热点题材☆ ◇603276 恒兴新材 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、合成生物
风格:融资融券、回购计划、两年新股、破发行价、拟减持
指数:无
【2.主题投资】
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2024-05-21│合成生物 │关联度：☆☆☆
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子公司山东衡兴与山东大学建立了山大衡兴绿色合成技术联合实验室，关注绿色有机合成技
术。
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2023-10-18│锂电池概念 │关联度：☆☆
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2023年10月16日互动易显示，公司的丙酸丙酯、丙酸乙酯产品属于高纯级，作为电解液添加
剂在下游主要应用于锂电池电解液，在规模，生产技术和纯度方面有一定的优势，主要客户包国
泰华荣和新宙邦等。
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2023-10-18│电解液 │关联度：☆☆
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2023年10月16日互动易显示，公司的丙酸丙酯、丙酸乙酯产品属于高纯级，作为电解液添加
剂在下游主要应用于锂电池电解液，在规模，生产技术和纯度方面有一定的优势，主要客户包国
泰华荣和新宙邦等。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-29.99%
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2024-11-16│拟减持 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-11-16公告减持计划,拟减持607.65万股,占总股本2.93%
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2024-11-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过2000万元(100万股),回购期:2024-10-28至2025-04-25
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2024-09-25│两年新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2023-09-25上市，发行价：25.73元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司属于精细化工行业，采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和│
│ │有机酸产业链布局，有效综合利用、研发、生产和销售附加值高、下游市场│
│ │空间大的特色精细化学产品。 │
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│产品业务 │公司专业从事有机酮、有机酯和有机酸等系列产品的研发、生产和销售。公│
│ │司部分核心产品如3-戊酮、甲基异丙基酮、异丁酸具有国际竞争力，减少了│
│ │国内市场对进口同类产品的依赖；对于丙酸丙酯、丙酸乙酯、丁酸乙酯等产│
│ │品，公司是国内同类产品的主要供应商。公司的相关产品主要应用于高效、│
│ │低毒、环境友好型农药、锂电池电解液、香精香料、环保涂料、医药等领域│
│ │。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司与主要供应商保持长期稳定的合作关系。公司采购部结合生产计划和实│
│ │际库存情况制定采购计划，通过询价、比价并综合考虑交期等因素后从合格│
│ │供应商中选定具体厂商，在编制采购申请单并经审批后签订采购合同。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司一般按年度预算结合每月销售计划采取“以销定产”为主的生产模式。│
│ │3、销售模式 │
│ │（1）公司销售对象以生产商为主、贸易商为辅 │
│ │公司向生产厂商和贸易商销售产品均采用买断式的销售模式。 │
│ │（2）公司的销售区域以内销为主、外销为辅 │
│ │公司产品对外销售分为境内销售和出口销售两种类型。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司研发模式以自主研发、自主创新为主，主要研发过程分为探索→小试→│
│ │中试→工业化试产阶段。 │
│ │5、物流模式 │
│ │报告期内，发行人自身不涉及运输环节。根据客户向发行人采购产品是否自│
