热点题材☆ ◇603182 嘉华股份 更新日期：2025-02-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:乡村振兴、人造肉、粮食概念
风格:微盘股、送转潜力
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-01│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司在做好企业经营工作的同时，助力乡村振兴和品牌建设。
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2022-10-17│粮食概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事大豆蛋白为主要产品的大豆深加工、生产与销售。公司的主要产品是大豆蛋白
、大豆油、大豆膳食纤维、低温食用豆粕。
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2022-10-17│人造肉 │关联度：☆☆
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公司已建设仿真植物肉专用拉丝蛋白系列产品生产线，并已稳定生产，可以为大豆蛋白在植
物肉加工领域的应用提供产品与技术服务
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2024-12-24│大豆 │关联度：☆☆☆
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公司产品包括大豆蛋白（主要是大豆分离蛋白、少量的大豆浓缩蛋白及大豆拉丝蛋白）、大
豆油、大豆膳食纤维、低温食用豆粕等
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2022-10-08│豆油 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司产品包括大豆油、大豆膳食纤维、低温食用豆粕等
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2022-10-08│大豆蛋白 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司产品包括大豆蛋白（主要是大豆分离蛋白、少量的大豆浓缩蛋白及大豆拉丝蛋白）
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2022-09-09│转板A股 │关联度：☆☆☆
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嘉华股份:【838891:2016-08-16至2019-02-25】于2022-09-09在上交所上市
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2025-02-18│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-02-18公司AB股总市值为：19.84亿元
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2024-10-26│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润2.66，公司每股资本公积2.18
【3.事件驱动】
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2023-08-28│缅甸计划暂时限制大米出口，粮食安全需求进一步提升
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当地时间周五（8月25日），缅甸大米行业机构的一位官员表示，缅甸正计划暂时限制大米
出口，以控制国内价格上涨。缅甸是全球排名第五的大米出口国，每年对外销售200多万吨大米
。此前，印度已宣布限制大米出口，缅甸的加入，可能会使全球供应形势进一步趋紧。
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2023-07-25│印度限制大米出口，粮食安全或受关注
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印度政府近日宣布，为保障国内市场供应，印度将禁止除蒸谷米和印度香米外的大米出口，
即日生效。印度是世界重要的大米出口国，2022年印度大米出口总量约2200万吨，占世界大米出
口量40%以上，受本次出口禁令影响的大米出口量约1000万吨。受今年厄尔尼诺现象影响，联合
国粮食及农业组织7月初发布的大米价格指数显示，全球大米价格徘徊在11年来高点附近。
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2023-07-19│尼日利亚进入粮食安全紧急状态，印度禁止大米出口，粮食安全需求提升
