热点题材☆ ◇603259 药明康德 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、通达信88、基因概念、CXO概念、创新药
风格:融资融券、外资背景、大盘股、绩优股、基金重仓、行业龙头、员工持股、昨日振荡、近
期新高、百元股、MSCI成份、海外业务、昨成交20、北上重仓、券商金股、通达信热、非
周期股、昨日强势、最近情绪、高应收款、专项贷款
指数:上证50、中证100、上证180、银河99、上证超大、大盘成长、消费100、国证治理、国证成
长、沪深300、中华A80、300非周、富时A50、MSCIA50、新兴成指、长三角、中证A50、中
证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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医药
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2022-10-19│CXO概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务涵盖CRO、化学药物CDMO、细胞和基因治疗CTDMO（合同检测、研发与生产）等
领域，更强的财力、技术能力、客户覆盖度
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆
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国内医药外包行业龙头，是国内最早开始从事医药研发生产外包的CRO和CMO一体化公司，高
层管理团队共拥有超过200项的已授权和申请中的专利成果；其主营业务为小疯子化学药的发现
等全产业链服务。
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2021-10-20│基因概念 │关联度：☆☆
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公司在境外提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。
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2018-12-13│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:药明康德(02359)于2018-12-13上市
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2026-07-16│实验猴 │关联度：☆☆☆☆
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公司收购广东春盛猴场后，自有食蟹猴存栏约 2 万只，处于国内第一梯队。
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2026-03-24│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-24公告成立并购基金：BioDiscovery 7。
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2024-05-21│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司境外营业收入占比为81.73%。
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2022-01-05│基因测序 │关联度：☆☆
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公司在境外提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-08-07│昨日强势 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-08-07涨幅为：8.49%
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2026-08-07│昨成交20 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-08-07成交额为139.56亿，沪深两市排名第12
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2026-08-07│近期新高 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-08-07创新高：155.48元
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2026-08-07│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07收盘价为：154.82元，近5个交易日最高价为：155.48元
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2026-08-07│大盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：3829.13亿元
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2026-08-07│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于医疗研发外包（通达信研究行业）
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2026-08-07│通达信热股 │关联度：☆☆☆
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2026-08-07，通达信专业关注度排名第二十四
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2026-08-07│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-08-07振幅为：9.31%
