热点题材☆ ◇603191 望变电气 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、高铁、水利建设、光伏、风电、充电桩、一带一路、数据中心、储能、新材料
、东数西算、雅江水电
风格:融资融券、业绩预降、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2025-12-30│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司已参与“喀什市某算力中心110KV变电站”等项目，产品将在多个国内外数据中心项目
中应用，积极拓展相关产品。
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2025-09-11│高铁 │关联度：☆☆☆
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公司成功主导京张、 京雄等国家重点高铁项目。 在铁路牵引变压器细分市场
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2025-07-23│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
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公司作为西南地区电力装备制造的领军企业，重庆望变电气(集团)股份有限公司及其旗下子
公司云南变压器电气股份有限公司凭借独特的高原电力设备技术优势和全产业链布局，正成为这
项"史诗级工程"中不可或缺的参与者
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2025-03-26│风电 │关联度：☆☆☆
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公司参与过古尔班通古特沙漠基地项目(陕投木垒12.5万千瓦光伏部分)PC工程总承包项目箱
变采购、陕西靖边草山梁50兆瓦风电项目等
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2025-03-24│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司在充电桩领域取得了一定项目订单，参与过合江县符阳街道荔乡路41号充电桩建设工程
、丙乙索玛花景区生态旅游停车场充电桩建设工程项目
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2025-03-14│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司输配电及其控制设备主要应用于电力、农、工、商业及居民用电、基础设施建设等传统
领域，还可用于新能源光伏、风电、充电桩、轨道交通、数据中心、新型基础设施等新兴领域
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2025-03-14│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司产品有应用于水利行业，公司参与过越南帕秦1水电站等
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2024-06-28│储能 │关联度：☆☆☆
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公司和清安储能公司在望变电气研发大楼隆重举行战略合作签约仪式，双方就储能项目的规
划设计、投资开发、建设运营等多领域达成深度战略合作
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2023-08-01│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司拟投资新建八万吨高性能取向电工钢的生产线
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2023-07-17│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司是全国唯一打通上游关键原材料的输配电及控制设备企业，公司依托现有取向硅钢和输
配电及控制设备产业基础，聚焦新能源高端磁性原材料、电力装备制造和 智能电网解决方案服
务，对标国际一流领军企业标准，打造高端磁性材料—电力装备制造—智能电网解决方案服务一
体化产业链。
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2022-06-21│光伏 │关联度：☆☆
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公司取向硅钢产品可用于光伏发电变压设备
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2022-05-05│一带一路 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司生产经营地所在重庆市作为中国西部大开发的重要战略支点、 “一带一路” 倡议和长
江经济带的联结点，为公司走出西南提供重要便利。作为西部地区唯一的取向硅钢生产企业，立
足于重庆，产品销往西南、西北等地区有较为明显的物流优势，在西南、西北地区面临的区域竞
争相对较小。对于在海外硅钢需求，公司根据国家“一带一路” 倡议积极构建国际贸易通道，
与海外经销商达成良好合作，目前产品终端客户已覆盖新加坡、印度、马来西亚、土耳其等海外
国家。
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2026-02-07│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-02-07公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金3.000亿元。
