热点题材☆ ◇603212 赛伍技术 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、光伏、风电、特斯拉、OLED概念、人工智能、新能源车、芯片、消费电子、无线
耳机、MiniLED、储能、新材料、HJT电池、固态电池、MicroLED、先进封装、TOPCon、POE
胶膜、钙钛矿、高压快充、BC电池、商业航天
风格:融资融券、连续亏损、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-30│商业航天 │关联度：☆☆☆
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2025年年报，公司已与国内顶尖科研院所及头部商业航天企业开展深度联合开发，针对现有
太阳翼及下一代太阳翼的封装方案及电路系统等核心技术路线进行产品攻关
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2026-03-05│MicroLED │关联度：☆☆☆
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公司MicroLED基板切割保护膜、高洁净保护膜已小批量量产；MicroLED用承接胶等处于客户
导入阶段。
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2026-01-12│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司联合高校建立AI实验室，成立合资公司，构建材料开发模型与数据库，提升研发效率。
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2025-04-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司半导体高分子材料主要包括晶圆加工过程材料和半导体封装制程材料，主要产品包括CM
P研磨固定胶粘材料、薄片晶圆研磨减薄胶带、晶圆划片UV减粘膜等。
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2024-09-19│风电 │关联度：☆☆☆
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公司面向海上风电场景开发了相应风机叶片保护材料，目前正在测试验证中。
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2024-09-02│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司已成功研发适用于固态电池的耐高温PI硅胶保护膜类产品，目前正在终端客户验证阶段
。
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2024-07-19│先进封装 │关联度：☆☆☆
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公司半导体高分子材料主要包括晶圆加工过程材料和半导体封装制程材料，其中用于先进封
装的材料有Flipchip Bumping用研磨胶带等
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2024-01-31│高压快充 │关联度：☆☆☆
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公司针对超级快充，开发了高耐热绝缘膜，能满足130度长期耐热、高漏电起痕指数要求。
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2023-11-28│储能 │关联度：☆☆☆
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公司已成为国内重要的绝缘材料及解决方案供应商。电池PACK 的侧板绝缘膜、CCS 热压膜
和车规级电芯蓝膜已给国内前十大动力锂电池生产厂商批量化供应，同时也已向某些储能电池生
产厂商供货
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2023-11-28│MiniLED │关联度：☆☆☆
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公司批量销售用于Mini LED的巨量转移膜。
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2023-11-14│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司焊线胶带给头部BC组件厂商供货。
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2023-01-09│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司钙钛矿组件封装方案已实现产业化落地，赛伍技术自主研发的钙钛矿热塑性封装胶膜-T
PO近期已与钙钛矿领军企业-协鑫光电签订数兆瓦级的首次批量订单，预计将于12月份完成交付
。
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2022-12-12│POE胶膜 │关联度：☆☆☆
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公司已经针对TOPCon电池组件，迅速开发了TOPCon专用POE胶膜产品，目前已在部分一线组
件厂商已测试合格，并开始小批量试用。
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2022-08-29│HJT电池 │关联度：☆☆
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公司率先研发并量产专用于HJT异质结电池组件的承载膜
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2022-08-23│TOPCon电池 │关联度：☆☆
