热点题材☆ ◇603228 景旺电子 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、含可转债、卫星导航、特斯拉、汽车电子、无人驾驶、OLED概念、消费电子、CPO
概念、毫米雷达、6G概念、英伟达、PCB概念、折叠屏
风格:融资融券
指数:上证380
【2.主题投资】
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2024-11-15│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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公司产品在消费电子领域应用较广，如手机、电脑、可穿戴设备、电子烟、无人机、智能家
居等
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2024-11-01│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司与客户共同合作研发，目前已有面向6G产品的技术储备
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2023-11-15│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司已为国内外客户批量供货低轨卫星通信用PCB板
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2023-10-26│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司的高阶HD产品可用于汽车域控制器包括座舱域控制器、车身域控制器、底盘域控制器和
ADAS城控制器等，还包括感知层面的摄像头及毫米波雷达、激光雷达等
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2023-07-06│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司批量出货25G/50G/100G/200G/400G光模块产品，800G高速光模块已通过客户验证。
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2023-05-22│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司在英伟达的合格供应商名单内，目前已实现对客户的批量供货，针对AI服务器的产品有
参与客户开发和验证流程
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2023-05-09│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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景23转债(113669)于2023-05-09上市
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2023-02-22│毫米波雷达 │关联度：☆☆☆
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公司有毫米波雷达产品。
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2023-01-17│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电
子材料等。
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2022-05-16│特斯拉概念 │关联度：☆☆
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2020年1月17日公司在互动平台称：公司已通过汽车零配件厂商向特斯拉供货
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2021-11-02│5G概念 │关联度：☆☆☆
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2019年7月4日在互动平台表示，公司已经给相关客户供应了5G基站相关的产品。
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2021-10-18│PCB概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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PCB内资龙头,国内少数全面覆盖双面及多层刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板厂商;
客户包括Oppo、Vivo等消费电子厂商,海拉等汽车电子厂商,艾默生、霍尼韦尔等能源工控厂商
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2021-10-18│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司子公司江西景旺具有较强的规模化制造能力，主要定位于汽车电子，在汽车电子领域，
