热点题材☆ ◇603180 金牌家居 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、含可转债、创投概念、新零售、一带一路、智能家居、人工智能、工业互联、A
IGC概念、多模态AI、AI智能体
风格:微盘股、破净资产、不活跃股、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2025-12-03│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与设立的产业基金主要投资于国家战略性新兴产业方向，布局建筑科技、产业互联网
等行业。
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2025-11-24│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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飞流AI是公司联合鲲鹭人工智能研究院研发的家装设计智能体，旨在解决传统家装设计中与
设计师沟通成本高、周期长等痛点
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2025-11-21│多模态AI │关联度：☆☆☆
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飞流AI是公司联合鲲鹏人工智能研究院研发的家装设计智能体
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2025-02-08│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司持续强化技术创新，通过1+5+1，即1个智能化的设计引流工具AIGC，构建金店涨、管够
、智能设计、干仓配和金功夫 5 个数字化工具，以及1 个鲲鹭云低代码开发底座平台
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2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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子公司智小金在成立之初就在人工智能方向进行布局和深耕，并在多款产品上有所应用。
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2024-09-02│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司在厦门高崎国际机场开设首家智能家居体验馆，探索智慧家装新零售模式。
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2024-04-26│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司拟投建的泰国生产基地位于（罗勇府）东部经济走廊特区（EEC），基地建成后将大幅
缩短东南亚、北美和澳洲等海外市场的物流运输时间，推进公司国际化发展战略进一步落地
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2024-04-19│工业互联 │关联度：☆☆
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公司已应用鲲鹭云提供的泛家居工业互联网平台，鲲鹭云是鲲鹭物联公司自建，专门面向泛
家居行业开发的工业互联网平台
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2024-01-31│智能家居 │关联度：☆☆☆
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子公司智小金作为公司旗下的智能家居品牌，致力于构建"G+i+ N”定制家居智能化解决方
案。
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2023-09-13│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司位于福建省厦门市同安工业集中区同安园集和路190号，主营整体厨柜的研发、设计、
生产、销售、安装及售后等整体服务
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2023-05-16│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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金23转债(113670)于2023-05-16上市
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2025-02-08│智能音箱 │关联度：☆☆☆
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公司子公司厦门智小金智能科技有限公司官网显示，公司有智能触屏音响产品
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2023-10-18│虚拟数字人 │关联度：☆☆☆
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公司有数字人金婵紫。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-15│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司AB股总市值为：23.18亿元
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2026-09-15│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-9.22%
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2026-09-11│不活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-11当周换手率为：2.81%
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2025-04-21│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月10日公告，金牌厨柜家居科技股份有限公司控股股东建潘集团计划增持公司股份
，增持金额不低于0.55亿元、不超过1.1亿元，资金来源为自有资金及中国工商银行厦门市分行
提供的专项贷款，贷款额度不超过9900万元
【3.事件驱动】
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2023-06-01│有电商4月份30个家具品类销售额同比超过200%
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今年以来，家具行业明显复苏，不仅多地纷纷开办家具展会，展会规模也有大幅增加，家具
市场不仅线下回温明显，线上销售也出现了大幅增长。某电商品牌负责人表示，以4月为例，超3
00个家具品牌销售额同比增长超十倍，有30个家具品类，销售额同比超过200%。
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2022-08-09│四部门发文 培育高水平特色家居产业集群
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工信部办公厅等四部门发布关于印发推进家居产业高质量发展行动方案的通知。通知提出，
到2025年，家居产业创新能力明显增强，高质量产品供给明显增加，初步形成供给创造需求、需
求牵引供给的更高水平良性循环。在家用电器、照明电器等行业培育制造业创新中心、数字化转
型促进中心等创新平台，重点行业两化融合水平达到65%，培育一批5G全连接工厂、智能制造示
范工厂和优秀应用场景。反向定制、全屋定制、场景化集成定制等个性化定制比例稳步提高，绿
色、智能、健康产品供给明显增加，智能家居等新业态加快发展。在家居产业培育50个左右知名
品牌、10个家居生态品牌，推广一批优秀产品，建立500家智能家居体验中心，培育15个高水平
特色产业集群，以高质量供给促进家居品牌品质消费。
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2022-03-24│家居公司与数十家百强房地产签订集采协议
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据哈尔滨市人民政府网站23日消息，鉴于《哈尔滨市人民政府办公厅关于进一步加强房地产
市场调控工作的通知》已完成其阶段性调控使命，拟予以废止。
数据显示，在103个重点城市中，有82个城市的房贷主流利率下调。在房贷利率回落的同时，银
行审批进一步提速，放款周期明显缩短。与此同时，1-2月建材家居卖场销售额同比大幅增长52.