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2024-10-22│特钢 │关联度：☆☆☆
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公司是中国第四大取向钢制造商。
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2022-04-28│转板A股 │关联度：☆☆☆
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望变电气:【832960:2015-07-30至2019-09-06】于2022-04-28在上交所上市
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为1800万元至2100万元，与上年同期
相比变动幅度为-67.05%至-61.56%。
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2023-07-17│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2026-03-04│美国电网将迎史诗级扩建 中国电网设备出口订单或持续受益
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据The Information报道，过去数月内，美国三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋
地区和中西部电网管理部门）相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千
伏超高压线路，将成为美国史上规模最大、输电能力最强的电力线路。目前全美唯一具备765千
伏变压器生产能力的企业是位于田纳西州孟菲斯的晓星HICO工厂。该厂上月斩获5.41亿美元设备
订单，并启动2.08亿美元产能扩建，员工数量将增至800多人。即便如此，HICO美国公司负责人
坦言：“未来两年的产能已几乎全部排满……我们无法满足所有需求。”
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2024-03-12│AI发展给电力供应带来压力，国产变压器出海空间广阔
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据《纽约客》杂志报道，OpenAI的热门聊天机器人ChatGPT每天可能要消耗超过50万千瓦时
的电力，以响应用户的约2亿个请求。相比之下，美国家庭平均每天使用约29千瓦时电力，也就
是说，ChatGPT每天用电量是家庭用电量的1.7万多倍。此前马斯克警告称，到2025年，人工智能
和电动汽车的增长可能会给电力和变压器供应带来压力。天风证券在研报中分析称，美国本土变
压器产能、取向硅钢（变压器的重要原材料）均仅可满足本土20%的需求。即哪怕需求不变情况
下，哪怕美国本土变压器产能翻倍，变压器进口需求仍存在。在美国本土配电变压器供给紧张背
景下，中国产能有望加速出海、进一步获得增长空间。
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2023-07-28│马斯克预计一年内变压器将短缺
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近日，特斯拉创始人兼CEO马斯克在xAI公司会议上预测，一年内芯片短缺将变为变压器短缺
，并在两年后引起电力短缺。马斯克由此感慨，是因为电压变压器短缺已经成为美国亟待解决的
问题。新能源发电占比的提升、智能电网技术的推广、自然灾害破坏导致对变压器需求增加，以
及美国国内变压器产能短缺、海外供应链中断等问题又让变压器供应成了难题。
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2023-07-20│国家电网将加快构建新型电力系统
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国家电网有限公司党组召开会议，公司党组书记、董事长指出，要把准方向，持续深化电力
改革。加快建立健全适应新型电力系统建设的体制机制，深化重大问题研究，更好推动能源生产
和消费革命，有力促进能源转型、保障能源安全。要强化统筹，加快构建新型电力系统。围绕“
清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”进一步完善工作机制和措施，深化新型
电力系统建设路径研究，加快构建新型电力系统创新体系，充分发挥新型电力系统技术创新联盟
等平台作用。
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2023-05-08│中国将举办首届“中国+中亚五国”元首峰会，一带一路再迎催化
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2023年5月，中国将举办首届“中国+中亚五国”元首峰会，旨在“讨论发展中国-中亚关系
的宏伟计划”，以构建中国-中亚命运共同体、深挖中国-中亚国家合作潜力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │重庆望变电气（集团）股份有限公司于1994年8月16日在重庆市注册成立。 │
│ │下辖云南变压器电气股份有限公司、重庆惠泽电器有限公司、黔南望江变压│
│ │器有限公司，参股重庆能投长寿经开区售电有限公司。于2022年4月28日在 │
│ │上海证券交易所主板上市，股票简称“望变电气”，代码“603191”。2024│
│ │年4月1日成功收购拥有88年历史的云南变压器电气股份有限公司（曾系兵装│
