热点题材☆ ◇603268 松发股份 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:跨境电商、海洋经济
风格:高市净率、亏损股、定增预案、连续亏损、风险提示、重组预案、高负债率、昨日弱势、
低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2025-03-20│海洋经济 │关联度：☆☆☆
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恒力重工将成为上市公司之全资子公司，未来主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销
售。恒力重工致力于打造世界一流的高端化、智能化、绿色化船舶制造及高端装备制造企业，涵
盖发动机自主生产、船舶制造等多环节业务，具备技术领先、设备先进、产业链一体化的综合竞
争优势
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2024-01-24│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司外销方面： 2023年将稳定巩固现有客户及市场结构份额，聚焦重点客户，内外合作，
推进亚马逊平台销售；延续深化产品开发方向，沟通销售及设计，打通需求及方向，不断优化
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2024-11-05│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比55.83%，受益于人民币贬值。
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2024-10-31│股权拍卖 │关联度：☆☆☆
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2024-10-31发布松发股份：关于股东所持公司股份被司法拍卖完成过户的公告
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2024-10-17│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2024-10-17公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金1249328.97万元。
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2021-10-27│在线教育 │关联度：☆☆
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公司通过投资，控股网络教育运营商醍醐兄弟
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为8
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2025-03-28│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-28,公司市净率(MRQ)为：284.85
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2025-03-16│风险提示 │关联度：☆☆☆☆
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公司最新安全评分为8
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2025-01-15│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负且2024-09-30财报、2024-12-31预告归母净利
润均为负
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2024-12-02│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司资产置换、发行股份购买恒力重工集团有限公司100%股权
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2024-11-13│亏损股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:-6104.85万元，净资产收益率为：-404.79%
