热点题材☆ ◇603261 立航科技 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、高端装备、无人机、军民融合、大飞机、可控核变、低空经济
风格:微盘股、连续亏损、风险提示、QFII新进、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-05│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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公司参与了核聚变激光点火装置神光II主机装置项目，是该项目片状放大器组件的设计制造
单位之一。
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2024-03-01│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司在低空经济相关业务中涉及无人机相关业务
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2023-02-27│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司研发和制造的无人机产品是公司现有业务的自然延伸
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2022-09-22│大飞机 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务是飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工
和飞机部件装配等专业研发、设计、制造、销售。主要产品为飞机地面保障设备、航空器试验和
检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和部件装配。
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2022-09-22│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司是航空领域的军民融合企业。
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2022-07-11│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事飞机地面保障设备开发制造、航空器试验和检测设备开发制造、飞机工艺装备
开发制造、飞机零件加工和飞机部件装配等业务。
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2022-03-15│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司目前的主要产品为飞机地面保障设备，主要包括挂弹车、发动机安装车、发动机运输车
、APU安装车、千斤顶及液压千斤顶操纵箱等
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2025-01-23│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为-9400万元至-6800万元，与上年同
期相比变动幅度为-37.61%至0.45%。
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2024-10-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有14.14万股(占总股本比例为：0.18%)
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2024-10-29│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.82万股(占总股本比例
为：0.38%)
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2024-10-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有29.82万股(占总股本比例
为：0.38%)
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2023-01-30│成飞概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产厂房位于中航工业成飞航空工业园内，公司产品配套用于成飞集团研发的枭龙、翼
龙、云影等飞机
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2025-02-14│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为15
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2025-02-14│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-02-14公司AB股总市值为：17.69亿元
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2025-01-23│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2023-12-31、2024-09-30财报归母净利润为负且2024-12-31预告归母净利润为负
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2024-12-17│风险提示 │关联度：☆☆☆
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公司最新安全评分为15