07%，其中2月销售额同比增长86.55%。在2月国内疫情多地反复的情况之下卖场销售额实现高速
增长，消费者存在对于家装、建材、家居和家电等后周期品类的消费需求，但最终完全反应到家
具零售额层面仍需要一段时间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │金牌厨柜家居科技股份有限公司成立于1999年，股票代码603180，是国内高│
│ │端整体厨柜及定制家居的专业服务商。 │
│ │金牌厨柜拥有国家认定厨房工业设计中心，是国家认定“智能制造示范企业│
│ │”，专业从事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后│
│ │整体服务，打造家居产品的全屋智能定制。 │
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│产品业务 │公司创立于1999年，是国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商，专业从│
│ │事整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务│
│ │，旗下拥有涵盖整家的厨柜、衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、软│
│ │装家具家品等多个子品类，为用户提供一站式整家定制解决方案。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │一方面，公司持续深化供应链管理，与主要供应商建立了紧密的战略合作关│
│ │系，通过核心+备份供应链并行的供应链体系，提升产业链话语权，增强供 │
│ │应链韧性。公司于年初签订年度框架合同，并依托长期沉淀的订单数据及价│
│ │格滚动预判模型，优化库存管理，提升库存周转效率与资金使用效率。 │
│ │另一方面，近年来公司积极推进产业链的投资布局，以战略投资的方式提升│
│ │核心供应链的稳定性。通过深化核心供应商协作，推动专属供应链体系的研│
│ │发与落地。在实现战略降本的同时，提升差异化能力，为用户提供高品质、│
│ │高性价比的产品与服务。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用以销定产的柔性生产模式，依托智能制造系统与大规模敏捷制造技│
│ │术的深度融合，将客户订单以标准件、非标准件等方式进行模块化拆解，实│
│ │现各车间专业化分工、多产线协同配套的生产布局，提升产线的标准化程度│
│ │，实现规模化定制。通过提升大规模定制能力，优化内部专业化分工体系，│
│ │形成高度柔性的生产组织模式，有效缩短交付周期、提升生产效率，更好适│
│ │配市场多元化、个性化需求。 │
│ │3、销售模式 │
│ │随着行业的发展和公司综合实力提升，公司的销售模式已从传统单一的经销│
│ │商模式，演进为多品类、多渠道协同发展的立体化格局。近年来，在稳固原│
│ │有经销商专卖店和大宗模式的基础上，公司在2B2C的家装渠道、海外渠道，│
│ │以及拎包、局改等新渠道等方面取得显著进展。通过拓展厨柜、衣柜、木门│
│ │、家电、智能家居、卫浴阳台、软装家具家品等全品类产品体系，提升产品│
│ │配套率与客单值。多品类、多渠道的互补互促，为公司持续、稳健增长注入│
│ │了强劲动力。 │
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│行业地位 │国内高端整体厨柜及定制家居的专业服务商 │
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│核心竞争力 │（一）强大品牌优势 │
│ │公司深耕行业二十七载，始终坚持品牌化发展战略，以用户需求为核心，凭│
│ │借持续精进的产品品质与服务能力，在市场中树立了良好的品牌形象，拥有│
│ │较高的品牌知名度与美誉度。公司持续打造“中国爱厨日”等自主IP活动，│
│ │不断强化品牌认知；构建机场、高铁、户外、互联网及新媒体等多维度矩阵│