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2026-08-06│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:42.76亿元，净资产收益率为：5.52%
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2026-08-04│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-08-03│员工持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-08-04出台员工持股计划,买入资金不超过100000万元
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2026-08-01│券商金股 │关联度：☆☆☆☆☆
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20260801:国信证券、开源证券、平安证券、申万宏源、西部证券、银河证券、浙商证券、
中泰证券推荐。
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2026-06-30│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为104.72亿
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：医疗服务
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有3.96亿股(388.46亿元)
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2026-03-23│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:境外占比为83.50%
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2025-04-21│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月9日公告，无锡药明康德拟回购金额不超过人民币10亿元，资金来源为自有资金和
专项贷款，贷款银行为中国农业银行上海市分行，贷款额度不超过9亿元
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2019-08-08│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
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2018-05-30│外资背景 │关联度：☆☆☆☆
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控股股东为美国国籍
【3.事件驱动】
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2026-08-04│药明康德H1业绩超预期上调全年指引
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药明康德公布远超预期的H1业绩，并将全年持续经营业务收入增速指引从18-22%大幅上调至
35-39%。这一变化验证了其CRDMO一体化平台驱动下，从后期/商业化小分子到TIDES新分子订单
的全面爆发，强劲的业绩能见度和盈利能力提升使得当前估值具备显著吸引力。
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2026-07-28│创新药出海及产业链景气
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ESMO 2026大会摘要公布，国产新药在IO双抗和ADC等前沿领域以47项口头报告的创纪录成绩
集中亮相，这标志着中国创新药的全球研发竞争力已从宏观叙事转向具体品种和临床数据的验证
阶段。从投资角度看，这不仅强化了拥有领先管线Biotech的价值，更意味着上游CXO及培养基等
“卖水人”的订单确定性得到加固，因为中国创新药企深度嵌入全球研发体系，其上游供应商也
随之获得全球供应链的准入证。
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2026-07-16│三项重磅BD交易总额超40亿美元，创新药出海产业趋势获强力确认
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7月14日中国三家药企同日宣布总额超40亿美元的重磅BD交易后，市场在过去24小时的解读
已从个股利好升级为对整个创新药出海产业趋势的强力确认。这些交易的金额与首付款均超预期
，标志着投资逻辑正从管线叙事转向对产品全球竞争力及现金流兑现能力的直接定价，市场情绪
也从担忧“利好出尽”转为对基本面驱动行情的看好。
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2026-07-14│康龙化成上半年CDMO新签订单增超50%，一体化平台漏斗效应加速兑现
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7月13日康龙化成披露的26年上半年业绩预告显示，Q2业绩环比提速超预期，核心亮点在于
小分子CDMO业务新签订单延续Q1势头，同比增速超过50%。这验证了前端引流、后端放量的一体
化平台漏斗效应正在加速兑现，标志着公司CDMO业务已进入高价值订单的收获期，为后续的收入
和盈利能力提升提供了高确定性。
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2026-07-03│石药集团与阿斯利康达成siRNA药物合作
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7月2日，石药集团与阿斯利康就其siRNA药物发现及肝外靶向递送平台达成战略合作，针对
肾脏疾病共同开发两款临床前候选药物，交易总额高达17.7亿美元。该合作是继AI、长效多肽后
与阿斯利康的第三次平台级合作，标志着公司BD模式已从单一产品授权升级为技术平台输出，核