海拉、科世达、德赛西威、法雷奥等国内外知名汽车电子企业已成为公司的主要客户。
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2020-12-09│OLED概念 │关联度：☆☆
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公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电
子材料等。公司产品HDI，是PCB（印刷电路板）作为电子元器件基础材料之一，市场容量占据元
器件产值1/4以上。
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2023-06-15│AMD概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过供应商体系向AMD供应加速卡产品，正在积极参与基于Zen4和Zen5架构的新一代服
务器相关测试。作为AMD受邀供应商，未来公司将与客户在服务器、显卡、AI、边缘计算等多个
领域继续深入合作。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-09-27│深圳高新区 │关联度：☆☆☆☆
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深圳市中金岭南有色金属股份有限公司是一家以铅锌生产为主业的跨地区、多行业综合经营
的上市公司。
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2019-09-27│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2019年2月5日互动平台回复公司PCB产品为华为技术有限公司、华为终端有限公司直接供应
商；公司FPC产品处于华为手机供应链中，主要供给华为手机上游模组厂商
【3.事件驱动】
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2024-07-08│6G技术标准有望于明年6月开始研制，产业或有超预期发展
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据媒体报道，2024全球数字经济大会的数字经济创新发展论坛上，中国移动研究院6G首席专
家刘光毅表示，6G技术正逐渐接近技术标准制定、产业推进和应用培育的研究阶段，有望在2030
年具备商用能力，届时将超越传统通信范畴，在无人机、家用机器人等领域形成广泛应用场景。
“6G技术的标准研制有望于2025年6月份左右开始，第一个6G标准将期望于2029年下半年发布”
，刘光毅预测，6G技术将在2030年左右具备商用能力。
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2024-05-15│苹果首款可折叠手机或搭载三星显示屏
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据媒体报道，苹果已与三星签署了一份采购协议，后者将为首款可折叠iPhone提供显示屏。
据悉，作为苹果重要的显示屏供应商，三星多年来与苹果保持紧密合作。目前，双方协议中的屏
幕类型和尺寸尚未可知。国融证券表示，折叠屏终端面板依赖于柔性OLED，目前柔性OLED投资布
局集中在韩国和中国，其中三星布局较为领先，看好后续国产厂商受益下游需求成长。折叠屏手
机出货量处于高确定性上升通道，看好巨头新品迭代带动行业加速发展。
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2023-11-10│AMD携超低延时电子后视镜方案参展进博会
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在第六届中国国际进口博览会的展台上，AMD带来了一系列智能汽车解决方案，包括座舱娱
乐互动平台、基于X86智能座舱系统、超低延时电子后视镜方案及行车道多任务视觉分析加速解
决方案等等，在现场吸引了大量关注。电子后视镜相较于传统后视镜具有视野更宽、夜晚视野更
好、恶劣天气不受影响、体积小巧，风阻更小等优点，并且可以将外部后视视频信息转化为数字
电信号引入车载信息体系，为智能座舱和自动驾驶视频信息再处理提供了技术支撑。浙商证券预
计2025年国内电子后视镜（内+外）总体市场规模超过60亿元。
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2023-10-31│国内车企陆续推出搭载电子后视镜的量产车型
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阿维塔在其官方微博公布了新车“阿维塔12”的更多细节。据悉，即将上市的阿维塔12将首
次搭载“全天候零延迟超清电子外后视镜”，该后视镜包含6.7英寸电子外后视镜，搭配2个高清
内显示屏。电子后视镜（CMS），是用摄像头和监视器的组合来取代传统的光学后视镜，显示模
式为外部摄像头采集图像，处理后显示在舱内显示屏上，同时可以集成类似盲区预警、障碍物提
示等功能。公开数据统计，使用CMS可以使乘用车的风阻系数降低3%～7%，使新能源车的高速续