│ │提、供应商销售原材料时是否包含运输服务，发行人在需要将产品运输至客│
│ │户处、需要从供应商处自行运输原材料时，向第三方物流运输商采购运输服│
│ │务。物流运输方式主要包括公路运输和海路运输。 │
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│行业地位 │1、公司在有机酮类产品领域的市场地位 │
│ │根据中国石油和化工工业联合会出具相关产品的市场占有率证明，公司的3-│
│ │戊酮产品2021-2022年在全国细分市场占有率及排名位列第一，在国际细分 │
│ │市场的占有率及排名从第二位提升至第一位。 │
│ │我国甲基异丙基酮需求量不少依赖进口，近年进口量均在1500吨/年，我国 │
│ │甲基异丙基酮的需求量约4000吨/年。公司一年供给量约1000吨，占据一定 │
│ │的市场份额。 │
│ │2、公司在有机酯类产品领域的市场地位 │
│ │相关产品在国外目前尚无形成大规模化生产的竞争对手。发行人是国内的主│
│ │要供应商，2020年山东松盛投产5万吨/年电子化学品（有机酸酯类）生产项│
│ │目，会对公司形成一定竞争。公司现有酯类产能8.69万吨，在建的酯类产能│
│ │有2.4万吨，相比竞争对手具有规模生产优势，同时公司研发生产同类产品 │
│ │超过10年时间，具有更丰富的研发生产经验，产品具有更成熟的工艺、稳定│
│ │的品质。 │
│ │3、公司在有机酸类产品领域的市场地位 │
│ │公司有机酸类产品主要为异丁酸、正戊酸等，公司的产品品质稳定，市场竞│
│ │争力强。 │
│ │发行人国内的主要竞争对手为潍坊齐益、润泰新材，国外的主要竞争对手为│
│ │伊士曼和欧季亚。 │
│ │异丁酸国际市场上，伊士曼占据领先地位；国内市场上，发行人是主要的供│
│ │应商，发行人2021年异丁酸及正丁酸的合计销售收入为7361.04万元，根据 │
│ │公开信息，润泰新材2021年正/异丁酸的销售收入为3502.09万元，远低于发│
│ │行人的销售规模。 │
│ │2022年，公司异丁酸的销量占国内市场需求量的比重约为15%。 │
│ │发行人正戊酸的主要竞争对手为国外大型化工企业，主要包括陶氏化学、欧│
│ │季亚、柏斯托等。在国内市场，随着发行人子公司连云港中港复产、山东衡│
│ │兴投产，正戊酸产量逐步提升，发行人逐步成为可与国外厂商进行竞争的主│
│ │要供应商。 │
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│核心竞争力 │（1）研发技术优势 │
│ │公司为江苏省高新技术企业，设有江苏省工程中心和江苏省博士后工作站研│
│ │发平台，并与山东大学共建“山大-衡兴绿色合成技术联合实验室”。公司 │
│ │注重生产工艺持续改进，并在产品质量优化、设备适应性、生产线自动化等│
│ │方面的不断提高。公司拥有58项获授权的专利，其中发明专利14项。经过多│
│ │年发展，公司通过自主研发绿色合成技术等，在氧化反应、酮化反应和酯化│
│ │反应等方面形成了一些特有的工艺技术，形成了较强的竞争力。 │
│ │（2）产品优势 │
│ │公司专业从事有机酮、有机酯和有机酸等系列产品的研发、生产和销售。 │
│ │（3）规模化连续生产优势 │
│ │公司实现了精细化学品生产经营规模化，有机酮、酯、酸等主要产品产能在│
│ │国内处于领先地位，规模化生产在提升产量的基础上可有效降低单位产品的│
│ │成本。本次募投项目达产后，公司的产能优势将进一步加强。公司有机酮产│
│ │品采用酸酸合成法工艺，有机酸产品和有机酯产品采用连续反应分离工艺，│
│ │所有生产过程均采用DCS控制系统进行控制，在控制水平、产品质量等方面 │
│ │均达到较高水平。公司在生产过程中不断提升生产工艺的自动化、连续化水│
│ │平，单位产能人员需求量减少，人均效率提高，劳动环境大幅改善，劳动强│
│ │度及能耗降低，产品质量和稳定性大幅度提升。 │
│ │（4）人才与管理团队优势 │
│ │公司的管理和技术团队多年来一直从事精细化学品的研发、生产及销售工作│
│ │，具有丰富的企业管理、研发及销售服务经验，并对市场现状、客户需求、│
│ │核心技术和发展趋势有着较为深刻的理解和领悟，同时公司管理团队及核心│
│ │技术人员较为稳定，保障了公司战略的有效实施。公司总经理王恒秀博士具│
│ │有多年从事精细化工研发、生产管理经验，2014年被科技部列入“科技创新│
│ │创业人才”，他领导的全职研发队伍由博士和高级工程师领衔，有数名来自│
│ │浙江大学、清华大学等高校的资深技术顾问，为公司的战略规划和技术研发│
│ │奠定了基础。 │
│ │（5）市场与品牌优势 │
│ │公司经过多年的发展，已在3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯系列、丁酸乙酯│
│ │、异丁酸等产品市场上占据重要地位，是国内为数不多的实现相关产品规模│
│ │化生产的供应商之一。公司凭借出众的产品质量、技术水平、服务水平建立│
