热点题材☆ ◇603190 亚通精工 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无人驾驶、新能源车、一体压铸
风格:送转潜力、两年新股、破发行价、小盘非融
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-25│一体压铸 │关联度：☆☆☆
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公司投资建设弗泽瑞厂房及生产线，并已采购4400T冷室卧式压铸机。
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2023-07-05│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司开展对井下车辆智能驾驶的研究，包括煤矿井下辅助运输系统高精度导航定位、区域防
爆运输车无人驾驶、车辆智能管理系统等技术
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2023-02-17│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司主营汽车冲压及焊接零部件，已向理想汽车批量供货
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2023-08-10│理想汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司是上汽通用、上汽集团、理想汽车等客户的一级供应商
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-11-19│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-19.38%
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2024-10-31│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30，公司每股未分配利润8.97，公司每股资本公积7.18
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2024-02-17│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-02-17上市，发行价：29.09元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司主要从事汽车零部件和矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务。│
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│产品业务 │公司主要从事汽车零部件和矿用辅助运输设备的研发、生产、销售和服务。│
│ │公司汽车零部件业务主要为商用车和乘用车整车厂提供汽车冲压及焊接零部│
│ │件配套，是国内同时能为商用车和乘用车进行大规模配套的汽车冲压及焊接│
│ │零部件生产企业之一。公司矿用辅助运输设备业务包括两大类：一是生产和│
│ │销售煤矿、金属矿山井下所需的辅助运输设备，产品包括防爆柴油机混凝土│
│ │搅拌运输车、防爆柴油机湿式混凝土喷射车、支架搬运车、铲板式搬运车等│
│ │，该类辅助运输设备主要为井下生产提供支持性运输服务，包括井下道路和│
│ │巷道壁面硬化加固用混凝土的运输和喷浆、液压支架搬运、井下其他大型设│
│ │备和人员运输等；二是在公司研发和生产辅助运输设备的基础上，为大型煤│
│ │矿提供辅助运输专业化服务，包括设备物资及人员运输服务、人工服务、运│
│ │营维修维护、材料供应、技术服务等综合性专业化服务。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司汽车零部件的主要原材料为车用钢材，当公司获得整车厂订单后，采购│
│ │部根据整车厂的技术和质量要求确定钢材生产厂家，向多家钢材供应商发送│
│ │采购要求和询价。 │
│ │公司矿用辅助运输设备的主要原材料包括车桥、发动机及配件、变速箱、轮│
│ │胎等在内的各类汽车零部件。针对产品销售类订单，由于目前公司该类产品│
│ │的产量较小，多数设备还需要根据客户矿区的具体工况特点进行个性化定制│
│ │，因此公司矿用辅助运输设备的原材料采购通常根据中标产品的具体技术要│
│ │求，由采购部有针对性地制定采购计划。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司汽车零部件产品主要采取以销定产的生产模式，公司生产指挥中心按照│