心逻辑在于其专有的siRNA肝外靶向递送技术价值获得MNC的再次验证，从而实现了在创新价值链
上的地位跃升。
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2024-12-19│美国生物安全法案未被纳入CR法案
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美国国会昨日公布了可能将进行审议的2025年持续拨款和延期法案（CR法案，又名持续决议
）中，《生物安全法案》未被纳入，也未出现药明系和华大智造等此前《生物安全法案》提及的
相关实体名称。
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2024-12-09│美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入
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美国当地时间2024年12月7日，美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案
（NDAA）最终协议文本，该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示，生物
安全法案未被列入其中。按照流程，该版本要获得美国总统签字之后才能生效。公开资料显示：
NDAA是美国国会每年通过的一项法案，用于授权国防预算和军事人员的规模，以及确定国防政策
和优先事项。
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2024-09-23│美“生物安全法案”今年或落地无望，CXO板块将迎边际改善
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自美参议院军事委员会官网获悉，美当地时间19日，美参议院军事委员会对外公布了参议院
版本2025财年国防授权法案（简称NDAA），其中纳入93项修正案，但不包含“生物安全法案”相
关提案。9月20日下午3点之后，港股CXO概念股全线爆发，药明康德一度暴涨超15%，药明生物最
高涨超14%，康龙化成港股大涨12.87%。熟悉美国国会立法运作的上海元达温斯顿合伙人律师詹
凯对财联社记者表示，这意味着生物安全法案试图搭NDAA的便车的企图遇阻，联系美参众两院部
分议员将与美国大选同步改选和美参议院国土安全委员会近期议程，生物安全法案今年立法成功
可能性已变得较小。
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2024-05-13│CRO行业有望迎来转机，市场长远需求仍然旺盛
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在美国会官网等查询获悉，美众议院监督和问责委员会将于15日举行全体委员听证会，对包
括《BIOSECURE Act》（生物安全法案，编号H.R.8333）在内的多条法案进行讨论、投票，H.R.8
333与H.R.7085相比，最为关键的是其规定现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日，这或为
美国医药企业提供了约8年的时间来更换合作伙伴。从长远来看，全球医药行业需求仍然旺盛，
伴随中国药物研发及生产外包服务能力的不断提升和中国的药物研发和生产投入的不断增加，中
国药物研发及生产外包服务市场规模将不断扩大。根据沙利文预测，预计到2028年中国的药物研
发及生产外包服务规模将达到4,442亿人民币。招商证券在研报中指出，近年来，主要受益于仿
制药开发服务外包需求提升，仿创CRO相关上市公司业绩保持较快增速。
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2023-07-14│英伟达投资AI药物开发企业
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当地时间7月12日美股收盘，RecursionPharmaceuticals暴涨超78%。Recursion是一家生物
科技公司，Recursion与英伟达合作并获得英伟达5000万美元投资。通过这笔投资，英伟达将获
得Recursion超过770万股A类普通股，相当于该公司约4%的股份。与此同时，Recursion宣布计划
加快其生物学和化学领域的AI基础模型的开发，与英伟达合作对其模型进行优化，并通过英伟达
云服务将其分发给生物科技公司。
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2022-12-13│Ambrx公布Her2ADC最新II期临床数据，股价暴涨10倍
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12月9日，AmbrxBiopharma在SABCS会议上公布了HER2ADC新药ARX788的II期ACE-Breast-03研
究最新数据。研究显示，ARX788治疗既往接受过Kadcyla（T-DM1）治疗后进展的转移性乳腺癌OR
R为57.1%。受此影响，Ambrx股价大涨10倍，总市值为1.73亿美元。机构认为，乳腺癌是严重威
胁全世界女性健康的第一大恶性肿瘤，目前晚期HER2阳性乳腺癌患者一线治疗主要以曲妥珠单抗
为基础，二线以小分子激酶抑制剂为基础，三线及以后患者尚无获批的标准治疗药物，具有较大
的未满足临床需求。
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2020-12-17│北向资金连买恒瑞医药 机构青睐创新药领域龙头
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16日，北向资金净买入19.15亿元。抗肿瘤创新药龙头恒瑞医药（600276）获净买入3.53亿
元，近四个交易日累计净买额超过23亿元，北向资金持股占流通股的比例已创出年内新高。另外
，CRO行业龙头药明康德（603259）、CDMO行业龙头凯莱英（002821）均在近日获得北向资金净
买入，南向资金对港股创新药公司信达生物、百济神州的持股比例也持续上升。
据悉，恒瑞医药针对PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗推出了“全年药费39600元”的四季度促销活动，
