热点题材☆ ◇603195 公牛集团 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、物联网、充电桩、智能家居、腾讯概念、抖音概念、储能
风格:融资融券、绩优股、社保重仓、高股息股、回购计划、养老金、陆股通重、高分红股、专
项贷款、私募重仓
指数:上证180、上证治理、上证中盘、大盘成长、大盘价值、消费100、民企100、国证成长、国
证价值、长三角
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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家用电器
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2025-08-29│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与字节跳动、腾讯等行业客户形成了较好的合作关系，大功率直流 PDU、高功率小母
线等系列新产品受到了广泛好评，微模块等趋势性新产品正在加紧研发中
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2025-08-29│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与字节跳动、腾讯等行业客户形成了较好的合作关系，大功率直流 PDU、高功率小母
线等系列新产品受到了广泛好评，微模块等趋势性新产品正在加紧研发中
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2024-06-28│储能 │关联度：☆☆
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公司在户外储能业务聚焦露营场景，推出了小体积高颜值的户外电源产品，并搭配了双向逆
变快充和升维功率技术；针对资深用户关注电量的特点，推出了高能磷酸铁锂电芯电源，产品容
量从1 kWh 进阶到2 kWh
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2022-06-13│充电桩 │关联度：☆☆
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公司主营业务是以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的相关业务。
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2021-10-22│物联网 │关联度：☆
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目前公司的智能产品已经实现与阿里、百度、京东、小米等物联网平台的云云对接,支持多
款主流智能音箱的语音控制。
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2020-12-09│智能家居 │关联度：☆☆☆
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2020年2月25日公司在互动平台称：未来三年内，公司将结合自身优势，定位于为用电器提
供更加安全、稳定、智能的用电环境，重点布局全屋智能家居产品及解决方案。
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2026-04-30│兴业全球持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,招商银行股份有限公司-兴全合润混合型证券投资基金持有1019.33万股(占
总股本比例为：0.56%)
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2024-11-07│无线充电 │关联度：☆☆☆
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公司推出了全新的磁吸无线充移动电源，极大地提升了移动场景的充电体验。
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2023-08-15│户外经济 │关联度：☆☆☆
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公司在户外储能业务聚焦露营场景，在户外电源及户外用电配件领域深耕拓展。
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司已建立了专业化的电商直销业务运营团队和具有较强实力的线上经销商体系
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆
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公司已与华为签署战略合作协议，双方将在电子设备供配电系统架构研究、供配电产品开发
与应用等方面进行全方位交流与合作
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-07-21│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-21,最新股息率为:4.91%
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2026-07-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过40000万元(665.557万股),回购期:2026-04-28至2027-04-27
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2026-05-15│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:9.84亿元，净资产收益率为：5.94%
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金八零八组合持股比例占公司总股本的0.25%
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2026-04-30│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:84.39%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1351.25万股(5.65亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有1239.96万股(5.19亿元)
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2025-05-27│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年5月22日公告，公牛集团拟回购资金总额不低于人民币25,000万元且不超过人民币40,
000万元，回购资金来源为自有资金和自筹资金（含银行回购专项贷款）。贷款银行为中信银行
，贷款资金不超过36,000万元
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2023-10-25│智能家居标准大幅改进
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物联网连接标准Matter1.0发布一年后，连接标准联盟(CSA)本周发布了Matter1.2标准，新
标准增加了对九种新型连接设备的支持，包括机器人扫地机、冰箱、洗衣机和洗碗机烟雾和一氧
化碳报警器等。该标准的目标是整合智能家居，让所有的设备都能相互通信。现在，家电制造商
可以在他们的设备中添加对Matter的支持，AppleHome、亚马逊Alexa、谷歌Home和三星SmartThi
ngs等生态系统可以开始支持新设备类型。
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2023-10-09│机构预计智能门锁2023年出货量同比增长18.6%
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IDC《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2023年第二季度》显示，2023年上半年中国智
能门锁市场出货量为368万台，同比增长13%。产品功能升级使得智能门锁逐步契合用户对家庭入
户安全性与便捷性的诉求，进一步激发了智能门锁市场需求的释放。IDC预计，2023年中国智能
门锁市场出货量将达到838万台，同比增长18.6%。
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2023-09-13│机构预计智能家居市场规模将在28年达到2000亿美元，复合年增长率接近8%
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市场调研机构TechInsights最新报告预计，2023年，全球消费者在智能家居相关硬件、服务
和安装费方面的支出将复苏，达到1310亿美元，比2022年增长10%。该机构预测，未来五年智能
家居领域的支出将以近8%的复合年增长率增长，2028年将达到1910亿美元。
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2023-09-05│商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动
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商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动。根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年
9—12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居
产品和家装企业、电商平台、金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡，线上线下联动，
丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于
9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。
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2023-08-16│前7月全国规模以上建材家居卖场销售额同比上涨16.11%
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中国建筑材料流通协会官微发文，7月全国建材家居景气指数（BHI）为117.68，环比上涨1.