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尼日利亚总统近日宣布，尼进入粮食安全紧急状态，并部署措施以应对粮价上涨带来的民生
冲击；全球最大的大米出口国印度正在考虑禁止绝大多数大米的出口，原因是该国国内物价上涨
，印度政府希望避免通胀加剧的风险。印度此举可能会令本已很高的大米价格进一步飙升。与此
同时，世界气象组织表示，热带太平洋七年来首次出现厄尔尼诺现象，可能导致东南亚出现干旱
天气。
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2023-07-11│厄尔尼诺将在2023年下半年持续，粮食安全或引关注
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世界气象组织的一份最新通报预测，厄尔尼诺事件在2023年下半年持续的可能性达到了90%
。此外，泰国政府官员表示，今年季风季节的全国降雨量可能比平均水平低10%，厄尔尼诺气候
模式的出现可能会导致未来两年降雨量进一步降低。泰国当局警告称，泰国将从2024年初开始面
临大面积干旱，这将对全球的食糖和大米供应构成威胁。泰国降雨量低于平均水平将对食糖和橡
胶等作物产量造成打击，甚至可能威胁到该国作为全球第二大大米供应国的地位。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司系由阿华有限整体变更设立的股份有限公司。2009年3月30日，阿华 │
│ │有限召开股东会，同意公司名称由“山东阿华保健品有限公司”变更为“山│
│ │东嘉华保健品股份有限公司”；同意公司实收资本人民币3,000万元折合实 │
│ │收股本为人民币3,000万元，公司总股本为人民币3,000万元。2009年4月1日│
│ │，山东舜天信诚会计师事务所有限公司出具《验资报告》（鲁舜诚聊会验字│
│ │[2009]第102号），确认截至2009年4月1日，股份公司股东已按照章程规定 │
│ │认购了公司股份3,000万股，公司实收股本3,000万元；注册资本合计人民币│
│ │3,000万元已全部到位。2009年4月10日，公司在聊城市工商行政管理局办理│
│ │了工商注册登记，领取了注册号为“371522018005187”的《企业法人营业 │
│ │执照》。发行人统一社会信用代码为913715007262087676。 │
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│产品业务 │公司主要产品为大豆蛋白，除此之外还生产大豆膳食纤维、大豆油、低温食│
│ │用豆粕等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司制订了完善的《采购管理制度》，对原、辅材料的采购程序、供应商选│
│ │择、品质控制等环节进行了明确规定，从源头开始保障产品质量。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用生产计划及以销定产相结合的模式进行生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │对于国内市场，公司采取直销为主、经销为辅的销售模式；对于境外市场，│
│ │公司采取经销为主、直销为辅的销售模式。 │
│ │4、物流模式 │
│ │公司物流模式主要分为客户自提、委托第三方物流公司两种方式。 │
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│行业地位 │嘉华品牌(Sinoglory)为国际大豆蛋白市场的知名品牌 │
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│核心竞争力 │（1）生产和工艺优势 │
│ │公司从事大豆蛋白生产加工多年，积累了成熟的大豆蛋白生产工艺，并不断│
│ │改进和提高生产设备自动化程度，有效提高了生产效率和产品品质。 │
│ │（2）品牌及客户资源优势 │
│ │公司产品出口至全球六十多个国家和地区，嘉华品牌（Sinoglory）为国际 │
│ │大豆蛋白市场的知名品牌，市场口碑良好。 │
│ │（3）产业链延伸及循环经济优势 │
│ │公司致力于不断提高大豆全价值综合利用，以大豆蛋白为核心向上下游延伸│
│ │产业链条。公司通过采用“大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维 │
│ │”的产业模式，实现了产业由深加工向精深加工的转变。 │
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│竞争对手 │美国IFF Nutrition&Biosciences、美国ADM公司、山东禹王生态食业有限公│
│ │司、临沂山松生物制品有限公司、山东御馨生物科技有限公司。 │
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│品牌/专利/经│公司产品出口至全球六十多个国家和地区，嘉华品牌（Sinoglory）为国际 │
│营权 │大豆蛋白市场的知名品牌，市场口碑良好。 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司及子公司拥有国内专利16项，包括发明专利│