降价幅度引起行业瞩目，其进入医保的决心可见一斑。若卡瑞利珠单抗最终成功纳入医保，明年
增速将进一步提升，预计将占领市场一半以上份额。
每年一次的医保谈判已逐渐常态化，创新品种进入医保谈判的意愿和速度正在提升，医保谈判已
经成为创新药放量的重要催化剂。随着政策逐渐落地，医药行业的不确定性将逐渐消除。随着20
21年临近，医药行业将迎来估值切换，高景气业绩快增长的子板块将受到更多关注。
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2019-02-28│医药等行业科创板后备企业较多 研发外包前景佳
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2019年2月27日上交所理事长黄红元表示，科创板目前没有“首批名单”，但交易所做了很
多摸底了解工作。从行业分布看，新一代信息技术、生物医药、高端制造、新材料等领域的企业
相对较多。科创板设立后，增加了创新药企可选的融资通道，有助于这些企业做好新药研发工作
。受益于产业转移、政策利好及本土创新研发热潮，2011-2015年，我国CDMO(合同研发生产服务
）行业规模大幅增长。相关公司有药明康德、九洲药业、博腾股份等。
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2018-12-21│多个治疗肿瘤与罕见病新药上市 具有完全自主知识产权
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2018年12月20日消息，首个国产PD-1抗体药物特瑞普利单抗注射液17日获批上市。国家药监
局宣布，这是我国企业独立研发、具有完全自主知识产权的生物制品创新药品，用于治疗转移性
黑色素瘤等。据悉，近日国家药监局先后批准了多个用于治疗肿瘤与罕见病的药品上市。A股创
新药概念股主要有药明康德、恒瑞医药等。
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2018-12-05│PD-1单抗研发你追我赶 哪些药企将率先“冲线”？
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2018年12月4日，国家药品监督管理局更新君实生物的特瑞普利单抗（JS001）审评进度为“
在审批”，意味着特瑞普利单抗将成为首个获批上市的国产PD-1抗体。当天，国家药品监督管理
局官网首页还发布了罗氏公司的艾美赛珠单抗注射液进口注册申请获批上市的消息。国家药品监
督管理局表示，将继续加快境外已上市新药在我国进口注册的速度，对治疗罕见病的药品和防治
严重危及生命疾病的部分药品优化审评程序，简化上市要求。
近年来，单抗药物凭借显著性的治疗效果、较低的副作用等独特优势，在肿瘤、免疫治疗等
领域得到广泛的应用，国内企业争相投入单抗药物的研发。上证报记者梳理发现，尽管竞争激烈
，但这场角逐的“胜利者”已隐约可见。
PD-1“领衔”单抗药物研发
据国内现阶段单抗药物的研发进展和申报现状，进展最迅速的是PD-1，其被视为肿瘤免疫治
疗的“神药”。君实生物此次审批的特瑞普利单抗申请的首个适应症为黑色素瘤，另有多个药物
临床适应症处于开发中，其中鼻咽癌进入临床III期，非小细胞肺癌、膀胱癌等进入临床II期。
而另外3家已提交单抗上市申请的企业--恒瑞医药、信达生物、百济神州，其所申请的单抗适应
症均为霍奇金淋巴瘤。
哪些药企在角逐中“领跑”
2017年新版医保目录首次将曲妥珠单抗等8个单抗药物纳入支付，相关药品在2018年上半年
大多实现销售放量：贝伐珠单抗增长了2.67倍，泰欣生、曲妥珠单抗和利妥昔单抗增长均超过1
倍。今年10月10日，国家医保局再将西妥昔单抗纳入医保目录乙类。
相比化药，单抗技术具有壁垒较高、短期降价概率较小等特点，加之优先审评审批、医保目
录动态调整等政策利好，企业投入单抗研发的热情被激发。据上证报记者不完全统计，除PD-1外
，多个生物类似药也有企业提交上市申请，如百奥泰和海正药业递交了阿达木单抗的上市申请，
复星医药旗下复宏汉霖、三生制药、齐鲁制药分别递交了利妥昔单抗、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗
的上市申请。业内人士预计，未来将会有多款国产重磅单抗药物陆续申报和上市，国内单抗市场
即将进入业绩兑现阶段。
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2018-11-27│基金年度排名进入冲刺期 重仓股或受关注
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2018年11月26日消息，距离年终仅剩25个交易日，基金年度排名进入冲刺期。从过往历史看
，临近年底时，基金公司独门重仓股及基金重仓股或受市场关注，表现有望超越市场平均水平。
尤其是在今年弱市行情下，这种抱团持股的情况或更显著。从绩优基金角度看，中邮尊享一年期
定开基金有望冲击偏股基金年度冠军，其重仓持有烽火通信、锐科激光、光迅科技、沪电股份等
，富国精准医疗基金重仓持有同仁堂、智飞生物、爱尔眼科、恒瑞医药、康泰生物、药明康德等
。
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2018-06-28│国内首个CAR-T临床申请获批 千亿美元市场即将开启
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2018年6月27日据中证资讯报道，27日上海药明巨诺公司及其关联公司明聚生物宣布，国家
药监局批准明聚生物CAR-T产品JWCAR029的IND申请。CAR-T是T细胞免疫疗法癌症治疗领域的“新
宠”。国外权威机构预测，全球细胞治疗销售市场近年有望达数千亿美元。国内方面，细胞治疗
产品上市的道路逐渐打通，研发高度活跃。上市公司中，上海药明巨诺公司由药明康德和美国公
司联合成立。安科生物参股CAR-T细胞治疗领军企业博生吉医药科技公司。
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2018-06-21│国务院常务会议确定加快已在境外上市新药审批
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新华社2018年6月20日消息，6月20日国务院常务会议召开，确定加快已在境外上市新药审批
、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障。