04点，同比上涨1.66点。全国规模以上建材家居卖场7月销售额为1206.52亿元，环比下跌3.61%
，同比上涨7.91%；2023年1-7月累计销售额为8696.70亿元，同比上涨16.11%。全国建材家居市
场显韧性。
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2023-07-31│三部门推动绿色智能家居产品进乡村
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工业和信息化部、国家发展改革委、商务部印发轻工业稳增长工作方案（2023—2024年），
方案指出，推动照明电器行业与农业、文旅、教育、城市景观和乡村建设等领域融合应用。开展
“百企千县万村美丽家居”行动，推动绿色智能家居产品进乡村，营造美丽村居生活。举办家居
焕新季等活动，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动。
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2023-07-25│发改委等印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，智能家居获政策支持
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近日，发改委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》。其中提到，打造电子产品
消费新场景。鼓励企业创新经营业态，提供主题空间打造、生活样板间展示、家电使用场景展示
等一站式、体验式、定制化的家庭场景解决方案，推广家庭安防、智慧厨房、智能睡眠、健康卫
浴、空气净化等应用场景。支持企业开展电子产品个性化设计、反向定制（C2M）、柔性化生产
。
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2023-07-20│十三部门鼓励金融机构加强对家居消费的信贷支持
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商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知，其中提出，加强政策支持。鼓励金
融机构在依法合规、风险可控前提下，加强对家居消费的信贷支持，合理确定贷款利率和还款期
限，优化审批流程，完善金融服务，推广线上即时办理。鼓励金融机构加强与家居生产企业、家
居卖场、家装企业等合作，为经营商户和供应链上下游企业提供融资支持。支持符合条件的家居
卖场等商业网点项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
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2023-07-11│促进家居消费政策文件即将印发
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商务部新闻发言人在例行新闻发布会上透露，近期，商务部会同相关部门在深入调研基础上
，起草了促进家居消费政策文件，从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环
境等方面提出具体举措，该文件将于近日印发。中国政府高度重视扩大内需、促进消费工作。家
居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消
费增长和经济恢复。
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2023-07-03│国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》
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29日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多
、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复
。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建
设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公牛集团股份有限公司（英文名GoneoGroupCo.,Ltd.）成立于2008年1月18 │
│ │日，总部地址浙江省慈溪市观海卫镇工业园东区三海路32号，法定代表人阮│
│ │立平。公司专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、│
│ │生产和销售，拥有插座、插头、转换器等产品。 │
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│产品业务 │公司专注于电连接、智能电工照明、新能源三大业务。电连接产品主要为转│
