
│ │项海外产品体系认证，如美国机械工程师协会ASME颁发的“NB”和“U”钢 │
│ │印授权证书、韩国KGS认证、欧盟CE/PED认证、日本JI认证、俄罗斯GOST认 │
│ │证等，并通过ISO9001、ISO14001和ISO45001管理体系认证，公司在技术管 │
│ │理方式、设计理念、设备制造能力、质量控制体系及执行标准等方面具有较│
│ │高的综合能力能满足不同市场客户的需求。 │
│ │公司已获得国家级高新技术企业、浙江省专精特新中小企业、浙江省科技小│
│ │巨人企业、浙江省企业技术中心、省级企业研究院等资质，公司产品多次被│
│ │评为国家火炬计划项目、浙江省级高新技术产品、浙江省“领雁”研发攻关│
│ │计划项目、浙江省科学技术进步奖、浙江省首台套、杭州市科技进步奖等。│
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│消费群体 │天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电、航空航天、半导体、多晶硅片、│
│ │新能源电池、工业气体 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│行业竞争格局│深冷技术在我国的发展起步相对较晚，经历了从无到有、由小到大的演变过│
│ │程。以1902年德国设计并制成世界第一台工业化利用深冷技术实现空气分离│
│ │的设备为标志，本行业在境外发达国家已有百余年的发展历程。而我国直至│
│ │20世纪50年代末期才开始小批量试制小型深冷空分设备，20世纪80年代后我│
│ │国工业化进程大幅加速、基础建设投资快速增长，从而推动本行业进入高速│
│ │发展期。 │
│ │进入21世纪后，伴随着我国经济的持续高速增长，冶金、石油化工、煤化工│
│ │等国民经济基础性行业得到了迅猛发展，一批拥有技术基础和创新意识的厂│
│ │商，通过对前阶段积累的深冷空分技术进行消化、改进和再创新，深冷技术│
│ │在我国实现快速发展，深冷设备向规模化和大型化方向发展。经过多年的努│
│ │力，我国深冷设备的设计、制造能力显著提升，目前已能够跻身世界先进行│
│ │列。 │
│ │目前深冷设备主要应用于冶金、煤化工、石油化工等行业，十四五期间，石│
│ │化行业结构调整持续提升，优化石化产业结构、推动传统化工行业整合与改│
│ │造提升、加快化工新材料发展、提升现代煤化工可持续发展能力等过程将带│
│ │来新建项目，尤其是炼化行业趋向大型化、一体化、园区化，将为深冷设备│
│ │特别是大型及特大型空分设备带来巨大市场。在“碳达峰”、“碳中和”的│
│ │政策背景下，碳排放逐渐趋严，将促进传统行业冶金、化工等高耗能行业改│
│ │进生产工艺减少能耗、产能置换升级，使得深冷设备存量市场的潜在需求得│
│ │以释放。 │
│ │天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等国民经济基础性行业处在较快的│
│ │发展期，以及航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、氢能源等战略新│
│ │兴行业的蓬勃发展，为本行业今后的发展打下了坚实基础。公司自成立以来│
│ │，通过多年的设计、生产及工程项目实践，已发展成为国内深冷装备行业内│
│ │的知名企业之一。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│深冷技术在我国的发展起步相对较晚，经历了从无到有、由小到大的演变过│
│ │程。以1902年德国设计并制成世界第一台工业化利用深冷技术实现空气分离│
│ │的设备为标志，本行业在境外发达国家已有百余年的发展历程。而我国直至│
│ │20世纪50年代末期才开始小批量试制小型深冷空分设备，20世纪80年代后我│