为让群众早用上、用得起好药，解决好重点民生问题，会议确定，一是有序加快境外已上市
新药在境内上市审批。对治疗罕见病的药品和防治严重危及生命疾病的部分药品简化上市要求，
可提交境外取得的全部研究资料等直接申报上市，监管部门分别在3个月、6个月内审结。将进口
化学药品上市前注册检验改为上市后监督抽样，不作为进口验放条件。二是督促推动抗癌药加快
降价，让群众有更多获得感。各省（区、市）对医保目录内的抗癌药要开展专项招标采购。对医
保目录外的独家抗癌药要抓紧推进医保准入谈判。开展国家药品集中采购试点，实现药价明显降
低。三是加强全国短缺药品供应保障监测预警，建立短缺药品及原料药停产备案制度，加大储备
力度，确保患者用药不断供。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │药明康德（股票代码：603259.SH/2359.HK）是全球医药及生命科学行业值 │
│ │得信赖的合作伙伴和重要贡献者，致力于通过提供一体化、端到端的新药研│
│ │发和生产服务，推动全球医药健康创新。公司在亚洲、欧洲、北美等地均设│
│ │有运营基地，依托独特的“CRDMO”业务模式，不断降低研发门槛，助力客 │
│ │户提升研发效率，为患者带来突破性的治疗方案。目前，公司的赋能平台正│
│ │承载着来自全球30多个国家的约6,000家合作伙伴的研发创新项目，致力于 │
│ │将更多新药、好药带给全球病患，早日实现“让天下没有难做的药，难治的│
│ │病”的愿景。 │
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│产品业务 │公司为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务│
│ │，在亚洲、欧洲、北美等地均设有运营基地。公司通过独特的“CRDMO”业 │
│ │务模式，不断降低研发门槛，助力客户提升研发效率，为患者带来更多突破│
│ │性的治疗方案，服务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试│
│ │和临床试验研究等领域。 │
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│经营模式 │公司业务可以分为化学业务（WuXiChemistry）、测试业务（WuXiTesting）│
│ │、生物学业务（WuXiBiology）和其他业务（Others）。服务范围覆盖从概 │
│ │念产生到商业化生产的整个流程，服务区域包括中国、美国、欧洲及全球其│
│ │他区域。 │
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│行业地位 │国内CRO龙头 │
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│核心竞争力 │（一）全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台 │
│ │公司是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发│
│ │服务平台，有望全面受益于全球新药研发外包服务市场的快速发展。公司“│
│ │一体化、端到端”的新药研发服务平台，无论是在服务的技术深度还是覆盖│
│ │广度方面都能满足客户提出的多元化需求。公司顺应新药研发项目从早期开│
│ │始向后期不断发展的科学规律，在客户项目不断推进的过程中，从“跟随项│
│ │目发展”到“跟随药物分子发展”，不断扩大服务。公司通过在新药研发早│
│ │期阶段为客户赋能，赢得众多客户的信任，在行业内享有卓越声誉，进而在│
│ │产品后期开发及商业化阶段可获得更多的业务机会，持续驱动业务增长。报│
│ │告期内，公司充分发挥全球布局、全产业链布局的优势，通过全球联动，助│
│ │力客户持续推进新药研发进程，获得客户的广泛认可。未来，公司将持续在│
│ │全球加强能力和规模建设，更好地赋能全球医药创新。 │
│ │（二）发挥行业领先优势，持续跟踪前沿科学技术，赋能创新 │
│ │公司不断运用新的科学技术，赋能医药研发创新，帮助客户将新药从理念变│
│ │为现实。公司的服务能力和规模在行业处于领先地位，公司独特的一体化CR│
│ │DMO业务模式，有助于公司迅速产生行业洞见，更好预测行业未来的科技发 │
│ │展及新兴研发趋势，及时捕捉新的发展机遇，持续驱动公司长期发展。伴随│
│ │着新技术、新机理、新分子类型的不断突破，经过多年的发展和积累，公司│
│ │拥有了多项行业领先的技术和能力。 │
│ │（三）基于对行业的深入理解及对客户需求的深入挖掘，通过加强能力和规│
│ │模建设，完善赋能平台 │
│ │公司经过了20余年的高速发展，积累了丰富的行业经验。公司为全球领先的│
│ │制药公司提供服务，与其建立深入的合作关系，在合作的过程中持续了解最│
│ │新的行业发展趋势并积累满足客户需求的经验，并通过持续加强能力和规模│
│ │建设以增强自身业务服务能力，为客户提供更加优质、全面的服务。 │
│ │（四）庞大、多样且富有黏性的客户群，构建医药健康领域的生态圈 │
│ │公司拥有庞大、多样且富有黏性的客户群。公司独特的一体化赋能平台，帮│
│ │助降低新药研发门槛，提高研发效率，助力合作伙伴取得成功，并吸引更多│
│ │的参与者加入新药研发行业。在这个过程中，公司持续驱动新知识、新技术│
│ │的发展，提高研发效率、降低研发成本，平台创新赋能的能力不断增强，并│
│ │形成一个良性循环的生态圈。 │
│ │报告期内，公司举办药明康德全球论坛和多场创新日系列活动，与行业顶尖│
│ │意见领袖一起聚焦行业未来的重大挑战和机遇，探讨全球创新合作，分享行│
│ │业最新的突破性进展，线下总参会人数超4300人。报告期内，公司还通过“│
│ │药明直播间”及第三方直播平台，面向全球客户开展专业技术类直播交流，│
│ │内容涵盖新药研发的前沿技术，尤其是新分子类型相关的药物研发，听众覆│
│ │盖超过100个国家和地区。 │
│ │（五）管理层团队经验丰富，富有远见和抱负 │
│ │公司拥有具备全球视野及产业战略眼光的卓越管理团队。由李革博士领导的│
│ │公司管理层团队拥有丰富的医药行业从业经历，具备极强的执行力及多年医│
│ │药行业投资经验、管理经验及国际化视野，并在全球医药及生命科学领域有│
│ │较高知名度。经验丰富、视野广阔的管理团队使公司得以在全球经济运行周│
