热点题材☆ ◇603175 超颖电子 更新日期：2025-10-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券
指数:无
【2.主题投资】 暂无数据
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是拥有核心自主知识产权的国家高新技术企业，多年来在印制电路板研│
│ │发与生产领域积累了丰富经验。公司高度重视专业人才的引进培养和产品应│
│ │用的创新研发，具备较强的研发实力，截至报告期期末，公司共取得14项发│
│ │明专利和85项实用新型专利。经过多年的发展，公司获得“湖北省支柱产业│
│ │细分领域隐形冠军培育企业”、“湖北省智能制造示范单位”、“湖北省级│
│ │重点项目”、“江苏省毫米波雷达板工程技术研究中心”、“苏州市汽车高│
│ │频雷达材料工程技术研究中心”、“湖北省多层高阶高密度互连电路板企校│
│ │联合创新中心”、工业和信息化部“绿色供应链管理企业”、黄石市“生态│
│ │环保信用绿标单位”等荣誉称号。公司拥有黄石工厂、昆山工厂和泰国工厂│
│ │三处生产基地，年产能超过320万平方米。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采用“以产定购”的采购模式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │（1）自产模式 │
│ │PCB是定制化产品，公司采用“以销定产”模式，根据销售订单组织和安排 │
│ │生产。 │
│ │（2）外协加工模式 │
│ │PCB产品的生产工艺复杂，设备投资金额大，但客户订单无法均衡，故外协 │
│ │加工模式是PCB行业的常态。公司通常在综合客户订单需求、资金实力、成 │
│ │本效益等基础上配置产线设备，以满足正常订单生产需求。在订单较多，公│
│ │司自身产能无法满足生产计划或产能出现结构性短缺时，公司会委托外协加│
│ │工商进行加工。 │
│ │3、销售模式 │
│ │经过多年发展，公司已经建立了完整的境内外销售网络和售后服务体系，与│
│ │下游主要客户建立了长期稳定的合作关系。 │
│ │（1）公司客户类型以电子产品制造商为主 │
│ │公司客户类型可分为电子产品制造商、贸易商及PCB企业。根据公司客户类 │
│ │型和国内外市场的特点，公司主要采用直销的销售模式，产品直接销售至国│
│ │内外电子产品制造商，并通过贸易商及PCB企业进行销售作为补充。 │
│ │（2）公司存在代理商协助销售模式 │
│ │根据是否由代理商提供服务，公司销售模式可分为代理商协助销售（简称“│
│ │代理销售”）、直接销售，不同模式下均由公司与客户直接签署协议，均为│
│ │买断式销售，两者收入确认政策一致，均是以客户取得相关商品控制权时确│
│ │认收入。 │
│ │代理商协助销售为PCB行业普遍存在的销售模式。公司以外销为主，主要客 │
│ │户为国际知名企业，地域分布广泛，遍及欧美、日韩、中国台湾、东南亚等│
│ │众多国家或地区。为更好的服务客户、加快提升销售规模，公司聘请行业内│
│ │专业的销售代理商协助开拓并维护客户、协助提供售后服务。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司十分重视研发人员的培养，大力引进专业技术人员，积极开展岗位技术│
│ │培训，提高研发人员的研发水平，建立了一支理论知识全面、实践经验丰富│
│ │的专业研发团队。公司已建立完善的新项目研发流程，新项目研发流程主要│
│ │包括规划、立项、实施、进度监控、验收、归档六个环节。 │
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│行业地位 │公司是国家高新技术企业。根据CPCA公布的《第二十四届（2024）中国电子│
│ │电路行业主要企业营收榜单》，公司在综合PCB企业中排名第23位。根据NTI│
│ │（N.T.Information LTD）的报告，2023年公司为全球前十大汽车电子PCB供│
│ │应商，中国前五大汽车电子PCB供应商。 │
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│核心竞争力 │（1）客户资源优势 │
│ │经过多年的市场拓展，公司与国内外知名客户建立了稳定合作。在汽车电子│
│ │领域，公司主要客户有大陆汽车、法雷奥、博世、安波福等全球知名汽车零│
│ │部件供应商及特斯拉等新能源汽车厂商。在显示领域，公司与京东方、LG集│
│ │团等全球领先的显示面板制造商建立了稳定合作。在储存领域，公司与希捷│
│ │、西部数据、海力士等建立了稳定合作。公司在消费电子、通信领域积累了│
│ │罗技、苹果、博通、浪潮信息等众多行业知名客户，并与全球知名EMS公司 │
│ │捷普电子、泰金宝、新美亚电子、广达电脑等建立了稳定合作。 │
│ │（2）研发技术优势 │
│ │公司是国家高新技术企业，在专业人才和研发实践经验的支撑下，截至报告│