│ │换器（即插座）、数码配件、电动工具等，智能电工照明产品主要包括墙壁│
│ │开关插座、LED照明（智能无主灯）、安全断路器、智能浴霸、智能晾衣机 │
│ │、智能门锁、智能窗帘机等，新能源产品主要为新能源汽车充电桩/枪、家 │
│ │庭储能、工商业储能、户外便携式储能等。 │
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│经营模式 │（1）采购模式：公司的采购业务主要包括铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸 │
│ │浆等生产物料采购和IT物资、行政等非生产物料采购两大类。公司确立了以│
│ │品质为核心的采购策略，通过严格的供应商准入、定期考核及审查机制优选│
│ │主要供应商，并与主要供应商建立战略合作关系，确保品质与交付。公司在│
│ │集团层面设立采购共享平台，配备专职人员，通过集中采购、源头供应商直│
│ │采、招标等方式提升议价能力、降低采购成本、管控原材料质量。此外，公│
│ │司优化完善供应商管理系统、ERP系统、制造执行及仓储管理等系统，加强 │
│ │精益采购管理，不断提升采购效率。 │
│ │公司集中采购铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸浆等大宗原材料，并通过期货│
│ │套期保值等方式锁定交易价格，降低原材料现货市场价格波动给公司经营带│
│ │来的不确定性风险。 │
│ │（2）生产模式：公司采用“市场预测+安全库存”的模式组织生产，以自制│
│ │为主，部分新品和配套类产品采取OEM生产方式。各工厂负责相应产品和部 │
│ │件的生产组织，在确保产品品质、有效管控成本的同时保证按时交货。公司│
│ │持续推进生产模式创新，通过搭建产销均衡体系，不断提高精益化、自动化│
│ │和数字化水平，坚持技术工艺创新，确保产品品质的同时，逐步提升“订单│
│ │驱动”的柔性生产模式，降低库存积压损失。 │
│ │（3）销售模式：公司建立了线下线上一体化的全渠道销售模式。线下渠道 │
│ │销售模式以经销为主、直销为辅，公司在民用电工领域内创新性地推行线下│
│ │“配送访销”的销售方式，并持续开展渠道精细化管理，有效组织、调动了│
│ │全国经销商资源，经过长期积累，公司已建立了覆盖全国城乡、110多万家 │
│ │终端网点的线下销售网络。线上渠道以直销+经销模式覆盖主流电商平台， │
│ │着力将旗舰店打造为品牌宣传窗口，积极开展数字化营销，借助各流量入口│
│ │，实现“站外导流、站内销售”。同时，公司围绕智能电工照明品类，加速│
│ │B端渠道装企、工程项目的开发与销售力度；围绕新能源相关品类，积极布 │
│ │局B端运营商客户。此外，公司积极拓展家装产品、新能源产品在海外市场 │
│ │的本土化销售能力，加快业务的全球布局。 │
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│行业地位 │强渠道多品类，民用电工龙头 │
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│核心竞争力 │（一）产品力 │
│ │（1）建立了以消费者需求为导向的产品研发创新优势 │
│ │长期以来，公司十分重视消费者需求研究、产品策划与产品研发创新工作，│
│ │始终坚持以提升消费者使用体验作为产品研发创新的首要目标。公司构建了│
│ │前瞻性研究、产品策划、研发三位一体的产品创新体系和团队，创新应用各│
│ │种新技术、新材料与新工艺，并通过持续不断的微创新叠加，围绕“电连接│
│ │”、“智能电工照明”、“新能源”推出了一大批设计、外观、技术、性能│
│ │等方面富有差异化特点的产品，广受消费者好评。截至报告期末，公司累计│
│ │获得德国红点、德国iF、日本G-Mark、IDEA、中国红星、艾普兰、中国设计│
│ │智造等国内外设计大奖94项，拥有国家工业和信息化部认可的国家级工业设│
│ │计中心。 │
│ │（2）始终坚持以质取胜的质量理念，形成了有效、系统的质量管理和控制 │
│ │体系 │
│ │公司自创立初期即定位于制造高品质产品，以质取胜的质量理念在公司内部│
│ │深入人心，通过可靠的产品品质，公司在市场上建立了良好的品牌形象和口│
│ │碑。 │
│ │经过长期积淀，公司已形成了有效、系统的质量管控体系，通过了相应业务│
│ │ISO9001、ISO14001、OHSAS18001、IATF16949、AS9100D航空航天质量管理 │
│ │体系认证，并先后获得了“全国质量稳定合格产品”“质量可信产品”“中│
│ │国出口质量安全示范企业”“浙江名牌产品”“宁波市市长质量奖”等20多│
│ │项质量相关奖项。 │
│ │（二）营销力 │
│ │（1）始终顺应消费需求和消费习惯的变化，前瞻性推动渠道变革 │
│ │依托覆盖全国城乡的线下实体营销网络和专业的线上电商营销网络，公司在│
│ │民用电工领域建立了线下、线上协同发展的强大营销体系。 │