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公司针对出现的电池新技术，迅速开发了相应的胶膜系列。针对 TOPCon 电池组件，公司的
TOPCon 专用 POE 胶膜在部分一线组件厂商已测试合格，开始小批量试用。
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2022-01-10│消费电子概念│关联度：☆☆
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公司产品在智能手机消费电子行业的应用有手机触摸屏需要的PU保护膜，手机麦克风需要的
声波震膜材料等
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2022-01-07│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发了锂电池散热硅胶片，锂电池绝缘胶带等产品已实现销售
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2022-01-05│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司开发了锂电池散热硅胶片、电池包绝缘保护胶膜、电控FPC固定双面胶带、内饰结构固
定胶带等一系列方案型材料
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2021-11-29│特斯拉概念 │关联度：☆☆☆
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公司与特斯拉形成合作的产品为光伏屋顶所需的胶膜材料，对公司营收的影响微小。材料业
务的特点之一表现为供货量不会特别大，但公司技术平台成熟，具有很强的产品研发能力。
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2021-10-28│新材料 │关联度：☆☆☆
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招股说明书披露：公司主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，产品广泛
应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域，下游市场较为平稳。
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2021-10-26│无线耳机 │关联度：☆☆
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公司是功能性高分子材料方案解决商，提供产品给下游客户，并应用于终端产品，部分应用
于蓝牙无线耳机。
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2021-10-22│OLED概念 │关联度：☆☆
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2020年6月10日公司在互动平台称：公司OLED相关产品，目前开发中过程膜，支撑膜等产品
，正处于客户端评测阶段。
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆
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曾获中国光伏领跑者创新论坛杰出贡献奖
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2025-12-24│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-12-24公告成立并购基金：苏州驭光之川创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2023-12-04│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司官网显示公司合作伙伴包含长安新能源汽车
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2022-06-14│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司配套新能源锂电池的膜材产品主要有电芯蓝膜（电池芯铝壳外绝缘蓝膜）、CCS绝缘膜
（电池芯集成线束封装绝缘膜）、FFC封装膜（电池信号传输用线束封装膜）、侧板膜（金属结
构件内侧绝缘膜）、以及各种结构胶带等产品，上述产品的主要客户包括比亚迪、宁德时代、上
汽时代、孚能科技等。
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2021-10-28│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司动力锂电池绝缘胶带等产品已实现销售，终端客户有宁德时代等知名企业。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-15│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2024-03-01│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-10-21│中国光伏行业协会：光伏组件低于0.68元/W投标中标涉嫌违法
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10月18日，中国光伏行业协会微信公众号发布文章称：光伏组件是需要稳定运行20-25年的
产品，相比价格，质量才是最关键的考量因素，0.68元/W的成本已经是当前行业优秀企业在保证
产品质量前提下的最低成本。按《中华人民共和国招标投标法》相关规定，中标合同必须是高于
成本。协会呼吁，招标方要尊重市场规律，遵守法律规定，以设定最低限价、降低价格得分比重
、提高服务和质量得分比重等方式，制定合理的招标方案。