│ │2项，实用新型专利14项。 │
│ │2022年7月15日，根据公司与山东信煜招标拍卖有限公司的拍卖成交确认书 │
│ │，公司通过公开竞价买受标的在聊城市公共资源交易中心网站产权电子竞价│
│ │系统举行的莘县城市供热有限公司5年期特许经营权拍卖会上，成为买受人 │
│ │。该5年期特许经营权成交额为2.53亿元，公司出资成立子公司莘县嘉华能 │
│ │源有限公司，负责5年期特许经营权的运营。 │
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│投资逻辑 │公司采用了"大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维"的新型产业模 │
│ │式，实现了产业由深加工向精深加工的转变，具有行业前瞻性。 │
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│消费群体 │国内各地的食品加工企业、国外经销商。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│我国大豆蛋白产业发展起步较晚，设备落后，到90年代中期产量不足1万吨 │
│ │，存在较大需求缺口。二十世纪末以来，在政策积极推动粮食产业创新发展│
│ │、转型升级和提质增效的背景下，借助国内非转基因大豆的资源优势，我国│
│ │大豆蛋白行业实现了快速发展，企业数量和规模不断扩大，使得我国大豆蛋│
│ │白加工产业快速崛起，成为大豆蛋白生产大国，在国际市场中占据重要地位│
│ │。 │
│ │在20世纪50年代初，美国已研究开发出大豆分离蛋白，进入70年代其生产技│
│ │术逐渐趋于完善，大豆蛋白的产业应用也最为成熟。相比而言，我国食用大│
│ │豆蛋白产业发展起步较晚。随着我国加入WTO，进口大豆价格低、含油率高 │
│ │的特点挤压了国产大豆在油脂压榨领域的应用空间，但在植物蛋白生产加工│
│ │方面，我国国产非转基因大豆，蛋白含量更高，该优势是促进我国大豆蛋白│
│ │产业快速发展的重要因素。根据国家统计局数据，从2010年开始，我国大豆│
│ │产量有一定的缓慢下降趋势，但受到国家调减玉米种植面积和鼓励大豆种植│
│ │政策、国家作物补贴等因素影响，2016年我国大豆播种面积和产量呈现明显│
│ │的恢复性增长，同比分别增长10.70%和9.78%。2018年，我国粮食种植结构 │
│ │进一步调整，大豆、杂豆等种植面积扩大，有效供给继续增加，大豆种植面│
│ │积达到841.3万公顷。 │
│ │根据中国食品土畜进出口商会大豆蛋白分会调研情况（[2020]食土商果菜发│
│ │便字第28号），截至2020年底，我国大豆分离蛋白主要生产企业近20家，实│
│ │际产能约60万吨，且80%以上产能在山东省境内，呈现出明显的产业集聚现 │
│ │象。2020年，国内大豆蛋白厂商实际销售规模约为40万吨，其中内销规模约│
│ │22万吨，出口规模约为18万吨。行业前四大生产商禹王生态、临沂山松、御│
│ │馨生物和嘉华股份占据全部市场份额约60%以上，行业集中度较高。 │
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│行业发展趋势│（1）产品应用边界不断扩展，由以肉制品应用为主逐渐转向多种制品应用 │
│ │近年来，随着大豆蛋白生产技术和工艺水平的完善提高，大豆蛋白产品性能│
│ │不断提升，在食品领域的产品可应用边界也随之扩展。 │
│ │（2）发达国家增长相对平稳，发展中国家成为主要增长动力 │
│ │我国、中亚、东南亚及南非等国家近年来经济水平和食品工业水平均处于快│
│ │速发展阶段，对大豆蛋白的利用研究日益成熟，大豆蛋白需求量处于快速增│
│ │长态势，成为驱动大豆蛋白市场增长的主要区域，大豆蛋白市场呈现出由发│
│ │达国家向发展中国家转移的趋势。 │
│ │（3）行业整合加速，龙头地位更加突出 │
│ │纵观国际大豆加工企业发展经验，大型企业的规模化、集团化趋势明显。 │
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│行业政策法规│《食品生产许可管理办法》、《中华人民共和国食品安全法实施条例》、《│
│ │中华人民共和国食品安全法》、《关于食品生产经营企业建立食品安全追溯│
│ │体系的若干规定》、《关于贯彻实施<食品生产许可管理办法>有关问题的通│
│ │知》、《食品生产许可审查通则》、《食品安全国家标准-食品加工用植物 │
│ │蛋白》（GB20371-2016）、《食品经营许可管理办法》、《食品召回管理办│
│ │法》（第12版）、《关于严厉打击食品非法添加行为切实加强食品添加剂监│
│ │管的通知》、《中华人民共和国农产品质量安全法》、《“健康中国2030”│
│ │规划纲要》、《全国农产品加工业与农村一二三产业融合发展规划（2016-2│
│ │020）》、《粮食行业“十三五”发展规划纲要》、《促进食品工业健康发 │
│ │展的指导意见》、《“十三五”国家食品安全规划》、《国民营养计划（20│
│ │17-2030年）》、《大豆振兴计划实施方案》。 │
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│公司发展战略│公司始终秉持“责任、和谐、创新、发展”的核心价值观，专注于大豆蛋白│
