热点题材☆ ◇603173 福斯达 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、氢能源、天然气
风格:两年新股、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司有氢气提纯及液化设备
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2023-09-08│一带一路 │关联度：☆☆
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公司的产品已销往沙特、巴基斯坦、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、印度、缅甸、越南等“一带
一路”国家
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2023-02-03│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司液化天然气装置业务保持了良好的发展态势
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2023-02-03│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省杭州市余杭区杭州余杭经济技术开发区兴起路398号
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-01-30│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-01-30上市，发行价：18.65元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司长期致力于深冷技术领域，从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的│
│ │设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空│
│ │气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷│
│ │装备。 │
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│产品业务 │公司长期致力于深冷技术领域，从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的│
│ │设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案。公司主要产品为空│
│ │气分离设备、液化天然气装置、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷│
│ │装备。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主要产品空分设备、LNG装置均为非标准化工业成套设备。公司根据客 │
│ │户需求为客户提供工艺设计包，设计和制造设备中核心系统/单元，组织、 │
│ │采购配套系统/单元，并组织设备的成套、安装、调试以实现既定功能和指 │
│ │标。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司对外采购分为自制产品用的基础性原材料和外购配套件。 │
│ │（1）基础原材料 │
│ │生产部门根据技术方案、图纸等分解所需钢材、铝型材等基础原材料，形成│
│ │需求计划并向采购部门下达采购指令；采购部门根据采购指令在公司合格供│
│ │应商名录中挑选供应商进行询价；对多个供应商询价结果进行比较，并综合│
│ │考量供应商资历、产品质量、价格、交货期、信誉、售后服务等因素最终确│
│ │定供应商。 │
│ │（2）外购配套件 │
│ │对于外购配套件的采购，由技术研发中心发起，将技术参数传递至采购部门│
│ │；采购部门根据合同要求在公司的合格供应商名录中挑选供应商，并提供技│
│ │术参数；供应商根据技术参数提供技术方案，技术研发中心对技术方案进行│
│ │确认，确保入选设备符合技术要求；采购部门对入选供应商进行比价、议价│
│ │，最终确定供应商并签订采购合同。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”的模式，根据客户的订单及需求预测制定生产计划。│
│ │4、销售模式 │