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2023-08-07│7月部分光伏胶膜价格上扬10%，出货大增
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近日，根据已公开消息调研，7月胶膜出货大增，价格已全面上调。其中，透明EVA胶膜上涨
10%、EPE胶膜上涨7%、POE胶膜上涨0%-5%不等，新价格已经从8月1日正式执行。此次胶膜价格上
涨的原因有两方面：一是组件排产呈大幅度增长趋势，胶膜原材料EVA趁势拉涨，胶膜成本压力
则顺势向下游传导；二是下游需求开始旺盛，买组件、装光伏的人变多了，胶膜厂家因人力不足
等问题导致交货不足，引起阶段性的供需不足。中国光伏行业协会名誉理事长表示，上调2023年
光伏新增装机预测，由原先280-330GW上调至305-350GW，主要的变动根据是中国市场需求快速加
大。目前我国胶膜市场占有率在全球90%以上，券商估算2022年我国胶膜的市场销售规模超300亿
元，2023年有望增长至400亿以上。未来光伏行业有望迎来利润的合理分配，有助于胶膜行业盈
利能力的提升。
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2023-08-01│降本逐见成效，异质结(HJT)技术将对现有产业地位形成冲击
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经权威机构测试，通威自主研发的210-66版型异质结(HJT)组件正面功率达到743.68W，组件
效率23.94%，本年度第四次创造异质结(HJT)组件功率纪录。HJT作为电池片环节的革命性技术目
前仍处于扩产早期，7月以来，HJT投资动向颇为频繁，金刚光伏、迈为股份、三五互联、赛伍技
术和博迁新材等上市公司通过公告或在互动易回复HJT相关动向进展。券商指出，电镀铜目前正
处于0到1阶段，估计2023年有望进入中试密集期，2024年有望进入小批量量产期，2025年后有望
进入渗透率上升期。若电镀铜的产业化顺利落地，意味着HJT产品可能在未来1-2年对TOPCon的产
业地位形成冲击。
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2023-07-04│新加坡科学家实现1平方厘米钙钛矿太阳能电池效率24.35%
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新加坡国立大学日前宣布，其科学家团队在有效面积为1平方厘米的钙钛矿太阳能电池上实
现了24.35%的转换效率，创世界纪录。在该团队破纪录之前，1平方厘米钙钛矿太阳能电池的转
换效率纪录为23.7%。
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2023-06-05│POE国产化临近，部分企业实现中试投产
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光伏电池技术迭代，推动光伏胶膜市场需求转换，性能更优的POE正成为更多企业的选择。
市场需求趋旺，POE的国产化进程愈发受关注。目前国内已有部分企业掌握了POE粒子的技术工艺
，部分企业实现中试投产，从拿到的中试产品来看，国产POE的性能优秀，完全可以比肩进口产
品，目前胶膜企业对国产POE粒子的性能普遍是比较看好的。
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2023-06-05│钙钛矿/晶硅太阳能电池转换效率新纪录诞生
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沙特阿拉伯的阿卜杜拉国王科技大学(KAUST)日前公布，其钙钛矿/晶硅串联太阳能电池光电
转换效率达33.7%。据《光伏杂志》(PVMagazine)报道，欧洲太阳能测试装置(ESTI)对该结果进
行了认证，证实了阿卜杜拉国王科技大学新型钙钛矿/晶硅串联太阳能电池的新成果，1平方厘米
电池器件开路电压为1.974V，短路电流密度为20.99mA/c㎡。
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2023-04-25│全球首个钙钛矿产品获国内外双认证
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由杭州纤纳光电科技有限公司自主研发的钙钛矿太阳能电池α组件顺利通过了IEC61215、IE
C61730稳定性全体系的国内外双认证，并获颁了全球首个钙钛矿分布式电站的容量评估报告。纤
纳光电成为全球首家同时获得国内外双认证和钙钛矿电站实证检测的机构。
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2023-04-17│钙钛矿光伏电池效率创新高
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近期，加拿大科学家领导的一个国际科研团队研制出一种光电转化效率创纪录（约为24%左
右）的三结钙钛矿太阳能电池，朝着开发出硅基太阳能电池廉价替代品的目标迈进了一大步。相
关研究刊发于《自然》杂志。
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2023-02-01│光伏EVA树脂涨价10%，机构预计23年将出现阶段性紧张
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1月31日部分胶膜厂报价上涨约10%，此前EVA光伏料报价持续上涨。据卓创资讯，EVA光伏料
涨至1.5万—1.6万元/吨，涨幅为6.7%—14.3%。国家能源局数据显示，2022年1-11月国内光伏新
增装机量为65.71GW，同比增长约88.7%。券商指出，在下游光伏装机需求有望进一步释放的预期
下，EVA、POE、光伏胶膜、纯碱等光伏产业上游原材料也将呈现较高的行业景气。
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2023-01-20│2023年风光规模将首超水电，多家光伏产业链龙头年报预增