│ │期期末共取得14项发明专利和85项实用新型专利，并在生产经营过程中积累│
│ │了多项非专利技术。 │
│ │公司在研发过程中，投入了各项设备并新创多种PCB制程工艺和辅具。公司 │
│ │实现了微带天线阵列的加工技术、SIW+微带天线加工技术以及未来被众多终│
│ │端领域看好的4D成像雷达加工技术，并具备了天线性能测试能力。公司建立│
│ │E-band测试平台，可测60GHz以上差损、S参数等，具备了完善的实验室检测│
│ │能力，有效支撑研发工作的顺利开展。 │
│ │（3）管理优势 │
│ │①全面质量管理体系 │
│ │公司追求精益求精的质量管理，建立了完善的质量体系，公司员工树立了强│
│ │烈的质量意识，产品品质保持稳健，行业内口碑良好，多次获得客户颁发的│
│ │产品质量奖项。公司取得并实施ISO9001质量管理体系认证、IATF16949汽车│
│ │行业质量管理体系认证、ISO13485医疗器械质量管理体系认证、ISO14001环│
│ │境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO27001信息安全│
│ │管理体系认证、QC080000有害物质过程管理体系认证等。 │
│ │②成本管理优势 │
│ │公司采购全方位导入ERP管理系统，实现数字化管理，简化采购流程，优化 │
│ │供应链管理，从而整合资源提升工作效率，减少了人工操作过程中的失误。│
│ │采购系统与原材料厂商接单系统对接上线,实现系统及时自动排单及回复交 │
│ │期，提升了订单交期管理的便捷与时效性。公司充分发挥规模采购优势，大│
│ │宗原物料覆铜板、半固化片、金盐、铜箔、铜球、油墨、干膜等分开采购，│
│ │分批交货，整合分散采购资源，减少采购频率和供求对接成本，同时增强公│
│ │司采购的市场话语权与议价能力，降低采购成本提升采购效率。 │
│ │公司实施工程自动竞标系统，操作过程公平透明，监督机制健全规范，确保│
│ │公正交易，有效地实现了无纸化电子招标及采购物有所值的目标。 │
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│经营指标 │2022年度、2023年度、2024年度超颖电子公司主要业务收入分别为340,623.│
│ │61万元、353,496.11万元、394,536.65万元。公司主营业务收入主要来源于│
│ │四、六层板和八层及以上板，占比分别为90.67%、92.50%及93.33%。 │
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│竞争对手 │深南电路、景旺电子、沪电股份、胜宏科技、奥士康、世运电路、依顿电子│
│ │、博敏电子。 │
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│品牌/专利/经│截至2024年12月31日，公司拥有14项发明专利和85项实用新型专利。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │经过多年的市场拓展，公司与国内外知名客户建立了稳定合作。 │
│ │公司是国家高新技术企业。根据CPCA公布的《第二十四届（2024）中国电子│
│ │电路行业主要企业营收榜单》，公司在综合PCB企业中排名第23位。 │
│ │多阶HDI及任意层互连HDI为汽车电子板发展趋势，公司是国内少数具备多阶│
│ │HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一。 │
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│消费群体 │通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器、显示、储存等领域。 │
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│消费市场 │境内外销售，其中境外销售为主，主要集中在亚洲、欧洲及美洲。 │
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│主营业务 │印制电路板的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │双面板至二十六层板、HDI板、厚铜板、金属基板、高频高速板 │
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│行业竞争格局│（1）全球PCB行业竞争格局 │
│ │全球PCB行业分布地区主要为中国大陆、中国台湾、日本、韩国和欧美地区 │
│ │，目前中国大陆是全球PCB行业产量最大的区域。 │
│ │全球印制电路板行业集中度不高，生产商众多，市场竞争充分。虽然目前PC│
│ │B行业存在向优势企业集中的发展趋势，但在未来较长时期内仍将保持较为 │
│ │分散的行业竞争格局。 │
│ │（2）中国大陆PCB行业竞争格局 │