│ │（1）销售模式 │
│ │公司通过商务谈判、招投标等方式取得项目，与客户签订合同。 │
│ │（2）定价模式 │
│ │公司产品的定价模式为成本加成模式。 │
│ │（3）结算方式 │
│ │国内项目：公司与客户的结算方式通常为电汇或银行承兑汇票（通常期限为│
│ │3~6个月），结算进度为合同签订后收取合同金额20%~30%的预付款，交货时│
│ │收取合同金额的30%~40%的设备款，安装调试完成后收取合同金额的20%~30%│
│ │调试款，剩余5%~10%为质保金。 │
│ │海外项目：合同签订后收取合同金额10%~20%的预付款，根据项目节点收取2│
│ │0%~30%的进度款，发货时收取剩余款项。 │
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│行业地位 │公司是国内具备8万等级空分设备制造能力企业之一 │
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│核心竞争力 │（1）人才优势 │
│ │核心管理和技术团队方面，既有葛水福先生、阮家林先生、向云华先生等经│
│ │验丰富的资深从业者，从业经验均超过20年，在行业内有着一定的影响力，│
│ │也有葛浩俊先生等富有激情和创新意识的中青年从业者，结构合理；中层管│
│ │理团队方面，通过内部培养、外部引入，公司形成了一支对行业有较深理解│
│ │、市场经验丰富、职责分工明确、专业优势互补的研发设计、生产制造、市│
│ │场营销、项目管理、采购以及质量控制队伍；研发队伍方面，公司拥有一支│
│ │超160名人员的研发团队，建立健全研发激励机制，加强研发人才培养力度 │
│ │；技工队伍方面，通过长期的实践培养了一批技术娴熟、经验丰富、忠诚度│
│ │高的技术工人和调试人员。 │
│ │（2）技术优势 │
│ │深冷装备行业跨越化学工程、精馏、制冷、化工设备、结构力学、流体力学│
│ │、系统控制等多个学科，属于技术密集型行业。公司自成立起，始终注重技│
│ │术研发、制造工艺等方面的投入：技术研发方面，公司已建立起一支规模较│
│ │大的技术研发团队，研发费用逐年递增，用于中高端技术人才的引入以及三│
│ │维建模软件、管道应力分析软件、钢结构分析软件、强度计算软件等研发设│
│ │计软硬件购置。目前，公司及其下属子公司拥有专利69项，其中发明专利11│
│ │项，实用新型专利58项，涵盖了空气分离设备技术、天然气处理及液化技术│
│ │、化工冷箱技术、撬装模块化技术、设备及焊接技术、智能化技术与启动控│
│ │制技术等深冷装备多个技术领域，具备一定的竞争优势。 │
│ │（3）产品质量优势 │
│ │公司坚持“德式品质、浙江制造”，始终严格把控自身产品质量。公司已通│
│ │过多项海外产品体系认证，如美国机械工程师协会ASME颁发的“NB”和“U │
│ │”钢印授权证书、韩国KGS认证、欧洲CE/PED认证、日本JIS认证、俄罗斯GO│
│ │ST认证等，并通过ISO9001、ISO14001和ISO45001管理体系认证，公司在技 │
│ │术管理方式、设计理念、设备制造能力、质量控制体系及执行标准等方面具│
│ │有较高的综合能力，能满足不同市场客户的需求。 │
│ │（4）业绩与品牌优势 │
│ │业绩与品牌是客户选择深冷装备供应商的重要考量因素之一。公司是国内少│
│ │数具备80000Nm3/h等级特大型空分设备与100万方等级的LNG装置的研发、设│
│ │计、生产与制造能力的企业之一。公司自成立以来，通过十多年的项目实践│
│ │积累了一批具有较强影响力和示范作用的项目。 │
│ │（5）客户优势 │
│ │经过二十多年的积累，公司已积累了一批优质客户。 │
│ │（6）成本优势 │
│ │公司大中型空分设备、LNG装置等产品在技术和质量方面已达到国内先进水 │
│ │平，与国际同行的技术差距较小，但成本较国际同行偏低，因此公司产品在│
│ │国际市场竞争中，特别是中东、东南亚、中亚及南美洲等地区，有较强的竞│
│ │争优势。伴随着国家“一带一路”的战略，公司产品已销往沙特、巴基斯坦│
│ │、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、印度、缅甸、越南等“一带一路”国家。 │
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│竞争对手 │德国林德集团、法国液化空气集团、美国空气产品公司、杭州制氧机集团股│
│ │份有限公司、开封空分集团有限公司、四川空分（集团）有限责任公司、杭│
│ │州中泰深冷技术股份有限公司、成都深冷液化设备股份有限公司及本公司。│
