热点题材☆ ◇603201 常润股份 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:跨境电商、新能源车
风格:送转潜力、两年新股、海外业务、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2022-09-13│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司OEM业务中已经有产品应用于新能源汽车。
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2022-09-06│跨境电商 │关联度：☆☆
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公司重点投入布局发展跨境电商零售业务
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2022-09-20│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司在国内OEM市场，公司的市场占有率居于行业前列，超过35%，长期合作的整车厂包括上
汽、北汽、广汽、重汽、比亚迪、吉利、长城和奇瑞等。
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2022-08-26│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外营收占比超70%
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2022-07-29│汽车后市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营千斤顶产品主要应用于汽车后市场中的汽车维修保养
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2023-10-31│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30，公司每股未分配利润6.65，公司每股资本公积4.38
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2023-08-30│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-06-30地区收入中:美国等占比为81.04%
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2023-07-29│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-07-29上市，发行价：30.56元
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-10-16│九部门推动汽车后市场高质量发展
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近日，商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》，明确了汽
车后市场发展的总体目标和主要任务，系统部署推动汽车后市场高质量发展，促进汽车后市场规
模稳步增长，市场结构不断优化，规范化水平明显提升，持续优化汽车使用环境，更好满足消费
者多样化汽车消费需求。意见提出，促进汽车维修服务提质升级，提出加快新能源汽车维修技术
标准体系建设、加强售后维修培训、发展汽车绿色维修、提升汽车维修数字化服务能力，更好支
撑新能源汽车产业发展和保护车主权益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系由通润有限整体变更设立的股份公司。通润有限以截至2008年10月│
│ │31日的经审计净资产126,232,631.16元为基准，按1:0.475313的比例全部折│
│ │为股份公司的股份，其中60,000,000.00元作为股份公司的注册资本，剩余6│
│ │6,232,631.16元计入股份公司的资本公积金。2008年12月31日，发行人取得│
│ │了江苏省苏州工商行政管理局核发的注册号为320581400001823的《企业法 │
│ │人营业执照》。（统一社会信用代码:913205007395953139) │
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│产品业务 │公司的产品主要分为4大系列，即商用千斤顶及工具、随车配套零部件、专 │
│ │业汽保维修设备以及外购辅助产品，其中随车配套零部件主要面向整车配套│
│ │市场，商用千斤顶及工具、专业汽保维修设备以及外购辅助产品主要面向汽│
│ │车后市场。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司对主要原材料建立了稳定的供应体系，采购成本部门根据生产计划、单│