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1月19日，中国电力企业联合会发布《2023年全国电力供需形势分析预测报告》称，正常气
候情况下，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。预计2023年底
全国发电装机容量28.1亿千瓦左右。水电4.2亿千瓦、并网风电4.3亿千瓦、并网太阳能发电4.9
亿千瓦，太阳能发电及风电装机规模均将在2023年首次超过水电装机规模。
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2022-12-28│降价向下游传导，通威太阳能下调电池片价格
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通威太阳能官网显示，公司182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W。
相比之下，10月25日，通威太阳能曾略微上调电池片价格，166mm、182mm、210mm的单晶PERC电
池价格分别为1.31元/W、1.33元/W、1.33元/W。以此计算，通威太阳能电池片价格下调20.3%。
由此可见，光伏行业链的降价正在从上游往下传导。
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2021-09-17│大幅提价35% 光伏胶膜持续供不应求
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昆山天洋热熔胶有限公司、上海海优威新材料股份有限公司纷纷发布光伏胶膜涨价函，两家
公司均表示，受近期光伏原材料价格上涨趋势的影响和压力，对光伏胶膜作出价格调整。其中，
昆山天洋热熔胶有限公司宣布自9月15日起在现有合作的光伏封装膜价格基础上上调35%；上海海
优威宣布自9月15日到货（含当日）起在现有合作的胶膜价格上调涨35%以上。
在光伏行业产业链中，光伏胶膜主要用于光伏组件的封装环节，是光伏组件的关键材料。由于光
伏电池的封装过程具有不可逆性，加之电池组件的运营寿命通常要求在25年以上，一旦电池组件
的胶膜、背板开始黄变、龟裂，电池易失效报废，所以尽管胶膜等膜材在光伏组件总成本中的的
占比不高，却是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │赛伍技术（股票代码：603212），2008年创建于中国苏州，立志成为世界领│
│ │先的综合高分子材料创新企业，提供多元化产品和应用技术解决方案。主要│
│ │从事以粘合剂为核心的薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，打│
│ │造自有研发的全产品矩阵平台，尤其在光伏背板细分领域处于国际领先地位│
│ │，其中赛伍技术首创发明的KPf背板，自2014年以来雄踞全球销量第一。 │
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│产品业务 │公司主要从事以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销│
│ │售。 │
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│经营模式 │公司主要采用以销定产的经营模式。在产品研发阶段，行业内企业往往与客│
│ │户进行技术功能与性能的全面沟通，并通过对胶粘剂、树脂合成等方面的技│
│ │术开发实现其功能需求；在产品生产阶段，行业内企业通常根据客户的订单│
│ │情况组织安排生产，对于通用型产品而言可适当保持库存以备客户较为紧急│
│ │的产品需求。 │
│ │1、采购模式 │
│ │公司制定了《采购管理制度》、《采购流程》和《采购控制程序》，并在《│
│ │内控手册》中对采购与付款管理模式进行规范。同时，公司设立了独立的采│
│ │购部门，负责生产所需的原辅材料、设备、耗材等的物资采购。公司运营中│
│ │心根据客户的订单或订货合同、生产计划以及库存情况制定原辅材料采购计│
│ │划并提交采购部门，由采购部门负责具体采购。采购定价主要采取询价模式│
│ │，并根据“适时议价、季度议价、年度议价”的原则确定动态调整采购价格│
│ │。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司按照以销定产的原则安排生产。公司根据销售预测和客户订单，结合生│
│ │产能力制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造，确保按期交货。报告│
│ │期内，为快速抢占与巩固市场份额，公司结合自身实际，采取轻资产经营模│
│ │式，即采用自主生产和委外加工相结合的生产模式。 │
│ │3、销售模式 │
│ │报告期内，公司采取直销和经销两种方式。 │
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│行业地位 │曾获中国光伏领跑者创新论坛杰出贡献奖 │
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│核心竞争力 │1、创新优势 │
│ │公司深植“创新创造价值”的企业价值观，并将其作为战略执行的核心。报│
│ │告期内，公司坚定执行“差异化或成本领先”的竞争战略，将创新深度融入│
│ │各业务领域及价值链各环节。公司持续推行以“四创”运动（老产品深耕存│
│ │量市场提份额、新产品开拓增量市场拓疆界、成熟技术发掘新用途、既有市│
│ │场研发新产品）为核心的创新机制，在深厚的创新文化积淀下，不断产出具│
│ │有国际首创、国内领先水平的科技成果。 │
│ │2、技术和产品研发优势 │
│ │公司在高度重视需求创新的同时，持续加大技术创新力度。报告期内，公司│
│ │不断深化支撑技术创新的组织架构体系，依托由董事长亲自挂帅的创新中心│
│ │，统筹战略与产品中心、研发中心及工程技术中心三大职能部门，实现了高│
│ │效跨部门协同的矩阵式创新。 │
│ │3、多元化、平台型企业优势 │
│ │公司自成立以来，始终以3M、日东电工等全球领先的多元化、平台型材料企│
│ │业为成长标杆，致力于构建跨行业的产业布局。虽然多元化平台型企业的建│
│ │设具备门槛高、投入大、周期长等特点，但一旦形成规模效应，其能力边界│