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2024-10-24│高负债率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司负债率为：97.286%
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2024-10-17│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2024-10-17公告定增方案被股东大会通过
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由林道藩、陆巧秀、刘壮超、廖少君、王斌康、刘丽群、严考验、林│
│ │秋兰及美富投资作为发起人，以截至2010年12月31日，经正中珠江审计的净│
│ │资产人民币11,918.22万元为基础，按1.80579:1的比例折合为股份总数6,60│
│ │0万股，整体变更为股份有限公司，注册资本6,600万元。2011年6月18日， │
│ │潮州市工商局核准了上述变更登记事项并换发了《企业法人营业执照》（注│
│ │册号：445100000003391）。 │
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│产品业务 │公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业化、高品质日用│
│ │瓷供应商，主要经营家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等陶瓷用品。报告期│
│ │内，公司主营业务主要为陶瓷业务。 │
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│经营模式 │采购方面：公司产品生产的主要原材料有高岭土、长石、石英、硅酸锆、瓷│
│ │泥、釉料、花纸和包装物品等，高岭土主要采购自广东、福建、湖南等高岭│
│ │土主产区，瓷泥主要是向周边的瓷泥厂商购买；主要的能源有天然气和液化│
│ │石油气，基本向附近的能源供应企业采购，公司所在地能源供应稳定、充足│
│ │，且公司与主要能源供货商建立了长期稳定的合作关系，能源采购得到了良│
│ │好保障。 │
│ │生产方面：公司外销产品采用以销定产为主，内销产品采用以销定产和库存│
│ │生产相结合的生产模式，主要供应家庭用瓷、酒店用瓷和商务定制瓷。产品│
│ │的生产经营模式方面，公司采用ODM/OEM与自主品牌相结合的生产经营方式 │
│ │。 │
│ │销售方面：外销产品采用以销定产模式，主要是中高档日用陶瓷产品，客户│
│ │群体主要为酒店、连锁商超及经销商，从分布区域来看，公司产品主要销往│
│ │欧洲、美洲、澳洲等地区；内销产品采用以销定产和库存生产相结合模式，│
│ │主要销售渠道有电商、直营和客户定制。 │
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│行业地位 │专业化、高品质日用瓷供应商 │
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│核心竞争力 │（一）技术研发优势 │
│ │作为一家国家高新技术企业和省级专精特新企业，公司研发实力雄厚，拥有│
│ │“一站三中心”。一站是指“广东省博士工作站”，三中心分别是指“广东│
│ │省日用陶瓷工程技术研究开发中心”、“广东省省级企业技术中心”和“省│
│ │级工业设计中心”。 │
│ │公司先后承担国家火炬计划项目、广东省技术创新专项项目以及产业技术创│
│ │新项目。公司拥有一支优秀的研发技术团队，通过自主研发和跨界整合资源│
│ │，提升了公司研发创新能力，不仅在材料研发方面取得了不错成果，报告期│
│ │内，公司两个自主研发项目“高白高透光硅质日用瓷制备技术与应用”和“│
│ │抗菌功能生活瓷制备技术与应用”通过了科技成果鉴定，两个项目技术被鉴│
│ │定为国内领先水平。新增了授权发明专利3项、实用新型专利1项。同时公司│
│ │也在数字化转型升级方面不断探索，奠定了基础，建立数字化设计平台“云│
│ │雁智创设计服务平台”，聚合优秀设计资源，提升产品设计能力。 │
│ │公司参与制定了国家标准GB/T3532-2022、GB/T38706-2020、GB36890-2018 │