│ │期及医药行业整体发展趋势方面有独到而敏锐的认知。在公司管理层的带领│
│ │下，公司有能力深入理解市场及行业发展趋势、政策变化动向及其对客户需│
│ │求的影响，迅速调整经营模式、提高决策速度和灵活性以匹配客户需求，带│
│ │动公司各板块业务快速发展，并成为全球医药健康生态圈的主要创新赋能者│
│ │和行业贡献者。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入人民币4545616.58万元，同比上升15.84%。持续│
│ │经营业务中，化学业务实现收入人民币3646584.69万元，同比上升25.52%，│
│ │测试业务实现收入人民币404170.10万元，同比上升4.69%，生物学业务实现│
│ │收入人民币267717.50万元，同比上升5.24%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │Charles River(查尔斯河实验室)、Covance(科文斯)、睿智化学、康龙化成│
│ │、IQVIA(昆泰)、PPD(医药产品开发公司)、Parexel(精鼎)、博济医药、泰 │
│ │格医药 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│截至本招股说明书签署日，发行人及其控股子企业共计拥有145项专利 │
│营权 │ │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │汇率波动的风险，行业竞争加剧的风险，CRO行业增速或不及预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司不断运用新的科学技术，赋能医药研发创新，帮助客户将新药从理念变│
│ │为现实。公司的服务能力和规模在行业处于领先地位，公司独特的一体化CR│
│ │DMO业务模式，有助于公司迅速产生行业洞见，更好预测行业未来的科技发 │
│ │展及新兴研发趋势，及时捕捉新的发展机遇，持续驱动公司长期发展。伴随│
│ │着新技术、新机理、新分子类型的不断突破，经过多年的发展和积累，公司│
│ │拥有了多项行业领先的技术和能力。公司原料药平台继续提高流动化学、酶│
│ │催化、结晶和颗粒工程工艺研究等方面的研发能力。制剂平台能力已从口服│
│ │制剂拓展至无菌注射制剂，并持续进行难溶性药物的制剂工艺研究以及喷雾│
│ │干燥、热熔挤出、脂质纳米粒等新型技术的开发应用。此外，公司已具备全│
│ │面的高活药物研发及生产能力，提供从原料药到制剂的端到端服务，涵盖口│
│ │服及注射剂。公司WuXiTIDES平台能力进一步提升，并充分利用薄膜蒸发、 │
│ │切向流过滤（TFF）/沉淀，连续流纯化等创新技术，能为寡核苷酸、多肽及│
│ │相关化学偶联药物提供覆盖药物发现、CMC研究及生产的一站式服务。展望 │
│ │未来，公司将进一步加强对于多肽药、寡核苷酸药、靶向蛋白降解技术（PR│
│ │OTAC）、偶联药物等各类新分子类型的服务能力赋能全球医药创新。 │
│ │此外，公司通过持续探索可以运用于新药研发流程当中的各类创新，帮助客│
│ │户提高研发效率，不断降低新药研发的门槛。凭借对行业趋势、新兴技术的│
│ │深入理解，公司可以协助客户解读、研究最新的科研发现并将其转化为可行│
│ │的商业成果，为客户赋能。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │全球医药及生命科学行业公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床研发 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│大型制药企业外包比例提升、中小型制药公司需求不断增长，全球医药研发│
│ │生产服务行业有望保持较快增长。一方面，创新药物研发具有高投入、长周│
│ │期、高风险等行业特点。在研发回报率较低与专利悬崖的双重压力下，大型│
│ │制药企业有望更多地通过外部研发服务机构推进研发项目，提高研发效率并│
│ │降低研发成本。另一方面，包括中小型医药及生命科学公司和个人创业者在│
│ │内的小型制药公司，已经成为医药创新的重要驱动力。这些中小型制药公司│
│ │没有足够时间或资本自行建设其研发项目所需的实验室和生产设施，却需要│
│ │在短时间内获得满足研发项目所需的多项不同服务，因而会寻求研发和生产│
│ │的外包服务，尤其是“一体化、端到端”的研发服务，满足其由概念验证到│
│ │产品上市的研发服务需求。根据2025年9月最新的Frost&Sullivan报告预测 │
│ │，全球医药行业研发投入将由2024年的2776亿美元增长至2029年的3731亿美│
│ │元，复合年增长率约6.1%。 │
│ │全球医药研发服务行业，尤其是具有全球新药研发生产服务能力的平台型公│
│ │司，有望受益于全球新药研发投入的持续增长和外包率的不断提升。根据Fr│
│ │ost&Sullivan报告预测，全球医药研发投入外包比例将由2024年的51.9%提 │
│ │升至2029年的60.0%。同时报告预测，全球医药研发外包服务的市场（不包 │
│ │括大分子和CGTCDMO）规模将由2024年的1365亿美元增长到2029年的2395亿 │
│ │美元，复合年增长率约11.9%。 │
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│行业发展趋势│大型制药企业外包比例提升、中小型制药公司需求不断增长，全球医药研发│
│ │生产服务行业有望保持较快增长。一方面，创新药物研发具有高投入、长周│
│ │期、高风险等行业特点。在研发回报率较低与专利悬崖的双重压力下，大型│
│ │制药企业有望更多地通过外部研发服务机构推进研发项目，提高研发效率并│
│ │降低研发成本。另一方面，包括中小型医药及生命科学公司和个人创业者在│
│ │内的小型制药公司，已经成为医药创新的重要驱动力。这些中小型制药公司│
│ │没有足够时间或资本自行建设其研发项目所需的实验室和生产设施，却需要│
│ │在短时间内获得满足研发项目所需的多项不同服务，因而会寻求研发和生产│
│ │的外包服务，尤其是“一体化、端到端”的研发服务，满足其由概念验证到│
│ │产品上市的研发服务需求。根据2025年9月最新的Frost&Sullivan报告预测 │
│ │，全球医药行业研发投入将由2024年的2776亿美元增长至2029年的3731亿美│
│ │元，复合年增长率约6.1%。 │