│ │与业务半径的拓展将产生显著的正向循环，不仅能有效突破单一行业的增长│
│ │天花板，更显著提升了企业在复杂宏观环境下的抗风险能力与持续经营的稳│
│ │定性。 │
│ │4、愿景引领与人才治理优势 │
│ │公司始终锚定“成为全球领先的多元化细分市场领袖”的发展愿景，展现出│
│ │极强的战略定力与执行深度。在人才治理维度，公司在战略决策、基础研究│
│ │及应用开发等核心岗位上，汇聚了一批具备全球知名平台化企业深厚资历的│
│ │中外籍复合型人才。核心管理及科研骨干在公司服务多年，通过长期的文化│
│ │磨合与价值共创，形成了高度统一的使命感与价值观。 │
│ │5、产品交付能力和成本优势 │
│ │公司通过差异化制造、精益管理及柔性产能，不断强化产品交付效能并构筑│
│ │成本壁垒。在制造端，公司坚持“因类施策”的差异化策略：①针对成熟期│
│ │的传统KPf?光伏背板，利用独有的“一步法”工艺实现生产提速，有效稳固│
│ │了产品的盈利能力；②在封装胶膜领域，发挥模块化设备设计与独特挤出工│
│ │艺优势，助力POE、EPE等高成长业务产能的快速释放。此外，公司凭借强大│
│ │的设备自主设计与技改能力，将既有背板产线以极低成本转化为交通和电力│
│ │电子材料及半导体材料生产线，在提升资产利用率的同时，实现了对新兴市│
│ │场的敏捷响应。 │
│ │6、品牌和客户资源优势 │
│ │公司已在全球光伏领域确立了Cybrid企业品牌，以及KPf?、Raybo?film（镭│
│ │博胶膜）和MoPro?等标志性产品品牌。报告期内，公司在各业务领域持续推│
│ │出功能性水冷板粘接胶带、QFN胶带及OLED切割用保护膜等创新产品。 │
│ │7、国际化视野 │
│ │公司源起于两位创始人在日本京都共同创办的MacroPoly高分子材料实验室 │
│ │，自创立之初便注入了深厚的中日国际化基因。依托具备丰富跨国企业管理│
│ │经验的领军团队，公司在战略企划、研发及全球销售等核心条线广泛吸纳来│
│ │自欧美、日韩及东南亚的多元化外籍专业人才，深度塑造。 │
│ │8、全球化优势 │
│ │公司深度践行“管理国际化、应用领域多元化、业务全球化”战略。自2023│
│ │年设立国际事业部以来，业务现已覆盖亚、欧、美、非多地，与Adani、Tat│
│ │aSolar等70余家海外头部客户建立合作。 │
│ │9、组织架构重塑、人才梯队焕新 │
│ │2025年，公司通过战略管理、组织架构调整等措施推动转型，打造新经济环│
│ │境下的核心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入26.22亿元，同比下降12.72%，公司归属上市公司股 │
│ │东的净利润为负2.68亿元，同比收窄5.96%。 │
│ │2025年，公司封装胶膜出货量33233万平，同比增长18.57%；受主要原材料 │
│ │降价引发的销售单价下调，营业收入为16.18亿元，同比下降6.18%。 │
│ │2025年，公司背板业务实现营业收入1.35亿元，同比下降78.39%。 │
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│竞争对手 │光伏业务国内竞争对手主要包括中来股份、明冠新材、福斯特、乐凯胶片股│
│ │份有限公司等；外资竞争对手主要为依索沃尔塔集团、台虹科技股份有限公│
│ │司、康维明工程薄膜（张家港）有限公司等。公司非光伏业务的胶带产品主│
│ │要竞争对手为明尼苏达矿务及制造业公司（通常被称为3M公司）、日东电工│
│ │、TESA（德莎）、常州昊天新材料科技有限公司、东莞市古川胶带有限公司│
│ │等。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司已在全球光伏领域确立了Cybrid企业品牌，以及KPf?、Raybo?fi│
│营权 │lm（镭博胶膜）和MoPro?等标志性产品品牌。报告期内，公司在各业务领域│
│ │持续推出功能性水冷板粘接胶带、QFN胶带及OLED切割用保护膜等创新产品 │
│ │。通过推进CybridCo-InnovationProgram（协同创新项目）及提供VA/VE提 │
│ │案的CyPlus售后服务品牌，公司有效支持了品牌价值传递与业务流程实施。│
│ │此外，公司擅长将品牌资产横向赋能于锂电、消费电子及半导体材料等新兴│
│ │赛道，并与各行业龙头建立了稳固的协同创新机制。 │
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│投资逻辑 │公司研发中心已拥有涵盖胶黏剂配方、特殊涂料配方及工程塑料配方的9大 │
│ │核心技术平台，协同工程技术中心在涂布、流延、挤出、复合、印刷等领域│
│ │的完整工程平台，构筑了稳固的底层技术支撑体系。这种“配方平台+工程 │
│ │平台”的深度融合，使公司形成了极具竞争力的研发资源池，相较于同行业│
│ │竞争对手实现了更高的研发效率。 │
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│消费群体 │光伏领域：晶科、晶澳、天合、阿特斯、一道、隆基、通威、正泰、东方日│
│ │升、韩华Q-Cells、TATA、Waaree、Victram、松下等各头部企业客户交通和│
│ │电力电子材料领域：比亚迪、宁德时代等客户 │
│ │内外主要电池厂商和整车厂商 │
│ │消费电子领域：欧菲光、歌尔声学、瑞声科技、维信诺、天马、京东方等重│
│ │要客户 │
│ │半导体领域：安靠、比亚迪半导体、盛合晶微半导体、芯联集成、时代电气│
│ │半导体、三安光电、盛帆半导体、杨杰科技、乾照光电、德赛矽镨半导体、│
│ │敏芯微等 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │胶粘剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │背板、封装胶膜、光伏运维材料、通讯及消费电子材料（3C）；半导体、电│
│ │气、交通运输工具材料（SET）、光伏发电、其他光伏材料 │
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│增持减持 │赛伍技术2024年10月1日公告，公司股东银煌投资计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内减持公司股份不超过1312.4710万股，即不超过公司总股本的3%│