│ │（2）安全可靠的品牌美誉度深入人心，高端、时尚、科技的品牌形象不断 │
│ │强化公司通过以售点为基础的品牌传播模式，二十多年来持续不断地大力支│
│ │持经销商在终端售点投放“公牛”店头招牌、店内店外陈列展示和宣传物品│
│ │等广告资源，成功地把“公牛”品牌传播到大小城市及各级乡镇，形成了简│
│ │单却又行之有效、独具特色的品牌传播推广模式，“公牛”已成为一个家喻│
│ │户晓的公众品牌。 │
│ │（三）运营力 │
│ │（1）供应链高度精益化、自动化、数字化，在品质、效率、成本方面始终 │
│ │保持竞争力公司以产品为核心，深度整合上游供应链环节，掌握关键零部件│
│ │及核心工艺技术，建立了从基础原材料到成品的垂直一体化供应链体系。 │
│ │（2）公牛业务管理体系成为驱动公司业务发展的强大引擎 │
│ │经过近几年不断深化的管理变革，公牛业务管理体系（BBS）已成为驱动公 │
│ │司提升经营质量的重要方法论和运营体系，是公司创新增长与降本增效的强│
│ │大引擎。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入160.26亿元，较上年同期下降4.78%，归属于上 │
│ │市公司股东的净利润40.71亿元，较上年同期下降4.72%。 │
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│竞争对手 │深圳浩达智能科技股份有限公司、北京动力未来科技股份有限公司、西门子│
│ │、施耐德、罗格朗、西蒙、松下、正泰电器、德力西集团有限公司、欧普照│
│ │明股份有限公司、飞雕电器集团有限公司、杭州鸿雁电器有限公司、飞利浦│
│ │、欧司朗、雷士照明控股有限公司、浙江阳光照明电器集团股份有限公司、│
│ │佛山电器照明股份有限公司、广东三雄极光照明股份有限公司、广东雪莱特│
│ │光电科技股份有限公司、东莞勤上光电股份有限公司、木林森股份有限公司│
│ │、江苏紫米电子技术有限公司、华为投资控股有限公司、广东品胜电子股份│
│ │有限公司。 │
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│品牌/专利/经│品牌：品牌端，依托线上平台的新品推广与品牌传播优势，多维度、多场景│
│营权 │触达海外消费者，通过精准营销、优质内容传播等举措，有效提升“GONEO │
│ │”品牌在海外的认知度与影响力，为国际业务持续增长注入新活力。公司通│
│ │过以售点为基础的品牌传播模式，二十多年来持续不断地大力支持经销商在│
│ │终端售点投放“公牛”店头招牌、店内店外陈列展示和宣传物品等广告资源│
│ │，成功地把“公牛”品牌传播到大小城市及各级乡镇，形成了简单却又行之│
│ │有效、独具特色的品牌传播推广模式，“公牛”已成为一个家喻户晓的公众│
│ │品牌。 │
│ │专利：2025年，公司技术实力进一步增强，新增授权专利414项，新增软件 │
│ │著作权20项。截至报告期末，公司总计拥有有效专利3282项，软件著作权92│
│ │项，为国家知识产权示范企业、国家级博士后工作站设站单位。 │
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│核心风险 │1.宏观经济增速放缓 │
│ │公司产品需求与经济增长和地产周期联系较为紧密，如果宏观经济增速放缓│
│ │、地产回暖不及预期，可能大幅影响公司收入及净利润规模。 │
│ │2.原材料价格大升 │
│ │公司成本中直接材料占比较高，主要产品原材料成本如果大幅提升，公司产│
│ │品利润可能面临下滑的可能，影响公司整体盈利水平。 │
│ │3.市场竞争加剧 │
│ │公司所处细分市场竞争对手众多，如果市场需求持续遇冷，竞争对手可能通│
│ │过加大竞争力度、弥补收入增速下滑影响，公司盈利或承受更大压力。 │
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│投资逻辑 │公司深耕民用电工领域，始终坚持“专业专注、走远路”的经营理念，自19│
│ │95年创立以来，逐步形成电连接、智能电工照明、新能源三大主营业务，凭│
│ │借过硬的产品品质和良好的口碑，公牛品牌的知名度、美誉度不断提升，产│
│ │品销量领先。报告期内，公司获得了“全国质量检验信得过产品”“全国消│
│ │费者质量信誉保障产品”“全国民用电工行业质量领先品牌”等殊荣，公司│
│ │及全资子公司公牛光电分别荣获浙江省科学技术进步二等奖。 │
│ │根据情报通数据，2025年公司转换器、墙壁开关插座、新能源汽车充电桩、│
│ │新能源汽车充电枪产品在天猫市场线上销售排名均为第一。 │
│ │报告期内公司先后获评“中国制造业民营企业500强”、工业和信息化部“ │
│ │中国消费名品”“制造业单项冠军”“国家卓越级智能工厂”“绿色工厂”│
│ │等多项荣誉，成功斩获国家发改委等多部门联合授予的“国家企业技术中心│
│ │”资质。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │电连接、智能电工照明、新能源 │