│ │全球医药研发服务行业，尤其是具有全球新药研发生产服务能力的平台型公│
│ │司，有望受益于全球新药研发投入的持续增长和外包率的不断提升。根据Fr│
│ │ost&Sullivan报告预测，全球医药研发投入外包比例将由2024年的51.9%提 │
│ │升至2029年的60.0%。同时报告预测，全球医药研发外包服务的市场（不包 │
│ │括大分子和CGTCDMO）规模将由2024年的1365亿美元增长到2029年的2395亿 │
│ │美元，复合年增长率约11.9%。 │
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│行业政策法规│《生物安全法案》 │
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│公司发展战略│公司的愿景是“让天下没有难做的药，难治的病”。公司为全球医药及生命│
│ │科学行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务，致力于推动新药研发│
│ │进程，为患者带来突破性的治疗方案。本着以客户为中心的宗旨，公司通过│
│ │高质量、高效率和极具成本效益的研发服务，助力客户提升研发效率，让更│
│ │多的新药、好药早日问世，造福全球病患。 │
│ │当前，随着科学创新不断涌现和快速迭代，未来的新药研发模式将迎来崭新│
│ │的定义和深远的变革，一个以患者为中心的医疗健康创新生态圈正在形成。│
│ │越来越多的科学家、工程师、企业家、医生和病人将参与研发创新的各个环│
│ │节。未来公司将：（1）始终坚持公司独特的一体化CRDMO业务模式，高效极│
│ │致服务公司的客户并帮助全球病患，推动公司紧跟科技创新，产生行业洞见│
│ │，及时捕捉新分子机遇，持续驱动公司长期发展；（2）持续聚焦CRDMO核心│
│ │业务，不断提高生产经营效率；（3）加速推进全球产能和能力建设，并持 │
│ │续激励保留人才和公司共同长期发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│随着产能不断提升以更好满足客户需求，截至2025年12月末，公司持续经营│
│ │业务在手订单人民币580.0亿元，同比增长28.8%。报告期内，公司持续经营│
│ │业务收入人民币434.2亿元，其中来自美国客户收入人民币312.5亿元，同比│
│ │增长34.3%；来自欧洲客户收入人民币48.2亿元，同比下降4.0%；来自中国 │
│ │客户收入人民币54.7亿元，同比下降3.5%；来自其他地区客户收入人民币18│
│ │.8亿元，同比增长4.1%。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将持续聚焦独特的一体化CRDMO业务模式，紧抓客户对赋能需 │
│ │求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营│
│ │效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于将更多新药、好│
│ │药带给全球病患。 │
│ │（1）平台建设 │
│ │一方面，公司将持续新能力和新产能的建设，并不断提升生产经营效率。公│
│ │司将加速推进全球多地设施的设计和建设，以更好地满足全球合作伙伴的需│
│ │求。 │
│ │另一方面，公司将进一步发挥“一体化、端到端”的研发服务平台优势，增│
│ │强客户转化，随着客户研发项目的不断推进，从“跟随项目发展”到“跟随│
│ │药物分子发展”，扩大服务。 │
│ │（2）客户战略 │
│ │公司致力于通过高品质、高效率的服务，以及严格的知识产权保护，进一步│
│ │提升客户满意度。此外，公司将持续通过多元化的渠道，不断拓展全球的新│
│ │客户，尤其是长尾客户。公司通过不断降低医药研发行业的进入门槛、吸引│
│ │更多的参与者加入新药研发行业，并为更多的客户赋能，帮助他们取得成功│
│ │。 │
│ │（3）质量与合规 │
│ │公司始终恪守最高国际质量监管标准，重视合法合规经营。公司在质量控制│
│ │、安全生产、知识产权保护、国际贸易合规、销售管理、财务会计管理、业│
│ │务连续性计划等方面拥有完善的相关管理制度并不断迭代。2026年，公司将│
│ │持续不断完善标准操作流程，并坚持执行，防范事故发生，促进各项业务良│
│ │性发展。 │
│ │（4）创新发展 │
│ │公司将持续运用和迭代新技术、新方法，更好赋能全球医药创新。公司拥有│
│ │全球领先的新药研发平台和丰富的项目经验，密切跟随新药研发科学技术创│
│ │新。公司将持续大力投入，进一步加强对于多肽药、寡核苷酸药、PROTAC、│
│ │偶联药物等各类新分子类型的服务能力，抓住新的业务机遇，赋能全球医药│
│ │创新。 │
│ │以此为基础，公司通过探索可以运用于新药研发流程当中的各类创新，帮助│
│ │客户提高研发效率，不断降低新药研发的门槛。 │
│ │同时，公司持续推进自动化技术应用，帮助业务不断提升经营效率，提升对│
│ │行业的洞见和对业务的可预见性，进而更好地为公司的客户和病患提供服务│
│ │。 │
│ │（5）人才梯队 │
│ │公司将继续引进、培养并保留业内优秀的人才。具体举措包括：（1）加强 │
│ │奖励、激励和荣誉体系的改革力度，以结果为导向，建立公平、透明的绩效│
│ │评估体系；（2）提供切实的晋升机会；（3）提供技术及管理方面的培训；│
│ │（4）提供具有市场竞争力的薪酬待遇，进一步完善中长期激励机制。 │
│ │（6）企业文化 │
│ │公司将继续秉承“诚实敬业，共苦共享；做对的事，把事做好”的核心价值│
│ │观，坚决贯彻“客户第一、正直诚信、精益求精、高效执行、跨界合作、变│
│ │革创新”的行为准则，不断提高核心竞争力。 │
│ │（7）长期可持续发展 │
│ │未来，在深耕业务、砥砺前行的同时，公司将进一步深化价值链的协同合作│
│ │，积极履行对利益相关方的承诺，为社会创造更大的价值。作为创新的赋能│
│ │者、值得客户信赖的合作伙伴以及全球健康产业贡献者，公司承诺支持全球│
│ │契约十项原则，并致力将这些可持续发展原则全面融入公司战略、文化和日│
│ │常运营。 │
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│公司资金需求│1.苏州药物安全评价中心扩建项目、2.天津化学研发实验室扩建升级项目、│
│ │3.抗体耦联药物（ADCs）中间体和数字影像成像药物/试剂载体的研发及应 │