│ │整车厂的预测数量，制定月度生产计划，并按批次下达周生产计划。 │
│ │公司矿用辅助运输设备采用订单加备货式的生产模式，根据工程机械具有个│
│ │性定制化的特点，公司相应开发了多种系列的车辆。对单车采用装配小组负│
│ │责制模式，根据客户订单需求安排未来三个月的生产计划，并结合预计市场│
│ │开拓情况增加热销车型的备货生产计划。 │
│ │3、销售模式 │
│ │汽车零部件的新品开发和销售由公司商务部门统一负责。目前，公司与上汽│
│ │通用、上汽集团等主要客户通常都采用一品一点的配套模式，即针对某一特│
│ │定的零部件，整车厂只定点一家配套供应商进行生产。 │
│ │矿用辅助运输设备销售分为买断销售和提供专业化服务两种模式。 │
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│行业地位 │公司是中国重汽、上汽通用、上汽集团的一级供应商 │
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│核心竞争力 │1、客户资源优势 │
│ │公司在汽车零部件和矿用辅助运输领域，拥有国内行业内名列前茅的著名客│
│ │户。多元化、稳定、优质的客户群优化了公司的资源配置，提高了公司的抗│
│ │风险、抗周期能力，并丰富了公司的产业经验，增强了未来发展潜力。 │
│ │2、区位优势 │
│ │公司与上汽通用、上汽集团等主要客户十余年来深入合作，作为整车厂的一│
│ │级供应商，必须具备快速的响应能力，才能为客户提供高效、稳定、优质的│
│ │配套服务，因此公司围绕主要客户的生产地就近配套，在上汽通用的四大生│
│ │产基地（上海、烟台、武汉、郑州）周边，公司都有生产企业布局，分别在│
│ │山东烟台、山东济南、江苏常熟、湖北武汉、河南郑州等地设立了生产基地│
│ │，实现对整车厂的近距离、及时化供货与服务，以满足整车厂对采购周期及│
│ │采购成本的要求。公司各生产基地的人员可以到整车厂生产线提供现场即时│
│ │服务，提高了公司快速反应能力，可以将整车厂的要求迅速准确的反馈到生│
│ │产基地，快速实现产品工艺技术的调整，提升服务的专业性和及时性。此外│
│ │，通过就近配套设立生产基地，公司提高了与客户之间的沟通效率，可以及│
│ │时了解整车厂新产品开发需求，接收整车厂对公司产品、服务的反馈意见和│
│ │最新要求，并积极配合进行改进，全面实现与整车厂的协同发展。 │
│ │由于矿用辅助运输设备具有一定的专业性，公司在大型煤矿的矿区设立售后│
│ │服务点，派驻专业技术人员在矿区现场与客户开展技术交流和售后维护，通│
│ │过产品销售和专业服务的模式，协助煤矿提升辅助运输的生产效率，降低生│
│ │产成本。 │
│ │3、板块协同优势 │
│ │公司业务板块包括商用车零部件、乘用车零部件和矿用辅助运输机械三大板│
│ │块，是行业内同时布局商用车和乘用车领域的公司之一，也是冲压焊接零部│
│ │件细分领域行业内极少数具备完整机动车（即井下无轨车辆）的设计、生产│
│ │、研发，并且具有完整的自主知识产权的企业。 │
│ │公司同时在乘用车、商用车零部件两个板块布局，起到了分散经营风险的作│
│ │用，尤其是近年来乘用车市场增长放缓，市场竞争加剧，公司乘用车板块略│
│ │有下降，而商用车板块抓住了市场发展的良好机遇，实现了跨越式发展，两│
│ │个板块之间在技术、生产、研发等方面相互促进，体现出明显的板块协同效│
│ │应。 │
│ │公司经营的矿用辅助运输设备，系公司在多年经营汽车零部件领域基础上进│
│ │行的二次创业，经过十余年的持续研发和市场开拓，矿用辅助运输设备近两│
│ │年已呈现稳定增长的发展趋势，对公司的收入、利润等贡献占比逐年提高，│
│ │经营活动现金流量情况良好。 │
│ │与传统单一经营汽车零部件的企业相比，公司多板块经营、协同发展的经营│
│ │模式，有效降低了不同板块周期性波动对公司经营业绩的影响，增强了公司│
│ │整体抗风险、抗周期能力，优化了公司资源配置，实现了资源的协同效应，│
│ │为企业赢得了行业发展先机，是公司成功的关键因素之一。未来几年，公司│
│ │将继续坚持这一发展模式，在提升产品质量、扩大业务规模的基础上，加强│
│ │公司研发能力，延伸公司产业价值链，实现最佳的经营效益。 │
│ │4、技术研发优势 │
│ │现代汽车产品更新换代较快，整车厂通常要求一级供应商具备合作开发的能│
│ │力，满足新车型的试制需求。公司相应建立了专业化的研发团队和快速反应│
│ │的研发机制，结合与整车厂长期的合作经验，缩短新产品开发周期，得到了│
│ │客户的认可，公司通过不断开发新产品、新工艺，已获得多项发明和实用新│