│ │式传播体系，全方位传递品牌价值，有效占领用户心智。 │
│ │在品牌创新与年轻化布局方面，公司积极拓展体育营销、达人共创等多元形│
│ │式，精准触达年轻消费群体；深化与厦门航空等优质平台战略合作，探索品│
│ │牌出海与资源互通新模式；创新开展产品评审会直播，邀请媒体、经销商与│
│ │消费者共同参与监督品鉴，以公开透明方式重构行业评价标准；携手敦煌当│
│ │代美术馆深挖传统文化与当代家居美学，持续丰富品牌文化内涵。行业首款│
│ │家装设计智能体“飞流AI”重磅亮相行业高端峰会，成为家居领域人工智能│
│ │创新应用标杆，进一步彰显公司品牌科技实力与行业引领地位。 │
│ │（二）研发创新优势 │
│ │公司为工信部首批国家认定企业工业设计中心、国家技术创新示范企业，依│
│ │托全球化布局与核心技术积累，紧跟技术变革与消费趋势，实现从厨柜单品│
│ │向衣柜、木门、厨电、智能家居、卫浴阳台、家具软装等全品类延伸，形成│
│ │覆盖智慧家居的整家一体化解决方案能力。 │
│ │公司主导起草了《家居产品适老化设计指南》GB/T45272-2025、《家用厨房│
│ │设备》GB/T18884-2015等10项国家标准、《住宅整体厨房》JG/T184-2011等│
│ │10项行业标准，以及《定制家居产品安装服务规范》等17项行业团体标准，│
│ │截至报告期公司共拥有有效专利及软著717项，其中发明专利35项，实用新 │
│ │型346项，外观专利208项，软著128件。荣获了国际红点奖、中国设计红星 │
│ │奖、中国专利奖、“金勾奖”等奖项。通过构建工业化柔性定制“GIS系统 │
│ │”塑造核心质量竞争力的经验，荣获2021年全国质量标杆，成为国家知识产│
│ │权示范企业，荣获厦门市服务型制造示范企业。 │
│ │（三）大规模柔性定制、智能化优势 │
│ │公司采用以客户需求为导向的C2F定制模式，依托数字化设计与全流程智能 │
│ │制造体系，实现个性化需求与工业化大规模生产的高效统一。通过对产品进│
│ │行数字化、参数化建模，结合三维在线设计系统，快速实现“所想即所见”│
│ │的方案呈现，设计数据直通生产制造环节；以前后端一体化信息系统为载体│
│ │，以MES系统为数据主线，实现与自动化产线的深度协同；并在APS高级排程│
│ │中融入AI智能算法，持续优化板材利用率与订单处理效率。 │
│ │公司成都智能制造基地建成行业领先的智能生产线，实现板件全程不落地自│
│ │动流转，支持多品类、多渠道订单混线高效生产，构建从原材料、生产制造│
│ │到成品发货的全链路数字化标杆，显著实现降本、提质、增效。公司为国家│
│ │两化融合管理体系贯标试点企业，先后承担国家智能制造试点示范项目、国│
│ │家智能制造综合标准化与新模式应用项目等国家级试点任务。面对人工智能│
│ │产业浪潮，公司持续运用大数据、人工智能、云计算等技术赋能大规模定制│
│ │体系，不断巩固智能化制造核心优势。 │
│ │（四）全链路服务体系完善，服务能力高效 │
│ │定制家居行业具备显著的服务密集型特征，消费者对环保品质、个性化体验│
│ │及一站式服务要求持续提升。公司积极推进渠道变革与下沉，推动经销终端│
│ │由销售商向综合服务商转型，构建覆盖全国的干仓配装一体化服务网络，为│
│ │经销商、代理商等合作伙伴减负赋能，显著提升终端综合竞争力。 │
│ │公司坚持“服务+产品”一站式无忧服务模式，依托全国性营销网络持续强 │
│ │化服务差异化竞争力；自成立以来持续开展“金牌服务季”系列活动，不断│
│ │优化服务流程、提升服务标准，以专业、高效、可靠的服务体验打造行业服│
│ │务中的“金字招牌”。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入33亿元，较上年同期下降5.01%，实现净利润0.2│
│ │2亿元，较上年同期下降89.02%，扣非后净利润-0.21亿元，较上年同期下降│
│ │114.96%。 │