│ │集团下属单位）。 │
│ │公司总部位于重庆市江北嘴金融中心，主要生产基地位于重庆长寿、云南昆│
│ │明、贵州都匀，办事处遍及全国。主要生产输配电及控制设备和取向硅钢两│
│ │大类产品，已形成“从取向硅钢—硅钢铁芯—电力变压器—箱式变电站/成 │
│ │套电气设备—检修运维安装服务”的一体化产业链。输配电及控制设备主要│
│ │包括电力变压器、配电变压器、箱式变电站、成套电气设备，广泛应用于轨│
│ │道交通(牵引变)、风力光伏发电(新能源箱变)、数据中心、节能环保等领域│
│ │。具备最大电压等级500KV、最大单台容量1000MVA电力变压器制造能力，自│
│ │主研发的AT供电方式220kV单相牵引变压器、自耦牵引变、Vv联结牵引变压 │
│ │器等产品，通过省级新产品鉴定，填补了国内空白，达到国际先进水平。硅│
│ │钢类产品包括高磁感取向硅钢(HiB)、一般取向硅钢(CGO)及硅钢铁芯。产品│
│ │性能全国领先，填补了西南地区取向硅钢生产空白。公司系全国唯一一家输│
│ │配电行业打通上游原材料至终端服务全产业链的企业，客户可在公司实现全│
│ │产业链产品的一站式采购。 │
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│产品业务 │公司主营业务为取向硅钢和输配电及控制设备的研发、生产与销售。公司主│
│ │要产品分为输配电及控制和取向硅钢设备两大类。 │
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│经营模式 │采购模式：根据订单需求及市场行情制定采购计划，建立供应商管理体系保│
│ │障原材料稳定供应。 │
│ │取向硅钢：实行连续化生产，确保满产满销；输配电及控制设备：采取“以│
│ │销定产+适度备货”的生产模式，灵活响应市场需求；充电业务：采用项目 │
│ │定制化建设模式，建成投运后主要通过充电服务费实现持续运营收益。 │
│ │销售模式：取向硅钢以直销为主，服务下游变压器厂商；输配电及控制设备│
│ │以招投标、竞争性谈判为主的模式获取客户；电动汽车充电业务：通过收取│
│ │充电服务费实现销售。 │
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│行业地位 │国内唯一同时销售取向硅钢和变压器的全产业链企业 │
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│核心竞争力 │（一）全产业链垂直整合优势，构筑高效协同的产业基础 │
│ │公司作为国内唯一实现“取向硅钢—变压器核心材料—电力变压器—成套电│
│ │气设备”全产业链布局的国家级高新技术企业，依托2017年建成投产的西南│
│ │地区首条取向硅钢生产线，填补了区域产业空白，实现了上游关键材料的自│
│ │主可控。 │
│ │（二）高端装备制造能级跃升，夯实技术领先优势 │
│ │公司通过控股云变电气，实现高压领域资质的战略性突破，成为国内少数具│
│ │备500kV级电力变压器生产资质的民营企业，成功切入高压输变电及特高压 │
│ │配套核心市场。 │
│ │1、轨道交通牵引变压器领域 │
│ │凭借云变电气近90年的专业积淀与持续创新，常年保持细分市场领先份额，│
│ │产品作为“中国高铁”核心装备之一，成功应用于京雄、京张等国家重点高│
│ │铁项目，彰显技术标杆地位与技术自主可控实力。 │
│ │2、高原特种变压器领域 │
│ │产品成功应用于海拔5,100米的西藏措美哲古风电场，关键性能指标（如局 │
│ │放水平、温升控制）高于行业平均水平。 │
│ │3、技术创新平台支撑 │
│ │报告期内，公司成功获批“国家企业技术中心”及“国家级博士后科研工作│
│ │站”，跻身国家技术创新体系“第一梯队”。 │
│ │（三）产品结构高端化与一站式解决方案能力，深度绑定客户价值 │
│ │报告期内，公司持续推进高端化战略，高电压等级产品实现快速增长。 │
│ │1、技术创新成果丰硕 │
│ │自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器成功通过荷兰KEMA实验室 │
│ │全套认证测试，获得欧洲高端电力设备市场准入资格，正式跻身全球高端电│
│ │力设备供应商行列。 │
│ │2、一站式解决方案能力 │
│ │公司依托纵向一体化的产业链优势，构建了覆盖基础材料（高磁感取向硅钢│
│ │）、核心部件（低铁损铁芯）、终端设备（500kV级变压器、牵引变压器、 │
│ │新能源变压器）及系统集成（智能箱式变电站、成套电气设备）的全产品矩│
│ │阵。 │
│ │（四）国际化布局与新能源战略延伸，开拓全球增长新空间 │
│ │公司构建“立足西南、辐射全国、布局全球”的战略发展格局，同步开辟新│
│ │能源充电基础设施新增长曲线。 │
│ │1、输配电及控制设备领域国际化 │
│ │依托KEMA认证，公司输配电产品成功打入欧洲高端电力设备市场，获得美国│
│ │、阿曼和南美洲数据中心终端客户认可。核心产品成功进入国际重大基建项│
│ │目供应链，完成中国交建马来西亚东海岸铁路项目牵引变压器供货。 │
│ │2、取向硅钢国际化 │
│ │产品远销东南亚、中东、欧美等地区，与伊藤忠丸红钢铁、浦项国际贸易、│
│ │美达王等国际知名企业建立稳定战略合作关系。针对中亚、欧洲、非洲、南│
│ │亚等18个国家共计23个项目进行密切跟踪，建立Google（英文站）、Yandex│
│ │（俄语站）独立宣传网站及海外社交媒体平台，持续深化全球布局。 │
│ │3、新能源充电基础设施战略性布局 │
│ │报告期内，公司为提升产业链协同发展能力、加快发展新质生产力，投资建│
│ │设“兆瓦级智能超充网络建设项目”，项目总投资额预计不超过5.4亿元， │
│ │规划在云南、重庆等西部重要物流枢纽及工业重镇建设近100座电动重卡超 │
│ │充站，标志着公司业务从传统输配电装备制造向新能源充电基础设施投资、│
│ │建设与运营领域的战略性延伸。 │
│ │（五）人才团队与治理优势，夯实高质量发展根基 │