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│主要产品 │电连接产品、智能电工照明产品、新能源产品 │
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│增持减持 │公牛集团2025年10月10日公告，公司股东阮学平计划公告日起15个交易日之│
│ │后3个月内（窗口期等不得减持股份期间不减持），通过大宗交易的方式减 │
│ │持公司股份不超过3617.1753万股，即不超过公司目前总股本的2%。截至公 │
│ │告日，阮学平持有公司股份25558.0569万股，占公司总股本的14.13%。 │
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│行业竞争格局│按国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司从事的业务│
│ │所处行业大类为“C38电气机械和器材制造业”，其中转换器、墙壁开关插 │
│ │座和数码配件产品属于“3899其他未列明电气机械及器材制造”小类，LED │
│ │照明属于“3872照明灯具制造”小类，新能源充电枪/桩属于“3829其他配 │
│ │电及控制设施制造”小类。 │
│ │随着我国经济结构进一步优化，居民可支配收入和消费水平的不断增长，推│
│ │动了家用电器、消费电子、房地产、家装、新能源汽车等行业的持续快速增│
│ │长，从而带动了电连接、智能电工照明、新能源充储产品市场需求的持续提│
│ │升。当前，我国已成为世界转换器产品的主要生产基地，墙壁开关插座在我│
│ │国市场上形成了民族品牌、国际知名品牌并存的局面；在照明领域，我国已│
│ │成为世界工厂，产品远销全球绝大部分市场；在新能源汽车领域，我国是世│
│ │界上最大的新能源汽车生产国、消费国。总体来看，传统的转换器、数码配│
│ │件电连接产品，及墙壁开关插座、LED电工照明产品已进入产业发展的成熟 │
│ │期，但其中细分品类，如智能生态家居产品，以及新能源产品正处于产业发│
│ │展的成长期，产业红利持续释放。 │
│ │电连接、智能电工照明、新能源产品与居民生活密切相关，无明显的行业周│
│ │期性特征和区域性特征。其中，电连接、智能电工照明中的部分产品受春节│
│ │期间大部分零售终端网点（如五金店、专业市场等）停业休息以及住宅装修│
│ │减少等因素影响，第一季度通常成为产品全年销量最小的季节。 │
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│行业发展趋势│国家统计局数据显示，2025年全国GDP同比增长5.0%；全国居民人均可支配 │
│ │收入达到43,377元，同比增长5.0%；全年全国居民人均消费支出29,476元，│
│ │比上年增长4.4%；年末全国常住人口城镇化率为67.89%，比上年末提高0.89│
│ │个百分点。2025年，我国房地产市场政策持续宽松，围绕构建房地产基础性│
│ │制度和推动市场止跌回稳两方面展开，限购限贷松绑及保交楼专项有序推进│
│ │，通过推动“好房子”建设、降低个人住房贷款利率、优化住房公积金政策│
│ │等方式改善市场供求关系。政策宽松下核心城市房地产市场逐步趋稳，二手│
│ │房在房地产交易中的结构占比进一步提升，市场预期得到有效稳定。 │
│ │消费者对家庭光健康、光环境、光效关注度进一步提高，兼具光质量与智能│
│ │化的家居照明方案渗透率持续提升，从以往的商照和高端家装领域，逐步进│
│ │入大众市场并成为一种潮流。基于LED照明技术创新驱动光源质量提升、AI │
│ │和物联网技术迅猛发展等优势条件，全屋健康智能照明将以更好的产品和体│
│ │验，成为大众化的家庭照明解决方案。经过孵化培育，公司智能照明业务，│
│ │已构建了软硬件产品、渠道、供应链等差异化核心能力，未来将持续推动产│
│ │业协同优势，抢占消费者心智，实现突破性发展。 │
│ │我国智能家居行业加速向全屋智能生态整合，AI及物联网技术推动系统方案│
│ │成熟度提升。奥维云网监测数据显示，2025年我国精装修市场智能家居系统│
│ │配置率预计进一步提升至30%以上。作为智能家居系统的核心，照明控制系 │
│ │统的用户交互感知明显、使用频次高，公司以智能无主灯和自主研发的控制│
│ │系统为切入点，结合智能门锁、智能窗帘机、智能晾衣机等生态型品类构建│
│ │的全屋安全用电解决方案，是智能电工照明业务重要的发展方向和差异化的│
│ │竞争优势。 │
│ │根据中国汽车工业协会统计，2025年我国新能源汽车产销分别完成1,662.6 │
│ │万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场渗透率超过45%。截至20│
│ │24年底，全国新能源汽车保有量4,397万辆，伴随新能源汽车的高速发展， │
│ │充电基础设施建设需要同步推进，根据国务院发布《关于进一步构建高质量│
│ │充电基础设施体系的指导意见》，目标到2030年，基本建成覆盖广泛、规模│