│ │起了良好的品牌形象和美誉度，与上下游主要企业建立了长期稳定的合作关│
│ │系，公司主要客户、供应商均为行业中的大型、优质、知名企业，例如巴斯│
│ │夫、陶氏化学太平洋有限公司、国泰集团（002091）、贝斯美（300796）、│
│ │久日新材（688199）、新农股份（002942）、新宙邦（300037）、芬美意、│
│ │RALLISINDIALTD.、UPLLIMITED.等多家境内外上市公司及知名企业。凭借着│
│ │与行业中主要参与者良好的合作关系和公司较高的品牌形象，未来公司在进│
│ │一步发展、产品扩张等过程中都有很大品牌优势和规模效应，这将进一步促│
│ │进公司的快速发展。 │
│ │（6）生产一体化优势 │
│ │公司深耕有机精细化工品行业多年，具有六十余种酮、酯、酸产品的生产能│
│ │力。公司的不同产品之间存在着上下游关联关系，酮、酯部分产品所需的原│
│ │料酸可以自制。以部分主要产品为例，3-戊酮、丙酸乙酯、丙酸丙酯所需原│
│ │料之丙酸，甲基异丙基酮、异丁酸异丁酯所需原料之异丁酸，2-戊酮、丁酸│
│ │乙酯、丁酸丁酯、丁酸异戊酯所需原料之正丁酸，均可通过公司酸类生产线│
│ │自制。公司上下游一体化生产能力能够有效提升公司盈利能力，降低原材料│
│ │市场价格波动对公司经营的影响。 │
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│经营指标 │2020-2022年，公司营业收入分别为42816.51万元、51808.99万元和67715.4│
│ │2万元，营业收入增速分别为21.00%和30.70%，呈现快速增长的趋势；公司 │
│ │净利润分别为12463.76万元、8972.22万元和9327.87万元，净利润稳定。 │
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│竞争对手 │CaffaroIndustrieS.p.A、伊士曼（EastmanChemicalCompany）、山东高新 │
│ │润农化学有限公司、河南弘润化工有限公司、山东松盛新材料有限公司、欧│
│ │季亚（OQChemicals）、潍坊齐益化工有限公司、润泰新材料股份有限公司 │
│ │、陶氏化学（DOWCHEMICAL）、柏斯托（Perstorp）。 │
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│品牌/专利/经│截至2023年9月6日，公司及下属子公司共拥有专利58项，其中发明专利14项│
│营权 │。 │
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│投资逻辑 │公司的3-戊酮产品2021-2022年在全国细分市场占有率及排名位列第一，在 │
│ │国际细分市场的占有率及排名从第二位提升至第一位。 │
│ │甲基异丙基酮方面，发行人是国内的主要供应商。 │
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│消费群体 │高效、低毒、环境友好型农药、锂电池电解液、香精香料、环保涂料、医药│
│ │等领域。 │
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│消费市场 │公司产品销售以境内市场销售为主，且集中在华东地区。 │
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│增持减持 │恒兴新材2024年11月16日公告，公司股东金浦国调、苏商投资拟自公告日起│
│ │15个交易日后的3个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持其持有的公司 │
│ │股份合计不超过607.6495万股，减持比例不超过公司总股本的2.93%。截至 │
│ │公告日，金浦国调持有公司股份1199.9998万股，占公司总股本5.78%；苏商│
│ │投资持有公司无限售条件流通股400.0001万股，占公司总股本1.93%。 │
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│行业竞争格局│精细化工行业属于开放性行业，市场化程度较高。目前，世界精细化学品品│
│ │种已超过10万种，发展专用和高档化的产品，多品种和系列化是精细化工的│
│ │重要标志。各企业根据自己的优势选择发展少数的产品，导致行业的经营较│
│ │为分散，产品差异度大。在某些特定产品上，一些具有先发优势的专业生产│
│ │厂家通过扩大规模，提升技术水平，降低单位成本，能在细分市场中保持较│
│ │强的竞争力。 │
│ │公司是江苏省专精特新企业，经过多年的技术开发和客户积累，公司已成为│
│ │具有竞争力的有机酮、酯、酸类生产企业，部分核心产品如3-戊酮、甲基异│
│ │丙基酮等打破了国际知名化工企业（伊士曼、欧季亚）的产品垄断，减少了│
│ │国内市场对进口同类产品的依赖。公司具有一定的行业地位和较强的研究开│