│ │型专利。公司为整车厂进行产品配套过程中，与客户进行密切的技术交流，│
│ │公司供应的产品质量稳定可靠，供货及时，符合客户要求，取得了上汽通用│
│ │、上汽集团、中国重汽等主要客户的认可，并取得客户授予的优秀供应商、│
│ │最佳战略合作奖、质量管理奖、鼎力支持奖等荣誉奖项。公司与客户之间建│
│ │立了紧密稳定的合作关系，业务粘性较高，供销关系能够长期稳定地保持。│
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│经营指标 │发行人2022年1-6月、2021年、2020年、2019年营业收入分别为62029.32万 │
│ │元、149386.51万元、131478.14万元、100676.21万元。 │
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│竞争对手 │上海联明机械股份有限公司、华域汽车车身零件（上海）有限公司、上海航│
│ │空发动机制造股份有限公司、上海交运集团股份有限公司、江苏新程企业管│
│ │理有限公司、无锡市振华汽车部件股份有限公司、山西天地煤机装备有限公│
│ │司、常州科研试制中心有限公司、连云港天明装备有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至报告期末，公司主要拥有专利177项，其中发明专利20项。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │为商用车和乘用车进行大规模配套的汽车冲压及焊接零部件生产企业之一，│
│ │矿用辅助运输设备领域具有较强竞争优势的企业之一。 │
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│消费群体 │商用车和乘用车整车厂、煤矿、金属矿山等企业。 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地区、西南地│
│ │区、境外 │
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│项目投资 │亚通精工2024年4月3日公告，公司全资子公司江苏弗泽瑞金属科技有限公司│
│ │拟与常熟经济技术开发区管理委员会签署《项目协议书》，在常熟经济技术│
│ │开发区投资建设高性能铝合金材料及汽车轻量化零部件生产项目，预计投资│
│ │不超过3.5亿元；从长远来看对公司的发展有着积极的影响。 │
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│行业竞争格局│一、汽车零部件行业 │
│ │目前，汽车零部件产业已基本形成以整车厂为核心、以零部件供应商为支撑│
│ │的多层级配套供应体系。 │
│ │整车厂主要向一级供应商采购零部件，并与一级供应商形成紧密的配套合作│
│ │关系，一级供应商数量较少，通常向整车厂供应集成化、模块化、系统化的│
│ │总成产品。二级供应商主要向一级供应商提供协作配套，为确保产品质量，│
│ │部分整车厂也要求对二级供应商进行供应商资质认定考核。三级供应商处于│
│ │汽车零部件供应体系的底层，研发能力较弱、规模较小，产品较为低端、缺│
│ │乏核心竞争力。 │
│ │我国汽车零部件行业起步较晚，整体技术水平仍较低，特别是在关键汽车零│
│ │部件制造领域，尚难以达到合资整车厂的直接配套标准。跨国汽车零部件企│
│ │业凭借其先进的设计和研发技术、与整车厂长期稳固的合作关系等先行优势│
│ │，在我国关键汽车零部件制造领域起到主导作用。在此背景下，我国汽车零│
│ │部件企业往往需通过与跨国汽车零部件企业的合作，不断地积累技术和经验│
│ │，逐步缩小与跨国汽车零部件企业在关键零部件制造领域的差距，实现整车│
│ │关键零部件自主配套的目标。 │
│ │在我国汽车行业高速发展的过程中，产生了大量的零部件企业。据中国汽车│
│ │工业协会统计，我国规模以上汽车零部件企业超过1.3万家，全国汽车零部 │
│ │件企业的数量保守估计在10万家以上。根据《中国新能源汽车产业发展报告│
│ │（2018）》（中国汽车技术研究中心等编著，社会科学文献出版社出版），│
│ │国内汽车零部件市场竞争较为充分，行业集中度较低，前30家主要零部件集│
│ │团企业产值只相当于全行业的20%，单一零部件生产企业尚不足以形成垄断 │
│ │性优势。随着汽车零部件行业市场竞争日益激烈，行业结构开始调整，行业│
│ │集中度也在逐步提高，未来零部件供应商集团化发展的趋势日益明朗。 │
│ │虽然国内已出现一批专业性较强的企业，如延锋汽饰、福耀玻璃、星宇股份│
│ │、精锻科技等优质企业，在内饰、汽车玻璃、车灯、精锻齿轮等细分领域已│