│ │适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽│
│ │车产业发展。根据国家发展改革委等部门发布的《电动汽车充电设施服务能│
│ │力"三年倍增"行动方案(2025—2027年)》，目标到2027年，显著提升充电设│
│ │施服务能力，有力支撑新能源汽车产业发展。公司紧握时代趋势，快速完成│
│ │了面向个人消费者和运营商客户的新能源汽车充电枪、充电桩产品的布局，│
│ │业务取得跨越式发展。面对未来能源结构变革，公司乘势进入了尚处于发展│
│ │初期的储能行业，依托国内在该领域的产品创新与供应链优势，在能源供给│
│ │相对紧张、未来市场空间广阔的欧洲区域，推动面向家庭、中小工商业场景│
│ │的智慧能源系统业务；在国内市场推动面向工商业体的用户侧储能系统业务│
│ │。同时公司将加快产品创新与技术储备，积极探索新的业务方向，满足更多│
│ │用户群体更丰富场景下的储充需求，紧握新能源行业发展的历史机遇。 │
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│行业政策法规│《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》、《电动汽车充电│
│ │设施服务能力"三年倍增"行动方案(2025—2027年)》 │
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│公司发展战略│公司将以“成为国际民用电工行业领导者”为愿景，从时代的变局中把握机│
│ │遇，加快推动智能生态、新能源和国际化战略，持续构筑产品力、营销力、│
│ │运营力等综合竞争优势，为消费者提供更好、更多的用电产品及服务。 │
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│公司日常经营│（一）电连接业务：巩固基本盘、布局新业态，在挑战中增强经营韧性 │
│ │2025年，面对复杂的市场环境，电连接业务紧紧围绕“巩固基本盘、布局新│
│ │业态”的核心方向，稳步推进传统转换器、数码快充等产品迭代升级，加快│
│ │嵌入式、电动工具等新业务孵化落地，深化五金、即时零售、电商等渠道变│
│ │革创新，有效抵御了市场波动，在挑战中持续增强经营韧性，进一步巩固并│
│ │提升了公司在电连接领域的市场优势，为公司整体发展提供了坚实支撑。 │
│ │（二）智能电工照明业务：以AI智能+健康照明构建产品竞争力，充分发挥 │
│ │多品类集成优势，持续提升业务与品牌影响力 │
│ │2025年，行业环境下行承压、市场竞争日趋激烈，智能电工照明业务锚定核│
│ │心发展方向，以AI智能与健康照明为核心抓手，聚焦墙壁开关、LED照明等 │
│ │传统产品升级，加快护眼灯、沐光AI智能健康照明等新业务布局落地，深化│
│ │装饰渠道、沐光渠道模式革新，依托多品类协同集成的独特优势对冲市场不│
│ │确定性，展现出稳健的经营韧性，进一步巩固了行业领先地位、提升了品牌│
│ │核心影响力。 │
│ │（三）新能源业务：不断提升家用、商用充电品类产品创新与客户服务能力│
│ │，加速储能业务开拓 │
│ │2025年，公司新能源业务实现新突破，整体发展势头良好。公司立足用户需│
│ │求、紧跟行业趋势，夯实全栈自研与产品创新实力，以智能化产品稳固家用│
│ │充电市场领先地位，重点开拓商用大功率充电与储能新赛道，优化C端终端 │
│ │网点与B端场景化渠道布局、提升全流程服务效能，进一步强化了市场竞争 │
│ │地位与品牌影响力，为公司高质量发展提供新动能。 │
│ │（四）新孵化业务：积极推动数据中心、太阳能照明业务布局 │
│ │2025年，公司积极布局数据中心与太阳能照明两大新孵化业务。数据中心业│
│ │务以PDU产品为基础，深化与字节、腾讯等头部客户合作，推出适配AI算力 │
│ │的大功率直流PDU、智能母线等新产品，完善研产销体系并推进属地化售后 │
│ │服务建设；太阳能照明业务依托五金、电商既有渠道，聚焦路灯、庭院灯品│
│ │类推出创新产品实现良好增长，并积极开展海外市场机会洞察与产品预研。│
│ │（五）国际化：以家装墙开、新能源储能业务为核心引擎，加速全球化布局│
│ │2025年，公司坚定践行“全品出海、全球到达”战略，坚守长期主义发展理│
│ │念，以家装墙开、新能源储能为核心引擎加快海外拓展，聚焦东南亚、欧洲│
│ │等重点区域，同步发力国际电商，业务覆盖全球超四十个国家，海外客户认│
│ │可度与“GONEO”品牌影响力持续提升，全球化布局迈出坚实步伐，为后续 │
│ │规模化发展奠定了坚实基础。 │
│ │（六）公司运营：以产销协同与数据直连两大变革为核心，深化数字化转型│
│ │，夯实组织根基、锻造未来竞争力 │
│ │2025年，面对外部环境的快速变化与产业的深度变革，公司聚焦产销协同升│
│ │级、数据直连两大核心变革，稳步搭建四级产销协同体系、逐步打破渠道信│
│ │息壁垒，同步强化BBS体系和组织人才建设，深化AI技术全场景赋能，不断 │