│ │从中国大陆市场来看，PCB企业大约有1,500家，主要分布在珠三角、长三角│
│ │和环渤海区域，形成了中国台资、中国港资、美资、日资以及本土内资企业│
│ │多方共同竞争的格局。其中，外商投资企业普遍投资规模较大，生产技术和│
│ │产品专业性都有一定优势；本土内资企业数量众多，产业集中度低，在规模│
│ │和技术水平上与外商投资企业相比仍存在差距。 │
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│行业发展趋势│（1）全球印制电路板市场概况 │
│ │①PCB全球市场空间广阔 │
│ │未来，新能源汽车、云计算等PCB下游应用行业预期将蓬勃发展，并带动PCB│
│ │需求的持续增长。根据Prismark的预测，未来五年全球PCB市场将保持稳定 │
│ │增长，2024年至2028年复合年均增长率为5.5%。 │
│ │②全球PCB产业向亚洲特别是中国大陆转移 │
│ │PCB产业在全球范围内广泛分布，美欧日发达国家起步早。2000年以前，美 │
│ │洲、欧洲和日本三大地区占据全球PCB产值的70%以上。但近二十年来，凭借│
│ │亚洲尤其是中国在劳动力、资源、政策、产业聚集等方面的优势，全球电子│
│ │制造业产能向中国大陆、中国台湾和韩国等亚洲地区进行转移。随着全球产│
│ │业中心向亚洲转移，PCB行业呈现以亚洲，尤其是中国大陆为制造中心的新 │
│ │格局。自2006年开始，中国大陆超越日本成为全球第一大PCB生产基地，PCB│
│ │的产量和产值均居世界第一。 │
│ │（2）中国大陆印制电路板市场概况 │
│ │①中国大陆PCB市场增长迅速，已成为全球最大生产基地 │
│ │受益于全球PCB产能向中国大陆转移以及下游电子终端产品制造业蓬勃发展 │
│ │，中国大陆PCB行业整体呈现较快的发展趋势，2006年中国大陆PCB产值超过│
│ │日本，成为全球第一大PCB制造基地。据Prismark预测，未来五年中国大陆P│
│ │CB行业仍将持续增长，2024年至2028年中国大陆PCB产值复合年均增长率为4│
│ │.0%。 │
│ │②区域分布 │
│ │中国的改革开放从沿海地区起步，沿海地区凭借国家政策支持、便利的基础│
│ │交通设施、完善的配套产业链以及劳动力优势，成为电子制造行业崛起的试│
│ │验田，PCB作为电子制造行业的基础部件，也率先在长三角、珠三角等沿海 │
│ │发达地区起步。 │
│ │近年来，随着长三角、珠三角地区劳动力成本的上升和环保排污指标总量控│
│ │制等政策，以及内地不断提高的产业链配套服务水平，部分PCB生产企业开 │
│ │始将部分产能转移至具备产业链配套条件的内地城市，如江西、湖北、湖南│
│ │、四川、重庆等地。预计未来长三角、珠三角等经济发达地区仍将保持PCB │
│ │产业的领先地位，并逐步向高端产品和高附加值产品方向转型。 │
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│行业政策法规│《电子信息产业调整和振兴规划》、《电子基础材料和关键元器件“十二五│
│ │”规划》、《鼓励进口技术和产品目录（2016年版）》、《“十三五”国家│
│ │战略性新兴产业发展规划》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（│
│ │2016版）》、《印制电路板行业规范条件》、《印制电路板行业规范公告管│
│ │理暂行办法》、《工业和信息化部关于推动5G加快发展的通知》、《新能源│
│ │汽车产业发展规划（2021—2035年）》、《基础电子元器件产业发展行动计│
│ │划（2021-2023年）》、《“十四五”信息通信行业发展规划》、《“十四 │
│ │五”数字经济发展规划》、《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》、《数│
│ │字中国建设整体布局规划》、《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》、│
│ │《产业结构调整指导目录（2024年本）》。 │
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│公司发展战略│公司的发展战略目标为：作为国内领先的印制电路板生产厂商，公司始终秉│
│ │持“成为超越客户期待的高成效印制电路板制造服务商”的发展愿景。公司│
│ │以产品为导向、以客户为中心、以创新为驱动力，通过技术革新、产能储备│
│ │和多样化柔性生产成为客户信赖的合作伙伴，创造各方多赢的可持续发展模│
│ │式，建立客户、供应商、职员的共同幸福圈，致力于成为全球电子电路行业│
│ │的标杆企业。 │
│ │未来三年，公司将紧紧围绕公司发展目标及发展战略，将战略规划落实为精│
│ │致工匠、技术创新、精益高效的具体实践行动，提升现有工厂的精益实用型│
│ │改善和关键流程的发明型技改，对产品生产线依照自动化、数字化、智能化│
│ │及特色工序连线化实施布局，实现现有产品快速、稳定、高良率交付，增强│