│ │。截至公告日，银煌投资持有公司无限售条件流通股37194270股，占公司当│
│ │前总股本的8.5%。 │
│ │赛伍技术2025年2月27日公告，公司股东银煌投资拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式合计减持不超过1312.4710│
│ │万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，银煌投资持有公司无限售条│
│ │件流通股2663.2070万股，占公司当前总股本的6.09%。 │
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│项目投资 │赛伍技术2023年11月1日公告，公司与宣城经济技术开发区管理委员会签订 │
│ │《太阳能光转胶膜项目投资框架协议书》，公司拟投建年产50GW太阳能光转│
│ │胶膜及其他先进光伏电池封装材料项目。其中项目一期为年产6GW太阳能光 │
│ │转胶膜项目，一期项目总投资金额经初步测算约5亿元。 │
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│行业竞争格局│1、光伏行业 │
│ │2025年，全球光伏装机量约647GW、国内光伏装机量创下315GW，分别较2024│
│ │年增长11%、14%，保持稳健增速。面对光伏行业“内卷式”竞争，行业内达│
│ │成反内卷共识，共同推动落后产能出清、治理低价无序竞争，引导行业内企│
│ │业向高质量发展。 │
│ │政策端发力，国家市场监管总局、工信部等部门明确发文，强调要防治光伏│
│ │行业的"内卷式"竞争。2025年6月人民日报发表文章《在破除“内卷式”竞 │
│ │争中实现高质量发展》，点名光伏组件“内卷式”竞争，提出破除竞争以实│
│ │现高质量发展。7月3日，工信部召开第十五次制造业企业座谈会，强调要依│
│ │法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落│
│ │后产能有序退出。 │
│ │2、新能源汽车和储能行业 │
│ │2025年，全球新能源汽车市场继续扩大，景气度延续。根据SNERsearch数据│
│ │，2025年全球新能源汽车交付量约为2147万辆，同比增长21.5%；其中，中 │
│ │国市场交付1380万辆，同比增长18.8%，占全球市场份额约64.3%，占据领先│
│ │地位。政策加码，未来有望稳定增长，2025年9月，工信部等八部门联合印 │
│ │发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。方案从供需两端协同发│
│ │力，在需求端，通过加快新能源汽车在公共领域和乡村市场的推广、推进L3│
│ │级智能网联汽车的上路试点以及落实以旧换新政策来挖掘消费潜力；在供给│
│ │端，聚焦于突破芯片、固态电池等关键技术，并规范行业竞争秩序，引导企│
│ │业摆脱“内卷式”价格战，转向技术创新和价值创造的良性竞争。 │
│ │3、消费电子行业 │
│ │2025年，全球消费电子市场在传统品类增速放缓与AI新动能崛起的“结构性│
│ │分化”中前行，整体呈现温和复苏态势。 │
│ │智能手机市场方面，2025年全球出货量12.6亿部，同比增长1.9%。其中中国│
│ │市场全年手机出货量3.07亿部。折叠屏手机成为细分亮点，2025年中国市场│
│ │出货量超1000万部，同比增长9.2%。 │
│ │4、半导体行业 │
│ │2025年全球半导体行业迎来显著增长，全年全球半导体市场规模同比增长25│
│ │.6%，其中人工智能技术的发展是核心增长驱动力。作为全球最大的单一市 │
│ │场，中国半导体市场规模约为1.62万亿元人民币。 │
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│行业发展趋势│展望2026年，针对封装胶膜业务，公司将：①持续扩大海外市场占有率，提│
│ │升海外销售占比，进而提升业务整体盈利性；②利用研发优势持续迭代差异│
│ │化产品，通过提升TPO胶膜、Raybo?Film镭博光转膜等高附加值产品的结构 │
│ │占比，致力于改善业务整体毛利水平；③通过持续对生产设备和工艺的技术│
│ │改造，采取低成本扩产方式，提升运营效率和成本竞争力；④在运营效率与│
│ │风险管控方面，公司将通过技改提升生产效率并深化供应链管理，坚持审慎│
│ │原则优化既有资产；⑤强化应收账款风险防控，确保经营性现金流稳健，支│
│ │撑业务的可持续高质量增长。 │
│ │展望2026年，随着全球早期光伏资产进入“老龄化”阶段，专业运维修复市│
│ │场将迎来显著契机。公司将重点把握存量电站延寿与防护需求，加快推进功│
│ │能性修复材料的一站式全生命周期服务。通过现有产品的持续放量，公司致│
│ │力于将MoPro?打造成为全球新能源售后市场的核心领军品牌。 │
│ │展望2026年，针对交通和电力电子材料业务，公司将：①依靠强大的研发能│
│ │力，快速实现对现有产品的迭代升级和新产品的开发导入，维护市场领先地│
│ │位；②通过对产线设备的技术改造实现降本增效，提升成本竞争力；③通过│
│ │现有业务渠道，快速切入并放大储能板块的业务规模和市占率；④通过海外│
│ │交付能力，实现海外销售的快速增长。 │
│ │展望2026年，针对消费电子材料业务，公司将：①坚持聚焦显示与声学核心│
│ │赛道。通过持续深化渠道建设与研发投入，公司将加强与下游客户的协同创│
│ │新，加速推动差异化产品在客户端的导入进程，不断丰富产品矩阵并提供系│
│ │统化解决方案；②基于现有精密涂布类产品的基础，持续投入建设完善精密│
│ │涂布能力，扩大精密涂布和光学膜产品种类，建立更牢靠的技术护城河；③│
│ │进一步加强头部终端客户和模切客户的渠道建设，以差异化功能性材料产品│
│ │带动辅材类产品的销售规模；④借助海外涂布产能，实现针对海外客户的海│
│ │外本地化交付。 │
│ │展望2026年，针对消费品材料事业部，公司将：①实现对今蓝纳米的并表并│
│ │为公司持续提供收入和盈利的增长；②基于今蓝纳米零售业务渠道的基础和│
│ │成熟的商业模式，快速提升零售业务的市占率及业务占比，进而提升业务板│