│ │经具有一定的竞争力，但更多的自主零部件企业仍集中在低附加值零部件领│
│ │域，行业内存在分散重复建设的特点。总体上看，国内的汽车零部件企业主│
│ │要集中在低端产业链上，在行业中尚未起到主导作用。 │
│ │二、矿用辅助运输设备行业 │
│ │上世纪90年代前，我国煤机企业基本为国有企业，包括计划经济时代建立的│
│ │煤机专业生产企业、国有大型煤炭企业自行建立的机械修造厂以及科研院所│
│ │自主成立的生产企业。近年来随着民营企业、外资企业的进入，目前我国煤│
│ │机业呈现出国有企业、民营企业和外资企业相互竞争的多元化、差异化竞争│
│ │格局，形成高端、中端、低端产品共存的局面。 │
│ │大型国有企业凭借其在经验、技术、资金等方面的优势，市场占有率相对稳│
│ │定，产品主要集中在煤机市场占比较高的“三机一架”及配套的辅助运输设│
│ │备；外资企业凭借其先进的技术水平，在产品性能等方面显现出一定优势；│
│ │包括公司在内的中小型民营企业凭借自身灵活的经营机制和高效的经营效率│
│ │，在技术研发上和市场营销上更加具有针对性，在防爆柴油机混凝土搅拌运│
│ │输车、铲板式搬运车等细分领域，市场份额增长迅速，在行业内已经具有一│
│ │定的优势。 │
│ │我国以前煤矿开采主要采用有轨运输的方式，该类方式具有运输组织难度大│
│ │、效率低的缺点，制约了煤矿行业的发展。随着大型煤矿陆续采用效率更高│
│ │的无轨运输车来开展井下生产，矿用辅助运输设备行业也相应发展起来。行│
│ │业内的大型企业主要包括中国煤炭科工集团下属的山西天地煤机装备有限公│
│ │司（即煤炭科学研究院太原研究院）、常州科研试制中心有限公司（前身为│
│ │1978年成立的煤炭科学研究总院常州科研试制中心）、连云港天明装备有限│
│ │公司、亚通重装等。 │
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│行业政策法规│《汽车产业发展政策》（2009年修订）、《中国制造2025》、《“十三五”│
│ │国家战略性新兴产业发展规划》、《汽车产业中长期发展规划》、《打赢蓝│
│ │天保卫战三年行动计划》、《汽车产业投资管理规定》、《进一步优化供给│
│ │推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》、《推动│
│ │重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》、《产 │
│ │业结构调整指导目录（2019年本）》、《关于支持商贸流通企业复工营业的│
│ │通知》、《装备制造业调整和振兴规划》、《关于进一步加强煤矿安全生产│
│ │工作的意见》、《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》、《中│
│ │国制造2025—能源装备实施方案》、《煤炭工业发展“十三五”规划》、《│
│ │安全生产“十三五”规划》、《关于发布禁止井工煤矿使用的设备及工艺目│
│ │录（第四批）的通知》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《关于│
│ │加快煤矿智能化发展的指导意见》。 │
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│公司发展战略│公司自2002年成立以来一直从事汽车零部件的生产和销售，通过多年的耕耘│
│ │，已成为上汽通用、上汽集团、中国重汽等整车厂的一级供应商，与主要客│
│ │户形成了稳定的合作关系。2010年，公司开始进入矿用辅助运输设备领域，│
│ │通过自主研发掌握核心技术，成功进入国家能源集团、晋能控股、陕煤集团│
│ │等大型煤矿企业的供应商体系，发展势头良好，目前矿用辅助运输设备业务│
│ │已经成为公司重要的盈利板块。 │
│ │未来，公司将继续深耕汽车零部件和矿用辅助运输设备这两大核心业务板块│
│ │，围绕核心客户的需求，不断提升自身的研发实力和成本管控能力，实现技│
│ │术领先及成本领先，提高公司的市场地位和盈利能力。 │
│ │公司通过为社会提供卓越产品和专业服务的方式，以客为尊，成就客户，以│
│ │人为本，成就职工，承担社会责任，创造社会价值，在努力促进客户、供应│
│ │商、股东、职工、政府和社会公众六方满意的同时，积极追求卓越的运营业│
│ │绩和企业的持续发展，将公司打造成为面向全球采购供应链的、具有国际竞│
│ │争力的系统集成商和模块化供应商。 │
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│公司经营计划│（一）生产基地战略布局计划 │
│ │公司目前已在长三角经济圈（常熟基地）、环渤海经济圈（莱州、烟台、蓬│