航里程增加5%。券商表示，目前CMS尚处于0-1起步阶段，未来规模量产将带动全产业链采购成本
和制造费用下降。此外，随着汽车智能化技术发展，CMS还可与ADAS域和智能座舱域进行融合，
进一步减少方案的硬件需求。预计2025年国内电子后视镜（内+外）总体市场规模超过60亿元。
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2023-10-13│速腾聚创激光雷达加速出货，激光雷达或迎爆发式增长
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近日，RoboSense速腾聚创宣布2023年8月车载激光雷达单月销售量突破2万台。从6月车载激
光雷达单月销量近1万台，RoboSense速腾聚创仅用了2个月的时间，在8月单月销量翻番、实现了
车载激光雷达单月销量超过去年全年总销量一半的优异成绩。
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2023-09-14│机构预计到28年全球汽车激光雷达市场达44.77亿美元
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Yole Intelligence预计到2028年全球汽车激光雷达（LiDAR）市场将从2022年的3.17亿美元
增长到44.77亿美元，此外，YoleIntelligence也观察到，汽车激光雷达的收入重心逐渐从无人
驾驶出租车转移至乘用车和轻型商用车辆。
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2023-08-30│一季度中国广义新能源乘用车智能座舱批发量达110万辆，市场渗透率领先全球
│平均水平
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Canalys发文称，2023年第一季度，中国市场广义新能源乘用车前装标配智能座舱的批发量
达110万辆，市场渗透率达82.7%，领先于全球74.3%的平均水平。新势力品牌在智能座舱领域取
得巨大成功，智能化布局更早，强调从用户多样化的角度出发，不断挖掘满足用户需求，如极致
的智能体验、及独具匠心的科技元素等，打造座舱差异化特色，智能座舱渗透率达100%的高水平
。
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2023-08-04│AI服务器需求带动PCB、HDI、铜箔厂商增长，HDI行业迎发展机遇
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AI服务器产品需求的火热，带动了中国台湾地区PCB、HDI（高密度互联板）以及铜箔基板厂
商的业绩出现明显增长。英伟达对服务器规格的提升，使得PCB和HDI零部件的需求进一步增加，
新规格产品需要更多高端HDI产品来加快运算和连接速度。
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2023-07-03│电子后视镜加速登场，系统稳定性成破局关键
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7月1日起汽车电子后视镜CMS新国标GB15084-2022将正式实施，电子后视镜开始加速走上舞
台。事实上，在政策落地前，多家车厂已明确将会搭载CMS，电子后视镜产业链亦在“躁动”。
电子后视镜相较于传统后视镜具有视野更宽、夜晚视野更好、恶劣天气不受影响、体积小巧，风
阻更小等优点，并且可以将外部后视视频信息转化为数字电信号引入车载信息体系，为智能座舱
和自动驾驶视频信息再处理提供了技术支撑。多位受访者认为，未来随着产业进阶和规模化，CM
S成本有望进一步下探，渗透率和市占率将提升。
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2023-06-13│AMD的MI300正引发市场各方巨大兴趣
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AMD将在太平洋时间6月13日上午10点，展示新一代数据中心和人工智能技术。AMD将此次活
动称为“AMD数据中心和人工智能技术首映式”。下游应用端的高速发展使得众多海外巨头争相
增加算力储备，算力芯片需求高度旺盛之下，英伟达一家独大的市场格局或将迎来转变。目前来
看，AMD的MI300正引发市场各方的巨大兴趣。分析师给出乐观指引称，AMD已看到来自客户的“
稳定订单”，公司2024年的AI相关营收有望达到4亿美元，最高甚至可能达到12亿美元——这一
预期是此前的12倍之多。
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2023-06-01│AI热催生PCB强劲需求，多家上市公司官宣应用落地
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素有“电子工业之母”之称的PCB是服务器的重要组成部件，承担服务器芯片基座、数据传
输和连接各部件功能。随着ChatGPT出圈、AI爆火，被看涨的AI服务器需求为持续低迷的PCB市场
注入活力。AI服务器对芯片性能及传输速率要求更高，通常需使用高端的GPU显卡以及更高的PCI
e标准，带动AI服务器PCB价值量明显提升。芯片升级亦驱动PCB产业进阶。