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│竞争对手 │欧派家居、博洛尼家居、志邦厨柜、皮阿诺、柏丽厨具 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体│
│营权 │厨房分会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获国家级│
│ │“智能制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”│
│ │、“中国驰名商标”等荣誉称号，连续14年蝉联“中国房地产500强首选厨 │
│ │柜品牌”。公司以“四驾马车”和“金牌、鲲与、桔家”品牌矩阵作为核心│
│ │主体与增长基石，支撑公司市场地位与规模效应的基本盘；以“服务化升级│
│ │”和“平台化升级”作为驱动公司实现第二增长曲线与商业模式跃升的双重│
│ │引擎：服务化一翼是以社区店为载体构建到家服务能力，推动公司从品牌制│
│ │造商向深耕社区、直达用户的家居服务商转型。 │
│ │专利：公司主导起草了《家居产品适老化设计指南》GB/T45272-2025、《家│
│ │用厨房设备》GB/T18884-2015等10项国家标准、《住宅整体厨房》JG/T184-│
│ │2011等10项行业标准，以及《定制家居产品安装服务规范》等17项行业团体│
│ │标准，截至报告期公司共拥有有效专利及软著717项，其中发明专利35项， │
│ │实用新型346项，外观专利208项，软著128件。 │
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│投资逻辑 │公司是全国工商联家具厨柜专委会会长单位、中国五金制品协会整体厨房分│
│ │会会长单位，拥有国家认定“厨房工业设计中心”，先后荣获国家级“智能│
│ │制造示范企业”、工信部“智能制造综合标准化与新模式应用企业”、“中│
│ │国驰名商标”等荣誉称号，连续14年蝉联“中国房地产500强首选厨柜品牌 │
│ │”。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境外、境内 │
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│主营业务 │整体厨柜及定制家居的研发、设计、生产、销售、安装及售后等整体服务 │
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│主要产品 │整体厨柜、整体衣柜、木门 │
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│项目投资 │投建西部物联网智造基地项目:金牌厨柜2020年7月31日公告，公司与成都市│
│ │双流区人民政府（简称双流区政府）签订了《投资合作协议》，投资项目名│
│ │称为“西部物联网智造基地项目”。项目预计固定资产投资约12亿元，包括│
│ │土地、建筑物、附着物、生产性固定资产的投入。项目自用地挂牌成交之日│
│ │起3个月内动工建设，自动工建设之日起24个月内正式竣工投产，自动工建 │
│ │设之日起18个月内完成固定资产投资不低于30%（即3.6亿元）。项目的建成│
│ │将完善和提升公司厨柜、衣柜、木门、智能化家电等供应及配套服务体系，│
│ │增强公司业务的产能规模，深耕中西部市场，提升公司的综合竞争力。 │
│ │金牌厨柜2023年6月17日公告，公司近日与红安县政府签订了《投资协议书 │
│ │》，就公司拟在红安县经济开发区投资建设定制家居项目达成协议，项目固│
│ │定资产计划投资约8亿元（含税）。项目建设周期36个月，其中一期建设期 │
│ │为18个月，二期建设期为18个月。项目全面建成三年后达产，达产后年产值│
│ │约15亿元及以上。从长远来看，本次投资对公司未来的持续发展具有积极影│
│ │响。 │
│ │金牌厨柜2024年1月18日公告，公司拟投资建设泰国（罗勇府）生产基地， │
│ │计划投资金额不超过7亿元，包括但不限于购买土地、建造厂房及附属设施 │
│ │、购置机器设备等相关事项，公司将根据市场需求和业务进展等情况分阶段│