│ │国工业化进程大幅加速、基础建设投资快速增长，从而推动本行业进入高速│
│ │发展期。 │
│ │进入21世纪后，伴随着我国经济的持续高速增长，冶金、石油化工、煤化工│
│ │等国民经济基础性行业得到了迅猛发展，一批拥有技术基础和创新意识的厂│
│ │商，通过对前阶段积累的深冷空分技术进行消化、改进和再创新，深冷技术│
│ │在我国实现快速发展，深冷设备向规模化和大型化方向发展。经过多年的努│
│ │力，我国深冷设备的设计、制造能力显著提升，目前已能够跻身世界先进行│
│ │列。 │
│ │目前深冷设备主要应用于冶金、煤化工、石油化工等行业，十四五期间，石│
│ │化行业结构调整持续提升，优化石化产业结构、推动传统化工行业整合与改│
│ │造提升、加快化工新材料发展、提升现代煤化工可持续发展能力等过程将带│
│ │来新建项目，尤其是炼化行业趋向大型化、一体化、园区化，将为深冷设备│
│ │特别是大型及特大型空分设备带来巨大市场。在“碳达峰”、“碳中和”的│
│ │政策背景下，碳排放逐渐趋严，将促进传统行业冶金、化工等高耗能行业改│
│ │进生产工艺减少能耗、产能置换升级，使得深冷设备存量市场的潜在需求得│
│ │以释放。 │
│ │天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等国民经济基础性行业处在较快的│
│ │发展期，以及航空航天、半导体、多晶硅片、新能源电池、氢能源等战略新│
│ │兴行业的蓬勃发展，为本行业今后的发展打下了坚实基础。公司自成立以来│
│ │，通过多年的设计、生产及工程项目实践，已发展成为国内深冷装备行业内│
│ │的知名企业之一。 │
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│行业政策法规│《福斯达五年发展规划（2021~2025年）》 │
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│公司发展战略│公司于2020年制订了《福斯达五年发展规划（2021~2025年）》（以下简称 │
│ │“《三五规划》”），对2021年至2025年公司的发展目标做出了展望，在《│
│ │三五规划》中，公司以“成为中国公认的提供最好、最受信赖以及最具竞争│
│ │力的空气分离装置、液化天然气装置和低温化工设备制造及成套企业”为企│
│ │业愿景，以“成为全球领先的深冷系统解决方案提供商”为目标，制订了“│
│ │成为客户的第一选择，在空分装置、液化天然气装置、绕管换热器、低温化│
│ │工冷箱、大型储槽和各类工业气体的解决方案等方面为他们提供广泛的产品│
│ │和服务”的使命。公司将继续贯彻《三五规划》所制订的目标和相应的思路│
│ │稳步推进各项工作，同时将根据实施过程中的问题及国内外政治、经济等复│
│ │杂的新形势，根据行业的发展趋势对《三五规划》做出相应的调整和完善。│
│ │公司将继续以“客户导向的组织、全面质量的管理、凝聚协同的团队”为指│
│ │引，持续在深冷技术领域深耕细作，积极开拓国内海外市场，夯实经营管理│
│ │基础，提高管理效能，实现公司高质量可持续发展，最终成为全球领先的深│
│ │冷系统解决方案提供商。 │
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│公司日常经营│公司在2023年度新签订单再创历史新高，全年新签合同订单约41亿元（含税│
│ │）。公司在报告期内持续加强品牌推广工作，积极组织参加国内、海外展会│
│ │，向市场全面展示公司核心业务及技术实力，叠加资本市场效应，有力提升│
│ │“福斯达”品牌知名度和影响力，为市场开拓奠定良好基础。 │
│ │海外业务方面，公司针对不同地区、不同客户实施个性化方案，公司专业的│
│ │团队和灵活的服务方式赢得客户忠诚度和满意度，逐渐打响海外市场口碑。│
│ │报告期内，公司海外在继续巩固中东、东南亚、日韩等传统优势市场上，积│