│ │，地方标准DB44/587-2009，目前均处于正常实施状态。先后通过ISO900质 │
│ │量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系│
│ │认证、ISO45001职业健康管理体系认证、BSCI（商业社会标准认证）和知识│
│ │产权管理体系认证。 │
│ │（二）设计创意优势 │
│ │公司具有较强的创意设计能力，开发产品以设计独特、匠心工艺为行业著称│
│ │；且拥有一支富有创造力和经验丰富的设计团队，多次为国内各行业头部品│
│ │牌提供产品设计开发服务，成为品牌方纪念款产品。公司长期与中国陶瓷艺│
│ │术大师、跨界设计师、国内各大设计院校、国际知名设计机构合作，赋能产│
│ │品研发，以独特设计呈献市场，其中包含清华美院、景德镇陶瓷大学等。优│
│ │秀的设计团队为市场前端提供了持续创新的产品竞争优势，以差异化定制满│
│ │足市场客户从设计开发到供应链全链路的服务需求。公司多项产品参赛并获│
│ │得荣誉，曾荣获设计界的“奥斯卡”——德国红点奖、CF奖、中国外观设计│
│ │优秀奖、大地奖、中国陶瓷艺术大奖等近百项奖项。 │
│ │（三）品牌优势 │
│ │松发因瓷而生，用心做瓷。经过三十多年的沉淀和积累，“松发”瓷器在消│
│ │费者心中形成了良好的口碑和品牌知名度。公司先后获得中国名牌产品、中│
│ │国陶瓷行业名牌产品、广东省陶瓷行业（日用陶瓷）创新十大杰出企业、中│
│ │国轻工业陶瓷行业十强企业、国家知识产权优势企业、广东先锋企业百强榜│
│ │、2023年专精特新中小企业等荣誉称号；2023年12月，公司核心商标品牌“│
│ │松发”被评价为“广东省高价值商标品牌”。 │
│ │（四）客户与营销渠道优势 │
│ │在外销方面，公司产品主要销往欧洲、美洲、澳洲等地区，目前已经与世界│
│ │上50多个国家和地区的160多个客户建立了长期稳定的合作关系，包括雀巢 │
│ │、美国沃尔玛、美国Costco、澳洲HAG等知名企业。 │
│ │在内销方面，公司客户覆盖京东、万豪、洲际、海尔等知名企业集团。通过│
│ │参加国内外大型展会，建立产品展示中心、设立直营店，打造主体化和场景│
│ │消费体验，建立电子商务销售渠道，进一步提高公司的品牌知名度和市场占│
│ │有率。发展异业联盟，为电器行业和家居行业提供电器配件产品及配套产品│
│ │，合作的品牌企业有海尔、欧派、金牌厨柜、索菲亚等；入驻新平台，开拓│
│ │渠道方向，启动直播平台合作，开展多元化的销售渠道，提高公司整体抗风│
│ │险能力。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入20,609.38万元，较上年同期下降23.90%；归属 │
│ │于母公司的净利润为-11,699.83万元，同比减少亏损5,356.34万元；扣除非│
│ │经常性损益后归属于母公司的净利润-11,909.30万元，同比减少亏损5,228.│
│ │10万元。 │
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│竞争对手 │广西三环、福建冠福、广东长城、湖南华联瓷业、广东四通、伟业陶瓷、德│
│ │国唯宝 │
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│品牌/专利/经│品牌：经过三十多年的沉淀和积累，“松发”瓷器在消费者心中形成了良好│
│营权 │的口碑和品牌知名度。公司先后获得中国名牌产品、中国陶瓷行业名牌产品│
│ │、广东省陶瓷行业（日用陶瓷）创新十大杰出企业、中国轻工业陶瓷行业十│
│ │强企业、国家知识产权优势企业、广东先锋企业百强榜、2023年专精特新中│
│ │小企业等荣誉称号；2023年12月，公司核心商标品牌“松发”被评价为“广│
│ │东省高价值商标品牌”。 │
│ │专利：新增了授权发明专利3项、实用新型专利1项。 │
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│核心风险 │募投项目进展缓慢；外销市场需求萎靡；教育业务拓展不及预期。 │
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│投资逻辑 │公司长期与中国陶瓷艺术大师、跨界设计师、国内各大设计院校、国际知名│
│ │设计机构合作，赋能产品研发，以独特设计呈献市场，其中包含清华美院、│
│ │景德镇陶瓷大学等。优秀的设计团队为市场前端提供了持续创新的产品竞争│