│ │实施建设泰国（罗勇府）生产基地。 │
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│行业竞争格局│定制家居行业目前参与主体众多，市场整体集中度仍处较低水平，中低端市│
│ │场同质化竞争较为突出。伴随行业走向成熟，头部企业凭借规模化制造、原│
│ │创设计、品牌口碑、全品类布局、渠道网络、数字化运营及资本运作等综合│
│ │优势，市场地位持续凸显。行业领先企业依托更高品质、更高性价比的产品│
│ │与服务，积极把握渠道变革机遇，通过多渠道协同与流量前置策略持续扩大│
│ │客户覆盖，逐步挤占中小企业市场空间，行业出清与整合趋势明显，市场份│
│ │额呈现向头部企业集中的态势。 │
│ │与此同时，行业迎来产业资本与跨界主体的深度布局。家电、互联网等领域│
│ │企业通过资本合作、联合研发等方式切入大家居赛道，加速构建“家电+软 │
│ │装+定制”一体化生态体系，打通线上获客与线下场景交付闭环。行业竞争 │
│ │已由单一产品竞争，升级为资源整合能力、生态协同效率与全链条服务能力│
│ │的综合比拼。 │
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│行业发展趋势│1、整家定制深度迭代，一站式家居成主流 │
│ │定制家居行业正由全屋定制加速向整家定制升级迭代，对企业品类布局、品│
│ │牌影响力、供应链整合、运营效率及数字化水平提出更高要求。具备综合运│
│ │营实力与全供应链快速整合能力的企业，将在行业竞争中占据先发优势。局│
│ │改店、社区店、共享大店等创新业态逐步成为重要流量入口之一，行业渠道│
│ │形态持续创新。主流品牌不断完善产品矩阵与风格体系，持续拓宽整家定制│
│ │服务边界，重点向门墙柜一体化、智能全屋一体化等方向延伸，以更好满足│
│ │消费者一站式整体家居解决方案需求，行业产品与服务一体化程度显著提升│
│ │。 │
│ │2、供应链体系日趋重要，成为核心竞争壁垒 │
│ │定制家居行业产业链条长、环节复杂，覆盖原材料采购、线上线下引流、上│
│ │游厂商协同、终端加盟商及城市运营商服务等全流程，并涉及仓储、物流、│
│ │配送、安装等配套支撑体系。面对多渠道营销格局与多元化终端需求，构建│
│ │并高效运营全链路供应链体系，对保障交付效率、稳定终端服务质量至关重│
│ │要。供应链管理能力已从配套保障能力升级为企业核心竞争力，成为企业构│
│ │建差异化优势、提升盈利能力的关键来源之一。 │
│ │3、存量市场驱动明显，旧改局改成为新增长极 │
│ │在新建商品住宅市场增速放缓的背景下，定制家居行业逐步由增量驱动转向│
│ │存量驱动，市场竞争重心向存量房、二手房翻新需求转移。随着城镇化持续│
│ │推进及老旧小区改造政策落地，居民住房局部升级、整体翻新需求持续释放│
│ │，旧房改造、局部装修及家居以旧换新等业务快速增长，成为拉动行业持续│
│ │发展的重要动力。 │
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│行业政策法规│《家用厨房设备》、《定制家居产品安装服务规范》、《家居产品适老化设│
│ │计指南》、《住宅整体厨房》 │
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│公司发展战略│当前家居行业已步入下半场，基于一站式消费需求、行业竞争加剧，流量碎│
│ │片化，渠道形式多元化等行业趋势，公司对核心业务体系进行了全面分析梳│
│ │理。2025年，在原有新零售、家装、精装、海外“四驾马车”业务战略基础│
│ │上，公司完成战略迭代升级，确立以“一体两翼四引擎”为核心的“大飞机│
│ │”业务战略模型，搭建公司中长期发展的核心战略架构，驱动公司平台化、│
│ │高质量转型升级。 │
│ │1、零售业务：持续深化公司零售战略落地，全面夯实零售业务基础体系； │
│ │以系统性推进140战略（即1指门店，4指线上营销/家装/拎包/局改，0指整 │
│ │装）为核心抓手，加速实现零售商业模式全维度升级迭代；同步推进新零售│