│ │公司拥有以中国科学院汪卫华院士为首的161人研发团队，在电工材料、新 │
│ │能源装备、智能电网等领域具备深厚技术积累。实施“青苗计划”，每年选│
│ │拔60名青年骨干赴国内外研修学习，形成“老中青”相结合的人才梯队。与│
│ │重庆大学、武汉科技大学等8所高校强强联合，共建研发平台。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入391701万元，同比增长16.87%；归属于上市公司│
│ │股东的净利润6924万元，同比增长6.26%；归属于上市公司股东的扣除非经 │
│ │常性损益的净利润6479万元，同比增长79.38%。 │
│ │输配电及控制设备业务实现营业收入251083万元，同比增长29.90%。110kV │
│ │及以上变压器产品收入同比增长74.39%，占同类型业务收入比重从44.05%提│
│ │升至60.01%，高电压等级产品已成为拉动增长的核心引擎。 │
│ │取向硅钢业务总产能达18万吨，产能利用率103.71%，产销率95.77%，基本 │
│ │实现满产满销；同时，公司成功攻克075牌号高磁感取向硅钢关键技术，为 │
│ │后续高端产品量产奠定基础。 │
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│竞争对手 │1、输配电及控制设备行业：川开电气有限公司、成都双星变压器有限公司 │
│ │、云南变压器电气股份有限公司、云南通变电器有限公司、重庆重变电器有│
│ │限责任公司、重庆源通电器设备制造有限责任公司、重庆吉能电气（集团）│
│ │有限公司；2、取向硅钢行业：宝钢股份、首钢股份、包头威丰、宁波银亿 │
│ │、浙江华赢。 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年全年申请专利73项，获得授权42项，公司成功获批"国家企业 │
│营权 │技术中心"，跻身国家技术创新体系"第一梯队"。公司累计获专利授权300余│
│ │项。 │
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│投资逻辑 │公司输配电及控制设备业务稳居行业前列。凭借“材料—装备—服务—运营│
│ │”的产业链协同优势，公司是国内唯一实现“取向硅钢—变压器核心材料—│
│ │电力变压器—成套电气设备”全产业链布局输配电企业之一。 │
│ │公司取向硅钢总产能18万吨，其中高牌号取向硅钢产能为13万吨。根据行业│
│ │数据，公司取向硅钢产能规模居行业前列。 │
│ │公司电动汽车充电业务依托输配电设备深厚技术积淀与取向硅钢全产业链优│
│ │势，通过兆瓦级智能变充一体设备及预制舱变电站等原创性技术创新，在重│
│ │卡超充细分赛道确立差异化竞争优势，成为行业领先的兆瓦级超充基础设施│
│ │整体解决方案提供商。 │
│ │公司加入华为牵头打造的超充联盟2.0，通过整合产业链资源，构建“技术-│
│ │产品-网络”协同生态，推动兆瓦超充从技术方案走向规模化应用。 │
│ │目前，超充联盟2.0已形成强大的产业聚合效应。联盟成员涵盖北奔重汽、 │
│ │东风商用车、徐工汽车等超10家主流重卡车企，计划年底前推出59款兆瓦超│
│ │充重卡，其中22款已实现交付，覆盖港口集疏运、矿山运输、干线物流等高│
│ │频作业场景。 │
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│消费群体 │电力、农业、工业、商业及居民用电、基础设施建设等传统领域，新能源光│
│ │伏、风电、充电桩、储能、轨道交通、数据中心、新型基础设施等新兴领域│
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │输配电及控制设备业务、取向硅钢业务、电动汽车充电业务 │
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│主要产品 │取向硅钢、输配电及控制设备 │
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│项目投资 │投建八万吨高端磁性新材料项目:望变电气2022年6月17日公告，公司拟投建│
│ │八万吨高端磁性新材料项目，投资金额预估为83,528万元。项目将新建一条│
│ │焊接预热机组、一条20辊可逆式轧机、一条连续退火涂MgO机组、99座罩式 │
│ │炉、一条连续热拉伸平整机组，并对现有常化酸洗机组、脱碳退火渗氮机组│
│ │、热轧卷剪边准备机组等进行改造，以及配套的土建、起重运输、给排水、│
│ │通风、燃气、热力、供配电、电气传动、基础自动化、仪表、电讯、计算机│
│ │、总图等设施。项目建成后，可满足国家节能降耗的需求和公司输配电高性│
│ │能取向电工钢供应不足的现状。项目预计建设周期为2年。 │
│ │拟在云南、重庆等地建设电动重卡超充站：望变电气2025年8月29日公告， │
│ │公司拟通过全资子公司望来充（重庆）科技有限责任公司及其控制企业投资│
│ │建设兆瓦级智能超充网络建设项目，在云南、重庆等地建设电动重卡超充站│
│ │，服务于新能源重卡充电市场。项目总投资额预计不超过54150.00万元，将│
│ │根据项目进度分期投入。项目单个站点的建设周期预计在项目实施主体获得│
│ │土地使用权后3-6个月内建设完成，多个站点将同步建设，各期间工作安排 │
│ │可交叉进行。 │
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│行业竞争格局│1、输配电及控制设备行业 │
│ │输配电及控制设备是电力系统中承担电能传输、分配、变换与控制功能的关│
│ │键装备，涵盖从发电端到用电端的完整电力链路。作为电力工业的基础支撑│
│ │，输配电设备的技术水平和产业能力，直接决定着电力系统的运行效率、供│
│ │电可靠性与安全稳定性。 │
│ │1.市场竞争从价格竞争向品牌与技术竞争演进 │
│ │1）中低端市场以价格竞争为主 │