│ │极聚焦新市场、新渠道拓展，成功新开拓多个国家和地区市场，签订公司多│
│ │个新产品项目。其中签订首个出口海外用于大型液化天然气装置的绕管换热│
│ │器项目、公司首套9万等级特大型空分设备、海外日产50万方/天LNG项目等 │
│ │。公司在海外深冷装备行业的市场影响力进一步得到巩固。 │
│ │国内业务方面，面对国内日益激烈的竞争，深入实施“铁粉”战略，切实有│
│ │效提高客户粘性，加强新客户开拓，2023年公司成功拓展了产品在玻璃纤维│
│ │、碳纤维、钠离子电池等多个新行业领域应用，在液化天然气冷能利用液体│
│ │空分装置、二氧化碳捕集综合利用（CCUS）冷箱等新技术领域取得业绩突破│
│ │。公司在传统行业领域继续保持竞争优势地位，报告期内签订了煤化工行业│
│ │6万等级空分成套项目，钢铁行业6万等级空分成套项目，有色金属行业7万 │
│ │等级空分成套项目（两套3.5万等级），石化行业4万等级空分成套项目，并│
│ │于2024年一季度中标石化行业两套5万等级空分成套装置，为公司继续深耕 │
│ │传统优势行业及高端石化行业大型空分设备领域夯实基础。 │
│ │这些订单的取得为后续公司在大型特大型空分设备领域的业绩提供了强有力│
│ │的支撑，能够进一步稳固公司市场地位，保障公司高质量可持续发展。 │
│ │公司继续推动在执行项目的实施和交付，报告期内公司生产设备制氧总量达│
│ │100万Nm3/h，项目完成调试个数、性能达标率和验收合格率均较去年同期稳│
│ │步提升。公司的一批重要项目进展顺利，如海外8.5万等级空分项目第二套 │
│ │装置成功达产，鄂州4万等级全提取空分装置成功开车并通过验收，池州3万│
│ │等级空分项目顺利封顶，海外5套2.3万空分冷箱、1.6万等级空分装置、70N│
│ │m3/hMini甲烷纯化装置顺利发货。公司重点项目高质量推进，进一步加强客│
│ │户认可度，夯实福斯达市场地位。 │
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│公司经营计划│（1）客户导向：继续加强业务引领，技术、质量、服务为支撑的业务策略 │
│ │。加强业务在售前到售后的工作流中的引领作用，推动各部门围绕“以客户│
│ │为中心，以市场为导向”的工作模式，努力争取更多市场、完成更优项目及│
│ │交付优质工程。继续强化海外战略，持续投入人力物力加强新市场的开拓。│
│ │推动公司产品制氮机技术创新，通过标准化和模块化设计实现短周期执行，│
│ │做到设计、成套和施工的降本增效。管理干部带头深化客户导向的意识，继│
│ │续深化“客户导向的组织”的改革和有机更新。 │
│ │（2）全面质量：在原全面质量的基础上优化升级，将全面质量的管理更加 │
│ │全面化，即持续导入卓越绩效模式，通过以卓越绩效模式为基础的系统化思│
│ │维构建四大体系：1.建立基于战略的人力资源管理体系；2.建立国际一流的│
│ │研发和设计体系；3.建立卓越成效的项目管理体系；4.建立充分体现“德式│
│ │品质”的制造和检验体系。 │
│ │（3）凝聚协同：通过优化组织管理强化组织导向，倡导组织大于个人的团 │
│ │队精神。发挥干部在践行价值观和组织导向上的率先垂范作用。 │
│ │（4）三新工程：进一步强化创新文化，优化创新机制，建立创新流程，围 │
│ │绕“三新工程”即“新突破、新产品、新经营”，进行技术创新、产品创新│
│ │、工艺创新、管理创新，提升组织的竞争力。通过内部孵化、外部引进、兼│
│ │并收购三管齐下的方式支撑业务新发展。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、宏观环境与政策风险 │
│ │公司主要产品空气分离设备是生产工业气体的关键设备。工业气体应用领域│
│ │广泛，传统客户主要有天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等国民经济│