│ │优势，以差异化定制满足市场客户从设计开发到供应链全链路的服务需求。│
│ │公司多项产品参赛并获得荣誉，曾荣获设计界的“奥斯卡”——德国红点奖│
│ │、CF奖、中国外观设计优秀奖、大地奖、中国陶瓷艺术大奖等近百项奖项。│
│ │松发因瓷而生，用心做瓷。经过三十多年的沉淀和积累，“松发”瓷器在消│
│ │费者心中形成了良好的口碑和品牌知名度。公司先后获得中国名牌产品、中│
│ │国陶瓷行业名牌产品、广东省陶瓷行业（日用陶瓷）创新十大杰出企业、中│
│ │国轻工业陶瓷行业十强企业、国家知识产权优势企业、广东先锋企业百强榜│
│ │、2023年专精特新中小企业等荣誉称号；2023年12月，公司核心商标品牌“│
│ │松发”被评价为“广东省高价值商标品牌”。 │
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│消费群体 │雀巢、美国沃尔玛、美国Costco、澳洲HAG等知名企业、京东、万豪、洲际 │
│ │、海尔等知名企业集团 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│实控人或控股│松发股份2018年8月28日公告，公司控股股东、实控人林道藩、陆巧秀拟以 │
│股东变更 │协议转让的方式将其持有的公司股份3742.8万股（占公司总股本的29.91%）│
│ │转让给恒力集团有限公司（简称“恒力集团”），转让价为21.91元/股。本│
│ │次股份转让完成后，林道藩持有公司股份2764.40万股，占公司总股本的22.│
│ │09%；陆巧秀不再持有公司股份；恒力集团持有公司股份3742.80万股，占公│
│ │司总股本的29.91%。公司控股股东将变更为恒力集团，实际控制人将变更为│
│ │陈建华、范红卫夫妇。 │
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│收购控股公司│松发股份2018年2月1日公告，公司拟以5960万元收购潮州市联骏陶瓷有限公│
│部分股权 │司（简称“联骏”）20%的股权，本次收购完成后，联骏将成为公司的全资 │
│ │子公司。联骏是一家综合性的陶瓷生产企业，拥有完善的陶瓷生产线设备、│
│ │成熟的陶瓷转移印花技术、钛镀金技术、釉中彩高温快烧技术和物流仓储等│
│ │配套资源。 │
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│参股设立潮民│松发股份2017年3月6日公告，公司拟与潮州三环（集团）股份有限公司等99│
│投 │名法人和自然人发起筹建潮州民营投资股份有限公司（简称“潮民投”）。│
│ │潮民投注册资本拟为人民币10.5亿元，其中公司拟投资5000万元，持股比例│
│ │为4.76%。潮民投经营范围为股权投资；创业投资；项目投资等。 │
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│行业竞争格局│目前，我国陶瓷行业产品结构不合理、高品质产品供不应求、低端产品陷入│
│ │激烈的同质化竞争、缺乏在国际市场树立品牌的意识等问题仍较为明显，陶│
│ │瓷行业结构性产能过剩、传统陶瓷加工引起的环境污染问题依然存在。整个│
│ │陶瓷产业仍处于变革初期。 │
│ │在经济新常态背景下我国经济发展过程中与国际市场的联系日趋密切，全球│
│ │贸易增速的下滑以及国际市场的不景气极大增加了我国陶瓷产业发展的压力│
│ │，对日用陶瓷产业的发展提出了全新的要求。 │
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│行业发展趋势│未来，通过整合优化，陶瓷产业将逐步走向品牌化、集中化、智能化，这将│
│ │给具有品牌、渠道、质量控制、产品研发、资金等方面明显优势的企业带来│
│ │更多的发展红利和发展空间，企业间发展水平差距进一步拉大，行业整合将│
│ │会不断涌现，行业集中度将进一步提高。 │
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│公司发展战略│松发因瓷而生，用心做瓷，以强烈的责任感和精益求精的工匠精神，重塑以│
│ │“家”为主题的中华传统价值，构建以“家”为主题的美好商业蓝图。成立│
│ │以来，松发陶瓷始终坚持“专注、专业、价值”的发展宗旨，弘扬瓷文化。│
│ │2024年，公司的工作主旋律是“减负增效，主动作为”。在当前的经济环境│
│ │下，增长放慢，企业经营效益下降，要将公司有限的资源聚焦到客户需求与│