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司及其下属子公司拥有专利69项，其中发明专│
│营权 │利11项，实用新型专利58项。 │
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│投资逻辑 │国内深冷装备行业内的知名企业之一。 │
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│消费群体 │天然气、煤化工、石油化工、冶金、核电等国民经济基础性行业，以及航空│
│ │航天、半导体、多晶硅、新能源电池等战略新兴行业。 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│行业竞争格局│深冷技术行业的市场化程度较高。从全球来看，美国、德国、法国等国家整│
│ │体技术水平较高，经过一百多年的发展，涌现出德国林德集团、法国液化空│
│ │气集团、美国空气产品公司等集深冷技术研究、设备制造和工程安装及工业│
│ │气体生产、销售为一体的大型跨国企业集团，其年销售额均较高，市场集中│
│ │度整体较高。 │
│ │从国内来看，深冷技术行业从上世纪80年代开始随着我国工业气体行业及下│
│ │游应用领域的发展而呈现快速发展，行业整体市场化程度较高，空分设备的│
│ │市场参与主体既包括德国林德集团、法国液化空气集团、美国空气产品公司│
│ │等跨国企业集团，也包括杭氧股份、本公司、四川空分、开封空分等国内知│
│ │名企业；LNG装置的市场参与者主要为本公司、四川空分、中泰股份、蜀道 │
│ │装备等国内知名企业。目前，国内企业的技术水平已和跨国企业集团接近，│
│ │部分技术领域达到国际先进水平，并凭借政府的国产化政策支持以及价格优│
│ │势在国内市场占有相当的市场份额。 │
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│行业发展趋势│（1）节能化 │
│ │深冷技术设备的应用领域包括天然气、煤化工、石油化工、冶金等行业，均│
│ │属于综合能耗较高的行业。目前，随着国家节能减排政策的深入执行，深冷│
│ │技术设备制造商在工艺设计过程中更多考虑能耗、排放等指标，客户在选择│
│ │产品时也将节能性作为评价的重点之一。 │
│ │2020年9月22日，中国政府向世界宣告：中国力争2030年前二氧化碳排放达 │
│ │到峰值，努力争取2060年实现碳中和。2021年3月中央财经委员会第九次会 │
│ │议强调：实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的社会变革，把碳达峰、碳│
│ │中和纳入生态文明建设的整体布局，指出要实施重点行业领域减污降碳行动│
│ │，如期实现“双碳”目标。“十四五”是碳达峰的关键期，围绕“双碳”目│
│ │标，构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高能源│
│ │利用效率。空分设备所服务的传统的冶金、石化、煤化工的行业在节能减排│
│ │和实现“碳达峰、碳中和”目标的背景下，项目建设规模将放缓或减少，行│
│ │业发展面临节能、环保、降碳压力将持续加大，空分设备在上述领域内的市│
│ │场空间将承受较大压力。新能源及新材料行业的发展、节能环保降碳技术的│
│ │应用、“一带一路”推进实施等，将为气体分离设备行业提供新的广阔的市│
│ │场空间。 │
│ │（2）大型化 │
│ │在产能相同的情况下，单套大型深冷成套设备与购建多套小型设备并行相比│
│ │，可以节约设备投资、减少占地面积、降低产品能耗和运营成本。因此，随│
│ │着深冷技术设备设计技术和制造工艺的发展，行业的技术发展呈现快速的大│
│ │型化趋势。 │
│ │（3）撬装化 │
│ │为降低安装成本和难度，中小型成套深冷设备有撬装化的发展趋势。生产企│
│ │业在生产过程中，将关键部件嵌入主体塔器、容器等设备中，形成模块化结│
│ │构，从而缩短现场施工周期，提高整体效率。 │
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│行业政策法规│中华人民共和国特种设备安全法、中华人民共和国产品质量法、中华人民共│
│ │和国行政许可法、特种设备安全监察条例、固定式压力容器安全技术监察规│
│ │程、特种设备生产和充装单位许可规则、压力管道安全技术监察规程—工业│
│ │管道、压力管道监督检验规则、关于“精准对接精准服务”支持特种设备产│
│ │业发展的若干意见、浙江省高端装备制造业发展重点领域（2019）、国家工│