│ │优化运营体系，逐步构建起支撑公司未来持续发展的运营能力，为后续高质│
│ │量发展筑牢坚实根基、积蓄充足动能。 │
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│公司经营计划│1.电连接业务：持续推动产品迭代创新，巩固竞争优势，拓展增量市场 │
│ │2026年电连接业务将持续推进产品迭代与品类创新，着力巩固核心竞争优势│
│ │、拓展增量市场空间。转换器业务紧扣新应用场景与市场需求，重点推进嵌│
│ │入式插座、海外轨道插座等产品创新落地、实现规模增长，优化重塑产销存│
│ │全流程模式，进一步提升供应链数字化运营效能；数码业务依托现有核心优│
│ │势，完善线上线下一体化强弱电连接产品体系与服务生态，强化市场渗透；│
│ │电动工具业务聚焦产品竞争力提升与市场份额扩大，积极挖掘海外市场潜在│
│ │机遇，稳步推进业务拓展落地。 │
│ │2.智能电工照明业务：以AI智能与健康照明为核心打造差异化优势，完善海│
│ │外墙开产品矩阵 │
│ │2026年智能电工业务将以AI智能与健康照明为核心抓手，打造差异化竞争优│
│ │势，持续完善以墙壁开关为核心的海外家装产品矩阵。墙壁开关业务聚焦智│
│ │能与海外两大核心市场机遇，深化产品创新力度，丰富实用智能产品套系与│
│ │海外产品品类，推动品类向高端时尚方向稳步升级；照明业务聚焦智能健康│
│ │照明与AI技术深度融合，依托新款落地护眼灯、沐光AI智能健康照明系统等│
│ │创新产品及解决方案，实现业务规模与品牌影响力双重突破；生活电器等生│
│ │态业务坚持差异化创新，为消费者提供更具价值感的产品使用体验，助力板│
│ │块协同增长。 │
│ │3.新能源业务：打造充电产品核心能力，加速海外储能业务拓展 │
│ │2026年新能源业务将重点打造国内重卡等充电产品的技术与渠道核心能力，│
│ │加速海外储能业务拓展进程。新能源充电业务持续扩大个人充电桩在线上线│
│ │下市场的竞争优势，夯实C端市场根基；不断完善重卡充电、兆瓦级群充等 │
│ │技术密集型品类产品矩阵，提升销售服务能力与供应链柔性交付水平，构建│
│ │技术与市场双重领先优势；储能业务聚焦欧洲家庭与中小工商业核心场景，│
│ │迭代升级契合市场主流需求的高可靠、智能化产品，稳步夯实海外市场发展│
│ │基础，推动储能业务规模化落地。 │
│ │4.新孵化业务：加快数据中心与太阳能照明业务布局 │
│ │顺应行业发展趋势，2026年公司将加快数据中心与太阳能照明两大新业务布│
│ │局，培育未来增长动能。数据中心业务在巩固配电品类现有优势的基础上，│
│ │持续探索AI基础设施场景化应用，通过产品创新与渠道能力建设，构建未来│
│ │核心竞争优势；太阳能照明业务将立足用户核心需求，持续迭代丰富产品线│
│ │，积极开发差异化创新产品，同步挖掘海外市场发展机会，推动新业务稳步│
│ │起步、逐步实现突破。 │
│ │5.国际化：以全品出海、全球到达为牵引，加快家装和新能源业务发展 │
│ │2026年公司将以“全品出海、全球到达”战略为引领，加快家装与新能源两│
│ │大业务海外发展步伐，深化全球化布局。家装业务加大优质客户开发力度，│
│ │加快成熟业务模式复制推广，充分发挥公牛产品综合优势，强化墙壁开关、│
│ │照明、转换器、电动工具、智能生态等品类海外创新力度；新能源业务以安│
│ │装服务为核心商业模式，打造独特用户价值，推动储能产品在欧洲市场实现│
│ │突破性发展、扩大市场份额。 │
│ │6.公司运营：统筹推进数字化转型、BBS体系建设和组织人才战略，全面拥 │
│ │抱AI技术，提升经营竞争力 │
│ │2026年公司将持续深化产销协同、全价值链数字化转型，强化BBS体系建设 │
│ │，推进人才领先战略，积极拥抱智能产业革命，全面提升公司经营管理水平│
│ │与未来核心竞争力。公司将以组织与人才建设为保障、BBS公牛业务管理体 │
│ │系为支撑、全链路数字化转型为抓手，持续推动经营效能提升，赋能创新增│
│ │长；同时加大AI领域投入力度，强化全线产品智能化水平与体系建设，积极│
│ │对接开源鸿蒙、Matter等开放生态并拓展深度合作，推动智能产品出海与技│
│ │术领先落地见效，为战略发展提供有力支撑。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济增速放缓的风险 │
│ │国内外政治经济环境正在发生深刻变化，公司主要产品为民用消费品，广泛│
│ │应用于家庭、办公等用电场合。经济周期性波动将直接影响消费者的实际可│
│ │支配收入水平、消费者收入结构以及消费者信心指数，进而影响消费者对包│
│ │括电连接、智能电工照明产品在内的消费品的需求。如国内宏观经济出现增│
│ │速放缓或下滑，会导致居民可支配收入和消费能力的下降，将降低消费者对│
│ │公司产品的需求和购买能力，从而影响到公司的业务发展和业绩增长。 │
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │民用电工领域市场竞争充分，参与者既有国内的众多企业，又有国际知名品│