│ │客户价值创造上，降低成本，杜绝一切浪费。理解客户真实需求、优化内部│
│ │运行机制、提高工作效率，继续以市场为导向，稳步经营、固本夯基。 │
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│公司日常经营│1、品牌管理 │
│ │报告期内，公司坚持品牌化发展，持续优化公司品牌形象与视觉传达以吸引│
│ │目标市场，线上线下同步拓展品牌渠道，并于行业展会宣传企业品牌形象，│
│ │助力开拓新的业务增长。2023年9月，公司新开北京大兴机场店，一线城市 │
│ │国际机场店的顺利拓展，为品牌发展带来新的机遇，有利于开拓适配品牌的│
│ │新业务。品牌宣传方面以自媒体内容为主，结合行业展会及媒体公关宣发为│
│ │主，调整宣推矩阵规划，将核心输出放在业务赋能领域。 │
│ │2、销售管理 │
│ │报告期内，欧美市场经济下行，客户库存压力增加，翻单锐减，同时客户新│
│ │开发更加谨慎，且订单数量少，导致整体外销销售下降。公司根据市场情况│
│ │，重点挖掘服务潜力客户，通过严控质量，提高生产效率，提升工艺，压缩│
│ │成本的同时提高产品附加值。 │
│ │3、产品研发与设计管理 │
│ │报告期内，公司持续对产品研发与创意设计进行投入，精准开发市场产品，│
│ │助力销售前端开拓业务。从瓷质的提升研发、釉面工艺的创新试验、到特异│
│ │造型的研发结构，研发团队根据市场趋势信息调整研发方向，其中，外销市│
│ │场方面结合浮雕与反应釉色产品的开发，推进移印产品花面的差异化设计，│
│ │侧向新工艺、简设计，降低生产难度及成本，以更好适应市场变化。通过调│
│ │整设计团队架构与分工，建立项目制服务模式，发挥设计师优势，结合外部│
│ │跨界设计资源，逐个满足前端设计需求。拓展跨界设计与工艺资源，强化品│
│ │牌产品的规划落地，为品牌产品竞争力提供新动能。 │
│ │4、提质增效与精益生产管理 │
│ │报告期内，公司持续落实降本增效，推进精益生产，以精益管理思路加强公│
│ │司生产成本的控制和生产效率的提升，确保做到降本增效。同时加强质量管│
│ │理体系建设，对原材料进行标准化，建立健全生产作业标准，确保生产质量│
│ │稳定，减少过程浪费和提高生产效率。 │
│ │5、安全生产与环境管理 │
│ │报告期内，公司持续落实全员安全生产责任制、完善安全管理制度和操作规│
│ │程，落实工贸企业重大事故隐患排查2023行动方案和企业主要负责人“五带│
│ │头”行动。定时巡检各用气点安全，对生产设备及时维护排除安全隐患，完│
│ │成深能燃气管道天然气接入相关工作；做好安全生产现场巡查及用电隐患排│
│ │查及动火作业监管，通过各级应急局督查复检，更新档案和安全生产标识；│
│ │完成全年消防维保及月度自主检查，抓好企业应急队伍建设和日常训练，依│
│ │据年度计划开展综合应急消防演训和仿真消防疏散指示演练。整理生态环境│
│ │台帐和年度生态环境统计，做好危废储存与标识，完成年度危废转移和无害│
│ │化处置；建立碳排放与污水处理台帐，每季度自主环境监测并取得合法监测│
│ │报告；接受各级环保部门“双随机”督查，参评市级生态环境信用评价并取│
│ │得“蓝牌”环境保护企业。 │
│ │6、优化组织架构 │
│ │报告期内，公司对合并范围内的下属机构进行优化，完成了子公司广东松发│
│ │创赢产业基金管理合伙企业（有限合伙）、广州松发酒店设备用品有限公司│
│ │的清算注销。控股孙公司北京多贝兄弟信息技术有限公司已于2024年3月完 │
│ │成清算注销，控股子公司北京醍醐兄弟科技发展有限公司的清算注销手续正│
│ │依法推进中。上述子、孙公司均已无实际业务经营，通过清算注销，有利于│
│ │优化企业组织架构和资源配置，提高公司管理效率，降低管理成本。 │
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│公司经营计划│1、品牌与设计方面 │
│ │2024年，公司品牌设计将聚焦品牌方向，提升产品力，炼好团队内功，为前│
│ │端部队做好产品支撑。产品开发前要清晰定位方向，明确计划节奏，精准开│
│ │发设计，深度陪跑前端；产品上市前，从上而下，完善产品内容管理，建档│
│ │统筹，沉淀品牌产品资料，服务品牌销售；品牌推广要明确转化目标，谨慎│
│ │投放。 │
│ │2、生产与品控方面 │
│ │质量从过程控制开始，成本从点滴节约做起。在把控好产品质量的前提下稳│
│ │定生产，健全生产管理制度，严格审核、把控订单，按流程执行。加强生产│
│ │工艺管理，提高产品合格率，做好生产规划，确保准时出货，定时盘点，确│