│ │在HDI板、高频板、弯折板、厚铜板、嵌铜块板等高端产品的量产能力，更 │
│ │全面服务现有终端客户的产品需求，建立一站式客户服务，早日实现公司跨│
│ │越式发展。 │
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│公司经营计划│1、高端产品开发计划 │
│ │为了满足客户个性化、多样化的需求，公司将进一步深入对HDI板、高频板 │
│ │、弯折板、厚铜板、嵌铜块板等特殊板的工艺研发，储备对位精度控制、多│
│ │次压合尺寸稳定性控制、精细线路技术、Laser微孔技术、盲孔电镀填孔技 │
│ │术、高速材料混压技术、高精度阻抗控制、互联可靠性等高端板技术能力，│
│ │不断丰富产品结构。 │
│ │未来，公司将积极把握“智能制造”带来的工业自动化发展趋势、5G建设及│
│ │其带来的物联网发展变革、新能源汽车等发展机遇，重点发展处于起步阶段│
│ │、工艺复杂程度高、产品利润空间大的新兴产品，进一步加强公司的生产技│
│ │术及研发优势，抓住市场机遇，使之成为公司重要的收入来源和新的利润增│
│ │长点。 │
│ │2、加大市场开拓力度、提升销售服务能力 │
│ │（1）加强现有重点客户合作，进一步拓展国外高端市场 │
│ │在市场开拓方面，经过多年的发展，公司凭借良好的产品与服务，与众多知│
│ │名客户建立良好的合作关系，产品广泛应用于汽车电子、显示、储存、消费│
│ │电子、通信等领域，并积极拓展新领域，如AR/VR领域、航天卫星领域。公 │
│ │司积累了包括大陆汽车、捷普电子、法雷奥、京东方、LG集团、安波福、博│
│ │世在内的一批知名客户。公司将以现有应用领域市场为基础，深挖客户需求│
│ │，改善工艺技术，为客户提供更优质的产品与服务，与现有客户建立更紧密│
│ │的合作关系；同时，积极开拓新客户，丰富客户群。 │
│ │（2）提升销售服务能力 │
│ │在销售服务方面，实施以客户为中心导向，对现有重点客户从前端产品生产│
│ │设计、中端准时交付、后端服务等方面维护和提高客户的满意度和粘性。公│
│ │司将优化营销体系，加强销售人员管理，完善销售考核机制，扩充销售团队│
│ │并加强业务能力培训；完善售后服务组织架构，加强售后服务体系的培训，│
│ │提升整体售后服务水平和服务效率，及时应对客户的需求，通过提升售后服│
│ │务效率来提升用户体验。 │
│ │3、自动化升级改造，加强生产管理，强化品质稳定和成本控制 │
│ │印制电路板生产涉及的工序复杂、技术要求严格、对精度要求较高，为了提│
│ │高良品率，降低生产成本，公司将购置一批先进的自动化生产设备，建设先│
│ │进、高效的自动化生产线，满足产品的自动化生产，深度应用制造信息化管│
│ │理系统，进一步细化生产信息化、数字化管理，加速提升生产制造柔性化、│
│ │自动化水平。通过引入新工艺、新设备，有效提高印制电路板的良品率，降│
│ │低生产成本，全面提升生产运营效率，从而为公司创造更大的经济效益。 │
│ │4、人才发展计划 │
│ │优秀的技术管理人才是公司实现战略目标的重要基础，企业发展规模化、产│
│ │品多样化、工艺高端化都离不开专业团队的稳固支撑，未来公司将在现有团│
│ │队基础之上，着力于培养一支精干、高效的专业技术管理团队，进一步巩固│
│ │公司的人力资源优势。 │
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│公司资金需求│超颖电子电路股份有限公司高多层及HDI项目第二阶段、超颖电子电路股份 │
│ │有限公司补充流动资金及偿还银行贷款。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险 │
│ │（一）技术风险：1、技术研发风险；2、核心技术人员流失的风险 │
│ │（二）经营风险：1、经营业绩下滑的风险；2、客户集中的风险；3、公司 │
│ │无实控人的风险；4、昆山定颖搬迁的风险；5、社保及住房公积金补缴风险│
│ │；6、代理商协助销售收入下降的风险 │
│ │（三）财务风险：1、应收账款余额较大风险；2、主营业务毛利率下滑的风│
│ │险；3、汇率波动的风险；4、所得税税收优惠变化的风险；5、转移定价的 │
│ │风险；6、流动性风险 │
│ │（四）环保风险 │
│ │（五）募集资金投资项目的风险：1、募集资金投资项目实施风险；2、即期│
│ │回报被摊薄的风险；3、固定资产折旧增加导致利润下滑的风险 │
│ │二、与行业相关的风险 │
│ │（一）宏观经济及下游市场需求波动风险 │
│ │（二）市场竞争加剧的风险 │
│ │（三）上游原材料价格波动风险 │
│ │（四）美国关税政策风险 │
│ │三、其他风险 │
│ │出口退税政策变化的风险 │
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〖免责条款〗
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