│ │体系四阶跃迁（从1.0到4.0），驱动零售业务从“产品+服务”到“服务+产│
│ │品”的深度转型。 │
│ │2、家装业务：公司坚定践行“家装第一合作伙伴”战略定位。在持续迭代V│
│ │1-V5基础服务能力（产品、展示、设计下单、助销、交付）的基础上，重点│
│ │打造V6-V8差异化竞争力，围绕数字化赋能、智能设计引流和主辅材供应链 │
│ │为装企持续赋能，构建开放、协同、共赢的整装生态平台，打通“设计—订│
│ │单—履约”全链路服务体系，共同推动行业向标准化、智能化、一体化升级│
│ │。 │
│ │3、精装业务：成为精装首选品牌。公司坚持“稳健经营、蓄势未来”策略 │
│ │，以精装“150战略”为指引，聚焦优质房企客户，积极拓展五大细分渠道,│
│ │同步打造极致供应链赋能体系，构建精装一体化解决方案能力，持续增强业│
│ │务韧性，为逆周期突围蓄力。 │
│ │4、海外业务：成为定制家居第一出海品牌。坚持零售+工程双轮驱动，打造│
│ │北美、澳洲、新马、泰国、中东五大样板市场。构建“国内+泰国”核心基 │
│ │地+海外卫星工厂的跨国交付体系，推动供应链集群化出海，提供一体化家 │
│ │居解决方案。 │
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│公司日常经营│报告期，定制家居行业仍处于深度调整周期，行业下行压力明显。受房地产│
│ │市场持续低迷影响，市场新增需求显著收缩，行业整体增长动能不足；叠加│
│ │行业价格竞争日趋激烈，渠道碎片化、多元化，行业整体盈利空间受到挤压│
│ │，企业经营压力普遍加大。面对复杂严峻外部市场环境，公司在董事会的战│
│ │略引领下，秉持“长期、理性的乐观主义”，以坚定的战略定力持续推进新│
│ │零售、家装、精装、海外“四驾马车”协同发展，并于2025年完成战略升级│
│ │，构建形成以“一体两翼四引擎”为核心的“大飞机”业务战略模型，为穿│
│ │越行业周期、实现高质量可持续发展锚定了清晰方向。 │
│ │2025年，公司实现营业收入330071.16万元，同比减少5.01%，经营规模整体│
│ │保持稳健，表现优于行业平均水平。同期实现净利润0.22亿元，同比下降89│
│ │.02%，相比营业收入出现大幅度的下降，主要受以下因素影响：1)受房地产│
│ │市场下行、终端需求偏弱及行业市场价格竞争加剧影响，营业收入有所减少│
│ │，综合毛利率有所下降，盈利空间收窄。2）公司着眼长期发展，坚定对新 │
│ │零售、海外业务及飞流AI等未来增长引擎的战略性投入，相关前期投入短期│
│ │内对利润形成阶段性影响，但为公司把握未来发展机遇、构筑长期核心竞争│
│ │优势奠定了坚实基础。3）公司2023年发行可转换公司债券产生的费用化利 │
│ │息，以及新建成都基地、红安极致供应链工厂以及海外卫星工厂形成的折旧│
│ │和其他费用增加，也给公司利润带来阶段性影响。 │
│ │分渠道看：1）新零售渠道：新零售战略布局成效加快显现，实现营收18.44│
│ │亿元，同比增长4.38%，成为公司稳健经营的重要支撑。2）家装渠道：涵盖│
│ │零售家装、整家大家居及家装直供业务，实现营收7.99亿元，同比增长约26│
│ │%。3）海外渠道：在国际形势复杂多变、贸易壁垒持续存在的背景下，实现│
│ │营收2.97亿元，同比下降11.27%，主要原因是受美国关税政策影响，客户观│
│ │望情绪明显、订单节奏放缓，造成美国区域业务出现阶段性承压，对海外业│
│ │绩形成暂时性拖累；除美国市场外，澳洲、加拿大、东南亚等其他海外重点│
│ │市场均实现正增长，市场多元化布局成效逐步显现。4）精装渠道：受房地 │
│ │产市场下行影响，实现营收10.11亿元，同比下降18.60%，短期仍面临承压 │
│ │。随着新渠道布局的持续推进和红安极致供应链工厂的投产，公司供应链优│
│ │势与市场拓展能力进一步增强，将为精装业务后续突破提供坚实保障。 │
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│公司经营计划│1、持续深化新零售战略，推动零售业务稳健增长 │