│ │块盈利性；③依托公司具有竞争力的涂布产能优势，加速消费品材料业务的│
│ │销售额和盈利能力的成长；④凭借公司的海外渠道和品牌认可度，快速实现│
│ │海外业务突破。 │
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│行业政策法规│《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》 │
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│公司发展战略│公司主要从事以粘合剂为核心的薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和│
│ │销售。在同一个技术平台上研发和制造，不断开发适用于不同应用领域的功│
│ │能性材料，实现了应用领域的多元化和公司的持续成长。同时，导入创新工│
│ │程，以此实现业务的全球化、应用领域的多元化和公司运营质量的国际化。│
│ │目前，公司产品的应用领域已覆盖光伏材料、光伏电站维修材料、锂电和新│
│ │能源汽车材料、消费电子材料、半导体材料等领域，还布局了工业胶带、环│
│ │保材料，以及将高分子化学和生物化学结合的健康保健材料等的研发。公司│
│ │将强化研发驱动，依靠创新实现企业可持续发展。公司依靠强大的创新产品│
│ │研发能力，目标以更低的开发成本、更短的开发周期、更有力的管理模式和│
│ │更高的质量不断地研发创新型产品，扩大应用领域。 │
│ │管理上，进一步做好精益化管理，加强成本管控、提升管理水平，采用数据│
│ │化作为管理的手段和方法之一，加快推进提升产品质量，加快产品量产化。│
│ │以成本、质量作为优势参与市场竞争。 │
│ │业务上，加快反应，加强与客户的互动，以需求促研发，快速高效的对客户│
│ │需求进行分析和满足，加强与客户在技术层面交流的粘性，做一个为客户着│
│ │想的解决方案提供商。 │
│ │人才储备上，通过招聘和自我培养两条路径，构建人才培养梯队，教好人，│
│ │用好人，不断壮大专业团队。 │
│ │公司将把研发和销售作为两个核心，围绕核心打造一家不断开发创新产品、│
│ │开拓各种细分市场，并致力于成为多领域细分市场隐形冠军公司。 │
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│公司日常经营│1、光伏材料业务 │
│ │（1）封装胶膜业务：出货量稳步增长，海外销售持续扩大，市占率进一步 │
│ │提升 │
│ │2025年，公司封装胶膜出货量33233万平，同比增长18.57%；受主要原材料 │
│ │降价引发的销售单价下调，营业收入为16.18亿元，同比下降6.18%。海外市│
│ │场表现亮眼，营业收入为4.98亿元，同比增长27.99%，出货量8636万平方米│
│ │，同比增长27.12%，营收占比30.77%，同比增长8.22个百分点。报告期内，│
│ │公司依托差异化产品策略和持续的成本优化，有效提升了市场占有率。 │
│ │（2）光伏背板业务：聚焦差异化产品，利用多元化布局优化产能利用率 │
│ │2025年，公司背板业务实现营业收入1.35亿元，同比下降78.39%。业绩下滑│
│ │主要系双玻组件成为市场主流，导致背板下游需求收缩及出货量减少。考虑│
│ │到公司业务结构的优化，预计背板业务的未来波动不会对公司整体业绩产生│
│ │重大持续性影响。 │
│ │（3）光伏电站维修延寿材料MoPro?业务：聚焦高增量细分市场，培育全生 │
│ │命周期服务动能 │
│ │作为全球唯一能够提供全系列高分子修复材料的生产商，公司通过MoPro?业│
│ │务在电站售后市场的深度应用显著增强了客户粘性，并有效反哺了封装胶膜│
│ │、光伏背板等核心材料业务的横向拓展。2025年度，在产品创新方面，公司│
│ │基于客户需求，率先推出了针对双玻组件背面修复用的玻璃修复胶带，在保│
│ │障组件性能的同时降低了客户的售后运维成本。依托差异化新品优势，公司│
│ │积极拓展美国、土耳其、印度等重点海外市场，与海外头部客户签约了长期│
│ │订单，将实现该业务的稳定交付，为长期增长提供保障。 │
│ │2、交通和电力电子材料业务：产销规模高速增长，主流产品持续巩固领先 │
│ │地位 │
│ │报告期内，公司将锂电和新能源材料业务改组成为交通和电力电子材料业务│
│ │。2025年，该业务规模显著增长，实现营业收入6.8亿元，同比增长45.49% │
│ │；业务营收占比提升至25.94%，同比增加10.38个百分点。该业务增长主要 │
│ │得益于市场需求扩大，明星产品持续放量。 │
│ │3、消费电子材料业务：深耕新型显示与声学赛道，加速差异化产品放量 │
│ │报告期内，公司消费电子材料业务出货量同比增长29.39%，营业收入同比下│
│ │降13.28%。报告期内公司对消费电子材料业务做出重大调整，将更加聚焦于│
│ │高技术门槛、高附加值的新型显示（OLED、MicroLed、MiniLed）及声学的 │
│ │功能性材料解决方案，并逐步收缩低附加值的辅材类业务。 │
│ │4、消费品材料业务：并购整合今蓝纳米，驱动研发及渠道协同，实现面向 │
│ │终端消费市场的战略延伸 │
│ │公司于报告期内启动，并于2026年初完成对苏州今蓝纳米科技有限公司（以│
│ │下简称“今蓝纳米”）的并购，将其整合为消费品材料事业部，标志着公司│
│ │业务版图正式延伸至汽车前装、后装及终端消费市场。 │
│ │5、半导体材料业务：持续完善产品矩阵，头部客户渗透取得实质进展 │
│ │2025年度，半导体材料业务作为公司的重点布局赛道之一，正处于由研发储│
│ │备向批量验证转化的关键培育期。报告期内，公司交易客户数量实现翻番，│
│ │并已成功渗透至全球前十大半导体封装企业。 │
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│公司经营计划│2026年公司将通过以下战略方针开展经营活动： │
│ │1.光伏材料业务 │
│ │1）封装胶膜业务 │
│ │2026年，公司将①持续扩大海外市场占有率，提升海外销售占比，进而提升│
│ │业务整体盈利性；②利用研发优势持续迭代差异化产品，通过提升TPO胶膜 │
│ │、光转膜等高附加值产品的结构占比，致力于改善业务整体毛利水平；③通│