│ │位成品消耗材料定额及原材料安全储备、经济采购批量等制订采购计划并直│
│ │接向供应商采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司主要采用“以销定产”模式进行生产，各周的生产计划主要根据客户销│
│ │售订单及整车厂系统排产安排确定，同时也需要考虑往年各月的平均订单量│
│ │，并预留一定的安全库存。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司一般通过展会等收集业务信息，在此基础上，对商业机会和客户需求进│
│ │行可行性分析，并评估公司的供给能力是否能满足客户的需求，然后参与商│
│ │务谈判等，达成一致意向后签订销售合同，获得销售订单。公司的销售以渗│
│ │透整车厂的全球供应商体系以及加强汽车后市场辐射范围为核心。 │
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│行业地位 │中国最大的千斤顶制造企业 │
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│核心竞争力 │1、营销渠道优势 │
│ │公司在汽车后市场及整车配套市场均具有较强的比较优势，享有较高的市场│
│ │占有率，在全球100多个国家或地区陆续建立了销售渠道网络，覆盖众多充 │
│ │满潜力的市场。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │公司自主品牌“BIGRED”、“BLACKJACK”“TCE”、“YELLOWJACKET”、“│
│ │ROADDAWG”等已在国内外市场享有较高的知名度，在全球范围内，有三万家│
│ │以上的大型商超、汽车修配连锁店同时销售公司的产品，产品品牌影响力在│
│ │全球范围内不断扩大。 │
│ │3、产品质量优势 │
│ │公司较早发展千斤顶业务，是中国重型机械工业协会千斤顶分会理事长单位│
│ │、全国起重机械标准化技术委员会千斤顶工作组组长单位。随着多年的发展│
│ │，逐渐成为我国千斤顶产业标杆企业。 │
│ │4、技术和制造优势 │
│ │截至招股说明书签署日，公司已获得境内外专利共计250余项。 │
│ │5、供应链优势 │
│ │公司生产的各类千斤顶及其延伸产品品种多、规格全、规模大，因此具有较│
│ │大的零部件采购规模。公司对供应链的强有力的管理与控制有利于协调各方│
│ │准确而同步地完成由于市场或供应链某环节的变化所触发的调整工作。 │
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│竞争对手 │AM市场：杭州盈江机械制造有限公司、杭州天恒机械有限公司。 │
│ │OEM市场：上海宝山大陆汽车配件有限公司、常州理研精工机械有限公司、B│
│ │atz Group。 │
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│品牌/专利/经│公司自主品牌“BIGRED”、“BLACKJACK”“TCE”、“YELLOWJACKET”、“│
│营权 │ROADDAWG”等已在国内外市场享有较高的知名度，在全球范围内，有三万家│
│ │以上的大型商超、汽车修配连锁店同时销售公司的产品，产品品牌影响力在│
│ │全球范围内不断扩大。 │
│ │截至2021年底，公司拥有250余项专利，其中发明专利80余项。 │
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│投资逻辑 │公司系我国较早从事千斤顶研发、制造和销售的公司，是千斤顶及其延伸产│
│ │品领域的领先企业，中国最大的千斤顶制造企业。 │
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│消费群体 │整车厂商。 │
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│消费市场 │美国、其他国家及境外地区、中国大陆 │
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│项目投资 │常润股份2023年4月11日公告，公司拟在泰国投资新建常润泰国生产基地项 │
│ │目，投资金额不超过2600万美元。项目预计于2023年8月开工建设，计划建 │
│ │设周期为12个月。 │
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│股权收购 │拟收购普克科技52%的股份：常润股份2022年12月5日公告，公司拟通过现金│
│ │方式收购普克科技（苏州）股份有限公司（简称“普克科技”）52%的股份 │
│ │，交易完成后，公司将成为普克科技的控股股东。本次收购有利于公司借助│
│ │普克科技现有技术资源和经验，并利用公司覆盖全球的销售网络。 │
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│行业竞争格局│1、汽车后市场竞争格局 │