│ │发、技术创新能力，属于3-戊酮、甲基异丙基酮、丙酸酯、异丁酸、正戊酸│
│ │等产品在国内的主要供应商。较好的竞争格局使公司相关产品可以维持高于│
│ │化工行业平均水平的盈利能力。 │
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│行业发展趋势│精细化工行业的发展态势呈现的特征包括：产业集中度进一步提高，产业一│
│ │体化、集群化，工艺连续化、清洁化、节能化，产品系列化、专用化和高性│
│ │能化。环保材料、增塑剂、改性剂、催化剂、新能源化学品、电子化学品、│
│ │农药医药中间体、工程胶粘剂等新兴领域的精细化工相关子行业具有较好的│
│ │发展前景。 │
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│行业政策法规│《环境保护综合名录（2021年版）》、《中华人民共和国安全生产法》、《│
│ │中华人民共和国水污染防治法》、《危险化学品生产企业安全生产许可证实│
│ │施办法》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》、《危险化学品目│
│ │录（2015版）》、《安全生产许可证条例》、《中华人民共和国环境保护法│
│ │》、《危险化学品安全管理条例》、《危险化学品经营许可证管理办法》、│
│ │《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标│
│ │纲要》、《石油和化学工业“十四五”发展指南》、《产业结构调整指导目│
│ │录（2019年本）》、《中国制造2025》。 │
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│公司发展战略│公司的愿景是成为一家具有规模化高端产品生产能力和国际竞争力的绿色精│
│ │细化工企业，利用特色优质精细化学品支持下游新兴产业发展，为社会创造│
│ │更有附加值的福祉。 │
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│公司经营计划│1、资本运作计划 │
│ │本次股票发行募集资金到位后，公司将按计划实施募集资金投资项目。公司│
│ │不排除今后根据具体情况通过发行新股、债券等方式来筹集资金，以满足公│
│ │司各个环节发展的需要。 │
│ │2、人才发展计划 │
│ │（1）总部定位吸引管理人才 │
│ │宜兴市位于长三角区域三大核心城市（上海、南京、杭州）的中心，环境宜│
│ │居，交通便利。公司拟以宜兴作为总部，吸引全国范围优秀的管理人才加盟│
│ │公司。 │
│ │（2）四个支点壮大技术人才 │
│ │利用无锡宜兴、连云港灌云、山东金乡、宁夏吴忠当地的产业协同资源，引│
│ │入优秀的行业内技术人才，利用上述地区附近高校资源，引入高端研发人员│
│ │，加强与周边高校的校企研发合作。 │
│ │（3）国际窗口招纳贸易人才 │
│ │依托上海国际港优势，吸引高端国际贸易人才帮助公司进一步拓展国际市场│
│ │。 │
│ │（4）人才培养制度建设 │
│ │公司将不断加强人力资源建设，确定人力资源发展目标，制定人力资源总体│
│ │规划，优化人力资源整体布局，明确人力资源引进、开发、使用、培养、考│
│ │核、激励等制度和流程，实现人力资源的合理配置，全面提升企业核心竞争│
│ │力。公司将不断完善绩效管理体系，设定科学的业绩考核指标，对各级管理│
│ │人员和员工进行合理的考核与评价，实现人力资源管理的良性循环。 │
│ │3、产能扩充计划 │
│ │本次募集资金到位后，公司将加快募集资金投资项目的实施进度，力争将“│
│ │山东衡兴二期工程（8.45万吨）”及“年产10万吨有机酸及衍生产品项目”│
│ │（实际产能9万吨）早日投产，以进一步丰富公司的产品种类并增强公司的 │
│ │一体化生产能力。 │
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│公司资金需求│山东衡兴二期工程（8.45万吨）、年产10万吨有机酸及衍生产品项目、补充│
│ │流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）经营风险；（二）发行后净资产收益率和每股收益等指标下降的风险│
│ │；（三）募集资金投资项目风险；（四）实际控制人不当控制的风险；（五│
│ │）毛利率存在下降的风险；（六）其他与发行人相关的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）化工行业周期性变化带来原材料价格、产品价格的波动；（二）市场│
│ │竞争加剧的风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）汇率变动风险；（二）发行失败的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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