│ │对于产品同质化程度较高、技术壁垒较低的中低压设备领域，多为中小企业│
│ │，通过低价策略抢占市场份额。 │
│ │2）中端市场以质量竞争为主 │
│ │对于产品可靠性、稳定性要求较高的领域，主要通过提升产品品质、延长使│
│ │用寿命、降低故障率来建立竞争优势。 │
│ │3）高端市场以品牌竞争为主 │
│ │对于特高压、智能电网等高端领域，主要凭借企业的技术积淀、成功案例和│
│ │行业口碑建立品牌壁垒。 │
│ │4）综合解决方案提供者以战略竞争为主 │
│ │具备全产业链整合能力的企业，主要通过提供“材料—装备—服务—运营”│
│ │的综合服务模式，深度绑定客户，实现价值链延伸，行业正从“设备供应商│
│ │”向“系统解决方案商”转型。 │
│ │2.国内外竞争力量对比 │
│ │1）外资企业在华竞争格局演变 │
│ │以ABB、西门子、施耐德电气、三菱电机为代表的外资企业，曾长期主导中 │
│ │国高端输配电设备市场。但随着本土企业技术实力提升，外资市场份额受到│
│ │明显挤压，尤其是在智能变电站、数字化配电系统等领域，中国企业已具备│
│ │与国际先进企业同台竞争的能力。目前外资企业主要集中于高端市场和技术│
│ │壁垒较高的细分领域。 │
│ │2）本土龙头企业竞争地位持续强化 │
│ │特变电工、国电南瑞、中国西电、许继电气等本土龙头企业已在特高压、智│
│ │能电网等领域确立领先优势。 │
│ │2、取向硅钢行业 │
│ │取向硅钢作为电力变压器核心功能材料，技术壁垒与资金壁垒较高，行业呈│
│ │现“龙头引领、多极共生”的竞争格局。头部企业凭借深厚的技术积淀和规│
│ │模化优势主导高端市场，而众多特色企业则通过差异化定位、专业化深耕和│
│ │产业链协同，在细分领域构建起独特竞争力，形成了大中小企业错位发展、│
│ │互补共生的行业生态。 │
│ │在龙头企业的辐射带动下，取向硅钢行业形成了丰富多样的专业化分工格局│
│ │：薄规格产品领域：部分企业专注于0.23mm及以下极薄规格取向硅钢的研发│
│ │生产，满足高频变压器、新能源汽车驱动电机等高端应用需求。这一领域技│
│ │术难度大、附加值高，成为具备研发实力的企业差异化竞争的重要赛道。 │
│ │特殊应用领域：针对轨道交通、矿山机械、船舶电力等特殊工况场景，部分│
│ │企业开发出具备特定性能指标的专用取向硅钢产品，以定制化服务构建竞争│
│ │壁垒。 │
│ │加工配送服务领域：围绕龙头企业形成一批专业化的剪切加工、仓储配送企│
│ │业，通过精细化服务提升产业链运行效率，成为产业生态中不可或缺的组成│
│ │部分。 │
│ │3、电动汽车充电业务行业 │
│ │电动汽车充电基础设施，涵盖充电桩、换电站及其配套的供电、监控、通信│
│ │系统。作为连接电网与电动汽车的桥梁，充电基础设施不仅是新能源汽车产│
│ │业发展的关键支撑，更是新型电力系统的重要组成部分，在推动能源转型、│
│ │交通电气化和绿色低碳发展中承担着重要使命。 │
│ │重卡充电站运营行业，是围绕电动重卡（新能源重型卡车）提供充电补能服│
│ │务的专业化细分领域，涵盖充电设施建设、运营管理、电力交易及增值服务│
│ │等环节。作为交通领域“双碳”目标落地的重要支撑，重卡充电站正从传统│
│ │充电基础设施中脱颖而出，成为最具增长潜力的细分赛道。 │
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│行业发展趋势│重卡充电站运营行业发展趋势 │
│ │1）全电物流时代加速到来 │
│ │华为《2026充电网络产业十大趋势》明确指出，“重卡‘以电替油’可实现│
│ │商业闭环，将从封闭场景快速走向全场景。动力电池成本下降与兆瓦超充技│
│ │术革新，让物流兆瓦化势不可挡”。 │
│ │随着兆瓦级超充技术成熟，重卡充电功率将从当前的320-480kW向1MW以上跃│
│ │升，大幅缩短补能时间。华为中国数字能源业务总裁孟少云判断，“重卡超│
│ │充赛道已爆发，未来将形成‘全国一张网’的产业生态。大功率超充站不仅│
│ │是补能设施，更将成为物流干线的‘能量高地’和‘价值高地’”。 │
│ │2）百兆瓦场站成为高运力场景的标配 │
│ │在全电物流趋势下，百兆瓦级场站将是高运力场景的标配。这类大型充电站│
│ │通过技术壁垒、电价差额、规模优势在所处区域形成集聚效应，使建站投资│
│ │具备长期回报。 │
│ │3）超充液冷技术升级驱动设备迭代 │
│ │传统风冷充电设备难以适应重卡充电高功率、高频次带来的散热需求，且无│
│ │法在高温、高湿、高盐雾及粉尘环境下稳定运行。超充液冷化成为必然趋势│
│ │。 │
│ │全液冷技术未来将从充电桩侧走向车桩液冷融合，支撑兆瓦超充车型高效补│
│ │能。据行业预测，2027年液冷充电桩占比将超过40%。华为等企业已推出全 │
│ │液冷超充解决方案，推动充电效率与设备可靠性同步提升。 │
│ │4）建站模块化降低投资门槛 │
│ │整站模块化解决方案协同工程施工与设备调试，可灵活满足多样充电场景，│
│ │实现低成本、易搬迁、开站快等多重优势。这种模块化建站模式降低了重卡│
│ │充电站的投资门槛，有助于快速形成网络化布局。 │
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│行业政策法规│《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》、《中共中央关于制│
│ │定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》、《关于推动车网互动规│
│ │模化应用试点工作的通知》、《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行│
│ │区试点工作的通知》、《能源重点领域大规模设备更新实施方案》、《国家│
│ │发展改革委等部门关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》、《关│