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2024-10-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30QFII(2家)新进十大流通股东并持有40.36万股(0.52%)
【3.事件驱动】
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2024-01-10│全球多家航司宣布停飞波音737 Max 9机型，国产大飞机迎“超车”良机
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因发生飞行中应急舱门脱落事件，全球多家航空公司对波音737 Max 9机型停飞检查。美联
航（UAL）仍然在等待美国航空监管部门最终批准针对波音737 MAX 9飞机的调查程序，周二取消
的737 MAX 9航班约为170个。中国是全球最大航空市场之一，已具备良好的航空制造产业基础，
中国商业飞机在政策和产业合力助推下进入发展快车道。C919大型客机是我国首次按照国际通行
适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机。中邮证券指出，目前，C919订单超过
1000架，机体制造商和航材经销商有望受益于C919生产交付提速。
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2023-10-12│中国东航增订100架C919，大飞机产业链迎高速发展期
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据中国商飞官网，2023年9月28日，东方航空与中国商飞在沪签署购机协议，东航增订100架
C919，商飞斩获迄今最大单笔C919订单。大订单标志着C919大规模、大机队商业运营有望全面开
启，国产大飞机产业链从1到100迈入发展黄金期。
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2023-09-25│波音上调客机需求预期，大飞机产业链或将受益
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近日，波音公司发布《当前民用航空市场展望》。在中国远高于全球平均水平的经济发展和
国内航空旅行增长的推动下波音小幅上调对未来20年中国新的商用飞机需求的预测，由去年预测
的8485架上调至8560架。在2042年前，中国民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600架飞机。
据民航局数据，8月旅客运输规模再创历史新高，国内航线旅客运输量较2019年同期增长11.2%，
国际航线旅客运输量恢复至2019年同期的52.0%。
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2023-05-30│C919圆满完成首次商业飞行，大飞机产业链进入发展新阶段
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5月28日，由C919大型客机执飞的东方航空MU9191航班平稳降落在北京首都国际机场，标志
着该机型圆满完成首个商业航班飞行，正式进入民航市场，开启市场化运营、产业化发展新阶段
。C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客
机，于2007年立项，2017年首飞，2022年9月完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的
型号合格证。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由立航有限以截至2017年11月30日经审计的账面净资产折股整体变更│
│ │设立。2018年8月3日，立航科技召开首次股东大会，决议通过以立航有限截│
│ │至2017年11月30日账面净资产为基础，按1：1.65037630248的比例折合发起│
│ │人股份5,263.9595万元，净资产扣除折合股本、专项储备后的余额计入资本│
│ │公积。立航科技于2018年8月13日在成都市工商行政管理局完成了工商变更 │
│ │登记手续，领取了统一社会信用代码为91510100749741724C的《营业执照》│
│ │。 │
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│产品业务 │公司主要从事飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、│
│ │飞机零件加工和飞机部件装配等专业研发、设计、制造。公司目前的主要产│
│ │品为飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件│
│ │加工和部件装配。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司的采购模式是销售订单驱动型的采购模式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司实行“以销定产”的生产模式。 │
│ │3、销售模式 │
│ │我国军品采购实行国家军事订货制度，军品采购通常按照年度计划实施。公│
│ │司每年依据客户向公司的年度购货量制定销售计划，组织生产和销售。公司│
│ │主要产品为军品，基于军品采购的特殊性，公司主要产品销售均采用直销模│
│ │式。 │
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│行业地位 │航空工业重要主机厂飞机地面保障设备的重要供应商 │
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│核心竞争力 │（1）具有深厚的技术积淀 │
│ │公司经过长期实践，建立了完整的科研生产一体化业务体系，在复杂精密机│
│ │电液设备领域具有深厚积累并取得丰硕的成果。公司在主要产品飞机地面保│
│ │障设备领域取得了六十余项相关专利，并在电液伺服控制、传感器与检测、│
│ │基于PLC液压缸同步控制、多轴运动机构同步控制技术、轮式全方位运动控 │
│ │制、大型结构件焊接变形控制、机电液一体化，六自由度运动调姿、智能挂│