│ │保数据准确。持续落实精益生产管理，加强产品理化质量的检验工作，各工│
│ │序严格按照作业指导书进行操作生产，加强质量及精益培训及各原材料的巡│
│ │检抽查，同时增强对原材料及各项成本的控制能力，降本增效。 │
│ │3、销售与市场方面 │
│ │外销方面：一方面稳固传统市场，用好手上的客户资源，深挖需求，力争扩│
│ │大市场份额；一方面开发新市场，广撒网，聚焦产品，以客户数量堆叠产品│
│ │数量。设计开发考虑向轻工艺或微工艺创新转变，迎合市场需求，在产品的│
│ │功能上下功夫。 │
│ │内销方面：持续加强国内市场的开拓力度，电商板块品牌定位重新梳理，加│
│ │大品牌推广力度，提升消费者认知度，聚焦产品，精准开发，优化货品结构│
│ │，完善基础货盘，各平台全域发展。调整产品配头，以满足消费者多层次需│
│ │求，调整视觉统一感，将产品设计理念，故事主题和盘托出，突出审美价值│
│ │，吸引消费者。 │
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│公司资金需求│公司制定了资金管理相关内部控制制度，定期编制资金滚动预算，实时监控│
│ │短期和长期的流动资金需求，目标是运用银行借款、商业信用等手段以保持│
│ │融资的持续性与灵活性的平衡。 │
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│可能面对风险│1、市场风险 │
│ │当前，行业各陶瓷企业在降耗降本的同时，不断加强研发创新能力，产品呈│
│ │现出高端化、智能化等特点。在当前消费升级阶段过渡的过程中，若陶瓷产│
│ │品不能满足消费者有效需求，导致消费意愿持续下降，将会对陶瓷企业的生│
│ │产经营带来一定的压力和挑战。 │
│ │2、汇率波动风险 │
│ │公司外销产品的结算货币主要为美元，受外部宏观环境的影响，美元兑人民│
│ │币会产生相应的波动，公司存在一定的汇率风险。 │
│ │3、原材料和能源价格波动风险 │
│ │公司产品的主要原材料包括瓷泥、高岭土、化工材料和包装材料等，主要能│
│ │源是液化石油气和天然气。公司直接材料占营业成本比例较大，其价格的上│
│ │涨将导致公司成本上升。虽然公司已经制定较好的采购策略，并通过节能减│
│ │排等措施加强成本的控制力度，但仍面临着原材料和能源价格波动带来的成│
│ │本变动风险。 │
│ │4、欧盟反规避风险 │
│ │2019年12月12日，欧委会发布对华日用陶瓷反规避终裁公告：33家中国日用│
│ │陶瓷出口企业存在规避行为，被取消较低税率资格，调高税率至36.1%，征 │
│ │税追溯时间自2019年3月23日起。松发股份因子公司联骏陶瓷被列入涉案名 │
│ │单而成为关联公司，公司和子公司联骏陶瓷存在因欧盟调高税率导致净利润│
│ │减少的风险。 │
│ │5、外部宏观形势风险 │
│ │目前国际形势复杂多变，未来行业需求存在不确定因素，可能对公司正常的│
│ │市场营销带来不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司优先采取现金分红方式进行利润分配 │
│ │，可以采取现金、股票、现金与股票相结合的方式分配利润。除特殊情况外│
│ │，公司每年现金分红不少于当年实现的可分配利润的10%。公司最近三年以 │
│ │现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公 │
│ │司在综合考虑所处发展时期、股本规模、股权结构、每股净资产的摊薄等因│
│ │素后，可以分配股票股利。分配股票股利时，每10股股票分得的股票股利不│
│ │少于1股。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东及实际控制人林道藩、陆巧秀及其关系密切家庭成员林秋兰承│
│ │诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公│
│ │司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司该部分股份。其他股东刘壮超│
│ │、廖少君、王斌康、刘丽群、严考验、美富投资承诺：自公司股票上市之日│
│ │起12个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司公开发行股票前已发行│
│ │的股份，也不由公司该部分股份。 │
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