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2023-03-31│首张E波段微波电台执照颁发，5G毫米波商用迎里程碑
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日前，全国唯一E波段高容量微波试点转段会议暨首张E波段微波电台执照颁发仪式在雄安新
区举行。在会上，河北省工业和信息化厅组织保定无线电监督执法局向雄安移动公司颁发了全国
首张E波段微波电台执照。这是雄安新区在2022年8月获批全国唯一E波段通信试点后取得的又一
重大突破，标志着试点工作进入规模建设和实际应用阶段。
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2023-03-24│增量需求+消费复苏，PCB行业有望底部向上
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PCB被称为“电子产品之母”，应用于几乎所有的电子产品，与宏观经济强相关。受宏观经
济波动影响，Prismark预计2022年其产值达821亿美元，同比+1.5%。展望未来，伴随宏观影响边
际减弱，整体需求稳步复苏，叠加服务器及数据中心、汽车电子、AIoT（智能耳机、智能手表、
AR/VR等）新兴应用放量及技术升级，PCB产值有望稳健成长，Prismark预计2026年全球产值达到
1016亿美元，2022-2026年CAGR超5%。
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2023-02-14│ChatGPT对算力层高度依赖，将极大提升PCB和连接器部件用量
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ChatGPT1月月活跃用户达到1亿，是史上月活用户增长最快的消费者应用，而近日ChatGPT因
用户量激增而频繁宕机，更加体现了ChatGPT对算力层的高度依赖。券商人士分析指出，ChatGPT
大模型的特点带来了陡增的算力需求，仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超一个月的训练时间，
其中包括1750亿个参数、45TB数据量。服务器、交换机等作为算力的载体和传输硬件，将极大提
升PCB和连接器等部件的用量。
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2020-02-12│PCB产业将受益于“云计算”与“基站建设”需求
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珠三角、长三角、江西片区、华北等地区PCB企业均于10日正式复工。机构表示，PCB下游的
消费电子产业整体一季度往年也是淡季，延迟复工影响有限。此外，5G通信及IDC方面，线上网
络活动因疫情的短期增长、用户习惯的养成有望进一步推动数据流量的增长，从而拉动计算服务
存储设备的需求、以及上游高多层PCB的技术升级和出货。
分析认为，国内外云计算正形成投资共振。海外云计算龙头企业的CAPEX从2019年二季度后开始
进入新一轮的增长周期，国内云计算企业正在从2020年一季度开始加速数据中心投资。5G基站建
设方面，预计2021至2023年达到5G高峰期，每年新增5G基站超过100万，仅基站侧投资就达到200
0-3000亿元。优质国产PCB重点上市公司将受益于本轮云计算叠加基站建设共振。
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2019-06-19│工信部公示第一批符合《印制电路板行业规范条件》 企业名单
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工信部公示第一批符合《印制电路板行业规范条件》 企业名单
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2019-02-13│三星将抢先发布折叠屏手机 产业链爆发在即
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2019年2月12日消息，据媒体报道，三星将于2月20日发布折叠屏手机，比华为提前4天。业
内表示，传统智能手机市场已经饱和，智能手机品牌厂商努力为智能手机赋予创新的外形设计，
可折叠AMOLED面板被认为是目前最具吸引力及差异性优势的外形设计。据IHSMarkit预计到2025
年可折叠AMOLED面板出货量将达到5000万。随着各大厂商纷纷推出可折叠屏手机，产业链公司有
望受益需求爆发。
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2019-01-08│覆铜板迎来开年第一涨 5G建设推进将带来需求爆发
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2019年1月7日报道，2019年刚刚开始，覆铜板就迎来开年第一涨。建滔发布涨价通知，1月2
日起对所有纸板加价10元每张。福建利豪电子科技股份有限公司将对（DE字/L字）各规格板材价
格上调3元每张。作为PCB上游的覆铜板将持续受益于5G建设的推进及国产替代和国外产能的转移
。此次龙头公司建滔的涨价具有一定的示范和带头作用，后续或将进一步传导到其他公司及上下