│ │装、飞机装配等方面积累了丰富的经验，形成了深厚的技术积淀。 │
│ │（2）对行业发展方向和客户需求的准确把握 │
│ │公司深刻领会我国空中力量建设的发展方向和思路，在长期的生产经营过程│
│ │中，形成了完善的军品研制生产体系，建立和保持了与客户和最终用户的良│
│ │好合作关系，在不断的沟通和反馈中深入挖掘客户和最终用户的现实和潜在│
│ │需求，紧密跟踪型号设计和制造流程，坚持航空装备产品原创设计和自主制│
│ │造，形成了产品生产、产品研制和产品预研协同发展的局面，为公司未来长│
│ │期发展奠定了坚实的基础。 │
│ │（3）形成了多样化、多层次的产品结构 │
│ │公司形成了以飞机地面保障设备为核心，航空器试验和检测设备、飞机工艺│
│ │装备、飞机零件加工、飞机部件装配等多样化的产品结构，可以为客户提供│
│ │多样化的产品和服务，这为公司提供了多个利润增长点。在公司核心产品地│
│ │面保障设备中，公司能够生产多机种多型号的保障设备并提供给航空工业下│
│ │属不同单位，为我空海军多机型先进战机形成作战能力提供了有力保障，同│
│ │时增强了公司的竞争能力和市场占有率。 │
│ │（4）行业先发优势 │
│ │公司主要产品飞机地面保障设备是军用飞机的重要保障设备。现代化的地面│
│ │保障设备具有技术密集的特点，需要较长时间的积累和技术储备，潜在竞争│
│ │者很难在短期内与先入者进行竞争；军品市场还具有“先入为主”的特点，│
│ │即产品一旦装备部队，将不会轻易变更产品型号和供应商，虽然有持续不断│
│ │的技术改进，一般也由原厂商完成。因此即使有潜在竞争者进入该领域，在│
│ │军品使用寿命期内也不会对先入者产生较大影响。 │
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│竞争对手 │国有军工单位和科研院所、沈阳飞研航空设备有限公司、扬州万方电子技术│
│ │有限责任公司、成都爱乐达航空制造股份有限公司、新疆机械研究院股份有│
│ │限公司、西安驰达飞机零部件制造股份有限公司、成都利君实业股份有限公│
│ │司、西安三角防务股份有限公司、广联航空工业股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股说明书签署之日，发行人共取得63项专利技术。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司是多个机型配套的地面保障设备的主要供应商，是我国军机地面保障设│
│ │备领域最具竞争力的企业之一。 │
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│消费群体 │航空工业集团下属单位及军方单位。 │
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│消费市场 │国内 │
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│行业竞争格局│改革开放以前，我国军工行业实施计划任务体制，业务独立性高，主要集中│
│ │在各相关部委下属单位内部，其他企业参与度很低。上世纪80-90年代，各 │
│ │相关部委及下属单位改组为军工集团，在集中精力搞经济建设的政策背景下│
│ │，各集团围绕自身的核心技术开拓民品业务和市场实施“军转民”。进入21│
│ │世纪以来，随着国家战略的调整，各军工集团也纷纷把工作重点调整到主业│
│ │，同时随着国有企业改革、国有军工集团内部也开始引入竞争机制，例如尝│
│ │试将同一集团拆分为两家，以及同一集团内部各企业之间也展开竞争；但这│
│ │种竞争局限于国有军工集团内，其间还出现了拆分又合并等情况。 │
│ │近年来，军民融合政策上升为国家战略并向军民深度融合发展，国有军工集│
│ │团的业务逐渐向核心主业聚焦，大量的配套业务转移给其他企业，使其他企│
│ │业获得了极大的发展空间，并提高了整个军工行业的产能和效率。但同时又│
│ │有更多的企业加入到具备军工产品生产资格的队伍中来，使军工产品市场竞│
│ │争强度上升。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国国防法》、《中华人民共和国保守国家秘密法》、《中华│
│ │人民共和国保守国家秘密法实施条例》、《武器装备科研生产单位保密资格│
│ │审查认证管理办法》、《武器装备质量管理条例》、《武器装备科研生产许│
│ │可管理条例》、《武器装备科研生产许可实施办法》、《中国人民解放军装│
│ │备采购条例》、《军工产品质量管理条例》、《武器装备科研生产协作配套│
│ │管理办法》、《中华人民共和国民用航空器适航管理条例》、《民用航空产│
│ │品和零部件合格审定规定》（CCAR-21-R4）、关于非公有制经济参与国防科│
│ │技工业建设的指导意见、关于推进军工企业股份制改造的指导意见、关于建│
│ │立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见、国防科技工│
│ │业社会投资领域指导目录（放开类2010年版）、国务院关于鼓励和引导民间│
│ │投资健康发展的若干意见、工业转型升级投资指南、关于鼓励和引导民间资│
│ │本进入国防科技工业领域的实施意见、促进军民融合式发展的指导意见、国│
│ │家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）、中国民用航空发展第 │
│ │十三个五年规划、“十三五”国家战略性新兴产业发展规划、国务院关于促│
│ │进民航业发展的若干意见（国发（2012）24号）、促进民航业发展重点工作│
│ │分工方案的通知、产业结构调整指导目录（2011年本）2013修订版、民用航│
│ │空工业中长期发展规划（2013-2020年）、战略性新兴产业重点产品和服务 │
│ │指导目录。 │
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│公司发展战略│立航科技将立足航空领域，发展成为飞机地面保障设备和飞机大型零部件制│
│ │造的核心供应商。 │
│ │根据公司2017年制定的“十三五规划”，公司将坚持以新理念促进发展，坚│
│ │持以稳中求进作为工作总基调，坚持以科技创新、人才培养、努力打造航空│