│ │业节能技术装备推荐目录（2019）、国家支持发展的重大技术装备和产品目│
│ │录（2019年修订）、浙江省人民政府关于支持中国（浙江）自由贸易试验区│
│ │油气全产业链开放发展的实施意见、《石化和化工行业“十四五”规划指南│
│ │》、《中国通用机械行业“十四五”发展规划（2021——2025）》《气体分│
│ │离设备行业“十四五”发展规划》。 │
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│公司发展战略│公司依托自身研发能力与丰富的深冷装备设计、生产与制造经验，秉承“德│
│ │式品质，浙江制造”的发展理念，以“成为全球领先的深冷系统解决方案提│
│ │供商”为目标，不断为客户提供优质的空气分离设备、液化天然气装置、绕│
│ │管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷装备和各类工业气体解决方案。 │
│ │公司未来将持续在深冷技术领域深耕细作，进一步提升产品研发、设计与制│
│ │造能力，力争在10万等级空分设备、500万方液化天然气装置、氢液化装置 │
│ │、铝制绕管式换热器的设计及生产能力上有所突破；进一步加强海外和国内│
│ │双市场战略，加强与中高端客户和国内外知名气体公司的合作，推动品牌提│
│ │升和拓展国际化渠道；进一步健全质量管理体系，加强全员、全过程、全方│
│ │位的质量管理；提高智能制造和产品的信息化水平，实现公司高质量可持续│
│ │发展。 │
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│公司经营计划│1、持续加大研发投入 │
│ │公司高度重视产品创新及技术改进，报告期内公司的研发费用分别为4044.5│
│ │4万元、5844.61万元、7265.21万元和3638.60万元，研发费用逐年增长。未│
│ │来，公司将持续加大研发投入，紧密围绕深冷行业的发展方向和市场需求，│
│ │对空分设备、液化天然气装置等核心产品进行持续开发及工艺改进，契合深│
│ │冷设备大型化、节能化趋势，公司在特大型空分设备领域业绩不断增多，力│
│ │争在10万等级及以上空分设备、500万方/天及以上的液化天然气装置等领域│
│ │有所突破。 │
│ │2、加强人才引进与培养 │
│ │公司将继续加强人才引进与培养。人才引进方面，公司通过多渠道引进更多│
│ │高素质的技术人才，提升公司整体的研发创新能力，加快推动新产品开发及│
│ │量产；人才培养方面，公司通过股权激励等措施，调动研发人员的工作积极│
│ │性，实现了公司发展目标与个人发展目标的契合，组建了一只高水准的研发│
│ │团队，为公司持续创新提供保障。 │
│ │3、持续拓展国际市场 │
│ │公司是较早进入海外市场的国内民营深冷装备制造企业之一，未来将持续拓│
│ │展国际市场，积极响应“一带一路”、装备制造业“走出去”等国家政策，│
│ │在巩固东南亚、南亚及中东地区销售业绩的基础上，积极拓展欧美、日韩及│
│ │俄罗斯市场，针对区域内的重要客户制定差异化的营销策略，提高公司在海│
│ │外市场的知名度和影响力。 │
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│公司资金需求│年产15套大型深冷装备智能制造项目、研发中心建设项目、补充流动资金。│
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）市场需求减少的风险；（二）市场竞争的风险；（三）经营业绩大幅│
│ │波动的风险；（四）原材料价格波动风险；（五）项目执行的风险；（六）│
│ │新冠疫情影响的风险；（七）海外业务可持续性的风险；（八）公司经营面│
│ │临流动性风险；（九）核心配套件对境外品牌依存度较高的风险 │
│ │二、财务风险： │
│ │（一）毛利率波动风险；（二）应收账款风险；（三）汇率波动的风险 │
│ │三、技术风险： │
│ │（一）新技术、新产品研发失败的风险；（二）核心技术人才流失的风险 │
│ │四、法律风险： │
│ │（一）生产许可风险；（二）部分建筑物未取得权属证书的风险 │
│ │五、内控风险： │
│ │（一）实际控制人不当控制的风险；（二）内控体系建设及内控制度执行风│
│ │险；（三）安全生产和环境保护风险 │
│ │六、募集资金投资项目相关风险： │
│ │（一）净资产收益率下降风险；（二）规模扩大引致的管理风险；（三）募│
│ │投项目新增折旧及摊销对公司经营业绩带来的风险 │
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