游产业链，华正新材、景旺电子等相关公司盈利能力有望提升。
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2018-11-06│大型PCB厂三季度营收创新高 5G基站助力发展
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2018年11月5日据悉，大型PCB厂第三季营收多有靓丽表现，华通单季税后纯收益9.85亿元、
健鼎、泰鼎及欣兴第三季度营收均创新高。PCB成为仅次于集成电路和面板之后的第三大电子元
器件，在全球已将5G移动网络作为战略性的发展目标背景下，PCB供应链有望迎来大发展。5G时
代将从基站、智能终端和数据中心三个方面带动PCB市场快速增长。上市公司中，奥士康主要产
品为PCB硬板；景旺电子在全球PCB企业排名第28位。
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2018-09-14│中国电信：力争到2020年实现5G规模商用
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2018年9月13日，第十届天翼智能生态产业高峰论坛在广州举办，中国电信董事长杨杰表示
，中国电信将成立5G创新中心，全力做好5G研究创新；打造5G示范工程，开展17个城市规模试验
；按照总体规划，加快各项准备，力争到2020年实现5G规模商用。中国电信将携手行业伙伴，在
业务、渠道、终端、网络以及资本等层面开展深入合作，拥抱智能新时代，共创5G新生态，共赢
未来新价值。
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2018-08-21│2018深圳国际电路板采购展览会即将召开 关注相关公司
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2018年8月20日据怀新资讯报道，由深圳市线路板行业协会主办的“2018第五届深圳国际电
路板采购展览会”将于8月28日至8月30日在深圳会展中心盛大举办。随着5G通讯时代的到来，PC
B行业将迎来新一轮增长周期。短期看，下半年电子制造旺季来临，PCB产业链有望迎来量价齐升
。长远来看，5G的三大应用场景将为PCB产品需求打开远期成长空间。随着本次展览会的召开，
行业相关公司有望获得市场关注。相关公司有深南电路、景旺电子。
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2018-07-18│PCB市场迎来涨价潮 行业逐步进入旺季周期
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2018年7月17日据怀新资讯报道，据报道，从7月份开始，包括欧姆威电子、建滔集团在内的
各大PCB大厂纷纷发布涨价通知，称受环保限产及覆铜板、铜箔等原料价格上涨影响，企业选择
涨价。机构认为随着5G通信设备的更新换代与材料国产化替代，行业将实现从周期向成长的逻辑
转换。国内龙头企业受益于行业景气周期的到来，市占率有望提升。公司方面，深南电路PCB中
高端领域技术国内领先。沪电股份是国内PCB龙头制造商之一。
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2017-12-27│昆山上百家电路板企业环保停工
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2017年12月26日消息，据怀新资讯报道，江苏省昆山市为了保证该市河流的国省考断面的水
质达到国家下达的年度考核要求，12月24日下达紧急通知，要求该市范围内的270家企业全面停
产。停产时间从2017年12月25日起至2018年1月10日，此次停工的电路板企业高达上百家，影响
甚巨。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司专注于印制电路板行业，主要从事印制电路板的研发、生产和销售业务│
│ │。公司主要产品种类包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板（含贴装）和│
│ │金属基电路板。公司的产品广泛应用于通讯设备、计算机及网络设备、消费│
│ │电子、汽车电子、工业控制等行业。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司设有采购管理中心，负责对公司及下属子公司的主要原材料和辅助原材│
│ │料的统筹管理，主要职能包括制定采购流程和制度，供应商的选择、主要原│
│ │材料及机械设备的价格谈判、其他原辅材料的价格控制。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司的生产模式是“以销定产”，根据客户订单来组织和安排生产。公司各│
│ │个事业部均设立有生产计划部，对企业的生产排期和物料管理等进行统筹安│
│ │排，协调生产、采购和仓库等各相关部门，保障生产的有序进行。公司会优│
│ │先满足自身生产线的生产，当出现订单量超过公司产能时，会安排外协加工│
│ │，满足客户需求。 │
│ │3、销售模式 │
│ │根据自身的客户类型和市场情况，公司采取“直销为主、经销为辅”的销售│
│ │模式。直销是指向客户类型为终端客户和电子产品生产商进行销售；经销是│
│ │指向客户类型为PCB贸易商或者PCB制造商进行销售。 │