│ │以新零售战略暨新零售1.0—4.0迭代为主线，持续强化全渠道门店布局，稳│
│ │步提升市场渗透率。其中包括：1）纵深推新零售1.0暨140战略落地，提升 │
│ │加盟商整装能力与引流获客能力，稳固基本盘。针对家装选材店、拎包样板│
│ │店、局改店、网销店等增量业态，优化区域布局规则，在核心城市推行商圈│
│ │化管理与市场化服务竞争机制，推进全渠道门店规模与经营业绩提升。2） │
│ │新零售2.0“平台公司+共享大店+业务合伙人”模式，在提升现有大店经营 │
│ │效益的基础上，逐步扩大落地城市，吸引更多拥有行业订单资源的合伙人加│
│ │入。通过大家居、智能家居场景化体验展示，强化品牌影响力，提升流量转│
│ │化与到店成交效率。3）加快新零售3.0社区店网络布局，强化社区店与共享│
│ │大店协同联动，打造“高频家居生活服务+低频整家定制”的消费闭环，打 │
│ │通流量最后一公里。4）做强新零售4.0流量生态，依托飞流AI为家装用户提│
│ │供高效智能设计服务，实现从线上方案设计到线下交付落地的无缝衔接；以│
│ │社区店高频服务沉淀用户基础，带动低频定制产品销售，并将精准客流导流│
│ │至共享大店等多元店态，形成可持续的流量转化与业务闭环。 │
│ │2、加速全球化战略布局，聚焦北美市场重点突破 │
│ │2026年，公司将以北美市场为战略重心，加快推进泰国基地建设与试投产，│
│ │完善美国本土定制业务模式，推动RTA老商向半定制升级转型、提升零售半 │
│ │定制订单转化率。同时，持续深化与加拿大房地产经纪龙头RIFO的战略合作│
│ │，依托其庞大经纪人网络与用户资源，在“RIFOHome5S店”布局“GoldenHo│
│ │me”店中店，打通“购房—设计—装修—家居”全消费链路，实现C端客户 │
│ │高效转化，提升本土市场占有率与品牌影响力。 │
│ │3、全面推进“飞流AI”商业化落地，加速公司向技术驱动型平台化企业转 │
│ │型升级 │
│ │2026年，公司将持续深化AI技术与业务流程深度融合，全面推进商业化落地│
│ │进程。国内市场，加速构建飞流AI用户转化体系，打造家装标杆城市，推进│
│ │规模化商业应用落地；海外市场同步推出适配北美区域特性的本地化版本“│
│ │北美飞流AI”，构建“金牌北美自有渠道+RIFO经纪人+北美飞流AI”三位一│
│ │体多元流量矩阵，为海外业务拓展提供持续动能。 │
│ │4、坚守品质第一，打通研产供销全链条，推动毛利率改善提升 │
│ │品质是企业生存发展的基石。2026年，公司依托智能化、数字化技术深化研│
│ │发供销的协同联动，通过全链条精细运营实现系统性降本增效，推动毛利率│
│ │改善提升。其中，研发端以技术货架、产品货架构建为基础，以销售端用户│
│ │需求为导向开发差异化高价值产品；生产端通过产销拉通会议，实现以销定│
│ │产，深化精益制造和工艺优化持续提升板材利用率与人均生产效率；供应端│
│ │强化全周期管理，以产定采，提升供应链韧性与资金周转效率，严控呆滞物│
│ │料与库存积压；销售端优化产品结构，着力提升高毛利产品销售占比，以全│
│ │链条协同驱动盈利能力稳步提升。 │
│ │5、强化人效管控与组织优化，全面提升运营效能 │
│ │2026年，公司将紧扣“四驾马车”业务布局，以组织效能与人才建设为核心│
│ │，持续提升人均产出与整体运营效率。一方面，对组织结构进行盘点和优化│
│ │，持续推进部门整合与职能合并，简化管理链条，提升流程效率，打造敏捷│
│ │高效、快速响应的组织形态；另一方面，强化人效目标闭环，基于业务模式│
│ │的成熟度，进行差异化的人力成本预算管控，实现人力资源投入与业务战略│
│ │发展的合理配置。人才体系完善方面，健全人才供应链与岗位胜任力模型，│
│ │推动干部评价与培养项目常态化运作，建立标准化技术人才梯队，为公司高│
│ │质量发展提供可持续的组织保障与人才支撑。 │
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│可能面对风险│（一）宏观环境和房地产市场波动风险 │