│ │过持续对生产设备和工艺的技术改造，采取低成本扩产方式，提升运营效率│
│ │和成本竞争力；④在运营效率与风险管控方面，公司将通过技改提升生产效│
│ │率并深化供应链管理，坚持审慎原则优化既有资产；⑤强化应收账款风险防│
│ │控，确保经营性现金流稳健，支撑业务的可持续高质量增长。 │
│ │2）光伏背板业务 │
│ │2026年，公司将①利用公司研发能力，聚焦差异化产品的研发迭代，满足各│
│ │高附加值的细分市场样应用需求，持续优化产品结构；②持续扩大海外销售│
│ │，实现对海外终端的本地化交付能力；③利用多元化业务平台的优势，公司│
│ │将部分背板产线通过技术改造用以生产非光伏类的涂布型产品，在满足新兴│
│ │市场增量需求的同时提升了资产利用率。 │
│ │3）光伏电站维修延寿材料MoPro?业务 │
│ │2026年，公司将重点把握存量电站延寿与防护需求，加快推进功能性修复材│
│ │料的一站式全生命周期服务。通过现有产品的持续放量，公司致力于将MoPr│
│ │o?打造成为全球新能源售后市场的核心领军品牌。 │
│ │2.交通和电力电子材料业务 │
│ │2026年，公司将①依靠强大的研发能力，快速实现对现有产品的迭代升级和│
│ │新产品的开发导入，维护市场领先地位；②通过对产线设备的技术改造实现│
│ │降本增效，提升成本竞争力；③通过现有业务渠道，快速切入并放大储能板│
│ │块的业务规模和市占率；④通过海外交付能力，实现海外销售的快速增长。│
│ │3.消费电子材料业务 │
│ │2026年，公司将①坚持聚焦显示与声学核心赛道。通过持续深化渠道建设与│
│ │研发投入，公司将加强与下游客户的协同创新，加速推动差异化产品在客户│
│ │端的导入进程，不断丰富产品矩阵并提供系统化解决方案；②基于现有精密│
│ │涂布类产品的基础，持续投入建设完善精密涂布能力，扩大精密涂布和光学│
│ │膜产品种类，建立更牢靠的技术护城河；③进一步加强头部终端客户和模切│
│ │客户的渠道建设，以差异化功能性材料产品带动辅材类产品的销售规模；④│
│ │借助海外涂布产能，实现针对海外客户的海外本地化交付。 │
│ │4.消费品材料业务 │
│ │2026年，公司将①实现对今蓝纳米的并表并为公司持续提供收入和盈利的增│
│ │长；②基于今蓝纳米零售业务渠道的基础和成熟的商业模式，快速提升零售│
│ │业务的市占率及业务占比，进而提升业务板块盈利性；③依托公司具有竞争│
│ │力的涂布产能优势，加速消费品材料业务的销售额和盈利能力的成长；④凭│
│ │借公司的海外渠道和品牌认可度，快速实现海外业务突破。 │
│ │5.半导体材料业务 │
│ │2026年，公司将坚持协同创新的发展战略，加强与设备厂商及下游头部封装│
│ │企业的深度联合开发。公司将持续加大对半导体封装赛道应用材料的研发与│
│ │资源投入，重点提升核心产品在标杆客户处的份额占比。通过加快前瞻性产│
│ │品的验证与量产节奏，持续完善产品矩阵，公司致力于打造半导体材料领域│
│ │的国产化标杆品牌，为公司贡献长期的业绩增量。 │
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│可能面对风险│1、行业周期风险 │
│ │公司主要产品涵盖封装胶膜、光伏背板、绝缘材料及各类保护膜，广泛应用│
│ │于光伏、新能源汽车、消费电子及半导体领域。由于光伏与新能源汽车业务│
│ │占比重，其经营表现易受宏观经济波动及市场预期变化影响，呈现明显的行│
│ │业周期性特点。公司坚持多元化战略，通过持续的产品创新与跨领域业务拓│
│ │展提升核心竞争力，以缓解单一行业波动带来的经营风险。 │
│ │2、政治风险 │
│ │地缘政治环境日益复杂，贸易壁垒、双反政策及局部战争等因素对国际航运│
│ │、汇率稳定性、跨境交易及境外投资产生直接影响。公司持续监控全球政经│
│ │动态，并根据实际情况动态调整全球化战略，以规避国际市场不确定性对公│
│ │司业务的影响。 │
│ │3、产业政策变动风险 │
│ │光伏行业对国家政策依赖度较高，政策调整会显著影响市场供需。若主要市│
│ │场国家的行业政策出现重大不利变化，将导致市场需求与行业发展面临较大│
│ │波动，进而影响公司业绩。公司持续实施创新驱动与多元化发展战略，旨在│
│ │通过提升技术壁垒来增强应对政策风险的能力。 │
│ │4、市场竞争风险 │
│ │在全球“双碳”目标的推动下，大量资本涌入光伏市场。2025年，光伏产业│
│ │链同质化产能过剩导致部分企业经营环境恶化。公司通过老产品降本增效与│
│ │新产品差异化研发，充分发挥平台型企业涉及行业广、可提供完整解决方案│
│ │的优势，利用领先行业的创新产品规避同质化竞争，降低单一行业波动对整│
│ │体经营的影响。 │
│ │5、技术迭代风险 │
│ │光伏及新能源汽车行业的技术升级速度极快，且中国已建立起领先全球的完│
│ │整供应链。公司始终将创新作为核心驱动力，目前在光伏与新能源汽车领域│
│ │分别拥有8项与5项全球原创技术。未来将继续加大研发投入，强化前瞻性研│
│ │发布局，确保产品能够持续满足客户需求并保持技术领先。 │
│ │6、经营性现金流偏低的风险 │
│ │随着胶膜等业务规模扩张，公司应收款项与存货占用资金相应增加。受行业│
│ │普遍的“账期+组合支付”结算模式影响，货款回收周期较长；同时，上游 │
│ │原材料进口通常需预付大量资金。这种购销模式导致公司经营性现金流净额│
│ │与净利润存在阶段性差异，属于行业共性特征。公司正通过执行稳健财务政│
│ │策、建立现金流预算制度、加强应收账款与存货管理、降低经营成本以及开│
│ │展对外融资等措施，积极应对并改善现金流状况。 │
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│重大合同 │赛伍技术2020年12月22日公告，公司与苏州赛伍应用技术股份有限公司（简│
│ │称“赛伍技术”）签订了采购框架协议，约定采购的产品包括胶膜（EVA&PO│
│ │E）和背板，预估合同总金额为4.63亿元（未税），年均销售金额占公司201│
│ │9年度经审计营业收入约21.69%。合同的签订将对公司未来经营业绩产生积 │
│ │极影响。合同有效期一年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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