│ │汽车后市场订单呈多品种、多批次的特点，要求供应商能够快速地切换产线│
│ │生产不同型号、尺寸、规格的产品。此外，供应商需要保证产品始终满足各│
│ │国相关质量标准。各大型汽车修配连锁店（如Autozone、AAP等）对供应商 │
│ │的要求更高，通常直接委派第三方机构进行检验，首轮检测涵盖供应商生产│
│ │技术、生产设备、供货能力、社会责任及反恐等方面；第二轮专项检测涵盖│
│ │产品检测和多品类生产能力的评估等。为了保证产品质量的稳定性，一旦通│
│ │过审核建立供应关系，只要未出现产品质量等重大问题，通常双方将保持长│
│ │期稳定的合作关系。汽车后市场对上游行业供应商的技术能力、多品类供应│
│ │能力、生产能力、响应能力等提出了较高要求。 │
│ │2、整车配套市场竞争格局 │
│ │成为整车配套市场的一级供应商，首先要通过必要的IATF16949质量认证， │
│ │其次需要通过整车厂对供应商的全方位考核，包括定制化生产能力、持续稳│
│ │定及时的供货能力等，入选供应商通常技术稳定先进、产能较大、产品品类│
│ │齐全。整车厂与供应商经过磨合，一旦达成良好的配合，整车厂通常不会更│
│ │换一级供应商。中国凭借相对低廉的劳动力成本和成熟产业集群的规模优势│
│ │，成为全球主要的汽车配套产品制造基地，国内千斤顶的生产主要集中于长│
│ │三角、中部等区域。近几年，全球经济增速放缓，汽车配套市场的竞争也较│
│ │为激烈，行业内技术稳定、工艺领先、存在规模及成本优势的企业在竞争中│
│ │更具优势。 │
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│行业政策法规│《关于有序推动工业通信业企业复工复产的指导意见》、《国务院关于进一│
│ │步做好稳就业工作的意见》、《国务院办公厅关于加快发展流通促进商业消│
│ │费的意见》、《汽车产业中长期发展规划》、《汽车维修技术信息公开实施│
│ │管理办法》、《交通运输部关于修改〈机动车维修管理规定〉的决定》。 │
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│公司发展战略│公司坚持贯彻“创新设计、精细制造、持续改进、质量第一、服务一流”的│
│ │经营理念以及“注重质量、勇担责任、通力合作、关心员工”的企业文化理│
│ │念，以市场为导向，以效益为中心，积极推进公司主要产品的技术创新、工│
│ │艺优化，不断提升公司制造能力与营销能力，不断满足客户对多品种、多批│
│ │次订单快速交付和质量稳定的要求，通过募集资金投资项目进行产能扩张、│
│ │技术创新，实现集约化生产，提升综合市场竞争能力。 │
│ │公司将进一步加强面向全球的营销网络布局，以欧美市场为基础，逐步并重│
│ │点推进东盟等第三世界国家的市场发展。同时在构建全球化销售网络的基础│
│ │上，加大品牌推广，加强公司产品在国际市场的品牌地位及影响力。未来随│
│ │着国内外市场汽车保有量和车龄的增长，下游市场需求将不断增长，公司未│
│ │来将重点拓展汽保产品，逐步增加产品品种，构建汽保产品生态圈，为客户│
│ │提供高效、便捷、更有竞争力的产品和服务。同时，公司实施一带一路市场│
│ │发展战略，大力拓展国内汽修汽保业务，促进国内国外双循环发展，推动跨│
│ │境电商业务的飞速发展。 │
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│公司经营计划│1、人才规划 │
│ │公司将努力打造一支“忠诚度高、业务能力强、具有良好沟通能力及协调能│
│ │力”的高素质职业团队。公司加强能力建设，面向未来、面向公司发展需要│
│ │，把内部培养，特别是德才兼备的员工的培养作为重点，对不同岗位员工建│
│ │立不同培训目标和学习计划，同时加大外部引才引智力度，引入具有跨国管│
│ │理经验、海外销售经验、产品与技术研发经验的国际人才，多层次、多形式│
│ │解决人才需求与能力的建设问题。 │
│ │公司将对不同专业、不同岗位，分类建立职业发展规划和成长通道，让员工│
│ │与公司协同发展。同时，完善绩效与薪酬管理，激发员工工作动力。 │
│ │2、产品计划 │
│ │基于公司发展战略，公司将立足公司核心产品，推动高性能材料的引入，积│
│ │极采用环境友好型材料，提倡绿色发展，以适应不断变化的市场需求，进行│
│ │产品升级和创新。 │
│ │公司管理层将紧跟市场，通过制定合理、可行的中长期发展规划来完善公司│
│ │的产品结构，在资金、技术、人才等要素条件具备的情况下，可以选择自己│
│ │开发或者收购一些同行业企业来发展其他产品业务，完善产品结构的同时增│
│ │强公司在行业内的综合竞争实力。 │
│ │3、技术规划 │
│ │公司积极推进工艺技术改革，优化制造流程，推动自动化发展，推动信息化│
│ │升级。同时，公司推动高性能材料的引入，坚决推动铸件转非铸件的进程，│
│ │积极采用环境友好型材料，提倡绿色发展。 │
│ │此外，公司将改进研发模式，除自主研发外，注重利用外部资源的协作开发│
│ │。同时，公司注重用户体验，紧跟时代节奏，积极推动跨领域、跨行业合作│
│ │。 │