│ │用项目、4.苏州仿制药一致性评价中心、5.SMO临床研究平台扩建及大数据 │
│ │分析平台建设项目、6.药物研发临床监察全国性站点建设项目、7.药明康德│
│ │总部基地及分析诊断服务研发中心（91#、93#）、8.美国细胞及基因治疗商│
│ │业化cGMP工厂建设项目、9.美国圣地亚哥生产基地生物分析研发实验平台建│
│ │设项目、10.补充流动资金 │
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│可能面对风险│(1)医药研发服务市场需求下降的风险 │
│ │如果未来行业发展趋势放缓，或者外包比例下降，可能对公司业务造成不利│
│ │影响。此外，医药行业的兼并整合及研发预算调整，也可能会影响客户的研│
│ │发支出和外包需求，并对公司业务造成不利影响。 │
│ │(2)行业监管政策变化的风险 │
│ │若公司不能及时调整自身经营战略来应对相关国家或地区医药研发服务行业│
│ │的产业政策和行业法规的变化，将可能会对公司的经营产生潜在的不利影响│
│ │。 │
│ │(3)医药研发服务行业竞争加剧的风险 │
│ │目前，全球制药研发服务市场竞争日趋激烈。公司在特定的服务领域面临的│
│ │竞争对手主要包括各类专业CRO/CDMO机构或大型药企自身的研发部门，其中│
│ │多数为国际化大型药企或研发机构，这些企业或机构相比公司可能具备更强│
│ │的财力、技术能力、客户覆盖度。 │
│ │除了上述成熟的竞争对手以外，公司还面临来自市场新入者的竞争，他们或│
│ │拥有更雄厚的资金实力，或拥有更有效的商业渠道，或在细分领域拥有更强│
│ │的研究实力。公司如不能继续强化自身综合研发技术优势及各项商业竞争优│
│ │势，或将面临医药市场竞争加剧、自身竞争优势弱化导致的相关风险。 │
│ │(4)业务合规风险 │
│ │公司一贯重视合规经营，已逐步建立了相对完善的内部控制制度，要求公司│
│ │业务人员遵守国家相关法律法规，依法开展业务活动。尽管公司已经制定了│
│ │完善的内控体系及业务合规审批制度并制定了标准操作流程以确保日常业务│
│ │的合法、合规运营，但由于公司控股子企业数量较多，若实践中母公司及高│
│ │级管理层对各控股子企业或各部门的监管有效性不足，导致公司未能持续取│
│ │得日常研发、检测分析、生产业务所必需的资质、或者未完成必要的审批及│
│ │备案流程、或者未能及时应对相关主管部门提出的或新增的监管要求，公司│
│ │的经营将面临一定程度的不利影响。 │
│ │(5)全球化经营及国际政策变动风险 │
│ │如果发生以下情形，例如全球业务所在国家和地区的法律法规、产业政策或│
│ │者政治经济环境发生重大变化、或因国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法│
│ │预知的因素或其他不可抗力而导致境外经营状况受到影响，将可能给公司全│
│ │球业务的正常开展和持续发展带来潜在不利影响。 │
│ │(6)核心技术人员流失的风险 │
│ │如果公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势、核心技术人员的激│
│ │励机制不能落实、或人力资源管控及内部晋升制度得不到有效执行，将导致│
│ │公司核心技术人员流失，从而对公司的核心竞争能力和持续盈利能力造成不│
│ │利影响。 │
│ │(7)业务拓展失败的风险 │
│ │公司预计客户对医药研发、商业化生产及临床开发的外包需求将不断增长。│
│ │为了不断满足市场需求并把握发展机遇，公司需要投入大量的资本和资源，│
│ │在全球范围持续推进能力和规模的建设。公司新建业务如果因建设和监管等│
│ │问题遭受不可预见的延误，或者公司未能实现预期增长，可能对公司的业务│
│ │、财务、经营业绩及前景产生不利影响。 │
│ │(8)汇率风险 │
│ │公司营业收入以美元结算为主，若人民币未来大幅升值，可能导致折算后的│
│ │人民币收入相应减少；同时本公司所持美元资产兑换为人民币时可能产生汇│
│ │兑损失，进而直接影响公司的盈利水平。 │
│ │(9)市场波动可能给公司公允价值计量的资产价值带来重大影响的风险 │
│ │由于公司定期根据市场公允价值确认相关投资的价值，公司预期公司所持有│
│ │公允价值计量的该部分资产的公允价值，特别是所持有上市公司股份的价值│
│ │，可能将会受市场的剧烈波动而大幅变化，从而可能导致公司的净利润产生│
│ │大幅波动，进而对公司的业绩产生一定影响。 │
│ │(10)突发事件和不可抗力对公司经营造成影响的风险 │
│ │若公司的业务连续性计划无法应对相关突发事件和不可抗力的影响，可能对│
│ │公司的业务、财务、经营业绩及前景产生不利影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入制剂生产项目等：药明康德2020年7月28日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行股份，募集资金总额不超过652794万元，扣除发行费用后拟│
│ │用于：1）无锡合全药业新药制剂开发服务及制剂生产一期项目，总投资8亿│
│ │元，拟投入募集资金73628万元。预计项目税后财务内部收益率为16.29%， │
│ │税后投资回收期为7.52年（含建设期）。2）合全药业全球研发中心及配套 │
│ │项目，总投资5.6亿元，拟投入募集资金49176万元。预计项目税后财务内部│
│ │收益率为20.29%，税后投资回收期为6年（含建设期）。3）常州合全新药生│
│ │产和研发中心项目，总投资28亿元，拟投入募集资金66064万元，预计2021 │
│ │年完成建设工作。预计项目税后财务内部收益率为19.03%，税后投资回收期│
│ │为9.86年（含建设期）。4）常州合全新药生产和研发一体化项目，总投资1│
│ │96138万元，拟投入募集资金178926万元。预计2022年开始陆续投产。预计 │
│ │项目税后财务内部收益率为19.56%，税后投资回收期为7.19年（含建设期）│
│ │。5）合全药物研发小分子创新药生产工艺平台技术能力升级项目，拟投入 │
│ │募集资金3亿元。6）上海药明药物研发平台技术能力升级项目，拟投入募集│
│ │资金6亿元。7）补充流动资金，拟投入募集资金19.5亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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