│ │莱、济南基地）、中部经济圈（武汉基地）、中原经济圈（郑州基地）、西│
│ │北经济圈（亚通重装神东服务中心）建设了生产基地或服务中心，为客户提│
│ │供配套服务。 │
│ │未来公司将在进一步巩固以上基地生产能力的同时，积极开展本次募投项目│
│ │建设，进一步扩大公司核心版块的业务规模，完善生产基地的战略布局。 │
│ │（二）产品研发计划 │
│ │公司未来仍将加强产品开发，重点开发汽车车身轻量一体化部件和矿用辅助│
│ │智能化运输设备，主要包括： │
│ │1、铝制汽车车身结构件 │
│ │为顺应汽车车身结构件轻量化、一体化发展趋势，公司近年来在全新一代铸│
│ │造铝合金材料研发、铸铝产品结构轻量化设计、产品性能仿真，工艺模拟分│
│ │析等关键技术方面形成了一系列的研究成果，并配备了设施完备的铝压铸专│
│ │用实验室。公司计划未来进一步加强对铝制新能源汽车车身件的研发和生产│
│ │，力争取得技术突破，进一步拓展公司产品线。 │
│ │2、国四排放标准的防爆电控柴油机 │
│ │为解决煤矿井下通风条件有限，空气质量差导致的井下人员身体健康问题，│
│ │国家对井下车辆实施国四排放标准提出了时间表，公司将在已成功开发国三│
│ │排放标准防爆电控柴油机的基础上，响应国家号召，进一步投入研发国四标│
│ │准的防爆电控高压共轨柴油机，并专项研究防爆柴油机的三元催化后处理系│
│ │统，尽快形成可投入生产使用的技术，抢占市场先机。 │
│ │3、煤矿防爆智能驾驶运输车 │
│ │为实现煤矿辅助运输连续化、智能化、少人化的需求，公司将开展对井下车│
│ │辆智能驾驶的研究，包括煤矿井下辅助运输系统高精度导航定位、区域防爆│
│ │运输车无人驾驶、车辆智能管理系统等技术，针对井下特殊道路交通情况，│
│ │研发防爆智能无人驾驶运输车，减少井下运输人员，提升煤矿企业的运营效│
│ │率。 │
│ │4、矿山运输车辆群控智能管理系统 │
│ │结合公司防爆柴油机混凝土搅拌运输车、无轨胶轮人车、湿式混凝土喷浆车│
│ │等产品在矿山使用的经验，公司将开展车辆群控管理系统的研发，建设矿山│
│ │运输车辆群控智能管理系统，通过车载管理系统实现多车高效协同工作。 │
│ │（三）市场开发计划 │
│ │1、加深与原有客户的合作 │
│ │2、开拓技术领先的新能源汽车客户，进军汽车轻量化市场 │
│ │3、开发智能化矿用设备市场 │
│ │4、扩大矿山服务市场份额 │
│ │（四）人才开发计划 │
│ │高素质的人才是公司实现发展目标的根本。近年来，公司继续坚持以人为本│
│ │、和谐共赢的理念，始终把培养人才做为第一要务，具体做法是引进、使用│
│ │、储备、培养相结合，加大人才队伍建设，搭建公司与员工一同成长和相互│
│ │促进、共同进步的舞台，创造相互信任、相互尊重的文化氛围，为员工个人│
│ │职业发展提供更多的机遇与空间，全力打造一支素质优良、结构合理、数量│
│ │充足的技能型、创新型、复合型的高层次人才梯队。 │
│ │（五）再融资计划 │
│ │在完成本次股票发行上市后，公司首先将集中精力做好募集资金投资项目的│
│ │建设，努力创造良好的经营业绩，给股东以丰厚回报。同时，公司将根据业│
│ │务发展实际和资金需求，科学利用资本市场再融资功能，适时采用增发、配│
│ │股、发行可转换公司债券、企业债券或向国内商业银行贷款等多种形式融入│
│ │资金，优化资本结构，使公司整体资产负债率保持在合理的水平，满足公司│
│ │产品开发、技术改造及补充流动资金的需要，促进公司长期战略目标的实现│
│ │。 │
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│公司资金需求│蓬莱生产基地建设项目、商用车零部件生产基地改造及建设项目、蓬莱研发│
│ │中心建设项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、客户集中度较高和大客户依赖的风险 │
│ │二、毛利率下降的风险 │
│ │三、原材料价格波动风险 │
│ │四、宏观经济运行的风险 │
│ │五、行业政策风险 │
│ │六、税收优惠政策发生不利变化的风险七、市场拓展风险 │
│ │八、募投项目风险 │
│ │九、环保风险 │
│ │十、管理风险 │
│ │十一、安全生产风险 │
│ │十二、核心技术及人员流失风险 │
│ │十三、新产品研发风险 │
│ │十四、市场竞争风险 │
│ │十五、实际控制人不当控制的风险 │
│ │十六、本次公开发行摊薄即期回报的风险 │
│ │十七、公司部分员工未及时缴纳社保和公积金的风险 │
│ │十八、年降风险 │
│ │十九、商用车零部件收入下降的风险 │
│ │二十、新冠疫情影响的风险 │
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