│ │公司亦十分注重规范设计，优化原材料品种和零件标准化，加强数字化研发│
│ │管理体系的建设，提升产品项目开发的效率、优化产品研发数据的管理。 │
│ │4、销售规划 │
│ │公司将进一步加强面向全球的营销网络建设，以欧美市场为基础，逐步并重│
│ │点推进东盟等第三世界国家市场。公司将利用现有的销售经验，加大在“一│
│ │带一路”沿线国家的市场拓展，不断提升市场拓展能力、客户服务能力、海│
│ │外本土分销能力。同时在构建全球化销售网络的基础上，加大自主品牌推广│
│ │，不断提升公司产品在国际市场的品牌地位及影响力。 │
│ │在国内市场方面，公司抓住以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进│
│ │的新发展格局，主力扩展汽保产品，逐步增加产品种类，为汽保产品塑造生│
│ │态圈。利用现有仓储配送能力，配合线上与线下中小客户开发及终端客户配│
│ │送，提供效率服务，为客户提供高效、便捷、更有竞争力的产品和服务，增│
│ │加市场客户品牌服务粘性。 │
│ │5、产能规划 │
│ │公司通过募集资金投资项目对现有产品进行产能扩张，以满足汽车后市场不│
│ │断增长的客户需求。 │
│ │未来通过拓展新产品、新项目来保证企业持续发展的后劲，主要利用公司现│
│ │有技术，通过设备更新换代，提升产品的质量及附加值。 │
│ │6、融资规划 │
│ │本次发行后，公司资本结构将有所优化，资产规模会有所提高，资产负债率│
│ │有所降低，抗风险能力有所加强。在此基础上，公司将进一步巩固和扩展与│
│ │银行、证券等各类金融机构的长期合作关系，同时根据公司业务发展的情况│
│ │、资金需求及证券市场状况，在确保股东利益的前提下，合理使用直接融资│
│ │、间接融资手段，为实现公司持续、快速发展提供资金保障。 │
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│公司资金需求│汽车维修保养设备生产基地项目、研发中心与信息化项目、汽车零部件制造│
│ │项目。 │
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│可能面对风险│一、行业及市场风险： │
│ │（一）商用千斤顶及工具、专业汽保维修设备面临的全球汽车保有量增速放│
│ │缓风险；（二）汽车配套零部件面临的全球汽车产销量增速放缓风险；（三│
│ │）新冠疫情相关风险；（四）境外销售的风险；（五）市场竞争的风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）原材料价格波动的风险；（二）产品质量风险；（三）瑕疵土地无法│
│ │取得权属证书的风险；（四）经营活动相关的诉讼风险 │
│ │三、政策风险： │
│ │（一）中美贸易摩擦加剧的风险；（二）出口退税的风险；（三）财政税收│
│ │政策变化风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）人民币升值产生的汇兑损失风险；（二）短期偿债风险；（三）存货│
│ │积压及减值风险 │
│ │五、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募投项目实施的风险；（二）本次公开发行对即期回报可能造成摊薄│
│ │的风险；（三）新增固定资产折旧或无形资产摊销费用影响未来经营业绩的│
│ │风险 │
│ │六、技术风险： │
│ │（一）技术研发风险；（二）技术失密的风险 │
│ │七、管理风险： │
│ │（一）实际控制人不当控制的风险；（二）人力资源风险；（三）补缴社保│
│ │、公积金的风险 │
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│股权激励 │常润股份2023年8月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予200万股限制│
│ │性股票，其中首次向50名激励对象授予160万股，授予价格为10.85元/股； │
│ │预留40万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分四期解锁，│
│ │解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：第一个解除限售期│
│ │满足以下两个目标之一：1、2023年营业收入不低于318000万元。2、2023年│
│ │净利润不低于20600万元。第二个解除限售期满足以下两个目标之一：1、20│
│ │24年营业收入不低于375000万元。2、2024年净利润不低于24200万元。第三│
│ │个解除限售期满足以下两个目标之一：1、2025年营业收入不低于455000万 │
│ │元。2、2025年净利润不低于29500万元。第四个解除限售期满足以下两个目│
│ │标之一：1、2026年营业收入不低于578000万元。2、2026年净利润不低于37│
│ │500万元。 │
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