│ │及相关大豆深加工产品的研发、生产和销售，致力于成为以大豆蛋白系列产│
│ │品为基础，以持续拓展大豆蛋白应用领域、强化大豆深加工产业链条为未来│
│ │发展动力的大豆深加工企业。 │
│ │未来三年公司将紧紧抓住全球植物蛋白市场的发展机遇，重视与客户的长期│
│ │合作关系，从客户的需求出发，不断优化产品结构，强化质量和品牌优势。│
│ │公司将以大豆蛋白为核心向上下游延伸产业链条，在产能规模和细分市场特│
│ │色产品上努力进取，进一步提升公司产品在国内和国际市场份额。 │
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│公司经营计划│1、产品升级，产能扩充 │
│ │公司将继续高度关注产业链现有产品及其延伸空间。 │
│ │一方面，公司将继续加大新产品研发的投入力度，以大豆拉丝蛋白高端型号│
│ │产品的研发为主，同时辅以胚芽产品、大豆多糖产品、大豆蛋白饮品、大豆│
│ │蛋白休闲食品等技术储备初期产品的研发及试生产，在条件成熟时推向市场│
│ │，丰富公司产品品类，优化产品结构，从而更好满足不同下游客户产品应用│
│ │的需求，进一步提升整体利润水平和风险抵御能力。 │
│ │同时另一方面，公司将在现有产品产能的基础上进行进一步扩充，补充低温│
│ │食用豆粕产能，为后续大豆蛋白生产提供更有力支撑，同时补充大豆分离蛋│
│ │白、大豆浓缩蛋白等产品产能，强化针对大豆蛋白各应用细分领域产品的研│
│ │发生产，进一步提高公司现有产品的市场占有率，稳定和提升利润水平。 │
│ │2、加强客户服务，提升品牌知名度 │
│ │经过多年耕耘，公司积累了优质的国内外食品生产商、经销商等客户资源，│
│ │并凭借优质、稳定的产品质量、及时的供货速度与客户建立了稳定的互信和│
│ │合作关系。在此基础上，公司将进一步提高客户服务能力，塑造全员品牌管│
│ │理意识，以为客户创造更高价值为宗旨，在更好满足客户需求过程中，持续│
│ │提升产品口碑和品牌知名度，在国内外塑造好品牌形象。 │
│ │3、保障人才梯队建设，保证可持续发展 │
│ │核心人才是公司可持续发展的重要保证。公司将更加重视人才梯队建设，明│
│ │确员工职业发展通道，以内部培养为主，兼顾吸引外部人才，不断引进高端│
│ │管理人才和先进的管理理念，优化人员结构，形成充足、强力人才储备。同│
│ │时，公司将通过建立常态化培训机制、交流机制及项目责任机制，不断培养│
│ │、发现人才，提升员工整体综合素质。 │
│ │在人才梯队建设的基础上，公司将进一步普及、宣传企业文化，形成核心价│
│ │值认同，加强员工归属感和认同感，以企业文化为绳，形成思想和文化合力│
│ │。 │
│ │4、加强体系建设，完善公司治理结构 │
│ │公司将进一步加强产品质量控制体系建设，保障产品质量，并加强环保管理│
│ │、安全生产管理，保证各项经营活动合规开展，避免因环保、安全等问题影│
│ │响公司正常运营。同时，公司将按照上市公司要求，继续完善法人治理结构│
│ │，以优化和提高效率为目的，从公司战略和业务层面完善公司信息化平台建│
│ │设，建立更为高效、规范的决策机制和流程。 │
│ │5、借助资本市场，实现进一步发展 │
│ │公司将以本次发行股票并上市为契机，充分借力资本市场，进一步扩展融资│
│ │渠道，根据不同发展阶段的资金需求特点，灵活选择股权和债权等融资工具│
│ │和融资组合，为公司长远发展提供资金支持，同时改善资本结构，实现企业│
│ │价值最大化。未来，公司将根据公司资金、技术和市场储备情况，结合业务│
│ │发展需求，适时进行收购兼并，通过外延式发展实现产业链条的延伸和市场│
│ │占有率的提高，提升公司综合竞争力。 │
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│公司资金需求│高端大豆蛋白生产基地建设项目、东厂区2万吨分离蛋白扩产项目。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）食品安全风险；（二）新产品开发风险；（三）市场竞争加剧风险；│
│ │（四）主要原材料价格及能源价格波动风险；（五）境外市场经营风险；（│
│ │六）资产抵押风险 │
│ │二、管理风险： │
│ │（一）规模扩张带来的管理风险；（二）人力资源风险；（三）实际控制人│
│ │不能迅速达成一致意见及实际控制人变动风险；（四）品牌形象受损风险；│
│ │（五）安全生产风险；（六）环保风险；（七）未足额缴纳社会保险和公积│
│ │金而可能造成的补缴风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）毛利率下降风险；（二）业绩下滑风险；（三）应收账款回款风险；│
│ │（四）汇率风险；（五）出口退税政策变化风险 │
│ │四、募集资金运用风险： │
│ │（一）募投项目的市场环境风险；（二）固定资产规模扩大导致的风险 │
│ │五、不可抗力风险： │
│ │（一）新型冠状病毒肺炎疫情对经营业绩产生影响的风险；（二）自然灾害│
│ │及突发性事件风险 │
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