│ │牌，同时其中的转换器、墙壁开关插座等产品作为未来智能家居的重要控制│
│ │入口，也吸引了许多实力雄厚的新企业加入竞争行列。未来，民用电工及照│
│ │明行业预计将保持较为激烈的竞争状态，市场竞争格局的演变存在不确定性│
│ │，如公司不能适应新的竞争形势，不能巩固和扩大原有竞争优势，将会面临│
│ │市场份额损失的风险。 │
│ │3、新业务发展不达预期的风险 │
│ │在巩固和扩大原有竞争优势的同时，公司围绕新能源用电充储场景、家庭装│
│ │修场景，开拓了充电枪/桩、储能、智能照明、断路器、浴霸、智能门锁、 │
│ │智能晾衣机、智能窗帘机等新兴业务，但考虑到相关领域发展趋势、市场竞│
│ │争、消费偏好变化等不确定性因素，不排除未来新业务存在发展不达预期的│
│ │可能性。 │
│ │4、新渠道、新市场开拓不达预期的风险 │
│ │公司针对消费者购买习惯的不同和变化持续完善渠道布局。以工程项目为代│
│ │表的B端业务、新能源充电枪桩适销的汽车后市场及B端运营商等渠道，仍处│
│ │于不断开发、建立能力的阶段。另外，海外市场处于业务拓展初期，尚需逐│
│ │步构建竞争优势；国际贸易局势不确定性的增强，也为企业的市场规划和业│
│ │务发展带来了新的挑战。不排除未来存在新渠道、新市场开拓不达预期的可│
│ │能性。 │
│ │5、主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司生产所需要的原材料主要为铜材、塑料、组件、五金件、包材、电子件│
│ │等，原材料采购价格与铜材、塑料等大宗商品价格存在一定相关性。原材料│
│ │的采购价格对公司主营业务成本存在较大影响。若未来原材料采购价格大幅│
│ │上涨或发生大幅波动，将不利于公司的成本控制，进而影响公司业绩。 │
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│股权激励 │公牛集团2023年4月28日发布限制性股票激励计划，公司拟向762名激励对象│
│ │授予151万股限制性股票，授予价格为75.75元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解 │
│ │锁条件为：第一个解除限售期，2023年度营业收入或净利润不低于前三个会│
│ │计年度（即2020-2022年）的平均水平且不低于前两个会计年度（即2021-20│
│ │22年）平均水平的110%；第二个解除限售期，2024年度营业收入或净利润不│
│ │低于前三个会计年度（即2021-2023年）的平均水平且不低于前两个会计年 │
│ │度（即2022-2023年）平均水平的110%；第三个解除限售期，2025年度营业 │
│ │收入或净利润不低于前三个会计年度（即2022-2024年）的平均水平且不低 │
│ │于前两个会计年度（即2023-2024年）平均水平的110%。 │
│ │公牛集团2024年4月26日发布限制性股票激励计划，公司拟向888名激励对象│
│ │授予243万股限制性股票，授予价格为53.74元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解 │
│ │锁条件为：第一个解除限售期，2024年度营业收入或净利润不低于前三个会│
│ │计年度（即2021-2023年）的平均水平且不低于前两个会计年度（即2022-20│
│ │23年）平均水平的110%；第二个解除限售期，2025年度营业收入或净利润不│
│ │低于前三个会计年度（即2022-2024年）的平均水平且不低于前两个会计年 │
│ │度（即2023-2024年）平均水平的110%；第三个解除限售期，2026年度营业 │
│ │收入或净利润不低于前三个会计年度（即2023-2025年）的平均水平且不低 │
│ │于前两个会计年度（即2024-2025年）平均水平的110%。 │
│ │公牛集团2025年4月24日发布限制性股票激励计划，公司拟向671名激励对象│
│ │授予309.69万股限制性股票，授予价格为35.77元/股。本次授予的限制性股│
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为。主要解锁条件为：第│
│ │一个解除限售期，2025年度营业收入或净利润不低于前三个会计年度（即20│
│ │22-2024年）的平均水平且不低于前两个会计年度（即2023-2024年）平均水│
│ │平的110%；第二个解除限售期，2026年度营业收入或净利润不低于前三个会│
│ │计年度（即2023-2025年）的平均水平且不低于前两个会计年度（即2024-20│
│ │25年）平均水平的110%；第三个解除限售期，2027年度营业收入或净利润不│
│ │低于前三个会计年度（即2024-2026年）的平均水平且不低于前两个会计年 │
│ │度（即2025-2027年）平均水平的110%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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