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│行业地位 │国内PCB龙头企业之一 │
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│核心竞争力 │1、产品战略优势公司在发展中确立了以刚性电路板为基础，横向发展柔性 │
│ │电路板和金属基电路板的产品战略，于2006年和2010年分别建立了FPC和MPC│
│ │B的专业化工厂，2016年产能分别达到约69万平方米和30万平方米。从运营 │
│ │实践看，该战略奠定了公司业务的良好局面。公司集中资源在FPC和MPCB细 │
│ │分市场形成先发优势，并乘市场趋势得以快速发展，成为我国FPC和MPCB的 │
│ │主要厂商。 │
│ │2、管理优势 │
│ │公司产品品质稳定，行业内口碑良好，多次获得客户颁发的产品质量奖项，│
│ │为市场开发提供了良好的品质平台支撑。公司成立至今二十四年，始终专注│
│ │于印制电路板行业，一直推行“品质优先”的管理理念，已形成一套行业先│
│ │进水平的质量控制方法和模式。 │
│ │3、技术优势 │
│ │公司是国家高新技术企业，非常重视研究开发工作，拥有健全的研发体系。│
│ │公司技术中心于2010年被认定为深圳市宝安区企业技术中心，2014年获批组│
│ │建深圳市企业技术中心；子公司龙川景旺于2012年经广东省科学技术厅等部│
│ │门的评审，获批组建广东省金属基印制电路板工程技术研究开发中心并已通│
│ │过验收。 │
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│竞争对手 │生益科技、金安国纪、依顿电子、崇达技术 │
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│品牌/专利/经│公司凭借良好的产品品质和服务水平，已积累一批国内外知名的优质客户，│
│营权 │这些客户普遍对供应商的资质要求高，体系认证周期长，上述客户对公司的│
│ │认可表明产品质量值得信赖、技术水平先进、管理和服务水平高。同时，公│
│ │司注重与客户建立长期战略合作关系，通过加强自身技术研发、积极配合客│
│ │户新产品试样、延伸下游产业链（建立SMT贴装线）等多种方式，提升主动 │
│ │服务客户的能力。目前，公司与重点客户已合作多年，业务关系稳定，多次│
│ │获得“优秀供应商”等称号。 │
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│核心风险 │（一）宏观经济及下游市场需求波动带来的风险 │
│ │印制电路板是电子产品的关键电子互连件，其发展与下游行业联系密切，与│
│ │全球宏观经济形势密切相关。若宏观经济向好，下游行业景气程度较高时，│
│ │印制电路板得到较好的发展；反之亦然。因此，若未来全球经济出现较大下│
│ │滑，印制电路板行业发展速度放缓或陷入下滑，将会对公司的收入及盈利造│
│ │成消极的影响。 │
│ │（二）原材料价格波动风险 │
│ │公司直接原材料占营业成本的比例较高，包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化│
│ │片、金盐等主要原材料，这些主要原材料价格波动会对公司经营业绩产生一│
│ │定的影响。上述主要原材料价格受国际市场铜、黄金、石油等大宗商品的影│
│ │响较大。若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游│
│ │转移或技术创新等方式应对价格上涨的压力，将会对公司的盈利水平产生不│
│ │利影响。 │
│ │（三）汇率波动风险 │
│ │随着全球经济一体化及人民币汇率市场化改革的推进，人民币汇率升值和贬│
│ │值的因素并存，未来汇率的双向波动特征将更加显著。由于公司面向国际市│
│ │场的业务占公司营业收入约40%，汇率波动将在一定程度上影响公司的收入 │
│ │盈利水平。 │
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│投资逻辑 │1、公司产品线覆盖RPCB、FPC和MPCB（2016年收入占比分别为60.39%、29.8│
│ │8%、8.14%），主要客户包括OPPO、vivo、金立、魅族、信利、天马、海拉 │
│ │、HONEYWELL、华为、IMI等，通过配合客户试样、积极提升技术研发能力、│
│ │延伸上下游产业链（建立SMT贴装线、自主研发金属基覆铜板技术）等方式 │
│ │为客户提供多样化的产品选择和一站式服务。 │
│ │2、公司作为国内少数能为客户提供一站式服务和多样化选择的PCB企业，通│
│ │过不断优化的内部管控和产品结构调整应对原材料价格波动，将能够不断提│
│ │升产品良率和盈利能力。随着产能陆续释放，业绩将持续快速增长。 │
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│项目投资 │投建高多层PCB智能制造基地项目：景旺电子2023年2月16日公告，公司拟与│
│ │信丰县政府签订投资合同书，计划在江西信丰高新技术产业园区投资新建高│
│ │多层PCB智能制造基地项目，并在信丰县政府辖区内设立全资子公司，具体 │
│ │负责项目建设运营，预计总投资约30亿元。
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