│ │于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》、《电力装备行业稳增│
│ │长工作方案（2025—2026年）》、《关于加快经济社会发展全面绿色转型的│
│ │意见》、《重庆市智能网联新能源汽车产业链“渝链智擎”行动计划（2025│
│ │-2027）》、《云南省公路重卡充换电基础设施布局规划（2026—2030年） │
│ │》（征求意见稿） │
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│公司发展战略│未来五年，公司将坚定实施“创新驱动、产业升级、全球拓展”三大核心战│
│ │略，全力推动由传统制造商向“能源电力全产业链综合服务商”的战略转型│
│ │。 │
│ │我们将以“高端材料（取向硅钢）与核心装备（电力装备）”双轮驱动为基│
│ │础，纵向深化打造“取向硅钢—硅钢铁心—电力变压器—箱式变电站/成套 │
│ │设备—智能运维服务”的一体化产业链，夯实核心竞争力。同时，横向拓展│
│ │“超充运营、储能系统、EPC工程”等新增长极，并积极布局新能源重卡超 │
│ │充及后服务市场，构建开放协同的产业生态。 │
│ │通过数字化智能赋能与全球化营销网络建设，公司致力于为客户提供覆盖能│
│ │源电力装备、基础设施建设与绿色运营服务的全方位解决方案，积极助力零│
│ │碳园区建设，推动绿色新质生产力发展。 │
│ │1、战略愿景与总体定位 │
│ │面向国家“十五五”发展新阶段，公司将以“让能源更高效、让电力更绿色│
│ │”为使命，立足输配电及控制设备与取向硅钢两大主业优势，把握全球能源│
│ │转型与新型电力系统建设的战略机遇期，深度融入“双碳”战略大局。公司│
│ │将以技术创新为第一动力，以数字化转型为关键抓手，以全球化布局为重要│
│ │方向，加快构建“材料—装备—服务—运营”四位一体的产业生态，实现从│
│ │单一产品制造向系统集成、从设备供应向综合服务、从国内市场向全球市场│
│ │的跨越升级。 │
│ │2、纵向深化夯实一体化产业链核心竞争力 │
│ │公司将持续巩固“取向硅钢—硅钢铁心—电力变压器—箱式变电站/成套设 │
│ │备—智能运维服务”全产业链布局，通过纵向一体化实现成本最优、性能适│
│ │配、响应最快的综合竞争优势。 │
│ │3、横向拓展构建开放协同的产业新生态 │
│ │公司将以主业为根基，横向布局“超充运营、储能系统、电力运维综合服务│
│ │”等业务，打造多元化增长极，构建能源电力全产业链综合服务能力。 │
│ │4、创新驱动以科技引领高质量发展 │
│ │公司将坚持创新驱动发展战略，构建“自主研发+产学研合作+开放创新”三│
│ │位一体的技术创新体系。 │
│ │5、全球拓展打造国际化经营新格局 │
│ │巩固取向硅钢产品在东南亚、中东、欧美等市场的出口优势，提升高端产品│
│ │出口比例。推动电力变压器、箱式变电站、重卡充电站、电力工程承建、运│
│ │维等设备及服务走向国际市场，形成“材料—装备—服务—运营”协同出海│
│ │的格局。 │
│ │6、生态赋能助力零碳园区与绿色新质生产力 │
│ │公司将以“零碳园区”为目标场景，整合高端材料、核心装备、超充运营、│
│ │智能运维等业务能力，打造面向园区的综合能源解决方案。 │
│ │7、战略保障与实施路径 │
│ │为确保战略规划落地见效，公司将建立完善的组织保障、人才保障、机制保│
│ │障和资本保障体系。 │
│ │组织保障：优化组织架构，加强战略发展委员会履职，统筹战略规划、资源│
│ │配置和重大项目推进。建立战略-经营-预算闭环管理体系，确保战略目标层│
│ │层分解、有效落地。 │
│ │人才保障：实施人才强企战略，引进和培养高端技术人才、国际化经营人才│
│ │和复合型管理人才。完善激励机制，激发人才创新创造活力。 │
│ │机制保障：建立健全战略绩效管理体系，将战略目标完成情况纳入组织绩效│
│ │考核和干部评价。 │
│ │强化战略执行的过程跟踪和动态调整，确保战略规划与市场变化同频共振。│
│ │资本保障：优化资本结构，拓宽融资渠道，为战略实施提供充足的资金保障│
│ │。强化投资管理，聚焦主责主业，严控投资风险，确保战略投资回报。 │
│ │未来五年，是望变电气转型升级的关键窗口期，也是实现跨越式发展的重要│
│ │战略机遇期。公司将秉持“创新、协同、绿色、开放”的发展理念，以战略│
│ │定力应对不确定性，以核心能力把握新机遇，凝心聚力、砥砺前行，全力开│
│ │创高质量发展新篇章，为股东创造更大价值，为员工搭建更广舞台，为社会│
│ │发展贡献更多力量。 │
│ │我们的目标是：全力打造百亿级新能源材料与装备产业集群，成为全球能源│
│ │转型的引领者。 │
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│公司日常经营│（一）经营业绩稳健增长，核心盈利质量显著提升 │
│ │报告期内，公司核心财务指标持续优化，高质量发展基础进一步夯实。 │
│ │（二）各业务板块经营分析 │
│ │1、输配电及控制设备业务 │
│ │（1）行业需求驱动增长 │
│ │2025年，电网投资保持高位运行，特高压工程建设与配电网升级改造同步推│
│ │进，行业景气度持续提升。 │
│ │（2）高端化转型成效显著 │
│ │公司持续推进高端化战略，高电压等级产品实现快速增长。 │
│ │2、取向硅钢业务 │
│ │（1）产能规模位居前列，产销运营保持稳健 │
│ │报告期内，公司取向硅钢业务保持强劲发展态势。 │
│ │（2）产品结构持续优化，技术实力稳步提升 │
│ │公司持续推进高端化战略，产品结构不断优化，高牌号产品占比持续提升。│
│ │3、电动汽车充电业务 │
│ │（1）战略性新兴产业布局，重卡超充形成先发优势 │
│ │报告期内，为提升产业链协同发展能力、加快发展新质生产力，公司投资建│
│ │设“兆瓦级智能超充网络建设项目”。 │
│ │（2）技术引领行业发展，产业合作稳步推进 │
│ │公司研发的智能变充一体机，实现“变电站+充电堆”深度融合与预制化集 │
│ │成，让建站“不再难”。 │
│ │（三）市场拓展与全球化布局 │