│ │精品设备为企业目标而前行。 │
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│公司经营计划│（一）精品产品计划 │
│ │在未来的生产中，公司将继续坚持质量立厂，生产中研制、生产、实验每一│
│ │个零件、每一个组件、每一道工序都会始终坚持质量第一的方针，一切按规│
│ │定办、一切按程序办、一切用心办。每一道生产工序都坚持“严、慎、细、│
│ │实”的准则。 │
│ │（二）蓝海市场计划 │
│ │随着我国军民融合产业的进一步发展，市场竞争日渐激烈，以新理念开创新│
│ │局面成为未来三年公司的重要事项： │
│ │1、飞机地面保障设备：以公司目前独有的技术资源为依托，发挥专利特点 │
│ │，继续引领飞机地面保障设备的技术发展方向，保持公司在这一领域的优势│
│ │地位。 │
│ │2、飞机部件装配：充分发挥技术、管理、人力优势，以高标准、高效率、 │
│ │高服务扩大装配市场，引领行业标准，使公司保持在该领域独特地位。 │
│ │3、飞机零件加工：利用现有先进测量设备和专业人才，为测量市场服务。 │
│ │（三）人才管理计划 │
│ │公司致力于创造一种良好的氛围，让每一位管理者产生的创新思想，都能转│
│ │化为行动，实现公司与个人价值的同步增长。公司计划从完善激励机制入手│
│ │，构建通畅的员工成长通道，充分调动每个员工的积极性；同时优化用人机│
│ │制，始终坚持“专业的人做专业的事”，提高人力资源管理的效率。 │
│ │（四）资本筹措计划 │
│ │公司在重点做好本次募集资金项目建设的同时，将充分发挥公司良好的信用│
│ │和商誉优势，继续与各银行保持密切联系，利用银行贷款、融资租赁等债务│
│ │融资方式满足企业资金需要。公司计划通过首次公开发行股票并上市，为公│
│ │司直接融资提供渠道。通过实施本次募集资金投资项目，进一步提高公司生│
│ │产能力，培育高回报的利润增长点，实现公司快速发展。 │
│ │（五）发行人进一步拓展客户和产品的计划 │
│ │1、航空产业链相关业务 │
│ │在原有飞机地面保障设备业务方面，公司目前已开始研发某型飞机多用途挂│
│ │弹车。除在原有业务线扩展业务以外，公司也在努力扩展航空产业链上的其│
│ │他业务，目前处于研制阶段的主要项目包括某型号飞机起落架项目、某型号│
│ │飞机武器挂架项目和天翼-1无人机项目。 │
│ │（1）起落架项目 │
│ │起落架是飞机的关键件，是飞机中最重要的部件之一，价值占比较大。公司│
│ │于2018年开始筹划该项目，目前已经过工艺审查工作，正在进行样件加工，│
│ │预计在2021年开始试验。另外，公司将以该机型起落架作为积累，向其他军│
│ │用、民用飞机的主机厂提供服务。 │
│ │（2）武器挂架项目 │
│ │武器挂架是保证飞行过程中，武器可靠挂装、可靠投放的关键设备。挂架相│
│ │对飞机的配比较高，单项价值相对较高。公司研制的该型挂架在某次评比中│
│ │总分最高，正在进行该挂架的详细设计工作。 │
│ │（3）侦察吊舱项目 │
│ │发行人作为该项目总体单位，与中科院电子所、中国电子科技集团公司第五│
│ │十四研究所、中国航天科工集团有限公司下属单位、深圳市振华微电子有限│
│ │公司共同研发设计，可挂装在多型有人机上，主要用于对地观测，实现远距│
│ │离、大范围、高精度侦察，兼有对地面运动目标观测能力。 │
│ │（4）天翼-1无人机项目 │
│ │在通用航空领域，发行人与航空工业下属单位正在合作开发天翼-1无人机项│
│ │目，该机设计起飞重量120kg，续航时间4-8小时，目前正在研制阶段。 │
│ │2、神光三号项目 │
│ │公司在成立之初便开始参与神光三号项目，是该项目光学放大组件的主要设│
│ │计制造单位之一，是该项目从原型机到试验机的重要参与单位。目前，公司│
│ │已完成该装置的工程设计工作。 │
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│公司资金需求│航空设备及旋翼飞机制造项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）客户集中度较高的风险；（二）产品质量风险；（三）产品暂定价格│
│ │与最终审定价格差异导致业绩波动的风险；（四）军工资质风险；（五）未│
│ │来可能不能持续符合主要客户对供应商要求的风险；（六）装备制造能力和│
│ │技术研发能力不能适应公司业务发展需求的风险；（七）订单不连续可能导│
│ │致公司业绩波动的风险；（八）现有部分生产经营场所面临的风险；（九）│
│ │新型冠状病毒肺炎疫情对公司生产经营影响的风险 │
│ │二、行业及市场风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）应收账款的减值风险和应收账款周转率较低带来的流动性风险；（二│
│ │）暂定价产品审价周期较长，使得公司计提的合同资产坏账损失存在增加的│
│ │风险；（三）存货的减值风险和存货周转率较低带来的流动性风险 │
│ │四、税收优惠政策风险 │
│ │五、募集资金投资项目风险 │
│ │六、管理风险 │
│ │七、泄密风险 │
│ │八、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险 │
│ │九、实际控制人不当控制的风险 │
│ │十、对赌协议的风险 │
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│股权激励 │立航科技2022年8月19日发布限制性股票激励计划，公司拟向114名激励对象│
│ │授予160万股限制性股票，授予价格为24.5元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁 │
│ │条件为：2022年、2022-2023年、2022-2024年营业收入分别不低于3.5亿元 │
│ │、7.5亿元、12亿元；或者2022年、2022-2023年、2022-2024年净利润分别 │
│ │不低于0.8亿元、1.8亿元、2.9亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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