│ │由于定制家具行业与国家宏观环境和房地产行业具有较大的关联性，宏观环│
│ │境波动和房地产市场政策调整都会对定制家具行业发展带来阶段性影响。宏│
│ │观经济企稳回升、消费信心增强及房地产市场环境宽松，将有效带动家居消│
│ │费需求释放；反之，若宏观经济承压、房地产调控政策收紧，将可能抑制居│
│ │民购房与装修需求。因此，如果国家宏观调控导致房地产市场低迷，消费者│
│ │的购房及装修需求增长趋缓甚至出现负增长，将会给定制家具行业的销售带│
│ │来不利影响。 │
│ │（二）市场竞争加剧风险 │
│ │近年来，随着我国居民收入水平的提高，精装房、二次装修需求的增加，定│
│ │制家具行业发展快速。同行业企业通过上市和持续资本运作实现全国性战略│
│ │布局，产能迅速扩张，品牌效应日趋显著。此外，部分与定制家具行业具有│
│ │关联性的电器及家具建材类企业向定制家居行业渗透，市场竞争日趋激烈。│
│ │虽然公司在行业内知名度较高，但随着同行业企业的加速扩张，外部竞争对│
│ │手的不断进入，公司面临市场竞争不断加大的风险。 │
│ │（三）原材料价格上涨和人力成本上升风险 │
│ │公司主要原材料包括板材、台板及五金配件等，原材料成本占主营业务成本│
│ │的比例较高。各类别的原材料品种、规格繁多，各品种、规格原材料采购价│
│ │格波动各异，如果未来公司主要原材料价格发生大幅上涨，将对公司原材料│
│ │采购成本的控制造成一定压力，进而影响公司生产经营业绩。此外，市场人│
│ │力资源成本逐年上升。未来，随着公司业务的持续扩张和国民经济发展水平│
│ │的持续增长，公司人力资源成本仍将保持持续上升的态势，从而影响公司经│
│ │营业绩水平。 │
│ │（四）经销商销售模式风险 │
│ │公司在产品销售方面采取零售经销、大宗等模式，销售范围覆盖全国各省、│
│ │直辖市和自治区。通过经销商销售是公司自主品牌业务的重要销售模式，如│
│ │果经销商的经营重心发生变化，无法做好有效的品牌投放，不具备得当的市│
│ │场操作能力，将会影响公司产品在该区域的销售。 │
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│股权激励 │金牌厨柜2021年12月15日发布股票期权激励计划，公司拟授予300万份股票 │
│ │期权，其中首次向124名激励对象授予282.78万份，行权价格为27.47元/股 │
│ │；预留17.22万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分2期行权│
│ │，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：以2021年度净利润为基数，│
│ │2022年、2023年净利润增长率分别不低于20%、44%。 │
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│增发股票 │定增募资投入厂房建设项目等：金牌厨柜2020年7月23日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行不超过699.7797万股股份，募集资金总额不超过2.86亿元，│
│ │扣除发行费用后拟用于：1）厦门金牌厨柜股份有限公司同安四期项目3#、6│
│ │#厂房建设项目，总投资24492.71万元，拟投入募集资金2.33亿元。预计本 │
│ │项目税后内部收益率为16.55%，税后投资回收期为6.37年（含建设期18个月│
│ │），达产后预计每年新增销售收入4.978亿元，净利润4280.54万元。2）江 │
│ │苏金牌厨柜有限公司三期年产10万套工程衣柜建设项目，总投资5637.24万 │
│ │元，拟投入募集资金5300万元。预计本项目税后内部收益率为31.43%，税后│
│ │投资回收期为4.27年（含建设期1年），达产后预计新增年销售收入2.09亿 │
│ │元，净利润2165.88万元。 │
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