│ │1、输配电及控制设备业务 │
│ │（1）“一带一路”市场稳步拓展，海外订单实现较快增长 │
│ │报告期内，公司输配电及控制设备领域海外订单1.1亿元，同比增长28.71% │
│ │。公司大力开发“一带一路”沿线客户，在老挝、柬埔寨、尼泊尔、巴基斯│
│ │坦、罗马尼亚、乌兹别克斯坦、尼日利亚、津巴布韦等市场取得当地准入资│
│ │格或合格供应商资格。 │
│ │（2）高端市场准入取得突破，全球化布局基础夯实 │
│ │依托自主研发的OSFPSZ18-250000/220自耦电力变压器获得的荷兰KEMA实验 │
│ │室全套认证测试，公司输配电产品成功打入欧洲高端电力设备市场，获得美│
│ │国、阿曼和南美洲数据中心终端客户认可，显著提升海外高端市场影响力，│
│ │为全球化布局奠定坚实基础。 │
│ │（3）客户结构加速战略转型，央国企合作持续深化 │
│ │报告期内，公司主动调整客户结构，业务重心从传统中小型客户需求转向国│
│ │南网、中电建、中铁建等大型央国企。 │
│ │2、取向硅钢业务 │
│ │（1）市场覆盖持续拓宽，重点区域项目稳步推进 │
│ │取向硅钢海外布局持续深化。在稳定新加坡、韩国、土耳其、加拿大、哥伦│
│ │比亚、墨西哥、泰国、俄罗斯等国家常规业务的同时，针对中亚、欧洲、非│
│ │洲、南亚、东南亚及西亚18个国家共计23个项目进行密切跟踪。 │
│ │（2）线上渠道布局完善，有效支撑海外业务拓展 │
│ │公司建立Google（英文站）、Yandex（俄语站）独立宣传网站，注册Facebo│
│ │ok、Ins、Twitter、Tiktok等海外社交媒体平台，有效保障海外业务顺利推│
│ │进。 │
│ │（四）研发创新与技术突破 │
│ │报告期内，公司坚持创新驱动战略，全年研发投入3.06亿元，占营业收入比│
│ │重达7.82%；全年申请专利73项，获得授权42项，成功获批“国家企业技术 │
│ │中心”及“国家级博士后科研工作站”，为企业持续创新提供了坚实平台支│
│ │撑。 │
│ │（五）智能制造与运营效能提升 │
│ │2025年，公司生产端全面推进智能制造转型，有效提升产品一致性与良品率│
│ │；技术端引入工艺优化模型，显著提升加工精度、降低材料损耗；运营端加│
│ │速打通信息壁垒，核心板块率先实现MES与ERP系统贯通，生产计划与库存状│
│ │态实时同步，订单交付周期明显缩短；供应链管理系统实现全流程线上闭环│
│ │，供应商协同效率显著提升，原材料价格预警机制精准赋能采购决策。 │
│ │（六）公司治理与内控管理 │
│ │治理架构持续优化。报告期内，公司调整治理结构、优化组织架构，扎实推│
│ │进人才与团队建设。国家博士后科研工作站获批落地，集团培训中心有效运│
│ │行，通过技能培训与实战锻炼，强化技术与生产团队支撑能力，提升部门协│
│ │同效能。 │
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│公司经营计划│2026年是我国“十五五”规划的开局之年，也是公司战略转型纵深推进的关│
│ │键之年。公司将紧扣“创新驱动、产业升级、全球拓展”三大核心战略，以│
│ │“战略落地、效能提升、业务扩容”为年度工作主线，全力推进产能升级、│
│ │技术攻坚与市场拓展。 │
│ │1、持续推进取向硅钢业务产品高端化突破与结构优化 │
│ │（1）产能与产品结构目标 │
│ │确保取向硅钢所有装置保持满产满销状态，持续提升高牌号产品产出占比。│
│ │（2）市场策略 │
│ │当前取向硅钢行业呈现“供需双增、价格底部企稳”的格局，公司将紧跟市│
│ │场节奏，灵活调整销售策略，积极把握价格修复与结构性机会带来的盈利改│
│ │善空间。 │
│ │（3）成本管控 │
│ │持续推进全流程降本增效，优化投料配比与工艺参数，降低单位生产成本。│
│ │加强原材料采购管理，利用产业链一体化优势对冲原材料价格波动风险。 │
│ │2、持续提升输配电及控制设备业务市场拓展与能级提升 │
│ │（1）市场拓展目标 │
│ │巩固220kV及以下变压器市场优势，保持订单饱满态势。 │
│ │（2）细分市场深耕 │
│ │新能源市场：把握风电、光伏装机持续增长机遇，扩大新能源升压变压器市│
│ │场份额。 │
│ │数据中心市场：积极跟进海外数据中心项目，深耕数据中心配套输配电设备│
│ │领域。 │
│ │铁路牵引变压器：依托云变电气行业领先地位，巩固并扩大在铁路牵引变压│
│ │器市场的份额。 │
│ │工业配套市场：拓展工业企业电气配套、高端装备等领域应用。 │
│ │（3）技术创新与产品升级 │
│ │加大110kV及以上高端变压器研发投入，持续提升高端产品收入占比。 │
│ │3、加速推进重卡超充运营业务布局与模式验证 │
│ │（1）项目建设目标 │
│ │加快推进“兆瓦级智能超充网络建设项目”实施，2026年计划在云南、重庆│
│ │及国内其他重点区域建成运营一批电动重卡超充站，形成初步的网络化布局│
│ │。 │
│ │（2）运营模式探索 │
│ │深化与国内标杆物流企业的战略合作，探索“车-桩-网-储”一体化运营模 │
│ │式。 │
│ │（3）战略协同 │
│ │公司以自主研发的兆瓦级智能变充一体机设备为核心，构建起“装备研发制│
│ │造—站场投建运营”的协同能力，面向重卡经销商、物流企业及海外市场，│
│ │输出领先的充电设备与一体化建站解决方案。 │
│ │4、加速推进全球化业务布局 │
│ │（1）市场拓展目标 │
│ │根据“未来三年重点提升海外业务占比”的战略规划，2026年将海外业务作│
│ │为重点突破方向。 │
│ │（2）区域聚焦 │
│ │东南亚市场：把握区域基建拉动电气设备需求的机遇，扩大变压器、成套设│
│ │备市场份额。 │
│ │中东市场：跟进数据中心项目，拓展高端市场应用。 │
│ │欧美市场：依托取向硅钢产品既有客户基础，深化与国际知名企业合作，提│
│ │升高端材料出口比例。 │
│ │（3）国际化能力建设 │
│ │加强国际贸易团队建设，完善海外营销服务体系。 │
│ │5、战略支撑与保障措施 │