│ │基础性行业客户，由于产能过剩等原因以及我国节能减排、环境保护等政策│
│ │的实施，国家发改委等行业主管部门对高耗能、重污染的传统煤化工、石油│
│ │化工、冶金等行业新建项目的审批更加谨慎，在节能减排和实现“碳达峰、│
│ │碳中和”目标的背景下，项目建设规模将放缓或减少，行业发展面临节能、│
│ │环保、降碳压力将持续加大，空分设备在上述领域内的市场空间面临一定压│
│ │力。 │
│ │2、行业竞争风险 │
│ │公司所处的深冷技术行业市场化程度较高、竞争较为激烈。一方面，公司面│
│ │临与国际竞争对手的高水平的竞争，同时也面临国内其他竞争对手的冲击。│
│ │如果公司不能抓住市场发展机遇、加快技术创新、提升技术水平以保持相对│
│ │竞争优势，可能面临市场份额被挤压的风险。 │
│ │3、项目执行的风险 │
│ │公司主要产品空气分离设备、液化天然气装置等为大中型工业成套装备，通│
│ │常为工业建设项目配套。一方面，工业建设项目在执行过程中会涉及用地规│
│ │划、工程建设许可等审批事项，受审批事项影响，建设项目计划可能发生变│
│ │更；另一方面，在项目执行过程中，受宏观经济、资金状况、投融资成本等│
│ │因素变化的影响，企业的投资意愿也会发生变化。客观和/或主观因素的变 │
│ │化，可能会造成建设项目发生变更、暂停、中止甚至终止，进而导致公司合│
│ │同项目执行存在一定的不确定性。 │
│ │4、毛利率波动风险 │
│ │公司主要产品空气分离设备、液化天然气装置均为大中型工业成套装备，属│
│ │于定制式的非标产品，具有单价较高、外购配套件较多等特点。每个项目的│
│ │毛利率因项目收入、制造费用以及外购配套件成本的差异而不同，国内和海│
│ │外项目毛利率也不相同，项目毛利率还受到竞争激烈情况的影响。公司每年│
│ │确认收入的项目数量有限，公司综合毛利率受单个项目毛利率影响较大，因│
│ │此公司存在毛利率波动的风险。 │
│ │5、应收账款风险 │
│ │2023年12月末，公司应收账款为49463.56万元，合同资产账面净值为64539.│
│ │59万元，分别占当期总资产的比例为11.25%、14.68%，占比较高。公司应收│
│ │账款及合同资产主要系销售货款，如果公司对应收账款催收不力或客户信用│
│ │状况发生变化，公司存在应收账款不能按期收回或不能足额收回并产生坏账│
│ │的风险。公司已制定《应收款管理制度》，明确应收账款的管理职责分工，│
│ │严格把控应收账款的分类、风险评级、对账、管理监督等，降低坏账发生的│
│ │风险。报告期内，公司进一步优化对业务部门应收账款考核，促进销售、项│
│ │目责任人员的回款积极性。 │
│ │6、规模扩大引致的管理风险 │
│ │公司募投项目“年产15套大型深冷装备智能制造项目”于2023年投产，募投│
│ │项目“研发中心建设项目”和自有资金投资项目“年产10套大型模块化深冷│
│ │化工装备绿色智能制造建设项目”尚处于建设中。项目建设完成后，公司设│
│ │计、研发、生产、采购、销售等方面的人员和设备将大量增加，整体规模将│
│ │大幅扩大。如果公司未能及时招聘相关岗位人员，内部管理水平未能有效提│
│ │升，可能会出现内部管理混乱、安全生产事故增加、生产成本增加等，给公│
│ │司的经营业绩带来一定的不利影响。 │
│ │7、国际政策变动及国际地缘政治风险 │
│ │随着海外业务占比越来越多，海外市场的拓展可能存在受当地政治和经济局│
│ │势、贸易政策、法律法规和管制措施等影响的风险，当前国际经济呈现局部│
│ │逆全球化的趋势，贸易摩擦及贸易保护主义出现抬头的倾向，如果上述因素│
│ │发生了对公司不利的变化，将对公司海外市场的产品销售及海外项目的实施│
│ │造成不利影响。
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