│ │（1）资本运营与资金保障 │
│ │推进向特定对象发行股票工作，优化资本结构，降低资产负债率。 │
│ │（2）技术创新与研发投入 │
│ │保持高强度研发投入，重点推进高端取向硅钢、高电压等级变压器、智能输│
│ │配电设备、大功率超充设备以及其他电力设备新兴运用领域的技术攻关。 │
│ │（3）数字化转型与智能制造 │
│ │加快“智能制造+工业互联网”建设，推进研发设计数字化、生产制造智能 │
│ │化、经营管理信息化，提升生产效率和质量控制水平。 │
│ │（4）人才队伍与组织效能 │
│ │实施人才强企战略，引进和培养高端技术人才、国际化经营人才和复合型管│
│ │理人才。 │
│ │（5）质量管控与风险防控 │
│ │加强全面质量管理，提升产品可靠性和稳定性。 │
│ │6、年度经营计划的落实机制 │
│ │为保障2026年度经营计划有效落地，公司将建立目标责任分解、月度经营分│
│ │析、绩效考核激励、战略动态调整等保障机制，将经营目标层层分解落实到│
│ │各业务单元，跟踪经营进展，强化激励约束，确保年度目标与战略方向的协│
│ │同一致。 │
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│公司资金需求│公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支。│
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│可能面对风险│1、宏观经济风险和行业风险 │
│ │公司所从事的取向硅钢和输配电及控制设备产业均与电力行业投资及需求紧│
│ │密相关，电力行业是关系国民经济持续稳定发展的主要环节之一，行业整体│
│ │需求与宏观经济情况以及社会用电需求密切相关；如果国际经济环境进一步│
│ │恶化影响国内实体企业发展或者国家宏观政策变化、宏观经济风险加剧，电│
│ │力能源发展战略、产业结构、市场结构调整、行业资源整合、市场供需变动│
│ │等因素都有可能对公司的盈利能力造成冲击。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │取向硅钢行业因为需求拉动带来同业大量扩产，新投产装置产能将逐步释放│
│ │，同时进口取向硅钢也对市场带来冲击，未来取向硅钢市场竞争会持续增加│
│ │；输配电及控制设备行业受宏观经济影响，普遍存在成本增加、毛利率下降│
│ │、竞争日趋激烈的问题，给公司生产经营带来更多的市场风险。 │
│ │3、客户信用风险 │
│ │当前国内需求不足，重点领域风险隐患较多，国际大宗商品价格剧烈波动，│
│ │国内外经济压力进一步加大，外部环境复杂严峻，公司部分客户可能存在信│
│ │用风险增加，给公司持续稳定健康发展带来一定影响和冲击。 │
│ │截至本报告期末应收账款账面价值19.70亿元，占总资产比例27.14%。若未 │
│ │来经济环境及产业政策变化，部分客户经营情况发生重大不利变化，则公司│
│ │将面临不能按期收回或无法收回应收账款的风险，从而对公司经营活动净现│
│ │金流量产生不利影响。 │
│ │4、大宗商品价格波动的风险 │
│ │公司产品的主要原材料包括铜、硅钢原料卷、电力变压器油等大宗材料价格│
│ │波动，直接影响公司的生产成本，进而影响公司的盈利水平。同时，受经济│
│ │周期波动、市场供求以及投机炒作的影响，大宗材料价格存在剧烈波动风险│
│ │，将对公司的盈利能力产生较大不利影响。 │
│ │5、汇率波动风险 │
│ │公司取向硅钢产品出口占比较高，且主要以美元作为结算货币，受外币汇率│
│ │波动影响，汇率波动将直接影响公司的经营业绩。未来若公司主要结算外币│
│ │的汇率出现大幅不利变动，导致公司汇兑损益持续上升，将对公司经营业绩│
│ │产生不利影响。 │
│ │6、流动性风险 │
│ │截止报告期末公司1年内需偿还的有息负债金额为6.13亿元,存在因集中偿付│
│ │导致短期流动性压力的潜在风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律法规允许的其他方式分配利润，公司应当优先采用现金分红的│
│ │方式分配利润。公司每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年度实现的│
│ │可供分配利润的20%。公司在实施上述现金分红的同时，可以派发股票股利 │
│ │。在公司经营情况良好，并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东│
│ │整体利益时，可以在确保足额现金利润分配的前提下，提出股票股利分配预│
│ │案。采用股票方式进行利润分配的，应当以股东合理现金分红回报和维持适│
│ │当股本规模为前提，并综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理│
│ │因素。 │
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│股权激励 │望变电气2024年1月22日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过320万│
│ │股限制性股票，其中首次向不超过66名激励对象授予不超过260万股，授予 │
│ │价格为8.09元/股；预留不超过60万股。首次授予的限制性股票自首次授予 │
│ │日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件 │
│ │为：相比于2023年，公司2024年-2025年度营业收入增长率分别不低于30%、│
│ │69%、119.7%或公司2024年-2026年度净利润增长率分别不低于20%、44%、72│
│ │.8%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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